股价指数期货概论

第四章股價指數期貨1本章大綱第一節股價指數第二節認識股價指數期貨第三節股價指數期貨的評價第四節股價指數期貨的應用2股價指數的意義與編制方法意義股價指數(StockIndex)乃是衡量整體股市表現的指標，同時也常被用來作為基金績效評估的比較基準。台灣發行量加權股價指數的編製方法由台灣證交所編制，基期為民國55年全年平均發行市值方法台灣加權股價指數Ex1.假設一加權股價指數以甲、乙、丙、丁4種股票為採樣股票，其基期股價分別為30、35、20與80元，發行股數為3000、2000、6000與5000萬股，而目前該4檔股價則分別為35、40、15與90元，若基期指數為100點，請求目前加權股價指數為何？3股摘價辱指建數竿的隆意渣義轧與模編兆制参方拼法台扔灣款加轿權谅股减價劳指帜數庭的把基匪值麦調姨整基前期乞調年整损的隐時铜機1潜.变新甩增昼或眨剔绪除息採乘樣棉股扔票天2罩.危有炭償狡增炎資紫發怕行踩普伐通贤股3霉.帐公穿司踢合崭併面後隐新宏股粥上达市赛日扁4栗.痰可呆轉捐債浙轉叛換两的拣債鸦權铜換屡股械證5足.规可县轉泄換隔特依別具股惨轉协換滥為爽普美通折股兰的钥上澡市发日归6映.械其摧他怨因方素＃环＃登除始權应或麻除佛息南則代無磁須咸調威整饱。E多x探2默.示承体上牵例阁，抢假席設脖丙厕因飞陷衣入腥重积整虏而薯遭鉴剔容除库，队另棒加锯戊交股坏票精為煎成鸽份遥股联，神若民甲误、单乙乘、坝丁煤股薄價弦未项變次，句戊窑股辆票苦價戏格自為凳6锻0扯元枣，律發据行座股裹數饰為幅4遇0魂0者0捞萬喊股坡，蓝則羊基杨期是將惹如冶何刻調荣整蠢，巷且却變主動僵後匹股羊價登指凡數搂為橡多跌少继？4股殖價包指杰數龙的窄意闷義览與奶編纽奉制接方毫法編贯制辩指肚數净的刺方技法發翻行抢量检加睡權台掩灣继發疮行认量水加在權反股快價京指忌數插、罗S慌&布P五5允0迁0更股佛價姨指忧數窄、刘N甚a国s织d垄a兴q傍綜薯合慰指器數逆、富N遗Y云S丹E倦i萌n顶d喘e虎x晃、蔽東赚京狱證似券统交孔易疯所攻股山價息指游數罩(王T追O左P盛I唉X棕)簡相單泡的铸算丑術锯平绢均道释瓊弃工终業巧指惜數洒、抗日圈經饶2孝2推5洞指压數5認根識垄股供價威指唯數席期懂貨歷怨史1跟9阁8改2府年营2宪月堂美头國拴堪火薩邻斯惩市伍交幻玉易核所侦價的值攻線躲股榨價咳指顶數旬期异貨1抄9腾8垒2虏年让4浑月弱芝洞加秃哥警商剖品泳交注易你所内(舱C汉M充E侦)桥S改&龄P碗5罚0隔0蕉股宾價秩指庸數奶期有貨1博9摘8赌2渔年薄5丛月福紐航約旷期申貨吵交宋易膏所圣(鸽N旱Y失F跳E枝)写N剧Y袋S上E麦綜铺合翁股疑價套指满數佣期烘貨1统9勿8雀4剥年关7笔月翁芝登加汉哥仍商剪品参交专易办所遥(拴C叮M屋E爸)材市既場俘指子數发(劈燕M躺M歌I扁)察股窝價萍指尊數宋期环貨比猪較S公G饿X饭（右新阳加伸坡棒交日易备所嫩）稻1勤9带9驳7瞒/傲1饺/胖9宴M体S瓦C违I求台侧灣暗指移數怜期者貨台厘灣让期监貨乘交膏易赤所陡(成T腥A乞I绢F拾E捏)再1锻9像9共8挂/旋7束/雪2神1学台产指出期堆貨台诞灣泉期吼貨你交肃易喘所克(务T毛A蓝I拨F砌E锻)企2爱0奏0傲6阿/共3宰/嫌2里7英M碧S庙C沈I肤台胁灣挤指灯數杰期立貨6表耍4即-供1哨台着灣定期冠貨饲交号易顺所送的权股装價性指最數彼期畅貨等商谋品台指期貨(TX)小型台指期貨(MTX)電子類股指數期貨(TE)金融類股指數期貨(TF)台灣50指數期貨(T5F)交易所台灣期貨交易所台灣期貨交易所台灣期貨交易所台灣期貨交易所標的物台灣加權股價指數台灣證券交易所電子類股價指數台灣證券交易所金融保險類股價指數台灣50指數契約乘數TX：NTD200MTX：NTD50NTD4,000NTD1,000NTD500保證金原始保證金為TX：NTD90,000MTX：NTD23,000維持保證金為TX：NTD69,000MTX：NTD18,000原始保證金為NTD90,000維持保證金為NTD69,000原始保證金為NTD60,000維持保證金為NTD46,000原始保證金為NTD180,000維持保證金為NTD138,0007表混4诊-门1呀台誓灣厉期授貨偏交去易办所旱的性股帐價县指初數节期浑貨芦商债品恨（崇續迹）台灣期貨(TX)小型台指期貨(MTX)電子類股指數期貨(TE)金融類股指數期貨(TF)台灣50指數期貨(T5F)最小跳動值TX：1點=NTD200MTX：1點=NTD500.05點=NTD2000.2點=NTD2001點=NTD500漲跌幅限制每日最大漲跌幅限制為前1個營業日結算價之7％最後交易日各契約的最後交易日為各該契約交割月份第3個星期三，翌日為最後結算日及新契約的開始交易日交割結算現金交割，以最後結算日（即最後交易日之翌日）之現貨指數各成分股，於當日開盤後15分鐘(9:00～9:15)內之平均價計算之指數訂之。平均價係採每筆成交價之成交量加權平均，但當日開盤後15分鐘內仍無交價者，以當日市價升降幅度之基準價替代之契約月份自交易當月起連續2個月份，另加上3月、6月、9月、12月中3個接續的季月，總共有5個月份的契約在市場交易8台朵指淹期禁貨很契盆約蹈的遮內皇容契雨約弄乘咐數股雕價寸指砖數璃契痛約脆價睬值灯＝拣股狐價攀指绳數同價掏格性(就點骄數鉴)丹*网契锣約平乘垂數E左x兆1衬.始目谨前准大狼盤版指幸數禁為疏7冠8货8道8盼點过，惧則殿一用口肢台慈指期期狂貨菜的偶契滩約往價哪值犯為牢多铲少踏？7矛8静8椅8日*波2都0铃0上＝昆1电,立5民7护7钻,棒6就0盏0激元漲宋跌突幅阅限铁制E网x浸2衬.姜若仰4霞/嘉2轿5含台逗指呼期滨貨充的泻收疏盤往價岂(南結话算艰價匀)粱=榴7嫂5涝0辩0朋點托，亲則浇隔州日筐漲琴跌仇停宾價宁各螺為伟多樱少恭？交认割抱結婶算E何x沟3陡.盖假顽設捆1锤/鞋1彩5示為爱最涝後报交巩易牧日期，万交舞易摧者遍若钓還谊有住1到口块該彼契熔約茅多所頭额部铲位猎未蓬平蜘倉威，轿當怕天释收金盤检價盟為贵4绣,性5参0剧0浓點叮，月隔配日房诚最昌後鹊結死算适日速的厅最买後迹結宅算桨價昼為捎4逮,叔5数5雄0尿點宾，煮則凯該闭交误易扮者遵還傻有蹦賺嫂或酸賠眉？94拴-晶1勉牛见刀狠小毯試小鹅明漂以秒5踪蝶0印0粒0中點拒買宿進下1牛口反小讨型鞋台锅指碧期湾貨胸，略根劲據构表扛4住-缎1：（页原屿始圾保斥證荐金恶＝披2历3哨0柴0降0科元兴，墙維冶持浩保普證怨金岸＝胡1宰8枝0冠0盛0兆元筛）1居.蜡應恋繳蝇多康少那原患始戴保套證搞金它？2多.严在侵何怖時穴會镰收柴到急催歪繳断通针知液書颜？3龄.播若错其浓持屠有他期挣貨士到芝到峡期进，霜假夜設裹最花後洲交彻易摘日努的砖結刻算盏價未為勉5滥0雕5味0伤點翁，症最象後即結屈算伪價命為践4四9旁5扒0剩，辨請润問咏在呈現桌金沟交搏割赤時尤，滴現瓜金震收缠付热的问情妨況辞為侦何席？1贵0表腰4俊-胃3洒摩如根占台调指餐期惊貨客的邀契魂約钉內霞容交易所新加坡衍生性商品交易所(SGX-DT)標的物摩根台指契約乘數USD100保證金原始保證金：USD1,875維持保證金：USD1,500最小跳動值0.1點＝USD10漲跌幅限制達前1個營業日結算價的7%時，限定在此範圍內交易15分鐘，之後再放寬為前1個營業日結算價的10%，若再達10%限制時，仍須10分鐘才將限制放寬為15%，此15%為最大限制。但在最後交易日時，則無漲跌幅限制1辰1表俭4家-贱3爹摩僚根熊台男指蓄期泪貨湖的丑契稠約在內忧容挺（挖續抛）最後交易日各契約的最後交易日為各該契約交割月份倒數第2個營業日交割結算現金交割，以最後交易日當天之現貨指數收盤價為最後結算價契約月份3月、6月、9月、12月，另加上2個最近連續月份1凤2股烛價宅指栽數闻期吐貨灿的活損点益揭分挥析注挪意鹊事医項以为股疫價音指法數廉期遗貨威的伞漲威跌毫點季數广乘呜以兽契郑約姥乘束數企，禁即窄知球股离價此指梳數降期灵貨胳的延損藏益厉。相萍關申的敌交呼易东費钳用长與风稅贴負达(卧以旨台牲指倾期耻貨驴為洽例撒)單亲邊盒交笔易藏手吴續像費进＝炊5汽0准0明元期杨貨智交精易喇稅锈＝散契津約侵價剪值盏的取千猜分丑之慕0策.辰2捎5碌，買倘賣贱雙范方额均悔要厉繳。例诉：献老类王真以网5赛,扭0舅0凑0拆點衔買泊進超1陷口恼台必指黄期漫貨男(询原辆始率保宰證展金烂=纸9满萬涉元卸)忽，惜隔牧天瞎期出貨讲收竖盤垫在归5酿,颂0棚5沫0器點停，注再批格馋一郑天单老宿王蛋就蓝以移5菊,销1盈5好0塌點火將割該斤部起平闹倉码，埋則易損茶益悔將贱如可何容計秧算王？1画.颗保点證软金都帳等戶巧的洞變乡丰動2狼.岂手缴續给費凡=逼5轧0尾0坟*臂2音=题1抚0拦0禁03如.唇期告交计稅渐=缩慧(但5描0布0扩0伶點荒+尖5疯1阴5穿0挠點义)刻*识2咱0涌0承*糖0就.呈2查5安/宣1嫌0木0疼0狱＝卸5诸0饱74鞠.宽淨鸟損温益固=状，沫淨役投室資售報讯酬而率地=芽2赠8步,迈4讲9哭3茂/私9事0袭,殖0惯0呀0记=窝3调1边.奸6董6态%1览34养-敲2置牛被刀屠小容試小须明凑以墙5浓,瞎0航0绸0哑點址買仙進拿1榆口份小虎型骗台晃指离期长貨宰(诵原携始埋保朽證俭金胞=唯2完.锣3仆萬汗元话，方單涝邊刷手故續俘費哨＝翼2捞5纯0幼元导)扁，损若梦他剧3香天削後鹿就话以擦5夹,资1档0闻0敲點贿將怕該巨部邮平枪倉锡，绍則匹損恳益逝將址如旋何慈計肾算籍？1趋.社保枯證俘金蕉帳探戶怨的踏變表動2龟.醒手铃續德費握=毛2芦5遇0绵*值2克=遭5搏0魄03凑.污期迷交码稅衔=商(磁5禾0扛0驶0纵點采+猪5宰1薄0作0及點盐)佛*好5谎0弓*抢0邪.也2惭5难/程1谷0做0客0交＝都1糊2圾64葱.株淨较損秤益铺=役，5忘.过淨事投救資伟報牙酬痕率夜=炊4船,痰3厅7称4课/闭2青3末,房诚0灰0凭0联=音1略9街.屋0私2寇%1满4股雅價物指雄數晋期蚀貨骄的丝式行企情星解卫讀未老平飘倉菊量销(配O镇p旁e贯n鉴I煎n据t素e职r像e拼s畜t财)凶係而指较在叙任相何释時占點兰，躲某送期千貨汤契遭約厦買储方正尚附未变賣钳出陕或帖平愁倉心的宴契画約泽口扁數撞或古賣决方价尚携未笛回谅補踩或定平有倉煮的读契西約值口悬數聋，帮亦座即串在醋市司場碗上泉實肢際顺仍慌然坑有遥效价的帅期豪貨全契今約冷數朴量日。E中x乞.拾2戒0轧日刮甲虎向黑乙李買邮了刻1道口鼻期宵貨廊，乐2针1惹日誉丙季又颈向尊乙接買细進殃1器口锄期虽貨舅，管2抚2并日拼甲饲將卡手倡上暖1期口扩期灯貨安賣狭給差丙墙，抛請众問亡這束三愿天燥市究場乏上膨總磁未煮平买倉顶量义各断為饥多绘少龄？榴(妙搭毛配抓時朋間浓圖样解台釋抖之贵)在露實燥務酸的绕操瘦作赢上泽，侧很蛋多伤投跪資蒙人帽會畜利辱用貌期烛貨幻玉價给格触的谣漲汇跌正與归當傲天麻未末平灵倉肆量混的砖變蓝化付，恢來滔判坊斷顿未管來糠期绵貨笨行荐情尸的逼走辟勢来。1静5表陵4似-旅5餐未沈平苦倉剑量程的蚊應购用未平倉量台指期貨價格意義增加上漲代表新買方積極介入，屬強勢上漲格局，未來期貨價格持續看漲增加下跌代表新空方進入市場，屬弱勢格局，未來期貨價格持續看跌減少上漲代表原有的多單已進行平倉，盤勢由強轉弱，未來期貨價格可能反轉而下減少下跌代表原有的空單已進行平倉，盤勢由弱轉強，未來期貨價格可能反轉向上1鸽6股同價楚指表數眠期便貨床的怀應立用規爆避周股统市厚的蚀風艰險避逐險墙者蹦可弓利名用踢買票/场賣门指自期叹來缴規球避冒股池市掠