碳酸锂9月报：市场静待价格企稳信号-20230831-银河期货

大大宗商品研究所金属研发报告20232023年8月31日碳酸锂9月报婧569793jingqhchinastockcomcn市场静待价格企稳信号第一部分回顾与展望碳酸锂吨，跌幅元/吨，适合买现货抛期货的保值操作入场。6000-8000元/吨运行较长时间，远高于其他可做空，持有至3000元/吨平仓。第二部分价格走势1.碳酸锂价格及价差变化初横盘整理了几个交易日之后连跌一个月。期货因为价格银河有色研发报告银河有色碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业级) 氢氧碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业级) 氢氧化锂(工业级)氢氧化锂(电池级)000000000000基差月差(R)基本是持续下跌。市场苦苦等待的下游补库始终未见，反而传来电池厂9月计划电碳-工碳替代交割品升贴水5000000图3：碳酸锂期限结构(元/吨)图4：锂矿价格走势(美元/吨，元/吨)2.锂矿价格及进口盈亏走势银河有色研发报告银河有色50JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec20222023母矿复产后价格补跌，8月跌幅达到25%，江西的大矿山开始控制出货节奏。而需要外流拍。500吨3%锂辉石起拍价1万元/吨，600吨4.5%锂辉石起拍价1.6万元/吨，折碳酸锂成本23-24万元/吨，高于当时的现货意图。图5：锂辉石精矿进口量(吨)图6：锂辉石进口加工利润(元/吨)08月市场氛围重新转向悲观，电池厂不仅没有补库，还计划9月减产去库，进一驱体价格已经躺平，正极材料价格接近上半年低点后近期出现抵抗式下跌，即业反馈订单尚可，但价格被压的一步到位，生产亏损，因此开工率不库存维持正常水平。银河有色研发报告银河有色4/17图7：三元前驱体价格(元/吨)图8：磷酸铁价格(元/吨)NCMNCM前驱体-NCM6226000010000图9：三元正极材料价格(元/吨)图10：磷酸铁锂价格(元/吨)磷酸铁锂(动力型)磷酸铁锂(储能型)000050000150000图11：锰酸锂、钴酸锂价格(元/吨)锰酸锂(容量型)钴酸锂0000银河有色研发报告银河有色第三部分供需基本面SC5.3精矿，推迟至2024Q2试运行。二季度锂精矿增量主要来自于已有矿山增产，7月也已出矿。非洲到中国运输2-3个月时间，9-10月非洲锂矿进口量预计有较高增能下半年将处于爬产阶段，企业对四季度产销量保持乐观。生银河有色研发报告银河有色表1：2023年国内外企业新增锂矿产能(万吨/年)项目名称资源属性所属企业释放量(万吨LCE)时间MtCattlin澳洲矿山Allkem-0.552023Atacama南美盐湖SQM32023NAL&Authier加拿大矿山Sayona32023李家沟四川矿山川能动力/雅化集团2.252023枧下窝江西云母宁德时代4.172023Finniss澳洲矿山Core2.092023.2Arcadia非洲矿山华友钴业52023.3扎布耶盐湖西藏盐湖天齐锂业/西藏矿业/比亚迪0.32023Q1白水洞、水南段矿及其他江西云母国轩高科2.52023Q1GrotadoCirilo南美矿山Sigma3.672023.4Zulu非洲矿山Premier0.872023.4萨比星非洲矿山盛新锂能32023.5MtMarion澳洲矿山赣锋锂业/MRL1.882023.6Cauchari-Olaroz南美盐湖赣锋锂业42023.6Olaroz南美盐湖Allkem2.52023.7Bikita非洲矿山中矿资源5.062023.7Wodgina澳洲矿山ALB/MRL3.132023.7Kamativi非洲矿山雅化集团3.752023.9扎布耶盐湖西藏盐湖天齐锂业/西藏矿业/比亚迪.22023.9HombreMuertp南美盐湖Livent12023H2Mibra南美矿山AMG1.632023H2合计53.43表2：锂资源供应预估(万吨LCE)022.0海外锂辉石35.746.561.583.3海外盐湖424.427.632.938.6中国锂辉石4.44.8中国锂云母中国盐湖24.6锂回收4.323.028.0全球锂供应40.154.881.1增速37%0.533%39%29%2.碳酸锂新增产能受限于资源供给最大的项目。银河有色研发报告银河有色7表3：2023年国内外锂盐企业主要新增项目(万吨LCE)公司项目名称单位产能产品产能换算时间天齐锂业扎布耶盐湖一期万吨/年1碳酸锂1.002023Q1天齐锂业扎布耶盐湖二期万吨/年碳酸锂1.202023.9LiventHombreMuerto-Fenix一期扩建万吨/年1碳酸锂1.002023H2Livent中国浙江工厂万吨/年氢氧化锂1.702023年底AllkemOlaroz二期万吨/年2.5碳酸锂2.502023Q2AllkemSaldeVida一期万吨/年碳酸锂1.502023SQMAtacama-扩建万吨/年3碳酸锂3.002023SQMCarmen锂工厂-扩建万吨/年1氢氧化锂1.142023SQM3万吨/年氢氧化锂加工项目万吨/年3氢氧化锂3.41原预计2023Q2，现延期AMG德国第一条氢氧化锂产线万吨/年2氢氧化锂2.272023Q3两万吨；未来预计总产能达到10万吨/年天齐锂业四川安居万吨/年2碳酸锂2.002023下半年中矿资源江西春鹏万吨/年1.75碳酸锂1.752023Q4中矿资源江西春鹏万吨/年1.75氢氧化锂1.992023Q4赣锋锂业奉新赣锋万吨/年0.065金属锂0.012023盛新锂能印尼盛拓万吨/年1碳酸锂1.002023年底盛新锂能印尼盛拓万吨/年5氢氧化锂5.682023年底天华新能甘眉工业园年产6万吨电池级氢氧化理项目万吨/年6氢氧化锂6.822023天华新能江安县年产5万吨新能源键电材料项目一期万吨/年2.5氢氧化锂2.842023Q3国轩高科宜丰国轩一期万吨/年2.5碳酸锂2.502023年6月投产志存锂业12万吨碳酸锂项目一期万吨/年6碳酸锂6.002023新疆有色集团10万吨锂盐项目一期万吨/年3碳酸锂3.002023新疆有色集团11万吨锂盐项目一期万吨/年3氢氧化锂3.412023新疆有色集团12万吨锂盐项目一期万吨/年氯化锂1.722023总计53.7757.45备货不足对产量未造成实质性影响，并且银河有色研发报告银河有色/170Jan0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec级碳酸锂产量(吨)0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec000锂辉石锂云母盐湖锂回收同比图16：中国云母碳酸锂产量(吨)图17：中国辉石碳酸锂产量(吨)0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec银河有色研发报告银河有色17图18：中国云母碳酸锂产量(吨)图19：中国锂回收产量(吨)120000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 2023吨碳酸锂进口量吨20000650JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec0202220231.新能源汽车市场有复苏迹象，但动力电池仍有产成品库存缓冲同时天气转凉，更适合门店销售。新能源汽车1-7月累销量目标，四季度销量季节性增长，则甚至有机会冲击900银河有色研发报告银河有色万辆中国新能源汽车产量万辆中国新能源汽车产量0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec20222023中国新能源汽车出口量86420JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecModel了保证产能供应，万辆中国新能源汽车销量0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec20222023系数86420渠道库存系数同比增长29%，环比增长1.5%，而装车量仅32.23GWh，是产量的一半左右。其中三元外需求下滑的因素影响，三元动力电池7月装车量10.5GWh，占比32.8%，同比增速仅靠磷酸铁锂拉动。流银河有色研发报告银河有色00Jan0Apr0Jul000Jan0Apr0Jul0Jan1Apr1Jul1Jan2Apr2Jul2Jan3Apr3Jul3三元LFP锰酸锂开货价格企稳。观。MWh(MWh)Jan0Apr0Jul0Jan0Apr0Jul0Jan1Apr1Jul1Jan2Apr2Jul2Jan3Apr3Jul30三元差值三元产量三元装车量银河有色研发报告银河有色0101010101010101010101010101010101010101010100JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec202220238642086420002021/01/032022/01/032023/01/03利润JanFebMarAprMayJun2021/01/032022/01/032023/01/03利润002500004000020000150000002.储能市场仍在快速扩张标规模创历史新高，总规模达到Wh续下带来的成本冲击。银河有色研发报告银河有色GWh图33：中国储能EPC/系统中标规模(GW/GWh)86420家庭及工商业储能样本43210容量规模3.消费电子市场低迷对格企稳，消费电池也会贡献一点需求增量。酸锂产量(吨)0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec0JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec银河有色研发报告银河有色表5：锂需求预估(万吨LCE)43.887.2小型电池锂电池6.69传统工业全球碳酸锂消费量4增速58%40%26%21%20%格反弹机。银河有色研发报告银河有色00JanFebMarAprMayJunJulAugSep