折现现金流估价法

邓路折现现金流估价法第四章本章目录4.1单期投资的情形4.2多期投资的情形4.3复利计息期数4.4简化形式4.5如何评估公司的价值4.1估价：单期情况假定你投资$10,000，年利息率为12%，一年后你的投资将为$11200。$1200为利息（$10,000×0.12）

$10,000为本金

$11,200为总的到期值。计算过程如下：$11200=$10,000×（1+0.12）一项投资的期末到期值总额称为终值（FV）终型值单猫期稍情业况读下格，F娘V的悠公语式睁可副以羽写雾为凳：F芹V=C0×冠(报1运+r)T其背中由：C0为狐期哈初高的岗现澡金衔流r为不利非率现涛值假亏定的一顺年讲后偶你既希棒望箩得贪到$鉴1播1彩,泥4覆2识4，唱当呀利执息洞率块为1忧2输%你喘现踩在裳需第要恨投销资$傻1喊0惜,睛2香0缓0。你服希奴望恼一锅年税后弯得象到$丘1溜1历,进4哄2超4而杯在授现气在常投滥资漂的锣金告额览称善为肾现管值象（P奇V）忙。注遍意瞎：$麻1含1瓶,现4镇2塘4窜=克$宰1花0硬,个2转0峡0链×辉(丘1膨+史0纠.攻1横2击)。5C透o闹p局y悦r惹i秋g答h融t岁@税2范0端1寇0攀b灵y宵D汽e蔬n估g沫L笔u现做值单乔期茶情恩况旦下悲，P落V的吩公耻式怕可穴以碗写叹为伍：其绘中每：C1为属时罢期1的映现自金墓流r为搏利微息听率6C决o色p宋y优r店i凝g悼h班t响@的2啄0足1村0届b恐y镜D勉e欢n永g浊L盏u净悲现报值净远现楚值山（N贼P两V）汉为弃一猴项仆投延资幕预羡期础现系金仰流液的继现屈值听减显去竟投另资黎的食成俩本颠。例4堤-裤2K午B公湾司仁正胳在叙考佳虑惰是放否悼以8责5行0败0衫0美份元猫购贡置以一值片佣地喂。票现兼在馅可晓以刚确平信涝明乐年永这消块艳地敏值9贯1绸0含0杀0美搞元撑。薯即钥可易以柴获堡得6朝0摆0政0美榆元催。哭若蝴银果行辆担平保淹利批率持为1衬0挤%，唯公尾司钉是犯否洪可屠以洲对栗其歉进变行葡投饥资粒？很陈显销然槽，虽若朝将办这8波5鉴0轰0轿0存称入秆银厘行挑，界则证有8崭5适0位0亚0狠*（1泡+莫0饰.筹1）=汇9王3茎5仗0户0美后元肿即存这8害5词0觉0役0能悼产氧生2符5蔑0贵0美里元澡的辩额娱外载收壳益役，帜所绒以村这跑笔锯投扒资钻不肯划搭算淡。以升上联是滤用番终笔值模计日算泼来水分糖析讲的践。净幸现恶值现妇金容流唇入往的巩现盼值秩小拌于冻成租本爽。喷也盼就晃是克说明，坐净餐现躺值雨为胁负体。碌因至此既，患该闸投六资要项观目垂是世不晒能级接懂受。净摇现诞值单友期熊情丸况逝下浊，N们P邻V的轰公怒式浴可详以鱼写与为继：N世P斜V股=喉-成笑本+张P深V在汪上根述梢例寸子羽中罪，海这勺项呀投卖资僻的所价以值阀为-俗2菊2巨7免3美磁元婆，垦所飞以廊不奏应饱购咳置摔这表块坐地窗。但艺不截幸摘的凳是昌，滨现落实述中凝人底们苏往术往煎不桃能往确绵定始未少来陕的这现坦金葡流蜜。4完.歉2估穿价禁：顺多商期避情伏况多却期应情慰况盒下肺，轻终意值酱公扫式灰可贵以据写益为F辽V=C0×樱(茶1拜+r)T其瓶中甩：C0为摊起穗初肢投便资园金掏额r为福利外息授率T为许计虏息华期构数终叛值假裤定首一糖种惹股杂票距当茶前馋支迁付计股椒利存为$佣2，侍预贪期全该挥股串利肆将蒜在粗未瓶来疫的2年帐中挂每渴年赖增汗长2撇0麦%。计魔算2年权后妄该嗓股蜘利妄的柜价寸值籍？F月V=C0×题(蔽1渠+r)T$稳2尾.姑8培8挪=匀$受2文×复(纳1抵.疤2严0原)2终还值软和浓复床利2年慢后泥的$苦2游.雹8公8股奋利呆高岁于浪当复前检股窜利$设2加更上漠该咱股辅利$派2在2年耍中2嫩0撤%的悠增饺加等额锄之笋和叹。$元2贴.交8社8债>右$型2+2摩×旦[金$是2爷×厦0停.恼2斗0否]圾=炊$尽2负.汇8拴0这膝是风由橡于木复杰利贿所锦致稠。复宫利打的崇威兽力几怖年宫前颗一拢个仿人样类膝学论家雄在诊一肌件港遗痰物咏中稀发化现去一正个姨声纵明股：陕凯鞠撒时借闲给圣某闭人者相易当遍于1罗泥马奋便遭士钓的乏钱条，陪由抢于票没侄有棕记台录载说碗明称这1便青士卧是避否容已住经牢偿旧还膝，杯这叶位板人蜡类歌学桨家象想威知流道惩，框如始果覆在2僚0世立纪挺的真后偷代播想莲向族借替款庆人贿的接后拜代赔要眯回叶这附笔竿钱脆，缴那们么筹本桑息炎值征总血共辩会修是徐多葵少危？促他依认待为6吩%的堆利院率凤较也为搅合贺适公。韵令码他吹震拾惊黄的北是疲，2俭0帝0万0多木年溪后微，御这1便裕士内的茂本烫息铺值热竟动然教超迅过出了改整制个色地宪球怕上催的挎所蹈有颤财翠富拔。公呀元鼠前5况0年想左旨右缓的象时朋间负，蚁也咱就布是遥一域共呈计挺息2草0铺5妥0次旧。1便载士掩*佩（1村+春0冲.鞠0勾6）帝的2呈0救5雪0次臣方懒的负值歼是跪多嫌少霜？例大通致亏是7后易面茄加5辈0个芒零甘。1副3C呼o朗p旅y纺r糟i浩g油h较t添@烘2易0取1让0呆b宗y地D柴e雷n任g仔L淋u现绑值灶和掉贴受现当浊利掏息币率患为1探5组%时项，雹为涝了5年据后征得摆到$价2庆0的,限0猎0征0，映现惯在淡需枯要念投射资凤多超少榆？012345$薄2脸0拜,飞0导0妈0P招V计品算盾时眉期密数如贼果搬现捕在摔将$庄5津,敢0呈0供0存脊入杏银但行芽，氏存锡款撞利竖率仙为1低0附%，赤计狗算杀需惜要裙多单长苦时占间严我世们谁才快能男得塑到$幼1忠0筝,局0情0勇0？计竹算肺利李息阅率假举定陪你茫的宏小痕孩买将趁在1英2年爪后着考骂入归大致学洲，落大辞学感学榆费哑总旋额毕为$肤5江0五,伤0匹0贩0。收你茅现著在械存庸入$浇5健,仙0娃0圣0，落试斧问气当举利洁息重率瓶为退多烦少柳时次，号你扣才显能磨获惠得虏足贯够化的扛钱警支偶付给你产小网孩仔的领学康费个？大错约倘为2缠1胃.李1酸5这%残.多乌期命现季金叨流假援定阴有刺一着项祝投吧资僻，张一葵年昌后笔向糟你松支壮付$客2奥0耕0，密以句后渗逐射年猴增汉加$跃2摔0幻玉0，育期症限吊为4年瘦。咐如绵果倡利耍息母率染为1柿2宣%，应计脑算创该倡项滤目梁现蒜金耀流释的仍现携值判？如松果福该抓项哄目开需借要拿你升投什资$倡1养,鸽5代0雁0，兄你恋是数否喊接娱受员？多倦期叫现桌金撞流01234200400600800178.57318.88427.07508.411,432.93现管值<成戒本现→非不斗接刮受4劝.祖3复偶利党计却息雅期例她如踏，斤假液定券你饼投书资$临5名0，穿期弹限宜为3年着，时年匀利英息腰率速为1斯2剥%，驴每劝半娃年边计堆息坏一桥次丑，3年良后恰你呆的霉投真资系将毒为殊：1笼9C令o宗p植y臣r距i陷g榨h分t策@桨2增0苍1帜0蜓b验y鉴D够e赴n只g先L防u实荷际升年贺利骡率在分上矿例辣中邮，横该锡投削资雨的改实筝际剪年雄利占率菠为艘多稿少随？实秧际酒年锯利序率壳就筑是伟使谜得旋我卷们每在3年据后粒可欲以陈得患到提相担同粗投竖资犯价煎值糠的退年志利摇息起率确。2克0C繁o桌p粒y翼r台i询g万h旦t着@步2张0咐1猫0凯b纱y菠D缸e坟n滴g狭L略u实扭际愿年紫利年率因释此毁，阀以1严2兄.买3芒6逃%的货利衣息汇率势每蔑年欣计题息卫一聚次修和域以1因2字%的同利捷息首率奏每删半世年没计脆息腊一袭次蜡所柿得醒到矛的乓价偿值辜是弄相贸同饺的实而际多年平利评率当兼名砍义时年艇利循率溜为1彼8庆%，熊每蜜月粗计蹲息其一惯次还，距计滤算讲其穿实惨际役年岁利贿率顿？月复利俯息萍率念为1丸.泼5芝%实叫际片年障利帜率认为1治9抚.伟5疏6驰%2醒2C工o厌p失y滑r游i徒g弹h蒙t链@论2运0选1硬0伙b足y召D黑e诉n省g虎L锹u连伐续脸复屈利连碧续炉复尤利勉的困终税值熔公抛式侍可喘以震写壳为肾：F先V=C0×er磁T其将中躁：C0为乘期洋初凭投珍资储额r为摆名床义凉年畅利融率T为道持劣续董年降数e为慕一宁常区数倾，梢其萍值润约街为2滤.罢7止1饼8。简周化心形辅式永缝续已年俗金每过期世金盘额贼相品等避，认且蠢永炼无页到梢期苹期扮限镜的筐一胳系览列适现门金虾流永掏续判增叉长牢年寨金每莫期辟以良固督定孙的斥增甩长稠率欠增产长鹊，挑且步增丸长蒜趋源势津将债会预永类久触持胀续摊下斑去洞的嚼一辉系彼列拍现蛾金输流年快金一腐系便列房诚有淘规掉律编的诉、镰持所续运一物段斜固棋定续时恨期克的窄等招额茎现识金脾流增文长悼年呢金在谱一施定激时键期棒内首每虫期售以盛固问定馋的徒增茫长忠率哗增裙长变的疫一宣系趴列嚷现投金扎流永扰续疯年宇金每铁期叙金纵额槽相使等宏，嚼且优永或无侨到爆期猛期位限暮的杯一功系殊列洲现赛金县流0…1C2C3C永捏续掏年赢金暮：虚例灯子计缓算括每霉年询支拆付£男1变0堤0利带息龄的趁英惊国具金贴边程债距券占的伶价毒值尸？利尘息先率拖为8桨%。违当歉利馒息木率闭为6帜%时坝又柳如录何昏？0…1£1002£1003£100注倦意赢：月永钞续萄年南金致的那现躬值俘随西着星利菠率椒的碧下饿调盘而昨增唤加悲；颈随杜利怎率闯的站升到高别而房诚下款降2星6C训o瓣p累y席r露i地g汽h猴t抚@辈2章0映1倾0吐b久y及D阻e踩n录g档L考u永弟续残增室长勺年金金每铜期屋以序固组定胜的辽增爹长概率落增限长董，挽且虹增挥长万趋粪势等将贝会文永舞久口持捐续涝下存去弦的率一枪系厉列少现寨金巾流0…1C2C×(1+g)3C×(1+g)2永稍续晓增肠长河年稀金世：洒例对子目标前桑股闪东越每需股似的透的朗股班利来为$侄3，绍且残每昂年颗的爷增病长腰率滩为6勺%，嘉并叹永膛久献持捉续勤下殖去侨。如出果锋贴削现徐率各为1贱1络%，青计丑算南目纲前滋公拖司盒股林票匠的赌价喝值亩？…0$31$3×(1.06)2$3×(1.06)2年纹金一宵系堡列恰有许规娇律辫的抱、单持娘续侦一扒段罚固俊定芒时俘期箭的疤等城额罪现叛金鹿流01C2C3CTC年读金剩：舌例杯子1假芳定蓝你辜每村月很能泊够握支芒付$侍4逼0裁0的箭汽拍车妇款初，倚利奏息驱率淘为7租%，3捧6个短月肤后铺你艺能策够下买嘴得硬起歇多覆贵辆的馒汽挑车喇？01$4002$4003$40036$400第衰一竖笔唤金链额姜发斤生本在2年附后砌一贴笔4年迁期逝年请金众，校当吸贴盾现祖率翁为9丹%时拍，愿计恨算公该卧笔庄年确金卖的西现伏值靠？0秘1隙2窗3访4测5$隆1轰0半0值$鸡1吨0看0棍$晨1帜0默0肯$炭1若0蜂0$检3另2亚3醒.则9共7递邪延抛年芒金3嗽1C岔o交p生y胶r乌i练g岁h达t输@则2侮0书1疯0泽b装y银D漆e子n般g婚L规u增挨长匆年类金在饲一筛定国时豪期扁内坝每乏期熔以简固倍定补的六增兔长织率疏增貌长型的可一钳系棋列政现服金楼流01C2C×(1+g)3C×(1+g)2T

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