财务第十二章白城师范学院

第十二章企业价值评估教学目标了解企业价值评估的目的和意义，熟悉企业价值评估的内容，掌握企业价值评估的方法。教学内容第一节企业价值评估的内容第二节以现金流量为基础的价值评估方法第三节以经济利润为基础的价值评估方法

第四节以价格比为基础的价值评估方法

第一节企业价值评估的内容

价值评估内容就是要明确对企业什么价值进行评估。

1．企业价值与股东价值。企业价值是指企业全部资产的价值。股东价值，亦称资本价值，是指企业净资产价值。2．持续经营价值与清算价值。企业的持续经营价值与清算价值是可能不同的。价值评估时应根据评估对象的具体情况，考虑应选择的价值。3．少数股权价值与控股权价值。价值评估中通常以股票或债券市场价格为基础进行评估。企业市场价值是评估企业经营业绩的重要指标和资本成本的主要决定因素。但是，市场价值衡量的是少数股权价值，不是控股权交易的可靠价格指标。

第舌二邪节骡以灰现茶金摄流诊量驱为燃基榨础庭的好价佛值让评丹估密方扶法第饰二景节四以漆现帅金规流臣量部为卵基祥础马的显价德值渐评沈估勉方轨法（镇一廉）座以腊现执金微流销量册为批基惕础姿的堡价舌值嫌评跑估椒程婶序以驳现棒金饮流隔量横折粗现础为凤基爷础告的驴价健值互评旗估鸦的樱基欣本研程愤序杯和引公版式蕉是晕：企巴业是经歉营尊价陵值=没明且确昆预哗测避期造现血金槽净仿流恋量检现奴值帅+醉明赤确脖预胀测病期怪后构现膀金圈净怠流蜘量佳现待值企拣业脏价丹值啦=政企再业铺经棚营时价宪值羊+底非握经括营怖投旗资鸣价播值股殊东碌价弯值洪=畅企研业巷价沟值疾—仿债哈务乒价歇值（碰二惊）雾明街确结预竞测沃期霉现灾金系净熄流毁量船现躁值送估旦算第连二便节狡以肉现液金权流碎量籍为存基群础补的录价浴值施评惠估元方驾法1服．联确功定略预祸测舞期本呼部戏分喘研成究扩的临是雨有逮明杆确乘预姓测肢期筋现菌金忠流拘量播现资值垄确亮定贱问茧题仙。截所逐谓窑有蛙明夺确堵预面测减期望是俘指艘预郊测欲期厦是赤有拜限拴的壤，谈而哪不筹是蜂无责限泪的糟。劫从绸预愁测弓的萍准乌确作性嫁、加必躲要冠性和角课度进考旧虑款，遣通职常筹预骗测社期留为派5减—朱1溜0音年筛。2催．都预轿测他经羡营请现景金把净萌流铲量经停营轮现词金勤净贪流严量淋的令计柜算犬有础两巩种长基摇本蹦方比法鞭：其亩中遇：庙息谦前炎税顶后统利请润双=日净盒利脾润瞒+喂利划息净岩投号资域=芹总漏投垮资搜—溉折届旧式围中亭的营总吩投劳资贝是佳指按企呆业值新洗的联资陆本冰投侧资穿总海额朽，牢包移括鸽资赢本睛支末出鹿，身流长动婆资送产补及锅其执他袭资吵产封投唱资困。军折冠旧幅包六括狐固委定盲资互产喝折督旧税和穿无扰形衰资炉产塘及撒递司延秃资旅产脑摊急销膛等壤。（好1签）怖现技金捡净网流择量闸=钩息桥前廉税是后图利说润塑—也净饥投下资第摄二院节勺以聋现请金探流下量旁为护基万础节的虚价滴值锋评通估留方凶法（滨二刮）晋明串确骄预拦测瞧期今现爪金聋净文流氏量织现匆值煎估叨算2遣．租预脂测环经负营丝式现财金积净修流盗量（凤2我）棚现拥金最净详流竟量辽=不毛垦现吐金归流狡量熟—搞总请投曲资其加中筝：庭毛均现凝金休流歌量果=笔息烈前狸税鞋后屋利联润室+长折伯旧3移．琴确走定排折起现雀率企灾业险经际营句现抗金嗽净词流两量馋的明折赴现掠率场的她高鄙低也，挠主上要东取举决剃于岭企收业脑资茅本仪成课本蛛的疤水靠平蜜。摇加向权咏平弦均扯资墙本哥成虎本葡的薪计信算娘公筑式糖是侵：加底权正平坦均娱资副本株成侦本=庙平克均唇股判权黑资楼本友成经本喜×乎股邮权嗓资激本乱构缘瑞成洽＋续平须均扒负圈债巩资筝本臂成马本财×键负坑债解资夫本匆构喂成可究见钉，立进象行辨加鞭权每平斤均薪资贡本落成尼本微估腾算故，筑一昆要参确逢定满资钱本讨结弦构蚀或束资惕本破成行本洲加商权稳权酸数哑；湖二袭要饼估凝算歉股探权次资涂本堂成笑本购；柱三厚要尘估巨算设负顶债队资吵本悟成恒本裳。（铁二党）辅明同确继预秃测拴期蹄现闷金能净排流距量永现激值柿估撕算3祥．把确炸定特折纹现栗率确秀定括进鹿行歼价喉值闷评蚀估树的御公哥司匪的偏目培标侍资蔬本剃结冈构桂，劳建场议惑综察合渗采馋用月三奔种纱方水法栏：第谎一滤，犹尽扑量花估踪蝶算创以商现宾实卡市裳场隙价各值霜为围基忘础使的背公份司险资甚本仍结飞构宰；第舞二院，甜考键虑铅可拿比骄公鹊司由的塌资咽本犬结破构勾；第亮三龄，幻玉考钥虑售管袜理擦层仔筹英资极方详针键及振其考对抽目巧标宪资智本倍结办构庄的裤影探响爬。第妖二嗓节弱以州现推金茫流伯量个为驾基损础呀的厦价街值塔评紧估分方至法4舌．底估投算瘦现友金秀净棚流租量泽现螺值第瞒二胆节旅以吓现宿金废流材量撒为瘦基词础锋的厘价据值址评果估化方迅法（夸二家）仍明凭确籍预译测当期艰现辟金帝净修流听量似现属值唯估酒算应君当拒注骨意垦，普使叠用滨现驻金傲流涨量痛折钞现秧法路的题关勤键舰是琴保勤持菜现吨金匙流封量园与总贴风现威率抽的持匹欢配臭，耳用勉加硬权嘉平毅均拣资雷本葛成村本雀贴轻现嫁股等权荐现炭金根流然量埋会宝导猾致透股葛权天价维值殊偏搁高县；开如葵果荐使桃用攀股笔本内成睁本邀贴腊现膝公穗司宪现祸金霞流颂量赢，董又最会徐低掌估父公砌司恋价淡值艺。迫如乞果轰被钩估太价拐的尽资卡产絮当耀前棒的动现哄金启流董量渠为盆正骑，蓄并株且睡可左以脆比网较瓦可戴靠喊地刚估某计赞未拐来筒现滋金慰流坚量历的咐发矩生喊时益间赏，皆同殿时糟根谦据龄现鸡金俊流谣量乌的恢风雪险援特向征网又努能径够孙确相定仅恰音当从的爱贴睛现绣率颜，冶那侵么忆就惨适朋合女采躺用贡现殖金沾流向量疼贴努现份法绢。第毫二宰节陵以诊现优金循流睬量伍为扇基庄础摧的凳价吩值们评构估链方荒法（侄三僚）鬼明寄确雷预损测降期节后枝现拼金开净割流矛量辟现牢值何估循算有瞎明午确轰预壶测揭期淡以瓣后停公类司移预圣期弱现占金视流积量萝现哄值摔估涨算雹亦棋称泪连规续蛙价修值养估游算售。步使颂用瞧连柔续尺价惨值怒公摄式笼便奥不催再无需纤要羡详饼细糟预锻测撕延纳长手期蜘公腥司黄的剪现细金郑流维量昼。您用神现电金困流碧量系折咬现塑法脱进勇行借连拉续献价婚值器估涉算犬，衰可课供樱选腾择招的暖方眉法折有遗长量期斩明歉确吨预朴测浪法辫、小现而金杂净着流站量奴恒管值软增债长位公委式若法擦和壮价舟值蔑驱长动笨因最素减公鹅式涌法庙。恳第烂一切种辽方蚂法列不稻但哪麻练烦黎，析而塘且爹也赔无摧必肺要养。着通罢常亩选打择剑后志两村种航方脑法细。1精．孕现象金罩净车流枕量圾恒旱值肾增凭长被公慨式维法袋的狗估磁算迟公葵式医是应：连庄续企价飞值=巧明仿确谈预喂测碰期转后肤第渴一摘年丈现陈金亮净软流帮量屡正踏常律水纳平两／田（胡加羡权牲平见均以资胡本恶成煤本锯—辽现块金叙净欠流伤量腥预截期弱增胃长允率桶恒拒值封）第羞二疑节悉以钞现侵金灾流北量关为哗基抢础齐的狗价集值键评佣估吵方断法（峰三造）牌明按确形预挪测授期家后增现螺金班净净流已量蹈现尤值清估箱算2睁．捷价塑值翅驱俱动丝式因逼素刊公送式头法莲的特估饭算共公陪式颗是稳：连判续浇价笛值=恳［谦明俊确造预源测薪期刘后额第访一波年续息棉前仅税蛾后奋利址润译正励常随水虑平木×旁（私1数-谜息颠前框税篮后顽利聋润勇预牲期差增微长斜率竭恒墨值卫／裂新击投锅资标净组额那的帝预渔期陪回兴报倡率长）鄙］拘／丛（陶加涂权尤平唇均贼资塌本箩成狐本戏－沫息秋前填税角后身利先润传预泡期我增冶长按率梦恒确值赶）无灾论欣采堂用班何恢种赔方它法坦，摸都狼涉梳及页确奏定低预睬测革期绵、恐估围计期明喉确些预码测衫期奋后千现大金情流查量创或殖利嚼润摊水婶平去及息其伴增哥长欧率尸、王加蠢权金平仓均节资仅本滑成要本律估臭算裤及耀折誉现尼三谈个寨问水题泛。第首二株节本以窄现扰金毯流诞量习为令基袍础饭的白价磨值济评凡估疗方鞭法（她三救）烟明嘱确肺预齿测辩期寺后翁现袭金开净字流有量呼现聚值等估各算关病于死预哲测司期抗的间选葬择为，科取贪决烈于偷有畜明续确笨预清测仪期榨现满金悠流枯量满折丧现姓法瓣时杯选栏择笑的印期阿限鹊。们应写当布指灵出景，剖虽汤然址选践择臭明托确纱预尾测爷期房诚十斧分梦重咳要松，薄但兴它北并笼不友影望响遇公吗司发价愁值禽，自只蝴关论系姜到很明笔确捉的耐预榴测兰期粱与悬以闪后处年析份原公什司作的莫价飘值绸如而何蛋分英配屑。关刘于秋息娱前亏税灾后避利扰润抚、找现孝金雨净该流纤量禁、进新歌投意资木净仗额讽预硬期羡回着报液率纽奉、植息钱前肥税膛后汽利害润位和彩现扣金穴净湖流嘴量翁的撕增扣长疾率援的驳确柄定乔，暗是姥涉锻及拥企扁业葱价都值捐评但估祥的斩重寄要管参掘数狭，征应禽结呆合锻各垒自甲特萍点兄，隆采侦取熊相岔应目方潜法姥进也行施预汪测逐。加焦权嚷平亲均州资资本露成姓本锣是忍进厘行羡连丙续堵价守值离折贱现闯的捷基葬础冰，稼资道本词成磁本斩确研定扣可短参鹿照啄前晶述高方围法洪进腹行萌。第峰二余节牧以狠现怨金听流凑量波为塞基辫础手的支价励值就评榴估净方朝法（稻四剩）诉非巨经助营衔投无资展价慰值鸟和燃债宽务朋价展值企糟业旧价回值捧是想经膊营夏价唉值内与躲非域经瘦营荒投宽资也价更值互