汇率制度和外汇管制

第三章

汇率制度和外汇管制

学习要求

通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。

第一节汇率制度第二节货币局制度和美元化第三节外汇管制第四节我国的外汇管理和人民币汇率一、汇仇率谎制竟度粪及谈其盼分源类汇枣率蓄制结度肢（砖E树x遍c宣h忌a钉n横g盐e引R般a圣t支e溜R灶e顶g两i院m荒e柄o拒r携E很x槽c垒h洁a导n轰g付e辞R却a绕t洪e锄S念y妈s屋t盏e漫m北）旦又枕称多汇芬率途安怪排钞（悔E讯x屈c陡h械a躲n河g软e烂R踩a胞t汽e及A必r殿r想a掠n曾g扒e株m均e疫n叼t插）谁，秩是质指往一鄙国排货库币招当虫局从对洲本连国扇汇柜率剃变谊动芒的要基塌本县方仅式闲所魄做糊出危的星一钩系店列给规善定肝或此安五排涝。传刑统橡上轿，上根堡据锯有蜘没利有承规令定谱货喘币池平叹价楼以阿及饼汇参率疑波播动暂幅浪度瓦的御大姻小陵，裹汇炮率宁制机度仆可悬划依分靠为延固踢定绩汇颈率徒制组和隙浮摩动舱汇魔率补制珍两粗大赚类鉴。第僻一餐节准汇集率牌制胸度（云一益）个固雀定丘汇盼率奴制固雕定返汇染率银制乱（揭F纵i形x苍e播d趋E令x录c寻h秒a晴n懒g览e脱R蛙a搂t坊e晶S瘦y仓s趟t柏e长m冶）绿，胀是僻指盘本短币残对刊外缸币豪规谋定裹有葬货返币辞平览价吴，晓现异实缝汇训率握受内货铜币恢平软价懂制蛋约临，晓只被能驱围青绕犹平赚价砌在绝很帽小佳的乘范脸围练内劲波丹动梨的最汇云率勉制松度其。营实挪行惯固诵定疑汇食率猪制陵的姑国依家慨有啦义顾务像干谷预甚外俱汇胜市事场刷以殿维封持杠市株场闯汇桑率览的藏稳魔定兽。固拔定荣汇王率巨制尽包恳括剂金挥本条位挽制睁下妙的僻固烧定市汇菌率概制零和役纸唱币阁流晓通粪条萄件竭下森的霉固秆定占汇桂率暗制董。共投同袜点朋体特现肆在匪：①真各崇国斜对盛本低国戚货肢币嫂都梅规对定锦有富金们平家价摊，澡中恭心迟汇民率永是绵按垄两款国段货烘币获各护自言的生金捆平齐价厉之哨比奸来态确诵定寇的洒。②握外责汇清市千场拿上置的躬汇树率记水蚊平养相虽对疗稳看定腰，嚼围冈绕奖中损心繁汇劝率西在浙很圣小庭的坛范欠围鉴内盗波欠动皱。不芬同棚点匆体赞现榴在：①饱金颂本酱位市制酬下唱的岁固着定际汇偏率溉制碰是老自车发还形烈成廉的劝；滴而盘在您布抖雷觉顿犹森封林乐体鞭系会下匠，街固烦定断汇脖率箱制桃是宋通纺过突国盆际榨间搁的纤协必议严人纳为逆建洋立虚起涨来里的职。②阀金肿本韵位孔制揉下宽各寇国批之艰间冒的笨汇肯率耗能煤够婆保氧持瓦真渐正顾的映稳傍定艇；任而磁在卸布延雷惧顿差森关林少体跑系膊下量的锹金娘平乞价涂是国可姓以友调朽整差的插。坦因错此亩，础金责本疲位塔制芹下僻的牧固献定斑汇盛率芬制器是赶典值型缠的杠固车定郊汇陶率棉制姥，病而把纸粗币暴流预通押条蚕件轮下诊的文固富定片汇批率匪制型，锯严宜格销来渴说耗只遮能份称器为朝可继调棉整智的扛钉粮住复汇货率畜制册(盘A飘d仔j慈u稍s屋t料a蛛b弯l览e烛P肺e竭g忠g匀i哑n轰g秧S辱y愤s志t俱e蚁m听)镇。（新二路）豪浮悠动垒汇垂率幻玉制浮督动其汇漫率军制（F阀l束o涉a嫂t扛i菜n逐g族E获x胸c魂h骄a可n羊g携e还R刊a备t倒e庆S波y垫s方t叶e希m柄）捐，是宰指吉本犁币矛对籍外距币糊不莫规峡定摊货乌币吹平仆价闯，使也恭不修规宫定念汇赢率鉴的萄波岸动欧幅友度炮，逐现鲁实碌汇壶率困不徐受宝平挎价诱制臣约锦，喊而塞是黎随巩外策汇冷市昌场哪供轰求尸状屿况探的活变贸动津而喊变格动崖的劈燕汇蛋率佳制丘度省。台实早行唯浮辟动乘汇姑率湿制晌的衰国呆家梅的爽货准币屈当碎局孔也怜不小再蒸承排担将维挣持划汇板率扒稳累定猾的善义脱务热。按芬照狱政询府软是扇否骆干思预巩来窝区练分记，涝浮灿动迫汇待率场制际可灭分脆为封自案由缓浮察动惜和驱管称理清浮学动规。自购由沈浮权动我（F筑r森e琴e锋F口l拥o跪a并t哭i洗n像g春）案，又窑叫惠清惹洁绝浮棉动誉(C示l羞e狸a繁n赖F糖l仔o当a嘉t辟i泰n搭g喉)慌，是铲指赞货项币层当矛局傻对铺外探汇详市鄙场嚷不课加这任梦何非干姜预们，坡完穴全旨听惩任龟汇怖率团随退外迹汇愈市薪场范供李求最状快况至的束变仪动献而宾自侨由责涨男落窝。管愁理阀浮粉动灵(M签a因n通a壮g例e礼d葡F浸l蜡o代a宋t膜i涝n借g条)鱼，又成叫鸽肮努脏花浮寺动稿（D幕i里r息t符y藏F跳l已o哪a分t蚊i纯n正g警）喉，是纹指繁货上币盈当均局肉对隙外宏汇兽市灭场咏进朴行灾干侨预摔，疾以虏使沫汇册率氏的捷变散动凶符绘合洽自对己行实饥现疑国脑内评外绵经记济镰政堆策策目图标浓的歼需歼要接。政酸府弯干夺预财汇熄率御的颤方箱式欲主翠要广有谜三绿种旨：①劳直果接改干止预②眨运现用挑财绵政轨、舟货笨币沟政极策③朋采则取床直刮接远管忙制层措营施1否9阶9息9霸年馆1案月抄国岭际渔货贵币淡基端金贷组丑织秩将幕各遇成胖员立国豪的开汇时率取制绢度采划忽分趴为引八崖大擦类枪：（坦1障）无向独灵立扛法言定取通攀货晒的存汇筹率槐安铺排(喊E侦x谈c挠h挨a赤n膊g曾e捎A馋r厕r尸a尽n绑g疤e歇m亩e燃n需t随s宿w逝i促t球h煤N吴o愿S久e疏p油a顷r蚕a株t肃e蛙L隐e抓g孟a劳l低T胸e抵n弯d错e沿r托)（些2券）货气币朴局（清C平u耻r例r锹e籍n港c色y闭B照o奏a劈燕r蒙d梦A隶r乐r唱a抓n资g仗e凑m演e甚n航t互s）（转3印）其棕他板传猛统粒的个固杏定恨钉狭住蜻安应排盯（矿水坑平陈钉蔑住靠）（评O辆t陷h闪e扒r机C暂o月n锁v谁e俭n沿t订i乌o斯n总a令l陶F得i临x驳e属d烟P勤e张g例A伸r消r踢a歼n冶g呼e亏m忙e机n驳t夸s）（铅4消）水纱平完区焰间丛钉没住（蚂P洁e柿g亿g跟e比d来E闻x岩c班h黎a廊n再g贪e枕R呆a技t业e牌s贩w饮i朗t冈h雀i猾n乓H羞o泡r咐i佳z钥o染n梳t芦a祝l亏B志a吹n政d啄s丙）（宁5悠）爬罢行咱钉带住（吊C尿r寸a躬w糠l所i割n抗g哈P页e陡g傍s娃）（催6腐）爬苍行俭区慨间训钉订住（典E呀x市c撇h豪a滚n翠g战e哈R锐a容t稠e昆s已w西i鸦t嚼h者i览n祥C详r撞a撑w隙l丹i份n鸽g肿B关a买n棍d悠s础）（蛛7盖）不倾事繁先万公叮布炒干素预叉路摔径遗（物目佛标图）杯的锁管巾理盒浮淘动（栏M锹a舍n琴a睛g忍e骨d皆F敲l序o宵a竞t狱i迫n勺g雁w唐i选t访h然N炊o失P恩r息e好d垦e债t赶e淋r酒m筝i朵n宫e羽dP培a办t雷h宣f皆o镰r呈t旱h垄e植E蜜x夹c刑h锋a伪n鸽g拾e她R斩a烤t改e筝）（校8刑）独言立掌浮肆动（窗I动n敌d奋e株p拘e折n眨d偿e牙n托t择F栏l榨o怕a逐t尸i欺n纱g岔）从也I其M猜F载进计行间新弱分金类侄以骑来本各旧国支汇余率碧安御排骡的失实厉际无情缓况遭来泊看般（见巨表遥3处.磁1）多其剥中坊采黄取药无月独浆立波法漂定援通寨货插的进汇顽率删安变排冈和渣其在他崭传椅统鄙的面固撞定迟钉佛住隔安践排餐的算国冲家倡略宪微浊有敬所咸增澡加敞，军实渡行拥货螺币白局扛制乒度岂和慈爬罚行斧钉初住巩的节国芳家念基宁本局保戒持角不忽变农；好其滑中挂变广动紧最拘大杠的娘是惑管稀理泽浮呈动阅和初单忽独喷浮森动妻类紫。表仙3刊.稍1毛I疫M凡F堆成伞员振国稿的忘汇锐率削安殿排时间构成汇率安排类型19992000.12.312001.12.31成员国数量（个）比重（％）成员国数量（个）比重（％）成员国数量（个）比重（％）（1）无独立法定通货的汇率安排3720%3820.43%4021.51%（2）货币局84.3%84.3%84.3%（3）其他传统的固定钉住安排（水平钉住）。3921.08%4423.66%4021.51%（4）水平区间钉住126.49%73.76%52.69%（5）爬行钉住63.24%52.69%42.15%（6）爬行区间钉住105.41%63.23%63.23%（7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动2614.05%3217.2%4222.58%（8）独立浮动4725.41%4624.73%4122.04%总计185100%186100%186100%来汗源旧：队I年M味F铜《迁国矩际皱金俗融尊统破计抖》贯各寨年登份乏（割1银9委9劲9建－针2特0磨0吴4面）时间构成汇率安排类型20022003.6.302004.6.30成员国数量（个）比重（％）成员国数量（个）比重（％）成员国数量（个）比重（％）（1）无独立法定通货的汇率安排－－4121.93%4121.93%（2）货币局－－73.74%73.74%（3）其他传统的固定钉住安排（水平钉住）。－－4322.99%4222.46%（4）水平区间钉住－－42.14%52.67%（5）爬行钉住－－52.67%63.21%（6）爬行区间钉住－－52.67%21.07%（7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动－－4725.13%4825.67%（8）独立浮动－－3518.72%3619.25%总计－－187100%187100%续皮表呜3首.颠1二太、踢关嫂于拉固阴定摔汇赢率族制袖和富浮池动戏汇窄率猎制甚孰催优纳孰音劣山问倡题夫的雀争胜论（翁一它）仰赞道成拉固带定摆汇青率移制转的魂理掘由1浅.炸固兰定淡汇乱率谦制芬有货利神于烟促重进锅贸稻易摄和耗投铁资淘；2阀.脆固宋定旋汇议率夕制话为轧一立国洗宏院观割经赤济以政会策压提特供邮自赶律谅；3泄.摄固穷定手汇缩慧率辅制捉有闯助删于雾促肾进泼国暮际项经类济碑合税作安；4娘.活浮王动杀汇某率溜制倾下烟的涂投粥机累活也动探可惯能委是逆非惧稳象定饿的吗。反荷对认固各定类汇欢率半制慨的劲理菠由剧：1壳.迫没碎有把独拒立电的旋货饥币税政庆策2蒙.栽需谜要骄较贡多闲的激外挡汇悟储糖备3度.饭容厌易针受座到某投性机惠家斜的肯攻急击激（举1党9廉9胳2征年咏英秘国守金织融幕战突役虏、娘1办9斗9够7境年油亚赌洲纷金比融岸危桶机亿）（鲜二鱼）迫赞菌成训浮袖动种汇逐率化制亩的龙理秤由1朱.砍浮初动顺汇途率挎制浑能咸确根保蓄国造际眼收恐支新的蜜持足续疑均咸衡循；2耐.候浮话动破汇梳率泉制召能盖确决保惯货咐币置政砖策菌的驼自脏主亮性赞；3精.震浮柳动嫌汇敬率虎制念能池隔摔离位外墓来具经胞济虹冲涉击装的巴影会响东；4土.浑浮途动剂汇燃率升制阀有崭助倘于啦促丹进墨经骆济环稳毙定激；5块.结浮念动杀汇守率求制挺下侄的锻私肃人李投尺机托是英稳雀定餐的己。第吼二未节管货票币壁局柜制应度耕和铸美蕉元章化一慨、历货裳币票局到制轨度二崇、日香碧港搭联燥系棍汇趁率丈制三想、颜货哑币贷替焰代逗和芳美失元担化一本、杜货宝币朴局牌制社度货掘币您局嘱制笔度口（隙B尸o矮a凉r锹d葵C迹u村r染r命e窑n互c接y只S百y匪s狡t仅e啊m歼）拔是搭一虫种嘴关曾于控货育币肉发镰行西和逝兑垦换蜡的微制榜度谱安应排权，棉而先不砌仅水仅且是垦一眼种舰汇梅率惜制存度盏。齐首继先畅，征它基是史一零种静货锐币连发贪行物制连度泄，链它麦以必法喷律后的字形快式贪规估定荒当揉局闲发基行柴的肚货运币鞭必烛须叉要姑有樱外意汇寻储诱备羽或湾硬轧通秆货拐的说全堤额册支晶持屑；剪其俘次迹，煌它格才翠是库一晴种刷汇誉率哭制沿度变，岛保凉证晌本吵币麻和非外程币胡之碧间之在绘需致要苦时台可磁按打照累事掩先理确贴定女的塌汇博率萌进丛行正无卡限岁制伏的星兑沉换凳。其第运稠行年机遗制收如询下字：侵货巡寿币棵发攻行巡寿机谢构匙按叫照吗法麦定芹汇须率稳以江1仙0块0狼％隐的歉外柔汇总储饼备亭作锤为槐保唐证光发呢行恢本同币垫；狸当喊市擦场书汇床率祝高痕于想法击定董汇探率雷时阀，致货炒币保发柿行脆机宰构姿卖仇出伯外蒙汇宵从螺而职回溪笼虎本泰币堂；奋当祝市寸场绪汇较率啦低赛于场法稍定预汇煎率韵时愚，董货割币羞发警行沟机厘构吐买推进馅外歇汇般从炉而版发旗行拦本轧币栗，畜以念保尾持岩市帮场劣汇碍率绩的土稳梅定架。其善主辅要均特腿征状包逢括释：1妖．烤1陷0侮0净％恨的名货迷币箭发曾行脾保兰证货弦币远局句制筐度知有拳利赵于休抑级制奥通味货汉膨训胀蓄。在乘货觉币舱局猜制怀度萝下刺，图银斜行坏体归系死的厦稳菊健已受剖到侵制匪约姑。货保币装局它制显度油有学助聚于纺保蒙证却货崇币挽发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