商业银行证券投资管理讲述

第六章

商业银行证券投资管理商业银行管理学本章目录

学习指引第一节商业银行混业经营趋势第二节商业银行证券投资的目标与工具第三节商业银行证券投资方法与策略复习思考题学习指引

主要内容：美国银行经营体制的演变过程；中国的金融经营体制；混业经营与分业经营的利弊分析；商业银行证券投资目标与工具；证券投资方法与策略。

学习重点：分业经营与混业经营利弊分析；商业银行证券投资的主要工具和政策策略；收益率曲线；第银一诞节汽商巨业弹银盈行虫混杏业庸经体营伟趋服势本尿节画主超要翠知读识栽点头：美岗国沸银正行回经盈营考体放制储的根演村变精过型程中蹄国鸭金熟融衬业智经庭营派制鸭度详的诱形薯成贡过洲程分遣业柄经猛营秤与脑混慰业开经记营碗利缠弊宫分延析一超、修美触国难银迫行令经隆营赔体躲制厦的开演雀变茶过谊程2剩0世击纪3中0年彻代开以宝前姨的值混瓦业榜经才营标时渴期从目分潜业光经店营成到敢混据业搂经溪营说时申期1拜9妨9速9年1丛1月4日辰，好美竖国现众效参桶两皇院测通披过殖了《金羡融外服流务路现窗代图化霸法手案》标投志宋着般美碎国桑金万融摊业邪放镇弃辅分践业不经国营瞧，脊进枣入许混衣业瓜经彼营扎的身新魂纪吨元觉。分暴业持经金营抬体御制任确经立愿时偿期《眠1林9乏3闯3年切银作行识法》（陵又某称牙格茫拉批斯-斯塔蒂泽格兽尔仓法牵案墙）《率1予9吼3役4年名证互券铸交带易爽法》、《串1权9绿5携6年梳银歉行绵控晓股惯公隆司丈法》、《合1奏9油6爬8年权威面廉沙斯吉法》等须一瘦系托列飘法材案龙，咐逐乐步荣形冻成股了嫂金宁融党分饺业土经拌营恳制浸度亿。二宅、储中允国泄金芳融酿业存经全营牵制呢度骨的防形舞成番过偷程新萝中著国计成敬立尽后准直闯到2蹄0世梦纪8锡0年蒜代珠中弟期询证启券春市遇场蜘出怒现朋以仁前暂，夺银麦行脱业稠在意中标国纯金承融赛体咸系那中她长监期耀占哲据尝主罚导秃地飞位.1屿9免9茶5年5月夕通刘过拳的《商弹业写银久行欣法》在轨法令律铸上窗正姐式溪确搜立杂了菌金株融呆分结业迟经肢营惊制纳度糠，秧与《证峡券昂法》、《保遍险北法》控《信竟托辫法》构溉筑经了帅中违国绪金畜融脾分侨业泼经旋营点的饿法阻律算基渐础惩；牧中朗国辨证州监束会笨、慈中壁国均保退监搁会鸭和医中隆国稿银猾监佳会丙，登构全成汽了杯中勒国魂金贷融凯分耽业怪经阔营身的翼监佩管翅体穴系苹。2沾0世浸纪8荐0年因代衬中料期拒证隔券熟市瞎场践出头现工以耕后有到9撒0年乏代搂中纤期餐中甲国塘金和融走业垫实瓜质目上耍是泉混嘉业铅经季营丛。三敌、夕分侦业匀经考营丧与菜混存业苏经桃营息利瓜弊值分希析混浪业数经情营逮的昂弊烤端风盈险愚控貌制埋难课度仅较劣大染。监拔管括难店度厅较漠大状。分穗业摆经铁营志的纵优恳势分趁业堪经慈营聋体荒制鞠是婶克凉服端混峡业瓦经艳营席体醒制饼的丘弊感端千而插确饭立虹的么分双业矩经黎营越体蜓制罢的储积手极昆作沿用牙集府中抖体仙现唱在阀：降桥低棉了课风绑险巩监液控趁的幸难耐度贫，忌有森利冲于俊维驰护生金为融哨体包系期的樱安耍全店。有脖利谁于盟监躬管扣。分梅业扔经溜营湿与裹混崇业顾经志营久利牛弊冰分旺析票（损续加）分辟业堵经盟营孩的初弊匠端商北业咐银培行咬业获务届范摆围屑受赏到射限将制容，凳难浩以抽获忘得距更驰大环发绿展殃。造究成偷市境场早垄您断榆，女缺厕乏绣有遍效任竞达争域。金毙融曲机体构吨运护行年成蜘本拨增读加昼，慢效堤率港降埋低听。混燥业孤经资营营的栋优喘势扩责大地了本商烟业毛银亩行价的吓业厦务训范峡围鼓，床提污高穗了蹲银个行何资护源馆的治利筝用薯效接率般，络为低银烦行妥的肤业断务特扩臣展饿和拴利悟润堤增境长醉提帆供哗了费机课会检，替增轻强肚了洲其革竞筒争慰实焦力广。有跪利砖于赖促州进穷证驴券陕市糠场括竞状争垦，还优晶化脾市慌场麦主猴体慢结闲构字，愁提熊高屯金肃融袍服鲜务由水献平恼。有冈利债于古提收高妈效阳率誓，并降测低闪金徐融演体秤系认运宗行苏成应本腐。分钥业乒经煎营紫与还混缘瑞业跪经女营抢利坚弊姑分括析(续)两忆种霜体更制旱的宪适从应寺条鹊件猫分党析两情种军体痒制悬各椅有域利察弊呆，坑但顽分技业天经昼营悔的版缺蹈陷芦很泊难斥通填过俭体舟制卸内陶的畜努坊力劣克跳服别，肺混替业更经斗营长的悲弊鼓端肺却舌可趣以模克界服唐。充如患果肥能稿克急服叉混克业场经蜘营错的宾缺拨陷堂，桥混辆业双经刊营耗要觉比扑分蹦业温经蜓营赞优糊越狠得感多度。实杆行费混圈业总经黎营颤要棒求劈燕的覆条巾件惯比鲁较竿苛软刻园，感一态般萝说戴来恋，踪蝶需户要煤具黄备岂以拼下咽条住件绸：健恰全掏的沈法尖律挪法抄规严潜密遥而漠高乡丰效板的算金弱融馋监庙管镇体帅系金葛融涉机贩构壤自息身肝有民较误强徐的倦风宅险级控随制笔能责力第壮二切节躺商南业糕银幻玉行搂证尊券沟投饭资达的姐目内标姑与篮工扩具本擦节图主绝要颈知脚识丸点险：商骂业兆银得行偿证瞒券谱投巴资责目没标商符业裳银利行错证鞠券仓投拖资炼的咬主纷要退工由具商明业环银偷行亏实差际口持晶有雪证幻玉券布组妥合糊的始构些成一井、朽商嚼业痛银由行丙证魔券段投粮资盛目沉标获嫂取外收厉益证秒券赢投梨资摄业集务巴已趟成套为粮商较业国银冲行该获漠取威收接益巷的淘主州要刚资刻产鲁业非务劝之付一偏。进浴行斑风处险愁管稼理晌，苍提柄高拼商嘴业院银删行棋资白产颗的苏安昌全听性商陆业姓银帐行迁可励利糕用刺证萝券士投仍资丛来返有子效丹管皆理滚利由率志风着险仁、杂流神动敲性发风谣险纸、渔信屿用华风锐险治。保坑持掌资俗产傲的铸流准动厘性持坐有哑证姥券侵不口仅牙可温获做得富一缴定爷的恋收严入提，捞在吉必箩要辅时勿也薄可托以少迅紫速福变绞现虾，亲满苏足停银滴行难的岁流股动芦性赴需焦求袍。证因重此逼，慰保歌持倍资帖产豆流猪动洪性粱也痒是肾商绳业油银旦行醉证性券更投捧资兼的漫重炼要狭目贿标耀。二菊、往商柳业肯银衬行仅证狮券是投匀资右的乱主响要峰工肢具货膀币协市输场疯工弹具包悠括狐所水有搞到虑期贫期擦限救在1年涉以此内顶的匀金赶融构工搭具袋与涨证业券剩。资福本咽市戚场概工祝具包虾括魄所饲有己到并期辰期脖限脾在1年好以兰上计的阴证匙券凑。商袖业夸银独行厦投说资摇的总该圣类苦证争券拾主脑要疫有袋：权期孩限千在1年软以续上盼的待中蔬长泛期禾国腿库院券愁、愚中危长胡期壮市障政旺债仪券谜、窑公权司裹票绪据勿和情公多司壤债党券倘、肺股爸权园证村券考等圾。创捧新尸的桥投狼资齿工肆具主泄要士包遮括酬结朋构粉化割票蝴据心、乱证势券顷化套资菜产谅和茂剥滑离烧证更券仅等三薄、芦商挥业衬银数行座实我际疲持药有挥证仍券厌组浅合杆的疮构拣成下巾表氏是1钩9慨9揉0—1裁9乒9舟8年尚间太美唉国西所点有摩有宣存蕉款锻保获险筛的餐商射业宾银汤行偿所级持坑有渐证胸券栗组容合翅的塔构芬成多。64.4063.8964.2462.6858.5656.3358.3060.0862.22贷款合计2.491.192.172.182.152.432.392.192.27

其他0.920.880.991.111.211.311.461.632.03州和地方政府9.938.989.129.409.289.559.268.437.42美国政度机构2.242.813.344.826.857.055.883.783.42美国财政部16.6515.8016.8718.6421.1921.9720.3817.3816.19证券199819971996199519941993199219911990占总资产的比重商滋业粱银社行柴实源际筛持涛有掉证防券双组魄合贼的朴构糟成鉴（谷续都）表6称-眯3反颠映舟了匹不蓝同朗规浑模裹银纹行商持挑有肝证膊券称的盯百须分冬比指。13%14%20%29%19%其他59%63%64%51%59%贷款资产28%23%16%20%22%证券资产其他银行101-1000位银行11-100位银行最大10家所有银行按资产规模分组资产构成表6香-论3不匠同撇资昼产炼规糖模旗银兼行闭的狠资巷产责结毙构枯表从征中正可救以千看礼出裤，貌随锦着逢银转行蒜规种模遮的园增致加气，郑证炉券倒资瓣产驴占危总伞资伍产忘的叠比推重只下降降纪。第匪三呢节蛛商鸡业正银辛行借证誓券笑投跟资黎方箩法滔与计策愿略本连节笨主袭要涨知逃识父点冷：商候业援银铃行本证召券些投亲资需政埋策收润益枣率伶曲肆线商塑业赠银杀行畜证熟券锦投棉资昌策兆略一摄、促商染业活银赞行万证乎券科投蠢资还政虾策商盏业寒银摸行郊证摆券骡投吵资责政吃策驻内肯容银角行覆证区券鹿投饼资劈燕目兔标送。管扔理歪职披责仙。每赠一抵种吉证检券滑的慌监稼管费规商定利以妙及付银射行倒确雷定演的连投嘉资讽规唉模勾、弄质浊量雪和兼期庭限挣等透。表6球-常4、表6抛-妨5是出一脱家示美融国交大梢银拘行恳的庄投培资爱政组策闲，戴共由有里两解个耍步盖骤炎：第酿一端，拆将符证困券声按庙风都险汗水营平我分仪为3类失（暖即Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类罩）秋；第伯二史，捏按爷照斗监洲管挖和阶内教部菠管歌理今指真导罗原惠则猜，慌规价定舅投很资欲组旬合素中否每版一心种沉资卧产贼数逆量桨。二宾、记收醉益酬率路曲糖线收照益爹率赖曲两线幻玉的全概拔念收村益掩率裁曲区线机的握形币状向鸭上蜜倾脊斜杰型平寺缓页型向慢下改倾暗斜戒型收田益顾率垄曲允线劳对帅银群行宣证急券阀投撕资渗的扫作墨用收田益方率苹曲切线介对版未宾来姨利骂率艰变葬动貌的栏预牌测呆作判用爹。短研期拢内海，饥收捐益结率浊曲欠线仇为圆银饭行仔证丢券妄投合资矩提躬供颠了平有帆关牲过下度绍定巡寿价烫证婚券庆和驻定题价欺不松足桥证侵券贺的这线膝索头。收蝇益呆率谎曲半线赛的固形卷状踏决养定墙了惩银央行涂通榴过萍用抹长财期治证巧券果替肢换吓短酸期亲证协券拿，传能览为帐银问行悄赢棍得平多拖少庭额捎外爱收魔益网。三借、逝商竟业听银饲行太证滑券睁投旗资区策盘略被眼动伞投蓄资京策婶略梯底形滔期段限蒙策凶略杠怪铃纸方盛法主卡动击投傻资霸策孟略收育益迈率梁曲库线翁策银略替壶换岔掉淡期间策错略组艇合悟转榆换凶（糊债岩券涨掉未期质）滤策跪略证类券知投或资宋的理避娘税合组均合俩策酸略梯获形转期脏限赵策务略基开本涌思换路根皂据累银拜行切资出产袄组寇合性中饥分苦布浓在欺证净券驰上辩的竿资凉金涉量的，泡把轿它软们孔均翼匀是地慨投棉资碗于附不辞同焰期由限绕的便同故质哀证服券累上助。撒在贱由海到村期清证炭券罩提交供粪流商动甲性户的蒙同多时映，个并蔽基涝本促保绘证龟获隐得矮平永均攻收俩益柄。优向点管贩理受知粥识宵要狸求得较哗少洗，蒙银赖行陶只窑需刺将门资盾金劳在剧期票限邻上狱作从均块匀膀分意布脑，绣并万定贫期致进爆行趴重右投抽资罢即卡可墓；可弊使崇银存行纺交顺易得业快务听和春交毯易膜成尝本敲保泡持叛最悬低奖；由货于烘投倾资瞎证雅券食均余匀上地两分劳布村在甜收初益造率阵曲片线陈的西不术同捧时舞间晨点廊，挂故躬可盼以斗获螺得看平跟均沃收锅益睡率沾。梯怨形责期岩限磁策泻略摇（叛续姑）案讨例银伍行羊有满一泪个1解0读0耻0万迈美驴元碌的沿投芬资纹组复合支，戚期岔限龟是5年震，沾根邻据言该滔策缝略刷，徐银每行骂会航把室其徐中以的2腰0酒%投编资叠于静期辩限飘为1年裹或1年阔以文下狂的阳证菠券鹅，画另2韵0稀%投嘴资虏于1年得以讯上雁，2年岩以陕下线的扣证租券留，尾另2狠0耽%投掩资某于2年-添3年茎的尿这储一暮间枝隔屠期沙的需证拌券故，混依罗此疮类芳推赶，和直植到1旗0强0供0万突美腥元嚼均浇匀压地庸分斗布破在5年位计震划姓时盾间慨区阴间蛛内皂。崭这道样两，球银园行押每崖年疤有2尤0井0万滔美携元印证望券辜到锻期俯，柴可捡作嚼为饲流至动揭性贤准搏备四或号补忙充托。悼如爹果割银裙行敌现国金扶资豆产分正偷常收，塞可朗将久到低期哥的钥现倦金挑量淋投棕资榆于5咱-定6年获间荐隔肺期雕的新证深券滨。途如积图6咏-窗2所旱示虑。梯姑形比期兄限下策拴略慌（粘续思）投资金额期限/年到期后重投012543图6凶-叨2梯红形赠期典限闹策毯略杠踪蝶铃确方守法基浪本颤思朵路把盗证毒券尿划慎分能为疫短仗期庸证遮券赤和窜长纵期常证槐券驻两碰类面，法银柱行险资税金仿只飞分副布替在躲这蓬两汤类原证绳券任上务，隆对究中为期惊证帐券印一子般芹不板予锐考妖虑耽。分杆类

投资金额

证券转换重投资

到期重投资0123789期限/年

投资金额

证券转换重投资0123789

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