富安娜财务报表分析

上市企业财务报表分析班级：XXXXXX姓名：XXXXXX学号：XXXXXX富安娜家居用品股份有限企业财务分析—基于年报行业发展状况：在此前，在人们的印象里，家纺行业只是一种提供床单、被子的低端行业，此时既有各类厂商的产品出目前商场，也有个体商贩游走在民间。至，得益于商品房的高速发展，家纺行业迎来了高速增长的黄金时代，目前市场上稍有名气的品牌都是在这个时期奠定了自个的江湖地位，例如罗莱、富安娜，以及梦洁等。后来，通过成长初期的井喷，家纺行业开始步入了稳步发展期，但行业内有所分化，管理能力强、营销得力的企业地位愈加巩固，后来市场耳熟能详的“家纺三剑客”（即罗莱、富安娜、梦洁）开始浮出水面。1-9月，国家记录局记录的1523家规模以上家纺企业合计完毕工业总产值1538.5亿元，比同期增长23.67%;销售产值1508.58亿元,比同期增长23.79%;产销率达98.34%,产销衔接良好.目前我国服装类纺织品消费约占总量的65%,家用纺织品消费仅占23%,且家用纺织品的人均消费所占消费性支出还局限性1%.从国内外家纺用品消费的现实差距以及未来发展趋势看,中国家纺行业有着巨大的发展空间.企业简介1企业简介

深圳市富安娜家居用品股份有限企业成立于1994年8月，是一家集研发、设计、生产、营销和物流于一体的综合型家纺企业。企业以"发明美好睡眠生活，打造百年家居品牌"为经营理念，拥有国内外资深专业设计师近百人，创立"富安娜"、"馨而乐"、"维莎"、"圣之花"、"酷奇智"五大主打品牌。12月30日，富安娜家纺在深圳证券交易所A股上市，股票代码：002327。

自成立以来，富安娜家纺专注研发、设计，坚持走原创道路，在品牌化、时尚化、个性化、规模化上形成独有的关键竞争力，让"艺术家纺"这四个字深入消费者心中，形成独特的品牌定位。目前，富安娜拥有深圳龙华、江苏常熟、四川南充三大工业园，并采用国际先进的德国SAP企业ERP系统实行信息化管理。截止底，企业在全国已拥有23家子企业和1900多家专卖店/柜，全面进驻全国一、二线都市著名商圈，确立了其在家纺行业的领导者品牌地位。二、企业整体经营分析，企业共实现营业收入145,432.00万元，同比增长36.18%，实现营业利润26,732.19万元，同比增长65.54%；实现净利润（归属于母企业）20,693.88万元，比上年同期增长61.98%。（一）经营分析1.1企业经营业绩：同比变动（％）营业总收入（元）1,453,420,015.481,067,301,429.1236.18%营业利润（元）267,321,947.29161,485,731.4865.54%归属于上市企业股东的净利润（元）206,938,793.20127,757,806.1161.98%归属于上市企业股东的扣除非常常性损益的净利润（元）200,870,943.68127,970,461.5656.97%1.2企业重要产品类的经营状况主营业务分行业状况分行业营业收入营业成本毛利率（%）营业收入比上年增减（%）营业成本比上年增减（%）毛利率比上年增减（%）家纺行业142,928.9174,825.8747.65%37.79%36.73%0.40%主营业务分产品状况分产品营业收入营业成本毛利率（%）营业收入比上年增减（%）营业成本比上年增减（%）毛利率比上年增减（%）被芯类40,191.4321,791.5545.78%37.19%36.88%0.12%套件类77,444.1437,450.7651.64%42.46%43.41%-0.32%枕芯类8,592.504,445.9048.26%26.58%31.79%-2.04%其他16,700.8411,137.6733.31%25.74%19.57%3.44%合计142,928.9174,825.8747.65%37.79%36.73%0.40%从该表可以看出企业最重要的营业收入是被芯类和套件类。1.3主营业务收入、成本、毛利率按渠道分布状况：渠道类别主营业务收入主营业务成本毛利率（%）主营业务收入比上年增减（%）主营业务成本比上年增减（%）毛利率比上年增减（%）加盟渠道83,000.9449,502.8340.36%27.39%24.70%1.29%直营渠道59,260.1224,840.8158.08%58.26%74.71%-3.95%出口667.85482.2327.79%-40.73%-40.21%-0.62%合计142,928.9174,825.8747.65%37.79%36.73%0.40%直营渠道毛利率下降的原因是在汇报期内团购、电子商务等低毛利业务所占销售总额的比重有所增长。各渠道占比项目主营业务收入年度主营业务收入金额占比%金额占比%加盟渠道83,000.9458.07%65,155.9062.81%直营渠道59,260.1241.46%37,445.8736.10%出口667.850.47%1,126.791.09%合计142,928.91100.00%103,728.57100.00%综上，富安娜的经营模式是：“直营+加盟”、“主打自营店”及“重视产品创新”。“直营和直销比重较大”是富安娜的一大特点。据分析，相比同行企业，富安娜终端库存压力相对较小，企业对终端反馈更为敏锐，运行状况相对愈加健康，是其在业绩增长超越同行的关键原因之一。财务报表分析（一）资产负债表构造分析1.1资产构造分析项目12月31日12月31日本年比上年增减（%）金额（元）占总资产比重（%）金额（元）占总资产比重（%）货币资金534,179,707.8531.55%666,518,672.6045.94%-19.86%应收票据---应收账款58,396,755.243.45%22,144,319.641.53%163.71%预付款项83,343,793.814.92%49,822,516.523.43%67.28%其他应收款17,091,570.531.01%13,373,270.580.92%27.80%存货517,055,400.9730.54%415,122,019.2628.61%24.56%其他流动资产4,791,402.190.28%7,491,565.450.52%-36.04%流动资产合计1,214,858,630.5971.75%1,174,472,364.0580.96%3.44%固定资产323,011,952.0619.08%185,109,440.2212.76%74.50%在建工程81,276,149.814.80%29,529,180.382.04%175.24%无形资产53,657,849.083.17%48,630,798.573.35%10.34%长期待摊费用0.000.00%1,022,345.120.07%-100.00%递延所得税资产20,328,532.861.20%11,990,100.500.83%69.54%非流动资产合计478,274,483.8128.25%276,281,864.7919.04%73.11%资产合计1,693,133,114.40100.00%1,450,754,228.84100.00%16.71%(1)货币资金余额比上期末下降了19.86%，重要原因是募集资金正常投入指定的项目。(2)应收账款余额比上期末增长163.71%,重要原因一是总体营业收入的增长导致应收账款的对应增长,二是企业团购业务和电子商务的迅速发展使得期末应收账款有较大幅度的上升。（3）预付款项余额比上期末增长67.28%,重要原因一是企业预付龙华生产基地员工宿舍款；二是预付广告费和购车款。（4）其他流动资产余额比上期末下降了36.04%，重要原因是上期未认证的增值税进项税额在本期进行了认证抵扣。（5）固定资产余额比上期末增长74.50%,重要原因一是企业的募集资金投资项目龙华生产基地二期、常熟生产基地三期已部分竣工转入；二是新购置上海营销中心用房。（6）在建工程余额比上期末增长175.24%,原因是企业的募集资金投入“龙华生产基地综合楼项目”和“常熟生产基地三期项目”的建设。（7）长期待摊费用余额比上期末下降100%，长期待摊费用已摊完。（8）递延所得税资产余额比上期末增长69.54%,重要原因一是内部交易未实现的利润增长；二是实际已发生但未结算的运费增长；三是资产减值准备的增长。由于上述重要原因，使企业的总资产由末的1,450,754,228.84元上升到末的1,693,133,114.40元，上升了16.71%。1.2债务构成状况分析项目同比增减(%)短期借款-30,000,000.00-100.00%-应付票据97,362,149.7456,339,056.9072.81%77,691,820.53应付账款157,495,524.1499,699,237.3457.97%73,253,954.89预收款项11,991,947.7421,114,797.87-43.21%18,310,188.55应付职工薪酬25,131,330.8723,707,557.996.01%12,067,371.98应交税费66,128,485.3325,716,693.53157.14%14,429,306.39应付股利52,894,393.2631,699,921.2766.86%其他应付款26,013,950.7428,050,924.56-7.26%28,951,753.95流动负债合计437,017,781.82316,328,189.4638.15%224,704,396.29长期借款--专题应付款--其他非流动负债18,200,000.0015,900,000.0014.47%非流动负债合计18,200,000.0015,900,000.0014.47%-负债合计455,217,781.82332,228,189.4637.02%224,704,396.29应付账款较去年增长57.97%，其中欠关联方款项达3558357.57元，占2.26%。应缴税费增长157.14%，重要是由于增值税（16921303.92；5619977.59）和企业所得税的增长（47133216.70；18986196.07），其分别增长了201.09%和148.25%，比重达25.59%和71.28%。应付股利增长66.86%，应支付林国芳（39241623.29）和陈国红（12425888.97），超过一年未支付用于设置“富安娜慈善基金”。（二）现金流量表分析项目同比增减（％）一、经营活动产生的现金流量：经营活动现金流入小计1,573,972,376.041,249,356,853.7625.98%经营活动现金流出小计1,362,244,338.271,312,139,458.143.82%经营活动产生的现金流量净额211,728,037.77-62,782,604.37不合用二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入小计599,445,547.5616,331,495.173570.49%投资活动现金流出小计839,996,805.41147,070,061.31471.15%投资活动产生的现金流量净额-240,551,257.85-130,738,566.1483.99%三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入小计437,537.9430,000,000.00-98.54%筹资活动现金流出小计102,619,194.6723,803,944.09331.10%筹资活动产生的现金流量净额-102,181,656.736,196,055.91不合用四、汇率变动对现金及现金等价物的影响--五、现金及现金等价物净增长额-131,004,876.81-187,325,114.60-30.07%加：期初现金及现金等价物余额665,154,584.66852,479,699.26-21.97%六、期末现金及现金等价物余额534,149,707.85665,154,584.66-19.70%汇报期内，经营活动产生的现金流量净额为21,172.80万元，略不小于企业实现的净利润，企业的各项销售政策未发生太大变化，状况尚属正常。投资活动的现金流出比上期上升了83.99%，重要是企业募投项目按工程进度投入资金所致。筹资活动的现金流出比为10,218.17万元，重要是本期支付此前年度分派的现金股利和偿还银行借款。（三）近三年重要会计数据及财务指标变动状况及变动原因指标本年比上年±%营业收入145,342.00106,730.1436.18%79,178.54利润总额27,223.6416,122.0268.86%10,849.70归属于上市企业股东的净利润20,693.8812,775.7861.98%8,610.53归属于上市企业股东的扣除非常常性损益的净利润20,087.0912,797.0556.97%7,902.31经营活动产生的现金流量净额21,172.80-6,278.26437.24%12,922.31指标末末本年末比上年末±%末总资产169,313.31145,075.4216.71%126,697.26归属于上市企业股东的所有者权益123,791.53111,852.6010.67%104,226.82股本13,390.0013,390.00----10,300.00归属上市企业股东的每股净资产（元）9.258.3510.78%10.12，整年实现营业收入145,342.00元，较增长了36.18%；实现利润总额为27,223.64万元,同比增长68.86%；实现归属于上市企业股东的净利润为20,693.88万元，同比增长61.98%；实现归属于上市企业股东的扣除非常常性损益的净利润为20,087.09万元，同比增长56.97%。上述业绩的获得，一是得益于国内家纺行业需求的持续旺盛，人们的消费实力和生活水平不停提高；二是企业扩大广告投入，品牌的著名度、美誉度不停提高，品牌和渠道优势使企业牢牢把握了市场的定价权；三是企业的产品研发实力不停增强，为经营业绩的稳步提高奠定了良好的基础和先决条件。截至12月31日，企业总资产、归属于上市企业股东的所有者权益、每股净资产分别为169,313.31万元、123,791.53万元、9.25元，同比分别大幅增长了16.71%、10.67%、10.77%。（四）费用构成状况费用项目同比增减(%)占营业收入%销售费用340,169,012.06268,082,494.1026.89%188,788,629.5423.40%管理费用67,153,285.5066,102,719.811.59%44,445,569.064.62%财务费用-4,975,946.34-8,012,660.61-37.90%4,225,905.70-0.34%所得税65,297,625.0333,462,368.5995.14%22,391,699.234.49%合计467,643,976.25359,634,921.8930.03%259,851,803.5332.18%费用项目异常状况分析阐明:（1）销售费用同比增长26.89%，重要原因是销售业绩的增长所导致的职工薪酬、广告宣传费、租赁费以及其他费用的增长；(2)财务费用由的-8,012,660.61元增长到的-4,975,946.34元，增长了4,225,905.70元，增幅为37.90%，重要原因是企业加大了对募集资金的投入，而使货币资金减少导致存款利息收入的减少；(3)所得税费用由的33,462,368.59元上升到的65,297,625.03元，大幅上升了95.14%，原因一是应纳税所得额伴随营业收入的增长而增长；二是企业所处的深圳经济特区的企业所得税率由的22%过渡到的24%。财务指标分析（一）偿债能力分析1.1企业偿债能力比较分析项目同比增减（％）流动比率（倍）2.813.71-24.44速动比率（倍）1.612.40-32.88资产负债率（%）26.8922.903.99利息保障倍数（倍）3,527.93361.35876.33从企业长短期偿债能力指标数据来看，其偿债能力是非常强的。流动比率和速动比率虽然均有所下降，但两者都保持在安全警戒线之上，短期偿债能力有保障。资产负债率上涨了4个百分点，利息保障倍数增幅非常大，可见企业的财务政策比较保守偏向股权融资方式，其需要支付的利息费用相对企业的经营业绩来说却非常小。1.2行业偿债能力比较分析注：选用了目前家纺行业前三家中的此外两家：罗莱家纺和梦洁家。项目罗莱家纺富安娜梦洁家纺罗莱家纺富安娜梦洁家纺流动比率3.482.812.204.163.712.89速动比率2.451.611.393.012.401.81资产负债率23.3526.8930.4121.3022.9024.87三家企业的偿债能力指标变化趋势相似，短期下降，但都在安全范围之内。流动比率下降原因重要是流动资产和流动负债均有所增长，不过流动负债的增长速度更快。速动比率下降的原因是存货增长扣除后加上流动比率的增长导致比率下降。长期比率上升，三家企业的资产负债率都比较偏低，即三家企业的偿债能力都比较强。（二）营运能力分析：2.1企业营运能力比较分析项目增减应收账款周转率（次）32.9344.72-11.7931.46存货周转率（次）1.601.79-0.192.08固定资产周转率（次）5.727.64-25.138.41总资产周转率0.920.7916.460.90企业应收账款周转率和存货周转率与上年同期相比有所下降,原因是企业的应收账款和存货的期末余额比期初有较大幅度的上升,期末应收账款和存货的余额分别比期初上升了163.71%和24.56%，营业收入和营业成本也有上升，但增幅不及应收账款和存货，从而导致周转率下降。固定资产周转率下降幅度较大重要是本期固定资产增长较多。总资产周转率较上年增长16.46%，企业对外投资的规模较小，简朴阐明企业资产发明收入的能力有所提高。2.2行业营运能力比较分析项目罗莱家纺富安娜梦洁家纺罗莱家纺富安娜梦洁家纺应收账款周转率（次）17.1032.9313.4418.7544.7218.58存货周转率（次）2.761.601.863.081.791.82固定资产周转率（次）14.265.723.2024.267.643.59总资产周转率1.180.920.851.000.790.85应收账款周转率变化趋势相似。相比其他两家企业，富安娜企业的应收账款周转率很大，甚至超过了行业老大罗莱家纺，重要原因是本企业应收账款账面数额最低，同步也反应出富安娜企业的销售信用政策比较严格，应收账款的回收效率较高，缺陷就是不利于扩大销售量而占有更大的市场，阻碍企业产品的市场竞争力。存货周转率变化趋势也相似，下降的原因同上。固定资产周转率都呈下降趋势，但罗莱家纺的周转率明显高于此外两家，重要原因在于营业收入的增长幅度最大且企业的固定资产总额却不及其他两家，阐明罗莱家纺的固定资产发明收入的能力最强，企业管理固定资产的能力也最强。总资产周转率都展现略微上涨的趋势。（三）盈利能力分析企业盈利模式：在企业上市前，富安娜重要采用“特许加盟专卖”营销模式。该营销模式下，富安娜可以借助特许加盟商的销售渠道，有效开发市场盲区，扩张网点，加紧入市时间，节省资金投入，减少库存。对于处在品牌成长阶段的床上用品企业，由于经济实力不强、销售网络不健全，采用该种方式能迅速占领市场。但伴随“富安娜”品牌著名度、美誉度、顾客忠诚度的不停提高，企业经营规模的不停扩大和自身实力的不停增强，该营销模式逐渐不适应企业的未来发展。特许加盟为主的销售模式目前已不合用于处在品牌提高阶段的“富安娜”品牌，因此，富安娜借助资本市场的平台融资，募集资金拟投资的“国内市场连锁营销网络体系建设项目”将建设20家直营旗舰店、100家直营专卖店和60家直营专柜，企图建立自己的直营专卖店。上市后的富安娜采用“直营与加盟并存”的营销模式，充足发挥特许加盟与直营专卖的综合优势，加大区域市场的开拓力度，不停提高企业的品牌形象和市场竞争力，提高终端的销售水平，扩大产品的市场拥有率。这种模式成长的拟上市企业包括众业达、黑牛食品。富安娜尚有一种很大的优势就是拥有强大的品牌特色，富安娜一直致力于将中国博大的文化融入于产品制造中，这是目前中国家纺市场的先例，造就了富安娜“艺术家纺”的美称。3.1企业盈利能力比较分析项目增减销售毛利率47.0446.112.0242.99销售净利率14.2411.9718.9610.87总资产收益率17.0011.2750.8412.77权益净利率17.5611.8348.4413.63每股收益1.550.9563.161.12每股经营活动产生的现金流量净额1.58-0.47436.171.25综合盈利能力的指标分析来看，企业的盈利能力一直保持增长的趋势。总资产收益率、权益净利率、每股收益和每股经营活动产生的现金流量净额的增幅都比较大，尤其是每股经营活动产生的现金流量净额实现了从的-0.47到的1.58的转变，但总资产的收益率尚有待提高。3.2行业盈利能力比较分析项目罗莱家纺富安娜梦洁家纺罗莱家纺富安娜梦洁家纺销售毛利率42.1847.0444.4337.8046.1140.63销售净利率15.7014.248.8413.3611.9710.76总资产收益率19.4517.008.9513.9911.2710.10每股收益（元）2.661.550.741.720.951.06净资产收益率（%）22.6616.7210.2716.4611.428.97每股经营活动产生的现金流量净额2.181.580.590.94-0.47-0.92销售毛利率都上涨，且富安娜的销售毛利率是行业最高的，阐明企业的盈利能力较强，产品成本控制的比很好，企业的产品越来越受到消费者的承认，产品市场竞争力在增强。销售净利率均有所上涨，富安娜虽然有最高的销售毛利率但销售净利率却不是最高的，没有行业老大罗莱的销售净利率高，阐明富安娜企业的期间费用控制较微弱。总资产收益率中前两家均有所上升，梦洁不升反降且明显低于前两家，富安娜与行业老大的差距较小，阐明企业的所有资产发明价值的能力得到了迅速的提高。每股收益这个指标三家的差距较大，重要原因在于罗莱的净利润增长最快，而三家企业的股本规模却相差不大，从而导致差距较大。关键指标权益净利率指标都上涨，但富安娜与罗莱的差距仍然较大，重要原因还是在于前面所分析的期间费用控制不强所导致的净利润增长放缓。每股经营现金流比率都呈上涨趋势，且上涨的幅度都较大，阐明三家企业的经营活动发明现金流的能力均有很大的提高，收入和利润的质量较高。综上，富安娜的盈利能力一直保持增长的趋势，不过要深入提高该项指标的关键是提高资产的运用效率。（四）现金流量比率分析4.1企业现金流量比率分析项目增减%总资产现金回收比率（%）13.47-4.62391.5614.64盈利现金比率1.02-0.49308.161.50收入现金比率1.081.17-7.691.20总资产现金回收比率增幅达391.56%，其反应了企业该年度所有资产发明现金的能力较强。盈利现金比率增幅到达了308.16%，本年度经营活动产生的现金净流量与净利润相称，可见企业当期收益的质量很好。收入现金比率下降了7个百分点，阐明企业从每一元营业收入中所实现的净现金收入有所下降，也体现了企业对应收账款回收的效率下降了。4.2行业现金流量比率分析项目罗莱家纺富安娜梦洁家纺罗莱家纺富安娜梦洁家纺总资产现金回收比率（%）15.2013.476.087.30-4.62-8.63盈利现金比率0.821.020.800.54-0.49-0.95总体来看，三家企业经营活动中发明现金流的能力均有大幅度的提高，富安娜经营活动中的现金净流量由负值转变为正的重要原因在于销售业绩有了较大的提高，加上企业采用了较严格的销售信用政策，销售商品的应收账款回收效率较高，在现金流入方面有了较大的增幅，而在现金流出方面，企业购置商品所支付的现金流却有所下降，阐明企业在与上游供应商方面的议价能力有所提高，可以以赊购的方式获得生产产品所用的原材料，现金流出下降的同步对应的是企业应付账款的增长，这也阐明企业产品在市场中的竞争力有较大的提高，上游供应商乐意提