2010年中级财务管理标准预测试卷一

精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------2010年中级财务管理标准预测试卷一、单选题:1、在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。A、普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B、普通年金终值系数×偿债基金系数=1C、普通年金终值系数×投资回收系数=1D、普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

标准答案：b解析：普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系2、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（

）。（P/A,10%,6）=4.3553；（P/A,10%,7）=4.8684；（P/A,10%,5）=3.7908.A.2395.40元B.1895.40元C.1934.40元D.2177.40元

标准答案：a解析：即付年金现值=年金额×即付年金现值系数（普通年金现值系数表期数减1系数加1）

=普通年金的现值*（1+i）。

＝500×（P/A,10%,6）*(1+10%)

=2395.4元

3、根据资金时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）A递延年金终值系数B后付年金终值系数C即付年金现值系数D即付年金终值系数

标准答案：d解析：即付年金现值系数等于普通年金现值系数表期数减1，系数加1

即付年金终值系数等于普通年金终值系数表期数加1，系数减14、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10％，五年后该项基金本利和将为（）(F/A,10％，6)=7.716A671600B564100C871600D610500

标准答案：a解析：本题为已知即付年金，求即付年金终值

F=100000*【(F/A,10％，5＋1)－1】＝100000×（7.716-1）＝6716005、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的（）A利息率B额外收益C社会平均资金利润率D利润率

标准答案：c解析：考核资金时间价值的定义。6、一定时期内每期期末等额收付的系列款称为（）A普通年金B即付年金C递延年金D永续年金标准答案：a解析：注意普通年金特点是每期期末发生等额系列款。解析："偿债基金系数"，记作（A/F，i，n），等于年金终值系数的倒数。9、企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（

）元。（F/A,3%,5）=5.3091A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34

标准答案：a解析：偿债基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。10、一次性收付款项的折现率计算公式为（）A（P/F）1/n+1B（P/F）n+1C（F/P）1/n－1D（F/P）n-1

标准答案：c解析：F=P*(1+i)n

所以：折现率＝（F/P）1/n－111、在其他因素不变的条件下，贴现率与年金现值系数的关系为（）A二者变化方向相同B二者变化方向相反C二者呈正比例变化D二者没有关系

标准答案：b解析：根据年金现值的计算公式，贴现率与年金现值系数呈反方向变化，即贴现率越高，年金现值系数越小；反之亦然。12、在名义利率相同的条件下，对投资者最有利的付息方式是（）A到期一次性付息B按年付息C按月付息D按季付息标准答案：c解析：根据实际利率与名义利率的换算公式可以知道，复利次数越多，实际利率越大，所以应该选择C13、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。A.13382B.17623C.17908D.31058

标准答案：c解析：第5年末的本利和＝10000×（F/P,6%,10）＝17908（元）。14、某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金，若年复利率为8％，该奖学金的本金为（）元A625000B500000C125000D400000

标准答案：a解析：永续年金现值＝50000/8%＝625000元15、某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。A.18114B.18181.82C.18004D.18000

标准答案：b解析：现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。16、某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1

标准答案：b解析：五年后存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。17、某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，在复利计息的方式下，这笔收益的现值为（）元。A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66

标准答案：b解析：收益的现值＝880×（P/F,5%,6）＝656.66（元）。

18、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。（P/A，12%，5）=3.6048；（F/A，12%，5）=6.3528；A.40000B.52000C.55482D.64000

标准答案：c解析：200000÷（P/A，12%，5）=200000÷3.6048=55482元19、某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%，该股票的价值为（）元。（P/A，10%，3）=2.4869；（P/F，10%，3）=0.7513A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.68

标准答案：a解析：该股票的价值=200（P/A，10%，3）+2200（P/F，10%，3）=2150.24（元）20、某人在2007年1月1日以50元的价格购入B股票2000股进行短期投资，买入后于2007年3月1日分得股利6000元，于2007年6月30日以60元的价格卖出，其持有期年均收益率为（）。A、26%B、13%C、52%D、42%

标准答案：c解析：持有期收益率＝【6000+（60-50）×2000】÷（2000×50）＝26％

持有期年均收益率＝持有期收益率÷持有年限＝26％÷（6/12）=52%21、假定某公司在未来无限时期支付的每股股利为8元，其公司的必要收益率为10％，则该公司每股股票的价值为（）元A60B80C0.8D0.6

标准答案：b解析：一股该公司股票的价值为8／10%＝80元22、某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元。A.50B.33C.45D.30

标准答案：a解析：该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%

该股票的价值=6/（17%-5%）=50（元）。

23、某公司购买股票，该股票上年每股股利为4元，预计以后每年以5％的增长率增长，该公司经分析后，认为必须得到10％的报酬率，则该股票的内在价值为（）元A80B20C84D60

标准答案：c解析：股票内在价值＝【4×（1＋5％）】÷（10％－5％）＝8424、目前短期国库券收益率为4%，平均市场风险收益率为10%，A股票为固定成长股票，成长率为6%，上年派发股利为4元，其β系数为2，则该股票的价值为（）元。A、42B、42.4C、40D、38

标准答案：b解析：A股票的必要报酬率＝4％＋2×（10％－4％）＝16％

A股票的价值＝【4×（1+6％）】÷（16％－6％）＝42.4元25、某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按某一固定增长率递增，预期报酬率为9％，该公司股票的内在价值为4元/股，则该公司每年股利的固定增长率为（）A5％B6％C3％D4％

标准答案：d解析：注意“将”字。

0.2÷（9％－固定股利增长率）＝4，所以固定股利增长率＝4％26、某投资人持有A公司的股票，他期望的最低报酬率为10％，预计A公司未来3年股利将按每年15％递增。在此之后转为正常增长，增长率为8％。公司最近支付的股利是2元，则该公司股票的内在价值为（）（（P/F,10%,1）＝0.9091（P/F,10%,2）＝0.8264（P/F,10%,3）＝0.7513）A100B135C129.98D132.23标准答案：c解析：第1年股利＝2×（1＋15％）＝2.3元

第2年股利＝2.3×（1＋15％）＝2.645元

第3年股利＝2.645×（1＋15％）＝3.042元

该公司股票的内在价值

＝2.3×（P/F,10%,1）+2.645×（P/F,10%,2）+3.042×（P/F,10%,3）＋3.042×（1+8％）÷（10％－8％）×（P/F,10%,3）

＝2.3×0.9091＋2.645×0.8264＋3.042×0.7513＋164.268×0.7513

＝129.98元27、某公司拟发行的公司债券面值为1000元，票面年利率为11％，期限为3年，每年年末付息一次。如果发行时市场利率为10%，则其发行价格应为（）元。A、1025B、950C、1000D、900

标准答案：a解析：债券的发行价格

＝1000×（P/F，10％，3）＋1000×11％×（P/A，10％，3）

＝1000×0.7513＋110×2.4869

＝1024.86≈1025（元）

另外，本题也可以直接判断，由于票面利率大于市场利率，所以该债券应溢价发行，发行价格要高于面值，所以应选择A。28、某债券面值为1000元，期限3年，期内不计息，到期按面值偿还，当时市场利率为10％，则该债券价格（）时，企业购买该债券较合适A低于751.3元B高于751.3元C低于1000元D高于1000元

标准答案：a解析：债券的价值＝1000×（P/F,10%,3）=751.3，只有债券价格低于751.3元时，企业购买才合适。

29、一笔国债,5年期,溢价20%发行,票面利率10%,单利计息,到期一次还本付清,其到期收益率是()。(P/F，4%，5)=0.8219；(P/F，5%，5)=0.7835A.4.23%B.5.23%C.4.57%D.4.69%

标准答案：c解析：假设面值为M，到期收益率为i,则有：

M（1+20%）=M×(1+5×10%)×(P/F，i，5)

(P/F，i，5)=1.2／(1+5×10%)=0.8

查表得i=4％,(P/F，4%，5)=0.8219

i=5％,(P/F，5%，5)=0.7835

则:i=4%+30、某企业债券面值是10000元，券面利息率12％，每年付息一次，期限8年，投资者以债券面值106％的价格购入并持有该种债券到期，则债券持有期年均收益率为（）A12％B13.24％C14.85％D10.85％标准答案：d解析：溢价发行的债券，其票面利息率必然大于折现率，所以直接可选择D31、某公司从本年年初存入银行一笔固定金额的款项，若按复利最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。A.复利终值数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数标准答案：a解析：年初存入银行一笔固定金额的款项是现值，n年末的本利和是终值，计算时需要选用的时间价值系数是复利终值系数。32、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。A.（F/P,i，n）B.（P/F,i，n）C.（F/A,i，n）D.（P/A,i，n）标准答案：c解析：因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，所以计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。33、能够综合反映债券持有期间的利息收入情况和资本损益水平的是（）A名义收益率B直接收益率C当期收益率D持有期收益率标准答案：d解析：持有期收益率，是指债券持有人在持有期间获得的收益率，能综合反映债券持有期间的利息收入情况和资本损益水平。34、在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。A.后付年金终值B.即付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值标准答案：d解析：永续年金只有现值，没有终值。二、多选题:35、下列表述中，正确的是（）A复利终值系数和复利现值系数互为倒数B偿债基金系数和资本回收系数互为倒数C普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

标准答案：a,c,d解析：在i，n一定情况下，互为倒数关系的有

单利终值系数与单利现值系数；

复利终值系数和复利现值系数；

普通年金终值系数和偿债基金系数；

普通年金现值系数和资本回收系数36、下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）A零存整取储蓄存款的整取额B定期定额支付的养老金C年资本回收额D偿债基金

标准答案：b,c,d解析：年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。

年金的形式包括:保险费/养老金/折旧/租金/等额分期收款/零存整取或整存零取储蓄等

A选项应该属于年金终值，不属于年金。37、某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元，年利率为2％，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（）。A.1000×（F/A,2%,5）B.1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%）C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）D.1000×[（F/A,2%,6）-1]

标准答案：b,c,d解析：即付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋i），即选项BC；

即付年金终值系数在普通年金终值系数的基础上期数＋1，系数－1，即选项D。38、关于递延年金，下列说法正确的是（）A递延年金终值的大小与递延期无关B递延期越长，递延年金的现值越大C递延年金现值的大小与递延期有关D递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项

标准答案：a,c,d解析：递延年金现值P=A•(P/A，i，n)•(P/F，i，m)，m越大，递延年金现值越小39、永续年金的特点有（）A期限趋于无穷大B没有终值C只有现值D每期等额收付

标准答案：a,b,c,d40、普通股评价模型的局限性包括（）A折现率的选择有较大的主观随意性BDo或D1可能具有人为性、短期性和偶然性C模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，而这些数据很难准确预测D考虑的因素不全面

标准答案：a,b,c,d解析：普通股评价模型的局限性

（1）．未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素，其他很多因素(如投机行为等)可能会导致股票的市场价格大大偏离根据模型计算得出的价值。

（2）．模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，而这些数据很难准确预测。股利固定不变、股利固定增长等假设与现实情况可能存在一定差距。

（3）．股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受Do或D1的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力。

（4）．折现率的选择有较大的主观随意性。41、影响典型债券发行价格的因素有（）A必要收益率B利息率C计息期D到期时间

标准答案：a,b,c,d解析：典型债券是票面利率固定，每年末计算并支付当年利息，到期偿还本金的债券。债券的价值计算如下：式中：P为债券价格；i为债券票面利息率；M为债券面值；K为市场利率或投资人要求的必要收益率（市场利率）；n为债券期限。42、决定债券收益率的因素主要有（）A债券票面利率B持有时间C购买价格D出售价格

标准答案：a,b,c,d解析：决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。43、不能反映债券资本损益情况的收益率包括（）A本期收益率B票面收益率C持有期收益率D当前收益率

标准答案：a,b,d解析：持有期收益率，是指债券持有人在持有期间获得的收益率，能综合反映债券持有期间的利息收入情况和资本损益水平。44、对于分期付息，到期偿还本金的债券而言，下列表述正确的有（）A如果票面利率大于当时市场利率，该债券溢价发行B如果票面利率小于当时市场利率，该债券折价发行C如果票面利率等于当时市场利率，该债券面值发行D如果当时市场利率大于票面利率，该债券溢价发行

标准答案：a,b,c解析：票面利率是发行债券之前固定下来的利率，发行时，如果票面利率大于当时市场利率，发行方就会在将来多付利息，购买方就会多得利息，为了权衡发行方与购买方的利益，使得交易能够实现，发行方就会超过面值发行债券，超过的部分属于溢价收入，是对将来多付利息而事先收到的一种补偿。所以如果票面利率大于当时市场利率，该债券溢价发行，同样的道理，如果票面利率小于当时市场利率，该债券折价发行，如果票面利率等于当时市场利率，该债券面值发行。三、判断题:45、在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（）

标准答案：错误解析：普通年金现值与年资本回收额是互为逆运算的关系。

普通年金终值与年偿债基金是互为逆运算的关系。46、即付年金与普通年金的区别在于年金发生的时间不同（）

标准答案：正确解析：即付年金年初发生系列等额款；普通年金年末发生系列等额款47、为了在约定的未来时间清偿某一笔债务而等额形成的存款准备金称为年资本回收额（）标准答案：错误解析：为了在约定的未来时间清偿某一笔债务而等额形成的存款准备金称为偿债基金48、一项500万元的借款，贷款期限5年，年利率8％，若半年复利计息，年实际利率会高出名义利率0.24%（）。

标准答案：错误解析：当按半年复利计息时，实际利率＝－1＝8.16％，年实际利率与

名义利率的差额＝8.16%-8%=0.16%49、某企业拟发行一种面值为100元，票面利率为12％，期限为5年，每年末付息一次的债券，假定发行时的市场利率为10％，则发行价格为107.58元（）【（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,5）=0.6209，小数点后保留两位】标准答案：正确解析：50、某债券面值为500元，期限为5年，以折价方式发行，期内不计息，到期按面值偿还，当时市场利率为8％，其价格低于340.3元，企业才能购买（

）（P/F,8%,5）=0.6806

标准答案：正确

解析：债券的价值＝500×（P/F,8%,5）=340.3元，如果价格低于价值，债券才值得购买。51、债券发行时，若票面利率小于当时市场利率，则该债券溢价发行（

）

标准答案：错误

解析：债券发行时（i为票面利率，k为当时市场利率）

若i>K则P>M,债券溢价发行；

若i若i=K则P=M债券按面值发行。52、票面收益率又称直接收益率、当前收益率，是指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格的比率（

）

标准答案：错误

解析：本期收益率又称直接收益率、当前收益率，是指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格的比率53、股票投资的收益主要是公司发放的股利和股票转让的价差收益，相对于债券而言，其稳定性强（

）

标准答案：错误

解析：相对于债券而言，股票收益的稳定性差，考核股票投资的特点.54、

随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（）

标准答案：错误

解析：在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数越小，因此，未来某一款项的现值越小。55、根据财务管理理论，按照三阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。（）

标准答案：正确

解析：按照三阶段模型估算的普通股价值＝股利高速增长阶段现值＋股利固定增长阶段现值＋股利固定不变阶段现值。四、计算题:56、某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，

（1）如果每年年末支付保险金，25年后可得到多少现金？

（2）如果每年年初支付保险金，25年后可得到多少现金？

（F/A,8%,25）=73.106；（F/A,8%,26）=79.954；标准答案：

（1）

F=A×（F/A，i,n）

=2400×（F/A,8%,25）

=2400×73.106

=175454.40（元）

（2）

F=A×[（F/A，i,n+1）-1]

=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]

=2400×（79.954-1）

=189489.60（元）57、企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？（P/A，16%，8）=4.3436；（P/A,16%,7）=4.0386

标准答案：

（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/4.3436]

=73671.61（元）

（2）每年年初支付租金=P×{1/【（P/A，i,n-1）+1】}

=320000×{1/【（P/A,16%,8-1）+1】}

=320000×{1/【4.0386+1】}

=63509.71（元）58、假设无风险报酬率为4％，市场投资组合的预期报酬率为10％，某股票的贝他系数为1.3，最近一次发放的股利为每股0.5元，预计股利每年递增8％

要求：

（1）计算该股票的必要收益率

（2）计算股票的交易价格

标准答案：

（1）必要报酬率