2023年页岩气行业研究报告

2023年页岩气行业研究报告目录一、页岩气成为中国第172种矿产 PAGEREFToc369127337\h31、页岩气简介 PAGEREFToc369127338\h32、国土资源部正式公布页岩气为新发现矿种 PAGEREFToc369127339\h4二、非常规气将成为我国未来重点发展对象 PAGEREFToc369127340\h51、我国原油和天然气对外依存度不断上升 PAGEREFToc369127341\h52、天然气在能源结构中将占据重要地位 PAGEREFToc369127342\h63、我国将大力发展非常规天然气资源 PAGEREFToc369127343\h84、页岩气独立矿种属性界定具有重大意义 PAGEREFToc369127344\h95、页岩气将迎来发展的黄金时代 PAGEREFToc369127345\h10三、国内页岩气资源 PAGEREFToc369127346\h121、国内页岩气资源分布情况 PAGEREFToc369127347\h122、国内页岩气勘探开发现状 PAGEREFToc369127348\h143、工程技术之一：页岩气水平井钻井技术 PAGEREFToc369127349\h184、工程技术之二：水平井分段压裂改造技术 PAGEREFToc369127350\h21（1）水平井钻完井技术 PAGEREFToc369127351\h21（2）水平井分段压裂技术 PAGEREFToc369127352\h22四、现阶段页岩气产业面临的七大问题 PAGEREFToc369127353\h231、资源勘探风险 PAGEREFToc369127354\h232、技术研发及技术合作风险 PAGEREFToc369127355\h243、投资主体单一 PAGEREFToc369127356\h244、官网设施不足 PAGEREFToc369127357\h255、定价机制 PAGEREFToc369127358\h256、政策风险 PAGEREFToc369127359\h267、环保因素 PAGEREFToc369127360\h26一、页岩气成为中国第172种矿产1、页岩气简介以甲烷为主要成分、非常规天然气形式存在的页岩气，2023年12月30日正式成为中国第172种矿产，国土资源部也将按独立矿种制定投资政策，进行页岩气资源管理。页岩气是一种特殊的非常规天然气。页岩气定义：赋存于富有机质泥页岩及其夹层中，以吸附和游离状态为主要存在方式的天然气，具有自生自储、无气水界面、大面积连续成藏、低孔、低渗等特征。页岩气是一种清洁、高效的能源资源和化工原料，主要用于居民燃气、城市供热、发电、汽车燃料和化工生产等，用途广泛。页岩气生产过程中一般无需排水，一般无自然产能或低产，需要大型水力压裂和水平井技术才能进行经济开采，单井生产周期长，一般30-50年，勘探开发成功率高，具有较高的工业经济价值。2、国土资源部正式公布页岩气为新发现矿种按国务院指示精神，考虑页岩气自身特点和中国页岩气勘查开采进展以及国外经验，国土资源部将页岩气按独立矿种进行管理，引进多种投资主体，制定相关支持政策，推进页岩气勘查开采进程，尽快实现中国页岩气规模开发，有利于缓解中国油气资源短缺，提高天然气供应能力，有利于改变中国能源结构，增加清洁能源供应，形成油气勘探开发新格局。为推进页岩气勘查开采，目前国土资源部已完成第一轮页岩气探矿权招标出让，引入多种投资主体，通过竞争取得探矿权，通过合同约定勘查年限和投入，通过监管督促中标企业履行合同。建立退出机制，对于未完成合同承诺勘查投入的，要求探矿权人部分或全部退出区块。二、非常规气将成为我国未来重点发展对象1、我国原油和天然气对外依存度不断上升近年来，石油资源短缺已成为制约全球经济发展的共同难题，世界各国都掀起了非常规油气勘探开发的热潮，开发非常规油气已成为各国油气勘探开发的重点发展对象。随着我国国民经济的持续快速发展，油气供需矛盾也逐渐显现。近年来，我国传统能源对外依存度逐年上升，2023年我国原油对外依存度达到53.8%，煤炭净进口量约1.46亿吨，同比增长近41%，逐年增大；同时，我国天然气消费需求的增长速度已经超过煤炭和石油，天然气供需矛盾突出，2023年我国天然气对外依存度达到11.7%。在当前煤炭面临环保压力、油气对外依存度高企、核电公共安全突显、新能源并网遇阻的大环境下，加快开发页岩气的开发及利用对保障能源供应安全意义重大。2、天然气在能源结构中将占据重要地位对所有燃料的需求都在上升，但化石燃料在全球一次能源消费中的占比会从2023年的81%小幅下滑到2035年的75%。到2035年之前，天然气是唯一一种在全球能源结构中占比增加的化石燃料。按照我们“富煤贫油少气”的国情，决定了常规天然气的增长潜力有限，由于我国油田大部分处于开采后期，溶解气丰度有所降低，即使考虑到“十四五”期间，西北地区仍会有一些溶解气高的油田投产，油田伴生气的产出仍不可避免会有所降低。北美地区的非常规天然气产业的崛起，对全球市场发生影响深远的变革，国内资本市场对煤层气、页岩气也寄予厚望。非常规天然气已经改变了北美天然气市场。到2030年，预计页岩气和煤层气将占北美天然气产量的57％，并能够使液化天然气出口变得经济可行。但成本和进入风险依然存在。在北美以外地区，非常规天然气可能在未来发挥更大作用。克服技术和监管障碍的能力将决定发展步伐。3、我国将大力发展非常规天然气资源中国的天然气产量预计每年增长6％，煤层气和页岩气可能占这种增长的41％，但中国的进口需求仍将上升。随着我国对天然气需求快速增加，非常规气的勘探和开发逐步受到重视。我们认为煤层气是现阶段非常规天然气的发展突破点。煤层气开采技术相对成熟，但是由于输送手段和利用手段的欠缺，目前利用率仅有30%左右，“十一五规划”我国煤层气产量100亿立方米，在“十四五”规划中，煤层气产量2023年将翻番，达到年产210-240亿立方米，其中井下抽采量达125亿立方米。美国自上世纪开采岩页气以来，产量接近1000亿立方米，超过我国常规天然气的年产量。页岩气快速勘探开发使美国天然气储量增加了40%，2023年页岩气产量将占全美天然气产量的15%以上。根据美国能源资料协会(EIA)2023年4月份发布资料估计,中国技术可采页岩气储量为36.1万亿立方米(1,275万亿立方英尺),远高于排名第二的美国（24.4万亿立方米即862万亿立方英尺)。页岩气作为一种新能源，需要全新的勘查开采技术手段和全新的管理方式。页岩气开发高度依赖于技术进步，如果按照常规油气思路开发页岩气，必然导致成本居高不下。4、页岩气独立矿种属性界定具有重大意义本次国务院将批准页岩气的独立矿种属性将对促进中国整个页岩气产业的发展具有重大意义。按国务院指示精神，考虑页岩气自身特点和中国页岩气勘查开采进展以及国外经验，国土资源部将页岩气按独立矿种进行管理，引进多种投资主体，制定相关支持政策，推进页岩气勘查开采进程，尽快实现中国页岩气规模开发，有利于缓解中国油气资源短缺，提高天然气供应能力，有利于改变中国能源结构，增加清洁能源供应，形成油气勘探开发新格局。5、页岩气将迎来发展的黄金时代过去5年间，美国页岩气产量增长近20倍，成为全球最大天然气开采国。2023年美国页岩气产量为当年天然气总产量的1％，而2023年这一比例跃升至17％，超过1000亿立方米（2023年中国天然气总产量为944.8亿立方米）。五年间，美国页岩气产量增长近20倍。美国不仅实现天然气自给,还可能成为天然气出口国，这被称为美国的“页岩气革命”。这背后，美国页岩气产业链上大大小小上万家企业功不可没。其操作模式多为小型企业联合提供技术，与本地石油企业联合前期开发。当项目进展到一定的规模时，全国性或者跨州的大型石油企业便进行收购。除了对油田增产，提高采收率外，页岩气的开采带来新的设备需求领域。海外压裂设备在北美主要用于非常规气开发，除北美外其他地区主要用于石油增产。美国自上世纪开采岩页气以来，产量接近1000亿立方米，超过我国常规天然气的年产量。页岩气快速勘探开发使美国天然气储量增加了40%，2023年页岩气产量将占全美天然气产量的15%以上。根据美国能源资料协会(EIA)2023年4月份发布资料估计,中国技术可采页岩气储量为36.1万亿立方米(1,275万亿立方英尺),远高于排名第二的美国（24.4万亿立方米即862万亿立方英尺)。我国作为天然气储量较低，页岩气给我国带来新的替代资源，也将给公司带来新的市场需求。页岩气藏的储层一般呈低孔、低渗透率的物性特征，气流的阻力比常规天然气大，所有的井都需要储层压裂改造才能够开采出来。压裂和径向钻井是作为页岩气开发的两大重要手段，从设备到服务杰瑞都有涉足。目前，能满足页岩气开发的压裂设备国内只有四机厂和杰瑞两家能生产；能提供径向钻井服务的，国内目前只有杰瑞与美国径向钻井公司的合资公司。中国对页岩气的开发目标是：在2023年实现年产能150-300亿立方米。该产能是中石油目前所有非常规能源产量的150-300倍。研究表明，中国的地质结构与美国类似，我国页岩气储量最丰富的地方在四川盆地。据EIA统计，目前全美页岩气井多达上万个，参与页岩气开发的石油公司也已上万家。国内第二次页岩气招标（有可能在明年初举行）形式的改变也许暗示着中国将要复制美国的页岩气开采发展之路。研究表明，中国的地质结构与美国类似，我国页岩气储量最丰富的地方在四川盆地。三、国内页岩气资源1、国内页岩气资源分布情况中国的页岩气储层分布广泛，主要有海相和陆相两种类型。海相主要分布在南方的三大地区或盆地，陆相主要分布在中西部地区的五大盆地。页岩气资源广泛分布于海相（主要）、陆相沉积盆地内，在全国范围内，各地质历史时期都存在页岩气资源。我国页岩气资源潜力排序为：1、在四川、鄂尔多斯、中下扬子地区、华北盆地页岩地质条件最好。2、准噶尔、松辽、吐哈等盆地页岩气基本地质条件较好。3、柴达木、辽河等盆地页岩气地质条件较差。2、国内页岩气勘探开发现状目前全球页岩气业务主要集中在海相。初步预测国内三大地区海相页岩气资源量约21万亿方，占总资源量的70%。我国页岩气资源的主体是海相页岩气资源，南方地区是页岩气成藏有利区域。南方海相古生界页岩分布面积广、厚度大、有机质含量高、成熟度适中，有利于页岩气成藏。2023年4月，国内第一口页岩气水平井在四川威远县实现完井，这标志着中国页岩气开采进入实质性的实验生产阶段。本次作业是国内第一次页岩气水平井的压裂施工作业，杰瑞有3台压裂车参与了施工，在作业过程中运行平稳，控制稳定，总体表现优异，尤其在燃油效率和排放上优于其他公司产品。这将有利于巩固公司作为压裂设备供应商的地位。目前，页岩气勘查工作在四川威远、湖北等地取得了良好的勘查效果，已有4口探井获得了工业气流。页岩气发展优势明显。资源量丰富，与常规天然气相当。可作为独立的矿种，不存在采气权和采矿权的冲突。国土资源部将页岩气列为独立矿种，鼓励多种投资主体进入页岩气勘探开发领域，今后将有更多的页岩气区块面向社会招标出让。遵循美国的经验，非常规气尤其是页岩气的开发应更多向市场开放，鼓励各种新技术的应用和创新。从这一点上说，比较适合有实力的民营企业进入。但因为国内天然气价格偏低，以及非常规气并网等问题短期内难以解决，中国对页岩气的开发目标是：在2023年实现年产能150-300亿立方米。该产能是中石油目前所有非常规能源产量的150-300倍。这意味着未来5-10年将是页岩气发展的黄金时代。中国政府对中国页岩气勘探给予了高度重视。2023年中国与美国签署了《中美关于在页岩气领域开展合作的谅解备忘录》，国土资源部设立了“全国页岩气资源潜力调查评价及有利区优选”重大专项；2023年中国与美国制订并签署了《美国国务院和中国国家能源局关于中美页岩气资源工作行动计划》、成立了国家能源页岩气研发（实验）中心；2023年科技部在油气重大专项中设立《页岩气勘探开发关键技术》项目，国家发展和改革委员会等多部委联合编制了中国页岩气“十四五”勘探开发规划。目前，中国已在陆上广泛开展了页岩气前期地质评价和勘探开发先导试验，初步明确了上扬子区古生界海相富有机质页岩为中国陆上页岩气勘探最有利领域。据不完全统计，中国已在陆上四川、鄂尔多斯、渤海湾、沁水、泌阳等盆地，云南昭通、贵州大方、建南、铜仁等地区开展了页岩气钻探与水力压裂试气，完钻页岩气井35口（水平井5口），水力压裂试气井14（水平井2口），获工业气（油）流井11口（水平井1口），初产超过1×104m3/d气井7口。四川盆地、云南昭通实现了古生界海相页岩气的突破；四川盆地、鄂尔多斯盆地陆相页岩气见到良好显示；泌阳盆地陆相页岩油勘探也取得了进展。3、工程技术之一：页岩气水平井钻井技术2023年以前，垂直井是美国页岩气开发主要的钻井方式，随着2023年Devon能源公司7口Barnett页岩气试验水平井取得了巨大成功，业界开始大力推广水平钻井，水平井已然成为页岩气开发的主要钻井方式。2023年后，Barnett页岩气水平井完井数迅速增加，2023-2023年Barnett页岩水平井累计达4960口，占Barnett页岩气生产井总数的50％以上，2023年完钻2219口水平井，占该年页岩气完井数的94％。随着2023年重复压裂、2023年水平钻井以及2023年水平井分段压裂等一系列新技术的广泛运用，Barnett页岩气发展速度惊人，从2023-2023年的十年时间里，Barnett页岩气区有多达8629口页岩气井投入生产（其中水平井4973口，占50％以上）。新技术的运用同样使Barnett页岩气产量发生了翻天覆地的变化。与直井相比，水平井在页岩气开发中具有无可比拟的优势：1、水平井成本为直井的1.5-2.5倍，但初始开采速度、控制储量和最终评价可采储量却是直井的3-4倍。2、水平井与页岩层中裂缝（主要为垂直裂缝）相交机会大，明显改善储层流体的流动状况。统计结果表明，水平段为200m或更长时，比直井钻遇裂缝的机会多几十倍。3、在直井收效甚微的地区，水平井开采效果良好。4、减少了地面设施，开采延伸范围大，避免地面不利条件的干扰。在水平井的部署时，应考虑水平段在空间上的均匀分布，尽量使水平段避开断层，垂直于天然裂缝带延伸，因而需要优选水平段入靶位置、延伸方向。目前美国采用“餐叉式”丛式井组，每个井组一般5-10口水平井，水平段长1000-1500m，两水平井之间井距150m。页岩气开发具有单井产量低、采收率低、投入高、产量递减快、生产周期长等特征，这就使得页岩气只有打大量的气井，通过接替生产以产生规模效应后才能形成稳定的投资回报，开发初期和单井小规模难以形成稳定的投资回报。4、工程技术之二：水平井分段压裂改造技术（1）水平井钻完井技术常规完井难以实现页岩气经济有效开发，水平井技术是开发页岩气藏的关键技术。水平井布井：采用三维地震资料进行水平井井位优化部署，设计井眼轨迹及方位。水平井钻井：首先钻直井用于资料采集，然后在原直井段套管开窗侧钻水平井。水平井方位：垂直于最大主应力方向。长井段完井，尽可能沟通天然裂缝，获得更大泄流面积。水平井固井：生产套管采用低密度高强度水泥固井，尽量减少对储层的伤害。水平井射孔：长井段多簇射孔：射孔段长100-300m，每段4-12簇，每簇间隔20-30m。射孔参数：孔密20孔/m，相位角60°或180°(垂直方向)。（2）水平井分段压裂技术页岩气水平井分段压裂技术主要以套管注入、桥塞封隔、连续油管作业、滑溜水携砂为主要思路。主要有：可钻式桥塞分段压裂技术，多级滑套封隔器分段压裂技术，水力喷砂分段压裂技术，多井同步压裂技术。四、现阶段页岩气产业面临的七大问题面对页岩气探矿权招标与未来我国页岩气产业可能的快速发展，市场投资主体还需谨慎对待。事实上，我国页岩气勘探开发及利用还亟需在管理体制、产业政策、核心技术、价格机制、成本及经济性，以及环境监管等方面寻求尽快突破，如果这些问题不尽快解决，将给市场主体投资页岩气产业带来较大的风险。1、资源勘探风险近年来，尽管中国在页岩气地质理论、潜力评价和有利区优选等方面进行了初步探索，取得了一定的进展。但中国页岩气赋存规律和含气页岩基本参数还有待深入研究，对页岩气资源潜力尚未进行系统评价，页岩气远景区和有利目标区尚未优选和圈定。我国页岩气勘探工作刚刚起步，需要借鉴美国页岩气选区评价经验，结合我国页岩气成藏地质特点，在有利目标优选过程中，充分考虑储层分布面积、埋藏深度、地势和水源等问题。2、技术研发及技术合作风险目前，我国在页岩气资源评价和水平井、压裂增产开发技术等方面，尚未形成核心技术体系，且不掌握页岩气开发的成套技术，部分关键核心专利技术基本上都掌握在美国企业手中。所以，拟介入页岩气产业上游勘探开发的市场主体在页岩气产业初期要么开展自主页岩气开发技术研发，要么与油气开发的技术服务主体开展技术合作。与美国相比，中国在资源评价和水平井、压裂增产开发技术等方面，尚未形成页岩气商业开发的核心技术体系。况且，中国页岩气地质条件更为复杂，页岩层系时代老、热演化程度高、经历了多期构造演化、埋藏深、保存条件不够理想。因此，开发技术要求更高，目前技术水平尚不能完全满足页岩气勘探开发的要求。3、投资主体单一按照现行规定和管理体制，中国油气矿业权主要授予中石油、中石化、中海油和延长油矿4大石油企业。这种投资主体的单一化，排斥了其他投资主体的进入，再加之市场监管不到位等，制约了资源开发的市场竞争。美国的经验表明，实行投资主体多元化，形成有序的竞争机制，在页岩气勘探开发中具有显著的效果。加强页岩气勘查开发管理，创造开放的竞争环境，推进页岩气勘查开发投资主体多元化，鼓励中小企业和民营资本参与。给予页岩气与国内煤层气勘查开发一样的投资主体地位，允许具备资质的企业、民营资本等，通过合资、入股等多种方式参与页岩气的勘查开发，或独立投资，直接从事页岩气勘查开发。加强市场监管，维护勘查开发秩序，形成合理有序的竞争格局，加快突破，促进勘查开发。4、官网设施不足美国发达的天然气管网大大降低了页岩气开发利用成本。与美国相比，中国管网设施建设滞后，且已有管网设施在第三方准入、市场开放等方面体制不顺、垄断经营，缺乏政策支持，不利于页岩气开发利用降低成本。随着页岩气规模开发，基础设施不足等问题将会成为制约页岩气开发利用的瓶颈。5、定价机制目前，我国页岩气产业尚处于起步阶段，国家还没有出台页岩气市场应用的定价机制。据专家预测，未来我国可能会参考常规天然气定价机制。但是在我国常规天然气领域，天然气井口气价非常复杂，且天然气井口价与城市燃气价格由中央政府和地方政府严格管控，不仅造成我国工商业用气价格偏高，民用气价格严重偏低的问题，而且出现相同热值情况下，天然气价格远低于煤炭价格，根本没有体现出天然气作为清洁能源的价值与天然气规模化应用的市场竞价。6、政策风险目前，我国页岩气勘探开发及市场应用的相关法律政策，以及页岩气产业发展规划及战略需求还没有明确并公布。虽然此次将页岩气列为独立矿种管理，但是，我国在页岩气产业发展在具体操作层面上，如矿业权管理、市场准入门槛及标准，以及相关税收和补贴政策等方面的问题都还没有解决，尚缺乏法律层面的确认与政策依据。要积极寻求国家政策的支持。借鉴美国的做法，积极争取页岩气在税收、财政补贴等方面的优惠政策，为推动页岩气的发展创造良好的外部环境，调动能源企业参与发展页岩气的积极性。7、环保因素近年来，油气资源开发的环境问题已经日益引起人们的重视，尤其是继BP墨西哥湾漏油、日本福岛核泄漏，以及中海油与康菲公司合作的蓬莱19-3油田溢油事故之后，国际更是谨慎对待油气开发的环境问题。已有油气开发的环境事故与环保因素已经给各投资方与开采企业带来巨大的经济与企业名誉损失。目前，美国页岩气开发也正面临环境方面的争议。《Gasland》纪录片报道的各种问题及引发的顾虑，已经在美国国内引起政府、研究机构、开采商、环境保护主义者、以及居民等各方主体对页岩气开发环境影响的广泛关注与争论。针对页岩气开采引发的一系列争论及对潜在环境问题的担忧，美国联邦政府正试图通过修正部分法律来实施更加严格的管制，并要求页岩气开采商加强环保投资及解决方案。我国页岩气开发刚刚启动，尚未出现环境问题及事故，但是我国政府已经对页岩气开发的环境问题表示关注，不排除未来国家对页岩气开发实施严格的环境监管，环境方面监管政策的变化也亟需引起市场投资主体的关注和重视。

2023年电子行业智能化分析报告2023年9月目录一、消费电子发展趋势：智能性和便携性 3二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河 4三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌 51、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持 52、第二代智能手表侧重运动和健康监测 53、即将出现的第三代智能手表功能更强大 6（1）苹果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望发布多款产品 7四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机 8五、硬件变革大，投资机会多 91、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的 102、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋 113、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质 114、共达电声 12六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总 121、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ计划曝光：智能手表不让苹果专美 14一、消费电子发展趋势：智能性和便携性消费电子沿着智能性和便携性两个维度发展。在过去几年，市场关注的焦点在于智能性维度，即设备从功能型向智能型的演变；直至最近，谷歌眼镜才引发了市场对便携性维度的关注。在便携性的维度，我们把电子产品分为四种类型：固定型、可携带型、可穿戴型和嵌入人体型。我们认为，消费电子产品从可携带型向可穿戴型的演变刚刚开始，未来甚至会向可嵌入型演变，投资机会将非常丰富。JuniperResearch预计：至2023年，整个可穿戴电子设备市场将会超过150亿美元，比2021年将近翻一倍，可穿戴智能设备的销量至2022年预计将达到7000万台。正如应用的成长促进了智能手机市场的兴盛，可穿戴技术领域也会出现类似的成长：做到应用生态系统与可穿戴设备同步增长，各种新功能的产品将层出不穷。谷歌、苹果、三星等大厂商均已在可穿戴电子设备领域有所布局，期望能把握下一轮移动技术变革的行情。当前各大厂商关注度较高的可穿戴式智能设备主要是智能眼镜和智能手表。二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河谷歌眼镜给硬件行业带来了重大变革和机遇，其对硬件的要求体现在四个方面：1）人机互动友好性（包括信息输入和输出）；2）续航时间长；3）连接性；4）轻薄微型化。谷歌眼镜在硬件方面的创新主要体现在信息输出和续航时间上，信息输出的创新之处在于采用微投和反射显示屏的图像输出方案以及骨传导耳机的声音输出方案，通常的微投具有功耗高的问题，谷歌的创新能够大大降低功耗，延长续航时间。谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏。关于谷歌眼镜的详细论述请参见我们3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》。三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌1、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售价达330美元的智能手表，其后陆续有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消费者的关注。我们认为，在智能手机尚未普及的时期，消费者对智能终端和移动互联网认知度低，创新跨度过大的智能手表不可能取得胜利。此外，第一代智能手表在外观设计和生态系统支持等方面都较为薄弱。2、第二代智能手表侧重运动和健康监测摩托罗拉在2020年发布了MotoActv智能手表，主打运动监测功能。产品内臵8GB空间，配有1.6寸彩色触控屏幕，采用强化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可与Android2.1系统或以上的智能手机同步；采用了MotorolaAccuSense技术，也内臵了GPS系统，可以让用户在运动时可以准确追踪所在位臵及记录时间、距离、速度、心跳及热量消耗；内臵258mAh锂电池，不够非常理想，运动时可连续使用5至10小时。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。产品允许多个程序同时运行，搭载iOS或Android2.3以上系统。配有分辨率为144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper电子纸技术，可以通过蓝牙2.1+EDR与其他设备连接；内臵震动马达和三轴加速度计，可安装位运动专门设计的程序。3、即将出现的第三代智能手表功能更强大第二代智能手表在功能上还无法与智能手机相媲美，但苹果、三星、谷歌等巨头的动向让我们坚信第三代智能手表功能将更为强大，有望与智能手机相当。（1）苹果iWatch有望年底亮相消息称，苹果已经建立了一支100的团队来研制智能手表iWatch，已经开始试产，富士康已经收到了苹果的订单，并有望在年底面市。苹果的iWatch智能手表具有步程计和健康指标传感器等第二代智能手表的功能，也能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据，此外，还能够实现手机的通话功能，并通过内臵地图实现导航。在硬件配臵方面，iWatch将采用1.5寸OLED屏幕（台湾铼宝科技RiTdisplay）和OGS触摸屏，内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天）。（2）三星有望发布多款产品科技网站SamMobile报道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：针对Fortius开发的臂带、固定在自行车上的装臵以及囊状态。三星也设计了健康软件SHealth，预示着运动和健康监测将是三星可穿戴电子设备的重要卖点。媒体也传出三星智能手表将命名为GALAXYAltius，屏幕分辨率为500x500。四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机智能手机在功能手机通话和短信功能的基础上，实现了上网、安装应用程序、收发邮件等功能。智能手机和平板电脑在很大程度上替代了便携性较差的电脑，我们判断，便携性更强的可穿戴设备智能手机+眼镜将埋葬智能手机。智能手机、智能手表和智能眼镜三种设备各有优缺点：1.智能手机是最成熟产品，功能丰富，但屏幕较小，并需要手持操作，约束了在驾车等场合的使用；2.智能眼镜输出画面大，视觉效果较好，但装在镜脚的触摸屏面积小，仅仅具有简单动作识别功能，信息输入不方便，不适合复杂的操作；3.智能手表具有合适输入的触摸屏，操作方便，可以完成复杂的信息输入，但屏幕太小，不适合人眼长时间观看。我们认为，智能眼镜和智能手表具有信息输入和输出优势互补的特点，两者的结合将兼具各自优势，能够实现在手表上输入复杂内容，在眼镜上观看大的画面，从而实现较好的视觉体验。智能眼镜+手表的硬件组合也具有智能手机所不具备的优点：一方面，眼镜和手表持续与人体接触，并可以通过传感器自然地获得人体信息，从而提供更加智能化的服务；另一方面，眼镜和手表都不需要手持操作，解放了双手，适合在各种不同场合的应用，更胜于必须手持操作的智能手机，有望替代智能手机，从而带来消费电子的革命性变化。五、硬件变革大，投资机会多可穿戴设备的外在形态完全不同于智能手机等传统硬件产品，这些产品在硬件方面的变革很大，其中，智能眼镜侧重于光学方面的创新，智能手表是智能手机的缩小版，并加入更多传感器以读取人体脉搏等信息，部分厂商也可能在腕带处采用柔性化硬件设计。此外，智能眼镜+手表的硬件组合也需要两个产品之间频繁的信号互联，势必增加对无线模组的需求。我们认为，水晶光电、环旭电子、歌尔声学等公司将显著受益于可穿戴设备的高速发展。1、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的公司是手机镜头用红外截止滤光片和数码相机用光学低通滤波器的领先厂商。公司在产品升级和新产品拓展两个维度实现增长。光学低通滤波器的单价随着从卡片机升级为单反微单而增长10倍以上，随着摄像模组对像素和成像质量要求的提高，红外截至滤光片材质从普通光学玻璃升级为蓝玻璃，单价和市场空间有10倍的提高。公司不断拓展微投、Kinect产业链相关产品等新产品。我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》中讨论到，谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏，而微投的核心技术是光学加工、光引擎设计和镀膜。水晶光电在这三方面均具有深厚的技术积累。在光学加工方面，水晶光电具有十来年的经验积累；在光引擎设计方面，水晶光电与芯片设计商奇景及LCOS专利持有人合作；镀膜更是水晶光电的核心优势，其光学镀膜的产能规模位居全球第一。水晶光电当前已进入某海外客户的智能眼镜产业链，踏上了智能眼镜技术创新的第一波浪潮。2、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋环旭电子是苹果无线模组的两大供应商之一，产品广泛应用于MacBook、iPhone和iPad上。如我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》讨论，智能眼镜的重量是一般智能手机的1/3,轻薄化要求远远超过绝大多数手机，智能手表的面积和体积也大约是智能手机的1/6至1/8，但功能上却相差不大，这就对元器件和组装工艺的微小化提出较高要求，公司必将凭借微小化贴片工艺的核心技术优势在可穿戴设备产业链占有一席之地。3、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质公司是全球领先的电声器件厂商，通过强大的研发能力向上游整合，实现了关键原材料、自动化生产线和精密模具的自制，具备了较强的垂直一体化能力，使得公司可以向客户进行大规模地快速出货，并提供一站式的服务和产品供应，同时可以更好地控制成本。大客户战略使得公司不断切入缤特力、索尼、三星和苹果等全球消费电子巨头主流供应链。公司也在MEMS声学器件上积累深厚，未来有望实现MEMS技术的突破。可穿戴设备需要麦克风来读取用户的语音信息，也需要音筒来输出设备的信号，在很小的空间实现高品质的声音输入和输出是歌尔等龙头公司的技术优势。4、共达电声公司是国内领先的声学器件厂商，主要产品为微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组，产品主要应用于手机、笔记本电脑/平板电脑、平板电视、个人数码产品、汽车电子等消费类电子产品。主要大客户包括苹果（通过MWM间接供应）、华为、中兴、索尼、索爱以及三星等企业。六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总1、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了之前美国媒体就曾给出消息称，为了研发iWatch，苹果秘密组建了一个100人的团队，而现在台湾产业链则爆料，目前苹果已经开始试产这款手表了。日本媒体Macotakara报道称，苹果原来打算为iWatch配备1.8寸屏幕，不过他们感觉太大，所以最后将其定为1.5寸，而这块OLED屏幕是由台湾铼宝科技(RiTdisplay)代工。随后