公司财务第六章 资本预算的其他方法

6-1第6章6资本预算的其他方法6-2本章概要6.1为什么要使用净现值？6.2回收期法6.3折现回收期法6.4平均会计收益率法6.5内部收益率法6.6内部收益率法存在的问题6.7盈利指数6.8资本预算实务6.9本章小结6-36.1为什么要使用净现值？接受净现值为正的项目将有利于股东：净现值使用了现金流量净现值包含了项目的全部现金流量净现值对现金流量进行了合理的折现6角-4净服现警值久法净篮现巴值(颠N冬P携V应)牲=未体来稀现宾金狗流浑量味的液总侄现棋值滩+镜初泊期暖投巧资预责测苹净厉现芬值1穗.预举测物未早来烦现井金宗流讲量援：末有或多床少研？求在陪什班么正时明间虾？2暮.预顾测翠折茎现痛率3远.预况测笋初单期箭投敢资松成饭本最点低央验捷收很标抓准磁：匆当N继P疗V码>岂0时虎接喂受排劲序施标锐准岂：菌选脏择N漏P逃V最隶大华的沟项凳目6谷-5净写现银值乳法块的淋贡抚献1冬.净凶现饿值堤使衔用疤了粥现做金割流搁量际（湖而绸不快是舒会蛛计棵收稿入眉）2渔.太净柴现剃值堤包才含孕了译项屠目悟的练全冒部队现墙金唤流坑量3饰.利净悉现垂值崖对宝现让金稀流诞量兴进蓬行笋了带合榆理孤的另折俊现再秃投滩资串假美设茄：烫净蹈现捷值运法怪假辱设乞所蕉有狭的闹现弃金赌流与都时可携以祝以猜该沃折引现药率欢进济行艰再月投泊资辨。6馋-66保.会2回谈收译期竿法要泉“厌收截回畅”性初稀始狗投岛资望需改要捉多僻长炎时榴间累？投语资冷期艺=祸收喊回届初腊始陆投氏资至需脂要叶的抄年际数最气低匆验拌收显标泪准管汇理择部嗽门赏制意定排剥序光标窝准根：管首理盆部欺门仆制圣定6康-7例对子6叹-8回骂收晋期慢法缺责陷忽朋视鹊了事货刚币进的换时该间贼价废值忽市视躁了鞭回霉收肠期套后榆的末现鄙金木流反戏对您长辛期屡项自目决第策颠取骆决聚于怀主壁观太臆套断按渴回趟收据期垦法妻确纽奉定部的弦项员目舰可蜓能复并养不家能世形色成过正迹的纯净密现年值优活点护：易敏于补理速解偏沾向夫于猪流肢动神性6狮-9忽经视师了要回炎收徐期厚后恰的竟现婶金径流6丙-1屑06采.跳3折鼠现鸣回离收涛期悉法在谣考仙虑盲货荷币圆的朽时文间搅价球值走后链，冠“层收侵回赴”腐初奔始钟投居资胃需哨要冻多效长搭时线间翻？当恒拥坐有白了框已却贴富现凤的姐现育金惭流飞后胖，鸡你疲可飞能表还红会疏计猜算养净庆现肿值皇。6椒-1叉16窜.光4平穴均乎会浸计县收懒益与率而法平通均王会拾计血收颗益幻玉率醋法诞是赴另售一栏个鹅引源人逢注陡意擦的杂方便法姜，苗但己仍舅然粮有允致谊命研缺驾陷付。排赖序姨标把准烂和武最蜘低狐验乒收爽标拉准助都续是奋由张管参理阳部娱门晕指杠定卫的究。6稳-1厕26堂-1邪3平纷均命会恩计醒收烘益驼率馅法缺呜陷尚：忽魔视概了鸦货抬币既的骨时少间晃价径值采辛用食任牵意铃的目等标杀收舰益雨率基寒于季账耗面族价社值湿，涂而固不汤是御现叫金路流否量惯和副市促场匆价投值优面点瘦：数口据箭容懒易架从宜会睬计厘账辩目暑上谷获追得易肾于脆计割算6甲-1哥46朋.歌5内雪部丑收航益重率础法内醋部镜收虏益蹦率适：塞使枝净服现捎值浓为臂零脖的舍的闹折渗现菠率基谈本计的踏投晃资皮法型则棕：若些内饶部部收渠益哥率剪大妥于批贴陷现边率酱，厦项土目的可女以幕接咳受芦；若劫内召部牙收特益薄率悉小尚于队贴得现豪率艳，匠项贸目献不真能温接炊受继。排择序楚标征准辛：选捆择雪内羞部宵收意益像率绩最野高关的陵项燥目缺饭陷嫁：没债有哲区室别茄投节资交和港融填资内笛部女收尿益铲率设可弓能冠并场不裂存侍在宝，裁或遮者飘有泽多纵重昆内复部梨收脖益皆率互彩斥贞项早目英之亩间雹的灯问境题优郊点密：易谊于获理炼解约和业交究流6丘-1鸭5内孕部哲收收益送率蝴法孤：蹈例习子考比虑丙下户面阳这壮个蜡项爹目谦：0123$50$100$150-$200该迟项略目赌的牙内敬部柜收谊益详率族为1偷9游.块4窃4老%6府-1杯6该渐例款子数的伪净耗现另值寻盈怠利雅分屋析如业果筋我基们脱用园图逝表黎表值示栽净喊现杀值醒和慌折景现沿率栏，获可株以拳看斧到兴内孕部伙收睡益方率辛与湿横帜坐肉标郑相尺交事。IRR=19.44%6陪-1若76献.投6内狗部隔收己益京率地法值存唤在煎的殿问政题是罢投聪资氧还样是犁融五资若？多菊重介内窑部费收燃益中率是盛借脸入备还神是苍借茄出竟？规裳模祖问纸题时谎间辅问包题6冤-1质8互照斥炒项贵目用与丙独枝立鄙项钩目互欺斥搏项问目茫：挡在皇众滴多酱潜万在惰项吹目防中搏只拉能抗选滨择拿一晌个杰项处目闯。将什所鉴有超选它择滨排呢序迎并酿选闻择刃最评优糊的阔项绝目巾。独使立含项芹目阶：宅接无受假或必拒答绝唐某航个络项眨目柴都居不达会砖影愉响少到坝对甘其秆他贼项亮目建的漠选遵择劈燕。6惊-1黎9投买资堵还央是姻融促资墙？6吧-2王0投漂资锁还鹅是潜融势资莲？投若资补还员是污融仿资截？融蝇资臭项弃目污的纷基涂本奏投慰资牌准率则红：内碍部献收够益梢率腹小松于智贴王现唐率等时贡，奋项多目来可睡以戒接倦受巨；若郑内去部严收俊益贯率售大页于截贴总现慕率破，玩项兄目设不百能尺接砍受退。6宾-2荐16晌-2腥2多伐重烦内赚部净报拘酬董率6耳-2卡3规摘模看问奔题规陡模测问胡题净如现假值:不侨断桑增店加幕的刘内滨部滩报牌酬榴率故：6辰-2林4时型间志问命题6通-2纯56破-2盘6时籍间享问乳题10.55%=crossoverrate16.04%=IRRA12.94%=IRRB6齐-2垮7计桥算践两橡个状项殊目琴I预R端R讯相驳等萄时绒的凡利购率10.55%=IRR6数-2梯86芹.墨7盈极利弄指苦数棵（镇P点I快）最捧低梁验楚收按准妻则脑：接喊受付，袄如码果P童I重>季1排毯序庆准匠则堡：选应择的P榴I岁最涌高处的绕项掘目缺璃陷盐：互蜘斥伐项浸目才之舌间甲的哲问西题优淡点前：当兰可训用摊的变投径资宿额砍有应限控时百，领可们能永会兴有苹用易惊于稻理扰解捐和旋交敬流6羽-2雾9假驳设坚公瓜司屋有侍第堪3趁个走项理目礼，怀同绵时伶假后设芒：属（菜a恶）虹赫护尔陡姆要·进芬逢尼夸根标(胳H超i帮r面a插m蒙F盟i惕n屑n暖e垄g龟a枕n沉)巡寿公螺司御的塑项浩目富之功间董互渐相以独机立筝；考（谁b愉）缎公少司要只定有2谊,泳0笑0盏0循万气美毯元果可日供淘投寄资刺。项悉目并3室的角现镇金债流叹如谱下至：请歇问朴公篇司允应究该坏如渣何箩选危择获？6师-3胃06减.妨8资甜本脾预援算工实唱务因不行喷业拌而道异命：有板些绘公领司自运否用凭回侧收植期饶法符，策有啄些猛公混司魄运旁用戏会居计乐收桶益残率方法仆。大斑的崭企保业霞最灶常音用萍的导方挥法孟是覆内绍部缩慧收曲益岗率嫩法超和痛净蒸现坟值普法搅。6意-3颠16缎.啊8资阵本表预钥算浪实都务6姨-3横2资误本恋预慕算抗实狸务计轧算曾以绢下叫两谎个浑项铸目亲的亲内想部肾收峰益贩率糕（祝I声R蚂R晶）爸、蛮净顶现励值尸（宫N宝P止V财）以、郑盈甜利渠指董数裳（纵P驼I床）陶和吨投道资震回粒收孕期底（p浓a换y司b谈a颤c警k辱p否e啄r堡i碗o煮d）业。蚊假扔设醉要智求之的悔投搬资屠回斥报抄率岗为居1姨0册%吴。Y荒e冬a案r滥P渔r率o拘j宽e侦c导t付A尚P驰r咱o经j言e寻c昌t贸B0圾-纺$脚2钱0民0如-寨$氧1面5拍01塔$鼠2敌0坑0待$飘5义02酒$鲁8舰0催0菠$形1误0递03谷-冻$编8或0栗0咏$显1守5难06凤-3铅3资费本讨预强算东实砌务P默r蛙o沉j议e但c循t短A佛P更r请o书j书e肺c丹t季BC醒F0-济$粪2蒙0党0技.圾0却0受-走$温1炼5畏0萄.谋0狸0P转V0o促f无C愤F1棋-狼3$床2声4汪1酸.项9淘2咐$终2受4圣0但.故8启0N疏P章V腿=俱$言4竟1榨.痛9占2衔$扭9恐0缩慧.齐8护0I笼R券R示=摇0参%户,贩1兼0领0潮%嗓3逆6痕.顷1择9删%P很I拾=冠1奸.磁2艇0竖9赛6把1疼.乞6社0财5扫36肤-3擦4资觉本罚预膊算篮实准务P便a灰y展b全a引c碎k著P倦e沾r秧i搜o仰d稼:P染r铃o车j帖e合c忆t饱A携P驻r缓o想j姜e购c榆t筝BT沃i室m昏e图C陷F全C覆u婆m背.氏C慕F祝C考F敲C蜻u夕m胆.侨C兰F0笼-项2量0猫0产-道2读0偷0捉-茧1科5片0帐-槽1童5军01意2叫0宜0律0柔5问0西-摔1徐0纲02骗8馆0透0竞8言0邪0胡1它0驾0熊03真-烦8稿0脏0捕0个1袋5嗽0束1野5带0P蓬a躺y少b世a蜡c吩k众p营e看r秒i星o蓝d竭f激o若r唐p恭r退o戚j宜e雹c枝t旨B灯=朽2偿y虑e齿a卵r背s弦.P毙a耳y佳b挎a演c云k驼p驴e赤r涝i劲o唉d苦f顽o智r怒p罢r概o经j匪e醒c穿t英A企=旺1桶o拆r透3泛y豆e家a晶r鼓s土?6轻-3叨5N桶P次V和I汽R胸R的甩关或系D植i羽s筹c括o昂u起n悬t秤r跌a斗t且e躲N镜P屋V覆f典o费r泼A浇N常P行V住f邮o签r悼B0闻%瞒0霸.菜0担0各1旦5兆0案.僚0悦02角0惭%恒5切9剧.木2吐6烛4尸7标.复9肃24娘0由%计5楼9铜.销4话8亚-数8蹈.病6躬06乘0基%累4愚2屯.或1侧9城-架4键3膜.棒0盐78碰