期权工具及其配置精讲课件

36、“不可能”这个字(法语是一个字)，只在愚人的字典中找得到。--拿破仑。37、不要生气要争气，不要看破要突破，不要嫉妒要欣赏，不要托延要积极，不要心动要行动。38、勤奋，机会，乐观是成功的三要素。(注意：传统观念认为勤奋和机会是成功的要素，但是经过统计学和成功人士的分析得出，乐观是成功的第三要素。39、没有不老的誓言，没有不变的承诺，踏上旅途，义无反顾。40、对时间的价值没有没有深切认识的人，决不会坚韧勤勉。期权工具及其配置精讲期权工具及其配置精讲36、“不可能”这个字(法语是一个字)，只在愚人的字典中找得到。--拿破仑。37、不要生气要争气，不要看破要突破，不要嫉妒要欣赏，不要托延要积极，不要心动要行动。38、勤奋，机会，乐观是成功的三要素。(注意：传统观念认为勤奋和机会是成功的要素，但是经过统计学和成功人士的分析得出，乐观是成功的第三要素。39、没有不老的誓言，没有不变的承诺，踏上旅途，义无反顾。40、对时间的价值没有没有深切认识的人，决不会坚韧勤勉。期权工具及其配置精讲第4章期权工具及其配置4期权交易概棕42期权定价43期权交易策略44外汇期权45利率期权4.6股票指数期权47股票期权48期货期权4.9奇异期权410期权工具、案例分析——外汇权宝41期权交易概述411期权的定义和特点期权(option)亦称选择权,其持有人有权利在未来一段时间内(或未来某一特定日期),以一定的价格向对方购买(或出售对方)一定数量的特定标的物,但没有义务。第4章期权工具及其配置4期权交易概棕42期权定价43期权交易策略44外汇期权45利率期权4.6股票指数期权47股票期权48期货期权4.9奇异期权410期权工具、案例分析——外汇权宝41期权交易概述411期权的定义和特点期权(option)亦称选择权,其持有人有权利在未来一段时间内(或未来某一特定日期),以一定的价格向对方购买(或出售对方)一定数量的特定标的物,但没有义务。期权具有如下一些明显的特点:1)期权交易的对象是一种买进或卖出某种商品或期货合约的权利。2)期权买卖双方在享有的权利或承担的义务上存在着明显的不对称性(3)由于期权交易双方在享有的权利和承担的义务方面的不同,导致了期权交易在履约保证方面的独特之处。期权合约赋予了买方的是选择权,他必须事先支付一笔期权费作为拥有这种选择权的代价;而合约赋予卖方的是履约的义务,因此他必须交纳保证金。(4)期权交易中,由于期权的买方有权选择是否履行合约,因此,买方的盈利是无限的而亏损有限(限于期权费);而对于卖方,市场出现于己不利的情况时,他仍必须按卖方提出的履约要求履行合约,因此,卖方的盈利有限而亏损无限(5)期权交易的实质是一种选择权交易,因此期权的价格即是为拥有这种权利而必须支付的费用,亦即期权费41.2期权的分类期权可以根据不同的标准进行分类:1)根据期权交易买进和卖出的性质划分根据期权合约赋予持有者买入或卖出基础资产行为的不同可分为看涨期权、看跌期权2)按期权的履约时间的不同规定来划分在期权交易中,根据对履约时间的不同规定期权可分为“欧式期权”与“美式期权”3)根据交易场所是否集中以及期权合约是否标准化来划分根据交易场所是否是集中性的以及期权合约是否标准化,期权可分为场内期权和场外期权4根据期权合约的基础资产来划分按这一方法,期权可划分为商品期权、股票期权、外汇期权、利率期权、指数期权和期货期权等413期权市场的交易机制期权市场结构期权市场的结构与期货市场大体相同,都是由买者、卖者、经纪公司、期权交易所和期权清算所(或结算公司)组成。2)标准化的期权合约凡在交易所上市的的期权合约都是标准化的合约,在这些标准化的合约中,交易单位、最小变动价位、每日价格波动限制、敲定价格、合约月份、交易时间、最后交易日、履约日等均由交易所作统一规定。3)保证金制度在期权交易中,只有期权出售者才需缴纳保证金,而期权购买者却无需缴纳保证金。4期权的交易过程场内期权交易与期货交易相似,都是在交易所大厅内由经纪人进行的。投资者本身不能直接进入交易所大厅,而是委托场内经纪人(orbroker)代为进行交易5期权的结算过程期权的结算过程与期货也大体相似,清算所充当卖方、买方的对立面,即卖方和买方不再发生直接的权利义务关系。清算过程中,清算所的职责包括:第一,确保保证金的充足。清算不仅要求期权出卖者在成交时缴付足额保证金,而且在每月结算出现亏损时,都要及时补足保证金。第二,盈亏的计算。对于清算所而言,成交时支付的期权费是不必加入最后结算的,只在成交当日一次性结清,最后结算盈亏只考虑履约价格与到期行使期权的期货价或现货价。第三,实施会员制和两级结算制度。清算所处理一级结算时,对会员经纪公司持有的到期期权必须计算其盈亏,对有盈利者,必须主动为其办理行使期权的手续,并向相应的购买者和出卖者发出履约通知,即“到期期权自动结算”。会员经纪公司为客户进行二级结算,也必须遵守“到期期权自动结算”的原则,为有盈利的购买者主动行使期权。谢谢46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基

47、书到用时方恨少、事非经过不