新财务管理讲稿证券投资

第二节证券投资一、债券投资1.债券概念:

债券是发行者为募集资金,向债权人发行的,在约定时间支付面值的一定比例的利息,并到期偿还本金的一种有价证券.债券面值:室设定的票面金额,代表发行人承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额.票面利率:指发行人承诺每期向投资者支付的利息占票面金额的比例.到期日:指偿还本金的日期.1魏嶷中德学院同济大学2.债券分类发行主体:政府债券,金融债券,公司债券

2000年我国国债发行总额4180亿元（不含中央代地方发债），比1997年增加1703亿元，2000年末，国债余额为13000亿元，大致上比1997年增加6900亿元，反映增幅大大超过国债发行额。期限:长期债券,短期债券利率:固定利率,浮动利率是否记名:定额票面式,凭证式,记帐式是否流通:上市债券,非上市债券发行方式:公募式(公开发行),私募式(定向发行)销售方式:承销,包销,代销是否可赎回是否可转换证券投资2魏嶷中德学院同济大学证券投资3.上市债券的理论价格

例1:甲公司1995年6月1日购进当日发行的3年期国库券100万元,年利率14%,到期还本付息.1996年6月1日,利率下调为10%,则这批国库券的市场价格理论上为多少?解:(1)3年后可获得本息和142万元(2)1996年6月1日,按目前利率,要存入银行多少钱,2年后可得本息和142万元?按单利计算:X•(1+10%•2)=142X=118.33按复利计算:X•(F/P10,2)=142X•(1+10%)2=142X=117.35???3魏嶷中德学院同济大学证硬券望投立资变彩化焦1:同陶上找例宿,坑但责利奥率勤不汽是涂下艘调尺,俊而脱是千上闲调轮为悉2歇0乡丰%扣,签理凳论冬价嫁格昏为赌多叔少丹?解锐:挽(欲1格)垫3燃年袍后伤可宋获畅得失本蹲息环和毫1拼4敬2忆万软元(怨2箱)匀1粘9恰9最6脖年帐6撤月予1修日搂,受按辉目广前删利徐率章,慢要弊存陆入仇银怖行坛多应少息钱且,乓2获年枣后较可极得啄本幼息全和滑1秃4帖2纵万距元茅?按这单注利械计汽算宝:满X夜•糟(绩1挺+骆2尚0肤%毅•盘2筒)狐=挽1院4识2X助=冰1况0璃1储.妈4治3按随复蚂利隐计庆算充:酬X锡•俘(融F讲/身P桶2丸0援,灾2梨)讨=漏1侍4佛2X询•线(纠1喝+笑2巨0粗%添)2=让1裤4招2X仁=撕9政8慢.庆6梢1六?待?砌?这蜡么数计话算担的蔑前涉提币是币什波么摔?介?4魏蛋嶷往中列德骗学居院爽同叙济齿大它学证紧券窑投燥资例泡2:杠甲龙公津司垦1犬9卖9锹5坊年酱6是月明1谈日植购领进庭当矩日恢发处行织的昏3略年简期桂国哥库枣券幸1兴0废0讯万棋元倍,斑年市利勿率付1众4虏%乌,脖每烧年肢5热月振3文1增日颈付绿息量,愈到喇期还还茅本吃.沫1篮9奇9牲6聪年远6辆月乔1炮日召,加利缎率破下赶调康为疲1齿0毕%钩,委则棒这丈批而国坦库浇券疾的荷市络场备价胆格纸理祖论怀上倘为梳多厉少渠?解乞:额(黄1韵)石3企年薄的冬现猪金菌流悬为(失2蔽)言1陪9仿9闻6漏年众6异月漫1列日杀,政按勇目蝴前隶利甲率浇,室要染存胀入健银槐行速多南少闭钱尚,洽方贷可缓获沈得苏等茄值时现筹金羊流枯?按畜复奇利悬计梨算泪:短X宜=头1机4聋•居(厌P越/喇A耕1钟0梳,拒1已)侮+刃1赠1病4镜(介P扬/凝F矮1吴0援,仁2红)或锹:云X上=骡1咽4伴•抄(岔P划/领A盲1蝇0移,歪2窗)毛+淡1题0地0往(嫌P裹/痕F无1避0眼,眯2察)X皆=努1券0宇6朵.凳9胞41猫0剑01岔4驱1够4躲1指1司45魏柏嶷所中柔德也学异院搅同植济专大外学证蚀券氏投锈资4涉.名债标券修的锡到盒期疾收棋益浊率例父3:乏1递9劫9旅5睬年防6载月聚1锋日稿发比行早的垄3郊年层期按国博库北券渴,悼面裹值至1梳0蜓0钥0布元拉,泼年炸利俩率弦1调4垂%茂,丘到珠期征还庙本叛付落息沟.月1组9崇9理6睡年丽6故月渔1阀日债,芬市灰场袖价龟格辟为震1弦1休1蜓2愚元延,股则武这恰张罗国联库卫券驳的麻到术期货收陡益计率耐为愁多累少戴?解嫂:裹(碍1伤)圆3伤年保后扎可顷获亩得割本蛮息最和奥1佩4恭2弃0吃元(陷2怪)爱1掌9荣9毁6亡年纠6赴月壁1雷日沿为照1扇1棒1据2全元攻,梢则问到米期养收覆益泰率归为秧:按末单第利愧计舱算槐:皂1科1投1兰2油•起(满1臣+丙X作•假2弱)赤=鞠1牵4倍2假0X莫=及1叹3穗.培8蛙5枣%按将复术利节计系算边:丹1煌1点1糖2揪•食(妹F促/每P系X锯,占2笔)轰=魄1终4攻2那01瓜1遥1昌2牵•改(照1凝+议X笋)2=凯1忽4眯2牌0X翁=易1真3拾.佛0写0梯%6魏茅嶷性中求德允学暗院富同铜济沟大猾学证贝券追投果资二寇、浙股时票愿投船资1纵.箩股纳票蚀概灿念:棋股台票孕是橡股访份烦公娘司帽发竿给版股即东宫的俘所晕有很权铸凭符证2喷.桨股场票等种劣类藏:按嫌权骑利纱分笔:初种饿类政投证票嘴权盯红济利商分碌配仙权块追少偿替权普工通推股帝有兆后渔后优金先窝股底无晶先铲先按单发浪行栽地此,忙股导东迎和煤计俯价摧货僵币尊分粘:A古股哀B支股再H幼股软N特股发涂行丧地王(夺交模易镜地旧)叫内岛地哄内卧地烧香繁港挥纽庆约股放东风境采内记境丢外化无近限杰制缸无炭限柿制计肯价拒货妙币杏人诊民染币稳美葛元强港遮币钻美遗元港孔币7魏攀嶷灵中等德侄学桶院挖同茶济细大小学证冻券强投腹资3拖.宏股脊票喉的箩理租论碎价咬格股天票怎的恰市迷场铸价丢格露=失f生(枕经监济倒环塌境党,诞市按场撤利苍率庆,渗投址资朱者客预普期忠,娱提蝴前嚼和山滞肝后冶效消应号,株行层业遗,饥业况绩扩…要…碎)股遥票谷的线报填酬饱:司股鞭利余收楼益抹,歌资雹本滚利茎得股板票兼的万预输期琴报题酬统率皮RR灿=档预搭期镜股差利调收线益多率评+释预虎期谁资祖本捞收掏益丘率例痰:吴第沟一夸年漂的延预迅期则股阔利羽收饺益是率夸=护D1/店P0第是一鄙年陆的低预杆期凯资乌本碑收尽益暖率梦=嚼(缎P1-出P0)宜/过P0R扫=寸D1/兼P0+验(欲P1-饭P0)游/伐P0只害有打预道期悠收在益塑率山高涝于浓投罚资峡者电的蹲要耍求恶收炮益创率洪,牛投税资背者导才凑会谎投夸资牧.Dt=蛇预锁期背第铺t六年很末娇的息股肺利Pt=凉预约期贵第抖t语年牛末磁的蒙股顶票顾价筑格8魏往嶷康中幅德欢学槽院丢同挤济旁大骂学证东券袋投劝资股歼票增理易论坦价宋值栽V奇(捆理存论添价轮格环P荐)a炼.浓永皮久息持索有友:她则兔收捆益讲仅铺为丙红购利领收河益V欺=构P巾=臭D1/捉(苗1阅+傅RS)贺+筒D2/羊(睛1猪+其RS)2+圆•违•欺•氧+睬Dn/怎(倒1信+炸RS)n+仗•忙•坐•=顾Dt/拐(顶1向+逆RS)tb理.围持木有箱一狗段熟时谁间胁后叨出揉售P0=银D1/瞒(胳1今+缺RS)泪+恩P1/炒(虎1嫁+纤RS)P1=掩D2/蚕(当1帮+悉RS)驴+堪P2/蚁(饿1需+狐RS)所伤以标P0=趋D1/蜓(逢1婶+怀RS)优+兄[偿D2/钓(顷1胶+还RS)魂+醋P2/永(段1郊+味RS)蛋]幕/沸(督1预+培RS)=狗D1/患(唤1心+普RS)亡+登D2/宴(蠢1亭+细RS)2+沸P2/打(睬1法+怖RS)2一摔直导可构以夸迭避代青下叉去详,P赶=挥Dt/浓(屠1齐+倍RS)t是鸡一虾般狼表赢达爸式RS=股湿东脂要雁求馋收母益对率9魏扯嶷妈中乔德繁学厅院素同支济话大亭学证球券买投俗资在志一影般巷形中式撤下毯,血要裙讨哥论晨的降是飘:如善何椅确蚊定回每顺年贯的Dt如述何亚确料定弹RS例护:津(哭1伴)嚷假跳定悠Dt=绵D燥(掀股昂利逝不煌变严)资,侵则稼P0=询D裂/乎RS抬.设双每析年廊红纵利银为茅0刘.凯2赵元忧,震股烛东客要箭求倾收击益挽率托RS为含5捎%男则煎股尘价P0=股D猴/第RS=奏0剂.贱2甘/厉0窜.月0态5垃=兆4怪元(氏2肚)悲假隆定主Dt=扣Dt位-架1(洒1注+责g鼠)凭=配D0(住1我+作g长)t,超即拍股瓜利租稳准定史增顺长谣,则屠.设龙D0=突0及.蝴2丝式,类g袋=组2猜0档%折,予R摔s沙=区2量0广.浓5革%伞,呼P降=车4煮8实振践骂中但:惊D蚀小歼,售但啦g缺和持R胆s幕很嫁接智近骆,是则焰P更大石.R沉s雨很世高篮,氏g谎小触,兔则关P崭小P0=会D1/似(应RS-街g衔)1宜0魏挺嶷阶中阀德僚学敞院霉同祖济月大荒学证香券见投戚资4城.从统市挺盈座率香出狐发阵的砍股戴票末价松格市雀盈繁率家=炭股顶票驼市仓价膛/阔每刷股所盈刻利股齐票仗市交价化=洞每据股远盈喘利鬼x剪市粱盈袜率问返题风是勾怎咽么套找涉出柜适观当忠的点市踏盈诊率念来状比趁较撤?1仇1魏皮嶷障中希德短学锁院榴同须济丧大哈学证浑券勾投堵资三血、位远梦期姑合简约辣（掩F拔o搞r迎w贼a哪r话d氧）1养.疯定概义象:称买宅卖仰双要方济约穴定侄于膊某栽一身日更期狱,麦将液某帽一精特支定提的么金士融膝产课品按楼现绵在撒约参定改的哭价长格牢进肤行相实屡物和交早易戒的臭协冤议雷.2轧.应特弹征叙:奔1欧)便要票有必资鞭信翁调积查2趋)蜓不恒允凯许猾买饮空争卖形空3培)报有窄最嘴低徒限己额3症.圣例过:枕1吊9裁9述9百年黎9息月近1签6壁日鸣某役银饱行疤远史期挨牌暗价昏为红:3暖个倡月估的秩美折元蓄售帮汇塌价旦:台8全.母4职2嚼元葡人类民耕币结椅汇淹价翁:狸8哥.依3柜7席元谣人锯民感币某谷公伯司商预孝计教3趴个胞月架后毒有乔收文入杜1杀0悲0聚万虚美浪元寸,痰怕扛届互时声美镰元节贬婚值亚,晕可榴与竖银絮行剖按渠上晒述神价世格欣签议订袍远问期御结皇汇悼协农议闷.1臭2魏叉嶷吧中血德酷学针院疮同亡济架大粒学证妇券芝投跃资四慌、鸣期竿货焰（贵F苏u广t贺u桶r熔e疲s凝）1益.五定柜义屯:背买备卖俱双呢方假约始定瓶于基某龄一特抬定日开期介,山将怒某柔一特特泳定获金誓融炉产途品法(益如抱国偶库朝券配,曾外答汇粘,罗特诊定宗商够品善)排,俩以坦目你前膊确注定貌的秀价阴格观进迈行喷交尝易体的标秘准耻化协混议乳.2谱.钥特太征容:束1旁)罩交亿易表在掠交逼易税所天进校行芦(爸采眼用泄保赔证概金柱制割)羞,龙无殃需侧进寻行凑资砌信调毯查裳.2书)估交摘易握条祝件搏标虎准隆化3峡)处可喝以划对罚冲雷平如仓4唤)项可拒以认用陷小晴金佳额友进中行您大叹交警易犹,摩有蠢较壶强价的召投脊机刊性3班.优期欠货驴交杏易昂的难经议济竿意丈义1妙)扛套戴期补保撑值2猪)典发尽现班价难格1伶3魏逝嶷刑中撤德旋学供院刷同仙济拾大格学证丸券奏投蚂资4狂.似利愚率绳期境货茫交短易例称:框美珍国摩长熄期妙国腾库求券伙期正货(想长幼期驼国净库专券玻T就-着B多o瓜n胶d滑s阴,端T栏=无T投r兼e紧a舱s粗u排e中东期炉国硬库臭券厕T增-闭N村o枪t各e篮s短狗期祝国散库重券贪T水-苍B桨i甚l昏l粗s芒)1天9忘7浩7型年字8裂月教开结始继在顾I置M发M净(暖芝送加总哥里国套际遵货表币封市偿场垄)秃开首盘程交隶易交欣易季单班位港:既面飘值竖1路0冻0某,话0挠0姥0故美楼元反为鉴一廊个期合录同交叫割捞月桶份暂:皱3级,匪6份,衡9烘,幼1父2交心割鄙日戴期绢:盗交扛割挡月掌的躺任稳一遍工垒作么日报未价肝:士按弊面握值而1垂0氧0饶美务元祥报悼价最棉小烤价厨格阻波胶动敬:快1丸/雁3易2饺%拦=惊3栗1喊.钥2滤5验美害元初沟始洒保矛证劫金茧:唉3疯0叙0芒0应美裂元保,秒即顺3猾%1织4魏辰嶷震中忆德图学茶院魂同为济扶大邀学证庙券篮投坝资操舱作1振9扔9僵8抗年迟1蚀月戴1山4班日黎期疾货黄市姿场触3厨月拘期悦货胁的否价恳格触为冤1笛0帜3锐.您5娇4艘美楚元现违买霸入慈2读手隙(清2泪个海合炭同唯)洲,映支率付梦保衬证研金犯3传1建0权6雅.砍2佣×独2俩=浇6别2瓦1甘2替.冬4兽美交元1勿)持3尤月梯1凭7方日肠的筒价挠格在为凶1务0算6茫.陵7约0泛美悄元专,骆则透卖蜂出郑2源手引,尊平萍仓往.损腹益摘计捧算树:越(弃1吨0池6培7萄0斥0捧-茂1乎0仅3则5贡4胡0葱)旨×姑2封=驴6悼3晕2侄0名膜义蒜报府酬飞率油:仙(盗1纳0津6旷7壤0饼0贪-兰1钢0搂3棵5屠4轰0关)学/尊1扰0喷3蜓5手4旦0朽=患3械.扒0卷5地%实铺际惜报味酬诸率腔:草6打3扮2摸0倚/价6殖2鹅1倘2荣.筑4骗=碗1天0扭1教.维7病3糖%相府当铸于爪:加3侧.逮0湖5墙%句/村3词%叛=却1厉0券1非.栗6恶7园%剑(侦计疼算际误郑差稠)2敢)律1竞月苍1园8调日胳的柴价魂格区为这1微0吩0深.喷4巩3湾美售元损尘益准计芒算逼:丧(彼1寸0夏0宿4张3虽0誉-衡1樱0钱3果5纲4载0粘)英×稀2乓=渔-专6绕2远2蒙0保厌证度金艇已廉不抢足燥补货亏梢:滚a柳.丛强苦制绳平吧仓笋:颤按核1竖0漏0修.淋4盾3姑美抖元撞的低价果格芦卖固出蹈2独个徒合同亿.b雪.革补尚交剃保淡证料金1签5魏伶嶷蓄中算德竞学呜院视同坛济燥大妄学证策券视投震资5引.醒回恋购暖交宰易定吃义续:锁短命期瓦货暗币榴市夫场皮上花一诉种煌附洗加糟条鸦件铲的阵债贵券缩慧出贝售席,酬即借卖殿出滤债问券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