【基于杜邦分析法的得物公司盈利能力分析实例12000字（论文）】

摘要我国电商行业不断飞速的稳定发展，电商领域已在世界范围内处于领先地位。但我国电商领域仍存在发展瓶颈和竞争压力。制定战略目标，提高企业成长能力，降低风险管理，才能让同类行业高质量成长。引进杜邦分析，能使不同的股东，债券人可以更好的掌握企业经营绩效和盈利能力，对得物公司财务归纳总结更加合理完善。因此，本文基于杜邦分析体系对得物公司这一电商行业为代表的企业进行了财务分析，通过把该指标进行一步步的拆解和分析，在进行一系列的运算对比后，剖析公司的经营业绩，对公司未来的发展和经营提出合理有效的建议，努力提高公司的偿还债务和获得利润的能力、改善公司的资本和经营结构。同时，给国内的电商企业提高盈利能力的水平，赚取更多利润，提出一些可行合理的意见，以供我国电商企业的参考。关键词：电商领域；盈利能力；杜邦分析体系第一章绪论（一）研究背景与意义1.研究背景随着市场经济的快速发展，我国电商行业快速地壮大起来。但2020年，整个电商行业受宏观经济放缓、新冠疫情等多种因素影响，使互联网产品销量持续下降，电商企业效益下滑，同时也存在电商行业存在的供需不平衡、租售结构不协调等问题。中国电商行业遇到了时代的岔道口，遇到了百年未有的大变局，创新与改制是其难点也是其热点。电商企业盈利能力问题也因此受到了普遍关注，基于此，本文针对这一迫切需要重点关注的问题进行实际案例的深入分析和具体对策的展开，以期发挥借鉴。本文以得物股份有限公司为案例，将有关的指标和报表结合起来，对得物获利能力进行一种探讨，针对相关问题并提出相关意见方案。研究意义本文致力于运用盈利能力分析的一般方法和主要的杜邦分析法等不同方法和角度对得物的盈利进行综合分析评价，并尝试提出相应的对策，以期待对得物甚至我国的其他电子商务企业的盈利能力的提高有一定借鉴作用。企业盈利能力是企业在一定时期内利用各种经济资源获取利益的能力。它不仅能够全面反映企业的发展和经营状况，又能够清楚地总结出企业过去的经营业绩、企业现阶段经营状况以及企业未来的发展前景。对于上市公司来说，盈利能力是其营销能力、降低成本能力、现金获取能力乃至风险规避能力的综合反映。公司盈利能力越强，股东获得的的回报就越高，公司价值也就越大，带来的现金流量也就越多，企业的偿付能力也就越强。所以，上市公司分析盈利能力具有重要的理论和现实意义。（二）国内外研究现状1.国内研究现状（1）关于盈利能力指标的研究黄剑（2019）提出将权益净利率作为主要参考，分为三个具体的指标，用来实际盈利能力的具体分析维度，这种体系下的分析更具有实际应用价值。王月明（2019）认为企业价值分析需要从多角度展开，提出毛利率的改善能够给企业带来好处和新的增长点，也有利于绩效改善和发展稳好态势。林信云等（2019）指明传统分析系统弊端，会在实际分析中对某些具体方面的把控不到位，因此作者从新的视角对其盈利能力和收益分析进行补充和完善。（2）关于盈利能力影响因素的研究黄静（2019）提出盈利能力可以直接通过财务分析体现出来，但盈利能力的影响因素还包括非财务方面的信息，财务和非财务方面能够形成系统结合，以最大化和最优化的方式将现代分析维度拓展并丰富出来。邵文武、姜艳阳（2019）研究发现:总资产周转率对公司的实际经营管理起到非常有效的带动作用，能够促进公司管理者提高资产运行能力和盈利效果。（3）关于企业盈利能力分析方法的研究蔡名蕊（2017）根据企业财务能力分析体系，研究发现公司经营绩效变动原因，并采取针对性的措施以提供借鉴。管少君（2018）提出财务分析是现代企业想要求稳中求进的关键，企业需要不断提高盈利能力和实际经营管理水平。王培培（2020）发现创新因子、效率因子及稳健因子是影响互联网银行盈利能力的主要因子。朱维桢（2020）利用因子分析法分析了Q公司财务绩效，发现期存在的一些问题，并提出针对性对策，为公司的长远发展提供了更好的建议。王思语（2020）采用比较分析法，系统的比较分析美的与海尔集团的盈利能力，需要从基本的财务数据指标入手，继而使用杜邦分析法，营运能力的相关指标。2.国外研究现状（1）关于盈利能力分析指标的研究Roslah（2018）指明杜邦体系在现代企业的实际分析价值和良好应用效果。在实际分析时，企业管理层需要采取细分方式加以具体分析，实现整体维度的整合。Rooplata（2017）指出绩效能力越强也会反映一些不利问题和影响，因此需要市场投资者进行辩证分析和具体对待，需要结合其他指标展开实际意义的价值全态分析。Pushkar（2016）在基础上将杜邦体系联系实际应用方面进一步深入展开，认为具体包括三个指标，需要分析人员深入并系统解决。（2）关于盈利能力分析方法的研究Matthew（2019）借助农产品行业的实际企业案例分析，对具体盈利能力指标展开细分，认为投资者的回报情况是市场企业最有参考价值和分析维度的参考因素。DirkF.（2019）借助虚拟货币的实际分析，探讨该特殊产业模式关于实际绩效和盈利状况的分析具体指标值，认为资产运行情况是非常具有价值的分析指标，尤其针对对满足一些特定条件的现代企业来说作用大。ChrisBurk（2019）在对传统企业进行盈利水平分析的基础上，研究指出新型研究方式，发现在事前分析企业以后年度的绩效水平具有很强的适用性和可行性。3.研究评述通过上述文献梳理可以看出，国外研究明显较早。国外学者构建杜邦分析体系，并不断完善。国内理论界在前人之上，借助具体的案例对盈利能力展开分析，也得到一些非常具有价值的研究结论，角度更为宽泛和深入。本文将以上述理论为鉴，借助得物公司展开分析，探讨杜邦盈利体系针对该企业实际分析时得到什么样的结论，并辅之以对策，以对其他企业经营管理中的财务分析提供实质意义上的参考。（三）研究思路与方法本文主要基于杜邦分析法针对得物公司的盈利能力进行研究分析。主要研究方法为文献分析法，归纳分析法及案例分析法三种研究方法。

第二章概念界定与方法概述（一）盈利能力的概念公司通过一定时期的经营，赚到利润的能力叫做盈利能力。利润率通常用来衡量公司的盈利能力，前者越高则盈利能力越强。公司的经营管理是否良好可以通过盈利能力的水平表现出来。管理者们通常会对盈利能力进行分析，从而找到经营上的问题、管理上的缺陷，及时对公司未来的发展进行规划，并改善弊端。对盈利能力进行分析，可以让我们更加清晰的了解到公司发生的各项业务为公司带来利润的多少，从而帮助管理人员改善公司的结构和模式，及时止损。（二）杜邦财务分析法杜邦财务分析体系，是从财务角度分析公司业绩，股本回报率和盈利能力的经典方法。运用该体系时，有两个重点的指标，一个是净资产收益率，被称作体系的龙头；另一个是总资产利润率，作为体系的核心。通过该体系，我们可以揭露企业的盈利状况，并找出其发生改变的原因。通过图2-1，我们可以看到杜邦分析体系的具体框架。通过这个框架，我们可以清晰的知道杜邦分析体系与其他体系的区别，杜邦分析体系把和它有关的指标都放在了一个框架内，利用这些指标之间的关联，使这个结构中的指标层层有序，却又相互影响，从而达到全面综合分析企业状况的目的。通过对框架内指标的分析，管理者可以从盈利、营运、偿债等多个方面，专业、系统地剖析企业状况，明确的了解到有关指标因何变动，为管理者改善企业的状况提供依据。图2-1杜邦分析法框架图（三）杜邦分析法各项指标1.净资产收益率（ROE）净资产收益率=税后利润/所有者权益。净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。2.资产净利率（ROA）资产净利润率=净利润/资产平均总额×100%,其中资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2。资产净利润率是一种经营指标,它主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力,该指标反映出企业每单位资产能获得净利润的数量。资产净利润率与净利润率成正比关系,与资产平均总额成反比。3.权益乘数（EM）权益乘数=资产总额/所以者权益，权益乘数即权益总资产率，是指权益乘数资产总额与所有者权益的比率。它说明权益乘数企业资产总额与所有者权益的倍数关系。其中资产总额是股东权益总额的多少倍，是杜邦分析法中的一个指标，权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，企业对权益乘数负债经营利用得越充分，财务杠杆越大。反之，该比率越小，债权人权益的保障程度越高，财务杠杆越小，企业的偿债能力也就越强。4.销售净利率销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。并且通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。5.总资产周转率总资产周转率是销售收入和平均总资产之比，是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项很重要指标，体现企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。一般情况下，这个数值越高，表明了企业总资产周转速度越快。销售能力就越强，资产利用效率就越高。第三章杜邦分析法下得物公司盈利能力分析（一）得物公司简介上海识装信息科技有限公司成立于2015年，注册资本100万。公司主要经营范围:网络信息、计算机科技专业领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务、电子商务、体育用品、健身器材、文化用品等。得物平台是其推出的一款专做运动服饰、潮牌鞋类销售及鉴别的消费类垂直型平台。其既有网页版，又有移动端APP,消费者可通过手机应用商城下载APP使用。早期的得物APP是虎扑在2015年孵化的一个纯社区形态的产品，其核心服务仅在于“球鞋鉴定”，当时市场上已经有一小部分人开始球鞋投资，得物意识到卖鞋是新的盈利点，于是在鉴定鞋子真假的同时，它开始推出售鞋业务。企业近几年发展迅猛，目前正式员工已破千人。2018年10月22日进入天使轮融资（投资方为动域资本、虎扑体育)。2019年2月22日进入Pre-A轮融资（投资方为红杉资本公司、高榕资本、普思资本〉交易金额5000万美元。同年4月29日进入A轮融资（投资方为DSTGlobal)，交易金额并未披露，此时公司估值10亿美元。（二）得物公司盈利能力现状分析1.盈利水平指标分析为了分析得物公司的盈利水平，我分析整理了三个指标的数据，如图3-1所示。图3-1得物公司2016-2020年盈利能力指标对比图资料来源：东方财富网根据图3-1，我们可以知道在2016-2020年期间，得物公司的每股收益整体呈下降状态，虽然2017年提高了0.08，但2017年以后每股收益逐年呈直线下降，说明在2017到2019年得物公司的企业利润在逐年下降，直到2020年每股收益才有所提高。而净资产收益率和每股收益保持同向变动，说明这五年股东权益的收益水平在逐年降低，到2020年才有所回升。得物公司在2016-2020年期间销售毛利率的波动幅度不大，但2017年以后，销售毛利率在逐年降低，从2017年的68.81%一路降低到了2020年的60,84%。综上所述，可以看到得物公司的盈利水平在不断降低，到2020年才有好转。2.盈利稳定性分析盈利稳定性分析就是分析利润的构造。分析稳定性的指标一般公司营业利润和总利润的比值。一般来讲，它们比值越大，公司盈利水平的稳定性就会越好，反之则表示公司的盈利稳定性较差。表3-12016-2020年得物公司利润构成表项目20162017201820192020利润总额金额（万元）76,757.0085,292.0239,451.9626,552.9535,137.44营业利润金额（万元）72,040.5583430.2438,298.8026,864.2035,146.00比重（%）93.86%97.82%97.08%101.17%100.02%营业外收支净额金额（万元）4716.451861.781153.16-311.25-8.55比重（%）6.14%2.18%2.92%-1.17%-0.02%资料来源：东方财富网从表2-1中可以看出，近五年得物公司的营业利润占总利润的比重基本保持一个较为稳定的状态，占比分别为93.86%，97.82%，97.08%，101.17%，100.02%。2016年至2020年期间营业利润与总利润的比值都比90%大，由此可知，得物公司在日常经营和发展中的盈利稳定性较强。（三）基于杜邦分析法的指标分析1.净资产收益率净资产收益率是用净利润除以平均股东权益得到的。通过这个指标，我们可以知道企业进行投资之后，到底有没有收益，收益情况如何。净资产收益率的高低和投资收益的大小呈正相关，净资产收益率越大，投资收益就越多，反之，则越少。该指标能将自有资本获取净回报的多少表现出来。图3-2净资产收益率对比图资料来源：东方财富网通过图3-2可以看出，从整体上看，得物公司的净资产收益率在2016年到2020年间呈现出下降的趋势，2017年是最高的，2017年以后连续下降，到2019年下降至4.5%，而后在2020年净资产收益率得到小幅提高，提高到6.81%。电商行业的净资产收益率的变化趋势和得物公司一致，但是行业平均水平的变化幅度比较小，下降的速度缓慢，接着在2020年电商行业的净资产收益率平均水平也得到了提升。前两年，得物公司的净资产收益率都行业平均高，但在2017年以后，得物公司的净资产收益率均明显比不上行业平均，而且相差的幅度也在拉大。说明得物公司运用自有资本获得收益的能力有待提高。2.销售净利率销售净利率一般用来衡量一个公司的销售状况，它是公司销售获得的总共收入中净利润所占的比重，该指标越大，公司的销售水平越高，公司销售带来的收益就越多。图3-3销售净利率对比图资料来源：东方财富网从图3-3可以看出，2016年到2019年得物公司的销售净利率呈直线下降趋势，从24.38%降低到5.86%，直到2020年销售净利率才有所提高。电商行业的销售净利率平均水平2016到2020年间和得物公司保持同向变化，只是变化的幅度小于得物公司。2016年到2018年得物公司的销售净利率都比行业平均水平高，但是逐渐在接近行业平均水平，到2018年差不多与行业平均水平持平。2019年以后，得物公司的净资产收益率开始低于行业平均水平。说明得物公司的营业收入水平在逐年降低，且已经达不到行业平均水平。3.权益乘数权益乘数可以反映出公司利用财务杠杆开展业务活动的程度的大小。如果一个公司的权益乘数的值很高，那同样的，它的债务也会更多，如此就会有更大的杠杆作用和公司风险。所以，公司要找到适合、合理的负债额度，管理者经过分析，找到合适的结构，让公司的利润最大是尤为重要的。图3-4权益乘数对比图资料来源：东方财富网从图4-3可以看出，这五年间，得物公司的权益乘数呈先上升后下降又上升的趋势，2016年到2018年得物公司的权益乘数逐年上升，从1.17提高到1.26，而后在2019年权益乘数下降了0.04个点，2020年又恢复到1.26。电商行业2016到2020年的权益乘数平均值在2016年到2019年每年都在上升，从1.51提高到1.67，但2020年降低到了1.53。通过图4-3，我们一眼就可以看出得物公司的权益乘数相对于行业的均值来说是偏低的，说明得物公司负担的债务比较少，同时也说明得物公司运用财务杠杆开展业务活动的程度较低，达不到行业平均水平。4.总资产周转率一段时间内公司的净销售收入除以平均总资产就会得到总资产周转率。这个指标可以让我们了解到公司进行投资的资产占比和公司销售水准是否在相互合适的水平。这个指标的数值下降，说明公司资产周转需要的时间越来越长，这会直接作用到公司的利润上，导致公司的盈利能力减弱。图3-5总资产周转率对比图资料来源：东方财富网从图4-4可以看出，得物公司的总资产周转率在2016年到2020年呈现波动状，2016年总资产周转率从0.58提高到2017年的0.72，达到这五年的峰值；2018年总资产周转率较2017年下降了0.16个点，2018年以后总资产周转率开始逐年上升，但是到2020年还没有恢复到2017年的水平。电商行业的总资产周转率平均水平在2016到2019年间在0.6到0.63之间波动，波动幅度不大基本保持稳定，而2020年行业平均水平出现了大幅提高，从2019年的0.63提高到0.71。从图中3.4，我们可以发现五年来得物公司的总资产周转率和行业的差距非常小，这说明得物公司的资产利用率与行业平均水平差的不多。

第四章得物公司盈利模式存在问题分析（一）经营销售能力有待提高经过上一章分析，我们可以了解到得物公司的销售净利率整体呈现下降的趋势。为了找到销售净利率升高和降低的原因，接下来进一步对得物公司的销售和成本费用进行分析，找出问题。得物公司从2016到2020年的销售净利率等指标的情况如图4-1所示。图4-1销售净利率等指标对比图资料来源：东方财富网1.营销能力薄弱通过图4-1，我们可以看出在2016年到2019年，得物公司的销售利润率逐年快速下降，从28.71%一路下降到8.34%，虽然2020年有所好转，但是增长的幅度较小，销售利润率较2019年只增长了1.53%。从这个指标的变化，我们可以看出得物公司的销售状况比较差，这同时也说明了得物公司对产品的营销能力较薄弱，产品缺少市场竞争优势，面对市场的变化不能及时做出调整，适应变化。2.成本费用过高从图4-1可以得知，得物公司的成本费用利润率基本上每年都在下降，只有2020年较2019年提高了2.06%。从2016年到2019年的成本费用利润率降低了29.52个百分点，表明企业的经济效益状况并不太好。销售成本率在2016到2020年间的波动较为稳定，除了2017年下降了8.94%，2017年以后销售成本率逐渐上升，但上升的幅度比较小。经过这两个指标的分析，我们可以发现成本费用利润率的波动幅度较大，所以我们进一步对成本费用进行分析，具体情况如表4-1所示。表4-1得物公司股份公司2016-2020年成本费用表单位：万元20162017201820192020营业成本107281.90119653.55118939.86122403.65140688.52营业税金及附加4147.606583.605157.414530.144611.36销售费用67727.47161945.70133438.18128840.33134919.95管理费用19429.0722918.6217914.2122902.2322967.82财务费用-2072.10-1876.83-380.80-223.97-50.20资料来源：东方财富网从表4-1中的数据我们可以知道销售费用在2017年达到峰值，2016年到2017年增加了94218.23万元，同比增长139.11%。究其原因，我们发现2016年以来国家为了控制医药花费额的不合理快速增长，实行了一些新的政策，其中就包括了两票制。面对新的政策，医药企业不会坐以待毙，得物公司也是一样的，为了更好的发展和应对两票制带来的影响，也采取了措施。原先，得物公司商业销售是由代理商负责的，在实行销售方法转变方案后，得物公司将会逐步自己接手商业销售的渠道的管理，如此，这方面的花费必然会增加。2017年以后销售费用虽然有所降低，但整体数值比较高，且2017年到2019年的销售费用比营业成本还要高。得物公司加大了销售业务的资金投入，销售收入却没有增加，可以看出公司的经营管理能力不足，费钱费力却没有成效。成本费用的不断升高会使产品可利用空间缩减，对企业盈利能力的提升有不利之处。得物公司的成本领先战略虽然一直都在做，但显然没做好。（二）资产营运管理能力不到位得物公司的总资产周转率虽然波动不大，但总体来说，没有优于行业平均水平，还有提升的空间。为了找到企业资产周转的主要问题出在哪里，接下来我们进行进一步的分析。根据得物公司2016-2020年的年报，将各资产周转率情况计算如图4-2所示。图4-2各周转率指标对比图资料来源：东方财富网1.应收账款规模有待改善通过图4-2中的数据，我们可以看出得物公司的流动资产周转率近五年来一直保持在1.0%左右的水平，流动性表现不强，阻碍得物公司盈利能力的持续提高。应收账款周转率的下降的速度很快，2016年到2018年间呈直线下降，从14.88下降到了3.36，反映了得物公司应收账款不能及时的回收，相关的管理工作的难度变大，应收账款管理效率降低，这在一定的程度上与得物公司自2016年开始放宽应收账款管理条件有关。2019年开始，得物公司加大回款力度，应收账款周转率提高，但是未恢复到2016年的水平。销售货款没有及时回收，不但浪费了公司的时间，同时也影响公司的资金周转，而且公司也就不得不考虑坏账损失带来的风险。2.存货管理能力不高一般而言，存货周转率表现的是企业的存货变成企业可用资金的速度。如果库存管理不善，存货周转率较低，那么存货和它占有的资金就不能够及时的变现，影响公司资金周转，如此公司的获利能力势必会受到影响。得物公司存货周转率这五年来保持在2左右，并且有一个持续上升的趋势，但是增长的幅度较小。在2016年到2019年五年的时间里，得物公司的存货周转率只增长了0.33。从图4-2中的数据我们可以知道，得物公司的存货周转率整体水平偏低，说明得物公司的存货管理能力不强，还有可提升的空间。（三）企业相关内部结构有待调整1.业务结构没有适应国家政策变化2016年以来，得物公司的销售净利率持续走低，和国家陆续颁布了许多行业的政策和法规是脱不开关系的。面对这些新出台的政策和法规，得物公司虽然没有坐以待毙，根据相关政策变化，采取一定的措施，调整了公司的部分战略。但是从我们上面的分析中可以看出，得物公司采取的这些措施并没有取得较好的成效。所以得物公司需要加强业务结构的调整，积极适应国家政策的变化。2.资本结构有待调整经过前面的分析，我们知道得物公司2016到2020年权益乘数低于行业平均水平，且与行业平均水的差距较大。所以我们进一步对资产负债率进行分析。图4-3资产负债率对比图资料来源：东方财富网根据图4-3可知得物公司近五年资产负债率基本小于20%，只有2017年和2020年高于20%，电商行业的资产负债率这五年来最低是33.88%，最高是40.24%，可以看出行业的水平高出得物公司很多。从这些数据我们可以知道得物公司相对比较保守，负担的债务较少。得物公司负担的债务少并不意味着就是好的，负债比率低，杠杆的利用程度就低，这对公司现金的回收和流转会造成不好的影响。公司合理的负债可以帮助公司更好的利用杠杆效应，获得更多的收益。所以得物公司不能浪费公司尚可借款的空间，充分利用公司的资源，从而合理提高公司的资产负债率。

第五章得物公司盈利能力提升对策与建议（一）完善营销管理方法，控制成本1.提高营销管理能力，挖掘产品竞争优势销售对于任何一个想要增加营销收入的公司来说都是相当重要的。公司想要提升销量，就要有方法有有策略，不能够盲目。首先，得物公司要确保产品的质量，做到价实相符，只有好的产品才有可能迎来回头客，赢得广大群众的信任。其次，得物公司需要加强对销售人员的管理和培训。得物公司可以给人事部门增加一些投入用来培训员工，为公司引进优秀的销售人才。同时，得物公司应该策划一个合适的销售奖励机制。销量的提高光靠方案是行不通的，还需要销售人员的努力。设置奖励可以调动员工的积极性，为公司赚取更多的收益。此外，得物公司还可以制定一个培训方案，定期给员工进行培训，传授给员工新的思想和知识，以此为公司扩展新的销售渠道。通过加强对销售部门的管理，在一定程度上还可以降低公司的销售成本。2.加强成本费用管控得物公司想要提高公司获得收益的能力，就必须做好成本费用的控制和管理，制定先进的方案和策略，来降低公司的成本费用。从上文的分析里，我们可以看出，得物公司的销售费用在过去五年中一直保持在较高水平。所以为了减少公司的销售成本，得物公司可以从实际出发，找到公司营销方案的不足，并找到解决的方案，进行方案的更新和创新，同时加强对销售部门的管理，从而降低销售费用。对于公司其他的费用，得物公司需要对公司发生的每一笔费用支出进行详细的记录，保存下来，并进行定期的分析。通过定期的分析，公司可以从中了解到哪些支出是必要的，哪些支出是不必要的。对于那些造成浪费的支出，得物公司可以最好记录，避免二次浪费。通过合理降低成本费用，获得更多利润。（二）加强营运能力管理1.控制应收账款规模从上文的分析中我们可以得出得物公司需要控制一下应收账款的规模。2016年以来，得物公司的应收账款周转率快速下降主要是因为是得物公司为获得更多的市场份额，放松了它的信用政策，得物公司的很多的现销商品都可以进行赊销。为了缩减应收账款的规模，得物公司应该调整一下应收账款有关的政策，减少公司应收账款的增加。同时，得物公司应该要考虑应收账款不能回收的问题，从源头上把控。如果有客户要进行赊销，那么得物公司需要对客户的基本信息有足够多的了解，并通过这些信息对客户进行一个分类，不同的公司他们的信用等级也是不一样的，所以我们可以根据他们的信用等级设定他们赊销的额度。同时在签订相关的合同时应该要明确规定应收账款的偿还时间以及金额，为了降低坏账造成的损失，在签订合同时还应收取一定的保证金。2.提高存货周转效率得物公司要提高公司的存货周转率，可以从增强存货的管理方面入手。在进货前，得物公司可以对公司各类货物的销量进行一个统计，同时做好市场调研，对各类产品的销售前景做出一定的预测，对这个产品存储可能造成的费用和机会成本做好预测，尽量降低可能造成的损失，避免存货的积压。在选择采购商时，得物公司也同样需要充分了解供应商的情况，在经过分析和筛选后，挑出优质的供应商。确定好商家后，最好是和他们建立长期的合作关系，经过长期的磨合，两个公司之间的了解会更多，这样可以保证供应商提供的原材料的品质和量。而且在长期的合作下，对方也能大概知道公司需要的货物数，也能更好去协商，这样可以避免货物堆积在仓库，造成浪费。同时，存货入库的时候也要有一定的规范。得物公司的存货入库时要安排好清点的人员，核对好订单和到货的产品是否一致，尽量做到责任到人，让员工打起精神来，不敢懈怠。此外，还需要对存货做好分类，清晰明了，在需要调整时可以立刻进行调配，提高效率。（三）积极调整相关结构1.顺应国家政策变化，调整业务结构国家的电商相关政策一直都在变化更新中，不同的政策会给不同的产品带来不同的影响，所以得物公司必须要时时刻刻的关注政策的变化，以及行业的动向。对于这些变化，得物公司要做好分析，只有足够了解这些政策，才能够想出良好的应对方案，及时的调整好产品的结构以及营销的方案。为了降低政策变化带来的影响，得物公司可以拓展销售的渠道，增加一些新的购买方式。多渠道销售会分散利润，同时也会分散风险，这样有新的状况出现的时候，可以将公司的损失降到最低。销售方法虽然重要，但最重要的还是产品的质量，质量好的产品可以获得消费者的信任，提高公司的社会信誉度。此外，得物公司还可以合理利用自己的历史文化底蕴，创造品牌特色，增加消费者的信任度，增加公司的知名度。如果政策导致得物公司主销的产品受到限制，得物公司可以调整相关产品的结构和比例及销售渠道，将影响降到最低。2.合理利用负债前面我们提到得物公司的资产负债比例较低，公司没有充分的利用好可负担负债的额度。为了让得物公司能够更好地利用杠杆效应，得物公司的管理人员可以在得物公司的能力范围内增加一定的负债，合适的负债可以给得物公司带来一定的活资金，有利于公司现金的周转，以备公司经营过程中的不时之需，解决公司的燃眉之急。合理合适的负债经营在一定程度上可以给得物公司带来很多的盈利，创造更大的价值。结论本文通过2016-2020年得物公司财务数据的研究，可以了解到得物公司的发展战略是以投资型发展为主要攻势，已经过去的几年里，加上并购的热潮，得物公司所经营的领域范围进一步扩大，在同行业中已经属于佼佼者。从整体上看集团的财务绩效水平以及综合评价都处于中等水平，而且得物公司因为并购的原因使得营运资金的风险不确定性加大，影响了得物公司的资金收入，因此，本文通过杜邦分析发现研究过程中得物公司存在经营销售能力有待提高、资产营运管理能力不到、位企业相关内部结构有待调整等问题，并为其针对性的提出三条建议来优化得物公司的财务状况。但是由于分析体系的不够全面，提出的问题及建议存在着必然的不足。但是会在后来的企业进行发展扩大时有一定的示范作用。附录附录参考文献[1]MarioaraIlea,LucicaArmanca.FinancialPerformanceOfAFarmingBusiness,FromThePerspectiveOfDupontAnalysis[J].Agricultura,2018,(03):107-108.[2]YingZhao.AnalysisofFinancialPerformanceEvaluationMethodBasedonApplicability[J].AcademicJournalofBusiness&Management,2020,(03):2-3.[3]杨舟.杜邦分析法的现状分析研究[J].管理观察,2020,(17):155-157.[4]汪新宇,张令.化工企业盈利能力分析方法的不足与改进——以杜邦分析方法为例[J].市场周刊,2020,(06):109-110.[5]吴玥烨.浅析杜邦分析方法在企业盈利能力分析中的应用[J].统计与管理,2020,(07):59-64.[6]丰雨.基于杜邦分析法对酒类企业的盈利能力分析——以古井贡酒为例[J].现代商业,2020,(08):101-102.[7]戴俊杰.基于杜邦分析法的G公司盈利能力分析及提升策略研究[D].江苏大学,2019.[8]韩昕宇.杜邦分析法在企业财务分析中的应用[J].合作经济与科技,2020,(16):140-141.[9]刘得昆,赵国庆.基于杜邦分析体系的莱绅通灵珠宝公司盈利能力