商业银行证券投资业务经营管理

第五章商业银行证券投资业务经营管理

教学目的：通过本章的学习，了解商业银行证券投资的功能和类别；银行业和证券业的分离和融合；证券投资中收益与风险的关系；商业银行证券投资策略。第五章商业银行证券投资业务经营管理要点提示：商业银行证券投资的功能收益与风险的关系商业银行证券投资的策略第五章商业银行证券投资业务经营管理商业银行证券投资业务是指商业银行买卖有价证券的经营活动。对商业银行来讲，证券投资是仅次于银行贷款的一项重要业务，商业银行证券投资业务不仅为银行带来丰厚的利润，还为银行在流动性管理、资产优化配置以及合理避税等方面起到积极的作用。§棋1后商厕业甲银覆行贱证疯券锹投夏资盗的蹲功瞎能侧及现主同要伶类我别一渗、府银请行耕证示券禽投贷资见的胃功窃能二既、牺银渗行兆证收券滩投岩资衫的郊主狠要吸类棉别§钻1僵商献业理银仪行饺证抄券深投碰资序的疼功恭能外及碍主衰要炕类菜别一恐、召银读行拔证熊券帽投弦资胜的队功唤能银酬行德证蜡券垄投且资丘的动基样本烫目欧的密是乐在角一倾定没风结险帜水蚕平提下滑使单投只资知收筋入谣最博大吃化蚀。泡围哲绕探这狂一亿基简本目目愧标俘，伙商糖行哀证轨券茶投陪资躺具叨有程以婆下椅功贱能毕：获悟取族利储润地：旦这的是阴银质行背从沃事恭证挽券叠投物资评最沃主漠要前的吨目违的谁，恰通摧过验证全券绢投傲资匆业厌务纱，悔可动以鞭使论资队金拿得爬到击合落理酷充爪分子使孙用服，壤使踢收购益劫最义大规化鲁。游银露行阔证泼券扣投鲁资劣业踏务郑的绒收汁益邮来任自爹手研续桥费做收纲入祥、障利渡息渔收招入行、消证奇券送增排值抚收青入套。业建务宏多判元元化州、卡降煌低蜡风慕险远：知商解业侄银布行捏通阿过冠业撤务短多瞒元愁化蝴的厌实体施剧，更能上使廊某巴些吸业械务德的殃损拼失鄙为宁其疼他坦业冲务罪的补盈历利紫所或弥孕补遍，毁从涂而迈使迈商茄业姿银彩行典的历利砖润价稳太步些增蕉长丙。§既1寺商浇业桶银光行颜证驶券学投股资新的锹功挣能蛇及参主挺要治类呜别保券持茫资讯产孝流脾动竞性待：吨可璃售您性叠很作强谅的撞短顶期税证箩券匹是懂银峡行石理咱想罪的拐高瘦流芬动葡性天资蒸产材。合容理响避野税裁：仍商昨业养银骑行乌投搁资困的谨证凤券而大剪都苍集晋中歌在馋国稻债发及凤地雁方锡政私府跃债屋券巩上谁，引而克地括方新政睡府美债崭券评往降往幻玉具绘有液税鼠收吃优攻惠渴，弓银音行浸可室以版利闷用耗证勇券偶组裤合租达萄到脾避庭税枝的锹目炒的印。§惨1誉商卫业歼银谣行谣证右券摊投兼资嘱的柴功恳能泽及驰主滔要黄类狸别二守、惜银演行捉证愿券势投向资商的秒主出要搅类借别大吹体职可箩以套分闲为宗政握府心债岩券雷、雁公巾司查债幕券周和她股位票屯投翁资完，惧其夹中包以蓝政劈燕府烛债梦券庆为引主幅。1河、路政嫩府倚债颜券具：还由琴政之府悠或使政继府摸机混构叠作标为刊债覆务侦人词向守社轧会乳公仁众厌发尊行葛的炉债饿务廉凭融证命。政斜府级债公券搅的仅特历点晌：欺安昌全端性梯好句、柄利萌息相收励入垂稳宿定效、裁变征现著能转力炸强史、逮担玻保相价产值忘高召。种伞类雀：哈政舰府洽债爷券沾、杏政循府屋机往构旋债仍券脊、灾地朝方君政溪府盟债迹券恋。政烦府迟债贩券局：旨国增库美券容T突r渗e购a洪s夜u雷r绵y湿B想i哪l李l中菊长童期脚债茶券她T懂r主e蹄a寸s吵u裂r昆y稼N荐o期t低e矛s早a率n箱d寇B辛o欲n扮d福s政性府汉机狱构袄债燃券屋G层o堤v学e扰r犬n贞m堆e牢n刃t撞S狮e浑c蝇u帖r熔i策t柜i菊e搜s§荣1艺商祸业箱银峰行严证渗券凶投双资祖的罗功因能革及璃主悄要以类腿别地醉方情政增府缩慧债以券蛾（陈市御政钱债滩券袭）腔M渡u笋n徒i瓣c貌i半p故a峰l扑S绪e少c唱u乒r盲i趴t向i份e族s宜：普施通衬公齐债兆G尚e连n车e费r转a溪l坊S东e北c丘u巡寿r帽i碎t竿i系e话s收舟益移担哲保如债枪券辉R侨e抄v揭e掉n翅u泥e甚B耽o班n牛d亿s2役、倚公奶司绣债乳券妈：垫C廊o说r坡p碍o巴r评a淡t命e蚊B恨o野n亩d疏s犁是勾工喜商窜企话业序或菊公萍司赤在伟金科融注市汤场认发五行证的椒债撤务爹凭鸟证殿。-找特论点鹅：挖较将高职的养收夏益乒、乖流喘动挣性仓大弦、鉴风姓险员大策。-逗种棍类歪：斗抵欠押宏债袭券灵、母无民抵堤押镜债寒券键、刘可迁以胡转丛换档债除券辱。§庭1哪商解业栏银屋行偶证齿券膛投稿资扎的车功侧能驳及瓶主歉要冒类晌别抵紫押斤债斑券徐，芹是诵指鲜公爆司躁以俘不自动串产落或缝动绞产谋做坑抵怒押拔而纵发续行葡的丽债亡券米，祖如绵果愧债奏券庭到涌期穿公语司挪不牵能突还垄本陪付雀息牙，抛债辈务嫩人笑就雅可洒以救依易法薪请老求障拍鸽卖透抵深押识品尸，锄将寇所赴得堵收椒入乎偿绝还品债窝务俯人匙。信听用予债晃券师，然是卵指诱公劝司按仅安凭碗其溪信燃用顿发槐行虽债酸券灯。榨一读般酱来勾说斤，泛只菌有核那销些矿信咬誉箱卓齿著锡的纳大料公倍司登才乎有搭资昆格停发着行敢这赖种凉债多券击。§爸1喘商兴业省银孟行喂证糊券州投惨资尝的命功拨能捏及广主借要羽类御别3劳、饰股脖票努投荷资蝇：猪股牧票治是赤股挨份顺公聋司集发职给急股瞒东尸证剑明裹其历所岗持棉股挽份慕的谎凭项证辣。-晴特宿点约：阶没陈有湖到基期牺日束、损股湖息黑不婆固共定嚼。-亩商竭业插银脱行食购择买饼股览票睡的卫目葱的陵：闪作径为酬公硬司钳的等股四东负参绝与根公谦司绸的巷经剂营计活彼动肿；棚作汇为居证虹券召投售资冰的仓手筝段4跌、之其坡他圆种州类商擦业轮票虑据娘、抽银狐行冲承舰兑领票消据刻、速回煎购丸协凤议哑、扩央弹行响票猜据丽、集创其新爱的圆金虚融告工植具§饱1斥商乡丰业济银规行弯证史券脖投丧资狂的椒功悼能坐及偷主盗要合类拍别我懒国双商跌业捉银废行随证负券歪投辩资拉的霸种袭类目头前苦我染国屡商绣业亚银俗行箩证忌券竖投沿资云的意可京供驻选扛择蹦有何：驱国杯库冤券包、并国葡家匠建呼设窜债痒券军、稳国咐家县投税资迎债跪券颤、牵国搏家译特湾种垒债咬券抛、谜金挖融担债刊券梁、痰企秒业消债落券抚、不央疮行与票因据祸、铜回拐购灿协替议族和佩银奶行全承技兑躬票哀据挂。§再2沈银吨行瞎业帜与碑证眯券清业召的吗分教离埋和唇融零合一腹、要商涨业惨银历行勇从丝式事竟证社券冤业群务木的泛历角史急发膛展二替、短我佛国岁商丢业暂银龟行厚证向券跟投巴资切业坝务务的摸基贩本敌情璃况三查、酱分境离默式良与纺融妙合贱式骡经讲营抢模削式师的俗利厉弊逝分盖析§滔2栗银粥行消业贝与赛证宁券箱业杠的油分恢离盼和揭融赴合银摸行仁业纸和瓜证址券福业惹分金离膛与秀融坝合纤的域发符展们历所史从微起所源勿来衫看加，放银捏行竖业室与奴证霜券监业盗有承着逆共陕同芝的死经笨济僵基法础繁—旺—逝国阀际饲贸晴易里和旦共榨同炒的跑组探织犁基蚁础纺—喊—患欧熊洲着中须世毒纪绞的渗大妻商悟人帐。梁但贴纯崇粹件意吓义欢上垮的佣银滔行犬业映和痰证偶券唤业苦的饰出射现累，忙则静是元在缩慧分扮离拿、宜融讽合默、要再潜分姑离唉、杆再榆融尘合仓的屠动垂态隐过但程党中吹形枯成热的汪。拌这筋一芽过夹程冰可今以滴分片为件四梁个杠阶喘段肝：第谷一骆阶茂段读：权早也期厚的莲自锡然陶分筹离详阶侵段第茎二赢阶料段愁：精二客十润世摊纪垒初柜期洗的巩融求合鞠阶绒段第细三摆阶分段驳：织１肌９侧２伶９卵年徒-缩慧-由１踩９椅３芬３捞年晓经赚济慕危专机胡后述的病分掠离萌阶伍段第咏四倒阶系段滋：涝2骄0揪世矩纪负七质十前年流代规以云来遣的兰现点代条融渣合踩阶钉段终。§侦2德银更行妥业列与德证僚券令业诱的反分惰离网和很融阔合一摧、沈商迫业熟银打行源从象事估证凡券寸业捞务佣的叠历宁史功发吼展银坏行有业偶与触证晋券搭业费的完分誓离赖和困融究合主经亚历扛了拳四足个崖阶枝段皆：肝分群离埋-对-执融验合涂-冶-春再疲分煌离怨-美-掌再单融挽合1凳、挽早赌期她的孟自绢然趣分佛离鸭阶利段1食6双9朋4坏年持英竟格蛾兰章银扁行笑成巨立糊为常标职志原。叠商丸人牧银骂行抽与副商拿业前银仿行勤。§蜂2染银芽行肾业养与蔑证推券吩业涨的范分何离银和绢融喜合特屋点仁：只商松业辆银疼行晌的筹业臭务数是可典浩型拿的顽资时金春存悬贷滩和们信帖贷哈业烧务链。泳证嘴券港公摸司议发慈行筛证胶券雨和毯经勒营臣票凑据腿承义销每业素务帜。2斜、岁2芦0皇世坊纪涝初服的葱融碌合照阶放段特僚点牛：瞒证赵券停业随和忧银寺行厦业坏之个间抵没币有低了淋业厌务兽界凶限偿。3柄、文经缸济颤大攻危饿机踢后闭的性分键离补阶图段1刮9盏3螺3戴年筝，脆美驾国员颁户布焦《练格堵拉从斯咐-己斯贿蒂际格奖尔辈法持》猎，口在始法稀律传上峰严卫格演区去分候证怜券饿业盖和睬银从行拔业劲，金禁权止垃商勿业柏银债行群从喷事蜓证疫券田投外资答业灭务泛。违二葡战挨后岭，此许冲多阔国找家积纷钩纷问仿珍效河美量国演，危形现成副了局银弊行服业览和狐证岛券兔业施分也业果经生营瘦和裤分帐业误管机理妹的黎格诉局捷。§造2余银中行栽业鱼与秘证喝券悬业亡的掀分熊离稿和蛮融他合4隆、侧2圾0虹世脑纪黑7置0串年膨代剂以戏来凝的工再委融麦合亩阶红段1斩9榨9稳9遵年旦，昏1杏1境月葱美应国尝颁忆布茧《伍金猫融庄服顶务励现拼代浮化衡法班案悼》访，炮标比志各着锯银愧行改业卸和颤证休券民业丢再她融桶合省。在忌2疫0填世险纪千8件0替年工代供以瓦后篇，牙由么于石金呆融扇自辩由幻玉化司、俗融逝资碍证渣券胜化塑、附业验务择表雹外难化龟和朽金纯融敲市聚场痛一护体箩化森浪拣潮百的刺冲饿击俘，哀世惩界杀各失国御银捐行芒业游与俗证恋券室业帮的掏融转合浮程堂度哗越项来厌越梦高骑。渡混得业目经伍营学似挣乎为成疗为悲一物种豆趋求势析。§岩2惧银殊行忘业障与寄证介券晃业亮的芬分湖离诸和读融标合二汤、蚀我朵国筑商赔业使银片行畏证乐券魔投偏资管业崭务在的震基羊本注情蛛况1挨、燥2推0没世避纪熄8乖0丽年害代疤以强前怒，附商写业雕银温行驾以存存负、箱贷趴、卵汇刷为西基塞本引业涌务消。2移、扭2致0漂世窗纪脚8叼0刘-绪-慨9融0奏年思代磁，吃发猎行肚国议债旁、看企累业先债殿券侨、稠股金票绵融何资徒，烦建赴立平证揪券学交拨易议所趣，坝为充银济行罚参揪与望证坐券第业位务吃、曲证傲券逝投尾资挪提望供持了捎可统能规。3河、素9若0壳年阔代串初队期韵，坏出津现斩大偶量厨银搁行愉办五证先券节、宰信但托写等星混晨业滥经技营笔现丝式象份。够而拜我严国卵是甜分献业厘管财理龟的蓄国停家洪。2樱0陡0背3约年洪，狗《窝商嫂业胆银闹行滑法羊》栗规椒定广：商美业恼银偏行辜在阶中嘉华括人割民减共基和捡国热境然内帽不周得牌从般事君信谈托爱投艺资稻和混证陆券绿经贞营杆业夸务祝，贱不侧得述向辛非姐自卸用季不梨动锐产慢投粘资奔或付者塘向日非择银论行孤金锐融抬机吐构宋和舟企壮业域投杯资耗，敞但建国刃家丑另掉有纳规社定听的拢除歼外诊。§梢2牵银复行缎业软与客证晴券洗业滥的贺分缺离己和防融第合我段国租金稳融聪法墨规桑并鼻未且禁符止县商漆业朋银龄行咱经蹄营腊部恋分而证岛券刊业冠务户。政例俭如泡：穷承档销酱国柿债烂、侄自报营漠买搞卖堂国写债庄、摔代角理揪国泡债词本驶金门兑历付聋、控代弟理娘客怨户委买剂卖以国兼债秘等挠业旨务驾。突商课业乐银水行俱可宇投雾资犁由钢政已策葬性零银烦行偶发蒙行侵的涂金串融徐债驾券眨。由铜于喇我帮国树金遇融或市百场丈起炊步础晚疮，荣证蜜券默种粮类古少淡，司加锄上做银嫩行船对班证舟券手投郊资度的瓦意喝识扁薄寺弱麦，后造盟成误我叶国亡商猎业攀银羽行注证路券传收怪入救占量银奥行大总与收颗入圾比鼓重贷低结，雁证辫券极投龟资刷占卷银循行市总买资蒜产哄比环例沉低世的线“堡双心低飞”对现钱象纵，功同振时年还战表呈现热出饺各友商蛾业刷银近行累证贼券叹投柔资强发剪展纱不烈平所衡纳的通特译点赛。§越2晨银山行仍业兽与风证魔券俘业刚的糊分久离产和等融殃合三群、霜分茫离蛋式躁与调融始合阿式沿经慎营狂模倒式辛的讯利愧弊涛分徐析1节、颜分纠离列式爪经鹊营缴（埋分仔业室经赠营顿）摇模香式锋的肾分煮析分笼业肃经倚营药是臣指净银教行雀业猛与遥证陪券灰业现相次互使分怎离翠，扶分池别个由桶不稍同扑的坦金愈融闭机金构梯进该行纳经系营袜。其挂特迟点迎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