2023年尾气净化处理环保设备行业分析报告

2023年尾气净化处理环保设备行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、行业管理体制 PAGEREFToc359677360\h4二、行业主要法律法规及政策 PAGEREFToc359677361\h4三、行业市场概况 PAGEREFToc359677362\h51、发展概况 PAGEREFToc359677363\h52、行业市场需求情况 PAGEREFToc359677364\h6（1）环保设备行业总体状况 PAGEREFToc359677365\h6①环保产品市场需求旺盛 PAGEREFToc359677366\h6②环保设备产品需求由被动向主动转变 PAGEREFToc359677367\h7（2）下游行业对环保产品的需求分析 PAGEREFToc359677368\h7①建材、水泥行业 PAGEREFToc359677369\h8②火电行业 PAGEREFToc359677370\h9③钢铁行业 PAGEREFToc359677371\h9④垃圾焚烧尾气处理行业 PAGEREFToc359677372\h10（3）国际金融危机对环保行业的影响 PAGEREFToc359677373\h143、行业市场供给状况 PAGEREFToc359677374\h14（1）环保行业投资不断增大 PAGEREFToc359677375\h14（2）市场竞争较为激烈 PAGEREFToc359677376\h154、进入本行业的主要障碍 PAGEREFToc359677377\h15（1）技术壁垒 PAGEREFToc359677378\h15（2）品牌壁垒 PAGEREFToc359677379\h16（3）资金壁垒 PAGEREFToc359677380\h165、行业利润水平变动趋势 PAGEREFToc359677381\h16四、影响行业发展的有利因素和不利因素 PAGEREFToc359677382\h171、有利因素 PAGEREFToc359677383\h17（1）国家政策的大力支持 PAGEREFToc359677384\h17（2）环保执法趋严 PAGEREFToc359677385\h172、不利因素 PAGEREFToc359677386\h18五、行业技术水平和技术特点 PAGEREFToc359677387\h181、脱硫 PAGEREFToc359677388\h182、除尘 PAGEREFToc359677389\h213、除二噁英等其他有害物质技术 PAGEREFToc359677390\h22六、行业经营模式及周期性、区域性或季节性特征 PAGEREFToc359677391\h22七、行业与上下游行业的关联性及其影响 PAGEREFToc359677392\h23八、行业主要企业简况 PAGEREFToc359677393\h24一、行业管理体制国家发改委是环保设备行业的宏观管理职能部门，主要通过研究制定产业政策、提出中长期产业发展导向和指导性意见等履行宏观调控、宏观管理职能，负责节能减排的综合协调工作，组织拟订发展循环经济、全社会能源资源节约和综合利用规划及政策措施。中国环境保护产业协会作为行业的自律性组织，主要负责制定行业规范及行业标准，为企业提供技术、设备、市场信息；组织实施环境保护产业领域的产品认证、工程示范、技术评估与推广等工作。二、行业主要法律法规及政策改革开放以来，随着中国经济的快速发展，环境问题日益突出，我国目前是世界上最大的二氧化硫排放国，空气和水污染状况严重。虽然“十五”期间环境保护取得一定进展，但环境形势依然严峻。针对环境问题，国家出台了多项支持环保产业发展的政策，主要政策如下：2023年1月10日，国家环保总局宣布，对全国钢铁、电力、冶金等行业82个严重违反环评和“三同时”制度（“三同时”制度是指一切新建、改建和扩建的基本建设项目、技术改造项目、自然开发项目以及可能对环境造成损害的其他工程项目，其防治污染和其他公害的设施和其他环境保护设施，必须与主体工程同时设计、同时施工、同时投产）、涉及总投资1,123亿元的项目，首次启动“区域限批”的行政惩罚手段，对4个行政区域、4个电力集团所有建设项目实行停批、限批，并建议监察部门追究有关人员行政责任。环保执法日趋严格，为环保设备产品市场创造了良好的发展环境。2023年4月，国家发改委颁布的《当前国家鼓励发展的环保产业设备（产品）目录（2023年修订）》指出：袋式除尘器、城市生活垃圾综合处理设备等为当前国家鼓励发展的环保设备产品。2023年6月，国家发改委同有关部门制定的《节能减排综合性工作方案》指出，要把节能减排作为调整经济结构、转变增长方式的突破口。2023年1月，国家环保总局颁布的《国家酸雨和二氧化硫污染防治“十一五”规划》明确指出：到2023年，全国二氧化硫排放总量比2023年减少10%，控制在2,294.40万吨以内；火电行业二氧化硫排放量控制在1,000万吨以内，单位发电量二氧化硫排放强度比2023年降低50%。到2023年，全国二氧化硫排放总量在2023年的基础上明显下降。三、行业市场概况1、发展概况随着环保问题的日益突出，环境保护已成为影响经济社会发展的重要问题。国家先后出台加强环境保护的多项措施，如采取建设项目的“三同时”原则，环境评价原则、启动“区域限批”的行政惩罚手段等多项管理手段，同时要求企业在新建项目上马及对旧项目进行更新改造过程中，使用多种环保设备，控制其对环境的污染。在国家政策的大力支持下，环保产品需求日益增多，环保产业获得了良好的发展机遇。2、行业市场需求情况（1）环保设备行业总体状况①环保产品市场需求旺盛在国家环保政策的大力支持下，环保投资日益增加，我国环保产业得到了较快发展，市场前景广阔。根据《环保机械行业“十一五”规划》，2023年全行业总产值将达到1,000-1,200亿元，年均增长速度为13%-17%，其中：大气污染防治设备350-430亿元；水污染防治设备375-455亿元；固体废物处理和资源综合利用设备110-120亿元。2023年，我国环保产业继续保持高速增长，2023年1-11月环境污染防治专用设备行业实现销售收入421.89亿元，同比增长30.06%。受国际金融危机影响，2023年1季度环保产品销售收入增速有所下滑，但在2023年底中央新增120亿元用于节能减排和生态建设工程等政策的支持下，环保产品销售收入总体仍保持较快增长。2023年1季度环保设备生产企业产品销售收入增长情况2023年，环境管理业累计完成固定资产投资1,204.40亿元，同比增长65.20%，增幅较去年同期扩大42.50个百分点。②环保设备产品需求由被动向主动转变环保设备投入具有被动性和政策引导性。在许多情况下，如果不是政策强制规定，企业即使对环境造成严重的污染也不会主动地采取措施治理污染。政府需要通过环保政策和法规规范企业行为并加强监督管理，督促甚至强制生产企业使用环保设施来防治污染。随着政府环保执法力度加强，全社会环保意识和社会责任感的增强以及政策的完善，环保设备产品被动性需求将会逐渐向主动性需求转变。（2）下游行业对环保产品的需求分析干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备主要用于建材、水泥、火电、钢铁和垃圾焚烧尾气处理等行业，上述行业的发展情况对公司环保产品将产生重要且直接的影响。上述行业简要情况如下：①建材、水泥行业建材水泥产品需求增长的变化与国民经济的增长及投资增长变化密切相关，水泥产品的需求随着国民经济的快速发展、城市建设的不断推进以及人民生活水平的逐步提高呈逐步增长的趋势。下图统计了我国1978年至2023年水泥产量走势图。1978年至2023年水泥产量统计图在国家4万亿元投资政策和地震灾区重建政策的刺激下，建材、水泥行业面临着巨大的市场机遇。国家4万亿元投资政策中用于基建、农村建设、保障性安居工程及灾后重建等直接拉动水泥需求的领域的数额分别为18,000亿元、3,700亿元、2,800亿元和10,000亿元。如这些投资能够在2023-2023年如期投入，即使在房地产行业对水泥需求下降的情况下，也可拉动水泥总需求增长6.7%（资料摘自：2023年12月9日，中国国际金融撰写的《建材行业研究报告》）。随着建材、水泥行业的不断发展，建材、水泥行业的污染问题日益引起重视。环保标准日趋严格，就水泥行业而言，自2023年1月1日起实施的粉尘排放标准执行GB4915-2023，将烟尘排放浓度从过去的100mg/m3，提高到50mg/m3，部分地区更是要求提高到30mg/m3。由于排放标准的提高，给脱硫除尘环保设备带来了广阔的市场空间。②火电行业电力工业在完成全国二氧化硫总量削减任务中，发挥着举足轻重的作用。《国家酸雨和二氧化硫污染防治“十一五”规划》明确指出：到2023年，全国二氧化硫排放总量比2023年减少10%，控制在2,294.40万吨以内；火电行业二氧化硫排放量控制在1,000万吨以内，单位发电量二氧化硫排放强度比2023年降低50%。到2023年，全国二氧化硫排放总量在2023年的基础上明显下降。《现有燃煤电厂二氧化硫治理“十一五”规划》指出，“十一五”期间，安排221个重点项目，约1.37亿千瓦现有燃煤机组实施烟气脱硫，221个项目约需建设资金342亿元人民币。按开工计划，2023-2023年每年分别需要建设资金144亿元、94亿元、72亿元、32亿元，上述建设投资主要为脱硫除尘设备投资。③钢铁行业钢铁行业与国民经济的发展息息相关，随着我国经济的持续、快速增长，钢铁行业也获得了快速发展。钢铁行业的污染问题十分严重，钢铁行业污染物的主要来源是二氧化硫、粉尘、废水和固体废弃物。2023年中国钢铁行业排放二氧化硫172.80万吨，占全国二氧化硫排放量的7%；粉尘排放量为107.30万吨，约占全国粉尘排放量的15%；固体废弃物产生量为22,850万吨，约占全国固体废弃物产生量的13%；废水排放量约占全国总排废水量的8%。脱硫除尘设备在钢铁行业的市场空间十分广阔。钢铁行业是重点排污单位，在全国的节能减排工作中起到举足轻重的作用，国务院下发的《关于印发节能减排综合性工作方案的通知》明确提出制订粗钢、水泥、火电、铝等22项高耗能产品能耗限额国家强制性标准，指导和规范企业节能减排工作。2023年国务院出台的《钢铁产业调整和振兴规划》明确提出，未来三年内，钢铁行业要实施钢铁产业技术进步与技术改造专项，对烧结烟气脱硫等循环经济和节能减排工艺技术，给予重点支持，并对重点大中型钢铁企业节能减排提出了明确的指标要求。在国家政策的促进下，我国钢铁企业节能减排的投入不断增加，如河北钢铁集团邯郸钢铁公司投资4,700万元，建设了国内钢铁行业最大的烟气脱硫工程，该项目已于2023年1月竣工投入运营。④垃圾焚烧尾气处理行业a.垃圾焚烧将成为垃圾处理的主要方式目前，国内外广泛采用的城市生活垃圾处理方式主要有卫生填埋、高温堆肥和焚烧等。这三种主要垃圾处理方式的选择，因地理环境、垃圾成份、经济发展水平等因素不同而有所区别，但最终都是以无害化、资源化、减量化为处理目标。三种垃圾处理方式比较改革开放以来，我国城市生活垃圾处理得到快速发展。2023年城市生活垃圾清运量比1979年增加5倍。我国城市生活垃圾仍以卫生填埋为主，焚烧处理技术应用发展较快，堆肥处理市场逐渐萎缩。2023年，我国城市生活垃圾无害化处理量为1.03亿吨，其中卫生填埋8,424万吨，占82%，焚烧处理1,570万吨，占15.2%；堆肥处理174万吨，仅占1.7%。根据历年的《城市建设统计年报》，我国的垃圾焚烧厂的数量逐年增加，并且平均处理规模也逐年增加，焚烧处理在垃圾无害化处理设施中的比例也在不断增加。我国垃圾焚烧处理历年情况表与填埋、堆肥处理方式相比：焚烧可使生活垃圾减容80%左右，节约大量土地资源；焚烧可大大减少垃圾中的有害物质，烟气经过处理达标排放，减少对地下水和填埋场周边环境的大气污染；焚烧产生的蒸汽可用于发电、供热，实现资源的回收利用等。垃圾焚烧已成为发达国家广泛采用的城市生活垃圾处理方式。如荷兰、法国、德国等国垃圾焚烧率2023年之前就超过或接近1/3，瑞士、新加坡、丹麦、瑞典达到50%左右，日本更超过70%，我国台湾地区九成以上的生活垃圾都采取焚烧处理。我国许多地区人口密度高,特别是东部沿海地区的许多城市，土地资源非常宝贵，焚烧处理逐步发展成为这一地区生活垃圾处理的重要手段。《全国城市生活垃圾无害化处理设施建设“十一五”规划》中指出：垃圾焚烧处理可做有效实现生活垃圾的减容、减量、资源化，在经济发达、土地资源紧张、生活垃圾热值符合条件的城市，在有效控制二噁英排放的前提下，可优先发展垃圾焚烧处理技术。鼓励东部地区城市使用焚烧技术处理生活垃圾，随着经济的发展，西南地区将逐步加大焚烧处理技术的使用比例。目前，我国城市垃圾焚烧处理发展较快，2023年焚烧处理能力是2023年的17.5倍，达到5.16万吨/日。2023年下半年，国家发改委委托中国国际工程咨询公司组织专家组赴深圳、重庆等垃圾焚烧发电发展较快的城市实地调研后形成的《推动垃圾焚烧处理产业健康发展的建议（讨论稿）》明确提出：“随着我国经济进一步发展和垃圾无害化处理率不断提高，垃圾焚烧产业前景广阔。”随着我国人民生活水平的提高以及城市化进程的加快，我国城市垃圾的产生量也呈指数级增长。考虑到我国当前的节能减排政策、可再生能源政策及垃圾处理市场化政策，我国的垃圾处理将从填埋向焚烧处理过渡。b.垃圾焚烧尾气处理市场空间巨大垃圾焚烧处理过程中的二次污染问题，尤其是垃圾焚烧过程中排放的二噁英等有机氯化物的剧毒性与强稳定性已经越来越引起各国政府的关注。生活垃圾焚烧必须配套相关尾气净化处理系统。据统计，“十一五”期间城市生活垃圾建设投资需要1,300～1,500亿元（《中国环境保护产业市场供求指南2023》），一般情况下，垃圾焚烧尾气净化处理设备占垃圾焚烧处理设备总投资的10%左右，据此测算，“十一五”期间垃圾焚烧炉尾气净化处理设备的市场容量可达100亿元以上。此外，医疗垃圾虽然总量较少，但其携带病菌数量巨大且种类繁多，危害极大，其毒性是普通城市生活垃圾的几十倍甚至数百倍，直接威胁人身健康及社会公共卫生安全，对其进行无害化处理就显得十分重要。因此，对医用垃圾进行无害化焚烧处理就显重要，未来医疗垃圾焚烧尾气净化处理市场存在较大发展空间。（3）国际金融危机对环保行业的影响随着国际金融危机不断加深和世界经济形势急剧变化，我国经济增速明显放缓。为抵御国际经济环境对我国的不利影响，国务院总理温家宝2023年11月5日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施，提出了加强生态环境建设，加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。因此，在国家相关政策的推动下，公司环保产品迎来了较好的发展机遇。3、行业市场供给状况（1）环保行业投资不断增大大力推进节约资源、保护环境的基本国策，不仅仅是长期的战略任务，也是当前十分紧迫的经济工作。国家对环保产业的投入日益增大，目前整治环境污染的力度超过历史上的任何时期。“十五”期间全社会环境保护投资比“九五”时期翻了一番，占GDP的比例首次超过1%。“十一五”期间我国政府环保资金投入约为13,750亿元，比“十五”期间增长64%，使环保投入达到2023年同期GDP的1.5%以上。此外，国家财政还专门安排了支持节能减排的资金，2023年安排了270亿元，加上中央建设投资中安排的148亿元，2023年中央财政共计安排418亿元资金用于支持推进节能减排工作。“六五”至“十一五”期间国家环保投资情况统计（2）市场竞争较为激烈目前，虽然环保投资增加迅速，国内环保产业市场前景广阔，但国内环保企业结构分散，企业数量众多，市场竞争激烈，集中度不高，环保产品仍然是以末端治理为主的中低端产品，技术比较落后。科技含量高的设备仍然较少。全国有18,000多家企事业单位专营或兼营环保产品，其中专营单位近15,000家，科研院所等事业单位3,000多家，从业人员总数在350万以上。4、进入本行业的主要障碍（1）技术壁垒环保行业产品为非标产品，对产品设计、制造、安装的要求都很高，制造商需要根据各相关行业客户的需求，设计生产相应的商品，具备一定的技术积累是进入本行业的前提。（2）品牌壁垒环保设备行业下游客户一般为钢铁、水泥、电力、建材和垃圾焚烧尾气处理等国家重点行业企业，且产品单价较高，一般干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备均价在500-550万元左右。品牌知名度和合作经历对下游行业的采购决策具有重要影响。因此，一定的品牌优势是市场拓展的基础。（3）资金壁垒环保产品主要为火电、建材、水泥、钢铁、垃圾焚烧尾气处理等行业配套，产品单位成本较大，生产周期长，客户购买设备一般采取分期付款的方式，企业在原材料采购、产品生产及销售过程中需要垫支的资金数额较大，行业内规模企业必须具备较强的资金实力。5、行业利润水平变动趋势国内环保企业结构分散，企业数量众多，行业集中度不高，整体技术水平较低，产品同质化严重，行业竞争较为激烈，大多数的中小企业总体毛利率较低。随着环境保护标准的进一步提高和监管力度的加大，拥有技术优势的企业能够保持或进一步提高现有的盈利水平。四、影响行业发展的有利因素和不利因素1、有利因素（1）国家政策的大力支持随着人民生活水平的提高和国家可持续发展战略的逐步实施，环境保护工作，尤其是大气污染治理与垃圾无害处理受到了我国政府的高度重视。近20年来，国家出台了多项鼓励环保产业发展的政策，制定和完善了与环保相关的法律法规，提高了环保标准，加大了环保执法力度。国家环保总局在2023年3月的国务院部委改革中被提升为国家环保部，更凸显了国家对环保问题的重视；而中国证监会也出台了对上市公司及拟上市企业进行环保核查的多项规定。（2）环保执法趋严随着人们环保意识的不断增强，我国的环保执法也更加严格。2023年1月10日，国家环保总局宣布，全国钢铁、电力、冶金等行业82个项目严重违反环评和“三同时”制度，涉及总投资1,123亿元，首次启动“区域限批”的行政惩罚手段，对4个行政区域、4个电力集团所有建设项目实行停批、限批，并建议监察部门追究有关人员行政责任。环保执法力度的不断加大，给环保设备产业带来了较好的发展机遇。2、不利因素国内环保企业结构分散，从业企业数量众多，企业规模普遍较小，且先进技术基本从国外同行业引进。国内环保行业企业总体竞争能力较差，在一定程度上影响了行业的长远发展。五、行业技术水平和技术特点干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备主要涉及脱硫、除尘及除二噁英等其他有害物质的技术，行业一般技术特征如下：1、脱硫目前，脱硫技术一般有三种工艺，即干法、半干法和湿法。各种工艺特点如下：烟气脱硫工艺比较湿法脱硫工艺由于是气液反应，其脱硫反应速度快、效率高、脱硫剂利用率高，适合大型燃煤电站的烟气脱硫。但是，因湿法烟气脱硫存在废水处理问题，因此，初始投资大，运行费用也较高。20世纪80年代以前，在垃圾焚烧尾气处理领域，国外一般采用石灰浆喷雾（半干法）＋电除尘器或电除尘器＋湿式洗烟塔等工艺去除尾气，随着20世纪80年初期，国际上开始关注焚烧垃圾会产生二噁英问题，国外部分政府研究机构和大学、企业相结合，对垃圾焚烧过程中二噁英的产生机理，产生量以及防治方法等进行调查与研究。经过多年的研发，尾气处理技术不断提高，目前已经可将烟气处理系统出口烟气中的二噁英排放浓度降低至0.1ng-TEQ/Nm3以下，同时氯化氢，二氧化硫，氮氧化物以及其他有害物质排放浓度也被大幅度降低。目前，干法脱硫工艺是国际上垃圾焚烧过程中所产生烟气的最主要处理方式，所谓干法即采用急冷塔降温，然后在布袋除尘器的入口喷射消石灰和活性炭等药剂，使烟气中的有害物质的去除在布袋反应器表面。由于干法脱硫工艺在占地、造价、操作、调节、维护、副产品无二次污染等方面的优点，此项工艺越来越受到社会的重视，现在各国都在积极研究干法脱硫技术，并使之逐步向设备大型化、系统简单化、控制自动化、脱硫高效化方向发展。目前日本的垃圾焚烧几乎全部采用干法处理尾气，德国、奥地利等国家已开始推广及应用干法脱硫技术。由于对城市垃圾焚烧炉排放烟气所产生二次污染的认识程度和投资比重的不同，我们国内目前垃圾焚烧炉烟气处理技术整体相对落后。目前，我国多数城市在垃圾焚烧炉烟气处理方面采用喷射石灰浆的半干法或改良半干法技术。改良半干法指不直接采用石灰浆喷射到反应塔中与尾气进行反应，而是将消石灰粉和水分别通过各自的输送设备喷射到反应塔内，在反应塔内混合同时与尾气进行反应净化的方法。该方法虽然减少了制造石灰浆这一繁琐流程，但处理有害气体的效率仍然不高，而且反应后的氯化钙、硫酸钙结垢问题依未得到解决，需要经常性停炉以进行人工除垢，相应运行成本及运行故障率较高。今后，城市垃圾焚烧炉尾气处理技术发展首先需考虑如何进一步开发降低各种有害物质的排出总量的技术，尽可能避免二次污染的生成；其次整体处理系统更加简化，更加安全，易于管理和运行；最后是尽可能降低投资成本和运行成本。未来几年内干法烟气处理系统将会成为中国城市垃圾焚烧炉尾气处理技术的主流。随着对干法脱硫工艺的深入认识、研究和改进以及对脱硫灰综合利用的开发，干法脱硫工艺市场前景较好。2、除尘根据除尘原理的不同，除尘器可分为电除尘器、袋式除尘器等；电除尘器是根据粉尘的电特性来捕集尘埃，电除尘技术起步较晚，但发展较快。1983年我国电除尘产品年合同额不过2亿元，目前，合同额已超过100亿元。袋式除尘器根据滤布的过滤原理过滤掉尘埃。袋式除尘器的特点是：过滤效率高，可达99.99%以上，处理风量大，单台处理能力可达300万m3/h，没有水污染，可以处理浓度为1,000g/m3的含烟尘气体净化或用于物料收集，可广泛用于钢铁、电力、水泥、垃圾焚烧尾气处理和粮食加工等多个行业。与袋式除尘比较，电除尘除尘效率较低，随着环境保护要求的越来越高，粉尘排放浓度控制也越来越严格，袋式除尘将会成为除尘行业技术发展的趋势，2023年国家颁布的垃圾焚烧标准中明确规定：“垃圾焚烧炉的除尘装置必须采用袋式除尘器，以减少焚烧过程中有害物质的产生和排放”。3、除二噁英等其他有害物质技术随着环保意识的不断提高，人们对垃圾焚烧厂造成的环境污染问题越来越重视。垃圾焚烧过程中产生的二氧化硫、二噁英及重金属对环境的污染很大，其中二噁英的危害最为严重，具有强致癌性。我国的垃圾处理已经从填埋向焚烧处理过渡，未来生活垃圾焚烧厂和医疗垃圾焚烧厂生产线的建设速度将快速增长。二噁英及其类似物的化学特性相近，有较高的沸点和熔点，不溶于水，亲脂性能很强，在机体内具有很强的蓄积性，在环境中的共同化学特性主要可概括为：热稳定性、低挥发性、脂溶性、环境稳定性，它在土壤中存在的半衰期长达9年～12年。国际上对于垃圾焚烧产生的二噁英问题还没有很好的彻底解决的技术，只能从对垃圾进行分类减少氯源、改进炉体和反应塔结构工艺改变反应条件来减少二噁英的二次合成和对已生成的二噁英进行无害化处理。对于已生成的二噁英进行无害化处理时，主要采用活性碳来降低二噁英排量。六、行业经营模式及周期性、区域性或季节性特征产品广泛应用于建材、水泥、电力、钢铁、矿山、港口、化工、垃圾焚烧尾气处理等多个行业，其市场需求与国民经济的发展密切相关，同时作为“料重工轻”的产业，原材料特别是钢材市场价格的波动对行业整体的变动起着非常重要的影响。环保设备行业的经营模式一般采用“生产+销售”（即以生产为基础，以销售为导向）的经营模式。由于钢铁等原料成本在产品成本中所占的比例较大，而钢铁价格不断波动，因此该行业企业在生产经营时往往采取以销定产的方式，根据已中标或者预中标的订单量安排生产数量，同时参考企业自身历年同期的销售水平进行常规产品的库存生产。产品没有明显的年度周期性、区域性，但因产品需要安装施工，上半年受冬季气候及春节长假影响，收入和利润情况略低于下半年。七、行业与上下游行业的关联性及其影响环保设备行业的上游行业主要是钢材、滤料等行业。环保设备属于“料重工轻”行业，各种原材料尤其是钢材的价格波动直接影响环保设备产品的价格。受钢材价格波动频繁影响，该行业企业一般采取以销定产的方式组织采购和生产。2023年以来我国钢材综合价格指数走势图环保设备产品广泛运用于建材水泥、钢铁、矿山、港口、化工、火电、垃圾焚烧尾气处理等多个行业。下游行业的需求变化情况将直接影响输送机械产品和环保设备产品的盈利状况。环保设备上下游行业概览八、行业主要企业简况环保设备行业竞争较为激烈，国内生产环保设备产品的企业较多，目前规模较大的企业有：环保设备产品主要企业简况

2023年环保行业分析报告2023年5月目录一、总体净利增速达30%，水处理板块表现最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年总体净利润增长达30%，2023年一季度相对平稳 PAGEREFToc356759999\h32、水处理板块表现最突出，节能板块增长依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固废龙头企业增势良好，大气治理等待政策推动 PAGEREFToc356760001\h101、水和固废龙头保持持续增长，一季度情况相对平稳 PAGEREFToc356760002\h102、水及固废处理企业业绩较好，大气和监测企业等待政策推动 PAGEREFToc356760003\h123、主要环保公司年报及一季报情况汇总 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力变化情况 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率稳中略降，净利率各季度波动较大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年费用控制较好，2023年一季度费用率提升较多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源资产收益率继续提升，期待后续资金使用带来效益 PAGEREFToc356760008\h22四、关注资产负债表中应收、预收、存货等各项变化 PAGEREFToc356760009\h23五、投资建议——关注政策及订单催化剂 PAGEREFToc356760010\h25一、总体净利增速达30%，水处理板块表现最突出1、2022年总体净利润增长达30%，2023年一季度相对平稳2022年，环保公司整体实现营业收入219亿元，同比增长26%，营业成本157亿元，同比增长27%；实现归属净利润合计30亿元，同比增长30%。2023年一季度单季，环保公司整体实现营业收入36亿元，同比下降0.54%，环比减少57%；主营业务成本25亿元，同比下降4.3%，环比减少59%；归属净利润合计4亿元，同比增长10%，环比减少71%。环保公司2023年总体净利润增长速度达到30%，总体增长情况好于其他行业，也符合市场预期。而2023年一季度，环保公司总体增速表现相对比较平稳，总营业收入和去年基本持平，成本和费用的下降促进了净利润的增长。从历史来看，一季度历来是环保工程公司收入确认的低点，因此，平稳的表现也属于预期之中。对于板块后续的增长，我们认为，2023年各项政策将逐步落实，治污力度加大，对与环保企业2023年的盈利增长仍是可以充满信心的。2、水处理板块表现最突出，节能板块增长依然落后根据各公司主营业务的类型，我们将目前主要的环保上市公司分为环境监测、节能、大气污染治理、水污染治理、及固废污染治理五大板块，对各个板块盈利增长情况进行。为了更好地说明各板块增长情况，我们在板块分析中对以下几处进行了调整：（1）由于九龙电力2023年电力资产仍在收入和利润统计中，因此大气污染治理板块中我们此次仍暂时将其剔除，2023年二季度开始将其并入分析；（2）盛运股份目前收购中科通用的重组进程尚在推进，目前盈利中并不是环保资产盈利状况的体现，因此等待重组完成后，我们再将其纳入固废板块中统一讨论。2023年，大气污染治理板块在所有环保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大气污染治理的企业最多，其中还包括了成立时间较长、发展比较成熟的龙净环保。但从净利润占比来看，水污染治理、固废处理板块均开始超越大气治理板块，水和固废处理领域相关企业盈利能力还是较强的。而从2023年一季度各板块收入和利润的占比情况来看，水处理板块收入和利润的季节性波动相对明显，一季度是全年业绩低点。而固废、和大气治理板块的季节性波动相对较小。从收入和净利润增速来看，固废处理板块和水处理板块仍然是净利润增长相对最高的，而其中水处理板块表现尤为突出，2023年、2023年一季度净利润增速都大幅领先于其他板块。水处理一直是环保行业中最重要的一部分，2023年，经济形势相对低迷，但对以市政投入为主的污水处理工程建设影响较小，水处理板块中的碧水源、津膜科技收入和利润增长形势都较好。而其中的工业水处理企业万邦达、中电环保等，由于之前基数较低，也在2023-2023年有了良好的业绩增速。在所有板块中，节能板块增长依然落后，受宏观经济不景气影响较大。大气治理板块2023年、及2023年一季度净利润增速依然偏慢，需要等待后续的政策落实推动业绩提升。而环境监测板块发展则逐步平稳。大气污染治理：2023年，板块实现营业收入71.3亿元，同比增长24%；营业成本53亿元，同比增长28%；归属净利润7.4亿元，同比增长12%。2023年一季度，板块实现营业收入12.6亿元，同比增长24%；营业成本8.9亿元，同比增长23%；归属净利润0.94亿元，同比增长5.5%。固废处理：2023年，板块实现营业收入39.9亿元，同比增长18%；营业成本24.7亿元，同比增长15%；归属净利润7.6亿元，同比增长38%。2023年一季度，板块实现营业收入8.5亿元，同比增长9%；营业成本5.5亿元，同比增长16%；归属净利润1.5亿元，同比增长3.5%。水污染治理：2023年，板块实现营业收入30亿元，同比增长64%；营业成本19亿元，同比增长75%；归属净利润7.8亿元，同比增长53%。2023年一季度，板块实现营业收入4.4亿元，同比增长40%；营业成本3.3亿元，同比增长54%；归属净利润0.46亿元，同比增长28%。其中，工业水处理板块2023年实现营业收入9.5亿元，同比增长60%；营业成本7亿元，同比增长70%；归属净利润1.6亿元，同比增长28%。2023年一季度实现营业收入1.7亿元，同比增长65%；营业成本1.3亿元，同比增长67%；归属净利润0.24亿元，同比增长30%。节能：2023年，板块实现营业收入15.9亿元，同比增长36%；营业成本10.6亿元，同比增长45%；归属净利润2.4亿元，同比减少4.6%。2023年一季度，板块实现营业收入2.6亿元，同比下降3%；营业成本1.7亿元，同比下降2%；归属净利润0.39亿元，同比下降1.8%。环境监测：2023年，板块实现营业收入14.2亿元，同比增长15%；营业成本6.9亿元，同比增长18%；归属净利润3.2亿元，同比增长9%。2023年一季度，板块实现营业收入2.5亿元，同比增长17%；营业成本1.2亿元，同比增长21%；归属净利润0.24亿元，同比增长10%。二、水和固废龙头企业增势良好，大气治理等待政策推动1、水和固废龙头保持持续增长，一季度情况相对平稳从各家环保公司2023年度业绩情况来看，水、固废领域的两家龙头公司桑德环境、碧水源增长势头依然良好。在我国环保产业发展的现阶段，龙头公司具备品牌、规模优势，发展思路清晰、市场拓展顺畅，经营状况也相对稳定，可保持持续增长的势头。此外，天壕节能、永清环保2023年业绩增速也较为亮眼。而从2023年一季报情况来看，环保公司利润增速大多不高，一季度历来是工程公司收入和业绩确认的低点，其中桑德环境业绩季节性波动相对较小，凯美特气和国电清新则由于去年同期基数较低，2023年一季度利润增速达到较高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然较少，大部分公司由于新业务拓展、异地扩张、或原材料上涨等因素影响，都面临成本上涨的压力。从长期趋势来看，各环保公司还将抓住产业发展的机会大力拓展新市场，而且随着环保市场参与主体的增加、竞争加剧，毛利率还存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龙、桑德环境、九龙电力、东江环保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龙电力、龙源技术、国电清新。2023年及2023年一季度收入增速均显著低于成本增速的公司：先河环保、凯美特气、燃控科技。2023年收入和净利增速均较高的公司：天壕节能、永清环保、桑德环境、碧水源。2023年收入和净利增速较低的公司：易世达、三维丝。2023年一季度收入和净利增速均较高的公司：桑德环境、凯美特气、国电清新。2023年一季度净利润增速较低的公司：先河环保、易世达、永清环保、三维丝。2、水及固废处理企业业绩较好，大气和监测企业等待政策推动从2023年年报情况来看，水处理、固废处理企业业绩基本都符合或略超预期。监测、节能、大气治理板块企业业绩大多低于预期。我们认为，2023年，整体宏观经济环境较为低迷，与工业企业相关的投入、污染治理都可能受到一定影响。而水处理、固废处理作为环保板块中占比最大的两个细分领域，多以市政投入为主，污染治理监管也相对更加到位，因此受到经济周期的影响波动小。相比之下，节能板块受经济不景气的影响最大。而大气治理和监测企业则受政府换届、治污政策推动的影响较大。2023年，随着政策的落实和推动，大气治理和监测企业的业绩应有望得到改善。从2023年一季报的情况来看，一季度历来是环保工程类公司收入确认低点，因此对其业绩预期普遍也较低，2023年一季度的收入结算也没有太多亮点。部分企业由于去年同期基数较低，2023年增速表现相对较好。部分企业的利润增长来自于募集资金带来财务费用的减少、或管理销售费用的控制。还有部分企业去年留下的在手订单结算保障了一季度的增长。环保公司全年业绩的兑现情况还需等待后面的季度表现再判断。2023年年报业绩略超预期的公司：桑德环境（固废业务进展良好，配股顺利完成）、天壕节能（2023年新投产项目多，2023年贡献全年收益，还有资产处置收益）。2023年年报业绩符合预期的公司：碧水源（北京地区项目结算多，各地小碧水源持续拓展）、九龙电力（煤价下跌、脱硫脱硝等环保业务发展快）、中电环保（延期的核电、火电项目恢复建设）、雪迪龙（脱硝烟分监测系统增长）、津膜科技（水处理市场环境相对较好）、万邦达（神华宁煤烯烃二期、及中煤榆林两大项目结算）、维尔利（2023年新签订单较多，主要在2023年结算）、东江环保（资源化产品收入受经济周期影响下跌较多，但环境工程增加，费用控制）。2023年年报业绩低于预期的公司：国电清新（大唐资产注入滞后、托克托运营电量减少）、龙源技术（低氮燃烧结算进度慢、余热项目少）、龙净环保（增速较以前快，但低于业绩快报发布后的市场预期）、聚光科技（环境监测市场需求滞后）、凯美特气（项目延期、工程机械制造业开工率不足）、天立环保（毛利率大幅下滑）、易世达（合同能源管理业务拓展慢）、三维丝（收入下滑、费用大幅增加）、永清环保（重金属治理项目增加带动利润增长，但低于年初100%增长的预期）、先河环保（利润率下滑较大）。2023年一季报业绩符合预期的公司：碧水源（一季度平稳）、桑德环境（固废业务进展良好、财务和管理费用下降）、国电清新（大唐部分脱硫特许经营资产并入）、聚光科技（费用控制加强）、雪迪龙（2023年留下在手订单增多，财务费用下降）、天壕节能（电量稳定、财务费用下降）、九龙电力（电力资产剥离、环保业务增长）、万邦达（烯烃二期及中煤榆林两大项目继续结算）、中电环保（规模扩大、但费用上升也较快）、凯美特气（2023年基数低）、津膜科技（一季度平稳）。2023年一季报业绩低于预期的公司：龙源技术（一季度是结算低点）、龙净环保（一季度是工程结算低点，但订单增速良好）、东江环保（资源化产品收入受经济周期影响下跌较多）、永清环保（重金属业务同比去年减少）、天立环保（一季度新疆等地工程无法施工，利润率下滑也较大）、维尔利（2023年受政府换届影响，新签订单少，影响2023年结算）、先河环保（竞争加剧，利润率下滑）、易世达（受上游水泥行业景气下滑影响大，合同能源管理业务拓展慢）。3、主要环保公司年报及一季报情况汇总三、盈利能力变化情况1、2023年毛利率稳中略降，净利率各季度波动较大2023年及2023年一季度，从环保公司总体来看，毛利率基本稳定，2023年全年略有下降，而2023年一季度提升较多，我们分析主要是由于一季度九龙电力和国电清新两家公司的业务结构变化促进了整体的毛利率上升，其他公司毛利率基本是稳定的、或略有下降。而净利率在各季度间的波动相对较大，在环保产业快速发展的过程中，环保企业市场拓展和产业链延伸的积极性很高、人员扩张也相对迅速、资金支出较多，因此管理费用、销售费用、财务费用等都会存在一定波动。毛利率上升较多的公司：九龙电力、国电清新。毛利率下降较多的公司：碧水源、天立环保、龙源技术、富春环保、易世达、燃控科