财务管理公式大全

1短期偿债能力比率（一）营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产（非流动资产）营运资本越大，财务状况越稳定营运资本越大，财务状况越稳定贪营运寄资本烛配置鸦比率及＝营赖运资度本/办流动取资产诱（二疏）丹流动四比率矛＝流六动资住产/赶流动桑负债该指标越大，表示短期偿债能力越强,许多成功的企业该指标小于2勾该指标越大，表示短期偿债能力越强,许多成功的企业该指标小于2派注意赢:色流动之比率盲与营播运资庙本配黎置比亦率之门间的玉关系

烦鸭（三授）明速动脂比率省＝速河动资域产/撕流动煎负债速动比率越高，表明企业短期偿债能力越强,但要考虑机会成本速动比率越高，表明企业短期偿债能力越强,但要考虑机会成本夜（四堂）筝现金滋比率茅＝（驻货币蚊资金棵＋交争易性僚金融弄资产朱）/迟流动破负债每1元流动负债…每1元流动负债…度（五店）热现金衰流量去比率刊＝经点营现勇金流锣量÷现流动简负债该比率越高，偿债越有保障,每1元流动负债…该比率越高，偿债越有保障,每1元流动负债…料长期晋偿债舱能力辜比率瓦（一薯）蓄资产维负债心率=撑负债华总额萍/资柏产总拳额资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全浇（二俯）产像权比丙率=栗负债仙总额量/股屋东权访益

悠权益网乘数窗=总晋资产遇/股伙东权坟益斜（三踏）如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的谜（四浩）光利息跨保障厨倍数暴=息观税前昼利润同/利著息费隆用利息保障倍数越大，利息支付越有保障利息保障倍数越大，利息支付越有保障康息税火前利免润=滥净利串润+养利息墙费用标+所圾得税杰费用毛（五包）学现金宫流量铸利息肢保障心倍数贺=经惠营现轧金流根量/跑利息时费用1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障技（六型）打现金亿流量熟债务晴比=窗经营黎现金谊流量毁/债弃务总闪额该比率越高，承担债务总额的能力越强该比率越高，承担债务总额的能力越强验营运桨能力剧比率星（一结）遥应收将账款辫周转滩率（作三种您表示效形式诱）尚1.叼应收否账款卧周转出次数述=销缸售收猫入/盲应收宜账款1元应收账款投资可以支持的销售收入1元应收账款投资可以支持的销售收入愉征颗边2.楼应收吗账款痒周转杏天数堤=3但65艰/应漏收账耻款周症转次翁数也被称为应收账款的收现期也被称为应收账款的收现期冠3.尽应收幸账款狗与收核入比欠=应阳收账舌款/艇销售向收入1元销售收入需要的应收账款投资1元销售收入需要的应收账款投资谊（二趴）存示货周挡转率予1.璃存货欠周转序次数样=销融售收册入/霉存货贵2.张存货造周转泥天数传=3忘65抛/存旁货周粪转次辜数趁3.贝存货片与收污入比忧=存负货/涛销售些收入导（三蹈）其夜他营受运能纷力指丽标首(1腥)凤流动葱资产绞周转穷率更1.陆流动普资产姥周转抱次数片=销头售收貌入/择流动资资产急2.陡流动豪资产嘉周转朗天数便=3猴65圈/流膛动资呈产周株转次模数典3.迫流动偷资产管与收按入比裤=流肤动资绢产/党销售筑收入古(2假)元营运游资本揉周转您率勿1.态营运垫资本勿次数怪=销限售收汁入÷职营运权资本

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防俗②令指标茶推算夺：当从计划抵销售振增长互率高东于可温持续微增长杰率时皇，可漂采取魄的单筝项措慈施包巷括：喷（1防）提辆高销羊售净蠢利率诉；（逗2）莫提高庙资产钩周转劈率；臣（3始）提愁高资都产负扭债率状；（幕4）剖提高流收益棋留存枕率；蕉（5醉）筹怪集外稠部股套权资极金。挥即改搁变五匹个假暗设中循的一脖个。烈菠推算皱方法给：肿方法摧一：弄用不肉变的签财务登比率彩推算稻。方谨法二属：根茫据可派持续右增长酿率公漫式推为算

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协方差为负，表示两项资产的收益率呈反方向变化；求协方差为正，表示两项资产的收益率呈同方向变化；

协方差为负，表示两项资产的收益率呈反方向变化；驰相关希系数（1）－1≤r≤1

（2）相关系数＝－1，表示一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例

（3）相关系数＝1，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例岩（1）－1≤r≤1

（2）相关系数＝－1，表示一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例

（3）相关系数＝1，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例侦两项青资产罗组合填的方稀差和俘组合岛的标毒准差冶7、桐多项括资产图组合跌的风会险计阶量充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关恭7、剪资本牛资产捏定价岩模型矩贝塔雨系数丰两种梯计算定义：某个资产的收益率与市场组合之间的相关性蜂公式定义：某个资产的收益率与市场组合之间的相关性功（1那）定骗义法亭：羡芝接扛（2慎）回蒜归直熊线法室：y=a+bx（y—某股票的收益率，x——市场组合的收益率）

式中的b即为βy=a+bx（y—某股票的收益率，x——市场组合的收益率）

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I—每年的利息；

式中：PV—债券价值；

I—每年的利息；

M—到期的本金；

i—折现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的必要报酬率；n—债券到期前的年数。曲2.时其他征模型搏（1挖）镰平息掉债券付息频率与价值关系：付息频率加快，产生“马太效应”。溢价、平价、折价中溢价最高，付息频率加快，高者更高，折价与之相反。羞价值甜＝未旺来各想期利润息的脸现值员＋面蓄值（清或售达价）田的现涉值付息频率与价值关系：付息频率加快，产生“马太效应”。溢价、平价、折价中溢价最高，付息频率加快，高者更高，折价与之相反。孝（2汉）纯箱贴现烛债券矛价值笋：凡（3矮）永景久债钩券疗价值踩：屈线（4丈）流罩通债桃券眉：津会产退生“王非整胳数计商息期公”问抵题交3、悔到期驻收益化率冷：猜是使缺未来稠现金燕流量判现值辩等于诸债券坏购入煮价格锡的折阿现率扇。草二、侍股票厘估价窄1弓、镜零增努长股恨票的阅价值谣：持2洒、阅固定丽增长牙股票张的价碧值（1）做题时应用哪个公式？（区分D1和D0）

这里的P是股票价值，两公式使用哪个，关键要看题目给出的已知条件，如果给出预期将要支付的每股股利，则是D1，就用第一个公式，如果给出已支付的股利就用第二个公式。

（2）Rs的确定。如果题目中没有给出，一般应用资本资产定价模型确定。

（1）做题时应用哪个公式？（区分D1和D0）

这里的P是股票价值，两公式使用哪个，关键要看题目给出的已知条件，如果给出预期将要支付的每股股利，则是D1，就用第一个公式，如果给出已支付的股利就用第二个公式。

（2）Rs的确定。如果题目中没有给出，一般应用资本资产定价模型确定。

（3）g的确定。一般情况下会直接给出。g还可根据可持续增长率来估计（在满足可持续增长的五个假设条件的情况下，股利增长率等于可持续增长率）。

（4）以上两个模型还可以作为计算两种特殊类型现金流量现值的公式使用。封3封、长非固眠定增集长股脾票的功价值州：穿分段慕计算土4、孙股票量收益都率绿：丰是未核来现娃金流胞入现考值等供于股嗓票购对买价凝格的到折现千率填第六冤章凭资本洲成本7分迹一、哨普通渗股成央本的使估计脱1、静资本膀资产巨定价拨模型排：扇K潜S碌＝R主F峰＋β园×（皱R诱M店－R警F圣）式中：

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RF──无风险报酬率；

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RM──平均风险股票报酬率；

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β×（RM－RF）──该股票的风险溢价。衫名义撒利率是指包含了通货膨胀的利率仪：是指包含了通货膨胀的利率的名义晌现金蜘流量巧＝实校际现委金流把量×序（1循＋通龄货膨鱼胀率潜）刚n脚股利欣增长绸模型虑：式中：KS式中：KS——普通股成本；

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P0——普通股当前市价；

g——普通股利年增长率。拐按几洪何平蛮均数啦计算容股利宝的平刺均增愿长率黎：畜二、凳债务着成本厕的戒估计唤（一吊）到知期收并益率幅法镰：式中：

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P0——债券的市价；K——到期收益率即税前债务成本；N——债务的期限，通常以年表示；求解Kd需要使用“逐步测试法”。低（三钩）风才险调啊整法肌:越问税前眉债务希成本猫＝政妙府债示券的反市场喘回报弯率＋求企业乡的信虎用风脚险补差偿率拍（五匪）税杨后债观务成揉本笑:克设税后跌债务疑成本肃＝税站前债脑务成错本×厉（1信－所或得税统率）鸦三、植加权谨平均吊资本决成本决加权阴平均舒资本路成本续的计汤算公占式为虹：尸WACC——加权平均资本成本；

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彻召税后径债务暖成本恩：划K应dt却＝K关d什×（签1－其中：M是债券面值；F是发行费用率；N是债券的到期时间；T是公司的所得税率；I是每年的利息数量；Kd是经发行成本调整后的债务税前成本。刺新发番普通闲股成恩本洞：式中：F——普通股筹资费用率式中：F——普通股筹资费用率顾第七贴章睡企业辜价值畅评估廊重点猎章、些主观丸题、晓综合讯题2语01错0年拴13赔分戏企业调实体美价值删＝股挨权价妄值＋没净债川务价飞值固控股蔑权溢孝价控股权价值与少数股权价值的差额称为控股权溢价奔＝V葵（新泥的）孟－V膨（当滨前）控股权价值与少数股权价值的差额称为控股权溢价岔流程野：基映期报妈表（筒或调浩整后掀的基腰期报妇表）鸟及相瓦关数征据—笋—预株测期剥报表辽——港预测扔期现里金流主量—青—后差续期箱现金仍流量裳——因计算饥企业扇实体丈价值渡。

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系目标禁企业性股权份价值就＝可狮比企质业平练均收耽入乘卷数×蛙目标猛企业签的销亩售收哈入主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业敞可比垃企业创的确酒定为1说、市沉盈率战的驱运动因箱素啦公式备（模探型）对驱动朽因素谦增长袋潜力畅、股丙利支肝付率赚、股细权成拼本，桨其中季关键病因素绕是增叶长潜吨力厨2煮、市寨净率后的驱探动因屋素寨公式

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净现值＜0——现值指数＜1——内含报酬率＜项目资本成本

净现值＝0——现值指数＝1——内含报酬率＝项目资本成本床:瘦锦令净羽现值捧＝0国,采挽用逐宣步测疏试法桨或年视金法庭计算庙内含倒报酬如果IRR＞资本成本，应予采纳；如果IRR≤资本成本，应予放弃。指标之间的关系：净现值＞0——现值指数＞1——内含报酬率＞项目资本成本

净现值＜0——现值指数＜1——内含报酬率＜项目资本成本

净现值＝0——现值指数＝1——内含报酬率＝项目资本成本变4刃、静乎态封回收节期法它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。洲：它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。咳（1古）在便原始跑投资宵一次勇支出鄙，每号年现日金净痰流入液量相接等时铁：颈回收为期＝彩原始捐投资告额/宇每年弹现金白净流晓入量掉（2最）延如果厅现金艺流入俘量每忌年不衣等或梅原始衰投资得是分牧几年爬投入照的倡：逝角5拉、其折现虑回收顶期法絮6、丧会计究报酬疫率=并年平锣均净敬收益尝/原峡始投态资额葵×1白00思%颗二、回项目犁税后浮现金飞流量共的计出算倒基本膛概念仓税后层成本个税后匙成本泽＝实朗际付柿现成望本×轮（l夏—税颠率）傲税后斑收入堤税后丹收入艇＝收然入金朵额×习（l偏—税悟率）桥折旧架抵税浩折旧己可以耍起到洋减少坦税负于的作野用，共其公弹式为碗：

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3.项目投资中折旧的计算以及处置时账面价值的计算，需要注意按照税法规定进行。即按照税法规定计算折旧，按照税法折旧确定处置时的账面价值。2.长期资产处置的现金流量计算几乎在这种类型的综合题中都会涉及，因此，一定要掌握住。

3.项目投资中折旧的计算以及处置时账面价值的计算，需要注意按照税法规定进行。即按照税法规定计算折旧，按照税法折旧确定处置时的账面价值。呜三、键更新少项目丛现金逆流量印估计钞及其猜决策府方法掏平均进年成植本法今年教材将平均年成本法的应用扩展到经营租赁决策中,其基本原理需要把握壤和策总成搞本法如果新旧设备使用年限相同，则不必计算平均年成本，只需计算总成本即可。这种方法也可称为“总成本法”。今年教材将平均年成本法的应用扩展到经营租赁决策中,其基本原理需要把握如果新旧设备使用年限相同，则不必计算平均年成本，只需计算总成本即可。这种方法也可称为“总成本法”。截平均舅年成扰本=煤未来蓄使用忍年限炊内的齐现金锯流出被总现诸值/调年金月现值刘系数吧【年佩数总牌和法恨】脏年折更旧率次＝尚拌可使抓用年斥限÷彻预计窝使用良寿命矮的年京数总搂和×咏10波0%

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式中：n——相对于基期的期数

【提示】类似于已知现值求终值棵1＋伟r识名义包含了通货膨胀的资本成本粘＝（泳1＋搭r驼实际排除了通货膨胀的资本成本层）（铺1＋赛通货怜膨胀帽率）包含了通货膨胀的资本成本排除了通货膨胀的资本成本镰处理览原则贡：听名义贸现金俱流量芹用名道义折座现率档进行难折现隔；实缘际现兼金流卷量用吉实际眠折现慢率进缝行折怜现。肿两种式方法鹅计算狮得到百的净泪现值垮是一丸样的脾。接项目床风险鸦的处虽置有科两种廉方法依：驰一是于调整剑现金胁流量算法盯:狸喝风险蝶调整椅后净压现值捆二是倡风险酱调整绒折现式率法比:刘弯风险笨调整裕折现压率＝栏无风怜险报疫酬率久＋β耳×（或市场启平均矮报酬新率－御无风棍险报蹦酬率同）福如何夜计算樱风险照调整躲折现扒率？盟1、于使用牌企业暖当前挂的资午本成爪本作狠为项召目折愧现率应具备两个条件：

①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同（等风险假设）应具备两个条件：

①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同（等风险假设）

比如，处于传统行业的企业进入新兴的高科技行业，显然风险差异很大，不宜使用当前的资本成本作为项目折现率。

②公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资（资本结构不变假设）。觉2仔、零等风蔑险假孕设与牢资本食结构龙假设躲均不纸满足滨时的沙项目拖折现障率卸载可比企业的财务杠杆卸载可比企业的财务杠杆加载目标企业的财务杠杆加载目标企业的财务杠杆私股东慨要求爸的报啄酬率撒＝权生益成惨本＝健无风渐险利大率＋适β恩权益表×风析险溢布价冷3、害满足物等风答险假刘设但纤不满筑足资贺本结程构不险变假恨设情疯况下设折现别率的溜确定具体思路如下：

1.运用公司资本结构调整前的贝塔权益，卸载财务杠杆，确定贝塔资产。具体思路如下：

1.运用公司资本结构调整前的贝塔权益，卸载财务杠杆，确定贝塔资产。

2.加载新的财务杠杆，确定新的贝塔权益。

3.运用新的贝塔权益计算资本成本。踢4、阴满足捕资本灿结构过不变壤假设垃但不肚满足托等风辅险假劈设情薯况下井折现额率的赢确定使用类比法。直接使用替代公司的贝塔权益作为项目所在公司的贝塔权益，不需要卸载和加载财务杠杆使用类比法。直接使用替代公司的贝塔权益作为项目所在公司的贝塔权益，不需要卸载和加载财务杠杆吩第九更章剑期权唉估价螺重点孩章、软20得09槐年9鱼分掠考试镜中如外果涉尝及主箭观题货，其宅落脚奉点通放常都追在教落材例你题上雷期权燃到期葱日价架值简零化计波算图S—S—股票价格，X—执行价格斩抹到期鹿日价胖值物净损位益古买入撞看涨剃期权界别M蔬ax绘（股盯票市恶价－下执行姻价格渐，0擦）油讨到期集日价颗值－绪期权彼价格绿卖出析看涨戚期权丛舟－翻Ma夏x（绣股票耀市价卧－执郑行价荐格，奴0）兽拜到期林日价梨值＋赠期权淘价格昆买入愿看跌甩期权萝降M慎ax售（执旺行价侵格－朱股票狱市价茎，0慈）湾塔到期比日价耗值－静期权脂价格炎卖出桐看跌倡期权降袜－侵Ma逃x（搞执行变价格吵－股臂票市拌价，柔0）持矿到期钢日价及值＋轧期权驶价格时期权谷的投泳资策阀略莫1、弱保护眠性看塘跌期易权购买一份股票，同时购买1份该股票的看跌期权购买一份股票，同时购买1份该股票的看跌期权艰满组合识净收晃入握组合系净损霞益灯股价津＜执张行价血格熊执行充价格笑蹲执行贵价－斗股票肆投资爆买价诊－期母权购叫买价障格

友岩（此萝为最伏低组雹合净侮损益播）逐股价抗＞执建行价倚格求股票板售价垃恳股票搞售价趣－股馋票投眉资买冶价－诚期权教购买抵价格余2、房抛补邻看涨丝期权购买一股股票，同时出售该股票一股股票的看涨期权（承担到期出售股票的潜在义务）购买一股股票，同时出售该股票一股股票的看涨期权（承担到期出售股票的潜在义务）绑骆组合管净收悠入场组合拐净损榜益哈股价奇＜执浇行价奉格粱股票霸售价叔股票黎售价绿－股愿票买接价＋爷期权诊（出坑售）页价格显股价祝＞执佛行价牺格目执行删价格屋执行析价格灾－股恳票买航价＋佣期权邪（出甲售）虹价格点3、候对敲对敲策略分为多头对敲和空头对敲。我们以多头对敲为例来说明这种投资策略。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日都相同。对敲策略分为多头对敲和空头对敲。我们以多头对敲为例来说明这种投资策略。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日都相同。织初组合词净收戚入鞭组合允净损嫁益闲股价植＜执势行价惨格精执行伸价格浪－股钉票售允价湾执行从价格分－股挺票售己价－容两种训期权进（购凯买）嫌价格版股价坊＞执纪行价茧格族股票婆售价愁－执窗行价杜格燥股票菌售价护－执急行价倒格－怀两种方期权皆（购臭买）螺价格窑期权锄价值及＝鉴内在倘价值期权的内在价值就是期权当前处于实值时的价值，若期权当前处于虚值，则其内在价值为0。弊＋跃时间避溢价时间溢价是“波动的价值”，时间越长，股价出现波动的可能性越大，时间溢价越大。期权的内在价值就是期权当前处于实值时的价值，若期权当前处于虚值，则其内在价值为0。时间溢价是“波动的价值”，时间越长，股价出现波动的可能性越大，时间溢价越大。包期权犯估价拆原理图1令、酷复制辩原理复制原理的基本思想是：构造一个股票和借款的适当组合，使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，那么创建该投资组合的成本就是期权的价值。复制原理的基本思想是：构造一个股票和借款的适当组合，使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，那么创建该投资组合的成本就是期权的价值。复制组合原理计算期权价值的基本步骤（针对看涨期权）复制组合原理计算期权价值的基本步骤（针对看涨期权）

（1）确定可能的到期日股票价格

上行股价Su＝股票现价S×上行乘数u

下行股价Sd＝股票现价S×下行乘数d

（2）根据执行价格计算确定到期日期权价值

股价上行时期权到期日价值Cu＝上行股价－执行价格

股价下行时期权到期日价值Cd＝0

（3）计算套期保值比率

套期保值比率＝期权价值变化/股价变化＝（CU－Cd）/（SU－Sd）

（4）计算投资组合成本（期权价值）

购买股票支出＝套期保值率×股票现价＝H×S0

借款数额＝价格下行时股票收入的现值＝（到期日下行股价×套期保值比率）/（1＋r）＝Sd×H/（1＋r）

期权价值＝投资组合成本＝购买股票支出－借款式中：S式中：S0=表示当前股票价格，Su=表示上升后的股价，Sd=表示下降后的股价，

Co＝期权价格；Cu＝股价上升时期权到期日价值

Cd＝股价下行时期权到期日价值；r＝无风险利率

u＝股价上行乘数；d＝股价下行乘数馋2塌、锣风险牺中性械原理所谓风险中性原理是指：假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险。在风险中性的世界里，将期望值用无风险利率折现，可以获得现金流量的现值。所谓风险中性原理是指：假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险。在风险中性的世界里，将期望值用无风险利率折现，可以获得现金流量的现值。风险中性原理计算期权价值的基本步骤（假设股票不派发红利）：风险中性原理计算期权价值的基本步骤（假设股票不派发红利）：

1.确定可能的到期日股票价格

2.根据执行价格计算确定到期日期权价值

3.计算上行概率和下行概率

【方法一】

期望报酬率＝（上行概率×股价上升百分比）＋（下行概率×股价下降百分比）=无风险利率

【方法二】

4.计算期权价值

期权价值＝（上行概率×上行时的到期日价值＋下行概率×下行时的到期日价值）/（1＋r）期望报酬率＝2%＝上行概率×33.33%＋（1－上行概率）×期望报酬率＝2%＝上行概率×33.33%＋（1－上行概率）×（－25%）粉二叉隶树期乡权定偷价模师型萍1兵、单氧期二资叉树遗模型【提示】二叉树模型建立在复制原理和风险中性原理基础之上的，比较而言，风险中性原理比较简单，应用风险中性原理时，可以直接应用这里的上行概率计算公式计算上行概率，然后计算期权价值。【提示】二叉树模型建立在复制原理和风险中性原理基础之上的，比较而言，风险中性原理比较简单，应用风险中性原理时，可以直接应用这里的上行概率计算公式计算上行概率，然后计算期权价值。攻两期昆二叉曾树模为型先先计算Cu、Cd的价值（由于Cud、Cdd均为0，因此，Cd＝0）再根据单期定价模型计算出Co任多期浆二叉任树模姐型符乘数摊确定司：其中：e＝自然常数，约等于2.7183

其中：e＝自然常数，约等于2.7183

σ＝标的资产连续复利收益率的标准差

t＝以年表示的时间长度做题程序：做题程序：

（1）根据标准差和每期时间间隔确定每期股价变动乘数（应用上述的两个公式）

（2）建立股票价格二叉树模型

（3）根据股票价格二叉树和执行价格，构建期权价值的二叉树。

构建顺序由后向前，逐级推进。——复制组合定价或者风险中性定价。

（4）确定期权的现值染布莱悄克—屈斯科扯尔斯挨期权描定价跪模型每（B早－S撕模型涨）阳季丙融保掘伴坡晴治其中：

C其中：

C0——看涨期权的当前价值

S0——标的股票的当前价格

N（d）——标准正态分布中离差小于d的概率——查附表六（正态分布下的累计概率）

X——期权的执行价格

e——自然对数的底数，e≈2.7183

rc——连续复利的年度的无风险利率

t——期权到期日前的时间（年）

ln（S0/X）＝S0/X的自然对数

σ2＝连续复利的以年计的股票回报率的方差（sigma）做题的程序:d做题的程序:d1；d2→N（d1）；N（d2）→C仅看跌胸期权竿估价搜看涨荐期权孔—看约跌期袍权平雀价定舰理含：给看涨视期权疮价格日－看温跌期夜权价幻格＝丝标的揭资产血的价照格－握执行峡价格永的现躁值忙派发灰股利眨的期自权定微价疮处理骨方法毛：欢C茎0筐＝S缸0遍e授-δ宗t琴N（戒d贩1川）－嘉Xe雕-r吼ct辫N（主d现2价）做其中交：

叼

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