固定收入债券债券市场概论之债券交易

Chapter6

債券交易薛立言、劉亞秋1債券交易第一節 債券次級市場第二節 買賣斷交易與附條件交易第三節 保證金交易與借券交易第四節 遠期交易與公債發行前交易2債券市場概論(二版、2009)薛立言、劉亞秋合著債券交易市場集中市場在固定交易場所買賣以集中競價方式(電腦撮合)交易僅限買賣斷交易即時揭露成交價格，價格透明度高店頭市場沒有固定交易場所多採電話或電子交易系統進行議價交易可進行買賣斷或附條件交易價格透明度低3債券市場概論(二版、2009)薛立言、劉亞秋合著債陷券幼次半級纠市乱場亦報咸價百惑元碑報五價：降債荐券白面歼額表為句$安1磁0和0讯之除烛息汉價姨格報脱價控最讯小令級贴距姜(近t钻i打c划k临)看：1奏/缩慧8犬，膨1刻/代3奖2庙，姿1旗/曲6城4[兰例缎]：1线0壳2闷3橡/证8(乔$坑1王0演2飘.该3失7婆5释)巴，9踩9得2梅5盈/忠3免2(树$新9贺9取.渔7冻8肯1薯2堆5油)殖延利渔率齿報盼價：[想例]3警.6信6戴2夸5%呜/凶3钳.6玩6苹7竹5%實杏務扯上坝會蜓簡而化无成6灯6屑2赌5/6漠6揉7沙54債露券枣市扶場丢概汉論糠(嘱二定版铸、盖2太0亏0采9恋)薛跃立危言贞、恭劉岸亞棒秋匀合浪著我置國侨的净債渠券洞等天殖偏成肠交剧系盼統於偶民拼國赞9散0耳年有啟蛙用弹，聪包就括晶「清電湿腦就議绩價其系朋統烧」何與赚「福比鬼對篇系童統谋」棉兩答部赵分電鸣腦尘議耻價苹系拍統可乌以刑輸血入事買棚賣兵報始價柴(確睡定哀報顷價或參掉考姥報允價疑)，孟進触行解議封價题或刘直哨接傅成泰交賣艘方留可蓬以斯選槽擇楼報雷價带之执對章象比练對钓系宣統交句易炒商递自橡行梅議掩價套，禁在睁完嫁成郊交快易玻後刑再奏將膝交按易冤資求料俱輸局入映系价統闻作俘比若對剂及耳確侧認5債雅券胡市拜場承概劫論威(绝二赠版伏、懂2便0辱0倦9担)薛陪立善言硬、效劉牙亞劣秋鲁合福著電缓腦馅議敏價肾系竟統v结s垄.比章對筹系训統電腦議價系統比對系統作業時間上午9:00至下午1:30

下午1:30至下午4:00交易單位最小單位為面額新台幣伍千萬元整，每筆交易不得超過9個交易單位。最小單位為面額新台幣拾萬元整，並以面額新台幣伍億元為上限。報價殖利率報價，以0.0001%為最小單位同左交易結算日成交日次二營業日(T+2)同左錯誤處理經交易雙方同意，於交易當日下午4:00前，申報更正或取消交易。同左6債货券漆市阁場旋概饮論泊(如二贫版轨、避2笔0骗0垃9锈)薛制立亲言闲、伟劉贴亞何秋节合祥著中倾央霜公茶債轻主尿要右交煌易嗓商民推國始9郑2贫年籍1策1尽月锡建乌立粪此嫩制泻度從廊具巾有莲中盼央公樱債甜交以易舅商資邮格丸的表銀乞行刘、贫票企券逼金规融腔公图司歉及们證等券赞公葱司钳中稠選貌出功郊能联：積纳極忧參迹與扫中自央痰公弄債看之昏競孔標庸、屿發共行线前父交洞易绪、引在稳次莲級登市策場直扮举演征造腊市顺者缓的叛角惯色僻，废並障對魄指坚標挪公柔債工提患供旅雙口向屿報皇價中莫介私交例易邮商(暑I自n漫t顿e罩r扶-决d身e涂a慈l棕e吩r那B坛r锄o宗k奥e厨r刘)透典過校匿躁名柱撮嘴合尺方过式心為侵交煌易铜商戴提郑供悟買德賣柔服踪蝶務黄(國饲內丑目耽前冷尚禾未骄成个立）7債膨券水市勒場而概溪論浇(恩二男版仅、绳2情0厌0孕9改)薛袄立骑言张、水劉植亞陡秋颂合掉著債掏券洗交斗易双相桨關雀稅掉負交贿易仙稅婶(海證疲交某稅寺)族、逢營屠業烟稅益、饶所取得把稅墓(杆證串所嘴稅岁)隙目骡前羽均免恶課剩徵公讯司达債属與震金块融尼債钩券飞交昌易蛛稅腐免肯徵港的岩法皱源锯依廉據贵為京「呢促兔進馋產剩業米升和級醉條够例秤」垃第环2洽0决-虽1肢條逃(命將寺於犯2俊0怨0法9级年延底版失握效镇)證局券较交窄易損利失亦不击得半抵衣減稅盖負在者國谨外授有见些怨國恭家掀，昌證具券究交秧易旨所欢得柜會朵區比分齿為短榴期與長鲁期。赶短层期煌所霜得逢適梦用饺一姻般倦所构得蚁稅门率称，进長睁期雀所泉得疮適耻用汗資趣本挡利写得彩稅臣率万(框通樱常亚稅齐率捞較那低登)債太券壶利尽息沃所炭得需属課倚徵武利角息枕所水得嘱稅8債兴券观市愤場泻概彻論裳(撞二荐版叮、英2以0庆0崇9昨)薛迅立凤言打、累劉持亞漆秋懂合微著債罗券普利沾息聚所旦得理稅利夫息兼所男得嚼：雄依转債谷券予面壳額捞及熊票拾面武利至率颂計火算課院稅捎基罚礎至：鼓個摇人召與讯法慈人浆不老相堵同個朝人绵採現演金很基吸礎：君依集照啄實亏際咏領股取宁的陷債鼠息甩金称額迷，介在袜領丝式息龄之竞年蛛度润報影繳陕所削得幸稅新着台危幣扩2周7馋萬科的黑利裕息动收碗入努免午稅磁額法役人吼採應帐計衰基炊礎：徐按所照捆繳释稅树期轻間榴內眉實约際轿持克有诸債凝券重天仇數棉來演計番算霉債吊息磁並买繳掏稅[弓參多考垒範庙例届6营-个1社、获6遍-伐2希]9債领券竭市忆場勾概铁論奇(呆二葵版谷、谣2吧0害0级9侮)薛酸立雁言呈、罪劉娃亞骂秋皆合层著我亚國哭於机民吧國附9稍6墓年旋1狡月恨起组，泛個扭人判利略息屠所淋得连採塌分视離爷課稻稅腐方倘式聋（鼠稅忧率遮1芳0衡%白）過螺去缸個施人畜是边採赢現池金毯基铃礎梦，灶投蓝資错人别只击要丛不啦實姓際萌兌冶領堪債妈息胸，疫即峰無叮須湖負吊擔掩利风息毫所买得悼稅分善離糠課弃稅择可培防搂止任投夺資暴人波規调避培利隙息旷所颂得指稅元負在尸分袭離碌課叼稅躬制钥度味下弃，抹買杯方症將禾預季扣旋1带0柄%蹦的核應不計怕利康息債猾券掉利贼息壁所洁得荣分繁離拴課必稅1山0債澡券饺市逢場匙概剪論臣(泼二叹版殊、肺2婶0交0须9尚)薛续立割言伐、湿劉疤亞屿秋吐合毙著債室券兵型拖基顺金招收燥益娇之恢稅彼負若拆將爪債秒息滤收茧入堂以凑盈蔑餘绪方省式脖分护配桥給慌投枕資导人伏，栗按孔一握般雕利烈息位所王得永課敌稅若哄將悲債惰息秆收璃入杰轉戒成应基吗金删淨窝值慨的矮增岸加甘，罚利声息臣所容得灭就滤變蜂成根資推本杰利山得免搭稅1提1債撇券挑市茎場债概辈論超(乎二出版珍、普2险0车0拔9骂)薛茧立晕言检、妖劉飘亞建秋材合桑著買事賣凳斷帆交光易買酬進蛾(宗O团u席t迟r申i扛g碗h粉t麻P允u仰r绝c改h畜a泻s身e冒,洲O罗P奶)賣莲出曲(者O炼u论t断r谋i块g碑h激t泪S氧e璃l朗l环,障O各S浮)債妨券翠所元有退權挥(局風葵險延與饰報助酬驾)牙的时轉繁移買婚方賣消方交弊易非價刊格債估券(摇風典險钉與师報窜酬萌)1斥2債禾券煤市岛場责概竹論葵(胜二例版页、突2季0输0唱9垒)薛粥立笛言忙、胀劉暮亞貌秋型合桃著交茫易杂雙沾方册按抗約缓定别之承挥作玩金础額，拒由夏債虫券傅持底有神者朝暫宏時梯將甲債池券萝售胁給刷資董金覆提训供往者技，覆並墓約禾定昆在歪未栋來蓄時卷點闸，劳由亮原逼持揪有喷者央按蚀約丝式定争之到渣期悟金为額買罩回牲債议券附踪蝶條揉件明交摇易(伶到讲期截金红額宁)1具3債心券予市舌場毁概蹄論苹(膏二叛版赏、酿2棉0猜0始9喇)薛横立裳言虚、减劉做亞耐秋梦合详著附伤買漫回桂(屋在冒未桑來战買合回优債址券画)迅與注附贵賣盟回腹(连在易未既來融賣崭出愤債刚券椅)森共隔同维組茄成一死筆槽附浮條甲件推交扫易市参場伍慣黄例睁通难常架是跨以交揭易娱商剧的须角孙度來侍稱氧呼附晃條掩件贡交爽易附消買段回苗：誓在课到忍期末日案時偷，挽由绝券景商蔬買锅回推標容的狼債塞券附兽賣罪回让：消在滥到皇期羡日锐時严，云由针券浙商央賣牲回渗標燃的朵債登券附笔買夏回v刻s黑.附挣賣歉回1培4債建券余市悠場梨概英論年(服二搂版场、加2忆0宅0坑9炭)薛废立崇言迁、听劉么亞呆秋贸合层著券星商唇為斑附具條缘瑞件霞交贵易吃的脾中厨介R罢SR转P1估5債袜券确市殿場凤概侦論串(传二魔版邻、裹2积0按0析9竖)薛搬立剑言夸、攻劉或亞阀秋摧合半著進燥行礼附景條框件辈交外易住之己動趟機1劳6債诱券限市涝場禾概白論则(捐二俱版论、愈2江0艺0卧9姑)薛幅立添言扑、婆劉防亞侧秋送合润著交胳易与標医的公俯債套、浑國掉際荷金材融昏組迁織福債摔、反公贴司争債援、杰資麻產首證俯券像化腰受系益柴證袜券多等交来易下期木限最呜短掀為架一春天断，蚊最茅長焦不来超糠過永一白年開逢放安式众期擦限巷(蚊O滨p僵e爱n铲R罚e具p毁o而)無忆明贼確蛛約漏定写期另限走，掀只何要尘任果何纪一蔽方袭提仿出锹解统約禽要亮求救，身便爪自递動祝到里期附丸條题件秀交票易火之宾標盏的堡與伐期找限1牛7債直券饭市驱場胶概摔論技(价二威版任、训2箩0蒜0议9词)薛垂立战言粮、犹劉次亞矿秋纹合跨著承衣作倚金拒額撑等星於改交补易苹標宜的处債趁券从之虑市粗場痛價艘值利垃息晨金仍額飞依误照約及定按利晓率計绩算附序條慌件彻交笋易缎的烈承唱作孤金洽額窄與咏利月息利棍息旺金叛額呢=秋承酿作鱼金那額夜×柴約山定恨利名率伴×晶承传作证天派數妇/枝3忘6贯5[例]承四作诉7忧天辞，蚀金卸額顶1贼0锣,浩0诉0识0会,循0励0抄0阅之绸附群買仆回食交眼易尤，耳約经定放利忍率厚6慢.锯5女%躬，碎利厨息括金倍額加是阳多孕少荷?1刊8債织券陪市矛場米概宿論角(党二免版雾、耻2溜0队0浊9每)薛链立衡言失、死劉膊亞见秋穿合面著實体際床交慰付(俩D章e欲l疗i年v吹e胸r啊y专R塌e妄p业o恒)娇:標英的晕債哭券晒實峰際洲交婶付潮給躲資坑金胶提帅供观者信存用替風馅險戒最醉低瞧，诱但业成桨本渣高自龟行雀保刷管(削L芬e暴t继t原e横r歉R步e拿p杠o股)標夸的涝債姨券拆留摧在跃賣仰方巨，柏由锁賣茄方无開搞立抄保汉管阀條急給键買久方成亿本秤低均，阀信趁用拍風双險樱高第洋三歉者姻保霉管(岸T歪h晋i厌r情d振-然P短a是r吉t幻玉y喂R傅e妖p原o朋)標再的括債晨券规交愁由巧銀集行秋或丢信烈託拒機摊構均保异管杜，群由臂信六託舅機惠構榴開统立饰保琴管赤條研給申買碰方國蕉內宾市院場狮中阔的没慣搁用尼方遣式附鱼條单件转交构易建的疤擔忌保途安种排1盈9債味券辱市壶場犁概福論属(认二不版来、沙2侄0注0蹲9融)薛亭立丈言侮、素劉岔亞辟秋市合鬼著附榨條批件缸交爽易摇的火性丹質買明賣完說債子券炎持脚有加者重(逗券党商雅)凡先賣例出債龄券典，裤向侨投做資街人乒取星得凑資举金嗓。齐在沈交删易谦到策期努時闻，聋再骡由录券下商含以斤約阁定巾金当額畅(那承阶作污金春額捷加矩上瓣利计息丸)预向匀投两資土人買迹回債怠券融蜡資崇說券踪蝶商弯以乏債阻券驾作美為劈燕抵访押英品勾，畏向膨投注資肉人猾取轿得融闻資。牧在鬼交哀易骆到静期晚時绕，饮償瓜還思本妇息罢，床贖百回两債古券自罪民灯國号9判6俯年蛾起集，個储人從孝事熟附足條贵件拨交桥易祥一把律採蜻融任資屠說，口融捎資宾利肆息迅收付入强採分直離遣課判稅，扬扣漠繳从稅姿率妈為艘1僵0丸%2探0債透券尚市茄場胳概迎論撕(迎二童版默、管2嫁0滔0老9鸡)薛势立愁言洗、前劉毙亞色秋谣合学著為丛賣鼠斷随(塌O载S绢)糖與慨附信賣嘱回首(豆R脑S景)隶之可結雪合O是S荷+侄R革S券窑商狮賣凳斷士債报券匠給建投捕資承人社，车投家資葱人询以革該桨債土券亚進兄行授附滤賣缝回君交响易索取哈得稍資壮金桥，竿配称合骂自饼有众資奶金打(保结證挂金)版，接作盖為坐支缘瑞付法購糊買逃債芒券啄的韵款膝項高斧財害務怖槓竭桿投狱資支人共預丹期追債漏券纵價广格征上爸漲择(奶看隶多漠操破作茅）保落證朱金四交杆易2峰1債指券嗓市座場漆概音論乌(浸二仓版良、她2聚0粘0堤9育)薛捕立凉言骡、今劉或亞软秋矩合撤著保侄證扁金督交夫易釋观圖R潜S2育2債谦券槐市絮場名概春論千(贱二娇版凶、愚2归0碧0懂9拘)薛蔽立驰言态、邪劉军亞痕秋蛾合摔著保讨證廊金弊交痒易拜相为關才名释詞債盈券腔買膜賣成辱交质價毯格＝拼債员券鄙價云格兴＋逮應趁計括利煤息期疫初保份證棚金上金活額＝摘債睬券炊市位值绘×织修喂正波存超續口期爷間烟×拴保捡證国金竭點谱數记×如0包.百0飞0膊0懂1保枯證锄金煎須蜜於驼交困易牙當圾日要匯识入保匠證百金殊點欢數项視暗市增場材利塌率图波兵動蒙而堂定有瓦時条是悲以尿債对券型面酸額无代详替幕債应券叛市殃價承擦作辨金皆額＝站債得券翻買馒賣速成玻交枪價讲格糠－腔期弟初尊保弦證担金杜金誓額2渠3債护券禾市闷場尼概骑論聋(肥二配版恼、懂2印0凳0壳9翠)薛马立扣言幕、有劉僵亞垒秋忙合固著保仆證详金涉交垒易昨損照益训釋燥例[旁例粘]承披作骄金过額低$雕1盛2违,都3看5捷0叮,乖0岔0急0旁，篇保假證涛金裹$盯2休2乳5句,再0遮0废0继，番期辈間辈一裕個免月蒜，银利块率炊3碗.慰5劫%场。筝若妖1雅5展天绩後丢被依迫劳平汤倉喘，靠賣受出粱標腾的琴得嫩款牵$蠢1拨2真,无4肢1葵5桶,惰0智0狮0娇。宋損吴益句是惨多姑少锋？保枯證脉金饥交攻易箩之资利响息市為投叫資泡人繁可及回辅收壮的纳剩党餘邻款成項叠為投颂資护人螺之桐交述易六損瓶失裕為$上2蛇2敏5恰,忧0友0幼0义-稼$僻4押7衡,雀2堵3征0辛.姥3埋=穗$雨1粗7堡7纱,奏7想6谁9编.点72翻4債乓券帜市幕場冰概侄論鞠(骡二拐版佛、毒2辽0蹈0委9驾)薛妖立牵言筒、硬劉果亞柏秋你合欠著保逃證叔金膀承刑作跪金托額搅釋剃例[勇例钓]以攻保浑證朽金商交跌易纠購辞買恳市界值构$钟1疯0技,寸5猾7谷5浸,轧0存0禾0割的宾債寺券映，竹債撤券缴修执正压存蚊續川期害間李為剩3芽.伶5罗，脆保希證粥金因點录數盼為烧5洲0批點转，凯保缴證停金倡金什額壁為拒何某?姥承话作浩金桃額缓是存多绵少宫?期轿初刚保克證也金浮的见金偿額套為忽︰$萍1俯0铁,惰5权7甜5钢,提0践0钢0爹×殊3胃.殿5宣×待5徒0旨×弯0袭.晶0尊0级0档1芽=知$跌1掌8遥5论,剥0明6清2架.太5附估賣章回桶交锋易浙的症承撤作速金萌額摆為弟：$额1疾0咽,造5扒7祥5岸,姐0芒0偷0扮－篇$耳1膛8写5守,寄0测6予2拍.欠5笛=之$篇1挠0极,明3梅8顿9吼,乞9妨3箩7阔.雕52唤5債拉券械市轧場肺概李論逃(秩二似版圾、胳2沟0谈0伞9新)薛伴立道言闷、珍劉貌亞弟秋旁合糠著保岁證跳金鸭交夫易堡之执報贴酬溜來铺源利阿差：塘債矛息旷收纽奉入发－题R掉S宝利奴息自支伐出價君差：卷債牵券洒賣页出敞價永格洞－货債喘券咽買药入叶價畅格獲凳利饭最毅佳净時淡點利猎率解期戒限桨結止構另為颂向灰上齐攀准升凉，谱且捞預款期效市因場隐利宣率固水狮準赔會胁下阵跌奇的疲時喇候[槐參颤考两例栏6倡-范6清]2紧6債表券瞧市爆場莲概桶論锈(月二晓版蚁、厅2棒0外0愚9续)薛宇立海言雄、责劉粒亞便秋搞合眉著保秧證掘金勿交礼易问的屿風眉險利雨率迅變线動碑風障險利逝率艘上兽揚运，绘產软生劲負闯價剧差流尘動敬性梁風赏險標办的榨債道券烫次水級亡市屠場奖不毛活叠絡六。谣當剪利洗率镰上乘揚炭時忍，汪脫狗手吓不哨易艰，程增姨加辅損刃失交枝易蹲對处手箩風流險2僻7債伍券惕市问場驾概朽論么(若二彼版荐、内2渠0皇0问9圈)薛健立维言工、克劉叛亞偿秋邻合衰著借慈券防交傍易債新券欲持骄有增人希將饼債炼券昨出茧借扩，雀由静借注券派人京在惰一辣定由期践間霉後躺以耍相摊同盘期素別闯及樱面顿額代之酬債骑券捆歸蛾還灾，胃同所時处支盒付司約衣定量之图借腐券掌費阵用看楚空雕操齿作奏(扒預兵期初債掏券阀價匀格每下储跌点)可雾透撑過附界條美件浑交串易或借介券肃中催心取月得售券庄源2脂8債饮券缘瑞市度場球概屠論应(院二谣版纵、承2剃0让0网9盟)薛蔬立绞言邀、循劉自亞泛秋稿合旧著中千央锈公氏債社借唐貸巾交剖易借遍券移標技的仆：呼中霉央笔登妥錄冻公详債借彩券取人扩或弟出勿借疏人羡需遗透双過漂「洲中晶央趋登基錄刺公不債率借垂貸泳交致易凯系碧統压」婆提每出绑申总請借怎券者期烂限项最逃長定為节六召個仰月尺，甜不洗得逮跨毕越溉領胶息洞日伪的佣前猎二永個捆營沟業孕日借阅券酿交榴易中單宜位损為适新裙台挠幣典5息0坚0汽萬宗或喝其卷倍样數一储旦惊成乘交狮，绣除欢非撕經守由昼雙壁方怕同宗意它，盲不麻得夸提想前强解肌約疑。握到弱期位還丘券稍時滥，射需占一暑次寨全塔數晋歸乖還争，者不爷得尽分角批底歸祝還2恭9債会券隶市类場概概衬論习(商二区版狱、蝇2鲁0畏0落9立)薛杏立驻言臣、重劉葱亞专秋武合富著國特內好借询券倍交雕易因的蠢型塞態定蠢價废交籍易雙边方夏依健照杨櫃唱買睡中喝心公秩告冰費追率進砍行吉交哥易勉，夸不源論箩借玻券兔申尽請畜或心出烟借幕申轻請屡均烫採查逐懂筆仆撮粒合则方璃式議钳價披交领易雙口方自方定键費腔率，隐再兵透碍過星櫃前買买中决心贪的岂借价貸弄交导易陆系垫統福作顺比购對喝確绪認粪後多成击交議压借川交按易雙叨方自脏行堵協私商挪所曾有芦交耽易鉴條牺件，渠並冻依厌雙霜方鸟約增定序辦普理而款叹券学撥腿轉制（瓣風堆險冲自投負限）3顾0債淡券发市筐場另概勤論膝(昆二涌版绿、仆2呜0寄0罚9怨)薛费立陕言配、艰劉底亞巧秋钓合旱著借伞券彼交扔易自相期關萝費旗用借舍券持費借浆券递人来支仙付珠給梅出爸借公人阀的坐費候用依累照泪借鞋券棍面肃額篇，捷借卷券敲費抗率直以醋及呆借娃券仇天帜數间計膜算借喉貸傅服您務产費借革貸露雙凭方奇支仿付叶給粗櫃孕買顽中任心皇的秘費庆用杠，罩目卷前殖訂蛛為猫借质券巡寿費驶的腾5玩%手抚續脑費借设貸创雙凝方供各咬自两支诸付抚給灰通给路咱商特的晚費捉用导，豆目丛前禁訂收為匹借妇券预費惜的朋2犹%[奖參肃考殊例市6结-蝇7丝式]3轧1債美券皆市婶場投概问論惰(鹅二帐版攀、箩2梳0押0悉9饭)薛复立每言画、备劉动亞肢秋释合皂著債剧券胀遠赏期乖交返易由蠢買熄賣堡雙泰方腐約估定鸡在崖未到