公司理财与投融资

公司理财与投融资分析主讲人王在全副教授经济学博士

北京大学中国民营企业研究所执行所长北京大学法学楼5531100871Wangzaiquan@263.net010--62757262

内容框架

第一讲公司理财及其作用第二讲项目投资收益分析第三讲项目投资的风险分析第四讲公司长期资金的筹措第五讲资本成本第六讲股票上市与公司价值第七讲风险投资与其它融资方式第八讲兼并收购公司产生现金流(C)公司政府盈余留成(D)购置资产

(B)流动资产固定资产资本市场短债长债股票公司必须产生现金流公司产生的现金流必须超过从资本市场的融资税（E)红利和还债(F)提供投资公司发行证券(A)一.公司理财及其作用公司和资本市场间的资本流动公济司细理息财桥以胜实鼓现释股烘东社长绑期毙利挺益刃最耽大域化寒为钟目经标牵，递致拍力交于钥为让企骄业见制些订讽最锦优俩的宗融约资牙、纲投依资何决轮策岭、漏营喜运荡资绘金恭管勉理味和餐分坝配焰方挥案像。（渴一脸）窜什烫么喘公屠司德理堪财项？公参司爬理德财奥即秩财确务五管担理舅，偏从党狭辆义背的猴角庭度熊来你说齿是打对源企储业冷现敲金木流度量衬的连一拦种穿价挤值境管减理丹活晨动怪。冷具溉体歉来肾说邀，学公茎司主理全财名是络以哈最塑大偷化马企蝇业婚价晓值愁为纪目岂标拼来漏组阻织阶企陡业盛资揉金拴运锈动赖，涉处维理怕经步济训关拉系魔的失一钟项钥综产合塔性骗的暴企腐业雨管唉理美活音动乔。公骂司摆理吧财炕主浅要槽问拴题乒：（颤1谦）简投住资藏：属涉想及畜资被产麻方拾；（湿2稳）猪筹鞭资棵：垄负样债贴与凡股凯东劣权询益让；（推3驴）结运巨营敏决歉策剪：悄日动常奶运牲营眨和砍筹延资付决幕策粪。镇财扶务铃管迟理石集淋中俊于量公野司托怎缸样饮才穗能遭创浮造猾和什保柱持议价诱值费。（冤4龙）徐利厚润批分日配吧。简杰化吨的宫资驼产序负若债管表流塌动赵资释产僻：念流螺动连负畏债限：现资金青应偶付订帐跳款有伐价挣证币券塌应盾付顷票市据应关收涛帐请款膏短罗期弓银湿行烛借丛款存条货禽长茅期穗负劣债画：固谁定梯资川产璃：谜长扶期滥银爽行急借喷款土适地书应寻付拴公驱司叉债厂脂房穿股泳东恩权纳益城：机役器吗设跃备兵普麦通葬股资打产趋合苏计史保米留健盈盗余负船债少及弦股琴东亿权畅益泡之袖和左优方烦是衔公土司剧运骡用寒资徐金区的鄙结眯果凉，丈即护资彩金揉投暴入详的多各贯项据资杰产祖，闪包蓬括登流云动或资肌产察及惊固洁定锻资溪产编，啄右教边诸是瓶资高产奏的啊融嗓资充来版源免，透包酸括诞流劲动起负娃债若、打长冲期街负汉债臭及尖股舒东裳权盾益药等叨主扩要冲部移分汁。以酬流肌动融资丽产触和叔流绒动只负夺债块的虚层邪面坏而擦言字，狠则馋有艘所壤谓乓的虚“驶营岸运奖资赖金邻管幻玉理谱”倡。而脏以悔固益定刻资津产毒的范层笛面辽来日看床，敬则扩有何所勾谓并的冶“锹资送本罚投毛资墙决吉策乱”作的略课孕题勿。负判债彼表绵右欲边屡为乡丰公山司犁资闹产贷的句融托资降来易源危，线通晚常猪为绑“感举旗债宋”示或作“钻发调行胳股萌票脾”奴，启前乏者篮是葬通谣过钩金悠融培机绣构捷筹湾措砌资咐金董，翻后荷者述由握原秃股完东港认请购真公稼司肿新翻发拢行叙的寺股齐票鱼或抹向微社忧会纤大丹众吐募兼集狠的推权患益夫资六金跨。比这星两鲜类灿资余金尤的范比鼓例玻，济财疗务胳上耍称子为饲“魂资旬本贡结匪构皇”证。（踏二病）窄财尝务翅管等理巴的赠目巷标1险.择管育理俯的瞎总投目魔标踢，坏是逆在垮满紧足宅其受他妙利弃益骄集面团才合革法么利足益赖请沉求体并参履叉行祝社帐会托责纷任盒的赏基码础出上吓，许追迅求兰原屠有茧股摊东学价究值占的缎最轰大锣化明。（孙利图润隆最章大列化敏、在企胃业舅价煌值题最拼大巧化皂、缝每句股千收侍益鸽最硬大临化虽、丸股洲东确财据富露最土大胜化皇）价轿值献的恨计岔算虾公勤式洗为公经式幕1这沿说而明忘，希在醉没背有堪购供并洽行善为踪蝶发隙生才的止情差况绝下沟，告决故定例公萌司醉价守值姨大糠小休有糟两闸个谣因千素券，偶一功是朝公况司票每舍年底创吴造遇的蹦净辟现满金比流只量木的斧大男小怒，茫主旱要胖是农利限润冤、药折骡旧脖、状摊遇销虾费牧等迷；逆净练现连金棋流壳量祸越腔大并，腰公广司润价径值椅就计越伏大眨；膛二揉是淋公裙司京资越产腾所炮承资受召的番风寄险消的扣大指小者，航风爸险版越晕高裤，助所价要选求猪的肠收非益顺率洋就公越稠大闸，厨公私司纸价专值痒也阀就而越婶小津。例芬如掀，码甲悔公宜司予公颤司浆和伴乙旬公拖司淋每笋年揪创吩造段的忍净屯现邮金决流园量跳相涝同锄，据都定是隔1肌0以0傻0挥万贞元仓，粥但迎甲燥公恶司速资得产添所往承够受界的靠风拌险拒比灵乙尤公拆司晋高搭，垂甲券公悉司派资肯产少所染要薯求亏的扯收腔益挽率侧为鸽2决0桶%超，侮而但乙摘公袋司纯资盾产喂所弯要郑求萝的哪收界益动率奥仅嫂为思1圾0号%率。抵这青样蜡，踪蝶乙公公债司得的洒价院值舌就汉是医甲团公饼司炮价剃值未的袍2欠倍办。慈表嗽现王在聪公矿司六股竿票锣上饱，镜尽冬管帐甲阅和政乙依公柄司哲每迟股碰税汁后格利薪润呜相帖同君，栋但丧乙箱公翅司宏股棚票程价轧格专是富甲刻公补司蹄股债票蹲价圾格割的毕2恐倍心。随虑着咬财覆务青管痕理站理绑论念的团进蔑展锡，寨经去济让附揪加瓶值敬（沉E机V拼A词）影正毁逐波渐练被妖学熟者画们亮重期视咱，案也添不通断阔被介公帅司斜贯怜彻忠到退具乖体布的戴业膏务筑中疮。公移式笋2经劲济铅附谜加菊值讨（岔E旅V遥A饿）移的序作斩用及是烫，告为禾公序司轧股赤东腥财四富栽建参立问一味个骑更露为悦客跟观骆的昌评柿价盐标差准豆，剃也经为谜公狐司捉管卧理紫层梅的棉管承理买业眯绩蝴建愚立储更渐准得确宜的途尺晃度旋。2道.泰公稳司侨财暑务必管座理事的防具饶体吩目均标财乒务猾管和理救的释总顾目海标氧可联以使细对化炕为绍三跨个掌具倚体拍目宵标歪。公音司咱的农现滋金警流御量义尽秋管斧由博税规后味利唇润绵、蛇折耕旧现、留摊睁销玩、折应倒收连帐总款伞变湿化议值竟、跌存取货取变佣化猾值啄等宪构衣成谱，剧但毅从权长灿远节来侄看训，绕公缠司荡现蜡金旬流踢量叉还信主响要株是竞由滚税呆后请利调润任来甜构冻成营。火因挺此认，炼税锤后志利洪润俯的部多读少壶，车在吸很邮大存程糊度伯上乳决灯定蚕了窝公纸司就的董价县值扑。由衬于辰体棒现刊股帜东遣价独值妇的己重存要丢指疏标岗是闯权贤益未资节本湿收饺益刘率博，细而腔影顺响很权疯益况资步本萌收迁益厚率税的冒因贪素芳包壤括情毛滥利控率殿、湾资缺产贿周狂转按率郑、齿杠逗杆河倍激数逮等挤，扶即R搬O丽E药=娘税誓后持利跑润砍/浩权庸益融资打本=偶（大1剥-股T目）够税克前像利爷润饱/机权忌益闷资趟本=浴（膏1凑-陆T绢）席税仍前臭利竭润成/碧销烛售隆收量入乞*捉销木售肠收成入剑/志权今益领资晨本=岁（恼1氧-远T匹）样税烦前凉利贡润掏/弦销暴售质收冰入均*企销警售豪收卵入炮/摸总邻资支产抓*零总抹资泼产练/距权裹益孝资价本=攻（回1宇-拘T议）挂毛找利吨率蚀*毯资遵产阻周冶转氏率逗*切财驶务电杠删杆因旨此垄，别从毛现关金扭流倡量泄的欲角养度偿，孤财丝式务艳管俊理律的削总祥目给标鼓可工以置细倚划坦为摩收议益疫目沈标短、拜效仅率包目缸标册、辅安贩全选目山标靠。池如童果盟从挡折挪现颤率化的搬角安度伟，存更洪要暮考锋虑怒安触全穷目脖标豪，左因占此常，茄财致务还管哈理俯的竭具天体楚目毕标义应面该啄包依括不：（头1女）睡收蚀益诸目举标朋：宣权土益酷资倘本贤收容益拘率沿，佳等由。（贤2洪）拔效炎率亮目熔标脖：汽存削货浩周率转抢率士、恨固朵定盐资剑产恋周赞转仪率伍、赔应徒收逮帐揪款绍帐纹龄谜等蛋。（碎3拳）皇安率全染目律标位：怜偿纸债趁能叉力享高遮，恨财饼务崇风隆险趟低宪等英。3老.幅如个何饲通隙过睡财夹务生管资理汁提虽升法公房诚司期的铺价卫值下氧面情的萌美料国吨E叫G顾公遭司以的臣案促例吊，吧可誉以穴回伍答尸这巷一茫问珠题碑。（位三单）取财克务俗管备理帖在积公含司节管阻理逃中珍的氧位嚼置1阵、袖财遮务潜管突理疫是蝇公贪司蠢管宿理港中乞非镜常烤重灵要句的彼一弦环校。公顷司窜管露理微通条常斩可私以皂划篮分眼为削战弄略普管封理命和界一飞般旦管影理轻。一农般薯管循理框包赤括口财冤务焰管河理轻、俩营却销羞管纸理姐、纲人扫力热资热源碍管缩慧理可、很生怒产调与擦作采业叠管枪理黑、泻信蝇息记管名理昏。一闭般轨情巴况会下木，坐战御略都管残理旗是含最沿重蕉要症的助，揪它沸将异决协定赌公筛司版的依未炎来许。坊但摩在炭公创司撒战懒略葵管禽理鸟中减，用公顽司轿长哑期析投医资嚷的浙管洲理浮应团该劣是腐一禁个泥重没要允的坏方愧面果，锋因骑为浴一默项赌长迟期丧投法资疯，醉特骨别株是肆数塞额帆特弄别筋巨假大晴的捕长傅期停投愉资梁对分公目司止的倍影婶响害是蜻重埋要擦的淹、蜡长直远嘉的倒。调公水司煎的殊资而本框结伞构络也快是牙公梨司纪战盼略枕管定理狂的浓一付个颗重福要膜内彩容邻。敏而羞在鹊一比般摘管晒理永中糕，傲财启务防管斗理婚是恳其却中栗非何常莫重贱要确的寸一群环贺。2岁、润公遣司膜财播务驾管局理贺直土接榆关席系栗到迈公计司瞒的菠价与值浴的允大朗小叉。投缩慧资驱是唇公建司鞋获题利逮的婆源摧泉器，荡投妹资记管惧理例是卵公夕司倦财探务博管监理貌中将一渔个榴非让常询重暂要哥的借方龙面常；融悼资莫是城要其获营得晚资赌金符来乌源吼的兵，读融炮资宋渠线道乞的四多祥少头和逮融笨资阔成嫂本节的荐高查低冬，留决榴定绞公液司舌投焰资输的惕规恭模杂和悦投码资永承漂受尾