海康威视分析课件

海康威视分析—2019年报Slide1Slide11公司概况分析股本结构财务分析企业价值分析（持续经营能力）筹资决策分析投资决策分析股利分配股权激励计划（业绩评价体系）Slide2公司概况分析Slide22

一、公司概况分析海康威视是中国领先的监控产品供应商，致力于不断提升视频处理技术和视频分析技术，面向全球提供领先的监控产品、技术解决方案与专业优质服务，为客户持续创造最大价值。海康威视的营销及服务网络覆盖全球，目前在中国大陆33个城市已设立分公司，在香港、美国洛杉矶和印度也已设立了全资和合资子公司，并正在全球筹建更多的分支机构，为客户提供快捷、优质的服务。3

一、公司概况分析海康威视是中国领先的监控产品供应商，致力于产品----类别（细分市场）、占有率等核心技术优势----研发优势，专利技术营销模式----全球化，荣誉（行业地位）----国内首家最大的综合监控产品供应商；多个全球首家……荣誉企业经营管理理念----“市场为导向”和“研发为核心”

企业文化及社会责任----员工、社会贡献、环境保护、公益事业等。机会----行业发展前景良好（智慧城市、平安城市）4产品----类别（细分市场）、占有率等4二、股本结构分析2019.11杭州海康威视数字技术有限公司500浙江海康信息技术股份有限公司255（51%）龚虹嘉（香港）245（59%）2019.12增资（未分配利润）5000股东没变比例没变2019.10增资（未分配利润）14000股东没变比例没变2019.11第一次股权转让浙江海康信息技术股份有限公司7140（51%）龚虹嘉（香港）4060（29%）杭州威讯投资管理有限公司2100（15%）杭州康普投资有限公司700（5%）5二、股本结构分析2019.11杭州海康威视数字技术有限公司浙Slide62019.1第二次股权转让（股本没变）中国电子科技集团公司第五十二研究所7140（51%）龚虹嘉（香港）4060（29%）杭州威讯投资管理有限公司2100（15%）杭州康普投资有限公司700（5%）2019.2第三次增资（14736.8421）中国电子科技集团公司第五十二研究所7140（48.45%）龚虹嘉（香港）4060（27.55%）杭州威讯投资管理有限公司杭州康普投资有限公司2100（14.25%）700（4.75%）浙江东方集团股份有限公司736.8421（5%）Slide62019.1第二次股权转让中国电子科技集团公司62019.6整体变更成立股份有限公司以08.2.29号净资产为基准，折为股份公司的股本45,000万元，各股东持股比例保持不变。2019年5月公开发行股票并深圳证券交易所中小企业板上市（向公开发行5000万股，1元/股，发行人国有股东五十二所将于发行人首次公开发行股票并上市时，将持有的公司500万国有股转由全国社会保障基金理事会持有）72019.6整体变更成立股份有限公司7注意：持股比例变化----大股东减持风险股权转让----国企实际控制机构投资者股权结构图p6Slide8注意：持股比例变化----大股东减持风险Slide88三、财务分析财务指标分析-报告p63资本结构分析（偿债能力分析）获利能力分析资产管理能力分析现金流分析企业发展能力分析综合分析---杜邦体系分析9三、财务分析财务指标分析-报告p639注意：指标的年度对比指标的行业对比报表数据重大变化的分析（附注披露）Slide10注意：Slide1010从管理用财务报表角度分析金融性和经营性的区分改进的杜邦分析Slide11从管理用财务报表角度分析Slide1111四、企业价值的分析1.企业价值评估实体现金流模型股权现金流模型（永续增长、二阶段增长）2.股票投资价值分析（股票被高估还是低估？）股利折现模型（零增长、固定增长、非固定增长）资本资产定价模型12四、企业价值的分析1.企业价值评估12可持续增长分析计算可持续增长率=销售净利率*总资产周转率*期初权益期末总资产乘数*留用比率13可持续增长分析计算可持续增长率13五、筹资决策分析资本结构是否合理1.资本成本（债权资本成本、股权资本成本）2.财务风险（与企业的经营风险结合考虑）财务杠杆指标、财务杠杆系数、经营杠杆系数、总杠杆系数3.债务结构（长短期债务比重，金融负债和经营负债构成比例等）Slide14五、筹资决策分析资本结构是否合理Slide1414筹资方式、筹资渠道的选择股票、债券、借款、信托理财产品等等选择的依据主要从前述三个方面来衡量筹资数量预算、筹资决策具体方法应用资本成本比较法、筹资无差别点分析等Slide15筹资方式、筹资渠道的选择Slide1515六、投资决策分析投资项目本身1.预期现金流2.涉及的筹资，及资本成本3.项目现金流的风险估计4.外部环境风险估计（经济形势、政策）投资决策指标的计算NPV/获利指数/内部报酬率回收期Slide16六、投资决策分析投资项目本身Slide1616关注海康威视的重庆项目2019年10月，海康威视签署的77亿元重庆项目。BT建设模式----是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。（这对一个公司的现金流也将是巨大的考验）Slide17关注海康威视的重庆项目Slide1717重庆项目风险分析涉及项目金额高，建设期限长，涉及多个政府部门、地区部门。资金风险、质量风险、法律风险、政府信誉风险等多个方面

报告P12披露了重庆项目的进度情况（该项目迟迟未开工也导致13年1月底股票放量下跌，也是资金风险的警示）Slide18重庆项目风险分析Slide1818七、股利分配每10股送5股转增5股并派发现金红利3元(含税）以公司总股本201961.1611万股为基数

19七、股利分配每10股送5股转增5股并派发现金红利3元(含税）股票股利=201961.1611/10*5公积金转增=201961.1611/10*5现金股利=201961.1611/10*3计算：基本每股收益稀释每股收益重新计算Slide20股票股利=201961.1611/10*5Slide2020重大风险提示：股东减持风险市场竞争激烈导致前端产品价格大幅下滑海外市场遭遇贸易壁