《财务管理学》第八章典型投资决策案例

第9章典型投资决策案例分析【本章学习目的】了解项目投资分析的方法与程序；掌握投资回收期与投资利润率的计算方法；掌握投资项目的后续分析方法；重点掌握现金流量的内容及净现值分析法在实际中的运用；理解财务盈亏平衡点并能灵活运用；了解无形资产投资的分析方法。29.1基于会计收益分析方法的投资决策案例分析分析方法主要有3类方法一类是基于会计收益的分析方法，这种分析方法运用一些会计指标来对项目进行评价；第二类方法是基于现金流量的分析方法，用以反映投资者所投资产获取现金的能力；第三类分析方法是基于贴现现金流量的分析方法，这种方法考虑了货币的时间价值和现金流量中一些不确定的因素。本节中将运用会计收益分析方法来对一位投资者在投资决策中对投资方案的分析和选择，讨论应该如何进行投资决策分析。39敬.弓1怎.竞1绸基激本锻情差况张挨先毯生己有旋一抬份棍固坟定野的碗工用作蜜，烛为右了目能译够哀让泉自跪己稠的洪4针0极万初元论储颜蓄顷存敏款渣获渗得洲更有大栋的搅效盘益买，纪准胃备慎做毒一防项啄投傅资叫，饱经危过提对金市稠场五进夸行求调杨研陈和价分谨析妻后亭张禽先揪生燃认世为肺图踏书茎市稼场钢是盟个软值照得令关仆注柴的赵市据场释，珍准屿备滚开井一奸家膛书焰店智。开梳书街店贩主瞎要最有壁两关种岩方英式室，慎即诵图宰书寇加巴盟陷店写形擦式谊和织完湿全贤自筋营种书陆店咱形挡式荣。搞根豪据径有完关易数峡据六统桶计呼显泽示怒，涛加拍入脆连阳锁舟体肠系何开夜办叼的溉企过业牛成罚功鸭率涝高恐于态9上0督%涂，表而宪完猫全很自盲营仿办透企农业衣的雪成呢功规率营比练加井入加连形锁休的涛形把式今要失低忠得透多够，数且廉需勒要眼投障入距大萄量钩的弹时呈间司和配精耳力景。49你.技1慕.咽2嚷加倾盟据点堆开颜在怠商揭场量与盯开更在驻街躬铺涝相僚比喇优茫缺侨点选弟择块商甩场遍做统书娇店蒜加室盟们店盘场百所辜与揪选斩择行街学铺治开拢加刊盟孙店拢相犯比笼有飘以幅下爆几坐个似优债势糟。第谷一榜，扒商岸场榆里连的戚消症费嫌者荣购敲买欠力衔比宝较章强湿，史人仅气卵比坑较居旺乞，报正泉常践情掌况贝下陶销加售酬的风业树绩撞要功好删过回在匆生禽活但区让开石设竟加鞋盟守店条的此业椅绩脚。第朽二桃，笨商警场播的碌购贱物馆环循境欢比悄较构好滚，允有粮利流于吸提乳高千书被店止的外档西次页。第有三千，牙商标场档是棚按横经岛销抗商脏每非月六营泊业群额间的冲扣争点士数续作恳为虽商欧场检租忠金拖的杰，弓如症果皆是你淡崖季注，舱则星支尿付称的塌租肝金布也鸭相绩对秃会汉比啦较狐少隆，鱼这沉可归以震减粪轻忽投陈资搏者层资惑金纺上剧的列压邮力揪。第汁四枝，面商欺场犯活买动疮比劳较适多乏，朱书蜂店很可蒜以僻借馋助汁商膛场糕的虽一柔些炼活棋动菠提乔升借业宅绩笔和能名爽气桃。第齿五侮，伍商转场帽采亮用蒙统启一坏收您银植，瓜所盖以套基某本淹上粥不介存标在悟收滋银漂上棚的兵漏唯洞能。59眠.蛇1榴.巡寿2比加钓盟访点富开灰在眨商腐场馒与缸开少在赏街史铺举相扬比白优谷缺浇点在啊商杯场残开扮加毁盟拌店挎也银存勇在劫很涂大娱的扮缺疫陷最炒主里要兔的晕缺除陷战是返由唱于毯采阁用撤商拣场探统嘉一御收仗款忽方增式踩，百结耀款某往递往铲不果能长及腹时逝。在黄商糕场厚开萄加夸盟草店绳的冬第袄二久个抓缺夺陷纲是方扣颗点证方抗式币在绒销诵售锐好粉的训情侦况忆下败，找意旬味蓬着授经炊销算商际多轧付兔出令了萄租望金恰。第妇三纺个塔缺步陷松是纯商妻场投对哭经立销越商礼的轨业渗绩养有巾保尝底鹅业叠绩慢要士求书，腿且存合昨同因是谱1棒年斧一界签芦。69末.饶1郊.垂3耍投碰资介方腿案杯可颂行旱性躺分碧析滤与在评巡寿价由盲于鸽在修商姿场凳开悲加吨盟篮店贸投镜资智总遍额黎要灰比山在该生雹活笋区农开巾加跪盟麻店调高待出冷许捎多敌，卖其静年愿投镇资鲁回芹报膛率催只档有扒1束6童.叮5伴5穿%巩，储比怒在弊生帖活逗区序开璃加各盟析店矮年满投罗资诸回尺报攀率时低侨将闭近滩1甘0夏个女百戴分倚点颤。困如孟果具以准投惠资奶报淋酬板率租的嫂高播低典作坛为艺判幻玉断蠢方梁案般优寨劣披好罢坏报的前标石准翻，柄则满应咐该畏选洒择喉在盐生妙活牧区卖开搬加柔盟浓店垦更裁合乒适区。这加两鱼个歪地纽奉点标开邻加偷盟炒店浙各录有煌千秀秋龙。红在赢生陵活析区恒开收加吗盟常店韵的碰好吊处墨是授，将客俘源副稳臭定脑，恢投卸资饺相乒对选较拍少液，部是肿张各先续生筝的嘱经巩济它实汉力躲所嘉能仆够旷承糟受息的旅范惨围抓，施但规由旺于博商寄场护的匙客巨流殖量岩很塔大绒，仓销俭售果收逗入痰会鹅比蹄较赛高甲，叠且木容鼓易真树般立哥良悟好爬的凉市聚场谢形骑象滴，懂提万高店书睬屋留的樱知孔名逼度创。如洗果任以蓝张漆先运生询目慰前调的滨财终力圈来袭做自该商项镇投谱资计的勒决传策叶依蜂据禁，尿无朵疑垮应祥该厌选盟择均在焦生顷活基区樱开念加幅盟将店裙为敲好趟。迟除磨非经张胀先笑生恐能辣够务解痕决狭这样个薯资岔金取缺钱口午，谊比蓬如基能皇借宫到怀款册或荒找叫到四一艺个梁合葡作腐伙挣伴包共圾同清投携资市该按项虹目堆，殊否待则振在郊商制场狸开隔加旦盟岩店妻可软能页会浴导传致绍失沾败么。79腊.斜1钥.装4扔选幼择壳方坝案夹时稻应害该障考沃虑粱的芬几腊个缝因饱素第回一厘个去要慢考膊虑旦的典是抱这锋两广个幻玉方务案圆中尚哪朴一势个怖方姓案蹄能恩够进使各投阵资闪者葡财泳富乐最下大签化凡。(两1芽)替加光盟腥店螺开库在踏生稻活按区奖的演方希案陈。(神2耕)柔加权盟梯店锣开牙在共商塑场脏的缴方逗案牛。第畜二低个胆要偷考着虑挠的昏因绕素转是愧风咬险暖因钱素要。这盛两刺个其方剃案弃最蜻大盒风借险企是董销脱售累业商绩饲是拘否罪能唱够醉如摧意顺，扒两途个颜方捐案役可惠承冲受诸的宋最插低股销驾售窄水霜平群是扣多街少调，掘张棋先叫生拨对成两慈个墨方洗案收进各行胡了抛盈甲亏山平俗衡拉分释析东和侦安谋全返边重际渗分劝析拨。另悼一耕个震要邮考吃虑拔的靠因摘素浴是离对骄未姓来旦营串业拾业蝇绩雹走究向忧的色把渐握水。89竖.究2弟投全资惧分利析慰偏泛差塞与凑投怜资虚的竟后档续洽分鹊析9盘.唇2喷.单1送投质资董分警析纺中林的污偏困差1屯.折违绿背古现银金绞流筑量宅原售理橡而扛产珠生狼估尝计婶偏甚差2衣.丽忽乖视斯项窃目花对丽企搬业受总区现摘金塑流名量挎的改影抖响倒而殿产妙生错偏酸差3错.河没绑有落考紫虑篮税励后泉现胳金个流虫量酱问剃题4景.强对么项疤目富存棒在胀的此风扯险泪估首计湿错言误碍导令致规偏能差5痒.善估瞒计急偏嫂差99中.帝2乏.喷2供投篇资旋项仔目波的守后膊续否分款析1数.宾项差目略后舒续香分鞋析屠与蛇新售投单资臂项碧目夹分歌析疏的铺区练别(沉1平)鱼未拦来缎支杰出裕成挤本裙的傻计输算糊上地存虽在领不策同脑。(金2捞)烂未粘来辰现驱金绩流秤量刷估恋计菊的疯准坛确留度必会建有盘所尖不盖同汁。(雾3修)牵采肾用岁的俱贴喷现咳率签会毙有咐所凳不世同口。2烤.赖项状目后的万后摔续娇分策析停方竞法一嘱种宁方闷法笑是恼会物计齿投棋资辣收建益师率兴法蚀。另鞠一渐种删方凶法剩是条现好金并流冻量层资酷本温收鼠益呈率纷法圆。1昌09佩.坊2珠.燥2照投午资款项荣目浊的吼后略续挤分缩慧析一屋般亮来敌说勇，科根歪据绑对逆项哗目范未雀来璃现翼金益流爬量贵现粒值母的循预肚测玻情竖况办，脏可胆以搞作吐出大以晴下容几赏种鞭不杰同充的任决鼻策柜。(费1贱)秆如店果讲预牙计漆未旺来治现神金甲流是量旺现宾值画为显负座值兵，王且颗没屑有念第给三沈方伤愿面意唤收移购钳该隔项守目荐的蓝，痕则信该先项撤目仰宜客终硬止晒。(米2任)枝虽克然碎未算来傅现帜金依流积量党现嫁值葬为物正杂值形，笔但午却膝小虾于爸当贤前住终骡止脂该红项斗目方所讽能纸得票到伍的岸残敞值艰收要入痛，踪蝶则浸该退项意目碗应撤该辅终躬止股。(键3惑)问该慌项母目盟未辈来涝现剖金狼流五量漆现察值始为丧正功值典，耗但恋第扮三个方忆收严购彩价距大益于卖未肉来歉净即现鱼金兽流草量答现亲值援，尘则沫应藏该图将屠该狱项委目认出菌售溪给底愿朵意把收侨购土该姓项仇目聚的著一阔方骄。(弃4获)醋该工项孝目尚未旱来捧现刊金垮流奇量雪现悄值咏为舱正饱值激，叠但肠第圣三听方边收膜购甲价腐小祖于鲁未返来播净灵现点金炒流粉量膨现洞值阔，威则岔该分项努目坛应秆该惑继林续皮。1丽19夏.哗2百.遭3富案斗例障分息析秘：猜对剑X做公堂司瞎一擦个挖投鬼资砍项笋目妻实饶施怎的江分谈析X浸公凡司闪在诉2厘0陪0恢2储年加初债对凯一而个午投眼资向项洗目勉进遵行时了漫投怎资被，瘦当猛时死预滴计择该避项馋目特投飞资缩慧年蓝限叨为昂1剃0抱年闭，卫X根公霜司劲要盏求稼必郊要模投械资址报休酬愚率绢为专1扑2景%痰。赢X北公委司伤在闻该轮项姻目镰投追资晓前视对岛项蔬目非现桨金技流其量橡所浴作醉的灯一市个融预析测坟见邮表圣9装-飘4裹。预测年份预测各年的净现金流量净现金流量现值累计净现金流量现值2002-950000.00-950000.00-950000.002003100000.0089286.00-860714.002004125000.0099649.00-761065.002005138000.0098226.00-662839.002006150000.0095328.00-567511.002007172500.0097881.00-469630.002008215600.00109230.00-360400.002009263060.00118995.00-241405.002010342000.00138128.00-103277.002011425000.00153259.0049982.001去29觉.肆2截.早3姿案乖例箱分错析室：现对昨X解公疼司徐一蓄个步投甜资指项扎目灿实闻施狭的叶分的析X测公北司互在搁2恒0野0集2穗年挖初程对鸽一骡个傻投肥资庙项纵目护进显行牲了军投泡资腔，酒当未时甜预椅计析该以项泉目眉投额资陈年埋限她为餐1伞0灿年感，杆X迹公玻司爱要之求孔必售要建投常资移报员酬赶率渐为爹1专2铃%膨。根惨据播预盈测们，俗该劣投沸资战项吗目哗在唱未垦来越5馋年且中资可营为爬X介公听司功带坦来殖1肥1宜3墨5村0民0木0佳元蔑的萝现仍金喘流夜入象，桥折车算符为伏现准值诱为伟7室8渣6窝1债7声3联元怠。红由荒于真该迹项钳目奏在伐未伞来陶5觉年璃中改可指获散得泰的马现胆金德流驼量非净引现扇值宾大简于租P疤公血司吹给姥出都的奇6个5茅0背0企0殃0民元姜的阳购靠买捎价宗，昌除刘非困该松项头资往产赞可答变松现涝价裂值驾大皇于恒7雁8梢6塞1丘7犹3叠元笋，市否收则溜该毅项赞目特应包该缝继懒续提经哄营葬下剖去纷。1暗39饶.裁3地固刑定麦资旱产际投爹资田决必策建中失购锄买顷与咬租济赁汇方舟式遍的劲比欠较呆与困决颈策讨分墨析许岭多义企男业却在绿对罚一喉项疮资门产锋的铺投胳资掏决孔策聪时武会转面禽临蜓是殿采捆用妨购萍买险方回式值还卷是绿采谎用评租尘赁踪蝶方挥式狂的对选贞择贼问条题袋。企豆业前在装做笼出兄选拣择引之奥前撇要阴对捏这理两段种变方盒式辣进窑行订多街方粗面谋的筐权萍衡运，约要臂考恒虑收的杜因淋素向包款括牧企愧业炮资寻金割面百上市是鸟否简允糠许量其跪购洽买鸣该跟资艺产轨，伟租阴赁摊资络产默的挣租隶金港如俱何怨，乎两葡种幕方唇式众对冈企铸业环业润绩榆的洞影乐响臭有震何得不搏同斑，刃对筋企陪业谢纳皮税饼会允造占成误什忍么巡寿影备响庙等记。1虽49鲜.赠3郑.勒1层购床买央和漆租吓赁遣对股企易业雄损触益显和衬纳虏税啊的夏影差响长分叹析如贸果晌企话业来对歇同沿一属项灶资泰产办不辽采句用简租散赁江而娃是笼采讨用璃购辱买暑方角式辫，布对犹企贺业办损蜂益遵的添影峰响巩与但租颤赁烟相固比嫁其驼主质要显区柱别店是晋不附存录在却可号以红税夫前杂列质支弊的乒租柜赁沾费盯用秤，妻但颜与拖融非资熟租表赁御一药样赢会滋产腥生机可装抵羞税灿的象折垮旧百费单用萝。但指在系租闻赁炒中绝将排该值租他赁映归低于绑经圈营挺租吨赁问还忘是搂融访资做租摇赁伴，走这岛会柿对授公兵司婶业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