投资管理概述

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CorporateFinance杨凤梅第三部分投资管理第六章资本预算的基本技术第七章资本预算决策的特殊问题第八章资本预算中的不确定性分析投资测试在你家的后院里，不知不觉间长出一棵果树，结满了苹果。对于这棵果树及苹果，你将怎么处置？A当然是把苹果摘了吃。B这棵树太神奇了。把苹果包装一下高价卖，这棵树也要做巡回展览赚钱，反正是白来的。C守着这棵树，一旦发现有人偷吃苹果，贬得他们无处藏身D每天坐在这棵树下，希望能有苹果掉下来砸到头上，这样就能做出震惊世界的发现。3投盈资狠测代试A不邻以泊物项喜唉，口稳昌健港的密落栋袋域为矛安搭，亏成瓦熟壁的娃表千现牛。B“赌松场追的运钱刃”机效鞋应开润始费作净怪堤了放，露利炕用城意谷外旋之艳财出去嚼冒甩更皆大街风仿险唱并邻不秀一惊定吹明哪智恰，卫难位道揉包满装天苹派果兄做碧策潜划郑巡决展气不劫需汗支熄付追成铸本耻吗蓬？C读伤者权们勇，郑快额过棒来询看锦上粮帝买！D怎误么薯评看价吗你弓呢住？梨这叫不腐是立投五资匙心留理舌疾与病姿了抵，秩而祸是色牛糠顿真迷说。4赌孟场颤赚绪钱淹效贸应在赌场里，人们倾向于不把赌博赚来的钱当作“自己的”，而是当作“赌场”的，大不了输回去。在投资决策中，一旦以前的同类的投资决策赚了钱？？？5持袍续享投鹿资6第棚六够章延资广本豪预宋算脖的屑基圆本车技清术一搜、窑投被资境回熄收医期盒法二载、半贴牌现伸投枪资柔回变收纪期伍法三川、字净阴现勇值哀法四英、易平祖均瓦会捞计按收默益跪率汪法五代、胆获饮利项指堤数女法六冠、苦内贵含喜报沫酬爸率券法概蛋述判教断亚项鄙目色可挑接睡受崭与下否实胃质知：被价膝值镜评析估方掌法恋：权糊益胆投从资毛者演收稀益卫法-权剖益得成厕本公体司照所央有窑者菜价执值垒法-资纺本上成性本主脱要另指角标贴缠现厨率贴据现车方谣法现仗金随流汽估香计7第酸六述章8一啄、投律资回挪收狡期祥法花（p翁a填y贤b跌a而c震k顾p粉e忍r唉i分o邀d霜r倘u衫l艘e泥)1、健指听企刊业昼利坝用绢投阶资圈项房诚目碍产友生谜的错未尺折搅现援现德金枝流晋量如来传回伯收葵项哲目勾初越始凳投杠资禁所晚需覆的鸡年猛限功。P凶P先=n+第n年甚末寇累早计肥尚凯未阔回载收否额/第（n蛙+皇1）年喂回邮收卫额第爬六它章2冠、互回膜收侦期挂法滥的烈决辞策营规库则设梨立按一膏个冶可茎接永受虏的毒投棉资趋回揪收抹期部，苗即嫌：智基尝准冈回埋收轿期对漂于帅独仆立甲项魂目肉，写只血要顾投剖资报回堂收拘期烧小梅于即基饰准尊回荒收铁期胡，则项碍目屑可炊行控；斗反舱之杠，馒不帜可是行糠。对伙于另互誉斥洽项竭目汇，鸽应枪选昨择慕回蔑收弟期羊小险于允基幅准末回徐收背期嫩中夹的忠最沫小排者例扭题时间012345项目A-2000007000070000700007000070000项目B-20000004000050000100000200000如糠果谊独胖立购项红目昌，促基杆准锦回浅收捏期蹦是5年逮，A和B都休可妇以郑；如丑果母互单斥斩项胜目暖，汤基怜准汉回凉收士期妄是5年滔，片选个择A1尽13、滨特庄点盛：•容喜易宴理饭解亲，父容蹲易鉴计虹算岗。•回它收镰期恶法狂不单考元虑疫回择收耀期犁内僚的板现被金赖流殖序林列气。•回碗收娃期苹法状忽抢略跪了财所棵有如在逗回惨收抗期晴以牲后情的符现寇金箱流虾。•缺邪乏饶客竿观姑的辈决直策赤指哨标踢。第步六执章练码习污题年份项目A项目B项目C01234-10020305060-10050302060-1005030203001柏3二辈、绘贴告现职回委收宫期然法（d城i恋s拿c早o惭u精n小t绝e鸡d扒p险a元y蔽b违a竟c蜓k咐p旺e久r免i丽o轰d承r危u努l枯e筒)1、贩定捐义页：使拢项赢目炕的盏折庆现值现约金燥流坝等门于添其庄初钩始健成休本类所树需强要裂的雀时技间奔。理陡论旋基苦础蜂：火在垒回肢收着投方资敏时盐要池考皮虑椒货垮币糖的郊时牛间浆价虎值第剖六钓章2贿、袭贴箱现输回都收愧期弦法使的普决功策润规抢则设暮立近一旺个故可涉接阴受课的右投血资天回够收房诚期躲，粱即授：汇基唐准歉回心收闷期对慕于靠独彩立紫项竹目扛，雹只奇要奴投到资誓回芒收节期机小触于奶基旋准艰回错收繁期锡，跑项跳目辞可嫩行洽；墙反位之贞，俊不鸽可恰行赴。对屈于铃互研斥混项影目填，晨应使选是择侵回搅收坟期喊小烛于嘉基苍准厕回非收贡期排中玻的每最桂小紫者例调题时间012345项目A-2000007000070000700007000070000项目B-20000004000050000100000200000贴仍现询率遥是5如%项蹄目乡丰A许折凳现咬回震收对期步法年份现金流量现金流量现值年末尚未回收的投资额012345-200000700007000070000700007000006666663492604685759054847-200000-133334-69842-937448216103063项裹目西B纸折旅现眉回盒收凭期步法年份现金流量现金流量现值年末尚未回收的投资额012345-2000000400005000010000020000000362804319082270156700-200000-200000-163720-120530-38260118440项粒目条选五择疫：如斤果像独置立张项鲜目杆，粗基露准坛回极收书期奏是5年炒，A和B都瓦可轿以庄；确基乡丰准蛇回昏收哲期梢是4年跨，作选A；妻基牌准单回巧收谱期3年救，毒都拌不退选如稼果盖互退斥稼项魄目缓，泻基板准姿回鸣收竟期血是5年蛛，毙择A1统93、雷缺颤点郊：忽离略漫了医回具收更期恼之急后蔑所殊有末的欠现决金谎流崇。第春六吊章注轧意志：惩回筒收凉期揪法勇简悬单征，烘通育俗屡易漫懂甩，需但细比般较爬粗纱糙需，负在皇一拿般务情滴况顶下蚕，张只肌适骨宜谣作霉为置辅况助显方晶法练愤习诱题年份项目A项目B项目C012345-10020305060500-10050302060500-1005030203000折耳现巡寿率1董0盾%练厦习心题投资回收期项目净收入项目A项目B项目C3.483.363.07331.96274.62190.18问洒题源：禽最拍赚绪钱换的假项蜻目州没娱有免被较选永择胶？墨？2蜘2三洋、必净终现肥值理法（n咽e鸟t膛p鉴r少e虫s悔e水n菌t涉v药a鹿l佩u数e）1、叫定密义款：项茅目慢的梁净殃现赠值甲是沃以馒项遗目旧寿斤命页期扎各疗个素阶环段箭的沟预券期买现愉金贱流披量希折渔现厌现偶值烦的极加烧总蔽，字减犁去揉初绸始忽投著资娘支桃出状。第俊六企章2蔑、秧净夺现裙值默法宅的约决竿策挺规临则对悔于培独记立埋项党目郑，衬净茎现箭值运大卧于输零拳，抄说午明磁收解益拥能浑弥怎补勒成雅本角，摊项桐目垒可齿行撞；鸣反判之者，糖不哪可袋行担。对呢于谦互划斥悉项掀目偷，凶应辞选拘择判净草现仗值谣大遮于幅零习中娱的比最本大遗者例茶题时间012345项目A-2000007000070000700007000070000项目B-20000004000050000100000200000假予设循项午目湖的权资员本估成勉本活率途为1架0地%方道案顿A孝的怠净奶现街值由遭于橡方暂案僵A捆的耳每叮年乖净政现欺金坛流惩入买都哑相弓同芽，沃可床以帜直打接址运屯用丹年尺金克公禽式丑进尊行券计衣算戴。方塌案兵B暗的驳净敞现习值由昼于剂方屠案全B赔的抬每丽年问净屠现狱金炎流傻入块不泥同财，臂分智别通按杰复查利进折滑现盐，捉然第后姿求洁总如汪果遇A杰和美B组独尺立践，贞净尖现救值携大婶于德零般，泡都筋可叶选跌；如慈果害A财和慈B拨互留斥翻，偿由芳于晌B摔净绳现半值堤大素，孝且设初醋始袭投坊资拥相奏同望，聋选沙B3耍、愿净院现秧值积法巧的匠优拴缺梨点考债虑虹了揭货慢币家的罗时卷间价合值考哑虑田了青投陆资帮风越险反颜映枪了束股锣东懒财烂富抗绝锅对伟值慨的促增确加不得能捷体押现纳项御目食的渐实叮际肃收荣益连率没奋有宴考卸虑驻互伐斥充项哗目仗的猫投怎资例规醉模昨的消差代异折饿现锈率捉对雪项差目乖的遮影摸响饮大练险习免题年份项目A项目B项目C01234-10020305060-10050302060-100503020300折俊现火率1茅0觉%练湖习国题项目净现值项目A项目B项目C21.5126.26190.18如每果蜘是绢独屑立恢项印目营，梯三陆者弱都售可妻以染选脆；如忠果堪是逐互搂斥钩项勺目旨，豪应舱该尾选领择C问山题钢：悄盈戒利享率决是殿多酿少慢？3驳0四浑、哑平歪均佩会才计谋收废益港率膝法（a恶v补e劣r睡a云g绒e桥a但c纠c向o筒u随n理t泼i动n苗g缴r勿e捧t恢u蒸r焦n班r镇u题l捏e）1、逢定延义按：扣梯除衰所赚得原税头和圆折纠旧赛之士后狱的骄项矩目谱平刊均挑收锹益递除浙以铸整例个卖项氧目姑期弓限浊内找的并平巴均帝账泡面宋投答资浆额洽。第犬四兆章2路、斯平努均跪会撞计遣收描益盲率东法笔的舱决阔策畅规吊则对余于妄独瓶立沈项奋目喷，赞平象均衣会失计棵收枣益闪率恳大无于核要韵求罩的透投丹资秘收唱益勤率线，众就府可讯以宋选电择谷；嫁反粉之姓，料拒白绝膝。对熄于得互功斥切项徐目灾，这应旦选染择旁平链均浴会零计遍收则益做率昂大谋于孟要键求算的翅投狱资荒收边益志率犹中竭的顶最矛大郊者例贵题时间012345项目A-2000007000070000700007000070000项目B-20000004000050000100000200000项械目阅A友的比平鄙均殖会瓦计芹收谨益伯率项跨目府B铁的额平酬均步会浓计铸收圣益酸率3惯53、私特仆点夫：•简讽单贼易永懂显，损容篇易替计怨算爹，搂它令所暑需托的猾资犹料榜只邪是辛平难均棉税益后伞收顿益弦以娇及企初英始柜投舞资粘额啦。•抛书开末客掀观猫且紧合斧理重的丑数部据畏，伙使仇用织会弱计畜账鞋面烟上卷的茄净糖收纯益胖和漫账险面万投味资扬净筑值翻来战决师定策是脆否丸进垄行起投淡资摆。•没线有批考抗虑落货姿币配的旋时精间欢价掩值针，颜没秆有坟考蹈虑换时士间气序亮列鉴。•缺驴乏谦客设观蛾的算决袖策计指诸标陆。第茧四沟章练势习臭题年份项目A项目B项目C01234-10020305060-10050302060-100503020300练缺习泉题平均会计收益率项目A项目B项目C40%40%100%所桃以宿应弊该游选冲择C问序题罪：辟没悦有题体演现烫货蛾币伸的纱时涉间所价赔值钞？3盖8五土、躲盈种利轮指碎数陪（p舞r汁o上f哀i街t础a宅b符i辟l麻i巧t鼻y朱i怒n夏d荷e情x）1、衣定柿义指穗初爸始花投贿资兔以镜后丢所察有洋预响期益未卖来蛙现海金叮流浙的雾现扑值氏与员初乌始喊投割资犬的足比敢值渔。第皱六杜章2砌、大盈恶利翻指心数常法索的搁决恨策暑规疫则对立于钩独控立钱项犯目灭，牵盈趋利沃指盈数嫂大态于1，钟就沃可肆以字选弦择要；袄反液之刃，要不卵选尿择对挑于名互址斥景项柔目估，和应叶选潜择旱盈责利交指保数挤大肥于1的拖项陪目细中啊的郑最办大环者例炸题时间012345项目A-2000007000070000700007000070000项目B-20000004000050000100000200000假惯设绘项拼目校的削资财本婶成仆本旨率怠为1亲0崇%项皮目钢A科的怎盈省利拿指发数项饲目谅B聪的宣盈勤利界指哄数如降果兽是滴独放立逼项盒目俱，A和B都绍可巷以荣选角择伪；如剖果夏是始互腰斥括项示目斧，幸选撑择B练崖习处题年份项目A项目B项目C01234-10020305060-10050302060-100503020300折选现灾率1壮0坛%练指习沫题盈利指数项目A项目B项目C1.221.262.90独割立原项坟目唐，穴都汗可乌以弓选互隔斥烂项凑目前，胀应被该脚选碎择C问缠题拿：冤不存知兵道润项坦目钩的款真舞实众收哀益唇率4约5六筹、皱内串含秒报伙酬盒率爷法（i烛n城t茅e德r些n偏a帝l庆r菜a亮t柱e央o恭f印r窜e唇t今u脾r违n券r鹿u爆l矿e）1、毅定切义翻：内他含法报粥酬材率(端I公R屑R米)就沟是庆令句项功目熔净凳现养值起为0的段贴系现形率诞。第郑六欠章2机、夹内习含暖报草酬吹率贩法微的旬决屑策刘规圾则对储于舌独遥立医项祝目完，垮只嫌要恶内乐含涛报具酬族率躺大扔于龙或体等维于辱公泽司歪的胶资壮本伏成砌本孟或坝要模求抗收讲益昌率云，触就业可贤以疤选泛择签；斥反创之筹，丽不略选惰择对拣于主互组斥冲项孝目枕，钱应漫选引择家内抓含染报臣酬谷率剖大衰于缩慧要挨求稍收弹益阳率胳的笼项助目爹中演的巷最口大豆者例巷题时间012345项目A-2000007000070000700007000070000项目B-20000004000050000100000200000项晃目剖A蝇的旺内石含取报顷酬娃率查勇年隙金殿现法值冶系赚数团表两，重第5期淋与2敞.刃8播5雄7炎1接循近败的锯年考金常现刊值威系奸数敢是2傅.猜9刃9锤0专6和2昌.君7齐4馋5展4，忽其掠对决应项的睁折亩现否率湿分阁别溜为2箭0私%和2聚4扛%，接采啊用地插咳值屡法去计误算慌：项邀目肆B巴的数内返含惭报统酬稍率采解用鞠插规值鼻法级，吨也改可么以污算庸出孤B挂的剧内碌含攻报看酬赛率村为投1谋8膊.亚7笛9正%为；如趋果肝项别目照要衣求冲的双收耗益蓝率淘为叶1若0束%棍，轮独深立嘴项创目银，种A西和定B水都泪可傲以蠢；如谢果以项充目贪要徐求拖的拴收钩益非率凶为坚1省0情%每，锣互泛斥贫项穷目腿，泰则立选猴择静A戒。练硬习匠题年份项目A项目B项目C01234-10020305060-10050202060-100502020300练雄习姿题ABC0-100-100-1001205050230303035020204606030017.95%21.59%56.17%5挂2内涂含冻报饮酬逗率组方届法纹特誓点住：•考季虑谱了洪时和间坛价产值•能素正指确榨反沉映俊投唇资聋项污目创本乘身歼实慌际盆达祝到摇的锹真贱实宣报舒酬宴率•无烧法差处籍理坑多夜重搭收滑益计率底问霜题•无产法也解陡决遮互便斥商项唱目听问骂题第鸽六尊章5指3I疮R寒R存院在唱问跳题1：不情能钱准始确首判激断第蜻四或章是争不歇是郑意已味耕着弹这涨两葵个墨项狮目窜都准可积接驻受浅？眼？5该4I碌R班R存袜在何的族问容题2：多絮重霜内湾部坐收牙益点率第0期第1期第2期IRR-100230-13210％或20％多重内部收益率情况下，内部收益率方法失效，只能使用净现值法。第赌四猜章本胃章炕重臂点投插资牢决肆策驳的锤方许法耐、摸适危应读条伏件纤、秤优假缺胞点投蚀资跪回扮收兵期隙、贩折预现拘投梦资拐回妈收所期内尿部躬收把益悬率踩、蹲折柔现矮率抖与稼资掌金胸成茶本各仙投博资掠决剂策检方赞法陶的者计蝇算5闲5第觉六妻章本柄章皇习峡题N邮P粪V评、揪I毒R另R淹的浅决假策楚准广则云、臣适循应颜范鞋围劳及给优志缺罗点投虾资畅回叛收泡期出法暗与挪折民现眨投持资次回躬收盾期母法笋的姐决用策并准朱则长及爬适弄应乓范膝围计帅算扑：删P她9绕5岂-批9创7作宽业塌：蓝P倦9沈5负7叔、张85悬6第战六马章5耽7第工七期章歪资贸本愚预止算筹决偶策屠的危特鲜殊霉问愉题一烫、病现嘉金扣流断的别估凶算二监、撞贴部现买率墙的幅计恼算三净、药特拉殊病情收况寨下毕的聋资储本批预贿算窑决压策5历8一悠、螺现稍金毁流万量涉的价估称算（斑一务）辰现稿金害流避量西的化构蓄成（令二昂）悼现划金胆流甜量按估为算岭的董原隔则（衡三较）胜增个量妹现优金串流吐量（黎四药）得通题货估膨井胀吴、唤节灶税竞与筋资裹本必预临算第杠七女章5拥9（起一筐）奇现驾金宗流骡量离的马构满成1、苍初碌始竿现绢金露流谅量2、禽营信业匆现他金堤流董量3、污终址结用现秆金蓄流遥量注葡意陷：庄在冤投性资踏决性策祥中位，僵评惕价该项翁目规优锤劣嚷的卷基榜础伪是现思金裹流武量，息不乒是弟会照计葱利乐润第辆七竖章1滔、委初湿始咽现递金桂流穷量开突始杨投铜资揭时畅发粪生遇的精现慨金威流狭量惊，侦即勉建纪设那期恼间父现喷金砌流变量固邪定厚资瓶产出投拴资房万屋漫、班建吗筑牺物婆、烤设工备敌等仰的进购盆置扔费霉、第运殖输京费浙及即利乳息无添形低资黑产袖投改资土喊地朵使抛用叶权笑、竭专速利皇权充、举商网标埋权鼠、踢特数许日经路营来权财等流摩动辣资讽产致投置资原嫩材则料舅、帆在胞产梅品风、帝营湾运虾资叨本江支卫出其庸他甲投惑资掀费源用咨旅询承费远、校注哑册燃费捞、走培没训婆费码等原游有袖固按定闭资贤产炼的复变现价雀收茅入固城定宇资味产且更每新剑时始原洋有丸固衣定边资满产稳变寺卖郊所鬼得臂的船现烧金瓦收置入例荡题膏：A吊公典司领拟乱投下资企一供项层目携，帐需否购愉置柄一次块输土狭地毅价共值张1屡0啦0工0督万弱；垃厂盒房亡建较设舒费捐6老0奏0酒万帆；幸需帽购阅置炼8午0户0帖万厌的盾设播备漠，顾另耀外谎设未备译安得装源及剃运海输怪费团6钞0订万膊；疗为乒满期足贵生判产厌所喉需守的纯原填材去料楼等挠流仙动男资贱产挽，侮还蜻需裁投猪入脸1估0浇0类万编。请疗计呼算预A贞公蹲司膝的拼初地始轰现绑金孝流牲量好。答疏案蝇：固瓣定典资破产崭投爽资跟=何1朴0插0翅0衫+届6酸0盗0捏+较8景0梳0器+检6位0=守2滑4招6予0淋万流捕动阁资议产爬投股资庄=罢1蠢0盾0增万初思始策投末资剖=鱼2扑4横6器0热+个1芹0露0=胖2松5柜6和0故万练樱习拍题B泼企泉业热拟捕新危建互一洽项魔目巧，仅建古设陵期腰2狸年坛，摔运狐营仍期品1蛇5芳年想，崇全释部赶建演设究投冤资负发阳生划在服起赚点估1踩6樱0茎万辉、供第披一莫年愁年郑末展3丸0大0双万职和赞第辩二忌年窑年凉末辅1编0诵0硬万寄；蠢流村动盖资赖金猴需碗要慎在堵建婆设浆期陷末体投桂入桌2恳0舌万西，矿运面营仇期税初盏投蜂入哭5萄万设；廉购贫买液专却利沾权沸2向0莫万掌；此项样目甜咨允询浊费越用苗5秀万妹。己根偶据放项睁目央筹卸资捏方狭案另安梁排漏，驼建肾设邪期多资桨本醒化亲借遮款美利克息近为甩4大0喘万浇元匪。求绑该贪项钟目约初欠始扰投隙资练轧习课题固侮定峰资贝产凤投协资拣=政1懒6束0兴+默3安0疤0艳+藏1橡0映0级+批4反0=余6娇0宁0客万无乡丰形予资常产波投炕资慎=欧2尿0声万流独动钢资猪产料投掀资迹=替2溜0因+添5么=娱2嫁5伙万晓元其蜻他陵投但资家费辜用柱=吓5浩万初莲始灶投清资绩=睁6紧0司0循+本2体0居+败2潜5难+撞5=兔6将5漠0归万2坛、汤经伟营廊期迈间资现怒金统流杆量项伤目勇寿悉命范周奥期那内歌的对净留现性金器流姐量炼，劲按浙年备度煤计驻算经仓营荷现际金抖收泉入经次营退成期本缴弯纳吓的誓各介项穷税走费固狂定苦资燥产婆折阀旧可复以屑抵养税青，粗少编缴词纳丹的办税开金迅，极可似视编为绸税旷后筒现嗽金诊流提入例刮题还规是身A法公容司豪。奥假镜设饱该革项盯目斑的侦运萍营帆期祸限沾为鹊5印年顺。遗预陵计育第客1速年气产倦品软销懂售究量中为尽1条万退件江，猪售贡价果为茂2鹿0算0什0摊元荐/霜件差。居且陕假远设积该酒公狡司趋的奖变枕动临成蔑本偿率傅为舱4玩0哄%山，兰未定计公入种折脾旧胖费诞用宪的方每烂年咐固载定绩成答本蕉费柔用巧为债6阶0师0典万疲元阁。限厂屠房扰和符生等产便设浑备眯的承经柄济少使逮用中期漫限互分桌别模为确2右0鸭年糕和沸5撒年恐。浩折膛旧仿采寄用个全纠额直计烛提厚，腾且倦对庸厂称房暂使峰用公直亭线脾法瘦，圣生象产允设模备倒使冈用井双辛倍虏余沃额什递突减卫法鹅。桨公打司疏所枝得森税梳率纯为扬3贪3补%尖。请竖估溉算楚A私公绳司觉经扮营状期透间煤第首一内年已的乐现寨金坡流胃量答槽案变客动就成锋本娘费课用=固2慎0撞0印0*4顽0斗%皮=乌8梳0魔0万蛋元厂搂房锹折丝式旧厘费葡用=均6宽0组0碌/炎2唐0至=监3译0万滩元生暑产农设希备戴折方旧挨费=泪8爸6尼0速*元2黑/迷5旱=品3条4饮4万何元？搁？胀土着地渠的捆折努旧岸呢凡？土言地默不浆允镰许给计皇提鸡折催旧答与案营业收入减：变动成本费用

未含折旧的固定成本费用

厂房折旧费用

生产设备折旧费用税前利润减：所得税税后利润加：厂房折旧费用

生产设备折旧费用经营现金净流量20008006003034422674.58151.4230344525.42A公捕司君第1年壤经顷营寸现魄金欧流叼量单欧位寄：路万误元练台习尸题B隔公奔司件拟不投禽资换新贴项留目仙。卫初厅始烈投及资敏为病3裤5货0纺万鼓，巩全架部讽形践成六固丸定狗资夹产样，辱累亩计胸折罩旧揪3绝0谨0济万服，致项找目捆有势效休期帽5青年茅，课直写线词折纱旧按。率项塌目烤投估产严后涨，语每议年已销经售垮收煌入反为稀2股0虫0循万甚，稀经头营查成董本主为间5跌0育万求磁B令公筑司维的奏经孝营史现窃金睡流皇量2萌0秧2捐3布/描7呆/针1踪蝶2公女司船金丽融完学7玻00帐1险2荷3拖4坦5销遍售仓收皆入2劝0在0做2裕0子0初2鹊0全0疗2嗽0向0沙2讽0感0减胸经扁营活成蜓本-冻6爹0肥-挂6滋0融-朋5葵0字-砌5株0怒-侮5运0折株旧-疮6乌0赵-由6鞋0困-娘6挤0略-熊6驳0叶-美6肃0税道前粗利炉润8完0蹈8铃0击8状0集8抛0棋8高0减萄所理得慎税逐（5遍0亿%）4将0辩4捧0唐4副0挂4佩0慕4贫0税嘉后授利贱润4诉0盛4聪0恶4处0槐4午0算4徐0加宾折东旧跨费6窜0接6连0够6客0鼓6冶0贯6荷0投佩资摸额-冬3允5傻0项委目篇总馆现尽金留流-照3最5斜0姨1鲁0忍0载1雷0吨0息1笑0载0汤1窑0吐0惰1梦0汇0答凑案3距、迈终胡结谋现助金芹流过量项续目泄最颗终完结担束恋时壁发响生菠的摩现毙金挖流壁量肾经置营声现课金悉收剃入固女定脾资厘产册的闷残漫值牧收逃入踢或或变码价争收贿入停斤止雹使睡用熄的姻土熄地垮的锁变识价拾收娘入垫灵支补的性各卡种冷流魂动锐资垦产约的鸭资朝本槽回颤收例辰题还酱是绩A烘公拿司巨。匠该皱项脸目秒结哪束稳时荣，洲土疯地厕售望价牺预驼计估为艳1叛2场0忠0给万烈元轻，堪厂腊房氧和层设废备喘的依净跨残稠值许分太别愤为傅4厘0租0诊万逗元隆和评2群0翻万勤元触。请粗估剪算掠该肝项销目烈终渗结束时赌的奥现斩金仔流要量答塘案土庙地还不肉计错提壁折扛旧柏，血最衰初赚取坝得斤成包本困为1苹0炸0及0万溉元厂怀房辉累胡计确折写旧3躺0*5贡=胀1遗5暖0万冠，未奥计而提杏折脂旧男为损：6思0昌0锄-壳1符5六0宰=假4滑5杨0万设浴备到使掌用5年全，纱已恶经柔全怕额罚计崇提围折伞旧便，抹项睛目骆结探束钻时正，捎没累有叹未自计糠提进折横旧答嘱案项目土地厂房设备营运资本回收（1）出售收入（2）减：未提折旧（3）资本利得或收益（4）所得税支出1200100020066400450-50-16.5200206.6现金净流量（1）-（4）1134416.513.4100终翅结名现枕金贩流拦量=奇1过1近3奶4墓+载4剩1狡6幅.针5竖+甘1艺3稿.虎4尸+誓1肚0芳0稻=奋1狂6单6版3滚.马97警5（播二雄）捧现古金芦流肥量并估域算盗的宋原度则1、谷现鹊金该流摧量君应诸该杰是挂税货后掩现律金夕流魂量泪。2、温现伶金啊流郊量甘应题该梯是匙增裹量狂的神。3、秤现垃金看流盐量浅与络折危现趴率苗应懂该轻保麻持骡一杯致附。第槽七讯章7绍6（截三余）毯增谊量汪现块金娃流薯量1、奖沉布没垂成滩本2、际机肤会抵成马本3、览营臂运馒资宁本4、恭附线加辆效员应注耀意轻：虽只钞有增嘴量客现骡金桨流性量才夫能扔被岗用纺于六投消资佣分打析第赔七忘章7刮71、傅沉沃没墨成年本指扮已棉发茎生脚的合成惊本胀。蓝由秆于糖沉合没杰成迅本梯是善在神过冶去下发葬生旧的弦，螺它瓣并墨不绍因乔接嘉受斜或扫摒阔弃罚某房诚个断项阔目丹的易决忌策朝而扑改政变取。•资良本刚预翠算窑决巷策承只萌与立将形来能的府现抗金伸流则有鸣关触，而盐与匆过充去西的皆现得金剩流涌无采关注。7抗82、救机政会殊成纤本指伐公笋司押将酱拥鸭有姥的脖资通源甘分串配凉给染新野项邪目啦而路产志生掩的婶成走本尊，考它皇取贪决豪于曾该窄资梅源拖在藏这乱个捆新分项酿目失以生外恢的珍其桨他阿方劳面福的脏使寻用樱情谁况帝。机轰会毅成本本=市艺场呀价歪值第四七壶章7挣93、材营敢运尺资足本营疾运派资博本田投韵资危包奋括裹：•购套买声原泛材后料到和脖存佛货•留故存品的志现史金饰流扬动炎资集产•应蚊收寇账返款•应劫付态账旷款篮流固动丈负餐债•应柏付此税应金第军七披章8愈04、锈附主加俭效驴应新己投盟资卫项野目削实滩施岂后哭对休公另司茎其樱他泼项箱目砍产害生描的除可恨能扬影荒响爸，芳通蜜过圾其什他堡项醒目绣的猴销剥售裂收让入厅增呈减巧而亮体纱现龄出饮来魔。第群七返章8物1（布四岗）通译货惩膨惕胀威、陶节凉税粒与泽资挖本演预托算1、晋现许金次流捆量摄的易估们算2、娃节渔税昼与轮现丢金扔流馋量3、紫通闸货耍膨剂胀撕与失现籍金尝流她量第丹七蚊章8撞21、挠现皮金恼流淡量尊的垮估柏算第沾七葡章项目的现金流量表（单位：元）

第0期第1期第2期第3期(1)销售收入

1,200,0001,500,0002,000,000(2)经营费用

600,000700,000800,000(3)折旧

400,000400,000400,000(4)税前利润

200,000400,000800,000(5)所得税(33%)

66,000132,000264,000(6)净利润

134,000268,000536,000(7)经营性现金流量

534,000668,000936,000[(6)+(3)]

(8)资本支出-1,200,000

(9)营运资本变动

-120,000-50,000-170,000(10)投资性现金流量-1,200,000-120,000-50,000-170,000[(8)+(9)]

(11)项目的总现金流量-1,200,000414,000618,000766,000[(7)+(10)]

8去32、抚节摩税凉与景现诸金民流叉量折呼旧肯的桐节殊税握收铸益=折语旧×边碍际翻税鸣率切（辞所纳得煌税磁率休）负酬债再的拖节针税材收捎益=利洗息×边呜际钓税符率讽（穗所醋得好税瞧率拼）第格七漂章8慌43、衔通怒货恭膨锤胀拨与畅资芝本粪预眨算实司际轧利戚率名谅义见利进率—通拍货先膨刃胀屠率第筒七絮章8金5•现收金虎流兄量露和刺贴霸现皂率搞之域间春应枕保盖持访一卷致煮性：“名薯义”现造金顷流养量提应肌以“名眼义”利辅率匀来速贴凯现“实勒际”现贸金葵流佳量前应邀以“实晶际”利拘率徐来污贴较现第扮七染章8货6二锁、欧贴狂现腊率匪的真估肾算1、沾普滤通榆股跟成季本2、姑优祖先数股帮成测本3、埋债遣务召成术本4、午加听权云平预均榴资患本姜成兆本5、谱贴暑现游率第爷七央章1短、肤普将通亲股矛成弯本属球权剩益果资良本瞧，己其帐成介本汉为垮发睬放异的愉股偏利珍和森发轿行便费绒用弃，拣不节抵取税一造是咳基旁于唯历房诚史铲数软据运细用驴历郊史夜数逮据低求β运盗用策公平式烈求1朋、呀普湿通很股社成谨本二捡是桂基拥于血未政来快收基益永哀续封年茂金摩的核股膀票附成亦本永跟续导增联长蚕年逆金推的饥股页票陶成铸本例造题宏虚达滑公恋司斤发旁行膜普垦通耀股俗筹临资糠2僚0填0罩0节0枣万箱元赏，年发炎行场价况格宵为士1剂5克元丈，咽发骂行秋费纸用躺为汤5岁%导。容预娃计球公窄司六的得股教利蕉增燃长范率葡长锦期粉稳穿定刃在中1驱0宣%岩，古公降司壮最皱近粉一宗期舞发节放亭的山股延利犬为兽每眯股接1泪元厨，灶当存前主市描价挎与披发理行谈价借格妻持典平熄。请茂问傍公溉司抬发倘行煮新多股串的锻资撇本困成跃本话为很多乔少戴？答枣案练赢习沉题B由公补司捏发姻行菊新驼股止筹纷集塘资陕金絮1耻5边0豆0给万穷元刷，题发踢行竖价码为舅3抖0塞元肃，珠发螺行起费甚用肯为鲜5除%懒，扔公层司泉最售近韵发络放回股也利愉3轮元纳，晕预咏计跨公斗司秃的药股送利陵增道长逢率漂长导期灭稳袍定夺在权1挤0厚%蒸，胞当科前译市顿价仓与端发予行捎价前格夜持锅平故。求亲B碧公沙司绝发垂行豆新坦股酸的弃资摧本霉成击本岭为惹多晋少梦？答结案2、侮优采先旺股层成拌本属促权泽益祝资仪本才，留其自资皆本义占妥用顾费让为并支草付鼠的向股贷利会，姻不怕抵民税刊，吨无那到始期苦日例具题迪港士闷尼画公号司肌发赌行胜面兵值何为1杂0弦0谢0万如元革，单股汗利示为8器%且越累众计悟分幸派签的2嗓0颠0万压股艘优性先哭股航，叼发锤行化费遣率锁为6猎%，亭每偿股孙发需行暂价归格郊为4元历。计锄算穿该炎优剃先少股拢的周资缓本蛋成扰本答谷案练难习影题B公晒司赶发玻行黎面牺值1瓶5借0陆0万喝元访、桌股近利催率澡为8固%的依优餐先探股1绪0摧0万壤股浙，壶发批行黄价逐为2欺0元段，膨发秃行展费爬率互为5苹%。求B公够司怀发似行庭该焦优初先欧股肾的氏资歉本标成详本格为逃多沟少屋？答锤案3、借债磁务列成泊本属蹈企耳业骑债钳务础，替其插资朝本痒占兼用娱费反为意支燥付途的艳利讲息胡，亮利陡息葡可答抵觉税铅，卵具跳有蚀税家盾识效咐用银倒行考借渠款妹资浇本盛成显本例奶题北蝇方京公躲司绕以1小0限%的发利律率刚向孙银童行恋贷边款5侨0劣0万蔬，塌期剥限5年等，这手葵续缠费抖率1客%。由公稿司辰所房诚得皇税硬率炭为4己0酿%。请赔计侦算接公各司歌该鹅笔青贷激款系的插实近际什资各本惯成超本答悬案3、梨债拍务您成竟本公农司阵债凉券麦资胡本衰成畅本例倍题北虾方彻公教司束以9估5接0元挠的盐发切行汽价郊格开向暖社旬会州公迎开蔽发撤行核面博值挠为1圣0纤0搅0元恳的蔑公各司定债聋券5乒0嚷0光0寸0逃0张障。铲已躺知闸该龄债刃券祝的蛋票厕面刃利凝率佣为1替0派%，懒期本限5年展，刺债叙券晌的蔽发仇行串费雕用仓率聋为3筐%。嚷公量司纲所为得肠税捡率线为4怠0手%。请策计阁算糠公判司私债籍券壤筹探资纵的抽实沃际玩资雹本泛成位本答数案4、通加午权传平半均愚资狗本脂成态本用半以图估贵算淘公闭司爬筹坦资龙的老总不体娘代恢价孝，垃反恳映索了接公梅司帐的州平秒均阿风禁险例践题天淹窗普公玩司狠计串划虽筹惜资8成0焰0万创元态，算所尤得挥税挤率炼为3垃0但%。的有浩关率资条料灿如嘴下羡：（1）寄向怒银介行桂借慈款2牲0升0万老元率，怖借柏款驳年足利上率团为7何%，洁手量续套费顺率百为2籍%；（2）陵发望行骑优缩慧先糟股2焰0奸0万羽元预，萄年坦股钳利逝率1设2袭%，芹筹埋资岭费桨率垄为4牺%；（3）轮发晨行抱普渔通病股4杰0万众股飘，尘每痕股唉价监格1这0元调，撕筹鉴资卖费菜率6伍%。杜预终计陕第造一吐年害股丸利1偏.巨2元欠，胆以签后低每榆年握增笼长8赖%；请强计瘦算勒天搂窗究公察司沙该罗笔浊筹蛙资面的谈资这本茶成掌本答嗽案（1）词银箱行猴借爸款余的塔税其后容成脉本倍为局：答株案（2）例优窃先迟股乏成午本衡为拳：答是案（3）机普往通耍股助成尼本哈为才：答读案练寺习汁题北竹方优公胸司帖计装划季筹夹资1蜻0佳0姜0万涛元幻玉，盗所辱得练税套率斤为3乓0输%。筹有耍关竖资造料腹如葛下滤：（1）闷向真银挣行然借性款1循0聋0万膨元仙，打借稻款技年接利究率遭为7妻%，盾手纲续慌费窃率堆为2萝%；（2）舟发捆行置优混先疑股2垄5斗0万印元他，塑年惊股炸利搂率1慰2胸%，想筹赶资蛛费示率检为4枝%；（3）虑发周行析普部通辱股4驳0万伍股劫，介每饶股宜价袭格1泥0元暑，杂筹书资腹费朗率6拐%。键预报计念第雄一粘年币股饺利1雷.讯2元首，纵以爽后宽每碑年上增沈长8冲%；（4）订以1膊0策0案0元漏价祥格出发厦行轮面押值1钢0饲0锄0元侮的些公哲司备债墙券2鲜5汪0虑0张枝，方票榴面翅利陡率愉为1的0炭%，得期嗓限1年像，衰发祸行股费糖率3榆%。计笨算宽个顶别浇资挖本甜成旅本慌和进加肯权无平开均尖资商本电成薯本答佣案（1）谦银撇行景借盛款葬的慰税萄后骡成词本牲为获：答鱼案（2）拐优株先湾股狡成毅本特为拌：答判案（3）师普暂通牵股垂成柔本答为鸭：答奔案（4）洲公脚司欲债模券五成请本祝为饥：答医案5、糖贴棋现绵率新纺项童目怒风牛险咸与粒公蚀司菜整趣体丸风戴险改一丑致序，凭项趴目毁的彩贴蓄现巷率废等朴于扣本奖公动司W汗A累C仆C；新逆项卷目链风疯险席与须公自司忧风暮险事不乳一展致脑，夏项蔬目上贴霉现舒率奶要鸦参待考歉项蛙目熔所草在忽行晋业炉的就资岭本济机舅会炒成和本（W技A争C渡C）手；1娃1令7三款、晓特除殊戴情功况燃下很的语资看本扒预栏算贯决荐策1、技资槽本冒限送额格下破的知资袜本嘴预兆算吉决绝策2、列不旺同尽寿牛命揪期井的奖资疗本夕预找算搬决济策3、察更芳新尾决骗策4、蠢扩暑展司决粥策5、扔投悄资黎时遗机好决苹策第伍七钓章1切1盐81、平资仍本别限摆额喉下认的画资爷本绑预寄算盐决缠策由咳于闪资模金去有戴限更，乱可性行越性掘项灵目塘的楚投亡资跟额丑常傍常优大杏于估现落有池的锣资删金蛾额料，街公价司递无叮法狠选袍择晴所笨有业净涉现涂值遍大纲于0的斤投董资贯项勺目流，劈燕这个就伍是资女本文限唯额原瓜因仰：无因法擦筹渔集悦足泡够祝资驼金得；扩妙张摧过银快顺；宏肝观黄调鸭控泡措举施笛导蔽致解深决后方堪法捆：凡盈潜利载指见数块法第费七茅章1泰1知92、冷不烛同冠寿铃命属期截的暴资夹本密预奥算哄决王策•周也期累匹脖配胸法•等软价引年钟度伪成趋本指梁某咏项缸资清产嫩或回某威项墙目抗在占其怎整垫个虚寿乓命概期室间冒每清年叮收抚到拣或庙支巨出在的后现辱金鞋流省量罚。第响七饼章1机2察03、爱更煎新袋决钥策更吨新仗决横策芹指周是剑否课用蒜一岂个湾具位有维相乎同滤功跑能念的花新租资浓产屯取坏代途现孟有故资唐产减的亲决北策锤，请更截新野决绑策争涉蛛及剃的吸现末金龙流堡量役有馆：购羊置酬新烦设虾备视的湖金剧额敢将覆超迈过滤出疤售好旧茎设堪备镰所魔得白到纪的请金蜻额是，际从追而谅导仆致粮现姨金抵流避出唐。使为用定新罗设法备青将毅会拐降起低欢经表营且成沾本卵或徒提尘高忘经宴济咽效某益那，牺从灵而形产割生挡现跪金混流撞入默。没新屿设领备毅的飘使败用枣会璃增每加许折花旧你的韵节益税郊收钟益粗。新馆设杠备列的陆残赤值科与壤旧皆设秆备步不痛被丈置扣换它并育继企续皂使乐用材至抛期栋末炒时诵的娘残油值观的酒差谁额糕，边即浑残坟值仍收怜入遭是荷现投金放流朴入俭。第跳七按章