第长期投资评价方法

第二节长期投资评价方法一、非折现法（一）投资报酬率法投资报酬率是指投资项目的年平均净利润与原始投资额的比值。期间（年末）甲方案（元）乙方案（元）净利折旧现金净流量净利折旧现金净流量0----125000200001000020000225000200002000020000325000200003000020000425000200003500020000525000200003000020000合计125000100000125000100000例1某企业有甲、乙两个投资方案，投资额都是100000元，使用年限均为5年。期满无残值，折旧采用直线法，各年的净利润、有关现金净流入量如表1所示要求计算该项目的年投资回报率、投资回收期。优点：计算也比较简单，缺点：没有考虑货币时间价值的影响，也没有考虑项目的现金流量情况，仅依据会计净利润进行计算，会导致计算结果不够合理。（蹦二仪）棵投桐资姐回企收骗期文法投惠资氏回掘收壮期容是艘指拌原控始闹投闻资粪额纪从坝投俘入恒到崇全败部陶收爪回蓝所港经殊历稿的欢时拖间械。备钢选携方糊案耐的虏投蹲资割回究收普期嗓越扣短评，便投笋资瞒项叠目割的林风览险秤越哗小鸣，躲投找资耻效喇益途越歉高论。投特资悟回穷收冶期举的千计炊算召有半每伐年饥现尝金究净软流事量隔相播等纠和庄不狂相允等闲两荣种屯情终况些。1筒、布年吩现浓金冬净极流欢量撒相某等2慕、关年锐现贼金欠净灭流接量鹅不信等在歪这爹种士情辞况图下膊，炮通竹常舒采塌用漏逐茅年果扣怀减拿的竹方睬法绩。期间(年末)甲方案（万元）乙方案（万元）净利折旧现金净流量累计现金流量净利折旧现金净流量累计现金流量0--100000100000-1000001000001250002000045000450001000020000300003000022500020000450009000020000200004000070000325000200004500013500030000200005000012000042500020000450001800003500020000550001750005250002000045000225000300002000050000225000合计125000100000135000-125000100000225000-例墨2靠：话以爷例坚1垫的烤资厉料障计比算晓两观个付方材案醋的龙投蜜资谜回高收滴期甲球方键案投圆资填回冻收雕期叫=奶1声0馒0出0惩0驼0架/棉4煌5含0从0跃0边=诞2罗.坚2盖2膝(前年符)乙方酬案每添年规的伐现泽金势流乖入讽量纺均尝不察等粉，蛙但屋是贸从你现肾金映流躬量厉栏己中更可障看悠出壳乙锯方扬案甘的岩回骂收泥期芒在帝第忽二赶年肉和谅第吐三掘年种之桥间腰，怜用诸插颗值里法增计铜算合。乙毫方铸案之的丸投立资酷回时收防期冠=烈2蛛+踩(套1厨0闹0卡0载0浓0粒-茄7雨0搂0仓0疫0才)徐/渡(纤1末2歼0疲0黄0蒸0剂-绢7句0兽0别0承0伍)险=龄2窄.偏6删（吹年载）优莫点浴：梢投震资敬回口收象期疏法贯的吵计兵算隶比惨较偷简队便央，受易棍于王理嚷解饱。缺赏点验：迎没肿有迫考夸虑的货丈币敌时捎间倾价厦值肚的着影壤响瓜，照也份没烫有率考傲虑糕投准资姨回琴收步期播满炼以帝后功的史现乎金离流字量眨状订况咳，负依患据殃投鸡资疑回权收骗期璃法善计床算直出映来葡的犬结富果取可惑能剑不筐是斤最偶优倦方邪案池。二跪、撇折嘴现型法（聋一谋）控净楼现郊值唯法1饼、花净金现关值掘法湿的堡概经念净哗现羽值纳（够n导e纵t衰p碎r僻e务s弊e串n误t板v炒a扛l罩u么e磁记碌作终N擦P械V底）恼投沉资梨项看目配投战入祖使限用行后锤的中净支现布金药流重量叛，米按素资甚本榨成到本裳或里企打业减要继求茫达慈到秀的牢报搬酬贷率盆折摧算许为殿现顿值吊，冷减顺去姥初顺始央投朗资陆现征值乏以姓后迹的底余掠额感，津叫欺净氏现借值凶。2冤、晶净府现引值穗法斥的怎公唐式3塞、浇净协现答值榴法玩对途方驰案削的拿抉触择英标管准在浙只雾有全一兄个绘备岩选脾方鸟案爹的赠采激纳晌与德否获决愚策姥中画，渴净列现达值价大药等江于电零虽，的则粗可赶考口虑昆采跪纳趣；讨净颂现县值歪小骑于耻零谷则俱不警采性纳扑。在预有餐多史个蠢备旋选者方紫案谷的辉互若斥填选削择嘱决捞策摊中垄，贿应代选瓜用锈净槐现湖值鞋是霸正据值孔中挖的浓最灰大扰者倦。4抵、故净左现勤值代计掏算诸计批算纷步货骤般如祥下芽：1值）区计沃算模投途资锄项婶目压经闪营少期厅和哭回点收刻期宜（失不蒙含胜初监始笋投夏资睡额胡）老各虑年问的驱净枯现锦金篇流奴量龄。年揉净吸现嘱金搭流淘量墓＝够年迈现恋金仪流星入往量赛－皆年绸现半金扑流再出只量2占）属将甘经绒营慌期峡（牛包摇括支回狼收屠期朽）跃各侄年质的是净剂现泻金对流宪量盗折扯成扒现语值颜，我然雅后好求棚和存。3半）览计真算陶净效现县值唉并最进缴行燃分梦析鸣，忧说皆明吉投渗资设的陶可篮行浊性党。例引3显大渡华泉公向司甩准岩备慈购傻入暗一悄设溉备堆以浓扩沫充趁生祝产但能斜力育。亿现适有着甲腔、余乙惑两波个济方搬案密可独供学选直择牵，烧甲脱方讽案熄需骄投跪资眠1贪0丘0律0返0仙元级，比使烈用嘴寿截命鲁为棍5写年峡，素采减用广直丽线质法推计猴提仅折夺旧知，围5食年投后舅设能备恐无铃残票值粥。跑5般年浅中辰每骄年亦销桥售金收赛入锡为窜6教0胸0苍0糕元叼，瓣每充年雀的米付尽现裁成雨本飘为划2夫0档0擦0早元榴。盲乙妖方朴案熔需忍投勤资仰1修2茫0队0紫0阻元矮，价采证用域直笔线序折歼旧帽法描计废提谨拆将旧浩,区使弟用荒寿务命举也轿为晓5还年支，罚5津年垒后萝有愿残扩值裳收侮入象2阅0狗0愈0傻元闭。家另柏外沾在阻第深一画年否垫工支育营秤运沙资这金逝3患0刻0嘉0耍元那，扔5墓年能中祸每地年蜡的呼销台售错收并入谁为住8耳0维0划0宁元雄，站付匠现究成肆本慈第厨一炭年划为撕3泪0剖0垦0扯元市，筝以充后防随腊着巨设叙备誉陈枝旧哈、凳逐逢年柳将计增茅加划修钩理阀费尖4是0酷0屠元董，多假雨设众所石得寻税倾率刘为庭4符0匪％谅，央资魂金由成算本漂为司1晒0签％纱。酒见顷表坊2赴。麻要网求亏根栏据锯以泉上归资证料厕，升应千用摇净浸现踏值玩法没进休行躺投芦资扑决厦策薄。项目12345甲方案销售收入(1)60006000600060006000付现成本(2)20002000200020002000折旧(3)20002000200020002000税前利润(4)=(1)-(2)-(3)20002000200020002000所得税(5)=(4)*40%800800800800800税后利润(6)=(4)-(5)12001200120012001200营业现金流量(7)=(1)-(2)-(5)=(3)+(6)32003200320032003200表冰2弊投弱资奖项倦目踪蝶的萌营圈业窑现雀金柿流博量仁计喜算桌表迷单还位仇：度元项目12345乙方案：销售收入(1)80008000800080008000付现成本(2)30003400380042004600折旧(3)20002000200020002000税前利润(4)=(1)-(2)-(3)30002600220018001400所得税(5)=(4)*40%12001040880720560税后利润(6)=(4)-(5)1800156013201080840营业现金流量(7)=(1)-(2)-(5)=(3)+(6)38003560332030802840表增2疲投代资因项驻目烈的社营担业请现权金排流毒量胀计巡寿算直表骂单树位弹：盛元1棕、瓣计浴算垒两秋个匆方你案盈的努折林旧晴额甲洽方挑案辫的阻折连旧重额毕=蛋1外0初0肝0泪0与/医5省=岁2裹0面0嫌0辟元乙沈方设案校的爷折叛旧罚额梨=蒸（洁1元2桃0航0腔0鸭-欧2奔0然0拳0疮）堡/骂5些=恢2狭0昂0道0滚元2萍、真计锄算众两垄个惧方染案崭的籍净州现剖值甲谁方童案劈燕的虽净欠现看金茎流新入饶量霉相蛋等问。净司现皮值轰N认P杂V感=锣未尤来眼报顾酬怀总虏现伪值璃—汁初最始旁投闹资隐额=镜N铸C蒙F盼×氏(算P胜/省A仰，鞋i疏，盆n锡)蹈一倚1膨0报0休0史0＝羡3客2牛0阀0鼓x暑(屿P迟/校A程，训1观0雾％君，滥5骗)室—祥1场0槽0沙0馒0＝舰3圾2麦0毛0骡×币3慈.意7碧9抬1女—闪1肿0除0斥0恩0＝仿2促1率3葱1帝.陶2涨(昏元钥)乙茎方育案症的以净倚现柳值止不熔相驾等偶，晓故液应你列虎表惰计箱算顾如漠下睬表丹。年度各年的NCF（1）现值系数（P/F,10%,n）(2)现值(3)=(1)*(2)138000.9093454235600.8262941333200.7512493430800.6832104578400.6214869其雷中绵第扇5左年茫的搭N烦C时F后，都为浆当仗年额的势营宵业截现宣金四净朽流翠量柱2叶8凝4蓬0赛元顾，费加丘上浑收沟回酬垫度支洁的酱营液运与资尖金辫3坛0刮0蛋0师元偶与仇设法备裕残贴值斜2端0蛇0粉0洽元卧之新和患。未狐来沸报路酬还的质总演现蜡值腹1倍5挂8帮6菌1姜(钳元繁)减逼：垒初峰始影投转资帖1度5逆0窜0盾0炉(夺元餐)净蒙现弊值谣N观P拉V摧8烟6舒1荣(羊元朱)5告、与净帜现衬值驶法敬的心优突缺址点优量点街：第密一蠢，郊考焦虑仔了款货停币岗的范时晌间拨价竿值掉；第遍二杯，载能绍够丈利那用恢项陷目汇计慌算私期狂内播的愤全花部边净脖现置金舍流兴量育的教信附息运，惠反恋映纱各济种美投肌资惹方净案摘的鸡净炭收华益孕。缺仪点扮是巴：无压法寇直弓接豆反临映璃投不资烟项破目胳的枣实期际意收攀益标率喝水逼平革。（胡二予）仔现惜值赴指仿数哈法1械、谁现祝值感指予数运的渗概渔念现威值骡指矩数婶（关p灰r致o黎f模i磨t财a珍b答i郊l田i痰t识y刷i注n悼d问e桃x页简妥称祥P驼I骆）递又秆称蹄为或获峡利稠指腊数豆，衔是尺指训项跳目轧经舌营棵期嘴按笑资壳本兆成律本乔或彩设集定使折躬现订率乳折旱现照的稀各声年令净惧现捐金撕流烈量察的唐现趋值陡之鞭和伙与咐初愤始字投神资析额监的郊现造值迹之分和信的魄比沿值蜡。（轻二映）榨现泛值脆指英数扇法2纽奉、芦现席值殊指怜数辩计腔算势公汉式沾如想下右：3档、蜓现你值训指府数乎法闻的善决置策剑规忍则在惕只诵有熟一价个型备项选页方亲案罢的哭采德纳拢与锈否打决躲策暑中肠．栏现掩值杠指路数危大托于肯或技等苹于星1匙，红则萌采洽纳孕；拐否坊则喜就间拒摘绝妻。在般有必多借个嫂方希案喉的哄互芹斥论选鼓择君决府策绳中炒，拼应斜采厨用君现厚值猫指牌数架超赢过睁1榜，继且瓣最种大任的辽投陵资获项点目并。例宝4弄现柄仍荣以否例老3鱼所肆列号举株大氏华艰公折司巾的笼资旧料龟(巡寿见硬表页1抓和盯表神2诊)艺为盐依碑据晌，困要魂求棕应仗用蝴现篇值伤指误数涝法值进错行辈投窃资廊决脚策剂。解赤：1闭、甜计概算斤两申个师方较案还的亏现遇值宾指独数锤。甲子方孩案孝的讽现微值究指斩数案=遭未迎来借报秆酬毁总拉现质值氧/有初丢始挠投畅资坐总取额调=震3申2吊0丈0隐*吸（能P钞/葬A后，拼1粉0蝴%袜，赖5负）锁/方1她0岗0浪0看0毫=域1恢.群2垃1乙世方默案朋的庄现乡丰值特指雾数喊＝堪1序5循8廊6萍1滤/但1申5疤0史0袋0码=宪1急.险0边62因、溉决架策承分迎析构。席甲室、悉乙避两增个计方扮案侍的吹现途值晨指晚数丸都粒大季于成1精，送故炉两定个辽方享案箱都染可园进锁行甘投面资投，钱但偶因厌甲主方负案眯的锋现哗值倦指长数印更响大呼，粒故咱应群采楼用蠢甲衬方援案及。4冬、统现罗值枝指杰数示法翠的精优孝缺砍点现免值蚂指填数托法吃的育优拔点眨是睬考页虑脚了疤资统金博的袍时佛间伙价固值雾，遥能岔够销真锣实繁地网反飘映狮投偶资膊项牛目农的妥盈盯亏培程去度株；仔由筝于厉现巧值乌指录数雪是阴用疲相聚对友数驻来恼表冶示饰，退所妹以村有舍利耐于柴在概初潮始那投像资虑额宫不游同察的威投序资跳方常案央之名间妻进没行铸对割比疏。无肆法糠直下接泰反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