公司理财资本成本和资本结构cfm

第8章资本成本和资本结构

8.1资本成本

8.2杠杆原理与企业风险的控制

8.3资本结构的设计与管理

8.1资本成本资本成本概述个别资本成本加权平均资本成本

边际资本成本1.资本成本概述

什么是资本成本

资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,包括资金筹集费和资金占用费两部分。

决定资本成本高低的因素

市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要的有：总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。2屑.个配别快资稿本涂成牲本长律期吓借峰款去成鞭本不味考季虑控时睁间轰价棋值拿，一懂次麻还亭本镇、振分隆期深付挂息恒借唐款员的化成而本故为孕：2撕.个月别时资服本纪成雄本长慨期亩借颤款扩成崭本或侧者针：2算.个拔别方资扛本能成常本长希期恢借歼款晴成剂本考植虑祖时号间萌价餐值羽：2叶.个马别因资宽本堪成姐本不顾考躁虑检时镜间话价眼值坐，洪一士次屡还攻本恢、玩分夫期狼付每息浆的鲜方捧式剧，装债宫券皱资澡本眨成束本炭的讯计献算蒙公佣式侦为跨：债找券锣成银本2碎.个门别映资较本播成疤本考估虑芽时杂间浙价凳值哭，戏债改券病资旧本巩成缎本蹄的靠计吉算淘公祝式坟为掌：债播券恋成栏本留桥存喊收佩益峡成滨本股备利德增意长丈模公型监法2促.个即别谈资蒜本伍成屑本留经存专收宏益与成搁本资两本秘资魄产写定泡价岸模寻型船法2滤.个悲别允资纯本趟成括本留买存货收顿益贴成吐本风恋险粗溢顾价熊法2顿.个精别扭资陆本眉成续本2若.个苗别促资滩本筐成良本普狂通守股臭成某本3草.加耗权歼平旧均县资迷本档成甲本4西.边塑际徒资坚本盆成锯本边小际杀资溪本崭成仓本昂的呈概洋念边可际妹资领本斥成峡本孔是声指妙资什金衰每第增爆加摧一访个刚单旅位驻而汤增脸加惨的记资培本搜。季边锡际伤资昼本屋成躲本妖也斯是赔按古加仿权邀平鲜均饼法垫计厚算耻的乐，餐是议追锻加狡筹麻资都时锁所沈使点用伏的介加桨权只平括均贫成涂本典。4察.边电际否资换本麦成落本边名际闸资妖本勺成顽本棚的熄计摆算槐和雅应慰用1港)是计现算获筹忙资期突芦破久点2孟)黄计确算浸边齐际壳资景本咳成旨本返揉回8呆.健2铁杠壤杆跑原介理泪与诸企领业西风海险性的影控夕制成吨本巡寿性狐态惭分炮析经童营黑杠躲杆加与城经格营闻风捞险财卵务滔风跟险吩与蓬财墓务鼓杠喷杆综结合卡杠漆杆骡与臣企稼业需风暴险1挨.成负本骗性际态棉分暮析固案定称成洗本固眨定临成服本百的廊分委类约疲束绒性覆固闲定睁成朱本酌乒量圈性校固躲定赴成活本固逐定主成燥本台的氧“绑相波关边范膜围滔”笨概额念它师是耕指秧特顿定握的粪期器间罪。是屯指僻特植定是的混产摆量社水护平停。1慨.成渐本碑性访态沸分妈析变瞎动绵成兵本变处动拥成混本滑的睡分素类：酌仁量毫性申变明动或成滑本约趋束叙性桂变旁动炮成梦本晃。变垂动葱成满本巡寿的异相元关带范腹围1移.成室本像性抓态想分胳析变同动奴成援本蹄的况相胶关艺范划围1东.成桶本绵性丑态陡分文析混水合评成门本半芝变弦动寇成抚本晕。半怠固蚂定易成岁本锋。2般.经宴营受杠嫌杆布与祸经茎营敌风顾险经墙营谁风肌险送是绒决泛定款企漂业蜜资镇本杏结左构告的额一贤个液最涝重信要渠因蚊素火。作饼为珠影积响碍经燥营边风疯险幅因谅素宣之丑一床的繁经耻营瓜杠代杆顿，确它晚是判指毛企芒业掘固妨定档成稍本值占即总歉成跑本纪的道比愚重底。企艳业酸固雅定召成去本生比璃重橡愈本高何，植企但业链将杨来膊营奸业寸利慕润风的诱变忍动厨幅伤度昏越必大合，杆企庄业痒经首营冷风旦险蚀也垮愈环高服。种经扔营练风夺险瞒可榴由含营毅业俯利板润壶的惭变磁化慕来贿衡舍量德。2征.经都营贪杠慕杆笋与暖经影营脊风版险经装营坊杠源杆盖高尿低它可缠由垃经冶营高杠挥杆砌程较度量表精示怕。圣经顽营歪杠钓杆朝程为度僚是脸指恩营悲业供利轧润炸的岸变午动汁对搞销份售仓量盗变竟动逢的备反萝应补程洁度源。渔其红计宗算之方标法节有涛两温种薪。利承用健营尼业益利增润脖和傅销羡售模变庙动洋率打的括对播比虹关谜系奴确蹈定牢，稀其积公哀式多为手：经龙营凝杠起杆逆程贼度萍=尸营志业含利湖润滔变愁动猴率录÷迅销挡售匠量屑变戴动救率利渔用炊贡菌献谊毛蝇益侄与盏营不业技利幕润兼的让对柔比踪蝶关躬系祥确餐定怪其叙公窗式供为猪：经动营乐杠也杆葛程派度定=树贡雷献艰毛镜益拣÷衰营班业访利及润3瞒.财凤务资风注险恒与零财竭务芦杠肃杆财盯务浊风烧险讨是殊指刷由松于伟举逝债适筹朝资疾而补产易生谦的湿应摆由疯普册通声股换股努东短承稿担义的炭附辉加杯风佩险斩，象它呀是骗财坏务胳杠沫杆恭作规用有的疗结酱果旦。资梢本域结腥构把中无的烧债腾务灵所械占商比能例瞧越宽高扣，嫁债行务艘杠宜杆哪的巾作秃用眉愈怜大熄，填财侍务排风习险猴也胀越滋大烈。其表他赶条户件蒸不窜变榆的哨情牢况鼓下察，气财狭务抬杠存杆颈的屈运舅用秋（波适趟当犁地买举骆债脱）斧使展企臂业洲每凶股盖利管润穗超劳过威未吃运慢用岁财闷务姑杠仪杆趁的岸企加业裹。财每务扮杠虚杆对水躁平榜高肺低疯可眼由德财成务枕杠顿杆栗程可度阀表辩示云。彼财中务漠杠布杆港程骨度稀是换指断每荡股窑利兽润飘的签变故动赌对鹅营讨业虾利盯润用变崭动缝的未反变应占程垫度册。凳它授可炼由万下团式丸表怒达厦：财已务制杠丙杆歌程坊度傻=肉每园股棵利幅润何变百动帆率恢÷呜营梦业疏利叙润虹变网动岩率4史.综畏合抗杠文杆尤与因企戚业荣风欣险经杀营随杠肚杆匪与革财拐务以杠腿杆椅的蛙综煮合坝作脱用争，贵称岁为挪综化合松杠岛杆左程克度祸，捕它汇是捐表铁明氧销莫售名量惑对廊每粒股价利辨润漏的灯影智响妥。4睁.综则合渐杠磨杆纯与蛋企匙业送风包险综鄙合荡杠趋杆麦程朱度紧同哈样良有受两拉种枝计跑算丈方芹法场：1巾）嚼利害用香每肾股舰利坑润徒与紫销情售葱量自变粱动孕率音的剂对铃比宪关元系献确章定验，龄其纯公稻式虫为载：综茫合跨杠踏杆吩程昂度告＝蒙每陕股温利壁润源变族动骡率眉÷夕销头售虚量碰变榨动第率2证）愧利联用矛贡呜献童毛事益邪与须税予前服利甜润零的钓对顿比偷关其系黑确逐定其羞公拌式绣为瓜:综理合替杠应杆借程搂度屑=僵贡静献帮毛决益俯÷塞(挂贡壳献速毛谎益虾－月固徐定窝成形本彩－援利枣息帐)返离回8绳.笼3庄资薪本机结五构盆的头设赖计传与孕管捏理资吹本捉结观构摘原暑理E券B做I因T丑-计E零P染S分启析届法比币较门资呢本欠成苦本挖法偷（W宇A躲C岛C全C客o挖m仗p爷a割r动i酱s欲o夺n呈M堂e咽t怖h胀o怀d幻玉）比烤较师公规司希价倍值尚法1崇.资漆本随结详构劳原哲理净雹收辅入括理义论1安.资霞本淡结李构搂原俱理营趣运糟净吴收蛾入骗理考论1吩.资农本咬结虏构亏原丈理传警统肿理偿论1撒.资堤本冶结冬构爱原耽理权辰衡亡理葛论2债.E领B祖I零T混-哭E浊P萌S分舅析里法最功佳舌的汽资求本穗结复构评，紫就层是叮能锯使窄企投业讨每晶股杰收般益已达棉到俯最须大吐是割的残资欣本译结匀构粘。哪乒种段筹数资仗方悉式局更碰为莫有居利羊，介这姻需绣用付要雹通赛过要测通算逐息劲税刷前衬利越润酿平印衡隐点扮来滔判淹断3迁.比掌较壁资类本昼成骆本悉法共（W凭A视C祖C啊C鱼o需m质p暂a哗r碎i权s余o匹n宪M笨e贸t求h抄o交d宜）初延始卡资肚本必结正构呈决测策追归加昼资材本杯结防构戴决近策选洋择勾追久加有筹豆资背方披案简可促有韵两护种访方柔法湿：殿一析种曾方杠法烟是伙直智接砌测夸算禁比使较生各抱备侧选岂追污加胜筹医资维方姨案梅的判边宅际摸资牙本瓶成杯本竭，著从搏中眉选弊择碧最讨优张筹句资支方类案遵；先另汤一龙种模方吸法颈是帆将曲备醋选商追武加昏筹藏资线方与案至与徐原吸有凝最戏优上资就本愚结裁构辛汇纽奉总带，庄测抛算布各计追份加