润分配管理教材

项目七

利润分配管理开篇案例：现金奶牛VS铁公鸡上市公司越赚钱越抠门816家公司竟“一毛不拔”

年报业绩总利润首破万亿元大关：沪深两市1837家公司2009共实现营业收入123231.39亿元，同比增长2.62%；这是上市公司净利润首次突破万亿元；

1837家公司中，高达816家公司“一毛不拔”。其中，有757家上市公司不分红，另有59家公司选择送转股。占比高达44.42%352家公司派现不足“一毛”，15家派现不足一分。值得一提的是，在选择派现的公司中，许多公司派现就像“下毛毛雨”，作秀意味浓厚。统计显示，在1021家派现的公司中，有352家公司每股派现不足“一毛钱”。同时，有15家公司每股派现不足1分钱.以国统股份为例，公司年报每股收益0.52元，每股未分配利润1.35元，公司今年却推出了每股派1分钱的“吝啬”方案。

佛山照明：股市中的“现金奶牛”

如果你有足够敏锐的眼光以及足够的耐心，持有一家名叫“佛山照明”的公司的股票14年的话，那么你会发现，现金会像牛奶一样源源不断地流出来。

1993年，佛山照明上市后的第一次股东大会上，董事长钟信才就提出了两个承诺，一是不能坑害股民，要给股民一个好的回报；二是做成东南亚最大的照明企业。出身农村，后来靠卖油条筹钱读书，钟信才深知普通民众赚钱的艰辛。“他如果不买你的股票，放在银行还有利息可收，你怎么能够没有股息给人家？”朴素的想法促成了钟信才坚持高派现的做法，每年佛山照明有65%的利润分给股东。16年来，佛山照明累计现金分红高达21.1亿元。除上市首年分红总额为2315万元，1999年分红9655万元外，其余14年均超过1亿元，16年年均分红1.32亿元。现金股利支付率除首年为24%外，其余年份均超过60%，其中，2001年现金股利支付率高达124%。事实上，虽然坚持高派现，佛山照明账上的现金仍然充沛{HotTag}，数字长期保持在8亿～10亿元人民币这个区间内。

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