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文档简介

资本成本与资本结构第一节资本成本一、资本成本的含义和作用(一)资本成本的含义:资本成本是企业筹集和使用资本而支付的各种费用,包括资本占用费用和资本筹集费用两部分◆为便于分析比较,资本成本通常以相对数表示。(资本成本率)◆资本是指所筹集的长期资金,包括自有资本和借入长期资金◆资本成本包括用资费用和筹资费用两部分内容;1.用资费用◆它是指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用,例如,向股东支付的股利、向债权人支付的利息等。这是资本成本的主要内容。长期资金的用资费用因使用资金数量的多少和时期的长短而变动属于变动性费用。◆2.筹资费用◆它是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用,例如向银行支付的借款手续费,因发行股票、债券而支付发行费用等。筹资费用与用资费用不同,它通常是在筹措资金时一次支付的,在用资过程不再发生。因此,属于固定性费用,可视作等资数额的一项扣除(二)资金成本的性质◆1、从资本成本的价值属性看,它属于投资收益的再分配。◆2、从资本成本的支付基础看,它属于资金使用付费,即非生产经营费用。◆3、从资本成本的计算与应用价值看,它属于预测成本。。(三)资本成本的作用◆1.资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据(企业要选择资金成本最低的筹资方式)(1)个别资本成本是指各种筹资方式的成本,是比较各种筹资方式优劣的一个尺度◆(2)综合资本成本又称为加权平均资本成本,是企业进行资本结构决策的基本依据(3)边际资本成本即

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