ESG批发零售行业白皮书

批发零售行业ESG白皮书批发零售行业ESG白皮书三产业德勤风驭2022年ESG批发零售行业白皮书36.8吉吨ESG零售行业ESG(Environmental,SocialandGovernance)，即环境、社会与公司治理，是衡量一家公司社会责任感的重要指标，评价企业在环境、社会和治理绩效方面的表现。始于2005年时任联合国秘书长安南牵头推出全球经济研究报告《在乎者赢》，ESG已从一个先锋理念逐渐转换为极具必要性和实际意义的投资风向标，成为各国主流投资机构投资实践中的重要考量因素。自2020年我国提出“碳达峰、碳中和”目标以来，国的重要举措；于金融机构而言，发展ESG评级的目的不是为了在业务中筛选掉低评级的公司，而是为了更好地帮助低评级公司成长，促进企业及全社会的可持续发展。在国内双碳行动势在必行、国外负责任投资风头正盛的当下，对ESG的深度解读已成为企业可持续发展、投资者成功投资的必经之路。根据德勤风驭自2020年起开展AESGA家上市公司ESG评级在A级(含)以上，占比9.1%。因此，国内企业的ESG表现提德勤风驭ESG评级使用的行业划分是德勤自研的一套行业划分系统-CICS(DeloitteChinaIndustrialClassificationStandard)。由于市面上常用的行业划分体系在数据可获得性、业务针对性、可拓展性上存在不足，无法充分刻画行业特性，德勤ESG引入德勤CICS行业划分体系作为风险敞口划分依据，以便实现企业更为精准的行业本白皮书关注的行业敞口为CICS一级行业下定义的批发零售行业，全行业共纳入评ACICS与零售服务企业。批发零售行业提供了各种各样的批发零售品和服装，以满足人们的日常生活需求。为实现长期绿色可持续发展，可通过优化产品包装、减少不必要的包装材料，提倡可回收和可循环利用的包装，采用节能环保的物流方式，减少运输过程中的碳排放，设立回收站点，鼓励消费者回收废弃物品，促进资源的再利用等方式，以此来推进我国的长期绿色可持续发展，这对“双碳”目标的实现有至关重要的作用。因此，本白皮书将从风控视角出发，重点分析批发零售行业及重点企业的ESG评级指标表现，帮助投资者、金融机构和监管者了解批发零售行业企业存在的ESG机会406Part1:德勤风驭06 Part2:概况 简述违约率和可持续发展能力Part3:Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍1有业务意义的ESG评级模型德勤风驭ESG评级方案围绕着判断企业的“可持续发展能力”展开，基于上市企业公开数据，研究企业ESG数据披露情况，有针对性地制定ESG底层数据收集需求，从“企业”和“行业”两大维度评估企业的可持续发展能力。如下图(图1)所示，CICS1-26行G讨论了资源消耗、污染防治、气候变化等一系列实质性议题，并根据评分结果对企业ESG6纺织行业ESG白皮书可持续发展能力的因变量在模型构建的过程中至关重要，尤其是在“选择指标入模”和“指标权重制定”上。德勤风驭提供量化驱动的ESG评级模型(图2)，定义了企业的可持续发展指标，并使评级流程更为科学化。ESG定权德勤风驭的ESG评级一共有5个级别，分别是：S、A、B、C、D(图3)。其中S结果，只有评级当年被8支及以上ESG基金投资的批发零售企业才可被评为S级。德勤风驭之所以使用“是否以及被多少家ESG基金投资”作为评价相关企业ESG表现及未来投资回报情况的指标，是因为ESG基金在投资时将环境、社会和公司治理三要素作为首要考虑因素，并以此为投资策略进行选股选券、组合构建以及评估投资对77企业ESG评级企业ESG评级等级SABCD社会造成的影响。其评估结果更加全面准确，数据齐全可得。因此，在德勤风驭ESG评级视角下，当一家A级企业被多家ESG基金作为投资标的，说明其可以借助优异迎合”ESG发展转变为有意愿“主动寻找”ESG相关机会。对一个企业的可持续发ESG释2有行业特色的ESG指标框架当前，国内外存在多种ESG信息披露指南和ESG指标体系，但由于各机构ESG信息ESGESG莠不齐，缺少跨公司的可8纺织行业ESG白皮书ESG与所处行业的属性ESG可比性，因为不同行业模型所采用的如批发零售企业由于其行业特征，普遍在环境(E)ESG不占优势。因此，通过模型校准将分数通过主标尺映射勤风驭企业ESG评级体系之后，不同行业间客户的可持续发展能力进而可AAESG为了解决这些问题，德勤风驭结合国内外权威ESG评级机构的指标和ESG信息披露指南，以及有关ESG指标的前沿学术研究成果，设计了一套具有中国本土化特色的ESGESG的企业自身重要指标及行业因素，并从科学性、代表性、可得性等角度出发，引入了定量及定性指标、正向和负向双向指标，使得不同实体披露的值均可进行跨时间、跨ESG》指标的基础上，进一步拆解国家指标披露要求、德勤风驭将对270+个ESG底层指标，从12个ESG议题角度对企业进行评估。通过效、实操性强的评价指标体系，德勤风驭ESG评级可以减少横向比较的ESG量991.3全行业及批发零售行业分值分布概CICS1-26行业ESG评级模型使用德勤独家行业数据库与供需链数据，采用了270+ESG性议题，并根据这些指标为每个行业在不同维度给出了评分结果。在图5中可以看到26个不同行业内批发零售行业(WR)在2021年的得分主要分布在2.3-2.8分之间，并呈现了正态分布的分布情况。与其他行业相比，批发零售行业仅有三家公司的得分高于上边界的异常值。这表明在创新材料和环保科技的促进下，该行业的少数公司已经实现了初步的ESG并取得了较高的进步。然而，同时有三家公司的得分低于下边界，这表明022年全行业ESG分值分布箱型图10纺织行业ESG白皮书Part2:批发零售行业发展及ESG评级分析2.1批发零售行业发展概况根据2022年中国批发零售企业分布图(图6)，总体来说，尽管沿海地区和一线城市仍然是批发零售企业的主要集中地区，但中部、西南西北等地区也有一定数量的批发零售企业分布。这体现了批发零售企业分布的地区集中性，也反映了该行业广阔的市场需求分布，围绕全国各经济重心发散式分布。这多样化的空间分布符合中国区域经济发展特点，也反映了批发零售企业在不同地区寻求市场机遇和资源优势的战略选择。未来随着内陆地区经济发展和市场需求增长，可能会看到更多批发零售企业在内陆崛起。国家政策推动和区域发展平衡，可能会使批发零售行业的空间分布趋向更多元化。乡村振兴战略推进，乡村市场潜力释放，批发零售企业或将关注乡村市场。数从批发零售行业的ESG发展角度而言，多元化的分布有利于减少集中化开发对环境广泛分布也提供更多就业机会，改善居民生活水平，增加社会稳定性。批发零售企业图6：2022年中国批发零售企业分布情况eenQuantum根据国家统计局对批发零售行业的环境保护及环境发展情况评级，该行业2020年至2022年三年间均为B级。这显示出该行业在近三年的发展过程中对环境的保护情况售行业作为提供各类商品和物资的交易平台，其特点决定了它在环境保护方面存在一些挑战大量的物流运输和包装，导致碳排放和资源消耗较大。此外，该行业通常面临高频率的货从社会(S)和治理(G)维度来看，批发零售行业的企业规模普遍较大，管理和运营较复杂，这可能增加了管理成本和难度。同时，该行业的竞争激烈，企业可能在追求短期利润的情况下忽视环境保护的投入和实践。未来，该行业可以通过优化物流运输方式、推行绿色包装、提高能源利用效率、加强废物回收和处理等措施，积极推动绿ESG批发零售行业环境得分近三年的变化情况可以看出(图7)，该行业近三年来的ESG评分有所波动，但总体来说较为稳定，批发零售行业作为提供各类商品的交易平台，其运营模式相对图7：2020-2022年批发零售行业环境得分变化趋势eenQuantum2.2批发零售行业ESG评级指标及披露率分析德勤风驭的批发零售行业ESG评级模型共覆盖135个底层指标。然而，国内批发零售企业ESG指标披露完整度均存在较大程度的提升空间，行业平均指标完整度仅为44.5%。由右图(图8)可知，相较A级披露情况较好的企业，B、C、D级企业的底层指标完整率逐级递减，分别比上一级别低出7.46%、0.67%、2.64%。可见A级企业在指标披露水平上显著高于B、C、D级企业，而B、C、D企业之间也存在一定的梯度。在批发零售行业，指标披露完整度和企业ESG得分高度相关，较低的指标完差10%左右，但A级企业平均得分比D级企业高出59.7%，这体现了指标数据披露12纺织行业ESG白皮书露意愿和披露能力，反映出企业对自身ESG层面发展的关注及自信心。尽管企业的指标完整度和其ESG表现存在正向关联，但这不意味着完整披露企业ESG指标必然能够获得更高的评分。实际上，指标披露率只是评级模型的一个评估维度，其实际得022年批发零售行业ESG各等级企业指标完整度eenQuantum聚焦到企业在具体各维度的表现上，我们可以发现A级企业和D级企业间各二级议题指标得分均存在显著差距。如下图(图9)所示，相较于D级企业得分，A级企业E，G维度高460.9%。环境(E)维度下，「资源消耗」、「污染维度而言，由于批发零售行业的D级别企业在社会(S)维度披露数据过少，许多项指标为0分，导致了A级企业和D级企业在社会(S)维度上存在巨大差距。这些指ESG企业为管理其环境和社会影响所做出的额外努力。例如在环境(E)层面，「污染防治」突显了批发零售行业包括产品的贮存、运输和销售等全方面。批发零售行业可以与供应商建立紧密的合作同时，行业排名靠前的批发零售企业往往有较多的资源和意愿来平衡其生产经营活动和社会影响的关系。这些企业通过投资于可持续生产实践和相关技术的研发来减少其环境足迹以及为社会所带来的负面影响。因此，这些企业较强的社会责任感和合规能力往往可以帮助其提升社会声誉和品牌形象。例如，在社会(S)层面中A级与D级企业得分相差较大的「产品责任」和「员工权益」分别体现出企业在产品质量管理、售后管理、员工公民责任的履行以及员工的健康、就业、发展等方面的努力。行业领先的优秀企业往往更加注重公众形象和社会责任，而企业在这些社会层面的参与与责ESG更好的品牌形象。同时我们需注意到，除上面列示的二级指标外，A级企业在许多企业发展的其他方面仍显著优于D级企业。更高的ESG指标披露率反映出的是企业更高的披露意愿及更这些表现优秀的A级企业为了更好的ESG表现，往往在企业内部设立了更完备的环境保护方案，对履行社会责任有着更高的重视度，并且在公司治理方面采取了更为科ESG分的同时，也显著地提升了其公司声誉、风控能力及公司效益。因此，积极参与到ESG转型实践中，AD级企业各二级议题平均得分对比eenQuantum2.3批发零售行业评级结果简述近年来，虽然随着上市公司ESG披露监管政策不断出台，各行业企业对于ESG表现零售行业企业ESG总体绩效表现在最近三很多问题。批发零售企业在环境(E)维度提升明显，虽然在2021年有所下跌，但在2022年快速回升，三年来总体增长率为82.2%，体现了批发零售企业在提升环境S在劳动力和供应链管理、健康与安全方面的努力，但2022年又经历了明显的评分下降，这可能是随着疫情的逐渐缓解，企业逐渐恢复正常经营，并且在经济压力下可能减少了一些社会责任的投14纺织行业ESG白皮书该行业企业在企业治理(G)维度上评分有持续小幅下降，治理(G)维度涵盖了企业的治理结构、透明度和风险管理等方面。批发零售行业可能面临一些治理挑战，例如企业经营规模较大，但治理结构不够规范和透明，或者在应对疫情和行业竞争中存在一些风险管理问题。治理维度评分的下跌可能反映出企业在治理方面需要进零售的消费需求有所降低。疫情爆发导致了全球范围的运营中断和生产受阻，批发零售行业的供应影响了产品的供应和交货期，从而影响了企业的经营和盈利能力。疫情期间，人们的消费习惯发生了变化，许多批发零售行业受到了消费需求下降的影响。例如，由于封锁和社交距离限制，服装、酒店和航空等行业的需求大幅减少，导致批发零售行业的产品需求也下降。随着疫情期间门店的关闭和消费者对线下购物的抵制，许多批发零售企业转向线上销售。这导致了在线销售渠道的增加，但也意味着企业需要适应线上销售的模式和技术，以及面对线上竞争的挑战。综上所述，疫情对批发零售行业造成了广泛的影响，从供应链中断、消费需求下降、线上销售增加到市场不确定性和人力资源问题等方面都带来了挑战。这些都很有可能对批发零售行业企业的ESG评分造成不利影响。在这样的大背景下，批发零售企业自2020年来的ESG环境(E)维度评分仍然能保持稳步上升，这足以反映批发零售行业在环境(E)维度积极采取了一系列措施并取得了成效，充分体现该行业企业对ESG的重视和在绿色发展方面做出的持续努力(数据来源：德勤风驭GreenQuantum研究所)。图10：2020-2022年批发零售行业ESG总分及各分项分数变化趋势eenQuantum近年来，批发零售行业及其关联的上下游行业所面临的环保合规、绿色转型等方面的E，批发零售行业在「污染防治」、「环境情况披露」、「全生命周期」方面均有较明显，批发零售企业在公司治理(G)维度的各二级指标表现上均有小幅降低；在社会(S)维度上除「社会响应」有小幅下降外，其他层面均有相应提升。这为未来批发零售行业企业ESG发展提供了指引。在环境(E)维度，批发零售行业在资源消耗领域表现一般，可以在资源利用的管理优化方面做出努力，包括物流运输、库存管理和包装设计等方面的资源管理提升。通过精确的供需预测和优化物流路径，减少不必要的运输里程和能源消耗。同时，优化产品包装设计，减少使用不可降解的材料，提倡可回收和可循环利用的包装。疫情期间，许多批发零售企业加大了线上销售和数字化服务的力度，这也有助于减少实体店面带来的环境影响，例如减少能源消耗和物料浪费，从而推动了环境(E)维度得分的上升。在社会(S)维度，批发零售企业在社会响应方面表现有所欠缺，可以采用提升批发零售企业社会响应，加强社会责任培训，改进劳工权益保障，参与社区公益活动，推动供应链责任，提高品牌宣传，透明发布社会责图11：2020年与2022年批发零售行业企业各二级议题平均得分对比eenQuantum2.4批发零售行业企业信用债违约率和可持续发展德勤风驭的批发零售行业ESG评级模型从风控视角出发、以ESG表现为关键指标，为金融机构和企业提供重要的风险洞察。根据德勤风驭的批发零售行业信用债违约数据(图12)，2015年至2024年间，A级各企业平均信用债违约率低于D级企业约4.47%(含预测)。以2020年数据为例，A级企业评级违约率仅为1.15%，D级企业风险最高，违约率高达9.09%。2015年至2024年，批发零售行业各等级企业的平均违约率大体平稳，但D级企业违约率波动较大，表现出更强的不确定性(数据来源：德勤风驭GreenQuantum研究所)。根据疫情及其导致的市场需求变化情况可16纺织行业ESG白皮书ESG外界突发因素影响越小，韧性平均违约率存在显著的相关性，评级为A的企业明显有更低的违约率，这充分体现了德勤“ESG评分与财物指标挂钩”的研究思路。值得注意的是，在德勤风驭开展G步提升，达到与其ESG评级相匹配的程度。这体现了德勤风驭的ESG评级对企业信用评级变化的预测作用，也证明了德图12：2015-2024年批发零售行业各级企业平均信用债违约率对比(含预测)eenQuantum同时，由批发零售行业各企业的财务数据可知(图13)，企业ESG评级越高，其收入水平与净利润水平越高。以2020年净利润水平为例，A、B、C、D级企业各自的利润水平逐级递减，尽管B、C、D级企业之间差距不大，但A级企业和B级企业在收入水平和利润水平方面显示出明显的优越性。同时，2021年至2024年(含预测)ESG评级较高的企业通常具有更好、更稳定的盈利能力，可以为股东创造更多正向回和利润水平自2012年开始便保持了相较其他等级企业更高的增长率。因此，德勤风ESG有重要意义，同时在评价和预。图13：2012-2024年批发零售行业各级企业财务情况对比(含预测)eenQuantum18纺织行业ESG白皮书Part3:批发零售行业可持续发展龙头企业家企业在2022年被2家及以上的ESG基金投资，说明其具有优异的的可持续发展前景，被德勤风驭评为2022年度批发零售行业ESG评级S级企业(图14)。从各从企业实际表现看，这两家企业总体可持续发展能力较好，在日常业务中积极采取ESG管理措施，通过主动的ESG举措为自身创造正向的经济和社会效益，是当前批发零售行业上市公司中德勤风驭ESG综合评级表现最优的，对其他企业提升ESG表批发零售行业相对于其他行业，特点较为传统，与一些高新技术或清洁能源等环保产业相比，可能在ESG领域的表现相对较弱。因此，一些ESG主题基金可能更倾向ESG行业和企业。ESG主题基金通常会将ESG因素纳入投资决策，但投资回报仍然是其首要目标。如果批发零售行业的企业在ESG总体来说ESG基金对于该行业关注较少，受投资的企业也较少。因此仅筛选出2家S级企业。但该行业企业仍能取得S级的评级，充分体现了德勤风驭ESG评级体系权重设置的科学合理性，使得不同主营业务间的企业能够具有可比较性。在该行业中并不存在一个各方面均为全行业第一的优秀企业，各家S级企业也或多或少存在联股份在综合评分、S评分、G评分、披露率都处于行业顶尖水平两家S级企业在中证指数等多家ESG评级中的评级结果也均位于行业前列，体现出发零售行业ESG评级S级企业eenQuantum海地区，特别是广东、北京和上海等经济发达地区。中国批发零售行业的ESG表现受到经济发展水平、区域发展政策、资源丰富程度、城市发展水平和环保压力等因素的影响。东南沿海地区拥有较为发达的经济和城市市场，因此在该地区的批发零售企纺织行业ESG白皮书近年来中国的内陆地区也取得了显著的经济增长，一些中西部省份发展迅速，这为批政府积极推动区域发展平衡，通过一系列政策支持和激励，吸引企业向内陆地区扩展。在这些政策的促进下，内陆地区的批发零售企业有望得到更多发展机会，进一步ESG的行动。随着中国经济的不断发展和政策的推动，预计全国范围内在这之中，国内批发零售行业共两家S级企业全部位于北京市。这可能归因于北京作为中国的首都和经济中心，拥有丰富的资源和市场，受到政府特别关注，拥有完善的基础设施和便利的交通网络，以及国际化的特点。这些优势可能使得企业更有机会接售行业S级及A级企业分布情况eenQuantum本系列白皮书是德勤风驭自2019年起，连续第三年开展的A股各个行业上市公司ESG绩效表现评级分析的研究成果。本白皮书关注的是德勤CICS行业划分体系下的AESG表现基本保持稳定，未出现明显提升，其中环境(E)维度有显著提高，但治理(G)维度有所下降。然而，仍需认识到，由于批发零售行业的特点，优化物流管理和减少不必要的包ESGA零售企业报告发布率有所提高，但各家企业披露内容详实度参差不一，整