文档证券投资学

1、证券投资品种有哪些？各自的特性与他们的异同点？答：证券投资的品种有四种，分别为：股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具。股票：股份有限公司通过合法的程序和手续，在特定的规则范围内筹集资本时，向出资人发行的股份凭证。P13债券：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹资时，想投资者发行，并且承诺按法定利率支付利息，并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。P20证券投资基金：一种利益共享、风险共担的集合证券方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承担风险的一种制度。P34金融衍生工具：与基础金融产品相对的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格变动的派生金融产品。股票的特性：P141）收益性：可以为持有人带有收益的特性2）参与性：持有人有权参与公司重大决策的特性3）不可偿还性：股票是一种无偿还期限的有价证券4）流通性：股票在不同投资者之间转换的可交易性5）价格的波动性和风险性：股票作为交易对象，同商品一样有自己的市场行情和市场价格；股票的投资收益是不确定性的。债券的特性：P211）偿还性：债券一般都规定了偿还的期限，债务人有权必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2）流通性：一般都可以在流通市场上自由转让。3）安全性：与股票而比，债券有固定的利率，持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。4）收益性：债券能为投资者带来一定的收入，包括固定的利息收入和资本利得。证券投资基金的特性：P371）集合投资：将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。2）分散风险：投资组合降低风险、提高收益。3）专业理财：将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作。金融衍生工具的特性：1）跨期性：交易双方通过利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。2）杠杆性：一般只需支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。3）联动性：其价格与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。4）不确定性和高风险性：其交易后果取决于交易者对基础工具未来价格的预测和判断的准确程度。各证券品种的异同：1）反映的经济关系不同：股票为所有权关系，债券为债权债务关系，而基金为信托关系（公司基金除外）2）所筹集资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，所筹资金主要投向有价证券等金融工具。3）风险水平不同：股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大风险。债券的直接收益取决于债券利率，投资风险小。基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益可能高于债券，而风险又可能低于股票。 2、证券市场的功能和地位？如何理解中国证券市场发展问题证券市场的功能：1）筹集资金：把分散在社会上的闲置资金集中起来，形成巨额长期资本，用于支持社会化大生产和大规模经营。2）转换机制：可促进公司转换经营机制，建立现代企业制度。3）优化资源配置：通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置功能。4）分散风险：公司通过发行证券，将经营风险分散给投资者，实现风险的社会化。5）定价功能：通过证券市场上供求双方的作用决定证券所代表资本的价格。地位：证券市场在整个金融市场体系中具有非常重要的地位，是现代金融体系的重要组成部分。首先从金融市场的功能看，证券市场通过证券信用融通资金，通过证券买卖引导资金流动，促进资金优化配置，推动经济增长。从金融市场的运行看，金融市场体系其他部分与证券市场密切相关。主要表现在：证券市场是货币市场上的资金需求者；长期信贷的资金来源依赖于证券市场等。都说证券市场是国民经济的"晴雨表"，故证券市场在全国经济体系中占有非常重要的地位。我国证券市场的发展可以大致分为三个阶段：资本市场的萌生、资本市场的形成和发展、以及21世纪以来资本市场的规范和发展。改革开放之后，我国国有企业逐渐开始转型为股份制企业，此时证券市场则会通过其转换机制的功能来促进公司转换经营机制。除此，证券市场的筹集功能也可以为企业的发展筹集到更多更大的资金，保证企业的规模发展。随着我国经济的发展，以及中国证监会的建立，我国证券市场也进入了规范发展的阶段。一系列相关法律、法规的确立，为保证证券市场稳定、健康的发展奠定了基础。新世纪以来，我国经济高速发展，人民在生活水平不断提高的同时，也在寻求投资的机会。证券市场也就为投资者提供了场所和机会，以实现投资的目的。供求双方不断的作用，以及中国加入世贸之后，金融改革不断深化，资本市场的广度和深度日益扩大，使得证券市场的定价功能和资本有效配置功能也逐渐显现。另外，随着我国入世及与国际市场的交流的增加，有助于我国证券市场的对外开放，促进我国金融体系的不断完善和规范。3、股票发行与上市流程有哪些？股票的发行程序：1）申请（省级以上主管部门审批）2）股改（专制、剥离资产）3）请中介机构（证券公司--承担连带责任，保诺人承担法律责任、法律、会计、资产评估、）4）承销券商负责上市辅导（不少于半年）公司型基金：依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人的股份投资公司，已发行股份的方式募集资金，投资者购买基金公司的股份后以基金持有人的身份成为基金公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资基金。（两者比较P51）2）根据受益凭证是否可赎回，分为开放性证券投资基金和封闭式证券投资基金封闭式基金：基金资本总额及发行分数在未发行之前就已经定下来，在发行完毕之后，和规定的期限内，不论出现何种情况，基金的资本总额及发行分数都固定不变的投资基金。开放式基金：基金的资本总额及持股总数不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。（两者比较P55）3）根据投资风险与收益的目标不同，分为积极成长性投资基金、成长型投资基金、成长及收入型投资基金、平衡型投资基金和收入型投资基金成长型基金：追求资本的长期成长，将资产投资于信誉好，长期有盈利或有长期成长前景的公司收入型基金：能为投资者带来高水平的当期收入为投资目标的基金4）根据投资对象不同，分为股票基金、债券基金、货币市场基金、选择权基金、指数基金、期货基金和认股权证基金。股票基金：追求资本成长为主，投资对象主要是股票，包括优先股和普通股。债券基金：将其全部或大部分资产投资于利率稳定的债券。指数基金：包含了一群模仿大证券市场指数的股票或债券。5）根据投资来源和运用的地域不同，分为国内基金、国外基金、海外基金、国家基金和地域基金6）根据投资计划可变性的特点，分为固定型投资基金、半固定型投资基金和融通性投资基金7）根据基金是否收费，分为收费基金和不收费基金投资技巧：P64（一）投资国债1）投资国债的发行市场在中国发行可上市流通的国债一般采用承购包销的方式。投资基金可以加入大宗机构投资者组成的承购包销团，按一定的条件向政府承购包销国债。基金在参与国债的一级市场中，可以获取以下收益：第一，承销国债的认购手续费，这是由国家财政部根据承销的数额、国债的品种和期限向承销团成员支付的手续费，对于基金来说是一项稳定的收入；第二，承销国债期间所发生的利息。政府一般允许承销商承销期所认购的国债有一定发行期限，承销商在发行起初出售了它所认购的国债后，资金存款在承销商的账户上，知道发行期限结束，才划款到国家财政部的账户上。这期间产生的利息为承销商所得；第三，承销一手国债券所得的差价。一般来说一手国债券比该国债在上市流通后的二手国债券有更高的收益率。2）投资国债的流通市场基金投资于流通市场可获得以下收益：第一，国债的收益率。因为国债有固定的利息收入而且其利息由国家信用担保，信用度高，风险小，收益稳定；第二，国债买卖的战略类型，可以单纯的买进，也可以单纯的卖出，或是替换买卖型-卖出现有国债，买进另外一种国债。第三，国债交易的操作方法，追求提高直接收益率、追求提高最终收益率、追求提高实效收益率-在偿还本金和利息的基础上考虑利息再投资、追求高流行性、整理零散国债-降低投资成本、追求偿还期限均衡、将国债期限长期化或是短期化-在预测未来利率动向的基础上做长期或是短期的运用、利用不同的品种极差，提高效益。第四，国债的回购交易，当投资者需要短期资金时，可以做国债的回购交易。第五，国债的税收收入，我国规定，对单位和个人购买的国债的利息收入免征个人利息收入所得税。（二）投资股票1）发行市场中国目前上市公司的股票发行一般都采用溢价发行，股票的市场价格比股票的发行价格高，投资者可以股票发行价格申购发行上市的股票，在股票上市后将其出售，获得利润。证券投资基金由于有强大的资金实力，可在股票的发行市场上申购新股，从而获得较好的回报。2）投资上市公司的股票基金需要科学的分析方法和娴熟的投资技巧，采用投资组合方式来实现以最小的风险获得最大的收益。当经济环境和市场条件发生变化的时候，基金应及时的调整组合中各证券的比列，从而维持最优的股票投资组合。3）证券投资基金的风险识别证券投资基金的风险不仅广泛存在于基金的投资运作中，也存在于基金市场价格的波动中，投资基金的风险来自多方面。第一，市场风险（政策风险、经济运行的周期性波动、利率风险、经济开放因素）。第二，基金管理人的理财水平，选择一个好的基金就是选择一个好的基金管理人。第三，投资基金的风险还来自基金管理人的道德水准和法规遵守情况。第四，投资基金的投资者收益与风险的自担，没有保底的收益保障。第五，基金二级市场价位与其单位资产净值的落差风险。第六，基金信息披露中虚假信息类的风险。第七上市公司的经营风险。第八，监管风险。5、证券投资分析的流派有哪些？他们的相关内容？P110证券投资分析的发法很多，归纳起来可以划分为四个流派：基础分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派。1）基本分析流派：是目前西方投资界的主流派别，是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基财务数据作为投资分析对性与投资决策基础的投资分析流派。基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。基本分析流派的两个假设为"股票的价值决定其价格"和"股票的价格围绕价值波动"，因此价值成为测量价格合理与否的尺度。2）技术分析流派：以价格判断为基础，以正确的投资时机抉择为依据，经历了直觉化、图形化、指标化、模型化以及研究开发中的智能化决策方式，其演进遵循了一条日趋定量化、客观化、系统化的发展道路。对投资市场的数量化与人性化理解之间的平衡，是其面对的最艰巨的研究任务之一。3）心理分析流派的投资分析主要有两个方向：个体心理分析和群体心理分析。其中个体心理分析基于"人的生存欲望""人的权力欲望""人的存在价值欲望"三大心理分析进行分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。4）学术分析流派：现代投资理论兴起之后，学术分析流派作为投资分析的哲学基础是效率市场理论，投资目标位按照投资风险水平选择投资对象。学术分析流派投资分析的哲学基础是"效率市场理论"，投资目标为"按照投资风险水平选择投资对象"。长期持有投资战略以"获取平均的长期收益率"为投资目标的原则，是学术分析流派与其他流派最重要的区别之一。其他流派大多都以"战胜市场"为投资目标。6、基础分析的基本原理与内容P127基础分析的基本原理：股票价值决定其价格、股票的价格围绕价值波动的假设基本分析法主要包括三方面的内容:1,宏观经济分析.把握证券市场的总体变动趋势，判断整个证券市场的投资价值，掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对股票投资活动和股票市场的影响.宏观经济分析的基本方法有：总量分析法，结构分析法，计量经济模型、概率预测。宏观经济运行状况主要通过一系列经济指标来反映.根据经济指标与股票价格变化的一致性,经济指标可分为三类:一是超前性指标.主要包括货币供应量,利率水平,消费者预期,企业投资规模,主要生产资料价格和股票价格指数等指标.这些指标的变化先于股票价格的变化,可以对将来的经济状况提供预示性的信息,有助于对股票价格的变化进行分析和预测.二是同步性指标.主要包括国民生产总值,失业率和社会商品销售额等指标.这些指标的变化与股票价格的变化基本趋于同步,它们所反映的是国民经济正在发生的变化,并不预示将来的变动.三是滞后性指标.主要包括银行短期商业贷款利率,银行未收回贷款规模和优惠利率水平等指标.这些指标的变化一般滞后于股票价格的变化,它们所提供的经济信息相对滞后.对股票价格有重要影响的宏观经济政策主要包括:货币政策,财政政策,产业政策,股市政策,收入分配政策和利率与汇率政策等等.在股票投资领域,宏观经济分析是非常重要的.只有把握住经济发展的大方向,才能作出正确的长期投资决策;只有密切关注宏观经济因素的变化,才能抓住市场机遇.2,中观经济分析.主要探讨产业和区域经济对股票价格的影响.产业分析主要探讨产业所属的市场类型,所处的生命周期,影响产业发展的因素以及产业业绩对股票价格的影响.区域经济分析主要探讨区域经济因素对股票价格的影响.产业分析对股票投资分析有着十分重要的意义.产业的发展状况对于该产业上市公司的影响十分巨大.从某种意义上说,投资于某上市公司,实际上就是以某产业为投资对象.在国民经济中,一些产业与整个国民经济保持同步增长,另一些产业的增长率高于整个国民经济的增长率,还有一些产业则滞后于整个国民经济的增长.鉴于此,若选择某企业作为投资对象,必须研究其所属产业的发展状况.另外,上市公司在一定程度上还受到区域经济的影响.分析区域经济对选择股票投资对象具有十分重要的作用.这在区域经济发展不平衡的我国尤为重要.3,微观经济分析.无论是进行判断投资环境的宏观经济分析，还是进行选择投资领域的中观的行业分析，对于具体投资对象的选择最终都将落实在微观层面的上市公司分析上。主要是对上市公司的成长周期,内部经营管理,竞争能力,盈利能力,财务状况等进行全面分析.微观经济分析是基本分析法的重点.如果没有对发行股票的上市公司的基本状况进行全面分析,就不可能准确地预测特定股票的价格及其变动趋势,也就不可能准确地选择