公司金融试题(卷)与答案解析

《企业金融》综合练习已知：(P/A,10%,5)=3.7908，(P/A,6%,10)=7.3601，(P/A,12%,6)=4.1114，(P/A,12%,10)=5.6502，(P/S,10%,2)=0.8264，(P/F,6%,10)=0.5584，(P/F,12%,6)=0.5066(P/A,12%,6)=4.1114，(P/A,12%,10)=5.6502一、单项选择题（以下每题的备选答案中，只有一个吻合题意的正确答案。请将你选定的答案字母填入题后的括号中。本类题共30个小题，每题2分）反响债务与债权人之间的关系是（）A、企业与政府之间的关系B、企业与债权人之间的财务关系C、企业与债务人之间的财务关系D企业与职工之间的财务关系2.依照简化财富负债表模型，企业在金融市场上的价值等于：（）A、有形固定财富加上无形固定财富B、销售收入减去销货成本C、现金流入量减去现金流出量D负债的价值加上权益的价值企业短期财富和负债的管理称为（）A、营运资本管理B、代理成本解析C、资本结构管理D资本估量管理反响股东财富最大化目标实现程度的指标是（）A、销售收入B、市盈率C、每股市价D净财富收益率企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（）A、两者相互矛盾B、两者没有联系C、两者既矛盾又一致D两者完满一致财务管理的目标是使（）最大化。A企业的净收益C、企业的资源值B、每股收益D现有股票的价以下述正确的选项是（）。A、合伙制企业和企业制企业都有双重收税的问题B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一种类C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种D各种企业组织形式都只有有限的寿命期企业制这类企业组织形式最主要的缺点是（）A、有限责任B、双重收税C、所有权与经营权相分别D股份易于转让违约风险的大小与债务人信用等级的高低（）A、成反比B、成正比C、没关D不确定反响企业在一段时期的经营结果的报表被称为（）A、损益表B、财富负债表C、现金流量表D税务报表11.将损益表和财富负债表与时间序列某一时点的价值进行比较的报表称为（）A、标准化报表B、现金流量表C、定基报表D结构报表杜邦财务解析法的核心指标是（）A、财富收益率B、EBITC、ROED负债比率13.一般年金属于（）A、永续年金B、预付年金C、每期期末等额支付的年金D每期期初等额支付的年金企业刊行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有益的复利计息期是（）A、1年15.有一项年金，前为（）元。A、1994.59

B、半年3年无现金流入，后B、1565.68

C、1季5年每年初流入C、1813.48

D1月500元，年利率为10%，其现值D、1423.21甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年关付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年关时的终值（）A、相等B、前者大于后者C、前者小于后者一种可能会出现上述三种情况中的任何若是两个项目预期收益的标准差相同，而希望值不相同，说明这两个项目（）A、预期收益相同，B、标准离差率不相同，C、预期收益不相同，D、未来风险酬劳相同18.相关系数权衡的是：（）A、单项证券收益改动的大小向B、两种证券之间收益改动的大小和方C、单项证券收益改动的方向D股票价格的颠簸性债券拥有人对债券要求的酬金率一般被称为（）其他情况不变，若到期收益率（）票面利率，则债券将（）。A、高于、溢价销售，B、等于、溢价销售，C、高于、平价销售，D、高于、折价销售21.预期下一年分配的股利除以当期股票价格获取的是（）A、到期收益率，B、股利收益率，C、资本利得收益率，D、部收益率22.Jack'sConstructionCo.有80,000份流通在外的债券，这些债券均按照面值进行交易，市场中拥有相同特色的债券的税前到期收益率为8.5％。企业同时有4百万流通在外的一般股，该股票的贝塔系数为1.1，市场价格为40美元每股。若市场中无风险利率为4％，市场风险溢价是8％，税率为35％，则该企业的加权平均资本成本是（）。A、7.10%，B、7.39%，C、10.38%，D、10.65%23.DeltaMare企业总经理收到各部门下一年度资本投资的项目申请，他决定值由高到低进行选择，以分配可用的资本。这类决策行为被称为（）。A、净现值决策，B、收益率决策，C、软性资本估量，D、硬性资本估量

按各项目净现24.Toni'sTool企业正准备购置设备，可供选择的设备在价格、营运成本、各不相同，这各种类的资本估量决策应（）。A、使用净现值法B、同时使用净现值法和部收益率法C、使用约当年金成本法D使用折旧税盾方法

寿命期等方面25.认为企业的价值独立于资本结构的理论是（）。A、资本财富定价模型没，B、MM定理1，C、MM定理2，D、有效市场假说下述关于破产成本的描述哪一项为哪一项正确的？有价值职工的流失是一种间接的破产成本27.信号模型主要商议的是（）。A、金融契约预先隐蔽信息的逆向选择问题，B、金融契约事后隐蔽行动的道德风险问题，C、企业的股利政策向管理层传达的信息，企业的管理层经过投资决策向资本市场传达的信息企业刊行新股会以致（）。A、企业的控制权被稀释B、企业的股价上涨C、企业的融资成本提高D企业投资机遇的增加若是股利和资本利得适用相同的所得税率，两者的纳税收效依旧会不相同，由于：（）A、资本利得纳税是实质发生的，而股利纳税只在帐面表现B、股利纳税是实质发生的，而资本利得纳税只在帐面表现C、股利所得税在股利分配此后缴纳，而资本利得税可以延缓到股票销售的时候资本利得税在股利分配此后缴纳，而股利所得税可以延缓到股票销售的时候某钢铁企业并购某石油企业，这类并购方式属于（）A、杠杆收买，B、横向收买，C、混杂收买，D、纵向收买二、多项选择题（以下每题的备选答案中，有两个或两个以上吻合题意的正你选定的答案字母按序次填入题后的括号中。本类题共15个小题，每题1.以部下于企业的资本本源的有（）

确答案。请将2分,）A、刊行债券获取的资本B、累计折旧C、购置政府债券获取银行贷款E、购置其他企业的股票企业经过筹资形成的两种不相同性质的资本本源是（）股东财富最大化作为企业财务管理的目标，其优点有（）A、有益于战胜企业在追求收益上的短期行为，B、考虑了风险与收益的关系，C、考虑了钱币的时间价值，D便于客观、正确地计算，E、有益于社会资源的合理配置金融市场利率的决定要素包含（）A、纯利率，B、通货膨胀补偿率，C、流动性风险酬金率，D、限时风险酬金率，E、违约风险酬金率5.以下哪些是企业财务计划的基本元素：（）A、股利政策，B、净营运资本决策，C、资本估量决策，D、资本结构决策，E、企业促销决策完满地描述一项现金流平时需要具备以下要素（）A、现金流的引致主体，B、现金流的金额，C、现金流的用途，D、现金流的性质，E、现金流的发生时间以下收益率属于还没有发生的有（）A、实质收益率，B、无风险收益率，C、要求的收益率，D、拥有其收益率，E、预期收益率市场投资组合是（）。A、收益率为正数的财富组成的组合，B、包含所有风险财富在的财富组合，C、由所有现存证券依照市场价值加权计算所获取的组合，D、一条与有效投资界线相切的直线，E、市场上所有价格上涨的股票的组合以下不属于优先股股东的权益的是（）A、投票表决权，B、股利优先权，C、节余索取权，D、优先认股权，E、股票转让权决定债券收益率的要素主要有（）A、债券的票面利率，B、限时，C、购置价格，D、市场利率，E、刊行人在对独立项目的决策解析中，净现值（NPV、盈利能力指数（PI）和部收益率（IRR）之间的关系，以以下示正确的选项是（）A、当NPV>（时，IRR〉设定贴现率，B、当NPV<0时，IRRvO,C、当NPV>0寸,PI>1，D、当NPV=O寸，PI=1，E、当IRR>0时，PI>112.代理成本论认为债务筹资可能降低由于两权分别产生的代理问题，主要表此刻A、减少股东督查经营者的成本，B、可以用债权回购股票减少企业股份，C、增加负债后，经营者所占有的份额可能增加，D、破产体系会减少代理成本，E、可以改进资本结构13.以下哪些要素影响企业的资本结构决策（）。A、企业的经营风险，B、企业的债务清账能力，C、管理者的风险观，D、管理者对控制权的态度企业可否发放股利取决于（）。A、企业可否有盈利，B、企业未来的投资机遇，C、企业管理层的决策，D、投资者的意愿，E、政府的干预收买的会计办理平时有（）等方法。A、约当年金成本法，B、购置法，C、权益会集法，D、周期般配法，E、销售百分比法三、判断题（本类题共30小题，每题2分）财务管理对资本营运活动的要不断降低营运的成本细风险。广义资本结构包含负债权益比的确定以及股利支付率的确定两项主要容。股东财富最大化目标与收益最大化目标对照，其优点之一是考虑了获取收益的时间要素细风险要素。经营者与股东因利益不相同而使其目标也不尽一致，所以两者的关系在实质上是无法协调的。5.企业在追求自己的目标时，会使社会受益，所以企业目标和社会目标是一致的。在有限合伙企业中，有限合伙人比一般合伙人享有对企业经营管理的优先权。通货膨胀溢价是指已经发生的实质通货膨胀率而非预期未来的通货膨胀率。次级市场也称为二级市场或流通市场，这类市场是现有金融财富的交易场所，可以理解为“旧货市场”。杜邦解析系统图的核心是总财富酬金率。企业的销售增加率越高，反响企业的财富规模增加势头越好。营运资本拥有量的高低，影响着企业的收益细风险水平。无风险酬金率就是加上通货膨胀率今后的钱币的时间价值。13.2年后的1000元按贴现率10%折成现值时，按年折现的现值比按半年折现的现值大。相关系数介于-1和1之间；其数值越大，说明其相关程度越大。投资组合的有效集是最小方差组合向下的一段曲线。权益性投资比债券型投资的风险低，所以其要求的投资收益率也较低。由于债券投资只能按债券的票面利率获取固定的利息，所以企业的盈利情况不会影响该企业债券的市场价格，但会影响该企业的股票价格。关于同一债券，市场利率下降必然幅度引起的债券价值上涨幅度经常要低于由于市场利率上涨同一幅度引起的债券价值下跌的幅度。19.项目每年净经营现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，

又等于净利润与折旧之和。20.决策树解析是一种用图表方式反响投资项目现金流序列的方法，

特别适用于在项目周期进行一次决策的情况。21.风险调整贴现率法就是经过调整净现值计算公式的分子，将贴现率调整为包含风险要素的贴现率，尔后再进行项目的议论。在考虑企业所得税的情况下，企业负债越多，或所得税税率越高，则企业的加权平均资本成本就越大。企业的最正确资本结构是使企业每股收益最大化的资本结构。西方资本市场的实证研究表示，若是存在信息不对称，则关于异常盈利的投资项目，企业一般会刊行新股筹资。达到每股收益无差别点时，企业选择何种资本结构对股东财富没有影响。在投资既定的情况下，企业的股利政策可以看作是投资活动的一个组成部分。套利定价理论用套利看法定义均衡，不需要市场组合的存在性，而且所需的假设比资本财富定价模型（CAPM莫型）更少、更合理。以股东财富最大化作为财务管理的目标有益于社会资源的合理配置，从而实现社会效益最大化。独资企业的收益被征收了两次所得税。金融财富的价值主要取决于市场预期的不确定性。四、简答题（本类题共6小题，每题5分）企业金融学与财务管理学之间是什么关系？企业筹集长远资本的方式有哪些？企业财务管理的目标是什么？为什么？为什么说企业这类企业组织形式融资比较便利？简述影响债券价值的要素。用于讲解合理资本结构的权衡理论主要思想是什么？五、计算题（本类题共15小题，每题5分，写出计算过程）1.A＆D企业的业务是销售计算机软件。企业在上一年度中的销售额是500万美元，销售成本为300万美元，营业花销为175000美元，折旧花销为125000美元。企业债务的利息花销为200000美元。试计算企业的应税所得。给定以下关于Givens企业的信息：财富净收益率12%，权益资本收益率25%，总财富周转率1.5。计算企业的销售净收益率和负债比率。3.SelzerInc.企业所有的销售收入都是赊销。企业的销售净收益率4%，平均收帐期为60天，应收帐款$150,000，总财富为$3,000,000，负债比率为0.64，企业的权益资本收益率为多少？4?假设你打算10年后买一套住所，这类户型的住所当前价格为100000美元，预计房价每年上涨5%若是你计划今后10年每年关都存入一笔钱，年收益率为10%则每年关应存入多少钱才能在10年后买下那种户型的住所？5.依照债务合同，Aggarwal企业每年关必定从税后收益中提取固定数额的钱存入一家投资企业作为偿债基金，以便在10年后偿还一笔1000万美元的抵押贷款，投资企业保证这笔偿债基金每年能获取9%勺收益，Aggarwal企业每年应存入多少钱才能在第10年关偿还1000万美元的抵押贷款？6?你计划在接下来的30年中为退休而进行存储。为此你将每个月在一个股票账户上投资700美元，在一个债券账户上投资300美元。预计股票账户的酬金率是11%债券账户的酬金率是7%当你退休时，你将把你的钱归总存入一个酬金率为9%勺账户中。假设提款期为25年，你每个月能从你的账户中提取多少钱？一支股票的贝塔系数是1.3，市场的希望酬金率是14%无风险酬金率是5%这支股票希望酬金率是多少？DT（企业在市场上有一支票面金额为1000元，票面利率为8%还剩10年到期的债券。该债券每年付息一次。若是该债券的YTMfe6%则当前的债券价格是多少？Raines制伞企业在2年前刊行了一支12年期的债券，票面利率为8.6%。该债券每半年付息一次。若是这些债券当前是以面值的97%B售，YTM1多少？10?假设你知道一家企业的股票当前每股销售价格为70美元，必要酬金率为12%你还知道，该股票的总酬金均等地分为资本利得收益率和股利收益率。若是该企业当前的政策为固定股利增加率，那么当前的股利每股是多少？11.OldCountry企业采用3年作为它的国际投资项目的回收期弃取时限。若是该企业有下列两个项目可以选择，它应该接受哪一个？（金额单位：美元）年现金流量（A）现金流量（B）份0—50,000-70,0001[30,0009,000218,00025,0003[10,00035,00045,000425,00012.SayHey!企业方才对它的一般股派发每股2.45美元的股利。企业预计将永远保持6%勺固定的股利增加率。若是股票每股销售价格是45美元，企业的权益成本是多少？某企业当前使用的P型设备10年前购置的，原始购价为30000元，使用年限为12年，预计还可使用6年，每年经营成本为5600元，期末残值为1000元。当前市场上有一种较为先进的Q型设备，价值为40000元，预计可使用10年，年经营成本为4400元，期末无残值。若是购置Q设备，P设备的变现价值为10000元，企业要求的最低投资收益率为12%请用月当年金成本法议论可否用Q设备取代P设备。14.下面是Outbox制造企业的市场价值财富负债表。Outbox企业已经宣告25%的股票股利，股票将在明天除息（股票股利的序次表和现金股利相似）。当前有15000股股票流通在外。除息价格是多少?_______________市场价值财富负债表_（单位：美元）_____________________现金190000债务160000固定财富330000权益360000总计520000总计52000015.Britton企业正在考虑4个投资项目，相关信息以下表。企业的加权平均资本成本为14%融资结构为：债务资本占40%一般股权益资本占60%可用于再投资的部资本总数为75万美元。问：企业以满足未来投资需求为首要原则，有多少可以用于支付现金股利？项目ABCD投资规模$275,000$325,000$550,000$400,000IRR17.50%15.72%14.25%11.65%六、案例解析（本类题共3小题，每题15分，请依照下面的容，按要求进行阐述或解答）Winnebagel企业当前每年以每辆45000美元的价格销售30000辆房车，并以每辆85000美元的价格销售12000辆豪华摩托艇。企业想要引进一种