财务效益评估课堂练习答案

案例一：某项目建设期为2年，生产期为8年，项目建设投资（含工程费、其他费用、预备费用）3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限折旧法计算折旧，残值率为5%,在生产期末回收固定资产残值。建设期第一年投入建设资金的60%，第二年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%,建设期只计利息不还款。生产期第一年投入流动资金300万元，全部为自有资金。流动资金在计算期末全部回收。建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额还本付息法进行偿还。项目投资现金流量情况见表2,行业基准投资回收期（Pc）为8年。基准收益率为10%。表1 借款还本付息表序号表1 借款还本付息表序号4 51年初累计借款2本年新增借款本年应计利息本年应还本金项目X.现金流入0 038004320现金流出930620净现金流量累计净现金流量3641.733480.5项目投资现金流量表年份一~ .本年应还利息项目投资现金流量表年份一~ .单位：万元5 6 7 8 9 105400 5400 5400 5400 5400 5861.083784.483769.853755.223740.563447.363447.36问题：1•计算期第三年初的累计借款是多少（要求列出计算式）。计算并编制项目借款还本付息表（将计算结果填入表1）。计算各年固定资产折旧额及固定资产残值（要求列出计算式）。完成表2的填制，计算投资回收期、财务净现值及财务内部收益率，并评价本项目是否可行。（注：计算结果保留小数点后两位）

答案：问题1:计算建设期各年当年借款本年借款=本年固定资产投资-本年自有资金投入；第一年当年借款=3100X60%X50%=930万元；第二年借款=3100X40%X50%=620万元；计算建设期贷款利息各年应计利息=(年初借款本息累计+本年借款额/2)X年利率第一年贷款利息=930/2X7%=32.55万元；第二年贷款利息=(930+32.55+620/2)X7%=89.08万元建设期贷款利息总计=32.55+89.08=121.63万元。第3年年初借款本息累计=930+620+32.55+89.08=1671.63万元。问题2：A=1671.63*(A/P,7%,6)=1671.63*0.2098=350.71剩余还款额=1437.93剩余还款额=1187.88第一年：利息剩余还款额=1437.93剩余还款额=1187.88第二年：利息=1437.93*7%=100.66 本金=250.05第三年：利息=1187.88*7%=83.15第四年：利息=920.32*7%=64.42第五年：利息=634.03*7%=44.38第六年：利息=327.7*7%=22.94表1 借款还本付息表1年初累计借款0本金第三年：利息=1187.88*7%=83.15第四年：利息=920.32*7%=64.42第五年：利息=634.03*7%=44.38第六年：利息=327.7*7%=22.94表1 借款还本付息表1年初累计借款0本金=267.56 剩余还款额=920.32本金=286.29 剩余还款额=634.03本金=306.33 剩余还款额=327.7本金=327.77单位；万元3 4 5 6 7962.61671.631437.931187.88920.32634.032本年新增借款930 6203 本年应计利息32.55 89.084本年应还本金233.7250.05267.56286.29 306.335本年应还利息 117.01 100.6683.15 64.42 44.38问题3：1、 计算固定资产年折旧额：固定资产年折旧额=(3100+121.63)X(1-5%)三8=382.57万元2、 计算固定资产残值：固定资产残值=年折旧额X(固定资产使用年限-运营期)+残值=382.57X(8-8)+(3100+121.63)X5%=161.08万元问题4:8327.7327.7722.94年份号项目12341现金流入00380043202现金流出930年份号项目12341现金流入00380043202现金流出9306203641.733480.53净现金流-930-620158.27839.5序554005400540054005400105861.083784.483769.853755.223740.563447.363447.361615.521630.151644.781659.441952.642413.72累计净现-930-1550-1391.73-552.231063.292693.444338.225997.667950.3010364.02金流量静态投资回收期=5-1+1-552.231/1615.52=4.34年V8年项目的静态投资回收期Pt为4.34年，小于行业基准投资回收期Pc=8年，说明该项目是可行的。NPV=4634.39案例二：某建设项目有关数据如下：1、 建设期2年，运营期8年，固定资产投资总额5000万元（不含建设期贷款利息），其中包括无形资产600万元。项目固定资产投资资金来源为自有资金和贷款，贷款总额2200万元，在建设期每年贷入1100万元，贷款年利率为6%。流动资金为900万元，全部为自有资金。2、 无形资产在运营期8年内，均匀摊入成本。固定资产使用年限10年，残值为200万元,按照直线法折旧。3、 固定资产投资贷款在运营期前3年按照等额还本付息法偿还。4、 项目运营期的经营成本见下表1。（注：计算结果四舍五入保留两位小数，表中计算数字四舍五入取整数。）表1：建设项目总成本费用表单位：万元序号项目年份 3456~101经营成本19602800280028002折旧费3摊销费4长期借款利息5总成本费用表2：借款还本付息表单位：万元序号-年份项目123451年初累计借款2本年新增借款3本年应还本息和4本年应还本金5本年应还利息6期末借款余额表3：项目净现金流量表年份 1 234567净现金流量-125 -656580120120120累计净现金流量问题：1、 计算建设期贷款利息、运营期固定资产年折旧费和期末固定资产余值。2、 按照表2和表1的格式编制还本付息表和总成本费用表。3、 假设某建设项目各年的净现金流量如表3,计算该项目的投资回收期及财务内部收益率。问题1:1、 计算建设期贷款利息：第1年贷款利息=1100X1/2X6%=33万元；第2年贷款利息=(1100+33+1100/2)X6%=100.98万元；建设期贷款利息=33+100.98=133.98万元。2、 计算固定资产年折旧费：固定资产年折旧费=(5000-600-200+133.98)三10=433.40万元;3、 计算固定资产余值：固定资产余值=年折旧费X(使用年限-运营期)+残值=433.40X(10-8)+200=1066.8万元问题2：借款还本付息表 单位：万元序号年份项目123451年初累计借款01133233416018242本年新增借款110011003本年应计利息331014本年应还本息8738738735本年应还本金7337778246本年应还利息1409649建设项目总成本费用表单位序号年份序号项目31 经营成本19602 折旧费4333 摊销费754 长期借款利息1405 总成本费用2608问题3：表3：项目净现金流量表年份 1 23净现金流量-125 -6565万元456~1028002800280043343343375757596490340433573308456780120120120累计净流量现