中国金融发展跟踪研究报告

势势°政策跟踪°形势跟踪l金融跟踪°区域跟踪°产业跟踪《中宏跟踪》系列研究报告(2023.6《中宏跟踪》系列研究报告(2023.6)摘要超预期，新增贷款高基数下同比实现多增，供给端放量是主导，季末放贷冲量动力，同时在年中时点地方政府冲刺支撑基建配套融资、叠加MLF方政府债发行错位的拖累，预计三季度或成为支撑。M1-M2剪刀差体流动性偏弱下企业生产和投资意愿形势请关注“宏观之窗”微信号《中宏跟踪》系列研究报告(2023.6《中宏跟踪》系列研究报告(2023.6)货币供应 资金市场 国内金融 形势请关注“宏观之窗”微信号6月社融同比少增政府债是主要拖累政府债持续发力，对新增社融将由拖累转为支撑。二是金融支持房地产市场平汇票拖累，非标融资整体同形势请关注“宏观之窗”微信号信贷继续走强居民贷款明显改善源于季节性因素和政策边际调整。一方面，6月是金融机构和地方政府指考核的关键时间点，存在季末冲量需求，近五年当月人民币贷款平均同比多增2540强、居民弱”的特征。6月份，企业贷款新增22803形势请关注“宏观之窗”微信号假期等季节性消费热潮叠加低利率环境影响，零售端信贷表现良好，短期贷款从由于房地产景气度不高，居民买房的意愿相对疲软，整体来看依旧是人民币贷MI形势请关注“宏观之窗”微信号开启储备项目等，都将共振推动企业中长贷的增长。但考虑到经济复较为缓慢，内需不足，企业主动融资扩产意愿不强，后续或需要更多增量政策M1M2增速均下行剪刀差扩大畅，需有效扩大内需，特别是推动房地产行业尽快实现软着陆等方式，提振经济内形势请关注“宏观之窗”微信号公开市场加大逆回购操作护航资金面平稳跨半年末附表1：公开市场操作连续逆回购发行表：宏观经济信息网银行资金需求较大。但央行投放流动性呵护资金的意图明显，且近期刚刚形势请关注“宏观之窗”微信号资情况，财政收入仍较大，吸收部分流动性。6月财政通常“支大于收”，财流动性缺口，但更多是季节性因素所致，较往年相比实际上整体偏友好。一是行仍然保持高位，吸收流动性。二是跨过半年末后，银行间短期资金需求将减短期流动性压力。三是其他因素对流动性的影响，比如汇率走势带来外汇展开形势请关注“宏观之窗”微信号6月股市震荡整理7月有望企稳走强走强。海外市场方面，全球需求总量回落，海外“鹰声”再起。国内市场的势头。资金方面，当前经济增长仍将被放置在较高的优先级上，货币政债市整体震荡上涨仍在长牛趋势中增长政策预期有所回落、权益市场下跌、资金面宽松幅度好多利多因素影响，6月份债市整体走强。本月债市中长端利率震荡下行，10偏强行情，收益率不存在大幅上行的基础。主因当前经济基本面修复斜率仍长目标压力较小的背景下，政治局会议刺激力度恐不强。7月份市场博弈的大宗商品市场运行向好区域需求将进传统淡季形势请关注“宏观之窗”微信号。本月指数继续上升，且供需双侧联动上扬，特别是需求端回升力度强于供应端，令市场库存压力有所缓解，显示随着国内经济运行保持恢复发展态势，以及稳政策预期的增强，大宗商品市场需求恢复，市场人气有所积聚，采购、生产等经营高温和多雨天气的来临，区域需求将进入传统淡季，市场格局或由“供需双旺”逐步向附表2：6月国内金融政策法规一览行债券市场债值业务管理办法(征求意见稿)》、农村部融支持全面村振兴加快建强国的指导意，统筹构建多元化贷款偿还渠道。表：宏观经济信息网形势请关注“宏观之窗”微信号美元指数小幅下跌人民币汇率大幅走弱下降趋势，市场风险偏好抬升形成压制。受国内经济复苏不及预期、美国全球股市一片“涨声”未来面临多重挑战在高利率下加码货币紧缩；美国硅谷银行触发的欧美银行业危机蔓延、美判一波三折。然而，即便在这样的背景之下，全球多地股市却意外地走出高的因素主要在于，欧美央行大幅加息打压通胀。下半年，全球股市仍将。多数经济体高通胀、高利率或将持续，这可能重压下半年股市。除此之不稳定的房地产市场所带来的负面影响以及欧美经济衰退阴影对股市的拖形势请关注“宏观之窗”微信号国际金价小幅下跌国际油价小幅上涨低位，非农就业数据好于预期，美国没有发生预期的衰退，而是保持强劲的增短期内提振了原油价格，但未收获长久成效，需求增长放缓的预测、各国央附表3：6月国际货币政策调整情况一览大央行变行表：宏观经济信息网《中宏研究项目——月度跟踪报告》想了解中宏网最新学术动态和成果，敬请关注微信公众号“宏观之窗”形势请关注“宏观之窗”微信号宏观经济信息网(以下简称中宏网)创办于2000年，是专门从事宏观经济相关内容的专业网站，运累了丰富的实战经验和成功案例。(一)信息整合平台(二)专家平台，汇学