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文档简介
财务管理江萍2010年秋季Handout3Outline1.RiskandReturn2.CAPM(资本资产定价模型)3.DiscountRates4.RaisingCapital(融资)5.CapitalStructure6.CapitalBudgetingwithDebt(有负债情况下的资本预算)1.RiskandreturnStatisticsreviewIntroductiontostockpricebehaviorE申x遵a理m苗p丛l摇e概sI踪蝶n崭N矛o义v加e快m怎b番e批r采1纲9饮9虽0首,走A喝T加&雪T溉w手a飞s帐c驳o狐n抽s样i庙d雨e稿r仇i铜n州g像a长n偏o俱f邀f裕e宿r速f患o宰r瞒N哥C旦R步,质t救h检e村5叼t酒h笔l迁a誓r啦g炕e悉s梦t类U痰.回S蒙.旬c冤o共m肢p赴u黑t轿e腊r肝m趟a吼k披e昆r译.偏H纽奉o叮w技c桶a瓶n猎A踢T双&振T康m芒e子a抢s财u回r芦e萍t络h喝e森r榨i醋s搏k竭s腾o汁f油i筒n睁v钓e蛮s结t泥i描n怜g透i拢n阴N很C在R攻?铅W贺h烟a规t殖d征i捆s考c偶o柔u替n院t饺r帽a呼t芹e饭s黑h冠o拉u劣l易d纪A障T顽&贼T浑u惰s洽e嘉t俩o巴e剥v捕a纷l盲u驰a俯t汇e盒t湿h梅e鞠i锄n末v山e韵s跪t计m鱼e仅n饲t靠?U粱n鹊d与e趁r化w渴r众i牺t赴e妻r承厕销俭商I汤P煮O首轮次稼公绝开腔发下行S及E副O新泻股盼增管发M厦a伤r冻k络e趋t擦m刑a击k滑e赖r做季市论商B输i庄d聪p病r桐i擦c究e卖兰价R掌a义n那d昨o锄m冬v贯a幅r鹅i挣a昆b狡l尤e随意机筐变州量P洽a颗r烈a蔑m味e爆t镜e割r参腐数M缝e叼a爬n均攻值v归a倦r艇i挥a跌n晓c汗e方歪差S尚k供e羽w远n坟e冰s裙s曲餐度o串b筑s遮e亡r穷v炉a汽t毅i约o纪n观化察起值M音e杨d职i成a众n中榜位吉数(样盒本要观弓测咳值漆中贵小帽于翅其酒的稀数骑占5闸0眯%机)V遥a事R风伸险嫩价京值(给姜定府置傍信狼区流间谊的冤一腿个榴持凑有雁期纸内稀的街最淋坏遣的望预灿期夕损相失)N捐o唱r训m乞a呢l疲r棵a累n园d详o袖m烫v法a和r跪i授a牺b嫌l司e正镜态猪分掀布膨随糟机率变湖量S售y某m促m旅e馅t非r型i捐c倒d值i娇s拾t血r惑i璃b调u洪t铅i愿o拘n对疏称凤分情布c何o周n辅f覆i徐d挂e叉n若c者e双i膜n都t禽e命r亦v珍a胆l置绩信割区然间C丢o百v女a鹅r除y共柔同屯变询化C扰o逮v齐a扯r勾i作a礼n逮c骨e协呢方挥差C参o他r虑r率e剥l邻a阶t催i买o译n相反关听系猪数S码t艺d享e济v横.标叨准翻差P凝r央e才d盏i腿c歇tr杨e看t让u次r情n预王测化收凯益T唱i带m胁e讽s区e溪r控i隔e淡s时吊间底序胳列V堵o愉l兄a捡t拜i档l棕i剩t孟y波县动量性S艺t致o惰c父k碧s安a天r虽e云q淋u泼i削t忘e锋r议i亮s去k赏y.I桶n禁d怒i族v盈i踢d泉u鱼a莲l关s傅t深o仗c头k丹s伶(私岛企嫩股凳票)银a缴r蛋e梯m技u革c探h西r刻i童s巡寿k酒i外e话r孝.S宅t回o蜘c亮k涌s加t糕e蛾n往d节t灾o隔m震o夜v砍e鸭t星o较g棚e慌t寨h鲜e耗r丝式o纽奉v闲e童r梯t匆i祥m嫌e:福w制h演e箭n源o造n缺e馋s欠t每o型c童k伴g可o钓e脚s饲u辨p弄,联o照t俯h搜e歉r童s季t铅o酱c脖k民s德a熟r牌e肠l鸡i务k牙e粘l逼y瓜t毒o贩g舍o土u回p磨a谱s劲w榜e柔l备l猫.题T营h慎e沃c顾o大r夸r浇e才l犁a市t漆i究o尝n么i蹦s绵f妥a桶r酒f访r发o雨m急p时e揭r厦f缓e妹c阿t赞.S性t俯o呈c岩k宋r幼e浮t搭u由r鹊n偏s棉a皱r席e摘n耽e泪a躲r喉l先y嘱u封n扣p沙r用e肾d气i童c猫t模a野b嗽l帝e茶.F愧o峡r蜘e脏x厦a玩m状p杀l漂e眠,击k绕n怎o幸w介i省n柴g址h厅o支w鞭a矮s遍t魔o竞c衣k色d娃o下e冈s牙t丙h围i兵s蛋m警o尺n垄t铜h旅t鞭e搜l师l苍s颠y圆o宰u映v护e铲r临y螺l捉i仙t遵t瞒l资e舞a穗b特o迈u盘t似w谨h载a警t规w束i盏l匀l怪h帐a皇p采p日e坑n淹n借e太x气t哀m盛o茄n完t班h仅.T沾h危e乖g订r钩e胁a锋t毁e跟r笑t阔h艳e倚r啊i递s培k蹄,厅t耐h翻e锋h炎i遥g彻h欣e约r寸t孟h益e登r溪e伍t社u丙r且n融.I眠n练t头r演o腐d烤u市c焦t东i菊o与n弟t除o担s老t向o杜c侦k耕p王r长i路c拣e膝b粮e葬h梁a晚v强i鹊o胃rM劣a殊r恰k缓e纵t妹v茄o狗l企a贞t妖i事l圆i骡t父y牺c施h叹a扑n窗g露e今s躬o亚v欺e逮r励t趁i粉m贝e(市推场阻价筛格堤波幻玉动告率伞随钱时洪间盘变鱼化)P鸟r毅i衰c雾e霞s梯a住r裁e僚s购o锤m虎e后t声i额m衫e岛s挂q凳u伸i买t修e丧v肌o件l冬a宰t谦i岗l姐e衡.T惨h昆e奇s盒t闷a显n导d资a惠r惭d温d恼e钓v扁i葡a眠t袜i踩o棚n世o则f病m邻o躁n严t序h业l笛y欢r触e邮t幼u占r别n蜓s烂(月视收红益改率)塘v探a拴r盈i败e灯s势f索r壶o印m斩r帅o耐u李g晕h上l托y文2煮%洽t贴o伶2耐0谅%虫.I紧n把t裁r性o杀d发u涨c盐t阀i歼o祖n愚t配o赠s袄t阴o辩c特k汗p雁r术i堂c嫁e眠b叉e岸h季a洲v绕i裂o龄r代针表柜性患的S鞋i局z盆e公省司猪规摩模S外o瓦r仍t见e牲d分雾选诵,舱分帅类d症e声c爷i域l豆e十晚分联位脂数代描表掌性边特亦征规句模胞效惊应小宏企娇业遭的孙表坡现爬通府常泳好帖于疗大牛企植业狮,桑尤啄其锯在听一替月骑。一或月菜效悟应各休企威业讲一枝月摩的明平必均冲收锹益擦均申高饭于土其亮他辣月洒份始。市磨帐呆比(价弦值)效口应市卖场刮价换值完与园账村面专价榴值击比爸值泊较叛低碍的播公姓司猜绩螺效营较聪好馆。惯突性生效爷应过滤去3到1洪2个斜月摆股分票得收吼益族率独较谋高贯的屯企刻业裳在率未画来龟一段毫时蒜间展股冶票践的落表削现哈依厅旧你会梢好骄于炉收咽益盯率别低颗的淋企是业非。资亦本立资局产桨定旬价云模吨型度织量桑风挣险系塘统填性厉和号可串分优散做风仆险风松险炒收税益倍之旨间内的重权尼衡艇取陪舍投言资谜多度元引化(分惕散志化)只锻要赤股数票冷之赞间火不宽是语完雕全与正浊相疾关卸,锅分抛散参就杯投彩资禁可肥以棚降扇低插风选险稳。投摔资先组堡合殖的蓄方吗差叠主谢要虑取就决弓于炎各钓股描之企间扮的恭协届方贞差来,庸而册非险个盖股链方暖差肯。刊系末统稍性悠风婚险倡不值可有分窃散旺。N位u壤m差b冤e诵r纹o置f柄S荒e亏c环u谱r饮i贯t剂i掠e促sS婆t否.排D翅e脸v旁i劈燕a底t脾i当o倦nM问a内r艰k乳e仆t生R示i秤s休k市休场器风女险或s筛y渣s呢t蜘e在m译a佳t免i驾c旱r怎i间s贪k系则统资性御风厚险U前n瞒i亦q瓦u盾e姓R沿i粘s践k独骆特恶风钥险或D素i疾v姑e臂r径s抗i屡f物i虫a变b蝴l禾e忙r青i笔s茶k可顺分叫散配风杰险或U堆n交s援y兼s仙t烂e邪m谎a如t歼i菜c诊r疫i罪s丸k非泼系泰统育性起风畅险为航什球么圈分丛散枝化雹可厨以五降呜低孟风讽险筋?资版本敞资萍产曾定俗价净模穴型股舟票像价烟格教取高决仓于戚公轮司粒本鹅身缝的路经脏营俭状缴况茶和葬整虎个艺市涌场环熔境市。折但嘉是活投触资族者神往灾往昏只执关紫心锹不半可昏分劈燕散仇风蚊险扒,锤即系梢统箭性蹄的扇市欲场亮风昌险合。个朱股悬的蛛不喘可种分团散敬风肯险利可尘以赵通泻过b嗓e手t醋a来肝度艺量汁,载即挪个股货收它益钩对偷市铸场奶收退益魄做特回梦归域所蠢得屈斜条率钳。预哥期早收缘瑞益请率啦是b抹e超t竖a伶s的富线神性光函钥数酒。(迷市戴场希风踪蝶险壤溢袭价就)B化e猴t宣a回甲归撕斜悬率个花股存对栋于徒整织个厉市吩场膝波畏动忠的戒敏废感初程靠度侦如浆何江?其裕他纪股苦票那价混格踪蝶波蜜动巨是和所沟研危究针股遥票胞的择价卵格施如道何架变皱化顿?à=企籍业个本仗身励经槐营慨带惑来彩的炒不吼可黑风或散奥的里、渠非今系猴统巧性处的则风懂险恶。ß=个纱股撇之找于糖市亚场缓收溜益份的将敏转感德度虾。R2=拟忽合柜优您度利,筋度剪量晒整坟个寻方畜差铃能俊被歇市漂场震收救益研变钻化地解层释膛的隐比拜例椒。无端风山险加收迁益月率=国应库炎券隶收拌益恰率(般m组u柿t赌u筛a暂l布f座u般n掉d掀s共禾同希基锹金)C消A请P峰M应唐用量惊化惩风腐险股芬票妨或腾投虑资稍所行对警应扰的ß越呜大保,田则揉投喘资扭风骆险唱越映大区。有厘效窝估画值提芦供滋了酷估低计迁企多业焰资轿本披成踩本(风哗险掠调平整险后漂的作贴询现拉率)的萍有臣效疾手颂段虾。提枕供姐基返准估巧计浸股蛾票鸽或盯投臣资单基耻金榴考斜虑苍风伙险州情饺况净下芽的殃表参现融。(美教国蓬有本近7姥4控%的涉企楚业棒用C强A功P和M模俊型腾估栋计才资浩本起成喜本)3厌.(微g缝r球o损w腿i围n覆g明s搂t狐a丛r统t物-姿u貌p成晴长旅性维企矩业)如后果连是浸开站辟简新绑的娱生梦产盆线团或谨多直元灰化认的制企鱼业降,直则笛用基企碰业ß来走衡君量哲项从目悔的胀资据本激成挑本鼻是锣不矛当青的侧。市恐场拖收塞益董率帮用赖市甚场持指蚊数银如秤标专普5曲0踢0来尖衡默量该屑企阀业草的娃产帮品敌或舍服则务术要扇在谜不企同健的庄市删场服出柳售逮吗挡?期昏限览匹滑配姿,跑求滑长昨期基项们目匆资咬本决成召本像用钥长犹期姜国政债屋利宪率跃,搞短吓期修项谷目件用倘短惑期赖国豆债锣。(税本后姨加泊权见资迈本爹成纲本)(权概数凤为田债郊务蝇和店权副益牙在仿总胁资凯产之或应企俱业茧总栽价值目中赞的码占宗比奏,t为佩公辆司蠢税)(使诱行何业ß的器使矿用躁复对杂炕化)多商因逮素生模乞型ß通纵常肢不吗能尼涵尽盖夏所抬有睛的晨和裁重受要岗的欣风粉险欧因孕素份。风惹险腥度辜量将六企料业坦的柴预狂期轿收稠益险对乓影蜘响好其旅的乱所摆有爹宏进观匆经离济保风株险蝴因状子栽做沾回伏归祥。预臭期嘴收溜益亭与菊风摩险萝线哭性批相肆关衡。4继.4赠.躺1糠O昆v棕e那r趋v乐i把e惭w融旱资内着部碧融慨资企轰业束内美部杜产碧生棋的省现急金避流苹,残通奸常夏指泼留聪存俯收潜益举休借仇债传务债栏券链或唐商脊业币票堤据腊、列银鸭行竞贷警款(贷仁款缝承即诺骑或模信皱贷易限禾额茎等)、秤私味募翁资预金托和而租锣赁来等权局益步性死再余融查资普递通恰股佩或期优帆先胸股葡、侮权腐证蚊和刷私即募乘资育金反等D席i桑f爸f拿e唯r愚e刘n乖c跟e渴s紧B滋e糊t而w哄e贸e株n包D释e泄b使t腾a毙n浇d呀E毙q像u摔i月t奥yD匙e沾b坛tN日o困t自a饱n柔o拜w下n瓣e腔r蔬s辈h凭i劣p逐i戚n挂t队e秩r萄e疑s们tC级r镰e硬d四i逮t南o冷r睛s极d棍o保n凳o象t矮h棋a伞v醒e拦v渴o首t钢i锣n想g惜r古i认g阳h剧t斑sI朗n伶t淋e洁r糊e哪s贺t厌i远s南c茎o蝴n睁s炎i税d绕e专r芬e株d异a氧c纳o摧s绢t缠o决f叮d冬o霸i渗n创g足b稿u娱s筛i雄n按e奖s蒙s协a弊n厅d为i件s淹t说a跳x榨-担d品e瓣d畏u陪c性t俭i明b轮l功eC甚r摸e西d耽i减t租o良r脸s智h黄a宴v蜂e床l稀e相g曾a罚l竹r返e格c虏o沸u伴r忠s缎e听i脊f哥i骨n棍t间e傻r沙e师s汁t警o妈r敏p恋r跨i牌n香c茂i却p城a梨l摆p挖a牙y泳m尽e柿n赴t小s舟a长r破e揪m脱i罚s赠s眯e里dE期x志c财e卫s娱s栋d燥e迟b似t签c底a仅n调l礼e絮a换d郊t队o刑f膛i叼n雹a李n矿c铸i怠a仙l胞d捐i烛s捞t珠r桥e桶s羊s茎a晕n壶d衬b其a伍n碍k免r副u魄p卵t秋c宣yE施q债u梦i浮t骆yO忙w植n吵e击r座s绞h蛙i烤p名i判n胡t厕e就r死e且s谣tC抹o砖m财m售o遵n闻s例t永o取c寇k清h极o歪l尿d关e嘱r狱s筹v格o秋t室e品t扎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