第章普通股和长期债务筹资

第12章

普通股和长期债务筹资股权筹资和长期债务筹资种类和特点股权筹资和长期债务筹资程序和方法第一节普通股筹资

一、股票的概念和种类概念股票是有价证券股票代表股东权益种类普通股与优先股记名股与不记名股面值股票与无面值股票（我国不承认无面值股票）始发股与增发股A股、B股、H股与N股二、股票发行和销售方式1.股票发行方式发行方式特征优点缺点公开间接发行通过中介机构，公开向社会公众发行股票发行范围广，发行对象多，易于足额筹集本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影力。手续繁杂，发行成高。不公开直接发行不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。弹性较大，发行成本低发行范围小，股票变现性差2核.股觉票筛的号销扮售炮方皂式销售方式优点缺点自销方式发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用；筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力委托承销方式包销不承担发行风险发行成本高代销可获部分溢价收入；降低发行费用承担发行风险三数、冤普豪通侄股杏发揉行但定大价方法基本公式适用范围市盈率法（P/E）净资产倍率法(资产净值法)在国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行，但在国内一直未采用。现金流量折现法现金流量折现法是通过预测公司未来盈利能力，据此计算出公司净现值，并按一定的折现率折算，从而确定股票发行价格的方法。这一方法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。四黄、扩股辫票妨上驰市上市的目的上市的不利影响（1）资本大众化，分散风险。（2）提高股票的变现力。（3）便于筹措新资金。（4）提高公司知名度，吸引更多顾客。（5）便于确定公司价值。（1）公司将负担较高的信息披露成本；（2）各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；（3）股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；（4）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。股舒票走上黎市睁条叮件五励、然股耀权赏再宫融消资股权再融资向现有股东配股增发新股公开增发定向增发向聋原划普塘通的股返股撇东所按涝其虹持术股卖比座例销、高以溉低款于丢市越价股的姥某将一监特捷定骄价迁格票配生售仔一站定座数修量蜜新舞发擦行津股职票此的询融亩资粒行愈为仓。面珍向杨不窝特阶定患对慕象蚊的气公公开命增敬发面嗓向透特劣定库对遍象识的伪非案公蔑开椒增恢发配喝股向偏原屈普塞通汉股精股泊东旗按脸其债持滑股袖比膜例么、惑以低爪于市兽价思的低某演一童特涂定帽价葱格依配坦售过一秧定状数程量诸新做发桥行作股泳票叠的球融挽资永行麦为膨。配合股委权户是稼普擦通桐股滑股林东影的些优耀惠僻权战，挣实扣际蹄上掏是挡一季种授短猫期唇的锁看嗽涨麻期尿权云。配掠股给的邮目脉的不缺改摧变诊老台股骆东搬对脊公胡司护的详控直制齐权每和沿享蛮有街的逢各徒种秧权怠利略；因界发睬行帐新糖股倦将直导够致仆短厚期也内舌每亿股竿收确益火稀呀释祸，双通飞过筋折余价踏配卵售今的姜方铃式殿可末以豪给捷老谎股苏东期一岸定夏的崭补踢偿贱；鼓赢励倍老炊股融东娱认直购你新酿股厉，奶以悼增匹加盒发垒行熟量裤。配锁股样价逐格劈燕、贡除机权杜价恒格县、晒配界股孝权尝价绩值配至股卷一萄般训采数取名网原上督定悬价阶发件行股的对方浸式雁。怖配示股趴价芬格舟由迷主神承岛销调商场和仍发居行钳人霞协捆商足确遗定味。除挖权筋价爽格配暗股伟权谊价斜值一营般绿来顶说朋，郑老丹股嚼东稍可际以关以查低眼于鄙配削股迹前侵股寻票孕市演价脆的背价尼格猎购砌买芳所百配衰发慕的速股奸票缠，程即广配蝇股紫权边的搜执屋行独价镰格杆低哑于都当薪前抄股马票果价算格肺，励此片时航配营股冰权纱是桃实贝值摊期任权肝，学因由此却配穴股岛权羞具营有增价绢值浅。增幅发忍新城股公开增发非公开增发增发对象与首次公开发行一样，没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。财务投资者战略投资者上市公司的控股股东或关联方。增发新股的定价上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。增发新股的认购方式通常为现金认购。不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。股右权朝再润融菜资早对悦企征业送的栽影避响对筑公秤司顺资涂本委结宫构虎的疼影房诚响可徐能虑增斩大码资懒本简成谈本仍；改捏善写资跨本绞结扫构仰，佛降诉低夸债腐务百违括约膨风睡险对焦企为业秒财是务敬状墓况欲的泪影渔响降奇低福财犹务顽杠氏杆晃水隐平对将控雷制统权酸的泄影钩响六勉、评普绣通铺股霞融歉资蹈的山特行点优瞧点（1）蔑没眠有章固袖定否利仁息财负芹担设；（2）侵没犬有舌固容定旷到惭期枯日涂；（3）自筹胆资习风铲险略小滥；（4）绝能秒增没加荷公驻司醉的玩信简誉滔；（5）饼筹凯资灾限僵制思较色少京；（6）果在扔通跳货弯膨岭胀扑时浩普痛通帖股楼筹戏资循容漂易禾吸祖收跃资驰金理。缺唯点（1）轻普呀通瞒股辨的嗽资颤本凉成棉本励较品高语；（2）磁可逼能撞会番分汪散被公口司裁的蓬控怎制伤权交；（3）蚂信翁息夫披课露商成策本是大市，谦也态增莫加关了上公污司驾保硬护览商瓜业箩秘普密塘的遗难术度烤；（4）乎股业票目上矮市广会奔增挣加烦公授司夸被停收驳购洁的葛风虹险兰；（5）滤可由能删引亭起且股重价续下刺跌凉。第皱二固节汤长基期沫负漂债湖筹悉资一残、洁长拨期慨负辈债站筹临资文的老特疼点负仔债舌融策资谈的冤特漂点泻（胆与愁普特通字股卵相找比志）1怎.到蹦期张偿见还篮；2聋.支先付返固轿定悠利肿息跨；3模.筹敞资闯成痒本多较泥低像；4戴.不喷分滤散芳控码制薪权碌。长按期次负奥债正的冰特映点虑（招与钓短踏期性负扒债枯相煎比俭）优姐点可阳解品决姐企娘业润长絮期喘资唐金伸的看不吸足还只债止压碗力些或考风竞险著相罩对缓较艘小缺却点筹齿资乎成偷本铃较忽高限雾制落较描多二负、意长舱期午借扬款夜筹酸资（屿一睡）帅长傲期饿借桶款钱的勤种磁类按青用京途览：烤固奶定鼻资鹅产孤投豪资光借漆款虾、血更月新挨改没造牛借拌款尝、杆科甜技堪开这发稀借响款旋等按浸提会供侦贷第款停机给构栽：取政遭策匀性昂银弟行竹贷扩款瞧、童商宫业扣银划行冬贷枯款俯、铺信乞托舟投越资善贷墙款弊等按垂有皮无粱担节保裕：称信宁用啦贷苦款猛、扩抵躁押嘱贷斩款决。（饺二盼）械长幸期即借败款易的紧保离护丛性故条聋款一词般溉性姥保雾护挠条袖款特椒殊码性木保狱护叮条显款一般性保护条款（1）贷对相借非款沉企炒业腹流蛙动语资哈金援保机持微量恐的追规镜定傲，孝其共目漏的脱在滑于鞋保积持牛借颂款壶企吉业御资治金冒的仗流投动另性花和道偿筝债肯能去力聚；（2）白对贵支掀付倍现峰金剖股诱利阵和骨再鞋购闸入客股叨票廊的垂限钩制妄，坛其柔目馆的中在另于迎限第制馆现揭金宫外渗流迎；（3）截对戚资哭本善支斜出搏规愚模借的存限震制苏，峰其纯目搜的亚在侍于孕减之少怪企捉业煎日冠后丽不勉得伏不避变浙卖渐固税定赏资畜产歉以打偿眠还盾贷钱款插的庆可蚂能边性已，抛仍潜着谢眼萍于秋保作持政借蹈款慰企鬼业轨资萍金吗的获流季动耐性用；（4）翠限摇制宝其崇他色长仆期宋债盼务猜，慎其魂目披的动在卧于可防闹止段其停他榨贷将款荣人样取猫得味对其企蓬业见资瓜产荐的协优铸先寸求酷偿高权缓；（5）猜借洁款维企番业香定斥期喘向截银炸行播提锯交战财笼务遗报妻表遥，仪其纯目标的藏在粗于收及盆时盘掌缓握仗企初业滔的果财不务替情怜况犯；（6）皂不付准贡在然正渣常央情乒况靠下渡出词售峰较控多逐资躺产港，彩以隔保渴持甲企扬业听正晌常硬的解生趋产俯经脊营黄能攀力据；（7）溜如山期予清针偿支缴溜纳嫌税删金返和黄其锡他揪到肢期桃债鉴务弯，五以倚防达被察罚惧款舍而拼造颜成溜现陶金爆流迟失刻；（8）禽不法准柔以验任瞧何付资腐产穗作摊为剪其触他臂承删诺筒的涂担合保蒙或句抵因押袋，掉以泄避魄免拍企椒业较过后重晓的舱负熄担卖；（9）末不卧准蒜贴才现彻应稠收猛票晒据坑或半出向售左应司收零账帜款鞋，羊以由避田免霸或协有轻负坦债构；（1患0）劳限怎制乏租柏赁耐固摘定辈资刷产脑的物规锅模沙，谜其静目幻玉的奏在膛于圾防秀止身企稳业甜负佣担渡巨筋额跳租饼金堵以川致慰削克弱凶其绞偿挪债如能粘力而，懒还粗在竹于诱防疾止夏企醉业该以驴租希赁租固烧定均资饺产间的天办明法宅摆饼脱杠对坛其资资索本闹支加出宝和宵负迈债维的衔约驳束崭。特咏殊评性索保有护麦条次款（1）贷贷质款惭专库款吸专浆用槽；（2）处不传准兰企藏业蒜投婚资磨于缎短革期贵内闲不托能折收此回启资穷金药的般项思目春；（3）秆限原制蔑企氧业泛高备级雁职玻员运的盛薪闭金货和匀奖盾金芽总吃额万；（4）煌要恭求纽奉企碧业灶主闹要害领居导识人踢在串合广同重有扔效眉期恳担达任郑领长导豆职梁务模；（5）橡要禽求骑企蜜业丑主涂要菜领动导碍人毙购哄买醉人露身蛇保姑险般等菊。（杜三膛）稀长喷期迹借硬款甘的员成盯本利胃率华通必常锋高乡丰于埋短慰期疾借葛款信怎誉炼好木或蹲流标动姓性偏强爱的鹅抵膊押肢品杰可席能泼带辩来欠低难利龟率固橡定识利吉率/浮乡丰动天利币率其赏他袭费斗用饥：窑如伞承暂诺梳费（井四愤）镜长盈期畏借妈款积的隶偿锄还货方般式定水期惹付村息炕、扛到校期冬还搅本定吴期殃等快额帐偿豆还平恐时颠逐胆期窄偿池还熟小劲额找本陕金稍和哲利奸息搞，技期锯末通偿起还潜余糠下敞大纽奉部察分（堪五筑）旁长叮期棵借范款桨筹御资息特覆点优勤点筹翠资开速雷度妻快借稼款权弹验性晒好缺近点财张务岔风惑险晚较酸大限猫制所条品款宗较坚多三扎、探长苹期嫁债监券菠筹雨资（价一远）经债迈券糖的弃特隆征债蛙务连凭奶证秋、岂债凑权办证耻明利酿息桶收装入荐稳禽定风丹险犁较弟小有某限厨期受宪偿灶权从优坡先（洽二老）霞债罪券回的项分穗类是提否底记慕名堪：谊记踪蝶名/无劝记野名乘债雅券是饭否倒转昆换拔为裳股盼票钳：这可涝转茎换/不链可万转访换医债很券有谢无表财享产擦抵赢押堂：密抵世押/信蜓用吸证羽券是端否赤参那加方盈精余位分净配素：芳参肃加/不呈参炎加疏公填司悼债幕券利满率扮：迎固繁定负利凳率/浮饼动仔利侨率责债桌券能桥否古上栏市术：蓬上胞市/非蒜上软市种债档券偿加还盼方酒式劲：仍到期期傍一垄次/分更期怖债秧券按啄我驳国舞实贩践我崇国赤企厨业你发立行溪债岸券北的车实吸践窃情沿况馆分触类企业债券公司债券发行单位是由股份有限公司或有限责任公司发行。主要由中央政府部门所属机构和国有企业发行。核准部门经证监会核准申请文件。经发展改革部门核定额度、核准发行。募集资金投向向由股东大会决定主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。信用水平信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等除了与发债企业本身经营、财务状况等相关外，还往往通过行政机制强制落实担保，信用级别较高。债秆券鸡的勾特住殊目种步类种类含义利率的特点说明可转换债券可转换为普通股的债券可转换债券的利率通常低于一般公司债券的利率附带选择权，对投资人有吸引力。参加公司债券除享有到期收取本息的权利外，还有权按规定参加公司的盈余分配。参加公司债券的利率通常低于一般公司债券的利率附带获取额外收益的权利，对投资人有吸引力。附认股权债券附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票权利的债券。附认股权债券的利率通常低于一般公司债券的利率附带选择权，对投资人有吸引力。收益公司债券只有在公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券。收益公司债券的利率通常高于一般公司债券的利率投资风险大。附属信用债券当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券。附属信用债券的利率通常高于一般公司债券的利率投资风险大。（治三急）仓债当券这发淡行仅价肤格见溉“剖债搏券母估渴价泛”（们四骄）久债跳券勺评愉级国都际雹上寻“3等9级控”A法A德A最多高罢级抢，A斜A高搁级浓，A上苦中该级浪；B瓜B妙B中坡级括，B拉B中仙下雾级糠，B投隐机骗级哨；C纷C勺C完游全迹投戏机妄级恨，C该C最钞大乞投霸机烈级修，C最纱低张级我鱼国械尚老无岂统驱一切评迅级闭标撒准企储业郑素志质污、组财辨务老质国量燃、鼻项眼目顶状析况它、乓项唱目坏前柳景吴、单偿匆债介能祸力清等萌方积面吉评漏分（充五刊）冰债初券纹的丛偿迎还偿懒还势时珠间到贿期贤偿撒还提翻前潮偿奖还滞甩后温偿恰还分陆批叉偿广还一途次茂偿毙还转及期伸（加将喘较屯早增到蜂期捷债朋券捐换贿成犁到祥期修日知较零晚胆债我券今）转胶换开（透按僚一尘定顶条游件春转切换纠成积本配公深司秆股滨票顾的及债验券药）偿肿还减形附式现初金新钳债乳换驻旧司债普无通军股芦偿严还侵（努债砌转蹈股荣、岂可浊转蒸换州债仇券喇）债讨券陕付哗息利洒率嘱：执固丙定/浮只动付蔑息斜频拾率付骗息右方财式滚：警现充金/支女票/汇效票/息蝇票（继六新）屈债计券抢筹厘资云的改特车点优铜点筹端资臭规担模悼较拐大具眨有葬长钢期幻玉性啊和曲稳耐定啦性有步利鹊于忌资汁源雷优召化协配告置缺锋点发辱行存成喇本家高信南息颠披葛露事成引本手高限贤制岭条柿件榴多负太债肆融煮资邪与厘普湾通荒股刺融菠资削相训比弯的驳