证券投资组合风险管理培训课件

本资料来源1第八章证券投资组合风险管理本章内容安排：第一节资产组合理论第二节资本资产定价理论第三节指数模型和套利定价模型2第一节资产组合理论本节内容安排：一、证券收益率和风险的测度二、证券投资组合理论三、无风险资产对有效集的影响3证骆券廉投峰资炼组滚合览（笨P却o所r锁t傻f糊o爸l热i孝o怪）1闹、轧证设券伴组洒合察的题含才义打:疏证司券瞎组疮合咸由乘一虽种纳以桥上蛙的皱有肿价裤证馅券匪组术成抄，焰如螺包油含助各建种舅股勇票返、坚债敌券躲、慢存缸款傍单鸡等均，俯是拉指紫个黄人秋或禾机抚构大投诞资征者催所历持绵有贺的码各舱种寻有坦价尼证毅券毙的艇总始称志。2振、糠构裁建绩证丛券痛投群资肾组析合学的腐原哲因(屈1烤)盒降矛低峡风俯险(锻2慌)纠实途现工收填益冤最警大昼化3劳、都如简何坑确径定剖不曲同叫证次券淘或川资累产暖上豪的弃投居资赏比心例圾，腐以洪使张资锯金壳稳屑定锹快辫速粘增哪长曲并畏控腰制击投驳资鼠风火险圣，桨这宏就贤是河投巾资衔组致合府理渗论助要蜻解后决选的颠关乔键杰问管题蠢。4一绞、狮证秀券叨收酬益勤和平风鼻险厉的首测扣度（晶一馋）凭单符个殊证居券辉收厉益幸率盖和咸风贷险睛的昆测歪度（刊二唇）普两芦个样证店券捕收罚益倡率显和选风榆险响的网测闻度（絮三厘）换三庄个山证俯券表收键益误率另和缝风熄险抱的贫测裹度（摆四叨）N个闭证仅券泛收丢益晚率宵和称风援险众的套测馒度5一倦、希证纳券曾收冤益设率清和瓜风允险央的模测津度（宇一师）展单龙个填证桌券唐收生益慨率威和侧风渐险虽的浙测蹲度1、成单靠个诊证战券融收尊益撑的肃测布度（1）妙一猜般牢证蹲券否收交益加率睁测压度收感益陶是旗指凉投斑资阶者凉放井弃袜当尿前永消翼费省和艇承滚担她风厕险刃的保补蔑偿责。尝通再常盏收核益哥率列的赌计祝算邀公仪式师为遗：式铺中剥，R是搜收需入扯，C是捡支底出选，r是豆收用益封率（2）曾股叉票场的菜收火益蚁率吃测舟度股项票针收吃益控等肤于恩股离票请红滑利踏收眠益援和楼价炒差占收武益昌之舞和妙，块故离股副票甘收膏益筛率苏的各计甘算放公壁式排为扶：遭（架红店利+期诱末壮市熟价伙总促值—期兰初侧市糠价雅总滔值达）/期践初果市够价载总孝值×冲1你0岭0舰%，拨即页：6一钉、春证左券织收窗益蹦率拿和丸风银险阳的刘测顽度（偏一党）径单钟个润证碗券省收吉益韵率牢和医风岁险粮的烘测爬度1、例单通个骆证思券扮收焦益桂的惭测扭度(恐3征)风键险殊证挡券贼期泛望随收西益躲率蛙的写测积度风炸险择证边券令的挺收艰益妈率款通牙常笼用救统速计唉学滨中催的哄期嫁望云值似来暖表发示绵：式酒中鸡，Ri是际证招券椒第i情布况翼下秤的讽收谈益游率苏，Pi是i种残情犯况想下封的莲概职率7例慰题少：顾某扇项惨投检资回的泡期册望覆收上益醒率概率回报率0.05500.25300.40100.25-100.05-308一做、弊证烂券镇收培益潮率倚和傍风质险候的医测职度（捏一土）赤单茶个燥证叔券禁收偷益纽奉率霸和走风价险漫的涉测丢度2、铺单其个典证肃券验风邀险辱的宏测议度单立个色证否券丹的退风粥险派，炕通臂常守用星统企计啊学侮中年的抗方泡差多或骨标怒准史差σ表仗示拳：（1）咽方存差（2）申标汇准相差9一需、分证请券布收男益厨率仓和伶风浮险舅的珍测匆度（脉二酱）浓两灿个枪证涂券毫组词合四收哨益灾率心和阶风凑险晶的辉测责度1、洽两倡个馋证尸券络收稻益吹率分的坑测过度假幅设酱某俊投项资隆者厉将痰其仙资辈金尸分犬别取投伪资芝于聪风佣险梁证你券A和B，戴其若投浙资障比井重蹄分盆别锐为XA和XB，眉显姥然喉，XA+馅XB=震1则卷双断证捧券止组递合盯的闭预岂期登收降益禽率艳等惩于竭单逝个傍证惨券晚预庸期律收栗益周和精以待投跑资训比厦重诞为驱权骄数联的锦加聋权艳平谅均返数,用仁公祖式斧表夫示:2、收两段个虹证骂券敏风维险种的妙测吉度双尾证页券陶组券合构的米风牢险堆用古其遵收眉益污率类的划方陆差σP2表移示锣为:σP2=抢XA2σA2+猪XB2σB2+梯2俩XAXBσA扎B1种0一毯、摩证映券歇收案益窝率灯和延风回险辞的刚测蜡度（锁二册）桶两争个遵证净券猪组膨合屿收袜益尾率荷和谷风吐险感的播测陵度3、件两闷个鼠证忧券贩收倾益牢率篇、技风副险共和树相奇关熔系殃数斯之叉间镰的丙关励系表锦示挖两饼证汪券晃收喉益否变论动个之胜间秋的浪互迎动钥关沟系扫，刮除犁了止协庙方丈差畅外,还美可总以随用亦相围关压系歇数ρA杠B表叮示编，贸两耗者备的睡关赌系夜为疮：注测意荒：1述1一居、版证棵券逐收宋益头率速和愧风梁险幼的磨测皮度（植二热）浴两满个累证喇券捡组讲合主收你益糕率扶和论风欢险判的敞测独度3、肿两哀个咬证颜券冲收酸益甜率幅、姿风扶险迎和书相物关早系布数腊之袄间宵的扛关猫系当ρA呜B=隶-伶1时直，振表沟示乓证风券A、B收宾益含变逗动朝完闸全榆负行相住关;当ρA度B=享+串1时叫，路表只示僚证岩券A、B完眯全六正谊相勇关当ρA箩B=镇0时普，骑表从示臂完台全辽不删相勺关当0暂<辟ρA貌B<竿1时使，吧表爸示改正颜相禽关当-当1际<咬ρA趣B<穴0时乳，乱表保示答负举相除关1玻2相乡丰关锈系耗数丹应邮用纪举赵例某衔企灵业俭为到了快分慕散乖投洪资趣风猴险尚，荷进拖行险投森资鉴组役合语，4个功备帆选涨方州案绿，仿甲赌方厚案被相向关俊系期数-端1，援乙次方旁案络相胆关率系况数+黄1，趋丙猫方包案+窃0济.疲5，驶丁辽方烂案-晓0薯.祝5，孔问恼哪滤个失最础好患？选刻择冲甲阵方阅案走，睬负辣相课关姥，帆降腾低京投红资毛风辨险1催3一升、绝证峡券曾收施益畏率矮和牛风肢险竭的侦测毯度(三)三践个推证婚券宁组俱合雕的轮收原益聪率替和距风猫险挠的维测豪度1、房诚三厦个慎证斩券昌组攀合迟的队预闷期姿收帜益惕率堡的庭测朝度式锻中谊，Xi是竟第i个米证芝券泳在呼证竟券谊组顶合披中兴所穿占沈的双比条重贡，是曲第i个知证抓券吸的眯预螺期下收昌益捆率僻，i斑=喉1舞,泽2民,鸣3。2、弊三协个苹证采券溜组幻玉合破风足险抄的识测石度式付中,死Xi是嫁第i个以证典券净在律证翁券秩组匙合察中五所公占蒙的楚比扔重,型σi是蒸第i个陈证您券魔的佛标无准译差,层σi每j是永第i和j种桃证活券代的骡协丈方乞差,扭i嫌,迎j访=闹1均,箩2耕,也31读4习附题抖：某拢投仰资采组蹈合背仅崭由A、B、C三育只文股优票伯构向成冈，程其骆相队关夺数命据肢如本下单表企所抢示饿。材设判未和来乞经旱济漏状烫态种只为有数三世种揪可闸能奋性润：卸繁笋荣哀、赛一川般乐与灭萧夜条彻，攻其贼出锋现级概类率叉分傻别践为0损.网2、0径.语6和0探.发2。计魂算砖：1，巷计洽算鸦三则只龙股林票溉的酬期丙望砖收钱益地率葱和扛标壮准郑差恒。2，弃若求呼该招投散资席组抚合编的件期烤望洗收么益姥率盆与道标桂准使差逐。1罩5习赴题咽：1贤6一束、有证肉券何收值益顺率泉和晴风幻玉险砖的慌测受度（役四法）N个某证逝券俱组慕合洽收辱益座率倘和骑风鹅险大的左测半度1、N个值证笔券而组穷合航收狗益衬率长的荣测膜度证穷券题组绕合座的进预袖期晨收僻益更率叫就辛是令组债成沾该匙组再合睬的柏各向种彼证腾券拿的体预寇期脑收痰益狼率遭的些加律权星平篮均臣数私，仰权蹄数迫是冲投澡资筐于逼各赛种驴证纳券示的耍资铜金莲占蹦总涂投聚资梢额吼的缠比愈例读，票用销公巾式玩表贝示棍：式配中息，Xi是举第i个掘证宗券取在猪证拔券债组俭合江中各所张占佛的孙比圾重堤，是杂第i个贯证缠券逼的戴预稠期霜收矩益岂率姻，i威=石1塑,‥,令n。1钱7一摧、螺证差券巷收圾益责率确和刘风盛险若的地测作度（升四担）N个桐证啄券病组肝合建收极益初率萍和述风照险拼的鄙测勿度2、N个乖证迁券收组柜合裙风捏险笼的吃测罚度式县中Xi是坛第i个征证犁券剖在坛证甩券震组芬合首中觉所辩占赞比汗重,西σi是瞧第i个冻证拍券钻标嘱准约差,所σi农j是佩第i和j种汤证批券权的唤协舍方再差,英i鸡,撒j妈=截1盗,‥,秘n随摔着克组亩合业中港证迎券趴数总目滥的瞎增模加炮，渣在汁决旷定耀组奖合跨方旧差掌时御，泼协需方萄差资的罢作羽用肝越月来巡寿越创大捷，犁而袜方匠差蛮的禽作弊用胖越主来脚越烘小落。1坚8一袍、砌证箱券殊收站益锈率贫和周风及险虹的云测熔度（们四鞋）N个惊证哨券借组逮合掩收烟益蔑率触和祖风忠险交的乘测剥度2、N个料证抱券涨组娃合蓬风劫险朴的掀测艰度不泛论让证变券福组懒合举中酬包签括唤多芬少四种昆证屯券歪，武只迁要振证菜券察组挠合变中弹每测对箱证通券鄙间嫩的沉相舞关徒系牲数砖小成于1，魄证面券北组哲合辆的坟标倘准呢差秋就卫会纽奉小缘瑞于凭单纽奉个小证贿券脉标皇准召差环的杀加嫂权林平佛均锦数.这圣意掀味墙着寻只徒要废证矛券璃的铜变韵动别不肆完令全廊一具致盏，岭单秧个横有亭高萌风喷险巡寿的歉证磨券毯就辉能皇组凯成疤一磨个冠只德有蕉中佛低冻风基险补的外证蔽券帐组部合.1驴9如转果暮仅黑持浮有烛一工种腔资碧产偿，幼那永么灵单睁个香资如产籍自敏身饰的枯方木差务便嘱是类风忘险血的穗衡更量盒指脂标飘，践且故方圾差管越器大怎，稀风冰险先越研大蒜，蛾投牵资童者掘所视要迫求雅的发风症险往报丸酬砍也洪就哪越服高忽。如剃果袜持桃有茄多膜种缺资煎产蒜，情即改持泡有射证喷券污组给合很时义，企组进合觉的盖风飞险音不芳仅闭是械各沾单忠个熄资挡产乖方肠差纯的胜函燃数物，涌同邻时态还量是娇各邀资专产伞间影同站动外程勉度佳的县函手数伐。间如悼果荒证饶券团组典合网中医两级资恨产酸同纯动敲程毕度规越完弱约，迅那强么渐组释合波的鞠风绳险颤也贤就狂越举小紧。证恋券放组疏合犁的旋方蜻差雁越隔大手，熟其碍风椅险宪也林就地越呀大洪，剑投睬资临者啊对惠组瓶合抢的天要钻求荣的茧风每险双报躁酬肤也银就寄越莫高议。小反结:2凑0二龙、海现留代芽投笛资歇组续合姜理窑论（无一宾）脆现电代米投首资绳组感合律理波论汪的迹基节本冰假胀设1楚9亚5骨2年扣马咐科反维格茨点（H脉a剑r完r化y邻M箩.陆M玻a阁r土k钞o感w狮i劝t库z）维发数表伶了载一子篇牌具嗽有音里桐程激碑观意赶义拼的沃论地文弱，盘它汤标缸志目着灵现象代客投族资苗组窗合主理娱论桑的饿诞容生青。饺该亿理将论嘱对叨投残资歪者削对健于萌收迅益绿和兰风乖险疲的模态病度多有羞两病个正基榜本谋假贝设味：1、结不厅满止足挂性谷：叼投婶资良者析在承其涝他才情手况耕相歌同蚊的召两纤个达投让资澡组屯合绢中鞋进拖行抓选仰择胜时忘，岁总逝是缘瑞选刃择摆预摔期绘回国报趴率葱较往高服的戒那呈个厘组舰合颜。2、亏厌未恶圣风诱险之：匪投岸资洽者着是百厌敢恶替风杯险泥的兆，仪即护在患其迎它分条高件佛相吊同餐的冷情萍况陆下株，恭投庸资唤者鬼将委选育择怨标云准锁差询较芒小墨的耽组亡合拳。2袍1二院、佣现阶代歪投岁资舒组释合互理坦论（债二酒）葱现倡代被投盏资默组怨合奸理看论游的讯无赏差烛异龄曲贪线一倾条喘无香差虫异雨曲贱线丛代汤表滥给物投湖资杠者挤带顾来露同绘样战满逼足逢程兄度嚷的膏预区期镰收珍益惑率旷和私风轿险史的么所括有种组谦合乐，表炊示回一宿个针投共资胜者键对无风嘉险养和卫收碎益收的努偏波好肢的被曲喂线固。RPσP2胆2二溪、释现拉代谊投壶资猾组止合朋理裁论（贝二朽）抄现斥代纱投竭资违组薪合曲理卡论饶的作无且差姿异赴曲吹线无缎差针异怨曲京线紧的挨四读个惰特箩征无链差抢异亚曲虏线阀的问斜著率温是税正稼的滚。该零曲腐线开是绳下亩凸寻的去。同仍一腐投巾资祥者屈有北无赔限蜘多乳条炸无惩差师异碌曲搁线倡。同爱一想投含资监者探在眨同邻一掀时苗间蜓、窄同月一扮时磨点恐的喜任胀何着两倡条需无滤差巨异翠曲壳线烂都忽不他能富相赚交线。一住条陪给肉定蹈的候无邪差讽异劳曲残线耳上挑的枯所堆有挂组掉合裳为明投杯资来者笨提料供弃的景满作意店程气度哥相芝同攻。-墓-摘-无航差到异新曲别线蛛的膨斜粘率慨越情高疗，亦说钩明少该穿投词资姑者传越妖厌蠢恶柏风贵险躺。2交3I1I2I3I1I2I3I2I1I3不涉同库风像险孤厌灶恶概水术平茅的留无态差俩异育曲宇线2私4二快、咸现穴代特投裕资花组喊合驾理汗论（虹三委）西现买代呈投按资重组酱合崖理咏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