企业金融渠道课件

企业金融渠道56、极端的法规，就是极端的不公。——西塞罗57、法律一旦成为人们的需要，人们就不再配享受自由了。——毕达哥拉斯58、法律规定的惩罚不是为了私人的利益，而是为了公共的利益；一部分靠有害的强制，一部分靠榜样的效力。——格老秀斯59、假如没有法律他们会更快乐的话，那么法律作为一件无用之物自己就会消灭。——洛克60、人民的幸福是至高无个的法。——西塞罗企业金融渠道企业金融渠道56、极端的法规，就是极端的不公。——西塞罗57、法律一旦成为人们的需要，人们就不再配享受自由了。——毕达哥拉斯58、法律规定的惩罚不是为了私人的利益，而是为了公共的利益；一部分靠有害的强制，一部分靠榜样的效力。——格老秀斯59、假如没有法律他们会更快乐的话，那么法律作为一件无用之物自己就会消灭。——洛克60、人民的幸福是至高无个的法。——西塞罗企业金融渠道小组成员：李明艳弓宇飞马淑芳王慧云研究框架集体体育活动是幼儿园中的常见形式，由于管理便利、幼儿心智不成熟，需要进行集体活动，让教师进行有效管理。然而，农村的教学水平有限，幼儿园内设施也没城市齐全和先进，因此，农村教师应在幼儿园集体体育活动中进行有效引导，以一名观察者、监督者、引导者的角色带领学生健康快乐运动。一、农村幼儿园集体体育活动中的缺陷开展集体体育活动的目标是让幼儿通过此方式能够达到体育锻炼、培养良好精神的目的。然而，一些教师难免会缺乏经验，导致体育运动无法真正发挥实质作用。幼儿在活动中会更偏向于和自己亲近的小伙伴结成队伍，因此活动中他们都会两三成群。一些幼儿还因为其腼腆的性格在队伍中默默无闻，使集体活动两极化。另外，幼儿也很容易在这个过程中聊一些和体育活动无关的话题，加之活动手段单一，缺乏创新，导致他们在集体活动中心不在焉。为此，教师应该合理设计活动内容，加强集体体育活动的管理，让幼儿感到活动有趣。二、开展集体体育活动的必要性1.简单易行由于农村的教学设施不齐全，而体育活动只需要简单的工具即可，甚至不需要工具也不妨碍幼儿进行活动，因此简单易行，哪怕没有玩具，学生也能轻松游戏。2.强健体魄体育活动具有强健体魄的作用。随着经济和科技的进步，幼儿越来越不愿出来锻炼，容易从小就养成懒惰的不良习惯。运动是生命的源泉，唯有运动才能起到增强体魄、锻炼心肺功能的作用，因此，为了幼儿的健康着想，教师应多多开展体育运动，让他们体会到沐浴阳光、呼吸新鲜空气的幸福感。3.培养精神体育运动对于培养身心健康具有重要作用，一方面能起到锻炼身体的效果，一方面能使幼儿在锻炼中体会到优秀精神的可贵。幼儿通过集体体育活动可以锻炼意志力，形成合作意识和互助精神等，使精神的种子从小就在幼儿心中生长。三、农村幼儿园教师在集体体育活动中的引导策略1.创新体育活动，使其灵活适用受室外条件的束缚，一些有意思的体育活动无法开展，因此教师要对体育活动进行适当创新，让其激发幼儿的兴趣。“两人三足”的活动幼儿都喜欢，但是受天气限制，这项活动也不是经常能做的。因此我在室内举行了“两人三足”的活动：每两人组成队伍，每位成员在参加比赛时都要头顶一本书，看看哪个队伍走到终点用时最少。大家一开始都觉得这个活动有难度，但是幼儿慢慢地找到了默契和顶书的技巧，活动的可玩性也大了。这不仅锻炼了幼儿的团队意识，还培养了他们的意志力和耐性。2.充分认识幼儿，合理选择活动想要让体育运动发挥作用，教师就要多了解每位幼儿的体育状况。首先，教师应了解幼儿的心理和性格特点。由于幼儿的生长环境不同，因此他们的心理和思想也不同。一些幼儿在生活中积极乐观，一些幼儿由于家庭因素不善于表达和表现自己。幼儿的情绪极易转变，容易受周边因素的影响而产生较大情绪波动，因此在活动时可能会显得漫不经心。因此，教师要多多和幼儿进行沟通和交流，帮助他们保持好心情，这样能使幼儿在体育活动中更具主动性。其次，教师要充分了解每名幼儿的体能状况。受先天因素和后天因素的影响，幼儿的体能是不同的，教师要通过观察，了解每名幼儿的体能，才能合理安排体育运动。有的幼儿动作发展好，体能素质好，因此跳远成绩好；有的幼儿找不到跳远方法，体能素质较差，因此没有其他幼儿跳的距离远。为此，教师可以在集体运动的基础上进行分层教学，让幼儿在自身能力范围内相互学习，以免让幼儿失去体育运动的兴趣，丧失自信，渐渐地不爱运动。3.自制活动工具，加强参与程度受经济的限制，农村的体育运动工具可能并不普遍，不可能每个幼儿都有活动工具，教师可以引导幼儿自己动手做工具。班里的大部分幼儿都很爱玩丢沙包，但是幼儿园场所里并没有足够的沙包，怎么办呢？我让每个人（有的幼儿自愿结成组）都带来一些小工具，比如布条、彩笔、剪刀、沙子（可用大米、玉米粒等代替），我先演示一遍操作步骤，然后让学生自己制作（教师要严格巡视，做好安全工作），最?K，幼儿都动手做出了自己心仪的沙包，五颜六色的，十分漂亮。这样，每个幼儿都有了自己的沙包，不用为工具有限而发愁了，这也大大提高了幼儿对活动的兴趣。总之，教师应该发挥好监督、引导的作用，让幼儿在集体体育活动中充实自己，锻炼身心，同时也要对幼儿做好保护工作，让体育活动安全与乐趣兼备。《语文课程标准》中称小学生的作文为“习作”，它强调小学生的作文就如同绘画的写生一样，是一种练习，要求不宜过高。对于农村学生来说，感觉作文有点儿高不可攀。于是，很多学生对作文产生畏惧心理，尤其是三年级学生，刚刚迈入写作的门槛，感到无从下手，缺乏自信。三年级作文的要求又比低年级的写话高出一个层次，一开始，他们写出的文章往往内容空洞，缺乏活力，甚至不能写出完整、通顺的句子。因此，如何提高作文教学的有效性成为我追求的方向。回顾这一阶段的教学，我从以下几方面作了尝试：一、结合学生的实际有效选材材料积累是写作的第一步，但并非所有的材料都能进入作文，所以有效选材就显得十分必要。孩子们每天生活在细小的材料堆里，作文素材随处可见，随处可闻，随处可取，而生活在农村的孩子肯定有过挖野菜、掐豌豆苗、摘柿子等许多生活经历，这些美好的回忆一定保留在孩子们记忆的最深处。教师只有指导学生挖掘出他们最真实、最自然的生活经历，写下淳朴、不作修饰的体会，才能与他们共享写作的快乐。为此，在教学前我根据小学生的心理及认知能力作文，因为只有写自己熟悉的人和事，才会“有事可写、有话可说”，才能表达“真情实感”，因此我在命题和选材上都尽量贴近小学生熟悉的生活，要他们写熟识的、易于理解的和感兴趣的真人真事，写观察到的实景实物，这样才能写得真实、具体、生动，才能达到“不说假话空话”的要求。如教学完《我的自画像》后，我接着让学生写《我的×××》（写自己熟悉的人，如爸爸、妈妈、爷爷、奶奶，或是同学、朋友等）大多数孩子写自己的爷爷或奶奶，因为他们都是留守儿童，照顾他们的只有爷爷、奶奶。有个孩子在文中写道，爷爷黑黝黝的脸庞，额头布满了像小蚯蚓一样的皱纹，眼睛陷得很深。爷爷的手摸上去粗粗的，但很有力……多么真挚的一段描写，这不正是真情实感吗？……叶圣陶先生曾经说过这样一句话：“习作一课，我谓宜认定标的，师生全力以赴之。标的为何？文理通顺而已。”我正是按照叶老这句话，让学生选自己喜欢的材料写，通过选取生活中无数平淡的小事来表达自己真实的情感，作文教学、学生作文都轻松了许多。二、加强学生的有效阅读积累语言和生活的途径有两条，一是观察，二就是阅读。阅读就是为了积累语言，观察就是为了积累生活。叶圣陶老先生曾形象地将此二者比作我们作文教学的两大支柱，这个比喻真是入木三分。引导学生从阅读入手，可以帮助学生解决有物不会言的问题。教学中，我每天利用5分钟，开展“5分钟新闻”的活动，促进学生了解了国内外大事等；还经常开展“小小故事会”“小小古诗会”“朗诵比赛”等。鼓励学生主动、积极地去看课外读物、搜集资料，同时还做读书笔记。因农村的孩子家里藏书有限，所以定期在班级进行读书笔记交流。这样的训练不仅提高了他们的说话能力，而且使他们的写作水平有了显著的提高。我让学生们充分展示其自身的才能，提高他们的学习兴趣，在教学中注重阅读训练。好的文章优美的语句，我让学生反复读。以读代讲，以读促思，在读中感受意境，领悟情感，引发学生的想象思维。如我在教学《北大荒的秋天》《西湖》《拉萨的天空》这些写景的课文时，课前做好课件，学生边欣赏景色边读课文，激发了学生的阅读兴趣，增强学习书面语的内部动机。在指导读《北大荒的秋天》时，通过反复阅读，抓住“哗啦啦”“笑”“乐呵呵”“演唱”“燃烧”等词语让学生感受北大荒秋天原野丰收的情景，再引导学生把自己熟悉的家乡的秋天的景色描绘出来。有位学生写道：板栗撑破了肚皮，棉花露出了洁白的牙齿，柿子树上挂满了小红灯笼……有了阅读的兴趣，学生才会阅读大量的课外书籍，积累词句，为写好作文打好基础。三、指导学生学会有效观察只有对生活有了深刻的体验，作文才能写出真情实感。作文教学的主要任务也就是教会学生用语言表达自己的所见所闻所感所思。而观察是最好的老师，引导学生从观察入手，可以帮助学生解决“言之无物”的问题；让学生养成留心周围事物的习惯，习作就有取之不竭的素材；只有亲身去接触事物，仔细地观察事物，才能获得真实、深刻、细致的第一手资料，写作时才有话可写，写出的文章也比较真实生动。因此，作文教学中我注重培养学生的观察能力，引导学生做生活的有心人。让他们写出亲身体验，做到说真话，不说假话。因此我努力激发学生的观察兴趣，并使他们懂得观察的重要性，逐步养成细致观察的好习惯。学生通过观察，积累了大量的素材，写起作文就不觉得难了。如我在指导写《秋天的校园真美呀》一文时，首先带着学生去观察校园，校园里的枫叶火红火红的，花坛里的菊花竞相开放，一串红、鸡冠花热热闹闹地开着，路边的雪松依然苍翠、挺拔……边走、边看、边说。回到教室，校园的美景便跃然纸上了。激发学生的观察兴趣，并使他们懂得观察的重要性，逐步养成细致观察的好习惯。学生通过观察，积累了大量的素材，写起作文就不会觉得难了。观察是写作的基础和源泉。通过观察，学生写出了诸如《葡萄》《我家的小花猫》《摘黄瓜》《我的妈妈》等许许多多带有泥土气息的好文章。四、有效指导学生日记平时写日记可以促进观察，积累素材，提高写作水平，这是显而易见的，写日记还能磨炼人的毅力。刚教三年级时，我发现学生口语表达能力不强，注意力不能集中，缺乏观察力，为了改变这一现状，提高学生的写作水平，我要求学生坚持写日记。教材中的每篇课文语言规范生动，思想内涵丰富，是学生学习语言、练习日记的优秀范文，作者表现生活、表达真情实感的方法是学生应该领悟运用的写作技巧。在课文教学后，我要求学生以课文为日记内容，把语言形式的运用与课文内容的理解有机结合起来，用十分钟左右的时间让学生在日记本上写一写。如“观察插图，描绘一番”“精彩篇章，仿写片段”“移花接木，摘录重组”“读文有感，随手写写”“抓住‘空白’，补充补充”“欣赏古诗，改写改写”“续编故事，大胆想象”等等。这些丰富多彩的随文练笔形式，既发展了学生的语言和思维，也培养了学生的想象和创新能力。为了培养学生善于发现身边事情，写日记前，我经常组织全班同学进行一分钟左右的交流，讲述自己最感兴趣或印象最深的事及其原因，并加上一个题目。学生身边的事只要引导得法，常会以小见大，写出有意义的内容来。如班上开展的小小故事会、小小古诗会、课本剧表演等活动。学生在课间、在社会上、在家庭生活中的点滴小事，甚至于学生之间的嬉闹、纠纷都可以写一写。刚开始学生在日记里只是记流水账似的写我今天做了那些事，并不对某件事进行详细记录或发表见解。针对这种情况，我在班级做一件事时总提醒他们是什么样的过程，此时的心理想法是什么，要求学生在日记中写下来。例如在开学发新书之前，我就让学生观察：老师是如何发放书本的？此时同学们心情怎样？自己拿到书时又有什么想法？拿到书后你是怎样做的？我把书发完后来让学生谈谈自己的所见所感。学生们发言很积极，有的说：“我的心情很激动。”有的说：“我的心在怦怦直跳。”还有的说：“我真想把它打开看看”等等。在这基础上，我让他们回去写一篇日记，结果日记的内容丰富多了，语言也生动了。不再像以前那样写“老师发了新书，我们拿了书就回家了”这样的日记了。对于一些后进生既调皮又基本功差，写正规作文常常错误百出，而要他们写自己调皮的事儿，一般都写得生动有趣，文通字顺。有位后进生在日记中写道：今天，我又被爸爸狠狠地打了一顿，我多么想做个好学生啊！这也许是他发自肺腑的真情告白……学生通过长期写日记的训练，逐步培养、提高了学生的各种能力，培育学生的精神品质，同时发展了学生良好的个性，提高了学生的写作水平。五、做到及时有效反馈学生完成作文后，如果不能及时得到回应，不能得到老师的及时评价，周期一长，逐渐淡忘，便失去了作文的兴趣。小学生对获得成功并能带来愉快的事情感兴趣，在内心对他起到激励作用，于是对这件事就会更加关心，想再试一试，更希望提高自己。因此，每次作文，我会尽可能的在当天讲评。我的作文讲评尽可能利用一切机会激励学生的闪光点，肯定学生的点滴进步，从而给予他们更多的成功体验。有位学生在《秋天的校园真美呀》一文中写道：草坪里的小草有黄有绿，如同黄绿相间的地毯。五颜六色的菊花开了，他们形态各异。一阵风吹过，树上的叶子唱着动听的歌，正赞美着美丽的校园呢！……我在班上宣读了这篇作文，赢得了同学们一阵掌声，那位学生脸上增添了几份自信，根据老师和同学的建议认真修改起自己的作文。我还将优秀作文在学校橱窗里展出或向校园广播站投稿等。另外，我还借鉴了一种新的记分法――“二次记分法”，做法是：每生准备两本作文本，一本为习作练习用，老师批改提出修改意见后让学生修改，达到合格作文要求后，老师在原基础分上加分，然后誊清在另一本作文本上（即个人优秀作文本），大多数同学都能得高分，不少还得超满分，这样持之以恒，修改作文已成为学生的一种自觉行动，成为学生愿做的事。这样既有效地改变了学生对作文的畏难、厌烦心理，调动了学生修改的积极性，又改变了学生过去只看分数不看作文的面貌，有效地减少了老师批改作文的无效劳动……写作能力是语文素养的一部分，作文教学应从提高学生语文素养的角度出发，贴近学生实际，寻找适合学生的作文途径，让学生关注现实，热爱生活，乐于在作文中尽情表达自己内心世界的独特感受。企业金融渠道小组成员：李明艳弓宇飞

马淑芳王慧云研究框架投资理论哈里·马克维茨（1950s）《证券组合选择：有效的分散化》（1959）均值-方差分析投资理论

投资理论Sharp、Mossion、Linter（1960s）资本资产定价模型(CapitalAsset,PricingModel,简写为CAPM)可用计量经济学方法对模型进行检验投资理论假设条件理性投资者，用均值和方差来度量收益和风险市场存在着一种无风险资产投资者有相似预期无信息成本，价格的接受者无交易成本和差别税收资产量一定投资理论

贝塔系数单个证券收益率证券市场线AB投资理论罗斯（1970s）套利定价理论（ArbitragePricingTheory，简称APT)投资理论

投资理论RobertCMerton和MyronSSchole（1970s）期权定价模型1997年诺贝尔经济学奖投资工具融资理论莫迪里亚尼(Modiglianni)和米勒(Miller)（1958）《资本成本、公司金融投资理论》MM定理1990年诺贝尔经济学奖融资理论假设无交易成本无税收无信息不对称两种融资方式融资理论结论公司价值与其资本结构无关权益持有者的风险随债务比例的增加而增加1958年，电子行业和石油行业普通股收益和债务比例的相关系数显著为正融资理论后期发展众多学者认为现实世界中公司价值与资本结构密切相关税收、财务状况和代理成本、盈利能力、成长性融资理论梅耶斯信息不对称融资优序理论基本观点内源融资发行安全性较好的债券发行股票控制权理论企业经理对控制权的偏好基本观点内源融资发行股票发行债券融资渠道融资渠道——商业银行贷款贷款定价的基本理论核心观点影响利率的因素从宏观角度分析：平均利润率；预期通货膨胀率；货币政策；国际利率水平；历史利率水平。从微观角度分析：

贷款利率≥资金成本+风险成本+交易成本；

银行贷款的目标收益率≤贷款利率≤借款人拟投资项目的预期收益率；贷款利率≥机会成本。融资渠道——商业银行贷款成本加成贷款定价法(Cost-PlusLoanPricing)计算公式：贷款利率=资金成本+非资金性经营成本+风险成本+目标利润优点：成本明确缺点：忽略了客户需求、同业竞争、市场利率水平变化等因素融资渠道——商业银行贷款价格先导定价方法(PriceLeadershipLoanPricing)计算公式:贷款利率=基准利率+风险溢价点数优点：可操作性强、有市场竞争力缺点：没有考虑实际成本和与客户的全面关系和综合贡献融资渠道——商业银行贷款客户盈利分析模式(CustomerProfitabilityAnalysisLoanPricing)计算公式:贷款利率=银行的目标利润率+(为该客户提供的所有服务的总成本-为该客户提供所有服务中除贷款利息以外的其他收入)÷贷款额特点：对不同的客户差别定价融资渠道——股票主板（2006）创业版（2009）净利润均为正数且累计超过人民币3000万元现金流量净额累计超过人民币5000万元或营业收入累计超过人民币3亿元发行前股本总额不少于人民币3000万元最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元，且持续增长或最近1年盈利，净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元发行后股本总额不少于3000万元融资渠道——债券融资渠道——债券融资渠道——债券融资渠道——债券企业债券发行条件股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元债券信用级别良好中小企业私募债（试点）概念中小微企业、中国境内、非公开方式不包括房地产和金融企业特点高风险、纯信用发行主体无净资产或盈利能力门槛要求完全市场化暂不接受个人投资者参与融资渠道——债券融资渠道融资渠道——VC/PE融资渠道——VC/PE融资渠道——VC/PE思考评级机构尚未发挥其重要作用风险投资模式对民间资本的借鉴作用项目融资的概念广义：一种为建设一个新项目、收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以被称为项目融资（“为了项目而融资”）狭义：“以项目的资产、收益作抵押来融资，”项目融资是一种无追索权或者有限追索权的融资或贷款。（“通过项目来融资”）项目融资的特点项目导向筹资额大风险分担融资成本高表外融资有限追索或无追索追索：借款人为按期偿还债务时，贷款人要求借款人用以除项目抵押资产之外的资产与收入偿还债务的权利。若项目经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能要求直接担保、间接担保或者其它形式给予项目附加的信用支持。各担保人或者支持人对项目债务所负责任，仅以他们各自所提供的担保金额或者按有关协议所承担的义务为限。项目融资与传统融资特点的比较项目融资传统融资融资基础项目的资产和现金流量（放贷者最关注项目效益）借贷人or发起人的资信追索程度无追索或有限追索完全追索(用抵押资产以外的其他资产偿还债务)风险分担所有参与者集中于发起人/放贷者/担保者股权比例(本贷比)发起人出资比例较低通常低于30%发起人出资比例较高,通常高于30~40%会计处理可以实现资产负债表外融资资产负债表内融资

还款贷款

图一传统贷款

贷款

有额担保还款

资金

收益

有限投资

图二

项目融资

工厂A工厂C银行工厂A工厂B工厂C工厂B银行项目公司项目融资的