第八章-投资项目财务指标的预测

第八章投资项目财务指标的估算（预测）可行性研究之内容主要内容财务估算概述投资估算固定资产原值及折旧估算无形资产与递延资产的摊销估算成本费用估算财务效益估算税金估算教学目的与要求要求掌握财务估算的基本方法教学时数3学时第一节财务估算概述

财务估算财务估算资料收集财务估价价格规定一、财务估算的含义与内容财务估算:是在经济评价工作开始之前、根据国家财税制度和现行价格，汇集、整理与测算项目的费用和效益，并按费用效益组成内容，偏制成财务估算表，为财务评价提供所需要的基础资料和数据，用于计算各项评价指标，进行盈利性分析、借款偿还能力分析和方案比选。财务估算的地位：财务估算数据也是进行国民经济评价数据调整的基础。财务估算是进行技术经济分析的一项重要的基础工作，是经济评价工作能否顺利开展的前提条件，没有科学的财务估算方法和准确的财务估算数据，就不可能有正确可靠的的经济评价结论。建设项目财务估算一般分为两部分内容:财务费用估算财务效益估算二、财务估算资料的收集财务估算是在项目设计方案的基础上进行的，是对拟建项目可能产生的费用和效益的一种估计，故需根据项目建设内容、规模和当前国内外同类项目生产经营情况确定财务估算资料的收集范围和财务数据估算的定价标准。一般需了解、收集和掌握下列资料：1．项目所在地资料。所在地区生产发展水平和社会经济情况以及近期、远期规划等基本数据和资料。2．项目设计方案的技术经济资料。所设计方案的生产工艺、制作方法、工艺技术设计标准和技术费用；机械设备造型、配套、技术经济指标及价格；土建工程内容、数量、规格与造价指标等技术经济参数、系数、定额，以及资金筹措计划和可能的来源渠道。3．项目场区与场址资料。场区现有的基础设施和土地利用情况，场区占用土地面积、场地整治、拆迁工程量、土地占用费用标准。4．生产与管理方面的技术经济资料。生产规模、产品方案、管理机构设置、劳动定员及其人员构成，生产资料耗用定额，投入物和产出物的数量、质量、价格及项目实施进度。5．国家有关政策法规资料。财务会计制度、税收法规、财政金融与价格政策以及涉外管理等有关规定。6．其他资料。同类工程项目建设投资、生产成本以及与项目有关的基础设施投资标准，现行外汇比率、借款利率、物价上涨因素与幅度及其变化趋势等资料。三、财务估算的价格规定(一)国内项目的财务价格为使财务评价指标正确合理，规定国内项目财务估算采用的价格．是以现行价格为基础的预测价格。但考虑到建设项目的计算期一般都比较长，价格水平上涨指数预测难度较大，为简便计算并避免因预测不准而造成的指标虚假问题，特作如下简化处理：1．在投资估算中，按照国家规定，考虑物价总水平的上涨因素，用预留涨价预备费的办法，打足投资，以避免物价上涨使项目执行中出现投资短缺而影响项目实施。2．其他财务估算，计算期各年都不考虑物价总水平价格上涨因素，并假定实价上涨率为零，使实价值等于基价值，即财务估算价格为基价。(二)进出口项目的财务价格对直接用于出口或可直接减少进口的产出物与国外引进的投入物，采用财务进出口平价为计算价格，故需根据项目边界(所在地)至离岸或到岸地点之间费用规定，把离岸价格或到岸价格调整为项目边界财务平价。出口产品采用财务出口平价，进口物资采用财务进口平价。1．财务出口平价调整公式为：(计算收入)

（5－2）

（5－1）项目边界出口平价=本国港口离岸价格-(出口港口关税+港口费用)-项目地港口营运费+补贴2．财务进口平价调整公式为：5-35-4第二节投资估算一、投资（一）投资的概念与分类广义投资：是指人们的一种有目的的经济行为，即以一定的资源投入某项计划，以获取所期望的报酬。狭义投资：是指人们在社会生产活动中，为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。或者说，投资是为了取得未来资产使用权而转让现在的资产使用权。投资按照投资对象分：有实物投资和金融投资之分；投资按照资金来源分：有公共投资和私人投资之分。工程经济学研究经济学原理在工程投资问题上的应用，工程投资属于实物投资。建设投资工程费用工程建设其它费用预备费用建设投资：项目建设期与筹建期间所花费的全部费用。流动资金投资：指项目建成后企业在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金。固定资产投资方向调节税总投资（二）总投资的构成

项目总投资——指拟建项目从前期准备工作开始，到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用以及生产期所需要的全部流动资金。建设期利息图2—1项目总投资的构成项目总投资固定资产投资方向调节税建设期借款利息工程费用建筑工程费用设备及工器具购置费安装工程费预备费用基本预备费涨价预备费工程建设其它费用流动资金投资建设投资土地征用及补偿费勘察设计费、工程监理费联合试运转费……等技术转让费土地使用权其他费用生产职工培训费开办费流动资金生产领域流动资金流通领域流动资金储备资金生产资金成品资金结算资金货币资金流动资金：指在项目投产前预先垫付，在投产后的生产与经营活动中用于购买原材料、燃料和动力、备品备件、支付工资和其它费用以及被在制品、半成品、制成品占用的周转资金。流动资金的特点其价值一次性全部转移到产品中去，并在产品销售后以货币形式获得补偿；实物形态不断发生变化；每个生产周期完成一次周转。存货应收及预付账款（三）项目总投资形成的资产固定资产使用期限较长（一般在1年以上）；单位价值在国家规定的限额标准以上；能为多个生产周期服务，在使用过程中保持原有实质形态的资产。特点：

1.能连续为多次生产周期服务；并长期使用过程中始终保持原有的实物形态。2.其价值是随着它的使用磨损，以折旧的方式逐次转移到产品的价值中，构成产品价值的一部分；3.所占用的资金循环一次周期较长，通过折旧形式得到的补偿是随着产品的销售一次次逐渐收回并转化为货币资金。资产价值固定资产原值：项目建成投产时核定的固定资产价值。固定资产净值（帐面价值）：原值-累计的折旧额固定资产重估值：根据社会再生产条件和市场情况对固定资产重新估得的价值。固定资产残值：项目寿命期结束时，固定资产的残余价值。设备磨损设备磨损有形磨损（物质磨损）无形磨损（经济磨损）第种有形磨损：外力的作用。第种有形磨损：自然力的作用。第种无形磨损第种无形磨损无形资产---是指企业所拥有的没有物质实体,但可使拥有者长期获得超额收益的资产.特点：1.没有物质实体；2.能为拥有者带来超额利润。无形资产可确指无形资产不可确指无形资产：知识产权行为权利对物产权公共关系专利权、版权、专有技术权商标权软件权厂商名称权专营权许可证权购销合同土地使用权矿业权优惠融资权客户关系销售网络职工队伍图2-2无形资产的内容商誉二、固定资产投资估算固定资产投资估算的方法很多，在项目评估或可行性研究时，应尽量采用准确度较高的编制概算法来确定项目的投资。其他的估算方法则作为辅助方法或资料不全时加以应用。下面分别介绍一些常用的投资估算方法。(一)单位生产能力投资估算法生产能力—般指项目建成投产以后以每年产量为标志的一种设计指标。比如说：建成一个年产200万吨煤的矿井或建设一个年产20万台电冰箱工厂，就分别是这两个项目的设计生产能力。设计生产能力越大，意味着项目的建设规模也越大，建设规模越大，所需的建设资金也越多。可见设计生产能力与建设投资之间存在着一定的数量关系。单位生产能力投资：是指每单位的设计生产能力所需要的建设投资。这一指标使同一类型下同建设项目的投资数额有了一个衡量和比较的标准，这一指标也为其他同类建设项目的投资估算提供了大体依据。一般来讲，国家各主管部门都对部门管理的同类工程项目的单位生产能力投资有粗略的标准，或者项目评估人员，在实际上作中总结和积累了本行业、本部门同类工程项目的单位生产能力投资的数据、信息。这些都可以作为我们估算新建工程项目固定资产投资费用的依据。单位生产能力投资估算法的计算公式为：式中：I2——拟建项目固定资产投资；Il——已建成同类型项目的固定资产投资X2——拟建项目的设计生产能力；X1——已建成同类项目的生产能力；CF——价差系数，等于P2／P1；P1——己建成同类项目的投资数据估算年份的价格。P2——投资估算年份价格；

[例5—1]某项目年生产能力54万吨，固定资产总投资1535.5万元，如拟建—座年产25万吨的同类项目，假定拟建项目与同类项目价差系数为1.2，试估算拟建项目需要多少固定资产投资费用。解：根据公式(5—1)得到拟建这项目的固定资产投资费用为：I2＝25×(1535.5／54)×l.2＝853.06(万元)这样估算结果的精确度较低，使用时应考虑拟建项目生产能力、工艺条件以及其他条件的可比性，否则误差较大。项目的固定资产投资生产能力单位生产能力投资估算法把其关系视为简单的线性关系在实际估算工作中，由于难以找到完全类似的项目，通常是按项目的生产内容、工艺流程、设施装置，把项目进行分解，分别套用类似部门、设施和装设的单位生产能力投资指标计算，然后加总求得总的固定资产投资费用。(二)指数估算法指数法是指根据成套生产工艺设备已知装置能力投资额估其拟建项目投资额，也叫装置能力指数法。估算公式为：式中：η——装置能力指数；其余同前。（5-6）注意问题运用指数法估算项目投资的重要条件．是要有合理的装置能力指数。设备生产能力不同时，取值不同，请看下表。设备情况η取值1当生产规模扩大不超过9倍，仅变化设备的尺寸时，0.6一0.72当设备尺寸变化不大．仅扩大规模时，0.8—1.03试验性生产工厂和高温、高压的工业性生产工厂；0.3一0.54以上这些系数不能用于规模扩大在50倍以上的工厂。不能用装置投资费用一般是工程项目的主要部分投资费用。算出装置投资费用以后，可以再用比例估算法或其他方法估算出工程项目的全部费用。[例5—2]某已建化工厂有生产规模20万吨聚酯切片，装置能力每条线每天生产200吨纤维级切片，共三条生产线，引进投资6300万美元。现拟新建一个同样规模，但装置能力为每条线每天生产300吨纤维级切片，共需两条生产线，试用指数法估算拟建项目引进投资为多少?(价格调整系数为1.1，指数η取值为0.7)；解：每条装置能力引进投资为：6300／3＝2100(万美元)代入公式（5－6），得：拟建项目共需引进的投资为：3068.14×2＝6136.28(万美元)由于这个方法不是按简单的线性关系，而是根据项目建设的内容确定的指数关系来估算投资的，所以比单位生产能力投资估算法精确度要高。（三）费用系数法费用系数法以设备投资为基础，对相应的建筑费、安装费及主要材料费、其他费用等用相应系数进行计算。其计算公式如下：I＝[KS(1十S1十S2十S3)]×1.15(5-7)式中：I——投资估算值；KS——设备费用总值；S1——建筑费系数;S2——安装费及主要材料费系数S3——其他费用系数；1.15——综合系数。设备投资费用是根据所需要的主要设备数量，乘以设备现行出厂价格，再乘以1.2(次要设备和备件及运杂费系数)求得的。设备投资费用＝（∑主要设备数量×价格）×1.2

[例5—3]某建设项目所需要的主要设备费用是470万元，参考同类型项目施工预算，取建筑费系数0.7，安装及主要材料费系数0.45，其他费用系数0.4，试估算该项目投资。解：设备费用总值KS＝470×1.2＝564万元代入公式(5—7)得；投资估算值：I＝[564×(1十0.7+0.45十0.4)]×1.15＝1654(万元)(四)比例估算法比例估算法：是按已建同类项目主要设备投资占固定资产总投资的比例，计算拟建项目固定资产投资估算值的一种方法。它是在求出已建项目的主要设备投资占固定资产投资的实际比重和拟建项目主要设备费用的基础上，完成拟建项目固定资产投资估算。其表达式为：I＝W／K(5—8)＝主要设备投资／同类项目主要设备占固定资产投资比例

式中：I——拟建项目固定资产投资估算值；K——同类项目主要设备占固定资产投资比例(％)；w——拟建项目主要设备投资；n——设备种类数；Qi——第i种设备的数量；Pi——第i种设备的单价(按到厂价格计算)。（5—9）[例5－4]根据统计资料已计算出某方案已建同类项目设备投资占固定资产总投资的4l％，拟建项目设备投资项目设备购置计划与厂商报价，计算为386万元，试计算拟建项目固定资产投资是多少？解：拟建项目固定资产投资为：I＝W／K＝386／41％＝941.46(万元)(五)分项类比估算法分项类比估算法是将项目的固定资产投资分为三部分，即：机器设备投资、建筑物、构筑物等土建工程投资以及其他基建投资。估算程序是：首先估算出机器设备投资，然后以机器设备投资为基础，分别按一定的百分比计算出建筑物与构筑物等土建工程投资以及其他基建投资，并求它们的总和即为所求估算投资。其计算式为：I＝(Ie十Ib十IO)(1+S)Ib=Ie×Ib1/Ie1Io＝Ie×Io1／Ie1式中：I——拟建项目固定资产投资估算值；Ie——拟建项目设备投资估算值；Ib——拟建项目土建工程投资估算值；I0——拟建项目其他基建投资估算值；已建项目单位设备的土建工程费已建单位设备投资的其他基建费已有同类项目设备投资额S预备费系数运输安装费系数S——预备费系数，可取值范围s＝10－15％Ib1——已有同类项目的土建工程费；IO1——已有同类项目的其他基建费；Ie1——已有同类项目的设备投资费；Q1i——同类项目第i种设备的数量；P1i——同类项目第i种设备的单价；Lli——同类项目第i种设备的运输安装费系数，国外一般采用机器设备交货额的43％。[例5—5]现计划用一年时间建设一个食品加工企业，已知某同类企业的土建工程费与其他基建费分别占其它设备投资额的259％与l53％。经预测，拟建项目的设备投资额为96万元。预备费系数取10％(基本预备4％、涨价预备费6％)，估算期为建设期的前一年，试计算拟建这项目的固定资产投资是多少?解：首先计算拟定项目土建工程投资(Ib)与其他基建投资(Io)，然后两加总。拟建项目固定资产投资估算值(I)为：Ie＝96(万元)Ib＝96×2.59＝248.64(万元)Io＝96×1.53＝146.38(万元)I＝(248.64＋96十146.88)(1十0.1)＝540.67(万元)（六）编制概算法编制概算法是当前应用广泛的—种固定资产投资估算方法。它的准确程度可以满足项目评估中经济效益分析的要求。编制概算法是根据国家及行业、部门的有关概算编制规定进行的。1．国外费用的估算对于引进国外技术设备的建设项目，在估算其投资时，应首先确家其国外费用，引进国外技术设备的费用一般包括硬件费和软件费。硬件费：—般包括设备费(含备品备件)、材料费；软件费：—般包括专利费、技术秘密费、设计费、技术服务费等。硬件费、软件费确定方法可以根据谈判过程中外商的报价来确定．或根据技术设备引进位单位派人出国考察时了解到的价格来确定、如果该技术设备国内已有引进，或者国内曾有类似技术设备引进，则也可通过调查确定引进设备的费用。也可以向中国技术进出口公司询价。目前，对于一些较大宗的设备采购，要求用国际招标方法进行，在这种情况下可用得标价格确定引进设备的费用。成套引进的有关费用计算方法按中国技术进出门公司规定计算如下：(1)货价。成套引进的硬件和软件的外币金额，首先折算为美元，然后再由美元一律按下列公式折算为人民币。

货价＝外币金额×外汇牌价外汇牌价按签订合同或估算投资时国家外汇管理局公布的外汇牌价计算。(2)国外运费。软件不计算国外费用；硬件海运费按下列公式计算：海运费＝成套设备、材料总重(毛重)×运输单价如缺乏成套设备、材料重量资料，可按海运费费率估算：

海运费＝成套设备、材料总价×6％(3)运输保险费。软件不计算运输保险费；硬件部分按下列公式计算：海运保险费＝离岸货价×1.0635上式中1.0635常数数据，1--------为货价，0.06-----为运输费率(6%)，0.0035---为保险费率（3.5‰）。(4)银行财务费＝离岸货价×5‰。(5)外贸手续费＝(离岸货价＋国外运费＋运输保险费)×15％(6)关税和增值税：关税＝到岸货价×税率关税税率按海关总署的税则规定计取，一般为15％——20％。增值税＝(到岸货价＋关税)×增值税率增值税税率按海关总署的税则规定计取，一般为17％。按照国家规定，引进国外技术设备的建设项目可免除关税和增值税的，可不计取关税和增值税。减半计取关税和增值税的，其费用分别为不免关税和增值税的50％。另外，注意：引进国外技术设备的建设项目还必须计算以下几项费用：国内运杂费、国内安装费国内检验费外国工程技术人员来华费用、出国人员费用、海关监管费、技术资料复制、翻译费、备品备件测绘费、其他可以列入概算的费用。这几部分费用的估算可按经贸部和各行业、部门及金融部门的规定计算。2．国内费用估算建设项目的国内费用，按照概算编制的规定，应包括:建筑安装工程费、设备工程费、设备费、工器具生产家具购置费，其他工程费预备费等几部分。(1)建筑安装工程费。建筑安装工程费可利用以下方法确定。概算定额、概算指标或类似预算、决算无论运用哪种方法，均应对当地的地方资源、社会环境、工程地质、价格水平及定额标准等进行详细调查，以使能比较准确地估算。估算时可先算出单位工程建筑安装工程费，再汇总为单项工程建筑安装工程费，最后汇总为建设项目建筑安装工程费。(2)设备安装工程费用。设备安装工程费用是指需要安装的工艺、计量、仪表、电气、通讯、分析、化验、机械维修等设备装置的安装费用，以及设备内部填充、砌筑、保温、防腐工程，随机带来的成套设备附属设备的配件，工艺供热、电缆电线等的安装费用。若是现场组装的气柜、球罐等等各种大型储罐，则还应包括仪表的调试和设备管道的清洗费用。安装费中，还应包括：安装前进行准备工作所发生的费用，如拆箱、检验，以及国工地仓库运到安装地点的搬运费，每台设备安装完后的试运转费、设备承制厂或安装机构人员进行技术指导的费用等；设备安装费用可根据安装价目表等计算。如果无设备清单，无法直接利用设备安装价目表．也可用安装概算指标或利用安装价目表中类似项目，确定安装工程费用。设备安装费概算指标有三种：①按占设备原价的百分比计算的安装费概算指标。设备安装费＝设备原价×设备安装费率其中设备安装费率执行各主管部门或行业的规定。②按每吨设备计算的安装概算指标。设备安装费＝设备吨数×每吨设备安装费其中每吨设备安装费执行各主管部门或行业的规定。③按每座设备、每套设备、每组设备算算的概算指标。如果是安装引进设备，其费用的计算方法是：当外商提供的设备清单比较详细时，可按各类设备的安装概算指标加以确定；至于工艺设备的保温、清洗、防腐、刷漆等内容．则可按设备清单总价的一定比值加以确定。如果设备无法进行明细区分时，一般按设备材料的总价乘综合系数加以确定。综合系数主要依靠各主管部门提供。(3)国内设备费。国内设备费包括一切需要安装与不需要安装的设备及应配备的设备备件的购置费用。设备购置费应包括：原价、运费、供销部门手续费、包装费等项费用内容。设备原价应以设备制造厂家现时出厂价为准。(4)工器具及生产家具购置费。这是指新建单位为生产准备所购置的不够固定资产标准的设备、仪器、工卡模具、生产家具和备品备件的费用。其计算方法可根据国务院各主管部门规定的办法执行!一般是按设备总价的一定百分比计算，也有的按生产工人人数计算。(5)其他费用。这是根据国家有关规定，应由项目投资的除建筑、安装工程和设备、工具、器具及生产家具购置费以外的一切费用。它是从建设项目或单项工程开始筹建、施工至移交生产过程中为施工和生产创造必要条件而发生的费用，是为整个建设工程服务的。包括：土地、青苗等补偿费和安置补助费、建设单位清理费和法定利润、科学研究试验费、生产职工培训费、勘察设计费等。在投资估算中通常是按有关规定的比例以工程费用为基准来计算确定。项目的规划、设计、可行性研究所需的费用支出可按项目总投资的一定百分比估算。一般情况下，规划设计费用为建筑安装工程费用的3%左右。可行性研究费用一般占项目总投资的1-3%，也可根据国家计委1999年公布的《建设项目前期工程咨询收费暂行规定》中的“按建设项目估算投资额分档收费标准”估算，见下表：水文、地质勘察所需的费用可根据所需工作量结合有头收费标准估算，一般为设计概算的0.5%左右。建设项目前期工作咨询收费标准投资额-亿元咨询项目0.3-1亿1-5亿元5-10亿10-50亿50亿以上编制项目建议书6-14万14-37万37-5555-100100-125编制可行性研究报告12-2828-7575-110110-200200-250评估项目建议书4-88-1212-1515-1717-20评估可行性研究报告5-1010-1515-2020-2525-36单位：万元(6)预备费用。固定资产投资估算中的预备费用包括两部分内容，一是基本预备费，二是涨价预备费。A．基本预备费：是指估算时难以预见的工程和费用，一般以工程费用合计和其他费用之和为基数，乘以基本预备费率来估算。基本预备费的取值应依部门规定执行。一般是工作深度越浅，费率应越高。工业项目，目前：国内费用一般取10％一15％，国外部分一般取6％一l0％。B．涨价预备费是指从估算时刻起到项目建成期间因建设费用上涨而增加的费用。计算方法—般是取定价格上涨指数后，以估算年价格水平下估算的投资额为基数，采用复利方法计算涨价预备费。其投资基数是否包含基本预备费，是否含外汇部分应按各部门投资估算方面的有关规定执行。但世界银行贷款项目，亚洲开发银行贷款项目，两行评估时都要求建设期内各年的投资额户包含基本预备费、同时又要分别考虑外汇部分和人民币部分的涨价预备费，按不同的年价格上涨指数估算。

涨价预备费可按下列公式估算：(5—14)式中：PC――项目涨价预备费；n1－—建设期年数；m——估算年到建设开始年的年数；It——建设期分年投入的工程费；e——建设期设备材料涨价价差系数(一般取6％)。t--为年序数[例5—6]已知某项目建设期为3年，估算年到建设开始年为1年，各年投资分别为1000万元、800万元和300万元，估其年基本预备费系数为l0％，物价上涨指数为6％，试计算涨价预备费是多少？解：根据公式(5—14)列表计算涨价预备费，见表5—l所示。表5—1涨价预备费计算表单位：万元年序基本投资基本预备费含基本预备费的投资额涨价预备费运算式110001001100661100[(1+0.06)-1]280080880109880[(1+0.06)2-1]33003033063330[(1+0.06)3-1]合计21002102310238

由表5—l看出，求得的建设期各年涨价预备费分别为：66万元、l09万元与63万元，该项目涨价预备费总额为238万元。五、固定资产投资方向调节税的计算固定资产投资方向调节税(简称投资方向调节税):是根据国家产业政策和项目经济规模，对一切建设单位和个人用各种资金安排的基本建设投资、更新改造投资和其他固定资产投资征收的一种特定目的税。征收投资方问调节税是国家利用经济手段进行宏观调控，贯彻国家产业政策，控制投资规模，引导投资方向，调节投资结构，加强重点建设，以促进国家经济持续、快速、健康发展。投资方向调节税根据国家产业政策和经济规模实行差别税率。固定资产投资项目按其单位工程分别确定适用的税率。税率分五档：0％、5％、10％、15％和30％。投资方向调节税税额＝计税依据×税率(5—15)投资方向调节税的计税依据分两类：基本建设投资项目:全部完成固定资产投资额更新改造投资项目:建筑工程完成投资额。建设项目实际计缴固定资产投资方向调节税的计税依据是完成投资额。其中应包含：预备费(包括基本预备费和涨价预备费)，尤其是更新改造投资项目不应简单地按投资估算表中的建筑工程费用为计税依据计算固定资产投资方向调节税，而应将按比例分摊了预备费的建筑工程费作为计税依据，否则就会低估了固定资产投资方向调节税。投资方向调节税的计税依据为固定资产投资项目实际完成的投资额，包括建筑安装工程投资、设备投资、其它投资、转出投资，待摊投资和应核销投资，其中，更新改造投资项目以建筑工程实际完成的投资额为计税依据；基本建设项目和其它固定资产投资项目，按其实际完成的投资额计税。投资方向调节税按固定资产投资项目的单位工程年度计划投资额预缴。年度终了后，按年度实际完成投资额结算；项目竣工后，按全部实际完成投资额进行清算，多退少补。其应纳税额的计算方法是：1.预缴税额的计算。

应纳税额＝年度计划投资额×适用税率2.竣工后清算税额的计算。

应补（退）税额＝全部实际完成的投资额调适用税率－已预缴的税额补充说明六、建设期借款利息的计算建设期借款利息（简称建设期利息又称本金化利息或资本化利息）是指企业在项目建设期间因无力偿还固定资产投资借款利息而增加的投资借款额。计算期：建设期利息计算到按设计规定的全部工程完工移交生产为止。移交生产后至达到设计能力前的生产期收尾工程的投资借款利息，不作为建设期利息，而计入生产期的财务费。建设期利息按复利计算。因为银行实行的是“随支随贷”原则．各年度借款并非在年初一次支出，而是分期借支，逐步使用。所以，前期的借款本息按金额复利计息，当年的借款视为年中使用，按半年计息。其计算公式如下：在实践中、为了反映各项借款每年的支用及利息情况．且要简单明了地反映其复利计算过程，如用公式表达则过于繁杂，故通常采用列表方式表达。参见表5－2。表5—2建设期借款利息

注：各项都应分借款来源列分项。（表5－2）序号项目合计建设期12…n1当年借款支用额2年初借款累计3当年应计利息4年末借款本利和累计5借款利息累计在具体进行项目经济评价时，应对贷款机构的贷款条件、发放时间、利息计算、费用情况(指承诺费、管理费等)了解清楚，再进行计算，例如有的贷款规定按年初用款计算，则上述分式中本年借款额就不要除以2，即借款发生当年也要按全年计算。[例5—7]某项目拟贷款1200万元，建设期3年，按资金使用计划，贷款在基建期间按平均分配安排使用。其中，国内建设银行贷款600万元，年利率10％；国外信贷折合人民币600万元，年利率12％。试计算建设期借款利息总额及建设期末借款本利和总额。解：计算结果见表5—3所示。单位：万元序号项目合计建设期第一年第二年第三年1当年借款支用额12004004004001.1建设银行（i=10%）6002002002001.2国外信贷（i=12%）6002002002002年初借款累计

422890.442.1建设银行借款累计

2104412.2国处信贷

212449.443当年应计利息

2268.44120.033.1建设银行

103154.13.2国外信贷

1237.4465.934年末借款本利和累计

422890.441410.474.1建设银行

210441695.14.2国外信贷

212449.44715.375借款利息累计

2290.44210.475.1建设银行

104195.15.2国外信贷

1249.44115.37七、流动资金估算建设项目流动资金：是指用于购买原材料、燃料、动力、支付职工工资、购买低值易耗品相其他费用的资金，是企业在储备、生产和流通领域中所占用的周转资金。在企业生产经营过程中，流动资金本身并不消耗，直到企业寿命终了时才会如数全部回收。流动资金估算的内容，包括：生产领域流动资金的估算包括储备资金和生产资金流通领域流动资金的估算。主要包括成品资金、结算与货币资金。储备资金是指为企业正常生产必须储备的劳动对象包括购买原料及主要材料、辅助材料、燃料、外购半成品、配件、维修用备件、低值易耗品、包装品和包装材料等所占用的资金。生产资金是指为正常生产条件下加入生产过程的劳动对象，如处于加工或装配过程中的材料、零部件和制品，以及在本企业内生产的自制半成品等占用的资金。成品资金是指产成品入库后到销售前这段间隔时间内产成品所占用的资金。结算和货币资金．是指企业同产品消费者或原材料供应者之间的结算资金(如应付款和应收款)、债务人的欠款、企业在流通领域中备用的现金、银行结算帐户上的存款，以及企业库存现金等。在这些流动资金中，储备资金、生产资金和成品资金三部分流动资金的需用量是能按规定的消耗定额计算出来的，有一定的规律性，并在正常情况下是较稳定的，可实行严格的定额管理，因此称之为定额流动资金。而结算和货币资金的需要量经常发生变化，资金变化幅度也较大、往往受企业经营管水平与客观政策和外部条件的变化所影响，很难估算出—个确定的数值，只有通过银行和财政信贷政策来控制管理，故称之为非定额流动资金。非定额流动资金占流动资金总额的比重一般在15％左右。流动资金构成如图5—2所示。图5－2流动资金构成图流动资金(图5－2)生产领域流动资金储备资金原料、主要材料定额流动资金辅助材料、燃料包装物修理用备品备件低值易耗品生产资金在产品自制半成品待摊费用流通领域流动资金成品资金产成品外购商品结算资金应收及应付帐款非定额流动资金发出商品货币资金备用金库存现金银行存款(一)扩大指标估算法扩大指标估算法，也称类比估算法、比率估算法，是按照流动资金占某种费用基数的比率来估算流动资金。一般常用的费用基数有：销售收入、经营成本、总成本费用和固定资产投资等，所用的比率根据经验确定，或依行业与部门给定的参考值确定。也有的行业习惯于按单位产量占用的流动资金额估算流动资金。扩大指标估算法简便易行，适用于项目初选阶段。究竟采用何种基数依行业习惯而定。1．按经营成本(或总成本)流动资金率估算流动资金需要量=项目年经营成本×经营成本流动资金率（5－17）或流动资金需要量＝项目年总成本×总成本流动资金率(5一18)经营成本(总成本)流动资金率，是企业流动资金与年经营成本(总成本)的比值。美国为我国某矿山估算流动资金需要量时，就是按流动资金额占经营成本的25％估算的。2．按固定资产投资流动资金率估算流动资金需要量＝项目固定资产投资总额×固定资产投资流动资金率（5－19）固定资产投资流动资金率是企业流动资金与固定资产投资总额的比值。（即单位固定资产投资所需的流动资金）。我国矿山企业的固定资产投资流动资金占用率一般为10％一20％，对于一般企业则按15％一22％估算。3．按销售收入流动资金率估算流动资金需要量＝项目年销售收入总额×销售收入流动资金率销售收入流动资金率是企业流动资金与年销售收入总额的比值。这实际是企业流动资金周转次数的逆指标。我国冶金矿山的销售收入流动资金占用率为25％—55％，西方国家利用此法估算流动资金需要量时一般取25％。4．按百元产值流动资金率估算流动资金需要量＝项目年总产值（百元）×百元产值流动资金率百元产值流动资金率是企业流动资金与年总产值(百元)的比值。一般来讲，我国钢铁联合企业的总产值流动资金率通常为20％一30％；特殊钢厂为35％一45％；独立的轧钢厂则为10％一20％。(二)分项详细估算法分项详细化算法是国际上通行的流动资金估算方法。可按照下列公式，分项详细估算。流动资金＝流动资产—流动负债流动资产＝应收帐款＋存货＋现金流动负债＝应付帐款流动资金本年增加额＝本年流动资金－上年流动资金流动资产和流动负债各项的估算如下；(1)应收帐款。指企业因销售商品、材料，提供劳务以及办理工程结算等业务，应向购货单位、接受劳务的单位收取的帐款。应收帐款技下列公式估算：应收帐款＝年经营成本／周转次数年经营成本＝年总成本—折旧费—摊销费—借款利息周转次数＝360（天）／最低周转天数其中：应收帐款周转天数一般取30天。(2)存货，指企业在生产经营过程中为销售、生产或耗用而储备的商品、产成品、半成品以及各类材料、燃料、包装物、低值易耗品等。计算公式为：存货＝外购原材料、燃料＋在产品＋产成品(5—29)存货占用的流动资金应分项计算．其计算过程如下：①外购原材料、燃料及动力＝年外购原材料、燃料及动力费用／周转次数其中：周转天数取值为：当地原料一般取30天；外地原料一般取60天；进口原料一般沿海取l00天，内地取180天；燃料、动力等一般取15天或30天。②在产品＝（年外购原材料、燃料及动力费＋年工资及福利费＋年修理费＋年其他制造费用）／周转次数在产品的周转天数一般为9天，或按工艺而定。③产成品＝年经营成本／周转次数其中：产成品周转天数一般取15天或30天。（3）现金。指企业库存的现金，包括人民币和外币。计算公式为：现金＝（年工资及福利费＋年其他费用）／周转次数年其他费用＝制造费用＋管理费用＋财务费用＋销售费用—(工资及福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费＋利息支出)(5—34)现金的周转天数一般取15天。(4)应付帐款。指企业因购买原材料、燃料、商品和接受劳务供应而应支付给供应单位的款项。按下列公式计算：应付帐款＝年外购原材料、燃料及动力费用／周转次数其中；应付帐款的周转天数一般取30天。以上提供的周转天数仅供在项目评估或可行性研究时参考。流动资金的具体分项详细估算如表5—4所示。注：原材料、燃料栏目应分别列出具体名称、分别计算。序号年份项目最低周转天数周转次数投产期达到设计能力期合计3456…n11.11.21.2.1流动资产应收帐款存货原材料1.2.21.2.31.2.41.2.5燃料在产品产成品其他1.322.1现金流动负债应付帐款3流云资产(1-2)4流动资金本年增加额流动资金估算表表5－4[例5—8]计划新建年产200万吨项目，其正常年份的成本估算情况和根据同类企业实际情况确定的各项最低周转天数及周转次数如表5—5与表5—6所示，试计算该项目需要多少流动资金?表5－5正常生产年成本费用表单位：万元

表5－6最低周转天数与周转次数编号项目金额编号项目金额1原材料1844.95修理费601.1A材料69.56其他费用801.2B材料1505.6

其中：其他制造251.3C材料124.27摊销费1551.4其他材料145.68利息支出7662燃料与动力468.69总成本4395.53工资及福利费12710经营成本2580.54折旧费894

表5－5编号项目最低周转天数（天）周转次数（次）1A材料18022B材料6063C材料6064其他材料6065燃料与动力6066在产品7257产成品15248应收帐款4099应付帐款40910现金2018表5－6解：（1）应收帐款＝2580.5／9=278.72（万元）（2）存货：①69.51505.6124.2145.6468.6

外购原材料、燃料及动力＝-----+-------+-----+-----+-----26666

=408.75(万元)②（1844.9+468.6）+127+60+25在产品＝---------------------------=505.1(万元)5③产成品2580.5／24＝107.52(万元)存货＝①+②+②＝1021.37(万元)(3)现金＝(127+80)／18＝11．5(万元)(4)应付帐款＝(1844．9十468．6)／9＝257.06(万元)(5)流动资产＝(1)＋(2)＋(3)＝278.72十l021.37十11.5＝1311.59(万元)(6)流动资金额＝1311.59-257.06=1054.53(万元)

第三节固定资产原值及折旧估算

一、固定资产原值估算项目固定资产投资主要由工程费用、无形资产、开办费和预备费组成。根据我国现行新的财务制度规定，无形资产和开办费按规定的期限分别摊入管理费用；预备费（含两部分）：是估算固定资产投资时，按照工程费用、无形资产和开办费之和的一定比例计取的不可预见费(基本预备费)与建设期设备材料涨价价差(涨价预备费)之和。不可预见费工程费用无形资产开办费按比例分别摊入建设期设备材料涨价价差工程费用摊入预备费的分摊工程费用(建筑工程、设备购置费、安装工程)以及其他费用使用期限超过1年以上和不属于生产经营主要设备的物品，单件价值在2000元以上，并且使用期限超过两年的都应当计入固定资产的价值。企业购建固定资产交纳的固定资产投资方向调节税和项目建设期发生的借款利息也一并计入固定资产价值。根据以上计入固定资产价值部分之和就是固定资产原值。固定资产原值可作为企业在生产经营期内提取固定资产折旧的依据。在项目评估或可行性研究时，很难一一确定每台设备、每种材料的使用价值和单位价值，只能粗略用各行业或各主管部门规定的固定资产形成率来估算固定资产原值。我国新的财务会计制度规定．将原来固定资产投资中的第二部分其他工程费用分为无形资产和开办费，这部分费用按规定的期限在企业生产经营期摊入企业的管理费用，各行业和各主管部门以前规定的固定资产形成率是含有这部分内容的，其实这两部分内容不形成固定资产，应用时应该注意、如果在新的财务会计制度实行时，各行业和各主管部门没有新的规定的话，固定资产形成率可按95％一l00％考虑估算。其计算公式为：☆固定资产原值＝（可形成固定资产部分之和＋固定资产投资方向调节税＋建设期借款利息）×固定资产形成率其中：可形成固定资产部分是指固定资产投资中的工程费用、建设期设备材料涨价价差以及按比例摊入的不可预见费等几部分。二、固定资产折旧估算固定资产折旧是指出定资产在使用过程中由于损耗而逐渐转移到产品成本中占的那部分价值。提取固定资产折旧，简单地说，就是分年收回其投入的费用。固定资产折旧的大小，影响着项目总成本和项目还款资金来源的大小。我国《工业企业财务制度》规定，企业下列固定资产计提折旧：房屋和建筑物；在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具；季节性停用和修理停用的设备；以经营租赁方式租出的固定资产；以融资租赁方式租入的固定资产。下列固定资产不计提折旧：房屋、建筑物以外的未使用、不需用的固定资产，以经营租赁方式租入的固定资产。已提足折旧继续使用的固定资产；按规定提取维修费的固定资产，破产，关停企业的固定资产，以及以前已经估价单独入帐的土地等。折旧方法：平均年限法：企业固定资产折旧的方法一股采用平均年限法。工作量法：企业专业车队的客、货运汽车和大型设备，可以采用工作量法。加速折旧法：在国民经济中具有重要地依，技术进步快的电子生产企业、船舶工业企业、生产“母机”的机械企业、飞机制造企业、化工生产企业和医药生产企业，以及其他经财政部批准的特殊行业的企业，其机器、设备可以采用双倍余额递减法或年数总和法等快速折旧方法，所谓快速折旧也称加速折旧，是指在使用设备的初期折旧提得多，以后逐年减少；主张快速折旧法的人认为：(1)设备在刚开始使用时候，效率高、产过多、质量好，因而产生的销售收入也多，理应多分摊一些折旧费用。(2)随着使用时间的增加，机器设备不断老化，维修费用也逐渐增多，为了使各期负担的折旧费用和维修费用大体上相同，折旧费用应逐期递减。(3)要考虑无形损耗的问题，一个技术快速进步的产业，其设备的重置期限比之一个技术变动较小的产业，所需的重置期限为短。快速折旧法本来仅是指缩短折旧年限而言的、但现在习惯上包括以下三方面的内容：(1)缩短使用年限，指在较短的时间内提完全部折旧；(2)加大前期折旧，使前期折旧额大大高于后期的折旧额；(3)采用特别折旧，加大期初第一、第二年的折旧额。(一)平均年限法平均年限法又称直线法，它把固定资产折旧均衡地分摊到各期(年或月)。其计算公式为：年折旧额＝固定资产原值×年折旧率(5—37)1－预计净残值率年折旧率＝------------------

折旧年限预计净残值率取3％一5％，净残值率低于3％或者高于5％的，内企业自主确定，并报主管财政机关备案。对于项目经济评价，折旧年限即项目生产期年限。[例5—9]某企业购得固定资产原价500万元，使用期限为10年，固定资产残值率为5％，试用直线法计算其年折旧额。解：年折旧率为：(1－5％)／10×100％＝9.5％年折旧额为：500×9.5％=47.5(万元)(二)工作量法工作量法是根据实际工作量计提折旧额的一种方法。它有两种计算公式：1．按照行驶里程计算折旧的公式：

原值×（1－预计净残值率）单位里程折旧额＝－－－－－－－－－－－－－

总行驶里程年折旧额＝单位里程折旧额×年行驶里程2．按照工作小时计算折旧的公式：

原值×（1－预计净残值率）单位里程折旧额＝------------------------总工作小时年折旧额＝每工作小时折旧额×年工作小时(三)双倍余额递减法双倍余额递减法是在不考虑固定资产残值的情况下，用直线法折旧率的双倍去乘以每期期初固定资产帐面余额计算固定资产折旧的一种方法。其计算公式为：2年折旧率＝------------×100％折旧年限年折旧额＝固定资产帐面净值×年折旧率上年折余价值注意：实行双倍余额递减法折旧的固定资产，应当在其固定资产折旧年限到期以前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。最后两年要平摊。[例5—10]某机器设备原始价值为40000元，预计残值为l000元，顶汁使用年限5年。试用双倍余额递减法计算其年折旧额。解：年折旧率＝2／5×100％＝40％第一年折旧额＝40000×40％＝16000(元)第二年折旧额＝(40000—16000)×40％＝9600(元)第三年折旧额＝(40000—16000—9600)×40％＝5760(元)第四年、第五年折旧额＝[(40000—16000—9600－5760)—1000]／2＝3820(元)详细的计算过程如表5—7所示。双倍余额递减法折旧计算表年份期初帐面余额折旧率折旧额累计折旧期末帐面余额14000040％16000160024000224000960025600144003144005760313608640486403820351804820548003820390001000双倍余额递减法折旧计算表表5－7(四)年数总和法年数总和法又称合计年限法，是将固定资产原值减去预计净残值后的余额乘以一个逐年递减的年折旧率来计算年折旧额。计算公式：(5-45)年折旧额＝（固定资产原值－预计净残值）×年折旧率年数总和法又称合计年限法，是将固定资产原值减去预期净残值后的余额乘以一个逐年数字总和即1＋2＋3＋……＋n（折旧年限）[例5－11]仍以例5－10设备为例，试用年数总和法计算其折旧额。解：固定资产净值＝40000－1000＝39000（元）年数总和＝5×（5＋1）／2＝15（年）各年折旧额的计算，如表5－8所示。年数总和法折旧计算表表5－8年份固定资产净值尚可使用年限折旧率折旧额累计折旧13900055／151300013000244／151040023400333／15780031200422／15520036400511四节无形资产与递延资产的摊销估算

一、无形资产的计价与摊销估算(一)无形资产:是指企业长期使用但没有实物形态的资产.包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术和商誉等。（二）无形资产计价按照取得时的实际成本计价。具体取得情况：取得途径计价办法投资者投入的按照评估确认或者合同、协议约定的金额计价；购入的按照实际支付的价款计价；自行开发并且依法申请取得的按照开发过程中实际支出计价；接受捐赠的按照发票帐单所列金额或者同类无形资产市价计价；注意：除企业合并(如兼并或购买另一企业)外，商誉不得作价入帐。非专利技术和商誉的计价应当经法定评估机构评估确认。（三）无形资产摊销期1．有效期内平均摊销无形资产从项目生产期的第一年起，在有效使用期限内平均摊销。年摊销额计算公式为：

无形资产价值年摊销额＝–––––––––––––

有效使用期限2．无形资产摊销期限确定原则：（1）法律和合同或者企业申请书分别规定有法定有效期限和受益年限的．按照法定有效期限与合同或者企业申请书规定的受益年限孰短的原则确定。（2）法律没有规定有效年限:企业合同或企业申请书规定有受益年限的，按照台同或者企业申请书规定的受益年限确定。（3）法律和合同或者企业申请书均末规定法定有效期限或者受益期限的，按照不少于l0年的期限确定。（4）目前法律规定有效期限的无形资产主要有：发明专利权的法定有效期限为15年，实用新型和外观设计专利权的法定有效期限为5年，自申请日起算。商标权的法定有效期限为10年。二、递延资产的摊销估算递延资产：是指企业发生的不能全部计入当年权益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用，包括：开办费、以经营租赁方式税入固定资产的改良支出及摊销期限在一年以上的其他待摊费用。项目经济评价主要考虑开办费的摊销。开办费：是指项目筹建期间人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及不计入固定资产和无形资产购建成本的汇兑损益和利息等支出。项目发生的下列费用不应计入开办费：应当由投资者负担的费用支出；为取得各项固定资产、无形资产所发生的支出；筹建期间应当计入资产价值的汇兑损益、利息支出等。开办费从项目生产期第一年起，按不短于5年的期限平均分摊。

第五节成本费用估算产品成本费用估算是财务估算的重要内容之一，是估算流动资金、计算项目利润或纯收入，进行财务评价和不确定性分析的基本依据，也是进行国民经济评价的基础数据，经过将现行价格调整为影子价格后用于国民经济评价。一、成本费用的构成与划分产品成本费用：指项目在一定时期的生产经营活动中，为生产和销售产品而花费的全部成本和费用，由生产成本、管理费用、财务费用和销售费用组成。扣除折旧费、摊销费和利息支出的那部分产品成本，称为经营成本。即：总成本费用＝生产成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用(5—48)经营成本＝总成本费用—折旧费—维简费—摊销费—利息支出(5—49)成本费用组成情况见图5—3所示，

总成本费用生产成本（制造费用）直接费用直接人工直接材料商品进价其他直接费用间接费用（制造费用）间接人工间接材料其他间接费用期间费用管理费用财务费用销售费用图5－3总成本费用构成关系表(一)生产成本生产成本也称制造成本：是指为项目生产产品而发生的各项直接费用和制造费用。直接费用包括：直接人工、直接材料、商品进价(外购零部件)、产品生产和提供劳务过程中直接耗费的燃料、动力、外部加工费、专用工具等。其中直接人工费包括直接从事产品生产人员的工资、奖金、津贴和补贴，直接材料费：包括生产经营过程中实际消耗的原材料、辅助材料、备品备件、外购半成品、燃料、动力、包装物以及其他直接材料。间接费用指内部生产经营单位为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用，包括生产单位(分厂、车间)管理人员的工资及职工福利费、折旧费、修理费、维简费、办公费、机物料消耗、劳动保护费、季节性和修理期间的停工损失等。（二）期间费用期间费用：是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营及销售活动而发生的各项费用、包括管理费用、财务费用和销售费用。管理费用：是指行政部门为组织和管理企业生产经营活动而发生的费用，包括公司经费、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、待业保险费、董事会费、咨询费、审计费、诉讼费、排污费、绿化费、租金、土地使用费、提取的坏帐准备等。房地产企业同时开发若干房地产项目，管理费用应在各个项目间合理分摊。一般以土地费用+前期工程费+基础设施建设费+建筑安装工程费+公共配套设施费为基数的2-3%左右估算。注意：区别开发企业的资质等级，按一定比例提取管理费用。一级为3%，二级2.5%，三级为2%。开发经营经济适用房的企业提取的管理费用，管理费用率为2%。财务费用是指企业为筹集资金而发生的各项费用，包括生产经营过程中发生的利息净支出(利息支出减利息收入)及汇兑净损失(汇总损失减汇兑收益)、金融机构手续费、代理费等其他财务费用。利息以外的其他融资费用一般占利息的10%左右。销售费用：是指企业在销售产品和提供劳务过程中所发生的各项费用，包括：由企业负担的运输费、装卸费、整理费、包装费、保险费、商品损失和销售服务费；销售部门人员工资、职工福利、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其他经费。房地产项目一般以土地费用+前期工程费+基础设施建设费+建筑安装工程费+公共配套设施费为基数的2%估算。目前，在实际工作中，按销售收的2-3%估算。(三)经营成本经营成本是指不包括折旧、摊销和借款利息支出等费用在内的产品成本，如公式(5—49)所示。经营成本＝总成本费用—折旧费—维简费—摊销费—利息支出(5—49)产品总成本费用包含有固定资产折旧、无形及递延资产摊销、维简费和借款利息支出。注意：1．技术经济分析中的现金流入与现金流出，与企业财务会计不同，现金收支在何时发生，就在何时计入现金流出或现金流入，不作分摊。2．由于投资已在其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧和摊销的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，作为经常性支出的经营成本中不包括固定资产折旧和无形及递延资产的摊销。对于矿山项目，维简费视同折旧费处理，故经营成本中也不包括维简费。3．借款利息支出是使用借贷资金所要付出的代价，对于企业来说是实际的现金流出，但在评价项目全部投资的经济效益时，并不考虑资金来源问题，而是将全部资金都作为企业(或项目)的自有资金，在这种情况下，不考虑利息支出。4．为计算与分析的方便，技术经济分析中一般将经营成本作为一个单独的现金流出项目处理。（二）沉没成本与机会成本在技术经济分析中，有时还会遇到沉没成本与机会成本的概念。1．沉没成本：是指以往发生的与当前决策无关的费用。经济活动在时间上是具有连续性的，但从决策的角度来看，以往发生的费用只是造成当前状态的一个因素，当前状态是决策的出发点，当前决策所要考虑的是未来可能发生的费用及所能带来的收益，以往所发生的费用并不能影响当前的决策。2．机会成本是指将一种具有多种用途的有限经济资源置于特定用途时所放弃的收益。当一种有限的经济资源具有多种用途时，可能有许多个投入这种经济资源并获取相应收益的机会，如果将这种经济资源置于某种特定用途，必然放弃其他的投入机会，同时也就放弃了相应的收益，在所放弃的机会中最佳的机会可能带来的收益，就是将这种经济资源置于特定用途的机会成本。显然，在技术经济分析中，沉没成本不会在现金流量中出现，而机会成本则会以各种方式影响现金流量。(五)变动成本与固定成本按产品的成本费用同产品产量间的关系，产品成本费用可分为：变动成本、固定成本半变动(半固定)成本。1．变动成本是指产品成本费用中随产量的变动而变动的成本费用。一般地讲，构成产品实体的直接材料的费用，如原材料费用、燃料费用以及促进产品形成的动力费用、直接工资和其他直接支出费用等，都是随产品产量的变动而成比例的变动，故称为变动成本。应当指出，所谓变动成本就其总量来说是变动的，即随着产品产量的增加，成本费用总额也成比例地增加，反之亦然。但是，分摊到单位产品的单位变动成本却是不变的。2．半固定成本在变动成本中也有些是属于半变动成本，或称半固定成本。例如作为动力用的燃料和电力费用就不是随产量成比例的变化，而是在一定范围内随产量的变化而成波动性变化，因此是用于半变动成本或称半固定成本。通常，可将半变动成本进一步分解为变动成本与固定成本。因此，产品总成本费用最终可划分为变动成本与固定成本。3．固定成本是指在一定生产规模范围内不随产量的变动而变动的成本费用。一般地讲，折旧费以及管理费用、财务费用和销售费用中的大部分项目，部是不随产量的变动而变动的费用，故称为固定成本。固定成本是指成本费用的总量是固定不变的，即固定成本的总额是不随产量变动的。但是，分摊到单位产品的单位固定成本却是变动的，是同产品产量呈反比变化，即产量增加则单位产品固定成本减少，反之亦然。对产品成本费用按其与产品产量间的关系分为变动成本和固定成本，这是建设项目进行盈亏平衡分析、对技术方案进行经济分析计算和经济评价不可缺少的重要经济参数。通常，为便于计算，在总成本费用估算中，一般是将销售费用、财务费用、管理费用，以及生产成本的直接费用和制造费用中所含的工资及福利费、折旧费、摊销费与利息支出等费用要素进行归并与直接费用中的原材料、燃料及动力一起分项列出，余下的费用作为“其他费用”处理，组成要素成本，按所含要素成本进行估算。所以，总成本费用又可表示为：总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋摊销费＋利息支出＋其他费用(5—50)二、成本费用估算方法建设项目成本费用的估算，视其要求可采用类比成本估算方法或要素成本估算方法。(一)类比成本估算方法1．含义这是比照现有同类产品生产成本或总成本费用占销售收入或者利润的比率估算成本费用的一种方法。2．应用条件该方法多用于所依据资料较少。计算精度要求较低的项目建议阶段。3．计算表达式年成本费用总额＝年销售收入（或利润）×销售收入（或利润）成本费用比率[例5—12]拟建一座年生产能力5840吨、销售收入4085.4万元的冷冻食品加工厂，现已知同类企业的销售收入总成本费用比率与销售收入经营成本比率．分别为76.6％与74.5％，试估算拟建项目的总成本费用与经营成本。解：拟建项目总成本与经营成本为；总成本费用＝4085.4×76.6％＝3129.4(万元)经营成本＝4085.4×74.5％＝3043.6(万元)(二)要素成本估算方法要素成本估算方法是将在一定时期内产品生产与销售过程中发生的费用，分为原材料、燃料及动力、工资福利费、折旧费、修理费、利息支出及其他费用等成本项目，分别对各要素进行估算，然后将估算结果分项编制成表。1．外购原材料、燃料及动力估算产品耗用的原料与主要材料、能源及其耗用量，主要是根据产品设计方案规定的技术经济定额，并参照已建项目同类产品成本资料和已达到的单耗定额作为计算依据，按每种原材料和能源规格种类分别填写。其他材料可根据其占原材料及主要材料费的比率求得。然后将分项算得的各类原材料、燃料及动力费用加总。各种原材料及能源计价，可根据市场现行价格或实际支付货币计算。这些原材料和能源如属国内供应，也可参照商业从外贸部门的供应价格(加上外地运输费用)；如果是直接来源于进口，则按到岸价加上各项国内费用计算。2．工资及福利费估算（1）工资职工工资可参照项目所在地区同类项目近几年人均工资或劳务费用水平核定。即：工资总额＝年人均工资（或劳务费用）×项目总定员人数（2）职工福利职工福利费按国财务会计制度规定，通常按职工工资总额的14％计提。3．折旧费估算固定资产折旧费估算方法一般采用平均年限法，计算公式如式(5—37)相(5—38)所示，其折旧年限则参照国家或部门、行业的有关规定。固定资产折旧可分类计算，也可综合计算。在项目评价中通常的做法是：（1）对允许采用加速折旧法的机器设备一定要分开计算；（2）对采用平均年限法的固定资产，①凡有条件和有必要者可分房屋建筑及机器设备两类分别计算折旧，折旧年限的选取可按机器设备中的主体设备及房屋建筑中的主建筑年限确定。②如无条件和无必要者也可按各类资产的折旧率加权平均计算综合折旧率后一并计算折旧额。(3)必要时可按不同装置分别计算折旧。4．摊销费估算：无形资产摊销，有规定的，按规定有效期限或受益年限分期摊销，没有规定的，按不少于10年的期限摊销。递延资产中的开办费，从生产经营期起按照不短于5年的期限平均摊销；以经营租赁方式租入的固定资产改良支出，在租赁有效期限内分期摊销。5．修理费估算修理费是指项目的全部固定资产修理费用。过去修理费包括大、中、小修的费用，并分别结算；按现行财务制度，修理费用的估算不再分大、中、小修，可以按经验估定的一个综合比率计提。过去一直是以固定资产原价作为计提修理费的基数，即修理费等于固定资产原值乘以修理费综合费率。但按现行规定，建设期利息进入固定资产原值，故固定资产原值的大小与筹资方案相关，因而修理费的大小也受筹资方案的变化、利率高低的影响，进而导致全部投资内部收益率也会受到影响。因此，有人建议在估算修理费时，将扣除建设期利息的固定资产原值作为基数进行计算。6．生产期借款利息计算生产期借款利息是指生产经营期临时性短期借款和流动资金借款的利息支出。依据新财务制度规定，凡生产经营期发生的固定资产投资借款及流动资金利息均进入成本费用中的财务费用，即列入总成本费用。计算生产期借款利息时一律按年计算，并将年名义利率按计算时间换算为年有效(实际)利率。为了简化生产期借款利息的计算，假定借款发生当年为年中支用，按半年计息，而其后年份按全年计息，故每年应计利息近似为：7．其他费用估算按以上各项费用总和的一定比率计取。如为了简化计算，也可按工资及福利费2—3倍计算。成本估算中通常应根据需要编制有关的成本估算表格，在进行测算的同时、即可编制固定资产拆旧估算表、无形及递延资产摊铅估算表、总定本费用估算表。表5—9、5－10、5—ll即为《建设项目经济评价方法与参数》(第二版)所推荐的参考表式。

固定资产折旧费估算表单位：万元序号年份项目折旧年限投产期达到设计能力期3456…n固定资产合计原值折旧费净值1房屋及建筑物原值折旧费净值2××设备原值折旧费净值3××设备原值折旧费净值4…无形及递延减免税估算表序号项目折旧年限投产期达到设计能力期3456…n11.1无形资产小计土地使用权摊销净值1.2专有技术和专利权摊销净值1.3其他无形资产摊销净值2递延资产（开办费）摊销净值3无形及递延资产合计（1＋2）摊销净值总成本费用单位：万元序号年份项目折旧年限投产期达到设计能力期3456…n12外购原材料…外购燃料及动力…3456工资及福利费修理费折旧费维简费789摊销费利息支出其他费用其中：土地使用税10总成本费用（1＋2＋3＋…＋9）其中：1．固定成本2．可变成本11经营成本（10－5－6－7－8）[例5—13]某化纤厂定员6000人。全部达到设计生产能力时，年产绦纶短纤维12万吨，聚酯切片6.5万吨，年产副产品：废丝3650吨，废铁片600吨，二甘醇100吨。按主管部门规定、试生产年份的生产负荷为正常生产年份的60％，试根据国务院、财政部以及主管部门的有关规定，并参考同类企业成本计算资料，分项测算产品成本。(1)原材料费原材料费各项构成及测算见表5—12。正常生产年份全年原材料费为73448万元．其中主要原材料为70733万元，化工及辅助材料费2715万元。试生产年份的全年原材料费为44068．8万元，其中主要原材料费为42439．8万元，化工及辅助材料费为1629万元。解：表5—12