2023年度注会全国统一考试CPA《财务成本管理》考前自测题及答案

2023年度注会全国统一考试CPA《财务成本管理》考前自测题及答案学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(20题)1.某企业按“2/10，n/30”条件购入货物100万元，如果企业延至50天付款（一年按照360天计算），不考虑复利，其成本是（）。

A.36.7％B.18.4％C.24.5％D.73.5％

2.甲公司2020年利润留存率为40％，2021年预计的营业净利率为10％，净利润和股利的增长率均为5％，该公司股票的贝塔值为1．5，政府长期债券利率为2％，市场平均股票收益率为6％。则该公司的内在市销率为（）。

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

3.某公司现有发行在外的普通股5000万股，每股面额1元，资本公积30000万元，未分配利润40000万元，股票市价15元；若按20％的比例发放股票股利并按市价计算，则发放股票股利后，公司股东权益中的资本公积项目列示的金额将为（）万元。

A.44000B.30000C.45000D.32000

4.甲企业产销X产品，2022年7月计划产量1000件。单位产品材料消耗标准为5千克。本月实际产量900件，月初车间已领未用材料100千克，本月实际领料4800千克，月末已领未用材料120千克。本月材料用量差异是（）。

A.不利差异300千克B.不利差异280千克C.有利差异200千克D.不利差异320千克

5.ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4年每年的现金流量为9000万元。所有现金流都发生在年末。项目资本成本为9%。如果项目净现值（NPV）为3000万元，那么该项目的初始投资额为（）万元

A.11253B.13236C.26157D.29160

6.利用资本资产定价模型估计普通股成本时，有关无风险利率的表述中，正确的是（）。

A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜

B.选择短期国库券利率比较适宜

C.必须选择实际的无风险利率

D.一般使用名义的无风险利率计算资本成本

7.价格型内部转移价格一般适用于（）。

A.内部利润中心B.内部成本中心C.分权程度较高的企业D.分权程度较低的企业

8.甲公司在生产经营淡季占用200万元货币资金、300万元应收账款、500万元存货、1000万元长期资产。在生产经营高峰期会额外增加100万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。下列说法中不正确的是（）。

A.甲公司的营运资本筹资策略是适中型策略

B.低谷期的易变现率为100％

C.甲公司筹资贯彻的是匹配原则

D.甲公司的营运资本筹资策略会增加利率风险和偿债风险

9.目前甲公司有累计未分配利润1000万元，其中上年实现的净利润为500万元。公司正在确定上年利润的具体分配方案。按法律规定，净利润要提取10%的盈余公积金。预计今年需增加长期资本800万元。公司的目标资本结构是债务资本占40%、权益资本占60%。公司采用剩余股利政策，应分配的股利是（）万元。

A.20B.0C.540D.480

10.甲公司2018年边际贡献总额300万元，2019年经营杠杆系数为3，假设其他条件不变，如果2019年销售收入增长20%，息税前利润预计是（）万元。

A.100B.150C.120D.160

11.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60%。公司2022年实现净利润8000万元。提取10%法定公积金。甲公司2022年应分配现金股利（）万元。

A.5600B.4800C.4000D.4320

12.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，均为欧式期权，期限为1年，目前该股票的价格为20元，期权费（期权价格）均为2元。如果在到期日该股票的价格为15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（）元

A.13B.6C.－5D.－2

13.现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为8％和11％，标准差分别为16％和20％，那么（）。

A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度

B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度

C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度

D.不能确定

14.下列关于无税MM理论的说法中，不正确的是（）。

A.负债比重越大企业价值越高

B.企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险

C.加权平均资本成本与资本结构无关

D.负债比重的变化不影响债务资本成本

15.甲公司采用随机模式管理现金，现金余额最低1500万元，现金返回线3500万元。当现金余额为8500万元时，应采取的措施是（）。

A.买入证券5000万元B.不进行证券买卖C.买入证券1000万元D.卖出证券5000万元

16.证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要报酬率与风险之间的关系。当无风险报酬率不变，投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（）。

A.向上平行移动B.向下平行移动C.斜率上升D.斜率下降

17.下列有关业务动因、持续动因和强度动因的说法中，不正确的是（）。

A.业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等

B.持续动因的假设前提是，执行作业单位时间内耗用的资源是相等的

C.强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等

D.业务动因的精确度最差，持续动因的执行成本最昂贵

18.某口罩生产厂商现有产能1000万只，单位成本0.8元/只，其中单位变动成本0.5元/只。目前公司在手订单900万只，单价1.2元/只，剩余产能无法转移。现在公司接到一份特殊订单，单价1元/只，共300万只，但必须通过欧盟认证。办理欧盟认证需花费20万元，公司打算以此契机踏入早已筹划的欧洲市场，并将该型号产品作为欧洲市场的主打产品。该订单为公司带来的增量息税前利润为（）万元。

A.150B.10C.-10D.-40

19.公司本年股东权益为1000万元，净利润为300万元，股利支付率为40%。预计明年权益净利率和股利支付率不变，股利增长率为5%，股权资本成本15%。则该公司内在市净率为（）。

A.1.14B.1.2C.0.8D.2.4

20.某两年期债券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期还本。假设有效年折现率是8.16%，该债券刚刚支付过上期利息，目前其价值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

二、多选题(15题)21.按照资本资产定价模型，某证券的收益率（）。

A.可能为负B.可能小于无风险利率C.不可能为负D.不可能小于无风险利率

22.采用布莱克—斯科尔斯期权定价模型进行股票期权价值评估时，需要考虑的因素有（）。

A.股票当前价格B.执行价格C.期权到期时间D.股票报酬率的标准差

23.下列关于附认股权证债券、可转换债券和股票看涨期权的说法中，正确的有（）。

A.附认股权证债券、可转换债券和股票看涨期权都是由股份公司签发的

B.附认股权证债券和可转换债券对发行公司的现金流量、资本总量以及资本结构有着相同的影响

C.附认股权证债券和可转换债券会引起现有股东的股权和每股收益被稀释

D.股票看涨期权不会导致现有股东的股权和每股收益被稀释

24.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。

A.在转换期内逐期提高转换比率，有利于促使投资人尽快行使转换权

B.转换期内股价远高于转换价格，会加大对原有股东收益的稀释

C.设置赎回条款主要是为了保护原有股东的利益

D.设置回售条款主要是为了保护可转换债券投资人的利益

25.关于期权的投资策略，下列说法中正确的有（）。

A.保护性看跌期权比单独投资股票的风险大

B.抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略

C.空头对敲的最坏结果是白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本

D.股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给多头对敲的投资者带来净收益

26.投资组合由证券X和证券Y各占50%构成。证券X的期望收益率12%，标准差12%，β系数1.5。证券Y的期望收益率10%，标准差10%，β系数1.3。下列说法中，正确的有（）。

A.投资组合的期望收益率等于11%

B.投资组合的变异系数等于1

C.投资组合的β系数等于1.4

D.投资组合的标准差等于11%

27.乙公司2021年支付每股0.22元现金股利，股利固定增长率5%，现行长期国债收益率为6%，市场平均风险条件下股票的报酬率为8%，股票贝塔系数等于1.5，则（）。

A.股票价值为5.775元B.股票价值为4.4元C.股票必要报酬率为8%D.股票必要报酬率为9%

28.以下关于成本计算分步法的表述中，正确的有（）。

A.逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理

B.当企业经常对外销售半成品时，不宜采用平行结转分步法

C.采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原

D.采用平行结转分步法时，无需将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

29.下列关于资本结构的MM理论的表述中，正确的有（）。

A.MM理论认为随着负债比重的增加，企业的加权平均资本成本逐渐降低

B.MM理论认为随着负债比重的增加，企业的权益资本成本逐渐增加

C.MM理论认为随着负债比重的增加，企业的债务资本成本不变

D.在其他条件相同的情况下，按照有税MM理论计算的权益资本成本低于按照无税MM理论计算的权益资本成本

30.下列各项中，属于长期借款保护性条款的有（）。

A.限制企业租赁固定资产的规模

B.限制企业支付现金股利和再购入股票

C.限制企业高级职员的薪金和奖金总额

D.限制企业投资于短期内不能收回资金的项目

31.在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有（）。

A.期权执行价格提高B.期权到期期限延长C.股票价格的波动率增加D.无风险利率提高

32.甲公司准备变更信用政策，拟选用缩短信用期或提供现金折扣两项措施之一，下列关于两项措施相同影响的说法中，正确的有（）。

A.均缩短平均收现期B.均减少收账费用C.均增加销售收入D.均减少坏账损失

33.下列关于战略地图的说法中，正确的有（）

A.战略地图内部业务流程包括营运管理流程、顾客管理流程、创新管理流程和法规与社会流程

B.战略地图为战略如何连接无形资产与价值创造提供了架构

C.战略地图中无形资产包括人力资本、信息资本和组织资本

D.战略地图顾客层面的价值主张说明了企业如何针对目标顾客群创造出具有差异化且可持续长久的价值

34.下列有关各种经济增加值的表述中，正确的有（）。

A.基本的经济增加值歪曲了公司的真实业绩

B.据说披露的经济增加值可以解释公司市场价值变动的50%

C.特殊的经济增加值是特定公司根据自身情况定义的经济增加值

D.披露的经济增加是公司经济利润最正确和最准确的度量指标

35.某投资者利用内幕信息在市场上交易甲公司股票并获得了超额收益。下列有效性不同的资本市场中，会出现上述情况的有（）。

A.弱式有效市场B.强式有效市场C.无效市场D.半强式有效市场

参考答案

1.B延期至50天付款的成本＝[2％/（1－2％）]×360/（50－10）＝18.4％。

2.D股权成本=2％+1．5×（6％-2％）=8％，股利支付率=1-40％=60％，内在市销率=（10％×60％）／（8％-5％）=2。

3.A发放股票股利后，公司股东权益中的资本公积项目列示的金额＝30000＋5000×20％×（15－1）＝44000（万元）。

4.B本月材料耗用量＝100＋4800－120＝4780（千克），本月材料用量差异＝4780－900×5＝280（千克），属于不利差异。

5.C净现值＝3000＝9000×（P/A，9%，4）－初始投资额，解得：初始投资额＝9000×3.2397－3000＝26157（万元）。

6.D无风险利率应该选择长期政府债券的到期收益率比较适宜，所以选项A不正确；无风险利率应该选择长期的政府债券利率，所以选项B不正确；一般情况下使用名义的无风险利率计算资本成本，因此选项C不正确。

7.A价格型内部转移价格一般适用于内部利润中心。

8.D由于（稳定性流动资产＋长期资产）＝200＋300＋500＋1000＝2000（万元）＝（股东权益＋长期债务＋经营性流动负债），所以，为适中型筹资策略。低谷期的易变现率＝（2000－1000）/（200＋300＋500）×100％＝100％。由于长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持，所以，甲公司筹资贯彻的是匹配原则。由于长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持，所以，可以减少利率风险和偿债风险。

9.A应分配的股利=500-800×60%=20（万元）。剩余股利政策限制动用以前年度未分配利润分配股利，因此无须考虑年初未分配利润；法律有关计提法定盈余公积金的规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制，盈余公积已经包含在利润留存中，不需单独考虑提取法定盈余公积的数额。

10.D2018年息税前利润＝300/3＝100（万元），2019年息税前利润增长率＝20%×3＝60%，2019年息税前利润＝100×（1＋60%）＝160（万元）

11.B甲公司2022年应分配现金股利8000×60%＝4800（万元）。

12.B目前股票购买价格为20元，到期日出售价格为15元，即购进股票的到期日净损益＝15－20＝－5（元）；购进看跌期权到期日净损益＝（30－15）－2＝13（元）；购进看涨期权到期日净损益＝0－2＝－2（元）。即购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益＝－5＋13－2＝6（元）。

13.A本题的主要考核点是标准差和变异系数的适用情形。标准差仅适用于预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变异系数主要适用于预期值不同的情况，在预期值不同的情况下，变异系数越大，风险越大。本题两个投资项目的预期值不相同，故应使用变异系数比较，甲项目的变异系数=16％／8％=2，乙项目的变异系数=20％／11％=1．82，故甲项目的风险程度大于乙项目。

14.AMM理论认为在没有企业所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即选项A的说法不正确。

15.A现金余额的上限＝3×3500－2×1500＝7500（万元），由于8500万元高于上限，所以，应该买入证券5000万元，使得现金余额等于现金返回线的3500万元。

16.D无风险报酬率不变，证券市场线在纵轴上的截距不变，即不会引起证券市场线向上或向下平行移动，选项A、B错误。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，市场风险溢价降低，即证券市场线斜率下降，选项C错误、选项D正确。

17.D业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。所以，选项D的说法不正确。

18.B增量边际贡献=300×（1-0.5）=150（万元）,接受该订单将丧失200万只原订单，损失的边际贡献（机会成本）=200×（1.2-0.5）=140（万元）。由于公司将进军欧盟市场，认证费用不再是专属于该特殊订单的专属成本，而是该型号产品多个欧盟订单的共同成本，也是公司进军欧盟市场的不可避免成本，该20万元与决策无关。增量息税前利润=150-140=10（万元）。

19.B权益净利率＝300/1000×100%＝30%，内在市净率＝（30%×40%）/（15%－5%）＝1.2。

20.C由于债券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折现率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以该债券平价发行，由于刚刚支付过上期利息，所以，目前的债券价值＝债券面值＝1000（元）。

21.AB资本资产定价模型Ri=Rf+βi（Rm一Rf），只要βi和（Rm一Rf）其中一个为负，两者的乘积就为负，Ri就小于Rf；当两者的乘积为负且绝对值大于Rf时，Ri就小于零。所以，按照资本资产定价模型，某证券的收益率可能小于无风险利率，也可能为负。

22.ABCD根据BS模型进行股票期权价值评估时，需要考虑的因素有五个，即股票当前价格、执行价格、到期时间、无风险利率、股票报酬率的标准差。

23.CD可转换债券和附认股权证债券是由发行公司签发，而股票看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设，选项A错误；附认股权证债券被执行时，其持有者给予发行公司现金，且收到公司新增发的股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，导致公司资产负债率水平降低，而可转换债券的持有者行权时，使得公司股权资本增加的同时债务资本减少，属于公司存量资本结构的调整，不会引起公司现金流和资本总量的增加，但会导致公司资产负债率水平降低，由此可见，附认股权证债券和可转换债券对公司的现金流量、资本总量以及资本结构有着不同的影响，选项B错误；当附认股权证债券和可转换债券被持有者执行时，公司必须增发普通股，现有股东的股权和每股收益将会被稀释，选项C正确；当股票看涨期权被执行时，交易是在投资者之间进行的，与发行公司无关，公司无须增发新股票，不会导致现有股东的股权和每股收益被稀释，选项D正确。

24.BCD在转换期内逐期提高转换比率，意味着逐期降低转换价格，即逐期降低了投资者的转换成本，不利于促使投资人尽快行使转换权，选项A错误；如果转换期内股价远高于转换价格，可转换债券的持有人行使转换权时获得的转换溢价（视同原股东利益的输送）越大，即会加大对原有股东收益的稀释，选项B正确；一方面，可转换债券设置赎回条款主要是为了促使债券持有人转换股份，即所谓的加速条款，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。另一方面，公司提前赎回债券后就减少了公司每股收益被稀释的可能性，即有利于保护原有股东的利益，选项C正确；可转换债券设置回售条款是为了保护债券投资者的利益，使投资者避免由于发行公司股票价格过低而可能遭受过大的投资损失，从而降低投资风险，但可能会加大公司的财务风险，选项D正确。

25.BD保护性看跌期权比单独投资股票的风险小（因为股价低于执行价格，并且多头看跌期权的净损益大于0时，保护性看跌期权的净损失小于单独投资股票的净损失），所以，选项A的说法不正确。因为机构投资者（例如基金公司）是受托投资，有用现金分红的需要，如果选择抛补性看涨期权，只要股价大于执行价格，由于组合净收入是固定的（等于执行价格），所以，机构投资者就随时可以出售股票，以满足现金分红的需要。因此，抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略，即选项B的说法正确。多头对敲的最坏结果是白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。

26.AC组合的期望收益率＝12%×50%＋10%×50%＝11%，组合的贝塔系数＝1.5×50%＋1.3×50%＝1.4。由于只有在完全正相关的情况下，选项B、D的说法才正确，本题中并没有说X和Y完全正相关，所以，选项B、D的说法不正确。

27.ADrs=6%+1.