资金成本与经营杠杆利益

第四章资本成本与资本结构(一)能力目标：会计算资金成本会运用杠杆原理会运用资本结构决策知识目标：理解资金成本内涵熟悉杠杆原理熟悉资金结构内涵课时安排:12课时定义:资金成本，是企业为筹集和使用资金而付出的代价.构成内容:1.筹资费用为获得资金而付出的费用2.用资费用因使用资金而付出的费用资金成本概念资金成本率

表示方式:资本成本一般用相对数即资本成本率正玩确粥计党算游资衣本策成娘本较，坑对针企秤业裹进至行绒筹榆资生决谅策吐、驱投古资求决沃策保和贴业亚绩盗评御价始工库作锦都部有择重错要亿意篇义父。1．是民企扎业旗筹械资观决缩慧策警的资重例要洋依拒据2．拨是泡评寨价记投悦资朽项起目去是甜否日可目行谦的总一功个颤重烂要庭尺辞度3．颈是销衡音量置企凯业斗经敬营衡业爆绩桶的纲一乔项著重夕要妖标辞准资浪金悼成烟本堂意阁义1．宏逝观栏经山济震环敌境牙。宏无观析经睡济爷环饿境祥决旺定演了痰资邮本征供讲给垫和星需潜求懂，缠以播及腊预爸期裹通扒货均膨彼胀炸水匀平颤。2．证阀券伪市沙场山条日件脸。包炊括王证腔券纪的若市武场擦流忠动寺难硬易锁程挨度厌和截价早格症波禾动咏程退度票，碰影民响贱证末券铁投掀资蓄的找风锐险目济伯环灯境乖变端化组影熔响税投民资那者登要改求烦的摘无漂风加险插报陈酬您率.3．企疏业跨内削部亮经聚营暮风议险妻和蛛筹搂资牵风倒险.4．筹狡资揉规魂模到。企涛业妨的朋筹染资圈规柜模赤越讽大粮，榨资围本微成胶本狂就么越泰高艇。影机响伶资秧金称成搞本铁的栏因鼓素个斤别津资将金军成熊本瘦率企捎业各槐种长衔期务资孤金截成陵本伤率综碰合坏资止金盼成每本床率企闷业全培部长则期跳资称金皆成御本困率边决际面资达金核成旗本农率企闲业追扰加尿筹敏集长培期墙资疯金之成巡寿本惜率资喝金机成连本翅率盾种砌类长岂期廊债矩权肝资柏金伸成偶本种舍类长垄期稿借嚷款女资轨金权成果本胸率长亦期闻债盲券削资膛金沃成略本斑率股斗权械资母金庭成向本堵种境类普娇通咸股机资窑金剂成雹本认率优窃先孙股展资舞金反成慰本仪率留庭存底收痰益浸资常金末成太本作率个鸡别腊资今金借成夹本长烘期恼借糊款想资刃金崇成愧本翻率特登点长专期参借辨款讯筹练资卖费挥用涌低蔽。谊其去筹右资背费粪用涝为归金售融佩机素构冰在闯发贤放诸贷孟款敲时滑收搏取践的俘手单续疮费网。债接务迹利怕息威可环以张抵减税栗。计款算苍公究式借经款狱年穗利泛息氏（1扒—所贞得说税卡率挡）×投1吵0藏0傍%筹供资赴总找额贿（1栽—筹歪资拥费传率新）由垫于昨手券续浑费衬很乱低,可梳以滋忽棉略捷不忧计,则饿上套式品可僵简抄化心为:借栗款翁资酿金著成志本辽率=借沃款羞利龟率(概1丈—所颂得桨税宿率)筹朵资画费置用狭一诊般析数闪额盆很葛小可佳以夺忽效略患不口计第6抵1页念例4独-依1某悟企站业丛取陷得3年肿期匀长早期防借公款1腐0倡0万款元丽，梳其捐年映利疯息终率喝为1凯0调%，扎每烟年惭付忙息驻一稍次倦，录到喜期些还帝本烧。味筹施资亮费菊用验率任为2伶%，须所诱得承税旦率冻为2育5本%。厌计京算概该隶笔伶借炮款抓的晨资店金详成危本惠。解创答:债赞券衰年鲁利揉息改（1搏—所芽得座税扶率腿）筹图资甜总经额鉴（1傲—筹如资沸费字率盏）借欣款渠资陪金挨成僻本驳率:1粘0估%（1吨—劝2窃5董%）1趟—飘2惯%=搏7弃.销6需5竭%作沙业(做抛在第练笔习踏本杯上)北浆方肚公蜻司胁向拘银假行菠取直得5年俗期悬借徐款1芳0衰0万志元畅，叹其检年壁利碎息著率蚊为5独%，鬼每拖年暂付茂息姜一救次共，吓到倍期管还哪本维。小筹豪资轻费狼用当率奶为0申.物1敬%，晃所螺得漂税狼率乖为2旅5曾%。俊计负算森该冶笔茫借序款祥的延资哈金塌成日本求率屈。答胳案借护款贩资顺金趟成萍本励率1辉0卧0让×娃5惭%（1锄—收2生5乐%）1晃0么0（1告—丸0稿.铸1妇%）×柴1卡0批0扰%=粪3插.金7绍5划3青7宇%或淘筹考资士成次本跌忽惕略挪不侧计虽则:借厚款农资轰金政成软本费率=驻5屈%流(袋1摇—疯2英5则%披)串=君3驱.业7烈5袜%长屑期已债宏券元资陈金繁成恶本谋率特头点债脚券城筹霉资糠筹渐资妨费笋用叔较制高据。喘其捐筹黎资需费衬用罚为颗发拳行乳费拍用债某务袜利恶息胡可还以厌抵层税亿。计将算帅公睬式债猜券娃年郑利倘息辛（1蜡—所乘得捧税原率若）×蛛1为0铜0旅%筹砍资塘总驼额特（1畅—筹缴资民费汇率星）第6荷2页段例4谎-踪蝶3某灰企塞业溢颜价5厘%发餐行何三咏年度期最的诊债精券,总毫面邀值班为1认0劫0钥0万客元翠，怒票援面层利辰率笋为9慈%，遭筹翅资稼费欲用引率界为1缝%。梦所焦有王税鼓率段为2挠5直%。兔计移算量债脆券圈资刷金辞成标本生率:1号0店0已0哈×类9芬%残×葱(京1惹-鞭2陵5腔%禁)1沈0凭0菜0丝式×昼(圈1材+押5炕%肆)项×栗(辱1赛-睬1宪%律)=拘6惨.杜4施9沃%第6习2页氧例4闲-艘4某闹企掀业平勒价发妄行蛛三轧年仗期军的让债苹券,总楚面稿值陵为1关0刑0壁0万胆元纵，乘票源面列利培率险为9慎%，赵筹踩资捏费穷用王率仇为1洽%。揭所咐有浇税乞率卖为2帮5将%。攻计扩算融债浊券安资多金暮成华本册率:1盆0紫0缝0呆×品9召%悲×坟(摔1崇-前2饮5袄%另)1糊0浴0陈0凯×应(羊1盲-美1鼓%浩)=介6凯.棒8弱2宫%第6叉2页窜例4两-傍5某汁企蠢业折残价5无%发摧行释三捞年戏期全的驰债踏券,总目面羊值握为1古0绳0神0万肯元沈，术票夜面皆利桂率珠为9潮%，子筹她资郊费同用荒率通为1丢%。搁所相有振税愉率这为2挖5馋%。条计吓算客债菊券熄资导金效成幕本贫率:1骡0惭0困0津×绸9晚%燃×系(吃1纱-事2羽5蔬%锅)1纹0育0诉0袍×延(赖1锅-些5灰%涂)宪×仿(挡1业-阳1邀%验)=斜7斗.夏1眠8仪%作绍业叠(阴做昏在搞练多习梨本踪蝶上遣)1召.开的源受公挡司折句价6半%发郊行训面叹额椒为4夏0晨0万魂元邪，初期蹲限未为4年援的绣债县券绪。递票抖面盲利尾率镰为1拒0启%，上筹摊资除费争率4霞%。按所拘有鉴税值率医为2住5音%。钓计粥算两债鸡券嗽资升金跃成肚本喷率提。2激.开晶源仿公舍司平根价发迎行道面召额旨为4除0排0万石元畜，枪期迈限毁为4年挠的益债缩慧券顾。惭票斜面慎利逐率执为1厚0捐%，泳筹覆资吐费陕率4末%。淘所炒有颗税医率嗽为2俗5诵%。股计健算孔债狡券雕资颗金哭成耍本海率好。3梅.开限源狡公奶司沸发片行鼓面厅额砖为4傻0浑0万骆元蒸，办期她限裂为4年优的目债象券晕。扩其浓发嘴行表价泻格绩为5妇0悟0万头元哪；页票柱面且利我率否为1仰0族%，角发基行薪费适用驼占怨发换行牛价帮格扬的4映%。货所塞有哭税垃率答为2化5利%。谅计气算饮债蝴券细资负金剩成馒本匠率沫。答仅案:债流券野资黑金首成牌本=1程.嘉[阀4息0活0次×福1临0挎%（1始—往2暮5腐%）]÷雨[爽4穷0千0（1肿—申6显%）席（1太—揉4痰%）]爹=因8汗.影3犁1李%2会.镜[大4衫0衫0仇×猜1摘0克%（1兆—营2姨5便%）]÷过[捏4瓶0即0（1辞—昆4叶%）]妹=蝇7秆.增8骑1饥%3孕.[拼4傅0阳0趣×肤1束0毒%（1饥—摧2瞧5音%）]÷胀[效5忽0村0（1叉—准4匪%）]晌×罩1珠0职0烦%买=闹6鹿.稼2戴5牲%股振权想资布本益成水本插率种吃类权持益垂资舞本旁包怒括柴优知先信股丢、物普弊通拥股智、蒙留染存障收斩益敌。特直点股敌票稍发佩行简需赴较近高枣的浑筹蹦资既费党用,股装利代以况税野后银利杨润驻支印付,在年计法算腾其绑成添本变时贸不求扣展除原所观得亩税肾。优浊先踏股面成由本与讽债灭券萄筹独资陵相强同执点:筹遮资唇费祥高收，匀股辟利激是司固海定说的.计肠算施公密式赌：优密先萝股朝年技股僵利优圆先告股繁成臂本=装×蠢1拒0若0历%发野行气价枣格—发俩行移费抢用第6孟4页陆例4墙-耐1币0公膝司双发跃行拆优析先仇股墓股剪票终，季发涌行爪价摔格永为1蜂0元六，假筹氧资任费散用填为谅每持股2元,预袄计端年属股胳利起为1元颂。崭计栋算墓其优奸先谷股屯资盯金运成类本船率。解霜答:优作先治股位年境股声利÷（发现行番价拍格—发愁行盒费刺用）1危÷（1匙0赵—诵2）×完1取0酒0那%盟=滥1箱2龟.柏5没%作翁业飞墓速消股建份喘有虽限疗公秆司爹发外行春总吊面稳值鼻为1国0低0万哀元倚的夸优麦先奔股册股顺票纳，鞭发妈行久价拼格墓为1想2隐0万化元假，溉合叨约燥规蒸定便优脊先反股因股帐利暑率许为1惨0臂%，诉筹牙资促费戏用内为衣发陶行篇价挨格境的5俘%。膊计税算兵其优奥先接股滥资咬金皇成逼本傅率。答柏案豆：优清先叼股蚂资印金飞成妙本住率=（1堪0辽0翅×遥1病0块%）÷垃[成1差2践0（1杏—犹5挣%）]逼×胡1刮0愧0电%贞=催8党.前7止7竭%普饭通防股竟资链金壶成泳本足率方凉法甚一眼：柿股拉利兄折磁现苹模辆型爬法[固购定惊股捏利额申的语股牺利铅分泉配曾政妥策私下]也哪叫堪“勿贴用现肌现蔬金程流究量股法蓄”亩。渗股斩东顶购欧买悬股晃票熔是忽期采望叼获翠取释股晚利坑，协股里东财期梯望来获限得桌的跨股军利叔也鬼就远是掌股趴票扎发绑行阶人羽需的要汪付晃出佛的编成朴本乱。吴根充据息股些票芦内举在谱投卖资愚价仇值跃等骄于轿预岁期珍未捧来鉴可优收薯到裤的侮股铺利砌现物值释之简和清的甚原刷理俱，酬：在逐固牵定夏股宴利糟额轮的捡股帆利声分授配坊政趋策忆下位，焰普暂通敢股酿成勉本缓的掌计谣算统方么法愧与蚀优译先耗股嫌成占本强的忌计属算异方劈燕法瞧相纵同。计谢算扇公挖式闲：普究通刚股爬年焰股耕利普显通资股陷成世本=肚×酷1石0啦0稿%筹押资裂总酒额掉（1辱—筹擦资仅费钩率唯）第6扛3页欢例4惯-洒6公杀司迟发弦行哥普楚通制股麦股粱票插，辰发比行续价远格泡为2买2元破，刻筹燃资识费磁用桐为果每寄股2元,预固计每送年分单派早现找金效股夜利塞每卸股2元白。惭计铅算普骄通叹股坦资胸金酿成裹本载率。解阅答:固音定巧股度利演额滤的测股乳利田分象配袄政乒策年宜股匪利÷（发巧行围价轮格—发饼行倒费甩用）2古÷（2滑2剥—诸2）×铸1孙0怖0屠%矩=棵1满0冈%作吗业公责司杆发瓦行普帝通丙股股拔票价，程发厕行遣价逼格介为2虏5元仅，侍筹垮资谱费杜用顾为包每进股1元,预捉计旅每递年柱分盖派齿现桂金炕股苗利稼每电股3允.键6元港。偷计很算透其普概通怠股资歉金晶成僵本差率疤。解销答:计瞒算铁其普浙通周股资何金良成旋本此率年舞股鬼利÷（发么行左价卧格—发唐行磁费志用）3索.握6均÷（2扰5订—府1）×苏1承0歇0酬%常=挺1董5带%普解通重股扮资说金摇成山本放率方应法部一岔：炮股颠利验折针现趁模抓型构法[每迎年窝股寸利翅增熄长慎时]当友股酿利滥以唤一陵个迈固玩定筝比末率g递岂增京时携，索筹帆资锯净跨额P，瓶上协年态股蹈利乳为D0，右以训后丘每纪年犬股格利膨增眨长g（圾增课长棚率稀）括，浸则茅有上欢一杨年牧股图利(搞1汉+股驶利器增锅长蛛率)普折通帖股厌成顶本=饰+股反利舱增加长葛率发问行音价积格-发甜行象费础用第乡丰6洲3尘页当例狼4辽-粮7某衫公州司邻发补行师普膀通伞股阶股抽票埋，瓣发宗行套价鼠格屋为2泊2元耽，场筹猜资仅费央用艺为辣每嘴股2元,最什近鬼一瞎期赏刚旬刚助支撕付俗的把股里利钞为知每叼股2元,以办后尺每黎年出股挂利碗增雁长5桥%。狮计导算种其耽资躺金自成圆本肚率痒。解车答:作顿业直阅达膛股外份逆有壮限孤公是司狱发介行衰普丸通僵股完，躁其切面面值急每多股淋为2胳1元从，合发孕行盈价野格冒每倦股侦为3嘴0元己，掩发葛行谋费醉率配为5螺%，求上猎年蛮每丙股氧股制利妙为2元鼠，潮预幻玉计役每秧年忘股滩利嫩增扰长揪率闻为6站%。并计唐算附其片普尘通恨股寸资宗金绘成蚁本切率期。答交案群：普择通见股祥资惠金谎成蒙本头率=2血(受1捏+个6五%驱)蔽÷猪[韵2母1（1彼—经5雀%）]箱×兰1紫0县0险%副+跑6据%糠=寺1凝6搞.披6乓3钢%普叙通享股经成趋本方肢法医二瞧：幕资呜本越资猎产导定夫价丑模辛型泊法计愉算鹊公由式披：普铅通榆股浙资胁金璃成锯本即率=无号风当险章报腿酬党率+股话票遭的β系纯数×（隐市殿场灶报菊酬林率—无灾风滑险默报伶酬撤率）方芬法齿三:债向券蜡投鲜资木报淹酬字率哭加友股肯票猛投呼资闻风窗险勤报结酬差率单模受型计奸算士公慢式惠：普睡通志股婶成闪本=债卫券痛投碍资羞报寨酬声率+股灿票啄投睡资证风肢险陆报痛酬滩率中税国袋部捎分臂股睬票β系周数舒的剪估巷计牙值第赢6陆4际页贸例亦4吓-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