《财务案例-贵州仙酒股份有限公司的改制上市》

财务案例研究第二讲李勤案例二：贵州仙酒股份

有限公司的改制上市

教学目的和要求：通过本案例了解该国有企业改制上市的过程和相关知识，包括企业改制上市的条件、企业改制上市不同模式的选择、企业资产重组的方式及方案设计、企业改制重组后的股本结构、关联交易及拟上市公司的独立性。

时代背景(P33)体制原因是传统国有大中型企业的各种弊端的根源，其基本特征是政企不分、经营低效。国企改革始终是我国经济体制改革的一条主线。国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体。通过改制重组上市的方式使国有企业快速向市场经济主体转变，是众多改革方案中最有效的方法。时孙代馒背斯景国具有证企蛇业消通堤过仁正方当畏地顽程扰序销或闹手掀段染对揭企拿业袍自档身躺进宁行扰改柿造鉴设震计休，遮达土到彼上别市俗的园要催求嫁，咸并搭依坡托皆逐咬渐结完咸善葡的罚资福本庄市昏场测改斥进票公蛾司社的恒运柴营蠢机滩制筋，廉通隶过谋资贷本渴运气作陷的劫方世式颜来歌完适善劫公趋司挣治伤理州结木构须、拌健领全险企检业素的徐各窗项陈制俘度瞎、稿选兼拔像并万充畜分龄激塞励圈优霜秀船的屈经写营佣者慌。扶国尝有币企碑业膊改春制达过具程捆实段质莫就们是奔一鸽个讲在睛法镰律痕框色架岔下礼的者财巨务钢设获计粮与举改某造如过局程由。改羽制丢重段组合必奸须吉时邻刻毯考絮虑樱的贼问孝题如削何绿通格过袭股柔票谎发检行仍来低满趴足奖企汇业捉的别资凡金肥需顽求肾进臭而放实愉现峡可醋持壶续沟发逆展塘的歪目牲的如沫何科保脉证枣企柿业睛募御集知资丹金个的梦投俊向优不遍违目背逼股挤东型们琴的葬意睬愿边和丝式损度害涂股体东饲的征利之益宁（玩主牙要宵是有中否小采股忘东侵）逢，护或蓄者帐说械如搬何最将贼长爽期吓处减于抖国遵有轿企匠业柏体绣制究下迫的鞭一接块观优骂质垫资旺产缩慧转检变读为窜现犬代贿企梯业食制翠度赔下语的榴利健润询源你泉这房诚些棕都仆是柜改红制己重捧组果过随程姿中讽必响须聋时风刻砖考蹄虑刘的根问蛛题奸，樱而样且补也锦是念成馅功榨赢芦得件潜棚在渣投佛资恶者赤信饶任音，徐如示期督募暗集画所番需牙资糟金妹的蒜基坚本夸前滔提年。改筛制饮上宅市袭问限题磨的纽奉研亚究守与永设吐计坛（P进3尺3）1宪、淋满勿足榜国帽有低企映业点改青制期上守市粗和摊各吴利共害婶关燃系火人庄的出资葛格逮条挖件平限纠制押。2赠．喂改钞制垂上喷市私的告股苍本轮规丙模脆与今股掩权挺结菊构遗设竖计罚。3列．宾国结有堪企处业哀改械制传重负组贱的怒模银式壤选消择厘和父设浙计哲。4搁.揭同掘业乖竞灭争坚和道关税联舍交旱易鬼问芒题威*绘。5沈.攻企峡业挽募陈集惯资勾金且及垦其访投冻向种。6趟．惨盈消利膝预追测成和阔股流票壤发时行她价觉格迷确羽定开*跑。一矮、没满树足获改警制俭上瞎市守的毁条鸭件执限介制(P冰3趴3汗)我您国掏《广公顾司郊法坡》种规标定皂，匪股宅份笨有淹限挎公勺司短申誓请陶其本股猎票近在A股铺市宇场目上怖市莫，遣必爪须喊符五合罗下移列横条疮件体：1蛋）共股验票暂经借国秩务源院捏证庄券雪管抵理劲部慰门钞批集准嫌已斜向巾社型会我公屑开础发厚行师，滑不厅允蚂许惩公呜司喊在毕设哪立伶时牺直婚接存申旬请叼股赏票红上厌市脸（P套2省1皱）权。分傻析院:岁贵衰州课仙远酒甲股盒票市公裕开扬发巴行激后删，修经踏批摆准陈其喇股繁票该在A股白市滚场脊上谋市枪。一糊、崭满篇足久改红制剖上夏市顾的括条确件例限亮制2天）暂公侮司付股晚本抱总扔额朴不解少春于边人渔民茶币捧5零0冤0适0匆万诵元吓。分撞析您：叹改打制耳上哗市竭的堪股爬本谜规归模疗设肃计（凑1切）薪满鲁足缎法动律梨对凶上怠市辰股绝份萌公蝇司欧股偶份南总台额困的宅下贿限昆要明求坟。（殃2文）旅股种本迫收税益烟率姻。（镇3汤）止净拴资巴产讽收饥益沙率头，截要仇求瞧不盼能蛋低胃于贴同衫期遵银奏行践存瘦款朋利崭率六。（形4萝）损社昨会糖公串众煎股庆规撇模蓬的狂限蠢制罗。贵豆州锣仙离酒在的脏发馒行狗后脑总喘股届本挤低疲于泻4总亿径股考，申股迹本士总增额级人村民受币芬2踏.不5鞠亿尖元波，葵其法公宝众灶股饺所牛占丝式比偏例疫为亲2拆8坑.呆6泰％芦。1鲁6衡8田0增01途7哥0欣06婚5熔0扬02荡5捐0润0忙0万徒股（P走2单5贝.馆2线7课）一才、醉满魂足亦改进制顶上骆市础的起条园件某限骡制3保）齿开娱业徒时摔间廉在循三述年节以千上田，显最尘近蓝三孤年考连泻续犯盈荷利千；胸属放国疗有俊企倍业嫌依虏法肠改贸组堤而垄设曾立沾股灯份龙有解限裁公抵司分的宵，默或协者睛在虹公雁司足法益实雅施佣后抖新蠢组斑建嫁成岂立葛，主其石主负要大发山起冠人院为鲁国尾有宾大吹中去型踏企惠业洪的斩股丘份勾有遭限切公信司类可蜓以铲连依续住计绕算久。分佛析母：谊贵赤州狐仙屑酒妹股宗份优有峰限且公敏司调1脖9姑9嫁9帐.踏1就1帮.凯2伯0牢成笨立(旋P扔2万4猾)，桌时僻至出2援0洽0凑0百.百1船2样.底3趋1(茂P此3薄3裁)。分输析怕：贵拨州修仙骡酒对股彻份播公品司夜成挥立承于颤1炒9悲9娱9负年须1矮1疑月茂2江0和日伐，上到揭2对0紧0插1胡年板上素市青其费成失立争时劳间冰不漆足正三毛年吹，覆不候符中合污我示国滨关叶于旋企区业怎连勒续脚盈解利镜三谦年爷的种要壮求露，袖但刘贵犬州允仙错酒出股挣份抹有倒限挥公耀司素是傍由廉控电股迅股情东耳中储国距贵批州疫仙少酒姐厂谦有暗限索责涨任出公苦司允联堆合绿其扑他供7布家膛企绘业先共北同倚发哥起威设灾立屯的蜘，输其曾控筐股植股外东从中弱国皆贵厦州吗仙曲酒晓厂贡有口限差责厦任弄公宋司服是青国蜓有密独美资个企芦业字，颠按渐照白《舰公以司粗法郊》愿的小规谋定裕，抬可李以已连夕续君计床算报经箩营垂时顷间因.贵正州久仙怨酒营股斧份时有争限恭公服司使的滩财例务势资何料宁提笑供蚕是瘦以今1裳9彼9奇9遍年尤组幻玉建汤后多的简公完司挑为嫩会重计晃主嫂体银，自从符1辟9继9臂8尝年和开凡始潜编种制善模惜拟筹报督表磨，框以回模精拟抚报阅表偏的会盈罚利留情异况世作没为快对翠外驾披波露揪的冒依语据慢，煤进悦而每满忆足茫上及市枝发暖行济条杏件挂。一修、芦满虑足湖改忙制渗上吐市凑的闭条淘件票限撤制4酸）曲拥碍有炭股淡票棚面拳值再人纸民悉币贤1割0冲0氏0裹元纵以割上深的比股区东业不搭少匠于愚1滑0洞0卵0毫人指，预向付社裹会剪公飘开低发蚊行道的残股香份紧达酬公蔑司难股脑份思总指数岗的亦2绞5裤％拔以肾上棚；佩公匙司竹股么本蹦总烘额赤超饶过摧人教民饿币症4详亿务元扭的惑，范其虾向依社私会驼公华开伤发仔行盾股剂份饰的冶比犯例危为鸭1呢5盗％吸以刮上吹。分球析壤(P巷2逃5午)贵宽州踪蝶仙泥酒识股聚份尊有驱限仁公逼司灭向尊社林会肢公哈开拨发及行温的商股框份距达葱公钟司铜股具份轰总焦数商的萝2艰8充.铃6恐0治%.一旦、硬满庸足多改众制梳上杆市牢的稳条担件帅限列制5塞）模公叙司税在羊最册近柏三拆年斯内管无净重股大拖违描法帆行次为棕，悔财匙务压会触计剩报礼告律无滑虚圆假亩记苗载侧。分摸析陶:否贵义州清仙悦酒婆股钱份面有骑限嚷公加司掀在匀最堪近泻三轿年光内乒无井重字大柱违霸法若行兼为谎，箩财翅务捎会轰计者报简告腹无位虚嫁假袍记勤载克。二键、国俊有饶企蹦业蔬改楚制凑重猪组浅的穿模键式勾选衔择庙（P勇3傻7帮）国本有捐企柄业煮上疾市滨改辩制党的端模骡式睡是针指达按味照哲企腔业恼改洁组罗的锡具雁体贱形脱式竿对渣被靠改掌组系企惰业挑的将改垃组巾内虑容申、垂程圈序唐进梦行战设碰计女的巩大扰体推框座架局。企夺业忽上骑市灾改屡制创模伪式夹的经选节定选是抖关择系刚企粘业叉股置份贱制买改民组舅及姻股拘票驰发董行接的岩重阳要傍工洲作缘瑞。二辱、冒国豪有托企翠业出改策制躲重响组鞭的皆模罗式待选香择“雁原圆整臣体车续遣存济”捞改吴组胳模怖式指席将京被披改就组段企甜业毁的胶全巡寿部察资闻产贿投投入核股驼份脉有划限吓公怪司说，洁以音之破为腔股毙本些，疫再墓增惯资温扩鸟股已，弱发千行攀股马票身和裁上辅市词的朝的询改炼组娇模抽式挂。按伐照患该剩模律式失进令行漠改射组菜，导企赢业真的殊组扩织斑结颤构卡在乎原呢企咱业警组原织贪结晒构缺的静基铜础阶之贴上脾，签由卫原之有捎管温理拨体梢制流转膛换粒为益适伴应禾上含市酷的添股略份敢有荡限款公殃司耍的断管条理诱体顽制。弊嚷端？微！二钟、猫国告有青企叫业年改阿制坛重远组厨的鞋模馅式筑选端择“威并漆列芦分舟解尽”喂改诵组姜模硬式是乒对罢原箩有叼企没业密进工行织横减向网的变“果一嚷分弹为突二疮”犹处爽理禽的漠改效组蜘模辜式柿，虾将窃被旅改纳组级企颠业纽奉专耀业皱生滚产龙的给经坐营悠和你管博理逼系金统榨与笛原济企肌业拦的吸其咐它计部稀门厨（疮如算社郊会材负番担省部贿分渠）奶相萍分芦离婶，愧并郊分您别句以教之糕为财基险础垮成忆立皮两伯个山（扑或嗽多纯个投）顺独鞋立回的份法美人思，野直盆属窝于商原晶企边业亮的悦所乐有先者伐，跪原毕企巷业杆的厚法征人喘地佣位肯不牵复筛存轨在劫，随再误将层专迷业秘生清产甲的鸭经规营榨管己理栗系遍统旷改柄组城为裳股庙份叉有必限隙公宅司棵。弊鞋端？劣！二腿、走国桃有水企付业孙改庄制触重童组胀的租模姥式组选熔择“霸串火联赔分吼解特”折改柿组艳模引式对技原妹有淘企呢业梅进快行饮纵铅向乳的比“锻一细分愁为线二至”崖处禽理从，伙构灶造命出权一脆对捧“这母袭子磨公删司蚂”须：估上艘边誓设透立顿一脾个想“携母维公系司棋”殃（科总信公掉司习、摔控蚂股违公切司娘）冶；皇下喉边孔为史一遇个扔“号股瓣份纷公下司压”跟。实系践绪中当的摇倾旬向佛是扩将镜主魂要锈的学行扑政忠管脖理瞎力绑量乓、窜辅消助顽工箩厂苍、令社魄会抱负圆担夸等饺部钞分萌放晋在耗上艰边希的暑“孔母甘公飘司塔”详、舞“艇总畜公晓司局”兵中貌，抱而还以暴生搭产嗓主稳体故部趴分勿为谁主抄构活造顽下西边铅的怎“仰子严公缓司准”乎、裹“慈股选份纤公卡司更”离。弊墨端？惜！二斗、满国店有痰企跳业脏改肚制保重罩组粱的灾模乖式羡选珠择合遮并兵整右体原改思组季模抓式是授指沈以涨投译入扇被卡改鲁组丑企蹈业臣的待全粮部纲资溪产渠并颗吸骨收予其嘴它不权益益截作栽为惹共胳同晒发诞起庭人颂而河设肥立单股炊份叙有股限妖公循司布，眉然解后脊再紧增表资波扩踢股订、孔发暖行沸股迎票不和符上拜市食的它的搜改偿组蛾模祥式扔。弊延端？缸！二趁、砍国叙有董企垄业赴改艺制辞重环组蝴的耳模压式乎选洞择贵廉州贯仙铃酒掀的傍改办制咸重粪组迎属检于功什偿么魄方硬式茄？控包股燥股懒东早集辈团霸公弟司粗在障股幼份谦公协司肿设膨立米时掌已扎将喘与约仙仁酒脸生肚产抬和淋销包售催相茂关错的哈主咸要顷经养营幕性破资更产源（拢制璃酒阅车悉间望、姑制估曲似车句间破、棍包先装搭车嚷间抄等榴）覆投比入省股阔份宰公坚司父，滩在谊股炎份伯公甚司揭成抵立肚后掌集渠团灶公思司召已延失蚂去局继际续门从向事烦酒胞类汉产刘品对生峡产困和线销浊售善的巩能浅力歼，帅仅碍提粗供认后松勤兆服锐务享和搁原拘料燥老泡酒炭。(西P红2漏8槐)属面于僻串堪联厕分谢解千的跌方朝式贵爽州炭仙胸酒震股籍份撒有疑限呼公筋司稳模借式棚优什点改者组衫模路式吊属差于朵剥然离局上好市与，碍可远以鸭优祖化何上词市规主声体盲，携提李高速上奋市猴公重司份日皇后雕的拘竞帽争部力宰。有傻利达于乐“技企提业岂办盛社猎会厕”订的俩实封体蔑逐低步蜜按镜照恐市购场法经岸济耗的诉规民律振走涛向墨市摊场姻。上吃市肝公堂司钞的阀红棕利恶交驶给票集呆团您公温司欺或解控骆股班公皮司性，悉有麦利龟于疫集斤团摆公象司具从漫整涛个励集抗团远利灵益偷的杰角拆度痒来友运狠作桨经至营各。这纠种表模营式胜特妄别宿有残利灾于县上篇市塘主尘体站的愈负浅债足改诊组选和纺削板减串冗捎员缠，挤使岩上丑市冈公害司彩得沫以霜有名效寨筹墨资魔或耳将蛾一顶定典数隔量武的初负雅债刚转幸移鸽到岂控湖股写公暗司村，敏提瓣高隐上扮市祖公河司吩的因运地行偷效铸率蚕。贵赵州作仙猜酒雨股榴份授有料限挣公骂司据模灭式追缺朗点①办剥烛离闸通搅常你有帝一佩定梁难木度墓并捆需树要悼辅钩以豆各轨种错协脚调兵工批作恼，扫改欧组恩难境度谋较残大捞；②锁集汽团木公沸司虏与飞上才市冒公采司鉴之症间径有亲着损千蠢丝排万可缕被的谣联土系掘(P钉2单9乱)两；③卷关浴联庙交渣易炉会利更津加慨复剪杂渐，希上巡寿市央后敞的吧信肺息督披袭露止因躲此销也败更撒为脾复武杂画和物麻枕烦玩。④职由脏于通集提团致内早各丢方贵面说错悟综老复松杂她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