证券投资理论与实务（第四版）王军旗-第九章

技术分析是指直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，通过各种图表、指标等分析手段，对证券价格的发展趋势做出预测估计的分析方法。技术分析方法是直接从股票市场入手，以股票价格（或价格指数）的运动规律为主要研究对象，结合对交易数量、时间和投资者心理等市场因素的分析，以选择最佳投资机会和方式，获取股票投资收益的投资分析方法。基础分析的目的是认识股票的投资价值，技术分析侧重于对价格和成交量变化规律的研究。（一）价格和成交量价格指的是股票价格或者指数，可以分为开盘价、收盘价、最高价和最低价。价格变化是投资者最应该关注的因素。成交量是指股票过去和现在的成交量（或成交额）。成交量与价格变化的组合有多种情况，主要有6种典型的组合（二）时间和空间时间是指某一行情或者走势持续的时间。股市是时刻变化的，某种行情不可能无限发展与持续，必然会有调整和转变的时刻。空间是指某一趋势可能达到的高点和低点。股价的涨跌总是有一定限度的，达到一定程度后就会变盘，而准确把握涨跌幅度的空间可能性，是找到买卖时机的关键。K线分析K线分析派主要是研究每天（周、月等）的K线走势以及

若干天（周、月等）的K线组合情况，判断证券市场多空双方

力量的强弱对比，来预测证券市场的未来走势，为投资决策提供重要的参考依据。K线图是进行各种技术分析最重要的图表。切线分析切线分析派是按一定的方法和原则由价格或指数的数据所绘制的图表中画出的直线，然后根据这些直线的情况推测证券市场的未来走势。3.形态分析形态分析派是根据价格过去一段时间走过的形态来预测价格未来走势的方法。形态主要分为反转形态和整理形态两大类。反转形态是指价格趋势逆转所形成的图形，即由上升趋势转为

下降趋势或由下降趋势转为上升趋势的形态，例如头肩顶、头

肩底、双重顶、双重底等。整理形态是指价格经过一段时间的

快速变动后，不再继续前进，而是在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续保持以往的走势，例如旗形、三角形等。波浪分析波浪理论把价格的上下波动和不同时期的持续上涨或下跌看成是波浪的上下起伏一样。波浪理论认为一个完整的波浪可以分为8浪，其中上升5浪，下跌3浪，大浪又可以分为小浪，小浪可以合并成大浪。指标分析指标分析派是按照事先规定好的方法对原始数据进行处理，将处理之后的结果制成图表，并用制成的图表对证券市场进行判断和预测的方法。在股票市场上存在最久、应用最广泛、也最负盛名的技术分析理论应首推道·琼斯理论，简称道氏理论。道氏理论是技术分析的基础理论，是现今所有图表走势理论的基石。道氏理论最早由查尔斯·道（CharlesH.Dow）于19世纪末提出，为了反映股票市场的总体波动趋势，他创始了著名的道琼斯股票价格指数。（一）股市的三种趋势1.基本趋势股票的基本趋势是指股价全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过20%。2.次级趋势股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。（一）股市的三种趋势3.短期趋势股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价短期的变动情况。它们很少超过三个星期，通常少于六天。上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨落的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达最高点，而后逐渐退去。（三）道氏理论的其他分析方法（四）道氏理论的评述1.道氏理论的优点道氏理论具有合理的内核和严密的逻辑，指出了证券市场循环与经济周期变动的联系，在一定程度上能够对证券市场未

来变动趋势做出预测和判断。根据道氏理论编制的价格平均数

与价格指数是反映经济周期变动的“晴雨表”，被认为是判断经济周期变动的可靠指标。（四）道氏理论的评述2.道氏理论的缺点道氏理论主要目标是探讨股市的基本趋势。一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来

因素破坏而改变为止。在物理学中，牛顿定律有这样一个观点，即所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸

其上。波浪理论是美国技术分析大师艾略特在1938年发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠观察得来的规律，也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。艾略特在20世纪20年代就有了波浪理论的最初思想，后来出版了专著《波浪理论》，波浪理论由此得名。（一）波浪理论的主要内容波浪理论的基本思想是：股价趋势是大众心理的反映，虽然人的心理活动千变万化，难以捉摸，但大众群体心理活动的总体效应却呈现出某种规则，这种总体效应反映在市场上，就形成了价格的波动。（一）波浪理论的主要内容（二）波浪理论的表现特征（二）波浪理论的表现特征（三）波浪理论的评述波浪理论是一种预测股票价格总体走势的分析手段，是根据对长期市场表现进行统计、归纳而形成的股票投资理论之一，具有一定的适用前提、条件和范围，适用于股市长期趋势的描述和预测。经过多年的发展，波浪理论已成为众多股市技术分析流派中最具综合性的经典理论，这与其以往的业绩是分不开的。波浪理论存在的内在缺陷:波浪理论与道氏理论的关系艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，在一个大的周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式运行。这个模式由8个过程构成，即每一个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完成以后，我们才能说这个周期完成，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述模式。这是艾略特波浪理论最核心的内容，也是艾略特作为波浪理论奠基人所作出的最突出的贡献。艾略特波浪理论与道氏理论有着密切的联系。道氏理论的主要思想是：任何一种股价的运动都包括三种形式的移动，即原始移动、次级移动和日常移动。这三种运动构成了所有形式的股价移动。原始移动决定的是大的趋势，次级移动决定的是在大趋势中的小趋势，日常移动则是在小趋势中更小的趋势。艾略特的波浪理论不仅找到了这些移动，而且还找到了这些移动发生的时间和位置，这是波浪理论较之于道氏理论更为优越的地方。道氏理论必须等到新的趋势确立后才能发出行动的信号，而波浪理论可以明确地知道目前股价是处在上升或下降的尽头，或是处在上升或下降的中途，可以明确地指导操作。艾略特波浪理论中所用到的数字2、3、5、8、13、21、34……都来自弗波纳奇数列。这个数列式数学上很著名的数列，它有很多特殊的性质，是艾略特波浪理论的数学基础。正是在这样基础上，才有波浪理论往后的发展。K线又称为蜡烛线或阴阳线，最初是日本米商用来表示米价

涨跌状况的工具，后来引入股

市。K线图记录了证券在一个交易时间段内的价格变动情况，

表现了交易过程中买卖双方的

实力对比，可用于判断买卖双

方的强弱程度，并作为进场交

易的参考。K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体表示一日的开盘价和收盘价，实体与最高价之间的细线部分称为上影线，上影线的上端顶点表示一日的最高价，实体与最低价之间的细线部分称为下影线，下影线的下端顶点表示一日的最低价。根据开盘价和收盘价的关系，K线又分为阴线和阳线。当开盘价高于收盘价时，K线的实体部分用黑色绘制，称为阴线；当开盘价低于收盘价时，K线的实体部分用红色绘制，称为阳线。K线图可将一天或一周的股价变动简单地加以表示，它包括四部分：开盘价、最高价、最低价和收盘价。开盘价是指每个交易日的第一笔成交价格，收盘价是指每个交易日的最后成交价格，最高价和最低价是每个交易日成交股票的最高成交价格和最低成交价格。在这四个价格中，收盘价是最重要的。（一）双K线的组合分析a为连续双阳线。这种K线意味着上升趋势仍在延续；第一根阳线无上下影线，表面上升趋势十分强劲；第二根阳线实体仍较长，但带有不长的下影线。说明已开始有抛压，但抛压并不重，由于是以最高价收盘，可以肯定多方仍牢牢控制了形势。出现这种双K线，投资者通常可以继续持股。（一）双K线的组合分析b为连续双阴线。其含义与上述双阳线相反，它表明下降趋势仍在延续。由于第二根阴线曾切入上一日阴线实体，说明盘中一度有过上攻尝试，但后继无力；而最终以最低价收盘，则意味着短期内难以转势，下行还有空间。—种股票若出现这种双K线，投资者一定要谨慎行事。（一）双K线的组合分析c为连续跳空双阳线。这是一种相当强势的双K线组合。第一根K线为一根带有较长的下影线的光头阳线，表明经过争夺，多方确立了明显的优势；而第二天跳空高开且一路上行，拉出一根光头光脚的大阳线，更表明多方的上攻势如破竹，空方无力打压。如果是在低位盘整后出现这种强势组合，并同时伴随着成交量的放大，则带有突破意义。出现这种双K线，投资者可以及时买入或持股待涨。（一）双K线的组合分析d为连续跳空双阴线。其含义与连续跳空双阳线大体相反。第一根K线为一根带上影线的光脚阴线，表明空方力量很强，而第二天跳空低开，仍拉出实体较长的阴线，从下影线很短的情形看，抵抗无力，表明跌势仍将继续。这是一种相当弱势的K线组合。如果是在高位出现，则主力出货的可能性极大，投资者应果断离场。（一）双K线的组合分析e为阳阴交替线。在第一天收出阳线后，第二天顺势高开，并曾进一步上

攻，但遇到了一定阻力，最终收出一根

带上下影线的阴线。这种双K线组合既

可能意味着上攻不成功，也可能是突破

后的一种技术性回抽，意在对上攻成果

进行巩固。通常判断的标准是：若阴线

实体很长，将上一日的阳线大部分吞噬，则一般意味着上攻无效；反之，则回抽

确认的可能性较大。e中由于阴线实体

的下边仍在上一日阳线实体的上半部分，故前一种可能性相对大一些。（一）双K线的组合分析f为阴阳交替线。第一天收出阴线，次日顺势低开后曾进一步下挫，但多方组织了反攻，并且收复了上一日的大部分失地，最终以实体较长的阳线报收。这意味着多方已有相当强的抵抗能力。但究竟是一次强反弹，还是反转的开始，尚需要结合股价所处位置的高低及成交量等因素进一步观察。（一）双K线的组合分析g为跳空阳阴交替线。第一天拉出阳线，第二天跳空高开，但进

一步拉高未果，最终收出阴线。这

种双K线在不同的背景下可能有不同的含义。如果上涨行情已经持续了

较长时间，股价价位已经较高，可

能意味着股价进一步上行的空间已

不大，甚至可能意味着转势；反之，则可能只是上升过程中正常的回档

或市场主力洗盘操作的结果。上升

过程稍作停顿后还将延续。（一）双K线的组合分析h为跳空阴阳交替线。其形态与g图刚好相反，含义也大体上可作相反理解。（一）双K线的组合分析i为一阳线一阴线的组合，俗称阴吃阳。第一天为一根阳线，第二

天则出现阴线，而且阴线实体明显

长于阳线，将上一日的成果全部抹

去后还有进一步的跌幅。这种K线组合的含义比较单纯，它表明空方打

压力量强大，短期内股价很难上行。（一）双K线的组合分析j为一阴线一阳线的组合，俗称阳吃阴。其形态与i完全相反，而含义也正好相反。（二）多K线的组合分析（1）阳线三根型。阳线三根型说明股价是连续上涨的。根据其上涨的速度，阳线三根型又分为四种：持续型、减速型、加速型和缓升型。（二）多K线的组合分析（2）点升型。点升型也表示股市的上升，但其上升幅度不像阳线三根型那样明显。每次上升一点，持续上升。（二）多K线的组合分析（3）中阴型。在上述两种类型中，不管是阳线三根型，还是点升型，股价都是一直向上升的。但也有在上升过程中下跌的，在图形中的表现就是：在以阳线为主的图形中，不时有阴线出现。这种图形称为中阴型。（二）多K线的组合分析（4）阴线三根型。如果股价不是一直上升，而是一直在下跌，便会出现阴线三根型。根据下跌的速度，阴线三根型也分为持续型、加速型、减速型和缓降型（二）多K线的组合分析（5）点降型。点降型说明股价处于下跌状态，但下跌的幅度很小。这种小幅度、长时间的下跌，最终

一般会导致股价的大幅度下跌，产

生一根较长的阴线。（二）多K线的组合分析（6）中阳型。在股市下跌的过程中，常常会有反复。下跌之中会有短暂的上升，使得阴线当中夹杂了阳线，这种图形叫中阳型支撑线（SupportLine）又称为抵抗线。当股价跌倒某个价位时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。压力线（Resistance

Line）又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。（一）趋势线的概念及功能趋势线是指股价在某一段相当长的时期内沿着特定的轨道，朝一定的方向移动的路线，是反映价格趋势方向的技术线。趋势线的功能在于表现某种股票在何时显示出的是什么价格，可以看出是高价或低价及其变动过程，可以发现股票价格波动的高峰及谷底，由此可以推测股票价格在什么价位算高，什么价位算低，从而作为投资者进出的决策依据。（二）趋势线的的确认要得到一条真正起作用的趋势线，需要经过多方面的验证才能最后确认。在上升趋势中，必须确认两个依次上升的低点，在下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点。画出直线后，还应该得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。（三）轨道线轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平

行线。这条平行线就是轨道线。两条平行线组成的一个轨道，就

是上升或下降轨道。趋势线和轨道线是紧密联系的，先有趋势线，后有轨道线，而且趋势线比轨道线更重要。（一）头肩顶和头肩底在上行波道转为下行波道的转折处，股价变动如果形成连续三次的起落构成一个头和两个肩的形态，连接头部两侧谷底的边线称为颈线，“左肩”由价格的第一次急剧上升和紧接着的回落形成，“头”由另一个更高、更剧烈的价格上升和回落构成，“右肩”由第三次升降幅度较小的价格上升和回落组成。肩头图形在股价走势中一旦出现，就预示着股票价格可能会出现一次大幅度的下降。（一）头肩顶和头肩底头肩底与头肩顶完全相反，成交量则在股价下跌时相对缩小，在股价上升时又迅速放大，其代表的意义和头肩顶完全相反，显示股价上涨的征兆。（二）双重顶和双重底这类图形为“M”字头形，在上涨时成交量减少，下跌时成交量增加，或是向上闯关的成交量有一波比一波弱的趋势时，代表股价往下调整。（二）双重顶和双重底这种图形为“W”字底，与“M”图形相反，表示股价可能攀升，其成交量的变化与股价成正比，即价涨量增，价跌量缩。（三）三重顶和三重底三重顶和三重底是双重顶和双重底的扩展形态，也是头肩顶或头肩底的变形，由三个一样高或一样低的顶或底组成。三重顶的三个顶峰之间跨度不一定要相等，三个顶点的股价也不一定要相同，但三个顶峰的成交量有逐渐减少的趋势，当第三个顶峰成交量非常小时就出现了下跌的可能。当股价跌破颈线，也就是跌破两个谷底的支撑价位时，三重顶才算完成。（四）圆弧顶和圆弧底这种图形通称为圆弧顶，其股价走势呈现一个向下的半圆形，而且也配合着价涨量缩、价跌量增的走势，表示股价将要下跌。（四）圆弧顶和圆弧底这种图形通称为圆弧底，价涨量增，价跌量缩，股价走势已显牛市状态。（一）三角形对称三角形对称三角形通常发生在一个大趋势进行的过程中，表示原有的趋势暂时处于修整阶段，随后还要按照原来的趋势继续行进。在对称三角形中，股价变动幅度逐渐减少，最高价逐渐降低，最低价逐渐提高。上升三角形和下降三角形上升三角形和下降三角形是对称三角形的变形。上升三角形的上方阻力线是一条水平线，下降三角形的下方支撑线也是一条水平线。上升三角形比对称三角形有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。上升三角形突破顶部的阻力线时，必须有大成交量的配合。下降三角形与上升三角形完全相反，是看跌的形态，不需要有大成交量的配合。（一）三角形从两种图形中可以看出，股价起伏幅度逐渐减少，发展至三角形顶端即阻力线与支撑线的交点，面临向上或向下突破的选择。若向上突破，再配合较大的成交量，则股价继续上涨；反之，若向下突破，成交量有增无减，则股价将继续走低。（二）矩形矩形也是一种整理形态，是指价格经过一段调整后，会继续原来的趋势。在矩形整理形态中，多空双方互相支撑着自己的价位。空方在股价上涨到某个价位时就抛出，多方在股价下跌到某个价位就买入。随着支撑线和压力线的逐步形成，价格趋向稳定，成交量减少。（三）旗形旗形是一个趋势的中途修整过程，修整之后，还要保持原来的趋势方

向，并且旗形的方向与原来的趋势方向相反。旗形大多发生在市场极度活跃，股价运动几乎直线上升或下降的情况下。旗形的上下两条平行线起着压力和

支撑的作用。（四）楔形楔形也是上升或下降趋势中的一次调整，调整结束后，楔形会继续按照原来的方向运动。楔形形态的方向同当前趋势的方向是相反的，出现在上升趋势中的楔形略微向下倾斜，反映了上升趋势的短暂调整。出现在下降趋势中的楔形略向上倾斜，代表着下降趋势的短暂调整。（一）指标分析的概念技术指标法是按照事先设计好的技术方法对证券市场的原始数据进行处理，得出某个具体的技术指标，然后将连续不断得到的技术指标制成图表，并根据所制成的图表对市场进行分析和预测的一种技术分析方法。（二）指标分析的运用法则（三）运用技术指标时应注意的问题（一）移动平均线（MA）移动平均线的概念移动平均线是将一段时期内股票价格的平均价（或平均指数）连成的一条曲线，以此进行股票行情分析的一种方法。移动平均线的计算MA（N）＝（C1＋C2＋…＋Cn）/N式中，Cn为第n日的收盘价（n＝1，2，…，N）；N为移动平均线的时间周期。（一）移动平均线（MA）（一）移动平均线（MA）3.移动平均线的特点趋势性。移动平均线能够表明股价的运动趋势，特别是中长期移动平均线的趋势性更明显。滞后性。当股价指数自身的原有趋势开始发生反转时，移动平均线的反应往往迟于股价指数，参数值N越大的移动平均线，调头速度越慢。支撑线和压力线的特性。由于移动平均线本质上反映了投资者在一定时期内的持筹成本，使得该线在股价走势中起支撑线和压力线的作用。（一）移动平均线（MA）4.移动平均线的应用在移动平均线的应用上，最著名的莫过于技术分析大师葛兰维的“移动平均线八大买卖法则”。它是以股票价格（或指数）与移动平均线之间的偏离关系来作为研判的依据，总结出判断买卖时机的信号。八大法则中有四条是买进法则，四条是卖出法则。葛兰维八大买卖法则如下：（二）平滑异同移动平均线（MACD）平滑异同移动平均线的概念平滑异同移动平均线（MACD）也称作离差线，是利用快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后研究买卖时机的方法。平滑异同移动平均线的计算平滑异同移动平均线是由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成。其中，正负差（DIF）是核心，异同平均数（DEA）是

辅助。正负差（DIF）是快速平滑移动平均线与慢速移动平均线的差。（二）平滑异同移动平均线（MACD）3.平滑异同移动平均线的应用如果正负差（DIF）和异同平均数（DEA）都为正值或在0轴线之上，则行情为多头市场。如果正负差（DIF）和异同平均数（DEA）都是负值或在0轴线之下，则行情为空头市场。异同平均数（DEA）与价格曲线的背离是重要的价格趋势信号。（一）相对强弱指标（RSI）相对强弱指标（RSI）的概念相对强弱指标（RSI）是投资者利用一定时期股价或股价指数的涨跌变化来测量股票市场买卖双方力量的强弱程度，进而判断价格未来的变动方向，以掌握买卖时机和避免风险的一个指标。相对强弱指标（RSI）的计算相对强弱指标（RSI）通常采用某一段时间（n天）内收盘价或收盘指数的结果作为计算对象，得到包括当天在内在连续n＋1天的收盘价，每一天的收盘价减去前一天的收盘价，可以得到n个数字。这

n个数字中有正有负。假设a为n个数字中正数之和，b为n个数字中

负数之和，则相对强弱指标（RSI）＝a/（a＋b）×100%（一）相对强弱指标（RSI）3.相对强弱指标（RSI）的应用RSI值的变化范围是0—100，并且从0—100逐渐走强，以50为分界线，此时买卖双方势均力敌，供求平衡。通常RSI值位于30—70之间，在此范围内，表明股市处于正常波动状态。（二）威廉指标（WMS）威廉指标（WMS）的计算威廉指标的全称是威廉超买超卖指标，以WMS（n）表示，它是利用摆动点来衡量股市的超买、超卖现象，预测股价周期变化的高点与低点，并提供买卖信号的技术指标。威廉指标（WMS）的计算式中，C为当日收市价；Ln为n日内最低价；Hn为n日内最高价；n一般取14日或20日。（二）威廉指标（WMS）3.威廉指标（WMS）的应用威廉指标在0～100之间变化。由上面的公式可知，当目前收市价接近N日内最高价时，WMS（n）值变小，超买严重，应当卖出；而当目前收市价接近N日内最低价时，WMS（n）值变大，应考虑买入。一般的判断规则有：WMS（n）值为20的线为卖出线，WMS（n）值为80的线为买

入线，当WMS（n）值突破买入线或跌穿卖出线时为卖出、买入信号。

WMS（n）为50的线为中值线。当WMS（n）值由大到小通过中值线时，买入力量开始转强，可加入买入一方；当WMS（n）值由小到大通过中值线时，卖出力量开始增强，可加入卖出一方。威廉超买超卖指标是短线操作的有力工具，反应敏感是其优点，但捕捉不到大行情是此类工具的缺

陷，所以配合其他指标使用非常重要。（三）能量潮指标（OBV）1.能量潮指标（OBV）的概念股市的走势与市场人气有关，人气强盛，则市场也会走强；反之，则市场上行乏力。而人气的强弱，可以通过成交量反映出来。成交量越大，市场人气越足，股价变化的动量也越充分。能量潮指标就是用以反映这种股市变动能量水平的指标，也称人气指标。（三）能量潮指标（OBV）2.能量潮指标（OBV）的计算今日OBV＝昨日OBV＋SGN×今日成交量式中，SGN只有两个值，即+1或-1，如果今日收盘价高于或等于昨日收盘价，则其值为+1；如果今日收盘价低于昨日收盘价，则其值为-1。第一次计算OBV时，昨日OBV可以取0。将逐日的OBV值计算出来，在以时间为横坐标、成交量为纵坐标的坐标系上，将其标出并逐点连接，则形成OBV线，可以动态、连续地观察OBV的变化情况。这里的成交量是指成交股票的手

数，而不是成交金额。能量潮指标是以起始点为基础，把当天的收盘价与前一天的收盘价相比较。如果上涨，把当天所有成交量都加入成交量累积值

中。如果收盘价下跌，则把当天成交量从累积值中扣除。（三）能量潮指标（OBV）3.能量潮指标（OBV）的应用OBV是针对成交量的分析，成交量反映市场资金的进出情况，成交量放大反映有资金流入，股价将上涨；成交量萎缩反映有资金流出，股价将下跌。在应用OBV时，要与股价实际趋势相比较，并把握以下要点：（1）股价上升，OBV也相应上升；股价下跌，OBV也相应下跌。此时可以进一步确认当前的趋势，意味着当前的趋势仍将延续。股价上升或下降，OBV却并未同向变化，甚至出现相反情形，则为背离现象，表明在能量意义上，当前趋势已难以维持，有可能出现趋势变化。在股价处于高位且不再有显著上升甚至开始下降，而OBV值仍在大幅度上升甚至创出新高时，或者股价处于低位且不再有显著下跌甚至开始缓慢回升时，OBV值开始增大，通常是趋势反转的信号，可以卖出或买进。股价长期在低位区盘整，原本很低的OBV值开始缓缓上升或突然放大，意味着股价底部形成，可以立即买入；股价长期在高位区盘整，原本很低的OBV突然大幅度提高，而股价则呈下落态势，意味着上升趋势已经结束，应当立即卖出。（四）随机指标（KDJ）1.随机指标（KDJ）的概念随机指标在图表上是由%K和%D两条线所表示，因此也简称KD线。它是通过计算当日或最近数日的最高价、最低价及收盘价等价格波动的真实波幅，来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，并在价格尚未上升或下降之前发出

买卖信号的一种短期测市工具。（四）随机指标（KDJ）2.随机指标（KDJ）的计算随机指标（KDJ）的计算比较复杂，首先要计算周期（n日、n周）的RSV值，即未成熟随机指标值，然后再计算K值、D值、J值等。式中，Cn为今日收盘价；Ln为n日内最低价；Hn为n日内最高价；n为可选择的参数，通常为9。式中，Cn为今日收盘价；Ln为n日内最低价；Hn为n日内最高价；n为可选择的参数，通常为9。（四）随机指标（KDJ）2.随机指标（KDJ）的计算随机指标（KDJ）的计算比较复杂，首先要计算周期（n日、n周）的RSV值，即未成熟随机指标值，然后再计算K值、D值、J值等。（四）随机指标（KDJ）3.随机指标（KDJ）的应用KD值的变化范围为0—100，KD值在50左右徘徊或交叉时无意义，小于20为超卖，可以考虑买进，大于80为超买，可以考虑卖出。当K线向上突破D线时，K值大于D值，说明股价处于上涨趋势，是买进信号；当K线

向下跌破D线时，K值小于D值，说明股价处于下跌趋势，是卖出信号。如果K值超过80进入超买区后，K线自上而下穿越超买线，并跌破D线，是强烈的卖出信号。如果K值低于20进入超卖区后，K线自下而上穿越超卖线，并穿越D线，是强烈的买进信号。投机性太强的个股，则不适宜使用KD值进行判断。（一）涨跌比指标（ADR）1.涨跌比指标（ADR）的概念涨跌比指标（ADR）是根据股票的上涨家数的合计总数和下跌家数的合计总数的比值，推断证券市场多空双方力量的对比。涨跌比指标（ADR）能够比较直观地对大盘的多空状况作出预警报告2.涨跌比指标（ADR）的计算ADR（n）＝n日内股票上涨家数之和/n日内股票下跌家数之和式中：n为选择的天数。（一）涨跌比指标（ADR）3.涨跌比指标（ADR）的应用ADR的值的变动区间应该是0以上的较大范围，经常出现的区间应该是0.5—1.5，多头市场上限可达1.9左右，空头市场则为0.4左右，在这个区间内的多空双方经常处于平衡状态。ADR与大盘综合指数之间的关系是分析的重点。假如ADR与综合指数同进同退，上升下跌都配合默契，说明市场短期反转的可能性不大。当ADR从低到高超过0.5，并在0.5上下来回波动多次时，就是下跌趋势进入尾声的预警信号；而ADR从高向低下降到0.75时，是短期反弹的信号。当ADR在市场上涨刚开始时，其值会迅速放大，并且可能一下就接近ADR在常态状况下的上限，这说明买盘力量足够大，大盘综合指数将会被推上一个新台阶。（二）腾落指标（ADL）腾落指标（ADL）的概念腾落指标（ADL），又称升降线。腾落指标（ADL）是以股票每天上涨或下跌的家数作为观察的对象，通过简单算数加减来比较每日上涨股票和下跌股票家数的累积情况，形成升跌曲线，并与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。腾落指标（ADL）的计算假设已经知道了上一个交易日的ADL的取值，则今天的ADL值为今日ADL＝昨日ADL＋Na－Nd式中：Na为当天所有股票中上涨的家数，Nd为当天下跌的股票家数。（二）腾落指标（ADL）3.腾落指标（ADL）的应用当腾落指标（ADL）与股价指数走势一致时，可以进一步确认大势的趋势。当腾落指标（ADL）与股价指数走势背离时，预示股市可能向相反方向变化。当大盘进入较高位置，但腾落指标（ADL）却一开始走平甚至下降时，这是大盘涨势将尽的警示信号；当大盘落到较低的位置，腾落指标（ADL）却没有同步下降，而是开始走平甚至上升时，这暗示着跌势将近尾声，反弹一触即发。腾落指标（ADL）用于大盘运动方向作出预测，但对个股走势的分析却无能为力。一般来说，ADL在上升趋势中的使用效果要好于下降趋势中的使用效果。（三）超买超卖指标（OBOS）超买超卖指标（OBOS）的概念超买超卖指标（OBOS）是通过计算一定时期内股票涨跌家数来测量市场买卖气势的强弱及趋势，并以此作为投资决策的参考依据。超买超卖指标（OBOS）统计的是大盘中上涨股票与下跌股票总数之间的差距，更具有直观性。超买超卖指标（OBOS）的计算OBOS＝N日内股票上涨家数总和－N日内股票下跌家数总和（三）超买超卖指标（OBOS）3.超买超卖指标（OBOS）的应用一般来说，当OBOS大于0时，表明大盘处于多头市场，而且其值越大，大盘越是强势；当OBOS在0上下徘徊时，表明大盘处于盘整阶段；当OBOS小于0时，

表明大盘处于空头市场，其值越小，大盘越是弱势。如果OBOS与股价同步上升，且OBOS大于0，则表示大盘将继续看涨，应采取买进策略。如果OBOS与股价同步下跌，且OBOS小于0，则预示大盘将继续下跌，应采取卖出策略。如果OBOS在高档形成“M头”，则为卖出信号；如果OBOS在低档形成“W底”，则为买进信号。如果股价指数连续上涨，而OBOS却呈现下降趋势，出现背离现象，则表明小盘股票下降居多，大盘可能将会转弱，应当考虑卖出股票。如果股价指数连续下降，而OBOS却呈现上升趋势，出现背离现象，则表明小盘股票大多上涨，大盘可能将会转强，应当考虑买入股票。（一）乖离率（BIAS）乖离率的概念乖离率（BIAS）也叫偏离率，是在一定时间股价（或股价指数）偏离其移动平均值的百分比。乖离率是描述股价线与股价的移动平均线之间距离远近程度的指标，这个距离指的是相对距离。乖离率的计算式中，N表示移动平均线的计算周期。利用N日均线计算出的乖离率即为N日乖离率，写作BIAS（N），如5日乖离率写作BIAS（5）。（一）乖离率（BIAS）3.乖离率的意义乖离率计算公式中的分子表示股价（收盘价）与移动平均价的绝对距离，可以是正值、负值或零。除以分母后，就是相对距离，结合均线图来看，当股价位于均线上方时，公式中分子的值为正值，求出的乖离率值也为正值；当股价位于均线下方时，公式中分子为负值，求出的乖离率值也为负值；当股价线与均线重合或交叉时，公式中分子的值为零，求出的乖离率值也为零。当股价远离均线时，公式中分子的绝对值增大，乖离率绝对值也增大；反之，乖离率值则减小。（一）乖离率（BIAS）4.乖离率的应用从乖离率的取值大小方面考虑，试图找到一组乖离率值作为数量界限，当乖离率值超过这些界限时，就准备采取买入或卖出行动。从形态学的角度观察乖离率曲线，可采用切线理论进行分析。根据指标背离原则，当出现乖离率图形的两个或多个峰值一峰比一峰低，而此时股价还在继续上升，则是抛出信号；乖离率图形出现从左下到右上的两个或多个连续上升的谷，而此时股价还在继续下跌，则是买入信号。（一）乖离率（BIAS）5.应用乖离率需注意的问题第一，以上提供的具体数字仅供参考，正确的做法是在实践中自己寻找分界线的位置。第二，在乖离率迅速达到第一峰或第一谷时，是最容易出现操作错误的时候，应当特别小心。第三，乖离率指标的应用要同移动平均线的分析结合起来，这样效果会更好。（二）心理线指标（PSY）心理线指标（PSY）的概念心理线指标（PSY