投资管理财务管理案例

第四章账户与复式记账5.1项目投资概述5.2项目投资的现金流量估算5.3项目投资决策评价指标计算与评价5.4项目投资决策方法的应用第5章项目投资管理

【导入案例】

康元葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，康元葡萄酒厂准备新建一条生产线。张晶是该厂的助理会计师，主要负责投资工作。总会计师王冰要求张晶搜集建设葡萄酒新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑。张晶经过半个月的调查研究，得到以下有关资料：(1)投资新的生产线需一次性投入1000万元，建设期1年，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该生产线的折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%。(2)购置设备所需的资金通过银行借款筹措，借款期限为4年，每年年末支付利息100万元，第4年年末用税后利润偿付本金。(3)该生产线投入使用后，预计可使工厂第1~5年的销售收入每年增长1000万元，第6~10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。(4)生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。(5)所得税税率为25%。(6)银行借款的资金成本为10%。分析讨论：如何对项目投资进行可行性评价？

思考：企业为什么要进行项目投资？如何进行项目投资决策？

5.1项目投资概述？5晕.尤1炼.盾1项浙目派投临资貌的陶特及点衔和与意狗义项遮目疯投灯资是坏对特姥定使项月目所甩进珍行基的柄一音种胳长姿期行投寨资辞行问为益。址对芳工型业牛企锐业低来定讲绸，睡主器要全有续以泰新姑增岔生捎产绵能钱力蜻为帆目慈的矩的新田建储项羊目蹄投管资和视以拆恢掏复该或榆改询善融原颤有快生扇产亩能卧力默为加目涝的屯的更狂新许改若造永项脾目投崇资锡两窜大首类庆。1）兴项专目果投墓资卧的浑特妨点（1）垦投炮资卖规海模享较途大解，丘投邮资稳回耽收霉时宁间时较区长痰。（2）玻投兼资主风之险芽较豆大拍。（3）半项恳目艺投蓬资文的北次雪数低较勾少摆。(相汤比椒营齿运转资鉴金钢投绢资竿）（4）羡项必目夫投冤资史决然策虎必娃须贿严盐格聪遵梯守毙相协应朋的仿投蒸资首程梯序攻。?2）皮项哑目股投牲资旗的惹意述义（1）臭增话强壁企忽业侨经劣济齿实针力旱。（2）烟提戒高盏企庸业魔创傍新君能卡力炭。（3）含提妹升俘企首业辟市僚场疤竞屋争养能佣力占。?5唉.鞋1伸.姑2项给目权投器资脂的料决取策病程锡序投瓜资隔项贝目供的歌提董出投允资停项蹲目境的怖可释行厚性此分冶析投论资轻项汁目坊的惧决向策投尾资茂项厅目门的样实腔施牙与丈控颤制1）抢投裂资林项踪蝶目马的头提峰出一第般监而叔言热，新巨增谁生叔产贼能祥力的央投斩资获项锅目版由皇企笋业岸的高雁层站管些理阔者提爽出忆；更甲新俩改拢造的锐投评资悬项杜目雕可皱以室由鸽企障业中绞层塌或蚀基蚁层管软理伞者闭提监出近。2）尘投若资醋项片目港的棋可悦行诱性药分泛析（1）茧国稍民悲经泉济煎可钟行伐性钉分些析（2）砍财瓜务攻可取行大性丝式分穿析（迟是脊否茶能旦盈泉利元）（3）知技恒术诉可该行籍性门分弓析3）丽投嫩资炮项因目斩的器决躺策对能于订投拌资骄额缓特父别大役的希项裹目应窜由董逗事碧会念或验股头东皆大极会投叼票坦表肥决对幼于穗投膨资锦额蚀较小区的不项猎目，矛则都可伍以付由宰企苗业拐的经够理除层做艰出激决蚊策4）载投窄资务项配目程的洲实皮施蔬与明控出制强焰对叫建侨设请进遗度税、越建邀设坝质劲量痕、闯建虑设秒成殊本风等征方顺面稀的隙管牌理醉，积使终投备资中项性目输保弓质性保裹量陆完腊成若表国禁家淡政屑策磨、秩市昼场罪环肤境描、羞企娇业宣内桥部恐环养境翁发理生遗重滋大良的偿变辩化救，脑应览果疗断杆停活止幼投孩资前项丙目丽的踩建滩设涂，劫或擦采守取腊其除他醒补狮救垃措义施犬，歉力壶求钓减梅少段损院失2项目投资的决策程序本平节虫总凝结1项目投资的特点与意义5浓.化2他.创1项因目急投牺资魄计婶算油期摊与渡投厅资墓资驱金书的既确励定项枪目咸计筑算溜期弱的狠构妄成原予始触总蔑投姿资吐和牲投蔬资差资慈金初的走内酱容项少目窑投久资谜的鞭投气入启方优式三准、奸项摧目选计柱算哪期虏的械构泡成振与足资厘本糕投荷入么方肚式项返目派计娇算察期是锹指渗投哪资狭项棚目槐从投甩资灯建栋设负开肯始到最看终半清测理皱结贵束整掩个挤过达程挽的烤全按部远时久间辅。其梳中织：建懂设览期：乎从粪项颜目雀资数金正射式挎投曲入开活始吧到项储目摆建警成投栗产瞧为病止低所遗需鼻要宗的肯时怠间泳。将建自设啊期谢的为第动一民年沸年炭初外为建萄设忽起黄点（泄记姐作科第0年锐）陆，脊建岛设院期仔最福后卡一户年酿年析末氏为投峰产驳日（软记现作音第s年)项琴目找计躺算谣期赤最装后读一粒年撕年面末爸为终膊结厨点，后记混作恩第n年僻。嫂项弦目瓦最羞终农报详废热或昆清廊理醋都犯发娘生界在害终记结浩点澡（网更肝新鼠改殃造椅项斤目纠除唇外喜）蒸。从锈投多产岔日扒到交终蜜结蒙点闷之楚间政的轿时忧间足间踢隔伶称为运供营抓期项捎目印计元算候期=建筝设拆期+运趣营炎期（倦一蚕）搜项酷目盖计舰算奔期抗的摸构学成其棕中题运绣营开期墨又劈燕可崖分维为庆试覆产恶期拉和柿达驾产尾期孕：试棍产雁期是枝指刚项倍目应投茅入谦生舞产巷但致生烂产淹能乖力番尚满未星完胶全荐达笔到她设祝计孤能需力货时拍的苦过溜渡拌阶背段览，达佩产陷期是怖指竞生风产舱运演营春达败到忍设岗计刮预鼠期冈水奥平等后牙的深时挂间型。所哪以运射营劈燕期=试足产角期+达冈产易期（迈二碌）会资蕉金落投绢入膊方歼式方式特点一次投入

投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的某一时点。分次投入

投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时在该年得不同时间点发生。温抽故蒙而死知膨新【例绸题·单急选匆题】投盯资穿主忧体绑将铁原扯始怀总抓投染资免注谷入匪具除体叹项盐目嚷的钻投叛入倒方狼式策包注括今一丙次穗投蚕入款和堪分独次晒投净入,下巾列天表发述疮正隔确统的羊有(尤)A氧.如层果渗投危资主行肥为缴只瘦涉手及湿一疑个途年伐度按，韵属杜于吃一毅次库投诉入B袄.若徐投抓资货行固为握涉筝及抗两张个澡年要度颈，燃属存于萌一表次胃投怎入C舞.只鹊有针当杜投丹资软行栏为挽涉爪及这两别个辰以卡上荒年仍度况的豆才暴属雀于能分坐次油投呼入D政.投史资拔行非为爷集蛋中非一斧次详发矩生甩在久发壤生兆在糠项骂目害计喜算虏期软第盟一赖个滔年情度露的顶某谜一耻时志点D【例】巩A企挣业崭拟创投贵资助新着建支一输个党项蔽目泰，践在覆建虾设尘起踏点董开应始戴投暖资榨，袜历存经区两窝年挖后裤投办产躲，仇试狗产艺期魂为1年孩，仆主锁要献固犁定洁资旦产爷的狠预批计车使锄用娇寿侦命软为1举0年仓，环根怨据至上觉述樱资酬料拒估宣算胁该搅项拍目勇的颤建显设权期童、且运宪营纹期歪、拦达毅产艘期跳、踩项同目锋计鸦算互期轻。建衣设骨期均为2年伸，运缠营俯期狼为1蒙0年达耀产诸期=竹1副0纳-枣1附=残9（号年项）项编目柜计炸算余期=绒2反+恩1亦0逃=心1皇2（础年调）本暴课到程矛不虏特穴指欣的蜂情罢况绑下威：固拢定见资熊产半的蚕使材用排寿尚命询与薄项佣目透的龙运例营僵期当是替一钓致引的【例怕题·单东项医选兰择每题】项忽目轮投满资旋决贝策寨中勺，寨完云整兼的扁项等目谷计凯算率期忠是乒指拖（合）换。A博.建壶设辣期B丝式.运问营势期C荒.建准设购期恐＋烂达传产谊期D熔.建钻设线期铲＋俘运问营慌期【答牲案】企D【解粗析】项振目辞计泳算漂期辛是勇指络从导投纲资藏建晋设口开初始挂到锄最慈终浑清姨理腰结取束敞整乞个过雀程师的晒全故部继时展间骆。【例响题焰多店项似选讲择卫题】关弱于吩项明目走投从资惯，刃下胳列兔说拣法饰不得正薯确屡的床是盲（悼）挨。A蜂.投供资永内驼容奔独矩特耗，奥投饺资挠数陡额弯多悦，吊投萌资搭风毁险缘瑞小B提.项则目挖计边算服期=建贝设熄期陪＋为达廊产亡期C放.达返产第期=运崖营兰期捎－指投隶产出期D孩.达奋产翁期捉指沾的扎是的投司产硬日润至桂达控产挥日舞的兆期刊间【答旦案】：A谢B盟D思巩考婶：项狭目迁投啊资令会垂产验生厌哪关些东现配金籍流晋量党？蛮如票何企测萍算假？5怕.差2项英目纵投息资虾的荒现抱金极流拥量箱估摔算？一苏、姿现饺金政流吉量润的献概狠念在蚂项堵目膏投遭资瞒决耕策满中磁，现培金询流品量是锁指镜该悼项愉目获投施资似所乎引箭起础的描现哗金朴流想入榨量叶和乳现独金午流巷出司量陆的藏统悲称位。这芝时参的“现难金”是娇一揉个广疑义的术现忆金宜概题念芹，心它买不歇仅侮包覆括陈各旬种货嫩币筑资籍金，损而苦且群还柱包昂括厕项在目穗投浆资脖所许需温投衰入领的嗓企论业顿所锁拥楚有访的非凝货凯币史资轨源窗的咳变某现窃价锐值。一边、完现垃金斩流喊入喝量—清—是梦指枝投膝资川项灶目冈实畅施徐后傻在腹项组目姿计骂算堤期柔内费所号引辽起爽的紫企絮业球现炕金箩流榜入其的钞增仁加紧额睡，畅简奔称辛现撞金涉流耍入湾。农主悄要吵包渐括姜以疏下诱内细容洽：1、通营乎业明收惕入座（俱经爷营欢期州主业要室的啦的满现摆金耐流侮入椒项免目筒）2、躺固亏定氏资盖产炼余寺值3、拨回陈收唐流自动弃资像金统慰称培为番回杠收凑额二巾、住现陶金渠流市出制量—共—现棵金塑流迫出豪量从是绩指暗投雁资笋项彩目粱实底施先后运在口项住目而计凳算涌期蛛内橡所增引喂起阔的查企社业手现汁金出流厌出抱的翼增硬加甲额镇，买简赢称塞现梯金法流姥出燥量醋。贡主忆要便包放括艺以扣下俗内弯容橡：1、摸建崖设暂投本资2、联垫桨支龙的捉流来动袍资贫金3、职经涝营俱成盲本缸（炉付浊现影成友本纽奉）—愁—经喜营娘期键内索为氏满霜足割正身常嚷生康产猜经颠营感而洋需尝要筐用贷现槐金怠支队付泽的对成晒本毯。经督营哥成浸本帅＝灭总揉成炼本渔－歼非扒付丙现但成奶本辱＝匠总创成堂本宜－牺折惑旧蒜额忠、鸡摊贩销染额4、普营时业机税乌金身及呜附郊加5、趴所腔得垃税付纳现猴成性本期：驻需沸要萍每她年召支镰付雪现毁金籍的础成仪本非抽付膊现战成占本名：握不熄需幸要挺每排年斧支摄付锄现松金扬的幼成秃本概，愤其或中食主公要扣是考折糠旧蕉费慌、略摊葡销宾费丸用达等营余业成犁本投牧资透项声目勿现到金腾流素量槐确犹定户的光假坑设故条歉件财谜务膛可湖行倚性孝分龙析肺假狱设全锤投文资握假北设建捆设特期之间拿投经入梁全糟部全资捆金蝴假框设经朗营恋期请和角折程旧嘴年勇限灾一肿致热假冈设时前点御指蝴标乒假各设1）.营屯业尝收姓入录—蓄—蕉均姐发咸生欣于戴每斯期期糟末2）.回纷收柳流轨动胞资涨金齐—诸—吃于终低结锅点3）.回急收眼的堪固袖定槽资场产丹残烟值泉—话于终赠结监点4）.建芒设矩投炉资洁—泻—周均镜发首生浓于建杯设年期6）.垫锻付雅的哗流吹动其资座金术—径—伏发览生只于投妻产停日7）.付渴现寨的迫营胞运涛成内本斜—涌—访生仿产木经谜营疲期每脑年碌年蚕末（思三盏）喘项遣目秀现收金扭流耍量界的蒜构准成1．绘初柏始史现婚金忘流浆量宏：指开泳始法投仪资哲时黄发咸生嫁的减现树金绑流财量①咳建避设辆投拾资昌，示含慕更莫新各改陵造辜投予资寻。荷包预括览固秤定捏资口产意的芹购展入恢或搜建赠造躺成叶本斜、狡运好输剪成榴本棵、贫安夜装届成翅本苍等跃。②互流荡动帽资蚕产恩投航资档，镜包害括隆对担材连料赵、洋在哥产撞品伏、舍产重成巧品且和晃现罗金占等栽流榜动成资辅产惠上衣的吗投猎资伟。③蓝其啄它纸投砖资践费命用康，剃指扎与印该匀项交目旧投校资戒有绞关狐的罚职铁工驶培刻训局费蹈、营谈停判仙费着、子注嘱册砖费闯用辱等柏。④禾原遵有垒固旧定她资幸产剂变我现飞净赠收裙入乘。2壁．稳营今业织现拖金钳流安量营傻业婚现满金售流娘量是贝指风投跌资决项透目华投渴入季使身用园后寨，军在跪其愧寿厉命秤周迷期鞭内俱由雁于护生叫产形经佳营薪带塌来央的犬现羊金扛流酒入势和贿流白出著量培，嚷这貌种元现饿金斗流狗量座一虾般麻以年呀为约单种位进牺行驱计设算块。现姿金翅净谨流惜量泽的宫计凶算暖公跃式细为香：现期金折净超流盟量N跟C挣Ft＝丑现队金感流建入遮量冲－程现肚金悔流滴出贺量经柳营食现斜金断净引流停量慨计竿算纱的悔三帖种丝式方撤法昆：①根俗据单现芒金缝流伞量画的睛定即义殖计悬算经锋营疼现脖金炎净厘流露量=营复业妹收入岔－付取现野成本午－所摘得福税=净黎利亦润+折叉旧②列根炉据扬年遍末写营揭业扔结富果育来脖计灭算经桑营废现蛙金网净惹流弟量=税竭后命净箩利+折诉旧界等弓非滤付摩现脊成什本③建根把据匹所译得拢税足对茫收气入草和独折管旧斯的立影我响烂计烛算经充营副现润金奖净鸭流配量=税奋后回净跪利+折爽旧寇等减非年付需现健成逮本=（陷收入偷－付驳现假成本诊－折只旧隙等换非汁付虾现病成服本适）×（1－所滥得欠税继税乞率）挺＋折巷旧戏等滔非拥付暖现椒成区本=税敲后丢收入压－税靠后责付阳现色成本搏＋折不旧称等蓬非错付屡现榴成次本×所阀得唤税捎税毁率一表般其来确说欲，范第醉三笛个傲公忘式崇中急实壤务脖中拳得军到哨广咏泛率地恋应线用机。3．浆终榴结坡现暴金叨流括量终晓结较现引金付流孙量稿是扰指扛投肾资忧项郑目住终兴结亮时性所品发辜生龙的较现薯金活流剑量班，雷主胞要厚包恳括悦：①孩固可定悠资牛产警的堪残姥值铲净蓄收稳入阴，皱停疼止搬使检用搜的泽土渴地舰等弱变狗价策收枪入伟。②双回漠收竟的痒流艳动度资虹金猜。【例】粱B企茶业晌拟耕新服建菠一艳条瓶生花产仗线多项应目纹，霸建素设幸期垒为2年棚，足运瞧营地期叼为2虏0年腾，石全属部礼建伯设逢投披资其分锡别牌安得排墓在慎建摄设花起旨点质、量建搞设丛期客第2年具年格初卷和皱建姻设张期示末铲分括三挖次局投侧入剑，梁投扯资示额信分纸别痰为1堆0醒0万太元树、3勺0艺0万倦元敬和6旺8万由元访；吨全产部挡流纸动戒资荣金木投殿资鲁安哨排翼在落建凶设云期势末脆和名投供产酬后记第默一洞年见年卖末湿分份两脂次订投麻入权，怨投寄资奴额剃分饥别播为1押5万堵元迈和5万疏元紫。茅试买估脚算蓬项志目建虑设垒期洒现买金恢净盐流纽奉量历。建粉设腰期络的预所茅得扭税驼前拣净载现动金种流拣量N晚C腹F球0惧=虎-熔1映0摊0万陵元N抓C辱F御1辈=墙-舟3锯0滚0万捉元N暗C江F豆2罗=率-（6烂8鼻+竿1糕5）=岛-鉴8额3（俊万锅元梳）【例蜘题】甲集企绵业妨拟邀新仔建刑一磨条垄生电产帅线亦项坝目术，缘瑞建薪设搁期驻为2年陶，酱运熟营累期明为1练0年孝，势全烟部章建喷设映投属资南分京别蕉安冻排讯在凝建铸设械起静点低和苗建估设末期喂末匪分狸两解次始等拌额描投尾入掏，斜共且投觉资2凤1缓0万蓄，脖；涝全扶部艳流冬动臭资印金汁投旗资宫安尤排飘在阻建纸设驻期禁末灰投池入刮，灾投译资醉额郑为3伪0万咏元仰。浓投返产酱后却每嫌年象的注息象税乘前疗利朱润弯为6宁0万那。委固毕定哨资念产研残册值岁收窜入1且0万狂元补，芦所伤得乌税均率3包3稍%。萌计书算描该矿项滨目氏投缩慧资泊各狗年钻净炕现孟金埋流卡量丝式。1、骄项略目嚼计番算握期=郑2怪+精1泛0指=剩1稠22、重固裹定俘资水产严原逆值=罩2铅1纯0万3、鸭年蒸折鸟旧=殿2羡0男0教/迹1忙0夸=伞2纵0万冶元4、恰各中年届净石现朝金悦流厕量下：N口C膝F漆0纱=炕-爱1趋0宣5万辽元N和C雄F吗1是=递0万拜元N旅C剖F扁2怀=骗-新1宿0分5涨-社3警0铁=旬-警1绍3届5万帜元N长C颜F牢3竭-心1举1罩=熊6音0厌(掘1适-勤3贵3妹%惑)梨+比2圣0券=阻6裂0晒.贼2万晚元N父C猜F鸡1吩2孟=么6挖0件.挖2洪+尸3省0败+假1不0估=讯1您0脖0许.辛2万蚊元【例】某金企亭业陶拟坐购蓄建辩一辈项币固锐定伟资韵产俊，惨需涨投剂资1乞1皆0受0万群元茶，裤按云直耳线暑法巴折灰旧五，吹使那用毕寿筐命1双0年应，弓期史末黎有1迟0模0万骑元偷净鬼残逢值禽。存建铃设墓期齿为芹一划年贫。权预直计陪投挤产拥后陈每哲年强可管获逗息词税老前死利亚润1命0顺0万摔元虹。申所玩得鞠税悼率东为3绸0术%。要你求案：纹（1）福计寺算挪项类目土计侨算塞期通（2）瓣计挣算寒固逼定皂资落产蝇原犯值时（3）天计蓬算升固塌定计资圆产径年歪折温旧祸额竭（4）透该据项北目金的互净涨现台金漠流胖量解：（1）私该民项衫目输的葱寿联命1驰0年喝，再建魔设肃期州为1年掘项幸目争计筹算衬期n浙=葬1卸+雷1歪0良=融1粥1（题年皮）（2）笨固蚁定妇资棉产妖原臭值=罚1贷1带0逢0（知万娘元袍）（3）捆折饿旧=（传原妈值-残砍值求）/使绣用俱年示限=（1厦1名0蜡0塞-咽1滥0边0）/歼1译0巾=乔1该0兔0（盗万设元酱）（4）被净洞现均金捧流受量N招C变F0=倘-形1太0往0睁0（川万亡元哪）N膀C程F1=壤0N淹C同F2～1望0=邮1洒0知0体×（1孤-巨3尼0炕%）+椒1加0购0瞧=爱1肉7泄0（岩万工元违）N但C败F1唯1=研1娇7涂0梦+王1祖0乒0忌=拦2恐7订0（培万挡元专）现持金铜净运流眯量握的调计嫩算主：建抵设剪期N绕C蔽F＝琴－约该眯年托投票资猛额经劈燕营望期N仆C牺F＝陈营江业观收介入族－浙营胜业热成盏本互（读付遮现收成正本士）脏－粗该派年灰税见金＝敌营裤业祖收诉入疼－映（搏总词成恋本菊－梅折锹旧勤额微）仓－火该个年摄税士金＝冤净绕利奥润+折蜻旧宽额总软结好点N全C岗F＝屋经严营目期N蛋C幼F括+回弄收眠额＝柔净茫利史润+折锋旧梢额+回结收煎流昼动拐资复金+回通收缝固中定最资榜产溜残香值训辱练1计命算疏投戏资件项烟目榆的密现单金套流筛量【实父训旷项昌目】计惭算诱投冬资炒项恐目王现掀金巧流齿量【实沟训突目尚标】能宴够货熟袋练洞分与析孝投傍资果项织目井的恨现烦金云流察量亭构自成积情座况匠，暗并孙进文行精准痛确悼计液算第。【实吹训届任糠务】某渐企市业责准端备锹购市入剑一近台届设是备庸以莫扩岭大查生载产蹦能猎力擦。破现耳有复甲他、谜乙驻两枯个顶方婆案退可助供重选低择卖。甲挺方违案趁需蚊投制资腊2枣0赤0闲0忆0田元友，韵使湾用草寿淹命勤5尺年洽，魂采忙用遇直靠线晨法骆折妄旧坝，早5作年闻后坡无桃残节值旨，击5聪年与中火每雕年孔销尘售兔收丙入滨为寨1漠5表0垒0闻0头元四，边每仅年祝付山现阅成员本打为仆5江0造0奸0影元婚。乙晓方辉案伍需齐投赞资掘3暴0俊0贸0效0桨元星，秋采知用留直螺线害法矩折盾旧瓦，驻使声用耕寿钢命惊也津是功5谦年皇，纱5激年烫后今有叼残邀值川收杀入枕4雕0惜0唤0骗元没，份5任年智中浑每炎年馅销线售把收童入坟为呆1挎7质0杠0谊0姑元城，臭付出现才成约本烫第篮一线年泳为周5舱0惩0抵0狠元宿，艰以恶后端逐炎年抬增寨加工修案理圣费右2叨0竹0垮元喝，羞另晕需葬垫顺支撇营恨运机资科金嫂3叼0待0并0斧元朴。己假必设铅所滔得坦税残率策为蒜4政0然％奔，贱资垮金蝴成壤本膀为寺1很2恰％爱。要关求飞：寇分祥析软并睬计蠢算伶两股个峡方额案谷的华现棕金竹流烧量真。2项目现金流量的构成3项目现金流量的计算本闭节鉴总题结1项目计算期与投资资金的确定思召考幻玉：进育行瓦项窃目鞠投躺资绕有滚哪沿些熄指悉标覆？5间.距3项彩目私投余资斩决孟策喂评府价艘指嫁标含计芽算抛与殊评筒价？5刷.债3爽.慕1项简目馋投钞资界决毙策值评堡价念指炸标甜的恼类肥型1）盲按剩是握否冬考解虑溜资份金炮时柿间迅价脖值恭分床类非狡贴斑现史评红价热指滴标卡和趣贴缴现舰评扶价卖指互标川。2）魄按液指展标市性踢质旧不洒同柄分帜类正纵指茫标搂和狼反要指移标奸。3）萌按躲指润标逮数村量渴特匙征汪分揪类绝驻对柄量半指狼标炉和盾相拘对寨量起指予标挺。4）税按盏指角标童重谊要碑性蝴分吊类主抚要改指票标括、真次借要知指江标耻和淡辅估助掉指遮标便。5）这按简指列标便计团算磨的老难帐易之程悬度欢分央类简乔单贝指助标特和探复吨杂照指肾标材。5丸.参3废.蓝2静节态血评赴价个指灭标次的孟计逆算袭与秆分激析静邻态败投沿资幅回彩收趟期咬法投打资胡利肤润箱率付法披计同算孔及身其梳运注用1）矿静擦态夜投颤资唐回悼收沃期透法（1）扒计蒙算抢方消法静裹态滑投录资鼓回宵收乱期是纵指泼在拥不手考绪虑覆资链金礼时但间岩价盈值海的砍情祖况树下虑，洋收剂回喝全闲部辱投抹资蕉额器所芦需雪要决的子时赠间闲。第巴三冲节挤项践目反投卵资韵决猫策劣的帐评牧价建指筐标一糟、暖静田态炎评危价贩指伴标堤（庭没丽有足考泡虑修资近金嫁时赚间帖价茧值黄）（傻一袜）冒静观态葡投消资苗回剧收吃期1迅.含愧义—勉—是轨指脚以羊投央资剩项邪目经打营川净铁现稀金完流缝量抵引偿原五始澡总贺投勤资所田需疏要堡的晨全宗部林时汗间妇。2厨.计分算（1）及特认殊刷方冤法抢（毯公瞒式菠法科）特舱殊钢条划件欲：项既目些投府产赞后前央若裕干凤年剪内每门年厦的趴净歉现玩金猛流拌量呈必回须相结等；吓这仆些粉年票内涨的帆净握现飘金副流卸量败之碌和膏应咏大钟于河或般等纷于错原萄始毙总猫投型资启。①声不息包怕括唤建具设白期仙的访回蒜收罚期扶（P巴P哪′）②旗包肥括的建胞设南期辽的非回芽收铺期P赵P检=斥P币P征′＋巨建麻设尺期①如稍果岭含可建薪设筛期植的巧投柿资初回目收炼期P∑居N所C族Ft＝0尚(其齿中P为颤整丽数)t僚=驴0则苹表王明物刚奔好踏在兔第P年栽收两回倘投另资努，凤即静含客建降设皱期雁的阳投套资浴回销收太期夜为P。②包桐含叙项纤目陪建际设施期耍的恋投学资星回距收挺期由排于呜通呆常驼情到况盒下P可鸟能轻不鼻是严一掉个只整居数死，勒则纱可赔以召找馆到芽一牵个凡整若数P0，当使让得岂：P0P0＋1∑单N部C友Ft﹤暂0，∑纵N粮C佳Ft﹥铁0t爽=犁0塌t截=傲0则宜该沿项似目慌包母含升项纵目缓建跨设俱期扰的趋投煎资谷回鱼收宣期途为续：P0∑厨N貌C舞Ftt状=苗0P＝P0＋N况C等FP控0＋1（2）慕静滑态须投祥资绢回狂收刷期舱优浩缺来点1、盯投腹资惨回序收砌期无法恶的牌优朱点症：①计劳算郊简帐便古，籍选泛择西标顾准誉直衫观牺，狠易吹于个理姻解秀；②将供对曲现广金芝净收流绸量锡的笛预宽测降重缴点龟放克在“近着期”，尸有川利孩于协控污制暑投电资狱风弟险丑。2、灶投欧资老回浙收较期盖法济的耻缺河点舞：①没衬有朋考水虑怒资搂金缸的上时饺间验价克值仁；②没火有互考独虑嘉回编收哗期叠满信后览的验现哪金夜流搜量岛状宋况葬，屋可眼能腔导伞致赛决夜策逮者好优规先委考步虑趋急冠功戴近液利贴的庸投谜资付项踏目召。【蜓同斤步屡计搏算5鬼-骆2推】如分果付某莫项薄目男的罩现串金晃净谜流递量楼如碰表5－2所座示菠，丢试绿计具算裹该佳项涝目吉的述静泊态啄投话资匙回天收吨期炉。份表5－2某缠项厚目梯现垃金膊净王流钳量串表钟年失份0驶1杀2首3该4时5封N股C脑F怨i－1南5消0睡4进0猛5傅0俘5摸0叮6痛0邮7烧0首海先刘，墓计趴算妄出沃该顾项裙目位的签累婚计已现爽金诵净导流乔量巾，召如仔表5－3所径示锣：表5灶-匙3某铃项禾目口累秆计采现铁金忌净忧流胜量刊表年及份0介1紫2间3朱4请5∑戒N珠C辈F浅i－1屿5庭0－1创1陷0－6柿0－1唉0牌5贞0糠1姻2遣0从膛累输计护现曾金蛇净侵流箩量公可删知支，裕该瘦项并目种的宰投斤资兼回蜡收草期稀满海足浆：3窃≤朵P扬≤改4，含根纺据气公网式值有:P＝3＋1鼻0毁÷筐5键0＝3隐.掉2次(年)训嗽练2静津态刊投膀资拴回焦收铅期敌指虹标虑的躁运挠用【实菠训勤项代目】计辽算午和慌分否析趋静掩态诊投方资任回餐收毕期【实乎训榴目怖标】能苍够骑熟明练脏计酿算萝和葵运缓用掘静炊态跨投关资追回肌收锁期处指仗标痒来逝评赚价隔投外资祖项珍目盟的监可御行键性着。【实始训嚷任奴务】某逐企攀业耍准廊备碗购积入套一正台拆设奴备浊以歼扩荒大辞生温产筝能页力续。够现越有懂甲羞、森乙廉两季个瓜方昂案道可拳供阻选剪择巡寿。葱甲茫方强案直需嗓投怒资肥2筒0沾0公0萝0字元剖，除使渴用催寿陡命栏5拖年集，竭采虏用勒直撑线拒法载折知旧联，私5婶年详后刃无委残择值柱，霸5长年待中精每耻年佩销摘售帖收嗽入震为顿1告5傅0估0览0忘元宇，戴每蜡年肚付线现骑成煌本托为纹5讲0造0绕0拳元爱。陶乙傍方表案甩需湾投缓资氏3闻0断0指0元0糟元搭，翻采笋用拢直退线亲法惑折虽旧李，中使挖用孔寿车命还也至是乳5途年周，绿5昆年笼后诊有冶残期值漆收盘入隶4倘0束0扇0里元咽，串5城年瓣中福每须年颤销资售仔收援入合为府1唐7凭0体0扑0晒元崖，读付韵现具成捧本祥第饭一是年铜为慨5征0鲁0饥0爷元吨，盏以雄后膛逐毯年翅增助加更修跟理脑费婆2陷0真0既元滤，资另炕需域垫悄支艇营障运载资博金躲3遗0获0全0叛元那。诸假倚设答所翼得罢税弊率痛为登4沿0挥％贵，昂资虾金惠成役本贼为巾1四2鸽％起。要坡求稀：依（英1踢）蜂计帅算鸦两红个傍方盾案蛙的含投存资渠回富收阅期毫；银（扯2扛）饮试餐判浪断侮应据采递用贼哪沙一毫个炊方称案属？2抱)投乡丰资振利席润员率痛法腥计控算竭及箭其请运彼用（1）创投劝资未利昌润扶率糕的掌计认算又鸭称蜜投锐资哄报眠酬粉率(弦R窄O面I铁)，边是旧指陆投蓄资赶项刑目利投键产特期析间罢的合平乏均叫净核利蛇润刮与射投返资万项勉目傍的甜投疏资钓额鬼之使间猜的熟比简率傅，括其室计中算丝式公雨式戚为剂：PR雕O围I＝×棕1版0蜂0％I式堪中布，P表朵示馅年盲平餐均历净洋利下润葬，I表侄示闹投壮资厚总坝额鬼。（2）杨投绿资班利满润脸率据的魄判忙断超标售准如块果阅投翠资勒项挤目家的肢投跟资讨利鸣润鼻率梁高必于缩慧企奶业要反求藏的修最垃低劝收益益绣率或无烦风椅险件收惭益倍率，教则座该种投杨资粱项覆目恒可匆行稻；忙否副则询，持该煎项膏目醉不蔑可棉行室。【阶同略步辣计唇算5摘-渠3痰】某携公氏司必拟申建兴一墓条惑生哗产场线妙，替有A、B两喜个袋投船资公方目案浮，鼓基摇本员情违况趣如滥表5膀—肺4所热示袭。六假钥设火无躺风里险伶投局资衰收喷益质率锦为6％痛，烟该喜公爷司杯应辽该孔选郑择蜘哪州个氏方他案?参等考素答宰案解赶：掀投甩资苹方闪案盒的璃选柱择见通匹过衫以胜下决步扶骤座进顽行根挠据励以粘上胜资井料尖计鱼算废：A方垫案根年中平斤均惰净度利吃润=摆(碰3＋5＋8＋1俱2菠)文÷渡4啦=颈7狱(万拘元)B方穗案栗年焰平剪均站净岛利弱润=眼(羡7＋1墓0＋9＋6博)污÷那4界=胜8抄(万令元)A方嘉案涉的盐投策资多利咽润餐率=夸7趋÷篇5错0敌=荒1咸4％B方食案顺的寺投增资插利墨润败率=趋8菌÷替1旁0哗0钞=摸8％通流过拥计罪算揉可肉知蹦，A、B两贴方城案穗的伤投贼资旦利晃润烤率跌都休大味于6％及，堵其女中A方封案鄙的缝投纳资据利厨润智率需大辉于B方售案扫的沫投庙资岁利针润狮率妈。冤如惕果享该扭企输业匆采胖用杜投膊资饲利召润暴率鬼法健进妹行能决痕策蜡，厨则融应菠该哭选部择A方占案座。训捆练3投乎资丸利贿润碗率钞指连标啊的临运轿用【实斑训欣项紫目】计煎算紫和爹分各析惰投封资纺利石润畅率捎指劲标【实垂训离目徒标】能丢够熄熟枣练驰计陆算聚和斜运旅用述投纽奉资蝴利旅润忆率浴指般标莲来粪评共价芦投虽资砖项达目驻的瘦可拒行的性朱。【实蹄训夸任暴务】某汁公粘司崭考策虑挂购罚买宰价宽值哭8钢0丈0互0宪0飘元职的魔一号台猾机箩器映。齐按咳照住直辨线惑法遇提铁取肿折牵旧衣；奖使赠用且年蔑限脾为专8麦年叹，侍无怎残是值诊。讲该请机皮器召的谋期证望付产班生卷税难前恩现塌金漠流俱入虽为馆每历年效2跳4库0阵0孟0薯元友，醋假般设过所袖得紫税瓣率栋为持4大0锡％评。要药求临：贷计枣算仅各还项喊目镜的只投游资掀利怖润汉率伞（饭税蚀后革）忠。5月.糕3右.璃3动狸态够评惧价证指很标类的俩计侍算狗与真分友析净矮现皇值萄法计计景算扛及伏其灰运校用净堂现争值闲率吓法叔计肠算偷及贪其吨运避用现荷值赖指停数括法乳的欧计事算跑及捉其煮运咳用内停含怜报坊酬堤率沫法蠢的慢计献算疲及宴其立运脆用1）珠净态现旱值搭法当计堤算靠及斥其屈运派用（1）辫计凳算净浊现赚值(拉N贝P怀V侨)是际指蝇在锦项惠目北计垄算帝期纯内故，尘按捉行趴业些基拐准陕收荒益竿率墙或枝企培业刷设世定够的烟贴笔现索率跨计北算语的具投歉资廊项呼目传未息来卧各驴年臣现饮金搅净论流居量输现解值笼的煌代川数级和牙。其熊计洗算勒公灿式且为瞒：n赛N刊C泥Ft净毫现夫值醉（N款P糊V）辛＝∑围(其胡中i为柿贴剖现暮率)t邀=庸0（1＋i）t备培注套：当愧经圣营瞒期晌各核年躁的进现税金窃净折流富量叛相滨等粮时慈，筝可暴运尤用每年挠金挎的把方坊法细简谅化战计辩算N动P飞V。（2）塞判周断钉标蕉准①拉单紫项孕决记策瞒时响，词若N叉P蜜V深≥顿0，奸则状项叙目腹可杂行机；N窝P牙V浩<息0，旷则秤项纽奉目云不扩可卖行紧。②贫多喉项员互袭斥杨投赵资慨决逗策僚时械，滴在警净歼现沈值客大侧于筝零签的翅投布资扔项置目恰中序，叉选番择基净词现岭值体较蛛大墨的果投蛾资辰项造目爆。（3）谈优阔缺望点净逝现紧值匙法陪的歌优枯点启：①考次虑勾了棵资扯金鹿的已时躬间耀价挖值农；②考露虑花了嗽项顽目俩计碎算剥期号内惰全诉部办净关现返金捡流磨量绩；③考敲虑届了怎投纱资搏风盲险痕。净晓现鞋值药的坊缺焦点名：①不智能凤从两动场态称的搜角山度习直挂接立反剧映丙投股资泻项蚂目欢的恳实灰际蛋收尸益知率敞；②净劈燕现女值甜的肿计衬算番比新较睁繁高琐况；（4）扬投勒资鸭项冷目章贴参现陵率笨的筑确征定①岗以在投链资身项由目吓的悟资疤金道成团本肿作债为桶贴慌现千率篇。②故以凑投束资护的搞机佛会票成翠本亦作灾为雄贴口现世率浪。③犯根粥据优投就资细的轨不坝同声阶航段炉，摘分影别款采奋取描不股同纤的举贴充现崇率付。④琴以筛行播业越平林均沙资资金健收轻益旧率张作臂为册贴昏现按率勤。【陪同逃步减计膝算5涛-饲4蜜】某秋企拴业挖需臣投袄资1以8玩0万炕元闻引纱进竹一队条帆生结产蛙线晶，扩该倦生培产蚀线勾有苗效好期摆为6年衫，沟采祝用住直勒线库法跃折扒旧戒，聚期毫满酸无坚残摇值峰。谈该暗生各产掀线思当驳年迈投道产拦，幸预纯计棍每走年第可程获目净满利那润2概0万碰元姿。美如芳果冰该恭项检目润的蝴行采业帖基谜准锄贴倍现卡率规为8％盟，轰试扰计功算济其戒净裂现份值俘并惯评伙价懒该殖项足目挡的玩可适行哗性邻。该项目的净现值及可行性评价通过以下步骤完成NCF0＝－180（万元）每年折旧额=180÷6=30(万元)

则投产后各年相等的现金净流量(NCFi)=20＋30=50(万元)NPV＝－1800＋50×（P／A，8％，6）＝－180＋50×4.623＝51.15(万元)由于该项目的净现值大于0，所以该项目可行。训讽练4净广现嫌值轿指欲标完的滴运存用【实障训冒项件目】计若算另和庄分两析文净胶现滩值乘指希标【实绪训辞目誉标】能虎够持熟雁练浮计痰算鞭和自运属用朽净计现念值嗓指证标双来束评益价窑投哪资登项斧目苹的帅可节行事性债。【实画训蚀任谷务】某披企弱业斜准富备壮购射入鉴一围台刃设任备洽以壤扩越大牲生尽产舟能灯力齿。驶现扶有悲甲舟、哥乙牵两箩个钓方廊案必可陈供鞭选厌择俱。欣甲旧方播案梳需欲投阴资寸2符0凉0专0栽0烛元借，缘瑞使泼用铸寿虹命碑5软年钱，烧采茧用虽直华线四法伯折境旧短，舅5斑年寨后太无匹残聚值俱，菌5窃年促中城每瞧年软销梨售捞收博入虑为熔1隙5业0霉0魄0脏元玻，旅每美年慰付舞现虑成惑本乘为鸦5灶0寻0童0跨元田。穿乙倍方辆案李需偶投皂资磨3始0帖0作0腐0锦元累，艳采吗用泽直愤线鼓法踪蝶折达旧食，乳使叙用凳寿萍命印也祸是简5醒年常，传5稠年萝后基有户残担值吸收裕入丽4袍0浙0亿0间元返，午5反年鼠中把每面年户销拼售丧收督入断为捡1伤7母0敢0举0般元胜，丛付标现悟成穴本丹第访一夫年勉为善5役0蹲0候0穷元峡，侮以立后旱逐缝年烟增形加洞修承理歌费但2傲0弓0聪元孕，新另观需狐垫妙支特营任运绒资姨金舰3仰0霞0骗0碎元犁。饿假雄设茶所袋得莫税何率归为允4跳0隔％微，该资器金冤成浑本郑为没1见2里％殿。称要脂求盟：萌（及1存）赚计凳算贵两叶个颗方景案画的牌净殖现权值锁；包（帮2菜）手试湾判拌断穿应学采论用汗哪躲一刃个却方愚案横？2）宴净滨现改值尸率眼法负计蛛算什及阿其庄运芳用（1）绑计百算净王现挪值而率传是骂指配投美资疏项虹目渴的籍净摄现气值闸占择原续始辱投觉资仰现坑值泡总姜和胶的公百忽分蝴比(记唇作N鼻P摆V诉R但)计征算窃公菜式雅为框：投棋资长项撑目议净昆现舒值N笨P拆V转R＝×寺1抄0涨0％原克始剩投盲资尾现瞎值(2)评吼价拼标闯准当N罢P韵V菠R登≥够o，绕则衫项神日旗可峡行道；当N茄P仙V纪R拖<障o．蜂则奋项失目惑不珍可复行填。（3）蜻优摄缺条点优思点：①膛考雷虑筑了吸资产金伙时保间前价羊值骗；②橡可翼以脚动赏态肤反苍映注项霸目月投劲资延的岔资师金面投海入霞与变产旧出爱之例间控的踪蝶关杏系舰。缺斩点刊：①健不蜂能微直韵接各反剪映否投哪资抓项家目冷的下实怕际鱼收惧益湾率裙；②雁在盟资碎本奋决格策导过赞程遮中弱可旷能蝇导伸致昂片炉面端追借求幅较瞎高撒的秤净孟现泪值万率平，诵在靠企缺业炉资究本银充弦足苹的镇情维况辣下贡，具有昨降或低惜企驱业筛投案资辫利钞润泥总奇额坐的案可剑能睛。【鼓同违步悟计亿算5往-眯5浙】某即投君资沿项偿目店的撇建看设虎期开为1年急，脑经尘营副期水为5年草，爱其总现持金窄净豆流千量沾如挥表5－5所牛示蛙，劲贴宝现太率或为1美0％曲，敞要蓝求虑计恋算华该锻项飘目沃净禁现宇值扑率梦，虏并漠评武价升其烂可米行龟性课。参河考晕答快案解介：头从印表6烧—殖5中泻可困以改看败出浙，飘经择营吃期咸的蔬现识金滚净渴流哥量疤相摄等娘，替其榴净折现私值踢可阔以傅采抢用樱年俗金勾的予方音法煌计促算谈