投资学作业及答案

1作业1债券、股票价值分析债券1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%，它的内在价值是多少？债券的内在价值注：运用教材P192公式（8－10）求解。闻2称、某浓零息陡债券渴面值出为1偶00缠0元傍，期壮限5猪年。仓某投允资者赛于该篇债券胶发行央的第滥3年库末买凝入，乡此时开该债石券的睁价值素应为府多少寺？假项定市营场必己要收完益率慈为8办%。劳第3故年末顷购买讽该债扬券的遣价值肤＝似注：闯①卵零息睁债券捞期间班不支盐付票活面利作息，翁到期皱时圣按粪面值旧偿付奉。突②一称次性扮还本懒付息爹债券麻具有冰名义竟票面啄利率朱，但市期间桨不支促付任柿何票全面利弓息，络只在亿到期您时一棚次性阳支付边利息会和面丸值。娃③无掌论是闯零息架债券宣还是首一次曾性还鹊本付诚息债织券，般都只过有到各期时增的一答次现奖金流阻，所脉以在调给定回条件归下，蝶终值碍是确抛定的丧，期或间的渣买卖壁价格含，需觉要用州终值烘来贴字现。袜④无炒论时殃间点拥在期块初、胜还是核在期脆间的导任何束时点学，基优础资刑产的茅定价比都是穷对未战来确洽定现列金流山的贴捏现。欣3侨、某抽5历年期罩票面键利率态为8棋%边、播面值红为1傻00狐元的笛一次杏性规还本叉付息旷债券芦，以抖95阵元的抚价格劈发行忆，某称投资森者持志有1游年即蹄卖出洒，当劣时的逃市场炎利率左为1见0椒%跑，该妙投资则者的泳持有执期寄收益天率是办多少物？付注：奉运用乌补充倡的一县次性钞还本员付息赞债券挺定价老公式辈求解伙。尺4、鲁某面惰值1清00嘴0元虚的5挑年期却一次际性还勤本付遥息债滋券，揪票面眨利率淘为6扒％，仍某投喉资者让在市线场必止要收湖益率顿为1康0％格时买粱进该卧债券看，并农且持房有2导年正际好到奖期，域请问拐该投费资者咱在此沙期间辟的投产资收溪益率架是多稀少？竖注：闻收益磨率、秋贴现耽率等牵利率敏形式滩均是躁以年心周期绒表示邮，即街年利饭率响。拘5凯、某纸公司委发行火面值振10惜00久元、咬票面姻利率泛为8迁%的费2年斯期债揪券（塑票息裤每年貌支付疾两次父）。摩若市边场必构要收治益率理为1璃0%絮，请铸计算怪该债助券的头价格布。违解1马（用届附息侮债券雹定价颂公式蹄计算常）：雁解2皂（用橡普通仙年金指现值碧公式沾简化顿计算埋）：害6馅、扛某机凉构持胸有三梁年期近附息妙债券喊，年愿息8手%，瓶每年罩付息结一次雕。2珠年后惊该债显券的码价格巴为每凡百元本面值伴10暂5元餐，市市场纯利率摇为1床0%计，问炉该机颈构应退卖掉惑债券武还是薪继续红持有盘？为掩什么躬？病2年薪后的进理论疗价猎值针＝锡10蛮8浴／旗(1妖+1汽0%笛)馒3-僻2习＝着98拐.1窗8元夏而市醒场价估格为炭10假5元誉，高殿估，祸应卖翻出。蝶7悬、面派值是也10宜00精美元谨，年旋利率哗10谅%的肃3年战期国洽债，乌债券模每年斥付息乳一次唱，该哲债券角的内你在价桨值是厨多少南？唉假设旋当兆前沸市场浇利率剥为范12尝%绘。根8、拍某债杏券的逃价格掌11宇00宰美元风，每他年支户付利颗息8枣0美忽元，杰三年寻后偿茂还本咱金1馅00下0美米元，宿当前娱市场覆利率兄7%览，请补问缴该恩债券温值得彩购买扬吗？金9、灵小李急2年暴前以粮10烈00漫美元生的价辱格购竭买了顾A公招司的汁债券港，债失券期剥限5肆年，躺票面皇利率最是1寨0%棵。小皱李打甘算现内在卖帜掉这尖张球剩余壳到期峰时间隶还有巾3年虹的债炭券，调请问掌小李突能以颜多少挤价格景出售刻这张讨债券粗？现误在市达场利预率是叮8%需。尸注：钢①债治券的岂面值金通常游都是野单位睛整数发，如响10诉0元唉、1后00踏0元摔。扔即使唐题目做未明葛确说叠明，处其面爱值都只是隐逼含已崖知的亦。站寒②低性于面诉值的茅交易裳价格饿被称王为折送价交接易；肤高于斗面值次的交埋易价块格被罪称为梨溢价央交易绳；等单于面林值的娇交易申价格皆被称退为平粗价交夸易。怜10智、漏某投编资者吼在市蓬场上爬购买先了一摄种1始0年自期债斥券，娘债券捎面值宏为1里00津0元套，息梳票率改为8艺%，鄙一年松付息蓄一次瞎，急当前萌市场疗利率坦为1时2%爆。投封资者桶决定愤一年晒后将拔该债导券售镜出。

绪（1惜）杜如果权一年钟后市印场利喝率下琴降到扑10枣%，鞋求这剩一年犁中投筛资者亮的实旦际持赴有收门益率亚。

夸（2馋）么如果缺投资乘者在间第一或年末养没有膝出售摊债券剪，并摔在以旱后两为年中别继续河持有扯，债金券所殃支毁付砍的利爆息全棒部以送10层%的腰利率哭进行框再投疤资。炎那么姥，当恭两年贸后投绒资者吩将该芳债券全卖出僵时，积投资致者的侦持有结期收喇益率袄为多套少？怎（1是）焦持有且第1爸年的唉收益寨（2短）持院有3涝年的谈收益值注：酸对于该附息柳债券首的持需有期穴收益低率计粪算，滤因为向涉及鱼票面顽利息卵的再啊投资华收益太，所厅以可橡以选挂择单合利六或复鲜利的汉形式秘来计隆算。春11及、授一个乔附息苏率为乡6%常，每宏年支循付一揭次利拦息的电债券吧，距铸到期董有3赵年，胀到期森收益穗率为泼6%由，计锄算它甚的久勿期。励如果谊到期扭收益判率为考10愿%，倦久期寄又是巧多少握？押什解1礼（用沫Ex奸ce供l计京算）对到期肉收益煎率为风6%脚未来锣现金誓流支征付时筛间概未来向现金厕流即未来岂现金齐流的服现值符PV把(c催t)天×t内久期贼（D间)验1知60历57灰吉57层市2.灰83劈说2拐60涝53脊惜10楼7仰犯3桌10雾60迷89轧0敞26拳70躬慌唐合计善擦10扩00赚严28巾33湾盲膏到期营收益刘率为专10带%积未来非现金绣流支肚付时萝间形未来逮现金绩流室未来扔现金规流的刊现值悉PV删(c贯t)侮×t接久期隔（D亚)洁1脉60偏55忆讲55矿今2.牢82悦么2台60奉50铜帐99沿旬虾3婆10炭60溉79秀6绒23担89坦其悉合计识变90此1蒜25盲43涛穗丙混魂限解2戴（用闻久期筐公式至计算膨）贩号（1项）到红期收晋益率粪为6冬﹪时券债券应面值质10雁0元长的当基前市佳场价挂格运膊具谎债券柱久期只（2贱）到生期收亿益率加为1喊0﹪坦时疏望扶乞债券院面值援10朋0元鉴的当息前市输场价啦格涉广惊古债券相久期鲁12子、酒一个集债券梁久期匪为3悄.5魔年，霉当到台期收捏益率敏从8局%上浊升到折8.斗3%合时，引债券捷价格挽预期紫的变知化百光分数浴是多缸少？袖13堆、贺某保得险公未司当耕前出败售一课批健怠康险鞋，在放未来昼5年最内，遇预期成每年驶要支宗付客花户1混00揪0万换保险傅赔付肾金。橡保险步公司禁投资钓部计确划通变过投庆资债姥券的票方式耗满足赔这个威要求坦。市发场现闭在有彼两种炼债券啦A、渡B，危票面赤金额乎都是伟10却00隆元，迅A的肠票面帆利率稼10贫%、姿期限突10亚年、工每年展付息谨一次挑；债他券B可的票俊面利猎率8行%，香期限晚3年丰、每娇年付直息一堂次，珠要使兴债务过完全牢免疫丝，每凳种债果券的息持有吓量是努多少柳？当蓬前市慈场利叠率您为许10龟%。接保险踏公司望久期退未来席现金微流支票付时拖间霉未来伐现金枝流撑未来导现金唱流的背现值吨PV有(c谎t)唉×t步久期最（D低)彼1缓10唇00安90技9备90段9度2.新81倾煌2秧10夜00盒82何6帜16患53镰浑膊3速10帆00乖75忌1秤22巩54缺鸽慰4新10仿00摇68压3郊27虹32伏削骨5迈10爽00符62传1载31春05佛环真合计掘居37骑91罪酬10悉65键3们跪A薪债券泪久期扒未来蚊现金咽流支沟付时辈间烤未来祥现金矮流恼未来搭现金躬流的馅现值音PV招(c葵t)南×t剂久期诸（D志)裁1拘10终0跌91碎室91补进6.属76蜘粘2沾10夕0扔83臂记16接5糠愁3秃10狼0甘75缸筐22测5赌揉4嫌10芒0连68险抢27如3拨他5皆10涌0排62建叛31努0镇释6翼10垮0忠56乘胀33垦9令抓7述10洒0至51互凯35间9雄为8姿10颤0卫47怜遵37牢3觉赏9满10且0抢42泳鸡38掘2挨讨10被11诉00宪42脆4却42拾41妈粘筐杯汗10蒙00略良67短59汤绣岭B备债券泄久期翠未来出现金惠流支探付时知间带未来尝现金剃流赞未来递现金这流的焦现值绩PV扭(c炸t)跨×t笋久期谢（D算)庸1填8男0评73昼纤73陷理2.但78踢钳2腾80矛66仗拍13觉2俯紫3尚10颤80乓81灰1伪24采34白捡绸熄峡95销0码26伸39饥讽解2国楼贞模年棵旗伸掉塔义亿朗充娇拾奥丑筒愤=回0.谈75夜％迹遇喉屈领=9候9.唉25灵％船14芦、拢某基订金管听理公武司已心建立厅一个声养老湾基金排，其顽债务螺是每港年向敲受益闷人支垄付1统00岂万元兽，永勾不中渔止。饿基金耻管理火人计鸡划建藏立一爆个债腥券组狡合来医满足榆这个答要求惜，所炉有债斥券的已到期剥收益睛率训为吗10会%。帝债券绝由A愁、B天组成颤，票拔面金话额1疮00仆0元爬，A耻的票但面利革率1芝0%顶、期茎限3彩年、扣每年隶付息驰一次那；债液券B郊的票顽面利翅率8激%，回期限齿15帽年、股本金嫩利息猪之和士在最鬼后一愚年支影付，截要使葱债务始完全泊免疫妈，每叫种债兵券的桨持有练量是沫多少馆？股票吴1、粗假设测某公孙司现演在正刚处于去高速格成长馅阶段察，其昂上一递年支嘉付的挥股利辟为每货股1紧元，尾预计俗今后胞3年润的股傲利年详增长帮率为词10些%，夫3年炉后公伶司步魔入成引熟期恳，从滴第4楼年开沃始股券利年充增长困率下续降为捏5%任，并减一直势保持驱5%踏的增河长速圣度。联如果膜市场妨必要潮收益控率为范8%刷，请颂计算烂该股尘票的犁内在拾价值雪。茂注：颂不管展是2愧阶段云，还腾是3捐阶段堵、n滩阶段市模型泽，股龄票估柜值都能是计坐算矛期0驴时点沈的价醉格或慨价值竿，所铺以对烟第2要阶段左及以酒后阶北段胜的估催值疤，均讯需要琴贴现密至美0父时点慰。脂这一宾点要炭切记琴！稳2、伐某公缸司预痛计从申今年众起连奏续5名年每姻年发瘦放固悲定股磁利1全元，反从第玉6年映开始婆股利销将按吓每年皮6%哑的速开度增殖长。李假定颂当前米市场辣必要弄收益值率为山8%些，锯当前宇该股刮票价雀格为狠50轮元，异请计稍算该炕公司园股票象的内神在价虾值和旦净现定值，胞并对志当前火股票惰价格宣的高同低进营行判命断。爬3、卡某股嘉份公附司去需年支车付每呆股股趣利1西元，裙预计逮在未攻来该钉公司扯股票凡股利林按每裳年6贸%的乐速率胸增长渠，假蛛定必汇要收替益率搜为8挡%，茫请计衬算该白公司含股票戏的内涌在价甚值。暖当前某该股丈票价体格为再30钉元，美请分著别用屡净现硬值法拘和内沈部收疏益率坟法判测断该量股票剩的投讽资价稼值。婶（1谷）净患现值笔法：葛（2甲）内质部收悠益率蜘法：求30攀=蜘，违r剪＝9始.5队%＞市8%穗（必投要收阁益率轧）施当前隶股票旨价格虫被低列估，典建议滚购买杏该股俱票。佳4码、某循上市繁公司局上年警每股康股利谅为0白.3劣元，立预计呢以后鸡股利扰每年辫以3晃％的迈速度融递增顽。假农设必谊要收铃益率乱（贴悄现率级）是捆8惑%郑。试钓用股贵利定爆价模早型计电算该蹈股票甩的内刘在价晕值。灯若该谦股票光当时息股价材为5此元，趴请问有该股留票是笑被低嚼估了寄还是痛被高磁估了朴？应建如何犬操作搏该股殃票？言股票撒内在碍价值仍该股抚票被齿低估威，应赵该买在入。借5惭*蛋、假也定某角公司遍发行货股票帖30配00装万股鲜，股宗款到厦位期学为锣20除0蒸8轰年7比月1汽日米，当隆年预补期的纱税后脊利润扰总额搜为1诚80掏0万斑元（认其中冷1－杨6月报为6江00钥万元先，7惩－1熊2驾月为宜12阿00礼万元绒），嗽公司拿发行膏完新佛股后士的股脊本总划额为副60寒00快万吨股。赔该公辰司股截票发慌行市攻盈率免为1敞5倍袖。试梯用市肺盈率摸法确币定该售股票理的发锯行价宅格。于（每介股税睛后利热润要组求采骆用加浊权平抗均法映计算姓）致每股郊税后臣利润式＝轮18身00秧／糟（3售00种0＋株30飘00凭／凉2）绕＝户0.井4元此或：祖每股费税后倡利润演＝膜60仆0／拆30争00克＋1到20焦0／毒6煮00贿0＝晕0.嘱4元扑发行裳价诊＝晓0.骨4悬×尝15苏＝伙6元屡注：尖由于传本题丑涉及难股票挑的相呀对估里值模步型，绝不要抹求掌降握。滤感兴暴趣的形同学袋可以书查询秆一下棒加权艳市盈突率胳、奸摊薄沸市盈扶率励的知株识。诸6、障某上佩市公摧司上武年每谁股股锋利为庭0.叶4元婆，股眉利分佛配政淹策一庆贯坚强持固批定股瓣利政渣策。舌假设核投资惠必要庭收益垄率（沈贴现切率）谦是8告%。认试用弟股利畅定价谋模型额计算沃该股评票的佣内在镰价值莲。若社该股炊票当京时股给价为住4元哪，请量问该归股票竭是被祥低估切了还狗是被季高估骗了？纳应如士何操盼作该腰股票稳？比股票州内在毙价值禽该股董票被杯低估叼，应香该买姻入。叹7、拣某攻投资说者打秧算仰购介买一荷只普婶通股个并持乘有一渐年，姓在年港末投化资者发预期君得到骑的帖每股需现金放红利狮为1朴.5鬼0元况，预执期股闹票字一年鼓后项可以境以吉26炮元的样价格串卖出越。如冻果投巾资者衫想得天到1陡5%只的回同报率图，现尾在投载资者来愿意赠支付胃的最膛高价甚格为裂多少滚？矛作业哲2沃资民产组个合理路论葵＆C灾AP许M辰一、践基本牢概念休1、定资本悉资产华定价略模型涨的前宽提假脏设是授什么准？猎2、勉什么励是资吐本配条置线理？其滩斜率勉是多棉少？拒3、妹存在贸无风络险资钱产的板情况师下，慌n种取资产餐的组龟合的胜可行少集是谊怎样逐的？为（画割图说踢明）追；什怪么是数有效巩边界援？风等险厌茫恶的纹投资兵者如谎何选寸择最沈有愁效的恶资产爱组合麦？（刷画图剩说明汪）优4诞、什援么是帅分离土定理胃？协5桶、什苗么是粥市场伍组合劈？驳6动、什负么是窑资本折市场杜线？腰写出院资本康市场猫线的质方程贺。泽7话、什墙么是奇证券尿市场腹线？眯写出弊资本租资产似定价嘱公式撇。韵8询、β关的含弦义忙二狠、单臭选城1、此根据医CA昂PM翻，一要个充蒸分分趋散化锯的资际产组柿合的运收益这率和恳哪个火因素晕相关泼（栏A搂裕都壮）。叉A．坟市场浙风险押她悬州B．去非系盗统风熊险霜旱轿C板．个省别风刮险驳拣蝴D．粉再投惠资风底险乎2、泉在资亚本资户产定庄价模鹿型中凶，风迎险的皂测度滚是通墨过（拥涨B炸对）带进行匠的。狡A．今个别海风险殖裕尽B浙．贝迫塔系坟数拜歌乒泛饭C．敞收益比的标漏准差抹扮透骡D．好收益授的方宋差摩3、区市场让组合纤的贝丑塔系丸数为绑（形演B摩苦）经。灶A、脉0基病脊阻悔B敲、浅1蛙弯盈畅让称C掀、-炮1舰配跑村疫D、轧0.马5更4、班无风茂险收拨益率兔和市幅场期扁望收耳益率钱分别隐是0菊.0爸6和缺0.壳12惩。根就据C哀AP尤M模如型，斤贝塔篇值为西1.张2的好证券阀X的愈期望欠收益由率为赤（葵眨D馆欣吼）。仙A．名0.梨06升瓣竞劝B基．献0.考14铃4汉笔懂卵修C武．0止.1鸦2美心元洁轻情肉D勤．0建.1糖32沉5、呼对于超市场跪投资枣组合射，下澡列哪数种说盗法不雹正确迅（促邮D恒）乒A．范它包伶括所质有证轮券贞似杰B．旨它在路有效点边界寿上棋副膀螺C．质市场骑投资指组合愧中所潮有证鹅券所镰占比依重与都它们型的市傍值成孤正比料D．信它是粮资本刻市场皇线和尚无差馆异曲绵线的镰切点阵6、旁关于衔资本墓市场闸线，繁哪种符说法退不正铃确（腐窗C荡宴）众A．暴资本侮市场膏线通狮过无旬风险昆利率识和市避场资访产组持合两阀个点乓B．敬资本慌市场状线是贵可达糊到的摸最好风的市竭场配熄置线编C．别资本伶市场念线也挺叫证减券市擦场线穷D．连资本喷市场奔线斜流率总粱为正反展7、琴证券舅市场霉线是够（夺拨D举汁亮延）。令A摧、觉充分威分散故化的图资产衬组合销，描指述期命望收织益与夸贝塔袖的关称系尿B、致也叫傻资本家市场需线脉C、商与所侦有风荐险资萍产有弹效边梢界相至切的猴线盟D、欣描述恒了单运个证姿券（秤或任犁意组校合）料的期铲望收球益与强贝塔巨关系姓的部线挡8、缠根据酿CA洁PM滴模型根，进明取型窜证券昨的贝泪塔系垫数（许篮D戚愉）攀A、酷小于循0绵沃代东B饮、等趣于枝0按防蒸笔C届、等熔于1斯识跃D千、大激于1宗9、熄美国哭“呈9·泉11贸”胸事件免发生预后引脱起的闭全球粗股市何下跌陶的风哥险属会于（闪宏A闭哄）陪A悟、偷系统子性风吉险国悼到B钳、那非系宜统性然风险脉挪燥C外、趋信用涝风险俩弃泰炸厉D籍、镰流动圣性风由险宅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