【民营技术企业股权激励方案设计研究8100字（论文）】

民营技术企业股权激励方案设计—以中兴公司为例目录TOC\o"1-3"\h\u9521一、引言 （1）27490（一）研究背景 （1）24481（二）研究意义 （1）189711、理论意义 （1）86992、实践意义 （1）19877二、股权激励理论基础 （2）1336（一）委托代理理论 （2）29050（二）激励理论 （2）27565三、案例公司介绍 （3）6236（一）中兴公司的基本概况 （3）30697（二）中兴公司股权激励基础分析 （3）16932四、中兴公司股权激励方案设计 （3）7107（一）中兴公司股权激励方案设计方法论 （3）19749（二）中兴公司股权激励方案重点内容 （4）22251、中兴公司股权激励方案的激励对象确定 （4）19632、参与股权激励计划的员工作出的承诺 （5）21455五、中兴公司股权激励方案实施及效果分析 （5）14937（一）中兴公司股权激励方案的实施 （5）29517（二）中兴公司股权激励方案的实施效果分析 （5）23144六、结论与启示 （7）10267（一）结论 （7）19240（二）启示 （7）15873参考文献 （8）4136致谢 （9）7568附录 （10）上市公司股权激励方案及其实施效果分析--以中兴公司为例一、引言（一）研究背景股权激励作为现代企业治理制度中的重要内容，是基于委托代理理论和人力资本理论，在企业所有权与经营权相分离的条件下，为更好地解决公司所有者与经营者之间利益问题的长期的激励机制。90年代起，伴随着国有企业深化改革，股权激励制度逐步引入，随后首先应用于企业管理层。近年来，有关法律政策的出台使得股权激励制度日益完善，更多的企业开始实行这项措施。在众多制定股权激励制度的企业中，其中主要以计算机，软件行业和制造业企业为主，这些科技行业一直十分依赖技术人才，为了能够获得和留住人才，相继实施股权激励，希望用股权留住人才。激励的目标范围从最初的只对管理层实施，到对核心技术人员，甚至普通员工实行激励，有效地优化了公司的治理体系。可以对员工起到良好的激励作用，加强每个员工的团结意识，改善企业治理能力水平，从而提高公司业绩。目前，有更多的企业在不断拓展核心员工的激励范围，目的是通过股权激励来提高企业员工的团队意识及风险承受度，使员工和管理层同样拥有主人翁意识，促进双方互相监督实现协同效应，同时减少监督成本，有助于改善企业经营效率。然而员工股权激励是如何对企业绩效产生作用的、其发挥作用的内在机理是什么？相关的问题有待我们进一步去探究。（二）研究意义1、理论意义根据国内外文献的梳理发现，多数学者研究股权激励主要考虑高管股权激励的影响，较少提及员工股权激励。然而在实际应用中，落实高管股权激励，就要对员工进行相应的激励。员工作为提高企业经营效益的主要力量，在企业活动中，他们是决策的直接执行者，助力企业更好发展。制定什么样的员工股权激励政策才能有效的提高企业的发展效益，这个措施是如何进一步作用于企业绩效，以上都是员工股权激励研究的重要问题。本文将从股权激励视角下对上市公司中兴公司进行深入分析通过具体案例研究员工股权激励是否能改善企业绩效，丰富人力资本管理理论和企业绩效影响因素的研究，将是这方面积极有益的补充探索。2、实践意义面对复杂的经济形势，如何提高公司绩效成为各个企业关注的重要问题。企业人力资源是促进绩效提升的重要资源。通过探究员工股权激励对企业绩效的作用，突出核心成员难以替代的地位，让管理者充分认识到核心员工在经营活动中发挥着重要作用，使企业能够设计良好的激励制度,更好的加强内部管理。相较于普通的薪酬激励，股权激励能够使员工对工作产生更高的积极性，有助于帮助企业吸引住人才，让员工感受到企业归属感，从而实现价值最大化的目标。股权激励政策作为长期激励手段中的重要部分，为促进企业人力资本高效管理给出了一个相对有效的解决方案，对实现企业持续健康发展具有重要的现实意义。二、股权激励理论基础（一）委托代理理论经济学家Burleigh和Means在30年代提出了委托代理理论，认为所有权应该与经营权分离，以避免企业主同时作为经营者的缺点。然而，股权结构碎片化，股东与经营者之间的信息不对称会导致一系列问题。由于利益的不一致性，经纪费用产生，委托代理问题成为现代企业管理的核心问题。企业的委托包括股东、管理人员和员工。如何缓解三者之间的委托代理问题,使三者的目标利益达到一致,所以代理可以更加关注企业的长远利益,因此,为了提高企业的性能,有必要引入一个有效的代理激励机制。股权激励是一种典型的内部治理制度，通过授予代理人股票期权，可以使代理人和委托人的利益紧密结合，既可以提高代理人的工作积极性，又可以达到商业价值最大化，降低代理成本，这是一种有效的方式。（二）激励理论激励理论是指运用相应的激励措施来引导人的行为，提高被激励对象的主观能动性。在满足了人的各种需要后，人的工作热情就会比往常更加饱满。激励理论认为，大部分员工工作时的态度决定着其工作效率效率，而激励因素会影响工作态度。根据本文涉及的关于员工股权激励的研究，这里主要介绍需求层次理论，强化理论，以及双因素理论。心理学家马斯洛将人类需求从低到高分为五个层次:生理需求、安全需求、社会需求、尊重需求和自我实现需求。他认为，人类所需求的结构是动态的、不断进化的。在需求得到满足之后，才会有更高层次的需求。与一般员工相比，核心员工拥有专业的技术和丰富经验，在企业中处于重要地位，而因有更高层次的需求。随着经济的快速发展，人才竞争的日益激烈，普通的工资薪金及工作环境的改善已不能很好的满足核心员工的需求，提高工作积极性。股权激励作为长期有效的激励措施，通过授予核心职工一定的股票，使其不单是普通员工而成为公司所有者，地位的提升使其多层次的需求得到更好的满足，自我价值得以实现，更加努力参与工作，从而加速产品成果的形成，提高企业价值。强化理论是由斯金纳等行为科学家提出的。强化指的是承认或否认一件事的后果。根据几种区别，强化分为正强化和负强化，正强化是奖励积极行为，负强化是削弱消极行为。股权激励使员工取得相应股份，能以企业所有者的身份参与公司经营，分享公司发展的利润，一定程度强化其工作能力，为正强化手段。同时授予的股权能让其承担股价下跌的风险，为负强化的手段，减少工作的不积极性，约束其行为。合理的股权激励方案有利于发挥强化作用的激励效应。双因素理论由赫茨伯格于1959年提出，又称激励保健理论。与环境相关的工作条件等对员工身心健康有益，类似于保健效果，称为保健因素。当这些因素降低至较低水平时，就会出现不满意情绪。但当保健因素正常时，也只是消除了不满意，并没有出现其他积极效应。能够产生积极作用的因素就叫做“激励因素”，尤其是能够促进员工自身的提高和发展。双因素理论强调：只有激励因素得到满足时，人的积极性才能充分被调动起来。双因素理论对企业设计合理的薪酬体系具有很好的指导作用，除了工资奖金等短期激励，还须制定长期的激励计划，提高核心员工参与工作的积极性。三、案例公司介绍（一）中兴公司的基本概况中兴公司成立于1958年，1997年11月在深圳交易所A股上市，并于2004年在香港联交所上市，是一家大型通信设备制造上市公司。作为全球领先的综合通信解决方案提供商，与一百六十多个国家和地区的电信运营商相互合作。中兴公司在经营过程中涵盖的业务包括无线、有线、业务、终端产品和专业通信服务，运营商业务是公司最大的收入来源，占营业收入比重近六成。现有员工近7万人，其中科研技术人员占比38.1%，在全球各地设有研发机构，累计专利申请数量超过30000件，是国家重点高新技术企业。（二）中兴公司股权激励基础分析股权激励是一种较为有效的中长期激励方式，但对企业而言并非绝对的。股权激励并不适合任何公司，因为它们需要良好的企业文化支持和良好的公司管理。系统的设计需要正确使用科学的股权激励方法和工具。分析中兴公司的股权激励基础，首先，公司高层充分理解人才的重要性，具有前瞻性的经营理念，愿意与关键员工分享经营成果。此外，在公司的长期发展中，公司形成了共同创新、共同创业、共同责任、共享事业成果的企业文化，广大骨干员工看好公司发展前景。这为中兴公司实施股权激励提供了更好的文化基础。二是公司内部管理较为规范，公司制度健全，组织架构清晰，事后价值可评估，财务核算准确，公司经营状况良好，健康发展。这些有利因素为公司股权激励的执行提供了管理保障。但中兴公司股权激励计划的实施仍存在较大的不确定性。若拟股权激励方案因公司股东众多、股权分散、实际控制人缺失、公司章程规定的股东准入条件不明确等原因导致股权稀释，难以形成共识。四、中兴公司股权激励方案设计基于项目组对中兴公司骨干员工股权激励需求的充分调研，中兴公司领导决定委托项目组启动股权激励方案的设计工作，尽最大努力扫清障碍。推动并落实股东大会审议通过的各项计划，为中兴公司的可持续、长远发展奠定了坚实的基础。为此，项目组于2007年3月开始科学、系统地设计中兴公司的股权激励方案，并经公司董事会批准，提出了较为完善的方案。（一）中兴公司股权激励方案设计方法论针对中兴公司的股权激励项目需求，项目组讨论了股权激励方案设计的方法，决定采用公司经过多年的探索实践建立的较成熟的股权激励咨询模型，实施“激励价值澄清”、“激励平台构建”、“激励对象确定”、“股权模式设计”、“推进计划设定”、“股权量价明确”、“激励条件设置”、“退出机制设计”等股权激励方案设计八步法，对中兴公司的股权激励进行系统、科学的“定人”、“定量”、“定价”、“定来源”、“定资金”、“定考核”。项目组决定，中兴公司将以合资企业为载体，重点稳定以中高级管理人员、核心骨干等骨干人才为基础的管理人才和技术人才。员工股权激励计划。根据《公司法》、《中华人民共和国合伙企业法》等规定，实施员工股权激励计划选择的经营路线是与计划内公司的员工及合伙人建立有限合伙，通过以下方式取得公司股份：参与公司增资扩股。（二）中兴公司股权激励方案重点内容1、中兴公司股权激励方案的激励对象确定经过中兴公司内部讨论，确定了股权激励实施对象的类型。一是法律依据：股权激励计划的实施对象将依据《中华人民共和国合伙企业法》、《公司法》、《公司章程》等法律和法规以及规范性文件的相关规定，综合该公司的实际情况来制定。二是职务依据：激励计划的激励对象为公司中高层管理人员、核心岗位的业务和技术人员，以及公司董事会认为应当激励的其他岗位员工。为此，中兴公司确定了人员激励对象的最终条件，并决定将股权激励计划限制在以下员工范围内（见表4-1）。表4-1中兴公司人员激励对象的入围条件层级职务类型人员入围条件核心管理层总经理、副总、部门总监资格条件：与公司签订正式劳动合同关系，且转正成为正式员工；入司年限：（1）参与公司第一批员工股权激励的核心管理层，在公司工作年限必须满一年；（2）参与公司后续员工股权激励的核心管理层，在公司工作年限必须满三年。岗位工作时间：担任本岗位工作1年以上；业绩条件：连续2年年度考核平均80分以上或者最近1个年度考核平均85分以上；中层管理人员、核心骨干及其他关键员工核心骨干及其他关键人员资格条件：与公司签订正式劳动合同关系，且转正成为正式员工；入司年限：（1）参与公司第一批员工股权激励的核心骨干或其他关键人员，在公司连续工作年限累计必须满二年；（2）参与公司后续员工股权激励的核心骨干或其他关键人员，在公司工作年限必须满三年。业绩条件：连续2年年度考核平均80分以上或者最近1个年度考核平均85分以上；中层管理人员资格条件：与公司签订正式劳动合同关系，且转正成为正式员工；入司年限：（1）参与公司第一批员工股权激励的中层管理人员，在公司连续工作年限累计必须满二年；（2）参与公司后续员工股权激励的中层管理人员，在公司工作年限必须满三年。岗位工作时间：担任本岗位工作1年以上；业绩条件：连续2年年度考核平均80分以上或者最近1个年度考核平均85分以上；而且还对一些具体的激励对象采取特殊措施。一是对特殊引进或空降人才，对不符合入职年份但为公司发展做出突出贡献的人才进行讨论确定。二是对公司有特殊贡献的员工，董事长有权推荐，最终董事会最终讨论决定。2、参与股权激励计划的员工作出的承诺根据公司员工参与股权激励的情况，方案的设计主要需要三个承诺，一是服务承诺，公司及下属企业必须遵守并严格履行对工作岗位所做的承诺。公司及其子公司制定的各种监管法规、制度和劳动纪律。激励对象无条件承诺遵守《保密与不竞争协议》。二是股权受限规定及承诺。激励对象原则上为合营期间不转让财产股份，如因特殊原因自愿转让的，原则上将赎回委托给合营企业普通合伙人。向其他合作伙伴的转移必须得到合作实体的执行合作伙伴的批准。三是上市期限承诺。中兴公司申请首次公开发行股票并在A股上市的，所有参与本次员工股权激励计划的员工将在上市之日起12个月内由中兴公司设立的合伙企业转让或委托他人管理。公司股份，公司持有的公司股份，公司不得赎回。公司公开发行前已发行股份数量的25%（如增加转让、送股等情况，减免金额可调整），自本次发行完成之日起至少4年减少。任何参与股权激励计划的员工都必须确保其设立的合伙企业履行承诺，前提是法律、法规或证券监管机构对其设立的合伙企业所持公司股份的锁定期有其他要求。适用要求所有参与股权激励计划的员工，如果法律法规或证券监督管理机构对参与股权激励计划的员工所持合伙企业股份的锁定期有其他要求，那么要是员工一直同意的话，则按照相关做出承诺。五、中兴公司股权激励方案实施及效果分析（一）中兴公司股权激励方案的实施由于中兴公司股东结构复杂、非执行股东人数众多、杂音多，其历史上的许多提案未能在股东大会上获得通过。为解决历史保留问题，规范公司股权分散和公司治理，公司决定将本次股权激励分为两个阶段，第一阶段是通过增资扩股的方式增加公司注册资本。根据配股情况，将稀释非在职股东的持股比例，设立有限合伙企业接受增资不足的部分股权，以此对股权结构进行有益的调整。第二步，以转让股份公司股权的形式实施股权激励计划，对公司确定的股权激励对象实施激励。（二）中兴公司股权激励方案的实施效果分析中兴公司实施股权激励三个月后，项目组在第一阶段跟踪中兴公司股权激励的效果，并通过数据分析、调研和人员访谈，对中兴公司股权激励实施后的股权激励进行了调查。调查结果显示，中兴公司股东对股权激励计划的实施情况非常满意，中兴公司股权激励计划的实施对保留激励的人才引进和发展起到了积极的作用。为评估股权激励计划实施的有效性，项目组专门制作了一份调查文件，详见附件。对公司的29位股东和43位受激励对象一共72位人员进行问卷调查。共发放问卷72份并全部回收。分析调查结果，对公司股权激励制度的总体评价，72.22%的受访者选择“非常满意”，23.61%选择“满意”，只有2.78%选择“一般”。这表明大部分中兴公司股东和激励对总体方案的认可和满意，项目相对成功。对于问卷中“是否满意您本次获得的激励股权份额”的评价中，有70.83%对选择“非常满意”；有20位人员选择“满意”，只有1名人员选择为“一般”。这表明中兴公司的激励对象对本次获得的激励股权份额还是满意的，这得归功于项目组的岗位评价工作做得扎实，大家对公司确定的股权份额分配的依据认可，认为比较公平、公正。在对公司激励股权的定价评价中，选择“非常满意”的人员占受调总人数的68.06%；选择“满意”的占比26.39%。选择“一般”的占比5.56%。这表明在激励股权的定价方面，大家普遍认为还是比较合适的。在“对公司股权激励的对象圈定的评价”的选项中，有62.5%对选择“非常满意”；有29.17%的受调人员选择“满意”，6.94%人员选择为“一般，还有1人选择“不满意”。这表明有部分中兴公司的激励对象对本次股权激励的对象圈定还不是很满意，有部分股东或受激励对象认为股权激励的受众面还可以更广泛些，这样才有助于公司人才梯队的稳定。至于股东与激励对象对于公司股权激励条件的评价，有45位受调人员选择“非常满意”，有34.67%选择“满意”，另有2人选择“一般”，无人选择“不满意”或“非常不满意”。这个调研结果表明，中兴公司股权激励条件的设置还是比较合理的。在股东与受激励对象在对退出规则的评价中，有39人选择“非常满意”，25人选择“满意”，5人选择“一般”，另有3人选择“不满意”。这个调研结果表明，对激励股权的退出规则，还有部分股东和受激励对象不大满意，有些受激励对象认为退出的条件设置的比较严苛，希望能更宽松些。此外，本次调查还对股权激励业务的公司治理、股权结构、股权基础建设等变化进行了满意度调查。调查结果显示，全员对投资平台设置的满意。在对公司治理改善方面的评价中，选择“非常满意”的比例达到80.56%，选择满意的达到19.44%，满意度也达到100%。在对公司股权结构调整的评价中，有59人选择“非常满意”，占比81.94%；有13.89%人选择“满意”；另有3人选择“一般”，无人选择“不满意”或“非常不满意”。由此可知，本次项目对公司治理、公司股权结构带来的改善，得到了股东和受激励对象的一致认可。综上所述，从调查结果来看，激励对象对中兴公司股权激励计划的认知度非常高，股权改革和股权激励得到了广大激励对象的一致认可。由于公司的股权激励对象涵盖了公司的中高层管理人员以及公司内聘的一级总监等技术岗位人员，项目组调研发现，不少员工的工作状态和学习劲头有了较明显的提升，已受到股权激励的员工表示现在是公司的股东了，自然应该更有主人翁的态度，全力以赴做好工作，为公司效益的提升作努力，为公司的更大发展奉献自己的力量，毕竟公司的发展与自己的未来真正是休戚相关了。而公司内聘的二、三级总监，也有了努力的方向，升为一级总监就有可能获得更长期的回报。业务团队在审阅了行政和人力资源部门的离职分析报告后发现，今年比去年同比下降3%。但通过对辞职职位的分析发现，公司核心成员（公司负责人以上，公司一级董事）仅流失6人，可见股权激励可以起到留住关键人才的作用。六、结论与启示（一）结论本文对公司股权激励问题进行了系统的分析和研究，在文献综述和理论分析的基础上，建立了股权激励的总体方案。本文设计了公司股权激励的总体方案，并将研究成果应用于管理实践，为公司提供了持续稳定的发展动力。（二）启示随着现代化科技及经济的飞速发展，全球的市场环境日新月异。一些公司积极利用新趋势的发展，掀起一股股票激励的浪潮。为了让核心人才能为公司的发展做出更大的贡献，很多公司都开始实施股票激励计划。然而，新环境下股权激励的实施并不顺利。从股权激励的发展来看，股权激励还有待完善。这就是为什么完善中兴的股权激励计划至关重要。其他公司也可以利用股票激励机制，从中吸取教训，扬长避短