北交所2周年助专精特新促经济良性循环

目 录1、北交所两周年：融资228.05亿元，中小企业发展重要平台 4、北交所规则不断改革创新，市场功能定位逐步清晰完善 4、政府通过奖励与补助鼓励符合条件企业挂牌与北交所上市 61.3、北交所上市公司达215家，2023年1-8月募资91.60亿元 61.4、江苏的北交所上市企业最多，机械设备行业公司超过21% 92、北交所为投资者布局专精特性属性企业的重要途径 、政府端：扶持专精特新企业发展，中小企业助推当地经济与就业 、政府扶持：中央财政奖补超100亿，各地政府提供奖补与政策支持 、专精特新小巨人已达12971家，从就业、税收多方面推动经济发展 17、投资端：上市小巨人”带来投资机会，上市改善企业融资情况 19、北证重点培育专精特新属性中小企业，已成为布局小巨人重要途径 19、专精特新属性企业壁垒较高，或有更大投资价值带来更多投资回报 22、上市融资资金促进公司成长，为后续再融资拓展了渠道，降低企业融资成本 26、企业端：研发费用率达到8.3%，研发加深护城河培育单项冠军企业 27、小巨人注重研发，研发费用CAGR24.26%，研发人员CAGR10.14% 27、合计1200家单项冠军，最新第七批中小巨人培育而成的占比接近40% 283、案例：北交所助力小巨人”，与当地经济形成良性循环 29、观典防务：北交所转科创板无人机小巨人”，营收五年CAGR29% 30、民士达：国内第一家芳纶纸自主制造商，“小巨人”成长为单项冠军 33、北交所推动企业成长为“小巨人”，高成长专精特新企业潜力较大 354、风险提示 37图表目录图1：截至8月末，北交所共215家上市公司 7图2：2022年6月北交所新受理公司数量最多，达到92家 7图3：北交所2023年新上市公司48家，上市速度有所提升 8图4：2023年1-7月北交所首发融资额为91.60亿元 8图5：北交所首发融资金额在A股中占比逐步提升 8图6：北交所新上市公司平均募资金额保持在2亿元上下 9图7：江苏省北交所上市企业数量最多，达到38家 9图8：北交所企业所以行业最集中为机械设备，占比达到21.43% 10图9：北交所企业2022年营收集中在1-4亿元（横轴营收：亿元，纵轴公司数：家） 10图10：北交所企业市值集中于4-8亿元之间（横轴市值：亿元，纵轴公司数：家） 10图北交所企业净利润集中于0.3-0.5亿元（横轴净利润：亿元，纵轴公司数：家） 图12：我国优质中小企业培育结构分为三个层次 18图13：上市/挂牌企业在前五批专精特新小巨人中占比10-20%之间 18图14：专精特新小巨人应交税费在获得支持后以22.52%年复合速度增加 19图15：专精特新小巨人的员工数以10.24%的年复合速度增加 19图16：我国证券交易所市场错位发展、功能互补的市场格局基本形成 20图17：多层次资本市场体系更加清晰，覆盖不同成长阶段企业 20图18：北交所与科创板的专精特新小巨人”企业占比较高 21图19：主板与科创板的专精特新“小巨人企业上市当年营收规模相对较大 21图20：2014-2017年与2020-2023年为专精特新小巨人”企业上市挂牌的高峰期 22图21：万得专精特新小巨人指数成份股数量已到家，包含102家北交所公司 24图22：指数成分重机械设备行业的公司数量最多 24图23：指数成分中电子行业的公司市值最大 24图24：自基准日2019年5月21日以来专精特新小巨人主题指数收益率表现优于沪深300、中证500等宽基指数 25图25：以2022年1月4日为基准日，北交所专精特新指数收益率在大部分时间高于非专精特新指数收益率 26图26：小巨人企业上市后营收规模逐渐上升 26图27：科创板小巨人上市前后营收规模提升最快 26图28：上市后企业利息费用占比下降 27图29：上市后企业长期债务与营运资金比率下降 27图30：研发费用的年复合增长率为24.26% 27图31：研发人员年复合增长率为10.14% 27图32：第七批单项冠军共339家 29图33：单项冠军企业与产品占比各半 29图34：单项冠军中上市企业占比在38%上下 29图35：单项冠军中小巨人”企业占比提升较快 29图36：三者形成良性循环，实现多方共赢 30图37：观典防务过去十年间保持良好业绩增长 31图38：公司毛利率水平基本保持平稳 32图39：2023年Q1归母净利润同比增长39.53% 32图40：2020年北交所上市以后现金流净额较健康 32图41：观典防务2022年应交税费为1925.15万元 32图42：观典防务近年员工数量增长速度超过25% 33图43：2023年Q1公司营收规模同比增加38.24% 34图44：2022年归母净利润增速70.10% 34图45：毛利率与净利率呈现上扬趋势 34图46：2022年民士达共收到1736万元奖补资金 35图47：2022年应交税费提升至255.08万元 35图48：2022年员工数同比增加22.43% 35图49：北交所小巨人集中在第三批与第四批 36图50：上市后评选为小巨人”的占比最高 36图51：北交所的小巨人企业中机械设备行业的数量最多 36表1：北交所自设立以来，不断完善市场功能 4表2：各地政府与金融工作局与财政局等部门出台相关政策鼓励企业在北交所上市 6表3：各个省市与区县为不同的梯度的专精特新企业提供发展支持 12表4：具有较强的壁垒的细分行业龙头企业收到投资青睐 23表5：专精特新小巨人成分股成长性较好 25表6：单项冠军为专注细分产品市场，市场占有率居前的企业 28表7：观典防务募投项目专注无人机服务能力建设与提升 30表8：结合行业、目前估值情况、近年来营收与净利率表现、成长潜力等因素有16只小巨人企业表现较好 361、北交所两周年：融资228.05亿元，中小企业发展重要平台、北交所规则不断改革创新，市场功能定位逐步清晰完善20232发布日期 政策/规则 目的发布日期 政策/规则 目的/作用2021917日

《北京证券交易所投资者适当性管理业务指南》 加强投资者适当性管理，明确业务办理要求保障北京证券交易所市场规范发展，引导投资者理性参《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行》20211030

上市审核规则（试行》《北京证券交易所上市委员会管理细则》《北京证券交易所证券发行上市保荐业务管理细则》《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则（行》《北京证券交易所上市公司向特定对象发行优先股业务细则》《北京证券交易所上市公司向特定对象发行可转换公司债券业务细则》《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则（行》《北京证券交易所股票上市规则（试行》

与本所市场证券交易，保护投资者合法权益规范北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市的审核工作市委员会工作质量与透明度务的开展，压实保荐机构责任规范北京证券交易所市场证券发行及承销行为，保护投资者合法权益规范北京证券交易所上市公司证券发行上市的审核工作，保护投资者合法权益规范北京证券交易所上市公司向特定对象发行优先股业务，丰富上市公司融资工具公司债券业务，丰富上市公司融资工具上市公司质量，保护投资者合法权益（以下简称本所监管事宜，保护投资者的合法权益《北京证券交易所上市公司持续监管指引第1号——独立提升北京证券交易所（以下简称本所）上市公司治理水2022228202234日

董事》《北京证券交易所证券发行承销自律委员会管理细则》《北京证券交易所行业咨询委员会管理细则》7板》

平，充分发挥独立董事作用（以下简称本所律委员会运作，保障证券发行承销工作平稳有序开展运作规范北京证券交易所上市公司转板相关信息披露、股票停复牌、终止上市等行为适应注册制改革和常态化退市的要求，顺畅退市公司进2022年4月29日 《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》

入退市板块挂牌转让，完善退市公司管理2022年9月2日 《北京证券交易所证券指数管理细则》 规范北京证券交易所证券指数运营管理相关事宜2022923

投资者教育工作指引（试行》

进一步规范证券公司开展投资者教育工作2022年月日 《北京证券交易所融资融券交易细则》 完善北京证券交易（以下简称本所市场功能规范发布日期 政策发布日期 政策/规则 目的/作用20221223202212302023119日

《北京证券交易所融资融券业务指南》《北京证券交易所上市委员会和并购重组委员会管理细则》实施标准（试行》《北京证券交易所全国中小企业股份转让系统证券公司专业质量评价指标及计算方法》《北京证券交易所全国中小企业股份转让系统证券公司执业质量负面行为清单》2023证券公司执业质量专项评价指标及计算方法》8减持和持股管理》2号——发行与上市》《北京证券交易所股票做市交易业务指引》《北京证券交易所股票做市交易业务细则》

融资融券交易行为，保护投资者合法权益推动证券公司顺利开展北京证券交易所（以下简称本所）融资融券业务提高北京证券交易所（以下简称本所）发行上市审核工作质量引导和规范市场主体行为，切实维向护证券市场秩序（以下简称北交所主办券商执业质量（以下简称北交所5%以上股东及董事、监事、高级管理人员等主体的股份减持和持股管理行为，维护市场秩序与北京证券交易所股票做市机制有序衔接，指导发行人、主承销商和保荐机构办理股票发行上市业务规范和引导做市商在北京证券交易所（以下简称本所）开展股票做市交易业务，明确业务流程和监督管理要求进一步完善北京证券交易所（以下简称本所）市场交易功能，提升市场活力和韧性规范北京证券交易所（以下简称本所）政府债券交易行2023年1月30日 《北京证券交易所政府债券交易细则》《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并

为，保护投资者合法权益，维护债券市场秩序进一步规范北交所发行上市的申报前咨询沟通工作，提2023321日

3号——申报前咨询沟通》

高申报与审核质效规范北京证券交易所（以下简称本所）会员融资融券客2023428

户担保物管理，维护市场交易秩序进一步明确上市公司股份协议转让业务办理流程，精简业务办理材料，提升服务水平2023年7月21日《北京证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指引》资料北交所官网、

进一步优化上市公司股份协议转让业务办理机制，提升服务水平、政府通过奖励与补助鼓励符合条件企业挂牌与北交所上市为了进一步鼓励符合条件的企业在全国中小企业股份转让系统挂牌，并在北交所上市，各地政府、金融工作局与财政局等部门纷纷出台相关政策。地域 政策 对象 奖励表2：各地政府与金融工作局与财政局等部门出台相关政策鼓励企业在北交所上市地域 政策 对象 奖励已在陕西证监局辅导备案的上市后备企业

可按转增股本金额的5%予以奖励，最高不超过200万元《西安市鼓励企业在北京证陕西辽宁专项资金管理办法》

在全国中小企业股份转让系统基础层挂牌成功的企业 奖励100万元晋级创新层的 再奖励50万挂牌同时进入创新层 奖励150万报陕西证监局辅导备案的企业 奖励20万元通过陕西证监局辅导验收并经北交所受理的 奖励30万元在北交所上市 一次性奖励500万元通过直联审查机制，在北交所上市 给予一次性奖励600万辅导备案阶段 200万正式申报阶段 200万完成注册阶段 400万在本次政策修订前，已完成北京证券交易所首次公开发行并上市的企业尽调20万元并上市的企业尽调20万元股改50万元《关于支持企业北交所上市挂牌新三板基础层120万元福建省晋的若干措施》（各项累计后，进入新三板创新层80万元江市最高将给予企业670万元奖首发辅导备案100万元励。）首发申请获受理100万元成功上市100万元前三家成功赴北交所上市的后备企业每家追加100万元奖励北京经开区

发展的若干措施（试行》

提高奖励金额，北交所上市企业奖励

6001200沪深交易所持平。资料各地政府网站、、北交所上市公司达215家，2023年1-8月募资91.60亿元215图1：截至8月末，北交所共215家上市公司250200150100502020年2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月北交所上市公司总量数据Wind、820238460620226数量达到92家。图2：2022年6月北交所新受理公司数量最多，达到92家806040200

80%70%60%50%40%30%20%10%2021年2021年4月2021年5月2021年6月7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月6月2023年7月2020年4月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月数据Wind、2020年-20223841831-854202212公司最多的月份，达到32家。相比而言，科创板、创业板2021年上市公司新增家数最多，今年有所回落，主板每年上市公司新增数量则在近三年有所下滑。图3：北交所2023年新上市公司48家，上市速度有所提升250200150100500北证

创业板 主板2020年 2021年 2022年 2023年1-7月数据Wind、募资金额方面，北交所两年内全部上市企业首发融资合计规模达到228.05亿元，20231-891.60A3.70%，图4：2023年1-7月北交所首融资额为91.60亿元 图北交所首发融资金在A股中占比逐步提升806040200

2020年 2021年 2022年 2023年1-7月

4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00% 募资金额（亿元）

募资金额在A股首发上市募资金额中占比数据、 数据、北交所每家公司平均募资金额的平均值金额较稳定，基本保持在2亿元上下，2023年1-8月的均值为1.91亿元。图6：北交所新上市公司平均募资金额保持在2亿元上下90 48070 360250240130120102020年72020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月募资金额（亿元） 公司平均募资（亿元，右轴）数据Wind、、江苏的北交所上市企业最多，机械设备行业公司超过21%210（24家（20（19家（18家12家5。图7：江苏省北交所上市企业数量最多，达到38家数据Wind、521.43%。图8：北交所企业所以行业最集中为机械设备，占比达到21.43%电子计算机 7%8%医药生物8%汽车9%电力设备

农林牧渔4%机械设备21%

轻工制造3%家用电器3%建筑装饰3%环保2%2%10%基础化工10%数据Wind、20221,573.941-4308256.79亿元。图9：北交所企业2022年营收集中在1-4亿元（横轴营收：亿元，纵轴公司数：家）数据Wind、市值方面，北交所上市企业主要分布在4-8亿元之间，市值超过50亿的企业共7家，其中贝特瑞为市值最高，达到253.01亿元。图10：北交所企业市值集中于4-8亿元之间（横轴市值：亿元，纵轴公司数：家）数据Wind、2022150.572063000-500036家，其中贝特瑞净利润最高，达到22.90亿元。图11：北交所企业净利润集中于0.3-0.5亿元（横轴净利润：亿元，纵轴公司数：家）资料Wind、2、北交所为投资者布局专精特性属性企业的重要途径、政府端：扶持专精特新企业发展，中小企业助推当地经济与就业100具有“专精特新”属性的中小企业是高质量发展的动力源，是新发展格局的稳定器；“专精特新”企业是未来产业链的重要支撑，是强链补链的主力军。2021-2025100600万元/200，加大省级“专精特新”中小企业培育力度，并促进其向专精特新“小巨人”企业同创新向纵深发展，不断完善中小企业创新生态。除了国家层面以外，各个省市与区县为不同的梯度的专精特新企业提供发展支持。省市 相关补助与支持表3：各个省市与区县为不同的梯度的专精特新企业提供发展支持省市 相关补助与支持50010%30%。2102030%。2022年度国家级中小企业特色产业集群进行一次性奖励，单个集群奖励不超过200万元。中小企业“首次贷款”补贴。对在北京市贷款服务中心登记的、202311日-20231231日签订贷款合同并放款的北京市中小微企业“首次贷款”业务，给予一定比例的贴息或担保费用补助，补贴期限原则上不超过1年，逾期或展期不予补贴。北京20231000万元及以下的融资担保业务，及融资再担保机构在京开展单户贷款500万元（含）以下的小微企业融资再担保业务，给予费率补贴。并对小微业务“扩规模、降费率”的担保、再担保机构进行奖励。示范基地，2022年度服务绩效评价和星级评定结果较好的，分级分档给予服务绩效资金奖励。2023”中小企业创新创业大赛的获奖项目给予一定资金奖励。20221012023930日期间10万元（含0，给30202210120239月3010（含20%100万元的补助。小巨人”40业给予20万元奖励；首次被认定为区级级专精特新企业给予10万元奖励。5010万元10万元奖励。区级专精特新“小巨人”企业一次性认定，对203050万的一次性奖10030万的一次性上海奖励。520万元。市级“专精特新”5万元。对首次评为工信部专精特新“小巨人”企业的，区财政给予一次性资助50万元。80万元、60万元、50105企业，给予50万元奖励支持。省市 相关补助与支持省市 相关补助与支持30创业板和北交所，以及境外首次公开发行股票的国家专精特新“小巨人”企业再给予一次性20万元的资助。50万元的一次性奖励。对列入区现代服务业重点项目的产业化建设或升级、公共服务平台项目，经综合评审，可给予最高不超过200万元的补贴，对“专精特新”企业可给予优先支持。10%100万元、25万元。40万元奖励。本实施意见出台前，已获认定并在有效期内的工信部专精特新“小巨人”企业，经区商务委组织联合评审通过后，给予一次性402020本实施意见出台前，已获认定并在有效期内的上海市“专精特新”中小企业，经区商务委组织联合评审通过后，给予一次性20性10万元奖励。【广州】落户投资：对现有国家级专精特新“小巨人”500040200万元。对国家级专精特新“小巨人15102030501005001000万元、2000万元、3000万元、5000万元、8000万元、11亿元。对广州市以外迁入本区的国家级专精特新小巨人”200万元一次性扶持。成长壮大：省级专精特新中小企业，给予50万元一次性扶持；国家级专精特新“小巨人”企业，给予200万元一次性扶持；国家级制造业单项冠军产品”100单项冠军”200万元一次性扶持；国家级制造业单项冠军”50060万元一次性扶持；20两高四新”10研发创新：鼓励专精特新企业投入首台套重大技术装备、首批次新材料和首版次软件的创新研发。对专精特新企业研发生产的产品列入工信部《首台（套）（套）50万元、20万元、10万元一次性扶持。每家企广东业每年最高50万元。金融扶持：推荐专精特新企业纳入市区两级普惠贷款、科技型中小企业信贷、知识产权质押融资等风险补偿机制管理，鼓励和引导银行业金融机构对专精特新企业发放信用贷款。鼓励设立专精特新基金。鼓励风投机构对专精特新企业进行投资。加大上市扶持力度，将专精特新企业纳入企业上市苗圃培育工程，在境内外资本市场上市分阶段给予总额800万元奖励。人才支持：对获得国家工业和信息化部认定的专精特新“小巨人”企业，给予每家企业2个企业人才支持名额，对获得广东省工110建设专精特新”产业园：鼓励建设专精特新5个“专精特新产业园，50200万元。专精特新企业入驻本区认定的“专精特新产业园，租用办公用房、生产用房且自用的，在本办法有效期内按实际租金的50%100万元。【深圳】：对国家专精特新“小巨人”企业，给予最高50万元奖励；对省专精特新企业，给予最高20万元奖励。“小巨人”50则上只能申报一次市安排的小巨人奖励专项资金。省市 相关补助与支持省市 相关补助与支持专精特新小巨人高成长制造业单项冠军（单位50万元、20万元的奖励。【韶关】：对入选国家专精特新“小巨人”的企业，由市财政一次性给予100万元的奖励。成都 对进入国家专精特新小巨人”名单的企业给予20万元一次性奖励补助台州：对新增的国家级专精特新小巨人”企业一次性奖补100万元。浙江新昌：对获评国家级专精特新“小巨人”企业，一次性奖励50万元。天津 对列入市级专精特新”中小企业培育名单的企业择优给予最高不超过50万元一次性奖励。对首次获得“专精特新”企业称号的，每户奖励不超过30万元；对首次获得“小巨人”企业称号的，每户奖励不超过60万元；对重庆首次获得“隐形冠军”企业称号的，每户企业奖励不超过200万元。（1）重点支持省工业和信息产业转型升级专项引导资金对省级专精特新小巨人企业在装备升级和互联网化提升等方面江苏（2）通过发放信息化券、创新券等普惠扶持方式，支持小微企业专精特新发展（3）优先推荐省级专精特新小巨人企业申报国家制造业单项冠军示范（培育）企业对获得工信部认定的专精特新“小巨人”企业给予100万元奖励；对“专精特新”小微企业给予奖励，每家企业最高奖励额不超过厦门50万元。对获得国家专精特新‘小巨人’的企业，每家给予一次性奖补50万元；对获得国家（或省）级专精特新“小巨人”企业对接股权湖北交易、金融机构，拓宽融资和受信力度。三门峡：“省级专精特新中小企业10万元；获得“省级专精特新20万元。许昌市：获得省级专精特新20万。开封市：获得省级专精特新50万。河南鹤壁市：获得省级专精特新30万。济源市：获得省级专精特新5万。郑州航空港区：获得省级专精特新30万元。资金奖励：被认定为专精特新20~40万元专项资金的奖励。专项扶持：推荐享受国家和省相关专项资金服务政策，以及促进中小企业发展的相关优惠政策。技术改造：支持开展技术改造，提升企业技术装备水平和技术创新能力。河北品牌提升：支持企业申报国家驰名商标以及河北省知名品牌。市场开拓：支持参加专业展会，发展电子商务，支持企业开拓国际市场。融资支持：支持金融、担保机构为企业提供融资服务；推荐进入国内多层次资本市场。合肥市：对新认定为工信部专精特新”100万元一次性奖补。马鞍山：对认定为省级“专精特新”中小企业、国家制造业“单项冠军”示范（培育）企业和专精特新“小巨人”企业，市财20万元。池州市：对被认定为全国“单项冠军”和专精特新小巨人”20万元。亳州市：对获得国家认定的专精特新小巨人”50万元。在省专精特新”中小企业中，择优评选推荐国家专精特新“小巨人”企业；符合条件的，支持参加省瞪羚企业、独角兽企业申报工作。鼓励省专精特新”予专项资金支持。支持符合条件的省级“专精特新”山东资项目等项目。【青岛】：对于优势高成长企业培育库入库企业被认定为青岛市隐形冠军、山东省瞪羚和山东省独角兽的企业，分别奖励50万元、50万元和300万元；对工信部认定的专精特新“小巨人”企业按照省级补助标准给予奖补。【烟台】：对新认定的“专精特新”企业中的小微企业给予贷款贴息补助。贷款贴息补助按照不超过上年度一年期银行贷款基准利率的50%计算，单个企业贷款贴息补助额最高不超过10万元。山东省专精特新30万元（一次性奖励省市 相关补助与支持省市 相关补助与支持【德州】：针对新认定“山东省专精特新”企业给予贷款贴息。【聊城】：针对新认定“山东省专精特新”企业奖励5万元。【枣庄】：针对新认定“山东省专精特新”按照省级奖励的30%给予配套奖励。【威海】：针对新认定“山东省专精特新”奖励10万元。【日照】：针对新认定“山东省专精特新”企业，在新上设备投资额达到300万元以上的技术改造项目上，按项目设备投资额的3%予以补助。对认定的省级“专精特新”中小企业给予最高不超过30万元的一次性奖励。小巨人”50专精特新”小巨人”15万元、25万元。太原市：支持民营中小微企业发展新产业、新技术、新模式、新业态，对认定的省级专精特新”给予与省同等额度的资金支持，培育一批具有竞争力的“小巨人”企业。对认定的省级“专精特新中小企业和省级专精特新“小巨人企业给予同比例奖励。专精特新”专精特新105万10万元的财政资金奖励。山西省奖励基础上市财政再给予适当奖励。5万元奖励。“专精特新”专精特新”1020万元、200万元奖励。晋城市：支持民营企业发展新产业、新技术、新模式、新业态，凡被认定为省级专精特新”10万的一次性奖励，培育一批具有竞争力的小巨人”企业。专精特新专精特新和“管理标杆10万元。运城市：对新认定为市级专精特新”10万元的一次性奖励。提供财政支持。对每年认定后的省级“专精特新中小企业，按相关规定给予省级专项资金支持，并择优向国家推荐国家级专精特新小巨人”专精特新”资金扶持。（州融资供给。吉林加域外展会的企业给予支持。提供人才培育服务。支持在库企业利用与浙江大学对口合作渠道，组织开展多领域、专业化、多形式的企业家培训。积极争取专项资金支持为专精特新中小企业提供服务的公共服务平台（机构1000亿元、500亿元、100亿元、50亿元、30亿元人民币的，分别给予一次性1000万元、500万元、100万元、50万元、3010万元奖励，对新入库的高技术1010050100万元、50万元奖励《广西壮族自治区人民政府印发广西。210%1《广西壮族自治区人民政府。省市 相关补助与支持省市 相关补助与支持10%的设备投资补助，补助资金最高不超过10001005010台及20%500200元/《广西壮族自治区人民政府印发关于推进工业。530%550%2000万元。【南昌】奖励金额：国家级最高30万，省级最高6万，市级最高5万【景德镇】国家级15万，省级3万【宜春】省级10万江西【鹰潭】国家级20万【萍乡】国家级10万，省级5万【赣州】国家级50万【新余】国家级10万，省级5万对获得中央财政支持的国家级重点“小巨人”企业，给予配套奖补。对“专精特新”中小企业给予支持，最高不超过50万。【西安】国家级20万元一次性补贴【铜川】首次通过“国家级高新技术企业”认定，奖励20万元【宝鸡】首次被国家认定为高新技术企业，被省上认定为国家科技型中小企业且列入市上高新技术企业培育库的企业，给予10万元一次性科研项目经费后补助。陕西【咸阳】对首次通过认定的高新技术企业给予20万元的奖励，通过复审的企业给予5万元奖励。201030万元。【汉中】对新认定的高新技术企业给予10万元奖励补助。【榆林】对新认定的高新技术企业一次性奖励30万元；对首次通过国家备案的科技型中小企业，并且拥有自主知识产权的给予10万元补助，连续三年备案再给予10万元补助。建立培育体系。对新认定为国家级、省级专精特新“小巨人”的企业，每户分别给予100万元、60万元的一次性奖励。对符合条件的“专精特新”中小企业数字化改造项目，给予不超过总投资30%、最高不超过500万元的补助。做好融资服务。17社会资本支持中小企业发展。同时，支持金融机构针对“专精特新”中小企业，创新推出知识产权质押贷款产品、科技信贷贵州加强人才服务。持和帮助各市州搭建中小企业志愿服务工作站，为“专精特新”中小企业提供专业化辅导服务。促进融通发展。推动龙头企业与“专精特新”中小企业合作，带动中小企业建立创新协同、产能共享、供应链互通的新兴产业生态。积极组织“专精特新”中小企业参加APEC中小企业技术交流暨展览会、工业产品产销对接会、贵阳工博会、贵阳数博会、贵州酒博会等，充分发挥产销对接活动的平台作用，提升“专精特新”中小企业知名度和影响力。对专精特新示范企业、“小巨人”企业分别给予一次性30万元、100万元奖补资金，支持企业开展结构改造、技术改造、智能宁夏改造、绿色改造，促进企业转型升级。【官渡】首次获得国家、省认定的专精特新“小巨人”企业将分别给予100万元、50万元的一次性补助。对首次获得省认定云南的专精特新成长型企业将给予3万元的一次性补助；对首次获得国家、省认定的专精特新小巨人公共服务示范平台的服务机构将分别给予20万、10万元的一次性补助。10（50湖南万元、100万元、200万元档次给予奖励；对新获批的国家级专精特新重点“小巨人”企业三年最高可给予600万元奖补支持。省市 相关补助与支持省市 相关补助与支持对新认定的国家级和省级“专精特新”中小企业、专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军，给予最高不超过100万元奖辽宁励。同时，各地区可根据实际情况给予瞪羚、独角兽企业和“专精特新”企业政策资金支持。(一1000万元研发经费补助。对新创建成为自治区制造业创新中心的500100万元、50万元一次性研发50“质量标杆”企业，给予100万元一次性研发经费补助。(二)支持技术创新成果产业化应用。发布新技术产业化应用指导目录(2022本)，对列入目录的重大技术创新成果在区内实现转化应用的项目，按实际完成投资额的20%给予一次性补助，单个项目最高不超过500万元。(三)支持标准制定。对主导制定国际、国家(行业)标准的企业，分别给予每个标准30万元、20万元一次性奖励；参与制定国内蒙际、国家(行业)标准的企业，分别给予每个20万元、10万元一次性奖励；单个企业主导或参与标准制定每年奖励资金不超过古50万元。(四套次次80%给予补偿。(五3020%300万元。(六)20万元、50万元、100万元一次性奖励。(七20万元、0万元标准给予一次性奖励。黑龙对新认定为国家专精特新‘小巨人’企业的，一次性奖励100万元江专精特新中小企业可申请最高5万元创新服务券。502万元的100万元、80万元、50万元的奖励；建立自治区或兵团重点实验室、工程技术研究中心和企业技术中心的企事业单位、科研机构，分别给予一次性50万元、30万元、15万元的奖励。对获评国家专精特新“小巨人”的企业给予一次性100万元奖励；对自2023年起首次获评中国民企500强的民企给予500万海南元一次性奖励；对于2025年12月底前成功上市的民企给予500万元奖励。5030万元。对首次进入国家科技型中小企业备案数据库的企业给予10万元配套奖补，对首次认定的高新技术科技企业和技术先进型服务企业给予20万元配套奖补。奖补资金仅专项用于企业技术创新活动。西藏【拉萨】新认定国家级高新技术企业、自治区科技型中小企业、市级科技型中小企业分别50万元、20万元、10万元奖励【昌都】对首次通过国家级高新技术企业认定的经开区企业，给予每家50万元的一次性奖励【林芝】对新认定的国家高新技术企业，一次性给予30万元的奖励对当年培育新增规上工业企业(不包括退库再次入库企业20万元一次性奖励;青海20万元一次性奖励;50万元一次性奖励，对被认定为专精特新“小巨人”企业的，给予不高于100万元一次性奖励。资料来源：各个政府网站、各地投资促进局、开源证券研究所12971系。图12：我国优质中小企业培育结构分为三个层次专精特新“小巨人”企业专精特新“小巨人”企业1万家左右专精特新中小企业中坚力量培育目标：10万家创新型中小企业基础力量培育目标：100万家左右资料工信部、2019-20232481584家、2930家、43573671129711图13：上市/挂牌企业在前五批专精特新小巨人中占比10-20%之间500040003000200010000第一批 第二批 第三批 第四批 第五

25%20%15%10%5%0%“小巨人”数量 上市企业占比数据Wind、2042202221,176.941,998.75317.2520182018-202229.66%。50%经贸“压舱石”做出了贡献，已成为推动中国式现代化的生力军。2019CAGR22.52%。图14：专精特新“小巨人”应交税费在获得支持后以22.52%年复合速度增加350300250200150100500

2018 2019 2020 2021 应交税费（亿元） yoy

35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%数据in、（08-02数据齐全的上市）1892家上市/20182022年的141.36年的。图15：专精特新“小巨人”的员工数以10.24%的年复合速度增加200150100500

2018 2019 2020 2021 员工数（万人） yoy

14%12%10%8%6%4%2%0%数据in、（08-02数据齐全的上市）、投资端：上市“小巨人”带来投资机会，上市改善企业融资情况2021深交所并列成为我国三大证券交易所之一，再到如今注册制改革的全面推行，我国A股市场已逐步建立起由主板、科创板、创业板和北交所四大板块构成的多层次资本市场体系，各板块之间的差异化定位逐渐明确。革后，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。2021图16：我国证券交易所市场错位发展、功能互补的市场格局基本形成打造服务企业打造服务企业关注企业北交所业企业。申报创业板硬科技域（医药）。科创板代表性大型企业。主板”资料中国证监会官网、交易所官网、A202384（，明确了四板企业申请新三板挂牌的两种便利机制，为以专精特新为代表——挂牌“专精特新”专板，转到新三板，再登陆北交所。图17：多层次资本市场体系更加清晰，覆盖不同成长阶段企业资料中国证监会官网、39856.73%、48.10%。图18：北交所与科创板的专精特新“小巨人”企业占比较高10000

北证 科创板 创业板 主板 三板 四

60%50%40%30%20%10%0%专精特新数量 专精特新数量占比数据Wind、在不同板块上市或挂牌的专精特新“小巨人”规模分布不同，主板与科创板上市企业上市当年营收规模相对较大，超过8亿，北交所上市的“小巨人”企业的上市当年营收规模均值为4.03亿元，位于创业板和新三板上市企业的规模之间。北交所上市的专精特新“小巨人”公司主要集中在成长期阶段，该阶段企业应当关注企业的营收增长速度，具有营收增速可能大于净利润增速、研发投入可能很高的特点。从上市标准来看，北交所比较关注公司估值，采取市值与利润、营收、现金流等财务数据绑定审核的方式，给予新兴行业与成长型公司更多的空间。图19：主板与科创板的专精特新“小巨人”企业上市当年营收规模相对较大10.008.006.004.002.000.00主板 科创板 创业板 北证 三板上市当年营收规模（亿元）数据Wind、2014-20172020-202319715的“小巨人”则成立于2018年3月，2021年挂牌新三板。图20：2014-2017年与2020-2023年为专精特新“小巨人”企业上市/挂牌的高峰期350300250200150501992199319921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023小巨人上市/挂牌时间数据Wind、表4：具有较强的壁垒的细分行业龙头企业收到投资青睐代码简称所属行业市值代码简称所属行业市值公司简介 稀缺性（亿元）835185.BJ贝特瑞电力设备主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块，是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术新能源材料行业龙250.14836077.BJ吉林碳谷基础化工112.66 湿法生产碳纤维原丝。现在主要生产有836077.BJ吉林碳谷基础化工112.66 湿法生产碳纤维原丝。现在主要生产有1K、标的3K、6K、l2K、24K、48K等聚丙烯腈基(PAN)碳纤维原丝以及预氧丝。专注于光伏及半导体领域，为光伏及半导体行835368.BJ连城数控电力设备109.74业客户提供高性能的各类晶体材料制造和衬光伏、半导体生产设底晶片加工处理等全自动生产设备，主要产品备行业龙头是晶体硅生长和加工设备，包括单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装置等。主要产品为硅烷气，副产品四氯化硅。目前公838402.BJ硅烷科技电子37.04司的电子级硅烷气生产线是国内领先的百吨国内硅烷气龙头，全规模以上、拥有自主知识产权、设备国产化率市场稀缺标的达到90%的工业化生产装置。公司目前生产的产品主要为电子级硅烷气。

头国内PAN碳纤维原835640.BJ 富士达 通信 29.32

IECIEC于通信及防务市场，主要客户包括华为、RFS等全球知名通信设备厂商以及中国航天科技企业或科研院所等。

我国射频连接器行IEC国际标行业龙头835179.BJ 凯德石英 基础化工 15.88

品，广泛应用于半导体集成电路芯片领域、光石英制品行业龙头，430047.BJ 诺思兰德 医药生物 28.46资料Wind、开源证券研究所

812璃制品的企业之一。创新型生物制药企业，专业从事基因治疗药(药物、重组蛋白质类药物和眼科药物。

全市场稀缺标的创新型生物医药公药A30%的参A202388102396306304图21：万得专精特新小巨人指数成份股数量已到1108家，包含102家北交所公司科创板27.62%科创板27.62%主板27.44%证21%9.创业板35.74%数据Wind、2624510%1.5810%。图22：指数成分重机械设行的公司数量最多 图23：指数成分中电子行的司市值最大通信环保 通信汽车3%汽车 3%6%国防军工6%计算机6%医药生物8%

电力设备11%

机械设备22%基础化工11%

电子16%

有色金属4%3%5%6%基础化工8%国防军工8%医药生物9%

电子21%电力设备16%机械设备14%数据、 数据、万得专精特新小巨人主题指数的成分股成长性较好。从成长性水平来看，万得2025.825。202221.02%50300500100050表5：专精特新小巨人成分股成长性较好指数名称市盈率（TTM）2022年营业收入YOY2022年归母净利润YOY2022年毛利率专精特新小巨人指数46.15.82%21.02%27.57%沪深30012.02.05%8.30%18.68%中证50023.4-23.75%2.45%14.53%中证100035.9-17.02%2.59%16.51%中证全指16.9-1.19%6.32%17.69%科创5042.837.01%36.17%27.72%数据Wind、开源证券研究所年5于沪深3002019521沪深300500100093.37%8.82%21.57%、20.04%、18.25%图24：自基准日2019年5月21日以来专精特新小巨人主题指数收益率表现优于沪深300、中证500等宽基指数120%100%2019年5月2019年7月2019年9月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月年11月2023年1月年3月2023年5月2023年7月专精特新小巨人主题指数 沪深300 中证500 中证1000 中证全指数据来源：Wind、20222023731210102202214日为基期计算收益率。可以发现，北交所专精特新指数收益率在大部分时间高于非专精图25：以2022年1月4日为基准日，北交所专精特新指数收益率在大部分时间高于非专精特新指数收益率60%60%50%40%30%20%10%0%-10%北交所专精特新收益率-北交所非专精特新收益率数据来源：Wind、（数据截至2023年8月7日）加速促进公司成长，扩大经营规模，提高公司声望等。36.58%图26：“小巨人”企业上后收规模逐渐上升 图27：科创板“小巨人”市后营收规模提升最快5.405.205.004.804.604.404.204.00

上市前一年 上市当年 上市第二年

40%35%30%25%20%15%10%5%0%

主板 科创板 创业板 北证 三板总营收（亿元）

上市前一年-上市第二年营收CAGR数据、 数据、（注：只包含三年数据齐全的企业数据）除了规范性与声望方面的助力外，上市时筹集的一笔可观的资金也为企业后续发展带来更多助力，同时，上市还为企业此后发展中的再融资拓展了渠道、奠定了基础，比如，企业可以用股票进行兼并、收购，增发股票募集资金或发行可转债等多种途径。因此公开上市是企业最具吸引力的长期融资形式，能从根本上解决企业对资本的需求。对比“小巨人”上市前后相关财务指标来看，上市后企业利息费用占比有所下降，期务营资比率有下降，一善在市年果为显。图28：上市后企业利息费占下降 图29：上市后企业长期债与运资金比率下降

上市前一年 上市当年 上市第二年

50%40%30%20%10%0%

上市前一年 上市当年 上市第二年利息费用/总营收

长期债务与营运资金比率数据、 数据、CAGR24.26%，研发人员CAGR10.14%已上市20228.30%/挂2018-202224.26%。/22.98%，2018-2022年10.14%。图30：研发费用的年复合长为24.26% 图31：研发人员年复合增率为10.14%1400120010000

2018 2022研发费用(亿元）

201510502018 2022研发人员（万人）数据Wind、（注：统计包含五年数据齐全的小巨人）

数据Wind、（注：统计包含五年数据齐全的小巨人）2.3.2、合计1200家单项冠军，最新第七批中“小巨人”培育而成的占比接近40%2016单项冠军产品单项冠军企业批次申请条件单项冠军产品单项冠军企业批次申请条件第一批2016第二批2017

符合《实施方案》规定的申请示范(培育)企业的9项条件符合《实施方案》规定的申请示范（培育）企业9项条件的企业可自愿申请

-单项产品在全球市场占有毫位居前三相关关键性能指标处于国际同类产品的领先水平。兽，实施品牌战略，经营业绩优秀。到能耗限额标准先进值。1.3位。本类别分为示范企业和培有企业，符合《实2.生产技术、工艺国际领先，产品质量精良，第三批

施方案》规定的示范《培育9项申请

相关关键性能指标处于国际同类产品的领先水平。2018年企业遵选要按照好中选优原则，要求是近三3.企业具有独立法人资格，各项管理制度完年主营产品市场占有率平均位居全球前5位且国内排名第1位的企业。第四批2019年9

善，实施品牌战略，经营业绩优秀4.企业近三年无环境违法记录，产品能耗达到能耗限额标准先进值。70%第五批2020

条件的企业可自愿申请

条件同单项冠军示范企业第六批2021第七批2022

103年及以上市场份额全球领先。企业申请产品的市场占有率位居全球前三。产品类别原则上按照810主导或参与制定相关领域技术标准。4质量效益高。企业申请产品质量精良，关键性能指标于国际同类产品领光水平。经营业绩优秀，盈利能力超过行业企业的总体水平。重视并实施国际化经营和品牌战略全球市场前景好，建立完善的品牌培育管理体系并取得良好成效。5.具有独立法人资格，具有健全的财务、知识产权、技术标准、质量保证和安全生产等管理制度。近三年无环境、质量、安全违法记录，企业申请产品能耗达到能耗限额标先进值，安全生产水平达到行业先进水平。资料工信部、自2016年起，每年都会进行制造业单项冠军申报，目前已开展七批制造业单项12001图32：第七批单项冠军共339家 图33：单项冠军企业与产占各半产品49.67%产品49.67%企业50.33%500第一批第二批第三批第四批第五批第六批第七批单项冠军认定企业数量数据工信部、各地工信局、 数据工信部、各地工信局、45638%26822.33%，近三年的营收CAGR23.84%。38%40%。图34：单项冠军中上市企占在38%上下 图35：单项冠军中“小巨”业占比提升较快806040200

上市企业数量 上市企业占

50%40%30%20%10%0%

806040200

5%0%“小巨人”企业数量 “小巨人”企业占比数据、 数据、、综合来说，专精特新“小巨人”的发展与北交所的不断创新改革有助于企业借助平台更快的发展技术与自身规模扩张，提升市占率，成长为单项冠军企业，完善多层次资本市场结构、提供更多的市场投资机会。同时，企业规模的发展扩张可以为当地发展带来更多的税收收益、就业机会等，促进当地经济发展。整体上三者形成良性循环，互相助推发展，实现多方共赢。图36：三者形成良性循环，实现多方共赢政府端市场改革创新完善结构政府端市场改革创新完善结构提供补助、政策支持 企业端借助平台做大做强企业端借助平台做大做强岗位等投资端投资帮助企业更快发展资料来源：开源证券研究所3.1、观典防务：北交所转科创板无人机“小巨人”，营收五年CAGR29%20225业务上，观典防务是国内领先的无人机服务提供商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业，主营业务为无人机飞行服务与数据处理、无人机系统及智能防务装备的研发、生产与销售。公司在无人机整机、单项技术、行业应用等多方面，形成了拥有自主知识产权的核心技术和产品，覆盖无人机设计、生产应用与服务等全产业链。5.42表7：观典防务募投项目专注无人机服务能力建设与提升项目名称计划投资额（亿元）已投入募集资金（亿元）无人机航测服务能力提升项目2.202.04新一代无人机产业化能力建设项目0.800.25研发中心建设项目1.540.93补充流动资金0.800.80数据Wind、开源证券研究所在护城河加深方面，公司注重最新技术迭代，保持先发优势和研发投入，主动适应业务行业变化，不断开发新的业绩增长点。具体的应用上，公司主要买年限无人机服务、产品、智能防务装备与军工相关方面。和需求，深挖数据资源记录的不可复原历史信息的应用价值。积极开发处理系统，加快相应基础数据和样本数据的建设，培育新的应用市场，打造终端客户新的业态模式，逐步形成新的技术核心点和业绩增长点。在智能防务装备方面，根据专业化程度高和协同配置要求高的特点，公司一方面加大空间侦察、情报研判等防务产品开发，形成以无人机为中心的、可用于防务领域的信息化支撑产品体系。另一方面加快以非致命性防爆枪械为代表的执法装备的成果转化，填补在维稳、处突等领域的应用空白。此外，针对智能防务装备具有更新换代快的需求特点，公司将强化新产品研发能力建设，完善不同类别防务产品的研产及验证体系，形成覆盖范围广、重点领域精的拳头产品。GD-70GD-1802020-202220%2017-202229.04%。图37：观典防务过去十年间保持良好业绩增长转板科创板北交所上市转板科创板北交所上市3.002.502.001.501.000.500.002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 营收（亿元） yoy

50%40%30%20%10%0%数据Wind、201849.91%、29.96%。202020%-40%同比增长，2019-202227.87%。2023图38：公司毛利率水平基保平稳 图39：2023年Q1归母净利润比增长39.53%70%60%50%40%30%20%10%0%

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022毛利率 净利率

0

归母净利润（万元）

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%数据、 数据、盈利质量上看，公司自2020年在北交所上市并于2022年科创板转板后，经营活动产生的现金流较健康，净现比也在100上下波动，盈利质量相对比较好。图40：2020年北交所上市以后现金流净额较健康120001000080006000400020000

2016 2017 2018 2019 2020 2021

200150100500经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额/净利润（右轴）数据Wind、从政府补贴来看，公司于2017-2022年收到挂牌、上市等奖励和补贴，并且随着规模的增长，每年应交税费也逐步接近2000万水平。图41：观典防务2022年应交税费为1925.15万元新三板挂牌补贴科学技术奖励新三板挂牌补贴科学技术奖励新三板挂牌奖励专项资金上市市级补贴社保培训补贴2,0001,5001,00050002015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023Q1政府补助（万元） 应交税费（万元）数据Wind、2020-202225-35%图42：观典防务近年员工数量增长速度超过25%20152016201720152016201720182019202020212022150 100 50 5%0 0%员工总数（人） yoy数据Wind、3.22015202342520218第二批第一年2023民士达为国内第一家芳纶纸自主制造商，主要产品芳纶纸是一种高性能新材料，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域。ABB公司在市场竞争中保持一定的竞争地位，同时研发成果转化为市场需求和认可的产品，丰富了产品种类，为公司创造新的营收增长点。20181,526.5%20222.8229.44%；2023Q10.8638.24%图43：2023年Q1公司营收规模同比增加38.24%3.002.502.001.501.000.500.00

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2