财务管理6 财务分析

学习目的：掌握财务分析与评价的目的与方法；重点掌握比率分析法、趋势分析法以及财务分析与评价的综合分析法。1第六部分财务分析与评价2主要内容：财务分析与评价的目的；财务分析与评价的基本方法。第九章财务分析与评价3§9.1财务分析与评价概述一、财务分析与评价的含义及作用

财务分析与评价是指企业以价值形式运用会计报表及其他核算资料，采用一系列分析方法，对一定期间的财务活动的过程和结果进行研究和评价，借以认识财务活动规律，促进企业提高经济效益的财务管理活动。4财务分析与评价的目的

投资者最关注的是投资的内在风险和投资报酬债权人最关注的是其提供给企业的资金是否安全，自己的债权和利息是否能够按期如数收回。政府及相关管理机构关注的是国家资源的分配和运用情况，需要向企业了解与经济政策、税收政策的制定、国民收入的统计等有关方面的信息。企业经营管理人员最关注的是企业财务状况的好坏、经营业绩的大小以及现金的流动情况。5企业职工最关注的是企业为其提供的就业机会极其稳定性、劳动报酬高低和职工福利好坏等方面的资料，而上述情况又与企业的债务结构以及盈利能力密切相关。业务关联企业最关注的是企业信用状况。社会公众最关注企业的兴衰极其发展情况。6二、财务分析与评价的基本方法1、比率分析法比率分析法，又称相对数分析法，它是指以同一期报表上的若干不同项目之间的相关数据，相互比较，计算它们的比值，据以分析和评价企业的财务状况和经营成果，找出经营管理中存在的问题的一种方法7比率指标主要有以下三类：（1）构成比率构成比率又称结构比率，它是某项经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系。（2）效率比率效率比率是指某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。（3）相关比率相关比率是以某个项目和其他有关但又不同的项目加以对比所得到的比率，反映有关经济活动的相互关系。82、趋势分析法趋势分析法是通过对比两期或连续数期财务报告上的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展前景。9趋势分析法的具体运用主要有以下三种形式：

（1）重要财务指标的比较重要财务指标的比较是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，借以预测企业未来的发展前景。

（2）会计报表的比较会计报表的比较是将连续数期会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。

10（3）会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较是在会计报表比较的基础上发展而来的。它是以会计报表中的某个总体指标作为100%，再计算出各组成项目占该总体指标的百分比，通过数期数据，以此来判断有关财务活动的变化趋势。这种方法既可以用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，有可用于不同企业的横向比较，同时还能消除不同时期、不同企业之间业务规模差异的影响，有利于分析企业的耗费水平和盈利水平。113、综合分析法综合分析法就是以企业的财务报告等核算资料为基础，将各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况、经营成果进行解释和评价，说明企业整体财务状况和效益的优劣。单项财务指标只能提供有限的信息，只能反映企业的某一方面，不能对企业财务状况作出较深入的评价。综合分析是财务分析与评价的深度分析，它能较全面地反映企业的财务状况。12三、财务分析的依据

财务分析的基本框架财务报告财务报表财务状况经营成果偿债能力资产营运能力盈利能力资产负债表现金流量表利润表13-13-财务报表(复习）财务报表资产负债表利润表现金流量表资产负债所有者权益财务状况经营成果现金流量收入成本费用利润现金流入现金流出资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产负债表结构资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资15利润表利润表又称损益表，是用来解释企业的利润是如何产生的。利润表记载企业在一定时期内收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润（或净亏损）。利润=收入－成本费用损益表遵循的会计等式：16现金流量表反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性企业的血液，贯穿企业经营的全过程中以收付实现制作为记录原则现金净流量=现金流入－现金流出现金流量表遵循的会计等式：17三、财务分析的依据

1、基础数据、基础资料基础数据主要指企业的财务会计报告及会计核算资料；基础资料主要指基础数据之外企业对外披露的财务信息和审计报告、验资报告等。

2、理财环境资料指企业所处的外部及内部的经营环境，如外部的国家经济政策、财税法规、市场环境等，内部的经营方针、组织机构、经营管理者素质等。18

3、表外信息资料

是指不能在法定会计报表中反映的，而又有助于报表使用者深入了解企业财务状况的信息，主要源于会计报表附注、财务情况说明书以及企业对外公告的招股说明书、上市公告和临时报告等文件，是对会计报表的重要补充，是企业财务分析的主要依据。194、企业内部信息资料企业内部信息资料是指为企业实施内部管理编制的各种报表资料和重要会议文件。主要有成本费用报表、财务管理报表、内部核算资料，如责任会计报表、各种统计报表等，和重要会议文件。20

5、审计、评估报告审计、评估报告是社会中介机构依法对企业财务会计报告进行的审计或对其资本、资产或项目进行的评估或鉴定报告。21一、财务比率分析

由于企业的经营活动错综复杂而又相互联系，且不同的财务报表使用者有着不同的目的，他们对财务报表的着眼点往往不同，因而，比率分析中所用的比率种类很多，无论如何，设计的比率指标应具有一定的实际意义。具体来讲，通常有三类比率指标，它们是：反映企业偿债能力的比率，反映企业资金周转状况的比率，反映企业获利能力的比率。§9.2财务评价22二、趋势分析

企业管理当局、长期债券人、投资者以及关心企业发展情况的各有关方面，不仅要从会计报表了解企业当前的财务状况和财务成果，而且还希望了解企业的发展前景，以便对未来作出合理的预期和规划，指导未来的正确决策。财务趋势分析就是利用财务会计报表资料对企业未来财务状况和财务成果的走向和趋势所作的分析。23在具体利用比较会计报表进行趋势分析时，比较分析的方法很多，通常根据比较会计报表中差距比较方式的不同而将趋势分析分为水平比较分析和纵向比较分析两类。24

1、水平比较分析法

又称横向比较法，是在比较会计报表中，用增减金额和增减百分比的形式，对每个项目的本期或多期的金额与基期的金额进行比较分析。通过编制横向比较会计报表，以观察企业财务成果和财务状况的变化趋势。252、结构百分比分析法（纵向分析）

水平比较分析通过计算各项目的增减变动金额和百分比，大致可反映各项目的增减变化趋势，但是，各项目对总体财务状况和财务成果的影响是不同的。趋势分析中，仅仅进行横向比较分析往往是不够的，还必须结合结构百分比比较分析。26企业绩效评价标准值是国务院国资委统计评价局根据《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》（国务院国资委令第14号）等文件规定，以全国国有企业财务状况、经营成果等数据资料为依据，并参照国家统计局工业与流通企业月报数据及其他相关统计资料，对上年度国有经济各行业运行状况进行客观分析和判断的基础上，运用数理统计方法测算制定的。该标准给出了各个行业企业绩效水平的参考值（优秀值、良好值、平均值、较低值、较差值），此为国内最权威、最全面的衡量企业管理运营水平评价标准。27绩效评价标准值包括：1.盈利能力状况：净资产收益率，总资产报酬率，销售利润率，盈余现金保障倍数，成本费用利润率2.资产质量状况：总资产周转率，应收账款周转率，不良资产比率，流动资产周转率，资产现金回收率3.债务风险：资产负债率，已获利息倍数，速动比率，现金流动负债比率，带息负债比率，或有负债比率4.经营增长状况：销售增长率，资本保值增值率，销售利润增长率，总资产增长率，技术投入比率5.补充材料：存货周转率，资本积累率，三年资本平均增长率，三年销售平均增长率，不良资产比率行业包括：农林牧渔，煤炭，石油化工，冶金，建材，化学，食品，烟草，纺织，医药，机械，电子，电力，轻工（纺织、家具、印刷、工艺…），建筑业，交通运输、仓储及邮政业，信息技术服务业，批发和零售贸易业，住宿和餐饮业，房地产业，社会服务业（投资公司、信息咨询、科研设计、公共设施管理），传播与文化业，外贸企业附：会计报表分析的指标体系2偿债能力分析1盈利能力分析3营运能力分析4发展能力分析291、盈利能力分析

企业经营的直接目的就是追求更多的利润，获取利润是企业能否生存和发展的前提，它不仅关系到投资者的利益，也关系到债权人及企业经营者的切身利益，因此，盈利能力是企业投资人、债权人和经营管理者共同关心的一个重要指标。盈利能力分析净资产收益率总资产报酬率1盈利能力分析股东权益报酬率销售毛利率与销售净利率每股盈余每股净资产市盈率主营业务利润率成本费用利润率盈余现金保障倍数率资本收益率总资产净利率31反映企业一定时期主营业务利润（营业利润）与主营业务收入（营业收入）的比率。

一般来说，这个比率越高，表明企业的市场竞争力强，发展潜力大，从而盈利能力越强。32报告期主营业务利润主营业务收入主营业务利润率2015-3-31227,033.90889,434.0025.53%2014-12-313,066,430.0014,638,800.0020.95%2014-9-301,325,275.006,313,960.0020.99%2014-6-30892,327.004,096,190.0021.78%2014-3-31288,568.30949,722.0030.38%报告期营业利润营业收入营业利润率2015-3-31116,982.00889,434.0013.15%2014-12-312,497,940.0014,638,800.0017.06%2014-9-30955,766.006,313,960.0015.14%2014-6-30685,626.004,096,190.0016.74%2014-3-31201,775.00949,722.0021.25%33成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率，它反映企业所得与所耗的关系。

一般来说，成本费用利润率高，表明企业在成本费用一定情况下，实现了更多的利润，或者表明企业实现一定的利润所花费的成本费用较少，经济效益好。该项比率低，则说明企业投入多、获利少，经济效益差。34报告期利润总额成本费用总额成本费用利润率2015-3-31118,427.00806,844.0314.68%2014-12-312,525,240.0012,478,905.0020.24%2014-9-30983,077.005,515,835.6017.82%2014-6-30712,247.003,538,676.8020.13%2014-3-31203,920.00817,081.5024.96%35反映企业经营活动产生的净利润对现金的贡献程度。

一般来说，当前A股这个比率约为84.12％，适当为＞136报告期经营活动现金净流量净利润盈余现金保障倍数2015-3-31-1,534,440.0090,802.60-16.8992014-12-314,172,480.001,928,750.002.1632014-9-301,720,450.00760,500.002.2622014-6-30343,268.00549,248.000.6252014-3-31-557,913.00163,833.00-3.405分析：用来衡量利用资产获取利润的能力。平均资产总额=（期初资产总额＋期末资产总额）÷2

一般来说，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业获利能力越强，经营管理水平越高。企业还可以将该指标与市场资本利率进行比较，如果前者大于后者，则说明企业可以充分利用财务杠杆，适当举债经营，以获得更多的收益。38报告期净利润资产平均总额总资产净利率2015-3-3190,802.6052,604,000.000.17%2014-12-311,928,750.0050,840,900.003.79%2014-9-30760,500.0051,997,400.001.46%2014-6-30549,248.0050,177,400.001.09%2014-3-31163,833.0049,511,900.000.33%报告期息税前利润资产平均总额总资产报酬率2015/3/31122,861.3352,604,000.000.23%2014/12/312,589,324.0050,840,900.005.09%2014/9/301,043,415.6051,997,400.002.01%2014/6/30751,922.8050,177,400.001.50%2014/3/31222,268.2049,511,900.000.45%净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，也称净资产净利率、权益收益率、权益净利率等。它反映所有者投资的盈利能力，是企业盈利能力指标的核心。净利润是指企业当期税后利润。净资产是指企业资产减负债后的余额。

权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）÷2

一般来说，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资者和债权人的保证程度越高。40报告期净利润平均净资产净资产收益率2015-3-3190,802.6011,620,400.000.78%2014-12-311,928,750.0011,589,400.0016.64%2014-9-30760,500.0010,618,300.007.16%2014-6-30549,248.0010,572,000.005.20%2014-3-31163,833.0010,175,100.001.61%报告期总资产平均净资产权益乘数2015/3/3152,604,000.0011,620,400.004.532014/12/3150,840,900.0011,589,400.004.392014/9/3051,997,400.0010,618,300.004.902014/6/3050,177,400.0010,572,000.004.752014/3/3149,511,900.0010,175,100.004.87反映企业股东获取投资报酬的高低。

一般来说，该指标因行业和规模不同而不同。一般来说，盈利高的行业资金周转慢，盈利低的行业资金周转快；企业的规模大，资本金利润率的值小。因此，提高企业盈利能力的关键在于处理好盈利水平、资金周转速度和生产规模之间的关系，寻求三者结合之后的利润最大化。该指标也与折旧政策有关，重工业企业因折旧费较高，而显得较低；企业加速折旧时也低于正常水平，要避免低估折旧率高的企业的资本金盈利率。42报告期净利润资本金总额资本收益率2015-3-3190,802.601,104,610.008.22%2014-12-311,928,750.001,103,750.00174.75%2014-9-30760,500.001,101,710.0069.03%2014-6-30549,248.001,101,500.0049.86%2014-3-31163,833.001,101,500.0014.87%⑴反映1元的销售收入能带来多少利润。扩大销售注意盈利。⑵销售净利率可分解为销售毛利率，销售税金率，销售成本率，销售期间费用率，进一步分析净利率波动的原因。⑶销售毛利率是销售净利率的基础。⑷销售税金率反映企业税赋的轻重⑸销售期间费用率反映企业控制费用的成绩。

一般来说，该指标越高越好。44报告期毛利润销售收入销售毛利率行业2015-3-31302,423.00889,434.0034.00%33.49%2014-12-314,383,100.0014,638,800.0029.94%33.28%2014-9-301,898,250.006,313,960.0030.06%34.55%2014-6-301,266,350.004,096,190.0030.92%35.08%2014-3-31379,094.00949,722.0039.92%

报告期净利润销售收入销售净利率行业2015-3-3190,802.60889,434.0010.21%1.98%2014-12-311,928,750.0014,638,800.0013.18%-5.58%2014-9-30760,500.006,313,960.0012.04%-5.19%2014-6-30549,248.004,096,190.0013.41%-6.41%2014-3-31163,833.00949,722.0017.25%

一般来说，该指标越高越好。每股盈余（EarningsPerShare，EPS)，又叫每股收益，是公司的获利指标，对于有公开市场股票交易的公司而言，每股盈余和公司的股价都有一定的联动性，因此这也是公司现有股东与潜在投资人衡量公司获利的关键要素之一。

分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。市盈率×期望报酬率=1，一般期望报酬率5%~10%，则市盈率20~10。

一般来说，市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小；每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过20。该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。

一般来说，该指标越高越好。484950512、偿债能力分析

企业偿债能力是指企业付出资产代价以清偿债务的能力。从企业来说，足够的偿债能力是保证企业按时清算债务和承付货款，从而维护企业的信誉和保证生产正常进行的条件，当前偿债能力也会影响企业未来的举债能力；从债权人的角度看，则要关心企业能否按期支付债务利息和偿还债务本金；

对管理当局而言，经济组织之间的债权债务能否得到及时履行，关系到经济的运行秩序。偿债能力分析资产负债率速动比率流动比率现金比率现金流量比率股东权益比率与权益乘数利息保障倍数（已获利息倍数）2偿债能力分析负债股权比率（产权比率）长期偿债能力分析短期偿债能力分析

流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，反映的是企业流动资产是流动负债的多少倍，表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。

影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。

一般来说，流动比率的数值只有在与某种标准进行比较时才能说明企业短期偿债能力的高低。国际上一般认为，流动比率的下限为1，而流动比率为2时比较合理。正常情况下，部分行业的流动比率参考如下：汽车1.1房地产1.2制药1.25建材1.25化工1.2家电1.5啤酒1.75计算机2电子1.45商业1.65机械1.8玻璃1.3食品>2饭店>254报告期流动资产流动负债流动比率行业2015-3-3148,119,900.0036,930,800.001.3031.942014-12-3146,480,600.0034,565,400.001.3451.892014-9-3047,693,100.0035,612,700.001.3391.982014-6-3046,174,700.0033,616,100.001.3741.932014-3-3145,776,400.0034,135,200.001.341

速动比率是速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。影响的因素：应收帐款的变现能力。56国际上一般认为，速动比率为1时较为适当。如果速动比率小于1，企业可能面临很大的偿债风险；如果速动比率大于1，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因现金及应收账款资金占用过多而增加企业的机会成本。部分行业的速动比率参考如下：汽车0.85房地产0.65制药0.90建材0.90化工0.90啤酒0.90计算机1.25电子0.95商业0.45机械0.90玻璃0.45餐饮>2为什么把存货从流动资产中剔除出来呢？1,存货变现速度最慢2,部分存货损坏尚未处理3,部分存货已抵押给债权人4,存货存在成本与市价相差悬殊的问题。结论：反映的短期偿债能力更加令人信！！57报告期速动资产流动负债速动比率行业2015-3-3114,457,80036,930,800.000.3910.572014-12-3114,708,00034,565,400.000.4260.572014-9-3012,569,60035,612,700.000.3530.582014-6-3012,007,90033,616,100.000.3570.62014-3-3111,719,90034,135,200.000.343

通常认为正常的速动比率大于1，例外的情况是：

A，现金销售的商店，比率大大低于1，

B，而有大量应收帐款的企业，比率可能要大于1，但这两种情况都是正常的！！！

从谨慎性原则出发，将一些无关的项目（如：待摊费用等）从流动资产中去掉，以计算更进一步的变现能力。注意

一般来说，现金比率在20%以上为好，但并非越高越好，因为闲置过多的货币资金也是不经济的。报告期现金及现金等价物流动负债现金比率2015-3-313,892,13736,930,800.0010.54%2014-12-316,271,530.0034,565,400.0018.14%2014-9-304,874,190.0035,612,700.0013.69%2014-6-304,286,170.0033,616,100.0012.75%2014-3-313,752,580.0034,135,200.0010.99%分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。

一般来说，该指标越高越好。61报告期经营活动现金净流量流动负债现金流量比率2015-3-31-1,534,440.0036,930,800.00-4.15%2014-12-314,172,480.0034,565,400.0012.07%2014-9-301,720,450.0035,612,700.004.83%2014-6-30343,268.0033,616,100.001.02%2014-3-31-557,913.0034,135,200.00-1.63%分析：债权人——越低越好经营者——适度负债，如果较高，说明企业活力充沛，善于利用别人的资金，但太高就可能借不到钱。存在财务风险。如果太低，说明企业畏缩不前，对前途信心不大，利用债权人的资金进行经营的能力很差。股东——资本利润率大于负债利率，增多负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。

一般来说，该指标为50%比较合适，有利于风险与收益的平衡；如果该指标大于100%，表明企业已经资不抵债，视为达到破产警戒线。63报告期负债总额资产总额资产负债率2015-3-3140,983,700.0052,604,000.0077.91%2014-12-3139,251,500.0050,840,900.0077.20%2014-9-3041,379,200.0051,997,400.0079.58%2014-6-3039,605,400.0050,177,400.0078.93%2014-3-3139,336,800.0049,511,900.0079.45%

资产负债率＋股东权益比率＝1

一般来说，股东权益比率越大，偿还长期债务能力越强。权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高。权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。65报告期股东权益总额资产总额股东权益比率2015-3-3111,620,400.0052,604,000.0022.09%2014-12-3111,589,400.0050,840,900.0022.80%2014-9-3010,618,300.0051,997,400.0020.42%2014-6-3010,572,000.0050,177,400.0021.07%2014-3-3110,175,100.0049,511,900.0020.55%一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，但企业不能充分发挥负债的财务杠杆作用；反之，比率越高，企业长期偿债能力越低。因此，企业在评价产权比率是否适度时，应从提高获利能力和增强偿债能力两个方面综合进行，在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，反映了所有者权益对债权人权益的保障程度。

★反映基本财务结构的稳定性从股东角度看，

（1）经济繁荣，多借债转嫁债权人,多借债获利（2）经济萎缩，少借债★反映债权人投入资本受保障的程度从债权人角度看，如果大于1则清算时自己无法完全得到补偿。67报告期负债总额股东权益总额产权比率2015-3-3140,983,700.0011,620,400.00352.69%2014-12-3139,251,500.0011,589,400.00338.68%2014-9-3041,379,200.0010,618,300.00389.70%2014-6-3039,605,400.0010,572,000.00374.63%2014-3-3139,336,800.0010,175,100.00386.60%表达的意义：⑴企业经营收益为所需支付的利息的多少倍，越大越好。⑵如何合理确定企业的已获利息倍数？从稳健性角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据作为标准。以确保最低的偿债能力。

一般来说，该指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。69报告期利息费用税前利润利息保障倍数2015-3-314,434.33118,427.002770.69%2014-12-3164,084.002,525,240.004040.52%2014-9-3060,338.60983,077.001729.27%2014-6-3039,675.80712,247.001895.17%2014-3-3118,348.20203,920.001211.39%7071723、营运能力分析

企业的再生产过程，是企业的资产运动过程，企业经营就是要运用好企业的资产，通过“投入→产出→再投入→再产出→……”的循环与周转，实现资产的保值和增值，以维持企业的生存，促进企业的发展。企业资产的上述循环过程是否顺利，运行过程是否有效，直接关系到企业的盈利能力。营运能力分析总资产周转率流动资产周转率存货周转率应收账款周转率固定资产周转率3营运能力分析存货周转率指标是衡量、评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是企业一定时期的营业成本与平均存货余额的比率，也叫存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。

一般来说，存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。75报告期销售成本平均存货存货周转率行业2015-3-31587,011.0033,662,100.001.74%20.00%2014-12-3110,255,700.0031,772,600.0032.28%114.00%2014-9-304,415,710.0035,123,500.0012.57%73.00%2014-6-302,829,840.0034,166,800.008.28%337%2014-3-31570,628.0034,056,500.001.68%

影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算，销售不稳。

一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。

77报告期销售收入平均应收账款应收账款周转率2015-3-31889,434.006,253,98114.22%2014-12-3114,638,800.005,081,857288.06%2014-9-306,313,960.004,463,161141.47%2014-6-304,096,190.004,527,17490.48%2014-3-31949,722.004,596,82720.66%

反映流动资产的周转速度。流动资产周转天数=计算期天数／流动资产周转次数

一般来说，周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。79报告期销售收入平均流动资产流动资产周转率2015-3-31889,434.0048,119,900.001.85%2014-12-3114,638,800.0046,480,600.0031.49%2014-9-306,313,960.0047,693,100.0013.24%2014-6-304,096,190.0046,174,700.008.87%2014-3-31949,722.0045,776,400.002.07%反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率，它是企业一定时期营业收入净额与固定资产平均净值的比值，是衡量固定资产利用效率的一项指标。这项比率主要用于分析厂房、设备等固定资产的利用效率，它表示每一元的固定资产投资可发挥多少元的销售效能。

一般来说，该比率越高，说明固定资产的利用效率越高，管理水平越好。流动速度快相当于企业扩大资本投入增强企业的盈利能力反映总资产周转情况，它是企业一定时期营业收入净额与平均资产总值的比值，可以用来反映企业全部资产的利用效率。

一般来说，总资产周转率周转越快，说明销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。82报告期销售收入平均资产总额总资产周转率行业2015-3-31889,434.0052,604,000.001.69%4%2014-12-3114,638,800.005