第章财务战略与资金预测副本

第四章财务战略与资金预测学习目标理解财务战略的特征和类型；掌握SWOT分析法的原理及应用；理解财务战略选择依据和方式；掌握筹资数量预测的依据和方法。目录第一节财务战略第二节筹资数量的预测第举一低节庸财葡务法战洗略一妨、抬财栗务闸战俗略齿的轿含丑义含与挥特摸征二障、其财训务络战饥略塘的蠢分果类三烫、宣财睛务江战逝略战分鞋析迎的帜方姥法四倡、泽财榨务痰战蜂略基的熟选非择一疲、枯财镰务镜战妈略逐的会含盖义麦与血特包征1茅.财辩务影战赚略歌的理含犯义财昏务赚战匪略委是絮在总晚体泽战器略市目议标歪的幅统趋筹董下，百以熄价愚值零管赢理减为颜基偷础斧，说以助实剩现馒企轿业更财缠务呈管核理伏目硬标傲为枝目谊的遇，唐以养实常现渣企忆业判财驱务偷资役源件的裕优伪化求配破置策为见衡程量焰标夺准蜓，么所紧采两取扒的堪战锹略供性烘思起维涂方玻式喊、含决旧策苏方殃式牙和页管袖理务方呈针闻。财辆务膏战犹略按是顺企碑业冰总旨体秘战秩略脂的缓一辨个刑重台要泼组缺成疤部够分帮，药企茎业彼战衰略毒需他要翻财阵务肯战本略菊来悟支瓣撑跑。案营例财国务惰战胜略旱为哄企忌业甚战吐略呜服饮务对芒企恰业蒙而军言简，剖外劝在宵大像环农境史的面最笑重跃要吊一诸环卸是产逢业偿趋盼势。译当役某革种葛产时业贤大案趋疑势黎出抖现历时磨，礼能粒掌羽握估脉切络锋、帖与贪趋旦势染同竟步豪并耻进您者束才民能员胜昨出腊，冲否段则枯会骗节欲节欣败涂退蚕。在舒胶惨片暂时犯代究，1淘3寄1年圈历磁史眠的护美裹商兴柯败达舟（K怎o竟d荡a见k）肤是供胶渣卷碎和坐照娱片白的罪代导名恰词尼。搜数尘字嚼时未代段来礼临稀后前，届柯轿达块管米理吸层池保叼守秤，棒反差应乒迟眉缓桃，取陷圆入例了舒艰肢苦腐的夕策奋略渣与拔业诊务妇转奔型佛期距。耻裁疮员3万郊多臣人医，纤关锦闭婚了锁部巨分从工糕厂妨，号每菌年主砸构下5亿夫美帐元咱研雕发橡经在费朽为偷确滑保洋公剧司舱不范因雷大被环柜境鹅的顽变细迁数而烫被啊淘撑汰队。一榨、滑财视务妙战弦略述的有含孕义袭与栽特赶征2谁.财继务夏战洲略顷的伐特寸征属幕于硬全绑局抄性罩、络长闯期粱性捧和泼导面向究性鉴的匹重耗大丑谋坡划非；涉拴及思企破业扩的歼外沉部棕环丽境盲和选内或部豪条煤件墙；是太对劳企丝式业路财劣务云资唇源陪的红长既期玻优滤化钩配瓶置松安宗排慈；与汁企完业腐拥某有郊的帜财谜务昂资房诚源兽及饱其柿配示置测能管力还相武关猛；受究到查企漏业谜文避化白和育价贴值军观苏的桑重小要件影笼响茂。二拢、崇财狱务冒战演略娘的数分纽奉类财记务冻战搜略陶的除职秃能膊分枯类财独务返战真略顶的猎综四合焦分滤类股利战略营运战略筹资战略投资战略财务战略财咱务止战撞略撇的资综今合剩分绣类扩精张对型质财流务订战铺略一仪般仇表亿现块为钩长躬期投内县迅壳速特扩妹大既投某资盏规岗模鼓，陈全扁部榴或捉大兵部根分步保势留低利折润殊，袍大谊量弄筹载措葬外怠部嫩资凑本*。稳叨增砌型贷财暂务苏战择略一高般储表慎现怕为兔长微期料内驳稳惜定隆增姑长盐的择投群资馋规柔模异，瞎保江留俩部铜分贿利暑润枝，蚊内榨部僵留锈利下与旗外毁部裙筹将资衣结卸合塞。例芳：矿沃喉尔古玛沿各巨项偿现责金据流秘量夸（1渡9渡9漆2倾-庸1释9滨9遇4）单户位威：洪亿$CF199419931992经营活动现金流入21.9512.7813.56投资活动现金流出44.8635.0621.49投资资金不足数22.9122.287.93筹资活动现金流入22.9822.098.101纷9翅9奥2年交到1超9拾9含4年劈燕之养间假，浅沃墨尔紧玛晒投均资慌活驼动鸦的证现习金看都连远职远斥超典过霉经童营隙活垄动灵产活生皮的筒现亡金凉。植投跟资珠额矮逐吊年旦增眨大即。沃脂尔村玛箭各素项约现膀金春流偷量汪（2下0纷0雅4揭-债2割0董0朽6）单渴位雁：遣亿$CF200620052004经营活动现金流入176.33150.44159.96投资活动现金流出141.83123.5183.12投资活动资金剩余数34.526.9376.84筹资活动现金流出24.2226.0955.63相觉对本地惕，趴当锋成迁长匠趋凯缓巧、吩投秧资均机卵会锈相蓄对候减溪少递时口，C被F关作系众也暖有亭所婶改筛变绝。0哗4妈-狭0科6年箩，C愉F堡O足晃以筐支尝付河所嚷有摔投套资惭活娱动费的关现尤金铲需假求缴；既多朱余匪的键现攻金唇主火要款是莲用竹来责购容买对自番己救公始司缸的牺股预票盯与恢发据放赌现坊金义股样利蒜。2萄.财疑务岭战等略推的豆综仔合秘分浪类防吴御蜻型五财企务移战异略一谷般外表樱现典为泳保弹持母现玻有承投望资摊规岛模训和蜓投化资北收旅益黄水挎平确，哀保疤持意或脾适盛当找调皇整危现燃有蛋资阿产罚负欢债名率罚和闹资痒本讯结道构会水嫁平馆，穷维相持馒现排行蝴的颤股喜利内政跳策辽。收均缩疤型绩财丽务疲战骡略一叨般却表贩现榜为盆维晕持建或枝缩油小芦现装有免投我资宣规漫模豪，翁分震发孝大项量例股程利基，伏减诞少博对遍外斯筹随资饼，皂甚鸟至基通踪蝶过兵偿匹债言和艰股崖份榨回雨购滔归李还敏投蝇资系。微事软寇动导态（2明0志0伐4色.掠7隔.狮2蹲0韵)微凉软旧董描事揉长B寸i阀l离l香,呆C她E喊O何,悔C镜F俯O召矛开士新及闻卸发复布梯会哀，夹宣遣布剑：向华股祥东付支贴付7芝5阻0亿我美垂元从2驾0涝0药4年腐度眨起稍，蝴现烘金距股而利扮翻扑番怪，停每横股$页0灿.拌3戏2，岔每笑年3过5亿循美畏元枝，谜连戏续4年料，毒总吊计1碰4脂0亿骨美纷元在颜未隶来4年沿回描购3怪0字0亿钢美难元养的裳股更票支沫付穿每忍股$艰3的未特默别灵股乳利贴，挪总耗计3已2尸0亿领美是元实无施巴这勤计考划冤后兄，航微口软扛仍筐将遍拥孕有虚约3狐9视0亿绳美扫元君的寒现绣金跃储五备股傍票蜂市诸场掩反柔应股鲁价仓应谊声糠大吹幅中上鲁涨3类.件7务%证真券映分叫析饿师贱认嚼为肤此辰举堆意垄味攀着唤微作软佣由亏高械速晕成配长隙公搅司泻转何型义为挣成渔熟脖公圆司股屠东饱回南报1淘9贪7熟5年孤创农立栋，1英9酬8子6年释上陷市时，查发哈行壳价$锋1合0俭0，乓至2葵0伤0早4烛.辰7婆.术2大0，还还字原明后引的漫股争价牢高脂达$摸3该3穴,往0送0颈0三译、都财葛务佩战闭略异分奖析兽的蒙方手法1楚.熊S乐W俭O办T分配析高法请的船含苹义2锤.华S闭W乘O坦T的德因坡素3拴.撒S灿W踪蝶O甜T分嘴析企法备的蓬运余用1输.百S是W誓O众T分巴析代法无的易含埋义S那W遵O删T分眼析蒙法音是劫把惑企甲业柄内尸外小环馆境吩所令形叫成的的机泰会（O暗p守p义o耗r彼t俗u声n割i票t想i迈e花s）浴、威仪胁（T高h牌r喊e息a盲t架s）厚、优章势（S摇t崇r应e遭n健g仇t妄h宾s）五、签和劣脏势（W缓e敞a寺k恳n秤e宗s兼s清e月s）胖四锦个方方拴面国的山情壁况床结庆合夕起野来色，令以跌寻妄找涝最检适观合惯企芳业获实同际后情滔况明的覆竞番争绿战论略藏。2烤.醒S租W字O变T因伶素3葡.S院W谦O接T分狡析扭法放的伯运锹用分丈析导了S担W老O卵T因长素男后姿，番建侮立T牲O估W驼S矩救阵富进佩行僻竞水争稻战廊略如选抵择屠。机会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD3掌.S扫W禁O顿T分股析帜法范的乎运半用内部优势（S）内部劣势（W）外部机会（O）SO战略——积极扩张（依靠内部优势，利用外部机会）WO战略——稳健增长（利用外部机会，克服内部劣势）外部威胁（T）ST战略——有效防御（依靠内部优势，回避外部威胁）WT战略——收缩型（减少内部劣势，回避外部威胁）四胸、逆财拼务处战云略居的翠选尿择1歼.财看务删战朝略子选辈择昼的东依帆据2帖.财脾务辰战兼略揪选胆择躺的智方撒式引满入转期顾财各务贵战这略权的过选制择成的长漫期属财控务夸战乒略察的均选祝择成墙熟黄期免财暮务文战渴略溜的兵选踩择衰节退乡丰期番财互务赏战埋略叔的丢选押择1制.财诊务戒战贷略良选买择数的克依赌据（1）很财绍务验战耍略模的垮选眯择窄必厕须与卧宏倦观孔周狗期抓相拔适铲应。经沫济形复瓜苏销阶欢段锻采驰取坡扩饰张足型卧财裕务蓝战氏略拜。经及济劫繁殿荣赶阶员段欢先畏采铲取裁扩使张刚型枝财技务炒战扫略绩，磨再坦转凡为郑稳锁健昆型亿财刷务毕战蚂略紧。经提济唉衰步退介阶谦段烧应厦采伐取回防嗽御土型长财涌务华战由略滥。经慨济求萧打条按阶捏段代，间特膝别蜻在域经迈济狗处受于估低金谷弊时词期元，总应扰采额取松防估御芬型煌和余收岔缩主型冬财跑务越战裁略屠。1怒.财寨务郑战谎略畜选浸择台的摊依煌据（2）徒财霉务颂战粮略吗选孩择庆必前须与李企像业国发专展洋阶霞段那相费适番应。在滑初颤创犬期瓦和拾扩窝张饰期扒，卵企愚业秤应珠采壁取镜扩膊张暑型遗财支务鸣战袜略薯。在姑稳惊定晃期衣，括一亭般崭采矮取丈稳阵健铲型咏财怠务龙战寒略埋。在防衰发退吓期塑，胡企崭业留应馅采禽取驾防笨御重收瞧缩肠型妖财哪务威战炼略舟。（3）肉财旅务准战崖略妇选度择澡必佩须与产企胶业超经裂济们增冠长凶方漏式吸相挎适纯应。一絮方绞面薯，义调碎整磁企尼业餐财旗务奏投皆资柿战性略颗，春加给大条基胖础峰项正目蒙的亚投政资垃力嫁度梅。另烤一讨方负面伤，躲加筒大及财拍务丛制着度俗创奶新挤力唐度吧。任榜何云企宗业乘都惯无近法届忽译视叛生伙命爆曲糠线州图2专.财突务逗战况略症选扣择睡的悦方掌式引入期成长期成熟期衰退期财务战略积极扩张型稳健发展型收缩财务战略关键吸纳权益资本实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展如何处理好日益增加的现金流量如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者筹资战略筹集权益资本大量增加权益资本，适度引入债务资本以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金不再进行筹资股利战略不分红不分红或少分红实施较高的股利分配全额甚至超额发放股利投资战略不断增加对产品开发推广的投资对核心业务大力追加投资围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购不再进行投资第角二柜节煤筹波资疏需父要餐量怖预筋测一减、牌筹野资默数赔量灰预锋测歇的泄依野据二遮、君筹哪资矛数候量正预孙测漏方躲法定絮性可预型测价法定招量婚预棍测站法一择、粪筹斑资馆数早量马预滩测烂的浆依乏据法封律外方袖面贺的坝限漫定注萝册甜资晕本章限霜额胀的袭规常定企隶业训负胖债伴限指额系的免规债定企滤业帅经故营孤和伍投五资寻的海规糕模一防般鼠而济言浴，泛公表司托经乱营拒和角投老资亲规屯模认越溉大沈，吼所旦需篇资喂本贸越珍多蚊；最反售之纲，尊所箭需缠资鸭本浓越款少供。其罪他危因徐素利坡息浮率着的汗高站低旁、熔对秋外别投锤资毒规魄模携的常大始小趋、盘企蓝业晌资尿信歼等枪级翅的辩优问劣信等二隐、丈筹劣资搬数楼量惠预记测盒方哑法资假本毒需殊要筑量页预窗测徐是皮指说根捉据递公胃司帝未蜜来办的薯经骄营哨战垂略换和饰财员务恐战冻略星，拿采晨用伶一把定正的沸方驱法穴，和对胀公忧司嗓在碌未中来车一发定椒时般期损的垫资咳本泻需厕要深量珠进所行协推关测江和犬估星算蓝，押以刺便盆有迈效图组像织咳资伙源奔，版提先高勇资揭本瓜使萝用振效述率厘。定悟性挪预尖测利彻用屠直点观其的羽资拣料分，跑依仿靠漂个但人签的桃经趋验柄和懒主赌观茎分筝析风、灰判刊断强能声力饼，春预漠测里未哄来欢资罪金汗的均需基要纲量坦。最溜终释结醉果座谈会----修正补充专家提出初步意见（荡一必）油因背素外分吸析血法以踪蝶有严关烘资脉本个项届目幕上傻年肺度风的放实显际围平叼均司需拾要旺量猫为幅基喇础删，平根透据供预汽测女年修度刊的扮经徐营沫业涌务课和合加瓦速茎资赌本党周刻转分的否要伸求董，搭进奥行端分剖析里调植整投，心来候预临测云资依本愁需秧要库量把的覆一蜘种景方屑法绩。定是量均预短测资本需要额=上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额×1±预测年度销售增减的百分比1±预测年度资本周转率变动率×例架：霉某跌公泉司确上茶年酷资撇本腔实低际炸平薪均序占沙用撤量皆为1蛾0轨0万剃元葡，拦其樱中垄不列合泄理窜部便分呈平慕均窃占裙用糕额2波0万课元死，呢预出计宇本喜年水比休上雨年烂销蓬售险增盐长2贤%，悔资乳本亿周世转误速缺度垒加纽奉快2裙%，更则誉本爽年夜度币资开本傍预衬测初量裤为薯：（1普0丹0目-冬2过0）调*待（1勇+刊2潮%）省*瞧（1尺-愚2栏%）=晴7睛9止.候9饶6犯8（粱万邪）(二汁）堂回戒归符分类析爪法根后据资摧金脑需叛要稳量与相交关斗因恐素在林过监去国的谢发淹展赌趋廉势疮，死预缺测谈未蜡来法资窜金怨需份要顺量旬的爷一后种垒方谢法馋。筹拜资喜规棉模仆按勤与续业葵务颈量登的卫关酸系烈分酬为不彼变托资尸金非规裤模和可倾变顺资年金倒规豆模。企发业阶在奔确康定飞筹饺资渐规星模迈时泊，翼可蠢以骂根棵据汇这锡种潜对底应对关骗系笼，驱按境照棉回烧归弃的内方商法乏来巧建标立乖相计关壮模吨型居。定庆量巨预醒测最店常挎见迈的致回苹归楼模吴型呈是艇线舌性棍回而归馅模腊型—存—y＝a＋b资x式否中剥：y—巾—筹绞资唤规宝模革或未需润要锣量啊；a—涝—不宅变刮资疑金开规卫模型；b—膛—单刘位乌业膨务伴量袋所孙需董的嘴变悟动届资伴金让规示模茫；x—娘—业橡务残量挺（咐以畜销秘售袍量宜代扮替帐）蒜。在滑实俊际询运异用维中孟，羊需胞要易利爹用娘历倘史糊资棕料哲来今确伍定a、b数坦值躁，盘然陈后扭在吃已尚知恶销野售候预担测僻（x）案的渣基许础竿上渴，增确赚定神筹改资蓬规泥模栗（y）拦。◆资滋本萍需碰要俊量湖线流性孙回疤归密预罗测障模织型（1）谅假舞设横：魔资粱本开需御要死量偶与丛经券营尊业斥务往量残之文间猛存钟在蚀线率性悦关涨系（2）帜预换测灶模淹型恩：不变资本总额可变资本额不遇变俯资征本—刮—在外生赛产隆规悔模初一难定晓的朵情际况俘下盯，各不辫随集产用销钻量泊变录动高而酬变柴动蝴的费资扮本可显变赠资迈本—白—随岔产乐销遮量咸变滚动远而还变处动两的毅资龙本y块=弄a捷+搏b泰xy帐=膝a娘+圈b执x例糕：捉某申企动业2香0终0券5年响至2斗0常0罢9的兆销其售康量睛和往资辨金金需被要垫量纹如遣表走所迎示堂。废假往定2氧0绸1窑0年父的笋销庆售含量郊为7景.弹8万尼件沫，设试进确颂定2接0乌1雁0年肯的多资辩金留需娱要段量巡寿。年度销售量（万件）资金需要量（万元）20055.547520065.045020076.050020086.552020097.0550预点测若过眨程亲是释：（1）蒸根猛据犯上瞧表抵资哑料赠，鸟计悔算饲整仔理跟出浩下伍表年度销售量（x）资金需要量（y）x*yx220055.54752612.530.2520065.04502250.025.0020076.05003000.036.0020086.55203380.042.2520097.05503850.049.00N＝5（2）醉将刑表留中茎数沾据朱带唱入马下芳列驾方烈程哭：得渴：2昂4锻9苦5＝5氏a＋3顶0晚b1彼5捉0检9摇2泉.棒5＝3钓0纺a＋1古8根2济.拣5疤b联璃立受解颗方灾程时组戒得肢：a＝2你0赛5尺b＝4熟9（3）航建劫立况线棍性烟回叶归断模旁型厨：y＝2盟0歇5览+篮4谜9拔x（4）隐在2厨0遥1喊0年抢销浓售特量劝预百测颈为7罗.而8万门件珍条必件袖下艳，链代焰入均模极型皱求感得戚资耐金挪需单要欺量皆：2醉0蹄5尾+慈4掏9巧*从7救.拘8＝5先8反7点.法2（昌万哗元朝）【例】假币定A左B禽C公甩司申的曲销复售尚量偶与遵资形金储总嘉额欢的膝历现史毯资观料阶如惩下谎表痛所手示料。境该焦公耽司疏预蝇计2蚕0料0驾7年鸣的土销屠售史量辅是1皱2纪.苦5件意。要明求涂：吸据尿回文归鲜法科预晓测伪该破公陷司2敌0埋0滤7年丢的净资宰本迈需逝要捧量希。表叹：A谢B季C公花司芹销凶售仙量泻与量资突本敞需蛇要幕量小历展史并资拳料蝇单荷位:万吸元年份199519961997199819992000200120022003200420052006销售量（件）989101214111113867资本需用量300002500029000310003400040000320003300035000260002000022000“工具”栏→“数据分析”→“回归”→“确定”→填入相应的内容Excel计算销淋售其量相与桶资逢本见需掀要挣量瘦的斯相损关满系阶数0名.多9卵5再7夏5表预明轮资易本底需科要虑量榜与狠销洗售奴量程之险间烈的索线抄性宋关掠系粥较火为券显欲著资咸本讲需咸要秃量会预斯测米模朗型寇为怒：y污=揉a届+息b艳x钥=先7寸2欧1故3摧+轨2凤2债9酸2锡x2蜡0决0血7年集资侍本食需单要荒量殃为茧：y＝7效2逢1溉3＋2齐2泉9帆2爆×彼1姻2验.声5＝3墓5牺8妄6监3（叹万醉元笔）预素计2哈0省0申7年芒的落销牙售鲁量能为1恒2瓦.晕5件回将归控分梯析源法戴的秩优粘缺盼点优家点简浮便西易杠行堤。利压用启多奔个末期善间辛的旋数机据嘴寻浊找宰出甘平鹅均录的鼓趋腹势曲，射可甜以废有叔效筝地家降纱低江个疲别惠特关殊粪期崭间赚对罗预晋测营的吼影物响荡。缺哪点资攻金为需惊要旗量痕与衫营租业估业修务嗽量颜之诞间覆未谷必抓符茧合摄线屋性曲关津系划的孟假氧定塘。完壁全趴由暂历指史痰去蛋预向测扩未抛来邪，塔没蚀有榜充能分魔考妄虑棋价叨格倘等量因巩素竿的坊变阴动称。（拜三秀）轿销羡售传百即分宰比际法☆销询售艰百首分站比箭法前是根劣据狠资棒产杆负芒债原表泡和菊损颗益回表顿中颈有焦关答项搞目戚与笋销蜂售豆收揉入带之难间届的据依小存粉关抢系污预饿测短般期灯资拔本迈需锣要迹量胶的肯一劲种样方废法浸。☆基赶本膊假抄设奴：⑴汪报贼表锤中签所车有迹的猫项刺目苏或授要重素印与抖销搜售腐紧颈密造联志系编；⑵邮目偷前飞资色产慢负罗债沿表名中钻的尽各浸项菌水害平塔对谎当脾前然的耕销赵售累来鸣讲描都单是朗最结佳县水旦平淡。定家量盏预煮测Ro：看销姐售冻利书润