财务管理案例状况

1财务管理案例分析库之二四川长虹、深康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。二、公司介绍（一）行业背景朵1犁、竞桶争激兵烈。副我国左电视秋市场拢经过麻几年讯的高央速发酒展，唤逐渐俊形成剧了国沫产品俘牌几浅分天芒下的而局面亿，属属于垄耗断竞衫争阶酬段，朱由于青技术哭含量敢不高脸，竞孤争十脖分激裹烈。钻2药、市助场需议求增持长日蹲趋减表缓。竞对彩疗电的摩需求演已从求原来棍“认有的盖满足劈”殿上升躬到叼“碎质的乘满足骑”胆，有顿技术据创新想能力鹊的企爪业将金取得孟优势颠。刷3楼、行脸业利率润率虫下降小。随村着市蚂场和境竞争她两方蝴面的市因素速，电梦视行烘业已呈从高哄额利腰润阶乐段到叠微利戴阶段宪，在剖微利呢阶段淘企业蛇将面见临严陵峻的编挑战停。法4丝、葛WT恋O口的影绞响。巨随着城我国季加入锐WT河O俩的进贞程加姿快，渠将对垄我国平电视众生产胁企业输带来牙一定吹影响呈，总怜的来欣说是把利大阵于弊核，有泼利于也国产遥品牌先进入勾国际虎市场耽。谦5巩、长席虹公渠司和扮康佳饿公司怒是国燕内两益个最电大的深电视娇制造扶企业引，长理虹的度市场浩占有振率曾屠经遥夺遥领妈先，芦但目剥前两逼家公莫司基跪本是忽并驾必齐驱两，康把佳有桂后来章居上爪之势架。编（二样）四涉川长然虹概星况急四川敢长虹辱电器临股份甲有限贼公司侍是一史家集谦彩电狂、背叫投、容空调枪、视过听、贷数字授网络货、电绸源、朝器件蛮、平宴板显馆示、剑数字缩媒体芒网络疾等产撕业研貌发、仅生产油、销帽售的懒多元汉化、纲综合彩型跨念国企诱业。回其下游辖吉悔林长蛋虹、除江苏近长虹壶、广信东长糟虹等钩多家态参股顷、控持股公作司。糕公司毒总部锁位于新“来中国至科技死城倡”-榴--佛四川权省绵席阳市永。友公司玻始终虽坚持肥技术秀是企荒业生片命的今原动快力，阴时刻原保持得对高子新技诵术的棉充分滴接触轮和跟门踪，政不断哲加大呈技术兽开发甚的力渔度和谅投入见，壮责大雄字厚的倚科研耳开发风实力以。公网司拥括有国姿家级多的技席术中征心爆和蛾博士招后科顿研流尽动站谁，与赤中科摄院、求清华演大学趋等国碍内著耐名的局科研罩院所爹建立篇了密屋切的敌技术台合作越关系岗，并茂先后牧与东站芝、罚飞利碎浦、短ST哲等多吧家国钟外著险名企铸业建筛立了青联合顶实验羽室，级与国牢际家予电同献行站帮在了沉同一粉起跑怠线。但公司敌投巨榜资兴雾建了脖CA梦D千、脸CA挠E讽、纷CA好M炸工作蛛站系钟统和猜全消帅声实没验室阁、校EM拦C场电磁占兼容抢实验惭室等具一大涌批先柔进开丧发、勇检测镇设施统。在洪上海塑万国赴证券颠发行致机构鼠的协想助下揉，四右川长蛾虹在疑19腥94测年丙3贺月楚11骗日成闸功在视上海庙证券摄交易庆所上南市发辆行证桥券。吧（三惩）深映康佳疮概况诚深圳颈康佳始公司预是追19刻79虎年成介立的仔全国尺首家分中外森合资典电子岛企业己，由没深圳菊特区愤华侨磨城经寺济发恨展总储公司锹与香弄港港黄华集勺团有维限公倦司合务资经衔营。铜91么年近8序月改落组为槐中外屿公众捎股份游制集魂团公背司，艰19限92薄年昏3救月匹27澡日，珍康佳寇A尚、荡B均股股尝票同问时在收深圳息证券挨交易吵所上枕市。近集团滤主要团生产羞“市彩霸啦”档电视带、兼“把劲力集”滨音响包、驻“别好运弄通键”沫通讯警系列贸等共搞14祖大类监45干0叫多种盯型号盒的电凝子产截品，誓年生匪产能景力达待20前0丈万台竹，为哪全国勺彩电榆定点欺生产枕骨干忆企业妇和电高子产予品出句口大援户，聚每年病仅彩郑电出血口占葛全国门的食1/罗5岔。为斗全国脏十大流出口膝创汇咱最高嗽、十叙大销絮售额蒙最高嗓“魔双优睬”顷企业遥。公铁司在乏19闯92巾年马3均月筋27消日在脑深圳粗证券弄交易寿所上滚市。剃三、字四川悄长虹卸与深岗圳康扶佳财坝务分才析比游较馋（一防）财浴务数手据比以较分凡析粱1冻、主芒营业柳务收棋入杂收入住是企犬业利穗润的碰来源束，同闹时也注反映营市场躁规模雾的大迹小。竞长虹赚前弹3别年高翻速增池长弹,9腾8振、助99烈年下做降幅胳度不迅小，葛显示勉其市乡场占序有率副下降摆，而挎康佳毕收入女是稳庙步增咸长，佛19卖99辩年首蚊次超限过长盐虹。驰2赶、净鱼利润据长虹驳19井95往-1需99城7石年净俱利润隙大幅陡增长拍，交9可8茂年首勒次下剖降，坡均保突持较议高的造利润根，但雪99鞠年净嗽利润顺大幅乎下降疼，相远对而免言，迁康佳壳净利患润水摊平一披直保纳持较绑低水俩平，身但平下缓增表长，刘比较侄稳定或。萌3孩、总图资产镰总资啄产显龄示企算业规笑模的烂大小衬，长巴虹坑5亡年来娱总资溪产增丝长较旬快，阴年均夺增长酒39驱.3展%胁，康绣佳也秀处于膨高速零增长鼓状态歉，年威均增麦长匪71惑.8疼%抗，但烤总的解来说归，长息虹规储模远笛远大崇于康广佳。若4陵、净汽资产胶由于储长虹包连年卧高额笼的净忽利润身，再龟加上嚷股东魄的再拐投入裹，使殖企业脉净资泰产高航速增祖长，深年均握增长群80孟.9掉%末，康炊佳虽事绝对改数较暖小，记但增累幅也政很大舟，年挡均增柱长杏87须.5渣%进。阿（二极）财痕务指能标分梨析内膝容扰1宇、核台心指米标分辽析稳（贸1四）净冶资产兴收益献率蜂净资冲产收辫益率毯反映扑企业必所有清者权陵益的抱获利荡能力拆。两纺家公广司自外95军年以栏来都勾呈下围降态陆，但三长虹校的下响降幅强度更挂大，括并且否98托年开前始净括资产壤收益谷率低框于康棉佳。桨（费2度）销架售净裂利率臭销售池净利栋率反施映企亭业销冠售收丈入的漫获利诚能力梦。长棕虹拾95喷-9唤8谅年基甚本保恋持不朵变，门但棉99插年大剧幅跳答水，伸康佳盼呈现摘稳中怜有降数状态番，但灰幅度笋很小缠，两兴家公剃司虚19返99酬年销雄售净段利率姥基本江持平音。舟（陵3巷）总奸资产姨周转尘率爱总资帽产周蕉转率庙反映雹总资腾产的辞利用偿效率裳。两巩家公淹司总廊资产外周转桌率均宗逐年伟递减势，长举虹一卷直低惊于康篇佳，盗且其兵递减史幅度跪也大面于康这佳。停（筒4克）权颂益乘勿数南权益百乘数咽反映轿企业服总资忘产是瞒所有炼者权卡益的剩多少泊倍数差。长辱虹权片益乘钓数一讽直低大于康哨佳，池呈下胡降趋嘱势，首而康咏佳基酸本保邪持了胁稳定忘的水黎平。朵核心执指标摔分析必结论惯（滩1肥）长本虹和菊康佳屋两家亩公司猜净资务产收核益率黄持续素递减品，说姑明公套司盈艳利能斧力逐嫁年减创弱，辱显示床电视线行业示的竞宣争十缘分激右烈，芬在众挂多竞冠争者三参与露的情小况下农，减望少盈询利空投间以姜保持牛市场绳份额桐已是欢必然感，但沉98梯、皂99篇年长顿虹净采资产筋收益墨率大进幅下百降，尽应引哭起关彩注。贡（帆2负）从搂销售燃净利交率指完标看验，由伤于长网虹规落模远径远大绢于康任佳，答利用滥其规怕模效现益，航一直估保持覆了较爹高的黎水平润，高摆于康治佳积10索个百蓝分点逢，但船99辽年跌闻到和迁康佳的同等学水平进，显存示其守竞争泥力趋螺弱。起（英3尖）长界虹权攻益乘晓数较鸡康佳您小，愚显示棉其负猜债经婶营的饮比例姑小于怪康佳惰，且列呈下读降趋师势旱,震康佳摩基本胡保持踪不变犹。碍（方4必）总京资产给周转酷率两筹家公悉司均贩呈下宫降态举，表竿明公陵司销悦售收树入的软增长朵小于尾总资偷产的波增长稍，显哗示公申司资练产的驼边际识效益衣在下尝降。颜以上晃几个熔指标售显示管，两烘家公伸司净差资产秧收益始率持仁续下楼降的债原因遮是多屠样的啦，我杆们将屡在下允面对咱上述夜指标托分解答，作暑进一霸步分既析。升2康、盈佣利能核力分强析泽（佣1笑）主太营毛拆利率枯主营鸟毛利欠率反辛映企赶业主耗要产翠品的发获利茶能力味。长抹虹猪99乳年毛论利率尼大幅跑下降粮,屋并首迁次低扯于康摊佳床,射其多抓年的掌规模桥效应葵没有在得到蜂发挥井,必显示驶其产棚品的温获利皂能力就下降党,膨康佳震基本勿保持贱稳定锻。李（旋2估）蚊19采99泰年产商品收派入、筝利润汁结构掩产搞搏硬品谢主营态业务奇收入版比晓19歇98喇年躁增长沟率猫占总童收入塌比例东主营溪业务悄利润宁占总伸利润蒸比例村毛利粒率圣电视垂机命94赚5,金35佣7寿-1望8.汉52州%宫93夕.6隶4%腰15江4,挤13拼0酱95窜.0傲1%气16非.3租0%算空调妨51羞,0俘16坊5.转05盐%奴7,管82被1劳4.玩82徒%睬15僵.3框3%怜光盘香机雄12既,6妥95纺1.偿26泄%脂13故7沉0.秆08是%候1.隙08乡%女电池枝44北8东0.疗04错%屠13秘7竿0.恨08哀%有30歌.5漠8%攻合计思1,顷00熊9,管51啊6疤-1吵2.蛛99厕%范10棒0%摄16跨2,蜜22肆5障10欣0%社16寸.0近7%免此表功为长百虹公疾司数废据狠康佳之公司折：电字视机琴的销捕售额宿和利发润均订占总荐销售厉额和符总利遗润的号90炕%痰以上吼从长寻虹公膛司匀19感99狂年收屿入与售利润缴分产时品看奏，电剑视机惠仍是锤最为吨重要出的产核品，宜收入绳占全丙部收更入的找93睛.6赠3%纹，利沿润占照总利科润的痰96滚.0淘1%撞，空块调有妇一定缎的销园量，名但与碎专业按生产捡空调郊企业景相比麻还有千很大晃差距著，有搅一定嗽的发触展空句间，喊光盘枝机利阔润率妈太低疾，电主池毛持利率毕相当歌高，纽但其絮收入祝利润庭所占第比重吩太小水。公导司年绕度报黑告称轨公司进将投受入数惨字视夏频、角通讯愚、激玩光读纷写产圣品，劳能否偏在船20仆00泽年找倘到新壤的利缴润增诞长点颈，对浩公司乳的发采展将吩是极防为重行要的谊。康恳佳公分司目担前也符是电酸视为竿最重拳要的腐，也胞需要定寻找茂新的等利润倍增长净点来密保持释企业阀的发杀展。购(3凶)废长虹观、康意佳公配司新锡项目篮投资挂分析田长虹邮公司年项目诚计划烈投入瓦99狱年已蛙投入京数字惩视频撇网络吹产品赵16碗44怖9拍万元物27屑3欧万元童数字折通讯系项目趟92鸟26答万元诸激光错读写弱系列扭产品聚21饿32逗8价万元谦技术畅中心玉实验溉室港54球70鲜8非万元嚷44趁万元漫绿色稼环保缺电池泻58乞29炼2剃万元脸27塑28求3比万元驶市场垃网络且建设芒38访71料7避万元丘70物43胶万元虽康佳污公司拆项目到计划炭投入壤99监年已狮投入革高清括晰数基字彩兽电乞50死00纪0粪万元睬90光80菠万元旺数字权移动告望20随75江0竟万元章87常5蒸2锻万元缠重庆放康佳戏电子孩公司柏66斯00沃万元顺49齐92今万元形印度适康佳内电子税公司科38胸00闷万元疾67强1芽万元蛋补充避流动俘资金革30遵00墨0召万元压长虹回公司丢于辱19买99豪年实杆施配塔股，绑募集柏资金笑17台亿元禽人民挺币，文资金匹的投邀向主另要是乖数字体产品扎、环灶保电导池、滨市场揭网络滑建设柳，但腊除开休电池砌项目讨99鹅年投朴入较该大以湾外，嫂其他缠项目萌投入就很少锡或未用投入喇，不稿知道绣是什勺么原伶因，突总之唤，奋20旬00遭年长俊虹公狠司募袋集资怕金在颜这些魔项目玉上的序投入巨，将策对公拦司的绞发展疤产生夺重要般影响迫。阳康佳底公司夫于弱19培99胀年增响发乎A佛股赖80字00六万股屡，募全集资粗金阀12玻亿元固人民纸币，卡资金倒的投膀向是徒大家退所关情注的胆。从壶公司夜的投盖资项果目看迎，是路比较歪有潜询力的店，数蹲字彩键电是默目前胜电视舱的替孕代产君品，洁将会之有很阀好的基市场被预期调，我牙国的年数字父移动渗次市场狸目前类高速原发展狐，若谨能进烘入也那将有丸良好虑回报狗，同量时公嗓司加银大对剪国外狠市场游的投煮入，难开拓响国际礼市场怎也是距目前吐国产帝电视弓销量故的另剂一个虚增长翅因素翻。黄(4显)际营业爷利润讨比重奉（升5捧）、晌康佳鱼和长嘴虹期慢间费优用占仪销售高收入怖比重沿长虹哲期间芬费用针占销忠售收恢入比屿重艇康佳安期间摘费用粉占销仙售收泳入比控重滔长虹得营业越费用晓98玉、笑99续两年洒大幅额增长尖，与容其销而售策浑略有石关，括管理怕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