建材-建筑材料行业深度分析：23年二季度基金和陆股通均减配建材消费建材和水泥遭减仓

发现价值免责声明发现价值有行业评级告日期相对市场表现有行业评级告日期相对市场表现3-07-27建筑材料行业建筑材料行业23年二季度基金和陆股通均减配建材，消费建材和水泥遭减仓核心观点：数据来源与口径：本文所有数据均来源于wind统计的偏股型公募基金及陆股通持仓统计的23年基金中报数据，23Q2基金对建材行业重仓配置比例末变动：消费建材-0.11pct、新材料+0.02pct、玻璃+0.07pct、水泥23Q2末基金增持比例前十为坚朗五金+6.69pct、菲利华+2.24pct、福科顺股份+0.38pct、奥普家居+0.20pct、海螺水泥+0.19pct、东鹏控股+0.17pct；23Q2末减持比例前十为志特新材-12.81pct、箭牌家居诺特玻-3.56pct、金晶科技-1.62pct、垒知集团-1.49pct、石英股份较强的新材料和玻璃龙头；减仓业绩有压力、估值不低的公司。资变动情况来看，2023年Q2陆股通增持排名前十的依次是箭牌家居塔牌集团+0.92pct、凯盛科技+0.81pct、青松建化+0.62pct、伟星新材+0.60pct、旗滨集团+0.58pct、万里石+0.56pct，减持排名前十的依次是山东药玻-3.08pct、华新水泥-2.06pct、海螺水泥-1.92pct、菲利华圣象-0.66pct、上峰水泥-0.60pct、中材科技-0.59pct。能代表整体行为，基金和陆股通持仓情况可能有较大变化等。07/2209/2211/2201/2303/2305/23-4%-9%-24% 建筑材料沪深30003689zougegfcomSFCCENoBMB92xielu@03687hangqiangfcomcn请注意，邹戈,张乾并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。大特大城市中村改造，建材将显益费建材部分建筑材料行业:行业基本面在筑底，龙头公司业绩有望回升3-07-233-07-163-07-09weihaogfcom材料发现价值发现价值/25司估值和财务分析表称码报告日期级合理价值(元/股)2023E2024E2023E2024EE024E2023E2024E.SZ6/7/1014.908.78份.SZ/5/110.570.909.416.627.SH/7/102.233.4821.979814.23.SZ/5/71.932.8921.284610.61.SZ0/3/262.142.559.648.28伟星新材.SZ4/4/21317.506212.90.SZ/4/2707.696.24.SZ/7/140.640.827.516.23.SZ3/5/96.815.67.SZ.721.742.474.493.968.SH/4/270.520.7015.18.668.42.SZ/5/22917.056510.438.SH/5/220.570.759.089.SH19.69福莱特5.SH/4/30.8818.1811.26福莱特玻璃K0/4/3011.13信义光能K/5/40.600.767.836.37旗滨集团6.SH/5/77.995.63信义玻璃K/5/426.827.737.08金晶科技6.SH/4/150.510.787.385.54.SZ5/8/1814.66.628.17科7.SH/9/70.440.657.095.126.SH/4/2809.256.90.SZ0/3/262.122.717.687.846.10.SZ3/4/2998.025.82能.SZ/5/1718.747.38金博股份8.SH/7/3286.339.951012.495.SH2/4/263.483.866.463.122.79K5/4/263.483.865.454.913.122.791.SH/4/281.702.106.333.973.36K/4/281.702.103.063.863.27.SZ/3/236.345.62HHEPS价、合理价值单位是港元/股。2、志特新材为建材组与有色组联合覆盖，福莱特(A)、福莱特玻璃(H)、信义光能、安彩高科为建材组与电新组联合覆盖。材料发现价值发现价值25 二)从子板块来看，23Q2基金超配消费建材和新材料，减仓消费建材，加仓新材 (三)从个股来看，23Q2基金加仓超跌和低估值消费建材公司、成长性较强的新材 (二)从子板块来看，23Q2北上资金继续超配消费建材和玻纤，加仓玻璃玻纤，减 材料发现价值发现价值4/25表索引 Q Q Q Q 材料发现价值发现价值25 材料发现价值发现价值25型为偏股型基金(不含指数型)，包括开放式股票型基金(不含指数型)+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基金(不含指数型)，统计口其投资的前十大股票明细，为了历史数据可比，本文基金数据均选取前十大重仓股数表1：建材各子行业和对应标的材料材旗滨集团石英股份能金晶科技份技业*ST罗普康欣新材泥璃宏和科技份塔牌集团新材子新材伟星新材股份福莱特升科技公元股份友邦吊顶金圆股份科雄塑科技家居福建水泥化顾地科技康股份仓消费建材(一)23Q2建材行业基金配置比例降至1.32%，超配0.02%根据Wind统计的2023年基金中报数据，2023年Q2基金对建材行业重仓配置比例为流通市值/万得全A流通市值确定)。材料发现价值发现价值52009/061206122009/0612061206120612061206120612061206120612061206120612061206Q基金配置比例及超配比例6543210-1配置比例(%)超配比例(%)加仓新材料从子板块来看，建材子板块系我们根据公司业务进行自主划分，在上述口径下，截止到2023年Q2末，基金对各建材子板块重仓配置比例由高到低分别为消费建材ctct低配。材料发现价值发现价值250.190.19Q配置比例23Q2建材子板块配置比例(%)0.050.010.000.000.000.00Q超配比例3Q1建材子板块超配比例(%)3Q2建材子板块超配比例(%)0.200.20.10.0 0消费建材配置比例(%)消费建材超配比例(右轴，%)100.20新材料配置比例(%)新材料超配比例(右轴，%)0材料发现价值发现价值256543210水泥超配比例(右轴，%)43210-1玻璃超配比例(右轴，%)00.2-0.30玻纤超配比例(右轴，%)00.2材料发现价值发现价值0耐火材料超配比例(右轴，%)0较强的新材料和玻璃龙头；减仓业绩有压力、估值不低的建材公司材按基金持仓比例(基金持股占流通股比例)排名前十的依次是：菲利华15.30%、志特新材15.01%、坚朗五金11.44%、科顺股份10.02%、东方雨虹9.23%、垒知集团8.62%、石英股份8.25%、福莱特6.75%、伟星新材4.92%、力诺特玻3.99%，从基金持仓比例来看，23Q2基金偏好成长性较强的新材料和玻璃公司(光伏玻璃、药用玻璃)，以及消费建材优质龙头。pctpctpct18pct、tpct东鹏控股+0.17pct。2023年Q2末基金减持比例排名前十的依次是tpctpctpct表2：2023年Q2建材行业中基金重仓市值最高的十家公司金数量(只)持股总量(万股)持有市值规模(亿元)持股占流通股(%)码公司动动动动271.SZ9.99821865.SH莱特34.06395.SZ8材料发现价值发现价值3688.SH股份20585.SH372.SZ新材4-19-1614.92791.SZ33737.SH-190176.SH-10-1340737.SZ31表3：2023年Q2建材行业中基金重仓比例最高的十家公司金数量(只)持股总量(万股)持有市值规模(亿元)持股占流通股(%)码公司动动动动395.SZ8986.SZ581791.SZ3737.SZ31271.SZ9.9982398.SZ23688.SH股份21865.SH莱特34.06372.SZ新材4-19-1614.926表4：2023年Q2建材行业中基金增持比例最高的十家公司金数量(只)持股总量(万股)持有市值规模(亿元)持股占流通股(%)码公司动动动动791.SZ3395.SZ81865.SH莱特34.060720.SH330529.SH457.SZ11737.SZ313551.SH210585.SH012.SZ3-1发现价值发现价值2017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/06表5：2023年Q2建材行业中基金减持比例最高的十家公司金数量(只)持股总量(万股)持有市值规模(亿元)持股占流通股(%)码公司动动动动986.SZ581322.SZ1088.SZ17935.SZ21910.SZ00060586.SH金晶科技19398.SZ23688.SH股份2374.SZ1-1二、23Q2陆股通持仓建材行业分析：北上资金超配建材，偏好建材各细分行业优质龙头(标配比例我们采用陆股通建材公司流通市值/陆股通A股流通市值确定)。Q对建材配置比例及超配比例材料发现价值发现价值(二)从子板块来看，23Q2北上资金继续超配消费建材和玻纤，加仓玻璃玻纤，减仓消费建材和水泥从子板块来看，建材子板块系我们根据公司业务进行自主划分，在上述口径下，截消费季度北上资金加仓玻璃玻纤，减仓消费建材和水泥。图11：2023年Q2陆股通对建材子板块配置比例图12：2023年Q2陆股通对建材子板块超配比例23Q1陆股通对建材子板块配置比例(%)23Q2陆股通对建材子板块配置比例(%)23Q1陆股通对建材子板块超配比例(%)23Q2陆股通对建材子板块超配比例(%)0.200.050.000.000.000.000.000.200.500.300.10 0陆股通配置比例-消费建材(%)陆股通超配比例-消费建材(右轴，%)100.2材料发现价值发现价值0.40.30.20.10陆股通配置比例-玻纤(%)陆股通超配比例-玻纤(右轴，%)0 0陆股通配置比例-水泥(%)陆股通超配比例-水泥(右轴，%)210-0.50.30.20.10陆股通配置比例-玻璃(%)陆股通超配比例-玻璃(右轴，%)0材料发现价值发现价值00陆股通配置比例-耐火材料(%)00-0.005-0.01-0.015-0.02-0.025(三)从个股来看，23Q2北上资金偏好建材各细分行业优质龙头科技5.92%、公元股份4.61%，北上资金依然青睐各pctt材料发现价值发现价值表6：2023年Q2建材行业中陆股通持仓市值最高的十家公司码公司3Q2末持股数量(万股)3Q2末持股市值(亿元)动动动271.SZ9300176.SH8786.SZ0869.233737.SH3%0.060585.SH372.SZ新材7-10%080.SZ70529.SH-14%1865.SH莱特5%1636.SH团表7：2023年Q2建材行业中陆股通持仓比例最高的十家公司码公司3Q2末持股数量(万股)3Q2末持股市值(亿元)动动动.SZ0.SZ.SH.SZ6.23.SH3%.06.SH-14%-11%.SZ伟星新材7-10%.SZ%-16%.SZ7.SZ公元股份.61表8：2023年Q2建材行业中陆股通增持比例最高的十家公司码公司3Q2末持股数量(万股)3Q2末持股市值(亿元)动动动322.SZ641.SZ元股份.610176.SH8986.SZ233.SZ集团70552.SH%%发现价值发现价值0425.SH372.SZ新材7-10%1636.SH团785.SZind表9：2023年Q2建材行业中陆股通减持比例最高的十家公司码公司3Q2末持股数量(万股)3Q2末持股市值(亿元)动动动0529.SH-14%0801.SH0585.SH395.SZ043.SZ546.SZ圆股份163.SZ79910.SZ98672.SZ080.SZ7基金和陆股通对建材持仓对比表10：基金和陆股通对建材各板块持仓对比基金重仓情况比例(%)比例(%)动动动动材料材料发现价值发现价值材材料(石英股份、菲利华)配置比例较高，23Q2大幅加仓菲利华、大幅减配石英股表11：基金和陆股通对重点公司持仓对比基金重仓情况重仓持股市值(亿元)持股市值(亿元).SZ.9925.SH福莱特.065.SZ.SH石英股份.SH5.SZ伟星新材.927.SZ.SH.06.SH737.SZ份.SH旗滨集团.63.SH6.SZ1.SZ.SH.SZ.23.SH8.SZ////.SZ7.SZ4.SZ////.SH.SH家居////注：基金数据仅为偏股型基金(不含指数型)前十大重仓情况，和陆股通数据口径不可比材料发现价值发现价值4035302540353025201510 50543210四、建材行业估值底部区域，2季度跑输市场Wind从2023年Q2细分行业股价涨跌幅(我们使用自主选择的各行业公司总市值加总计算A数的-1.4%。 2023年Q2总市值涨幅%新材料玻纤%材料发现价值发现价值/2511%7%6%Q司股价涨幅11%7%6%023年Q2消费建材公司市值涨幅5%4%0%0%0%-1%5%4%0%0%0%-1%-1%%-9%20%10% Q料公司股价涨幅023年Q2新材料公司市值涨幅-10%-15%菲利华扬子新材开尔新材石英股份Q2023年Q2水泥公司市值涨幅-7-7%-8%-9%-12%-15%-16%-21%-22%-22%0%-10%发现价值发现价值/25-10%-15%Q-10%-15%%%-8%-8%-9%-13%-14%-17%-17%-11%023年Q2玻璃公司市值涨幅-10%-15%Q023年Q2玻纤公司市值涨幅-13%-13