外汇交易技术分析

2023/11/91外汇交易实务课件2023/11/92第四章、外汇交易技术分析一、技术分析的概念二、技术分析的优缺点三、技术分析的具体运用四、图表类型五、趋势分析法六、形态分析法七、技术指标分析2023/11/93一、技术分析的概念

通过汇率波动形成的图形以及各种技术性指标进行分析和判断货币走势。（一）基本假设：

1.价格反映一切；

2.价格存在趋势；

3.历史会重演。（二）共同假设：市场未来发展是可以通过对历史和现实的研究加以预测，趋势发展基于某种规律性和完整性。2023/11/94二、技术分析的优缺点（一）优点：需要的信息较少，它是基于价格反映一切因素的假设。通过对“价格（汇率）”的变化图表研究来判断趋势，因而涉及因素较少，可以较快掌握和运用。2023/11/95（二）缺点：

1.基本假设在于“价格存在趋势”，在汇市动荡的时候“趋势”发生扭曲，由于缺乏基本因素的支持，技术分析方法效用降低。

2.基于众所周知的信息，且分析方法基本相同，因而容易被机构或大型基金用以操作市场的手段。

3.对影响市场的根本性因素（即基本因素）缺乏认识，“知其然，而不知其所以然”。2023/11/96三、技术分析的具体运用（一）通过基本分析法研究某个时间段的市场焦点，并结合技术分析法对市场的主要趋势做出合理判断，把握大趋势是操作的根本。（二）对商家而言，侧重贸易前景和风险规避，应以基本因素分析为主，技术分析为辅。（三）对投资者而言，侧重市场趋势性和投机性，应以技术分析为主，基本因素分析为辅。2023/11/97四、图表类型1、平滑线图在横坐标为时间单位、纵坐标代表价格数量的图表系统中，将每一时点的价格在图表系统中标明，并将这些点以平滑曲线连接起来，该平滑曲线的高低起伏反映了在一段时间内价格的上下波动情况，这种图表称为平滑线图。2023/11/982、柱状图（美国线图）横坐标代表时间，纵坐标代表价格，图表系统上显示的图形是一条一条垂直的直线，每一条直线反映了在一个时间单位内价格波动的最高点、最低点、时间单位开市点（柱状线的左边）和收市点的价格（柱状线的右边）。能够弥补平滑线图不能反映短时间内价格剧烈波动状况的缺陷。2023/11/99

最高价

开市价收市价

最低价*柱状图的标题必须注明直线的时间单位，如5分钟图、半小时图、小时图、日线图、周线图、月线图等。2023/11/9103、蜡烛图也称阴阳图，描绘方法与柱状线基本相同，不同的是如果收市价高于开市价，中间圆筒状为空心，也称空心蜡烛；如果收市价低于开市价，中间圆筒状呈现黑色实心，也称实心蜡烛。在外汇市场上，交易员使用较多的是柱状图。*小时图、半小时图用于分析预测未来1到2个星期市场波动；日线图用于分析预测未来1个月左右市场波动，周线图用于分析判断市场长期波动方向。2023/11/911

最高价最高价收市价开市价开市价收市价

最低价最低价2023/11/912蜡烛图与柱状图的比较：2023/11/913五、趋势分析法1、趋势（Trend）的定义指市场在一个时间段主要的波动方向。

2023/11/9142、趋势的三种形式（一）上升趋势价格总是不断向上，不断地创出新高，后一浪的顶部比前一浪的顶部要高，而底部也比前一浪的底部高，形成所谓的“一浪高于一浪”，也称为“牛市”（BullishMarket）。2023/11/915上升趋势

如EUR/JPY，2005年5月～2006年6月，周线图2023/11/9162023/11/917（二）下跌趋势价格不断下跌，价格趋势“一浪低于一浪”，，称为下跌趋势，或俗称为“熊市”（BearishMarket）。

下跌趋势

如USD/CAD，2005年5月～2006年7月，周线图。2023/11/9182023/11/919（三）横向趋势汇价在一定幅度内上下起落，较为平缓地向前发展时，称为横向趋势。

横向趋势

如GBP/USD，2008年1月～2008年9月，周线图。2023/11/9202023/11/921*操作策略：

1）关键——顺势而为，不能逆市操作。

2）牛市——趁低吸纳，即在汇价的每一次回调中寻找合适的水平做多入市。

3）熊市——逢高即沽，即只要见汇价略有抬头就抓住时机入市做空，切不可博市场汇价有见底反弹的可能而入市买进。2023/11/922

4）横向盘整——应留意横向波动的幅度和时间长短，在横向波动幅度内采取低买高卖的策略。突破后，应该按照突破的方向尽早追市，可获得利润。2023/11/9233、趋势的三种规模（一）主要趋势（长期走势）指汇价变动趋势的主要方向，一般持续时间在数月到数年的趋势。主要趋势中包含次要趋势和短暂趋势。通常认为：超过一年的趋势为主要趋势。2023/11/924（二）次要趋势（中期走势）指在进行主要趋势的过程中的调整，一般持续时间在数周到数月的趋势。次要趋势由多个短暂趋势构成。通常认为：持续3个星期至数个月的趋势为次要趋势。2023/11/925（三）短暂趋势（短期走势）指在次要趋势的过程中所进行的调整，一般持续时间在数天到数周的趋势。通常认为：3个星期以内的趋势称为短暂趋势。

2023/11/926

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2023/11/927*操作策略：

1）计划长期投资的投资者应关注主要趋势，把握长期的市场走势。

2）中期投资者应着重研究次要趋势，通过把握中期市场走势获得盈利。

3）短期投资者应趋向于短暂趋势的分析，力求把握短时间的市场波动获得盈利。2023/11/9284、支撑和阻力（一）支撑价格在下跌的过程中在波谷位置获得支撑，市场消化了卖方的力量，买方力量开始推升价格，结果汇价在这里停止下跌并向上反弹。

上升趋势

阻力阻力支撑支撑2023/11/929（二）阻力

价格在上升的过程中在波峰位置受到阻力，市场消化了买方的力量，卖方力量开始推低价格，结果价格在这里停止上升并向下回落。

阻力阻力支撑支撑下跌趋势2023/11/930（三）实际运用

1）支撑和阻力具有互逆性，支撑水平和阻力水平可以相互转换。

支撑阻力阻力

如EUR/CHF，2004年12月～2006年10月，日线图。2023/11/931

2）支撑和阻力可以指一个具体的价位，也可以指一个价格区间。

3）价格在阻力水平和支撑水平相持时间越长，交易越频繁，该阻力和支撑水平就越重要。4）价格从阻力和支撑水平弹开的距离越大，该阻力和支撑水平越重要。

5）阻力和支撑与心理和习惯相关。*操作策略：原则——阻力位卖出，支撑位买入2023/11/9325、趋势线及其运用（一）趋势线的画法

1）趋势线中需要基本的三点，两点确定直线，第三点则对趋势进行验证。

上升趋势线下降趋势线2023/11/933

2）阻力线和支撑线趋势线本质上也是一种阻力线或支撑线，是一种经过验证的阻力线或支撑线。3）趋势线应当反映全部价格变化价格图形应包括开盘价、最高价、最低价和收盘价，以此价格图形绘出的趋势线才可以反映市场的全部变化，更可以体现市场整体趋势。4）趋势线的假性穿越

2023/11/934

*基本判断思想：

1）收盘价没有突破趋势线；

2）以后的波动中证明原趋势线仍然有效。

如EUR/USD，2003年5月～6月，日线图，4月29日价格突破上升趋势线为趋势线的假性穿越2023/11/935

5）趋势线的修正由于市场处于一个不断变化的状态，没有始终不变的市场，也就没有永远有效的趋势线，趋势线也需要根据市场的实际情况不断的进行修正，绘制趋势线需要随机应变。2023/11/936*总结：1）落在所描绘的趋势线上的支撑点或阻力点越多，这条趋势线越有效用。

2）趋势线跨越的时间越长，该趋势线越有效。

3）趋势线陡峭，汇价升降急速；趋势线平缓，汇价升降缓慢。

4）支撑线与阻力线的角色互换。2023/11/937（二）趋势线的运用

1）趋势线运用的前提假设：趋势将按照同样坡度推进。2023/11/9382）上升趋势线买入，下降趋势线卖出。

a卖出点

a买入点上升趋势线下降趋势线2023/11/9393）趋势线上测试点越多，趋势线越重要。

4）趋势线突破是趋势转变信号，但这并不代表趋势就会发生根本的改变。

*如何判断市场趋势的逆转呢？（扇形原理）扇形原理就是利用趋势线的不断被突破来判断整体趋势的转变，原理通常由3条同一起点趋势线组成，通过第3条趋势线被突破为依据来判断趋势的逆转。

2023/11/940

3211232023/11/9415）斜率为45％的趋势线最有效6）趋势的回调存在33％、50％、66％三个重要的回调比例，其中以50％最为重要。

0

33％66％

50％50％a66％a33％

02023/11/942六、形态分析法1、形态的基本原理形态主要通过价格波动中形成特定的形态，对后市的走势进行评估和预测。除遵循技术分析法的三个基本假设外，其本身还有一个假设：价格波动通过特定的形态运作。2023/11/9432、通道在上升或下跌趋势，或横向盘整中，常出现一些矩形般的图形。它是由连接最高价的直线（阻力线）与连接最低价的直线（支持线）构成的，两条直线巧妙地互相平行，构成一条矩形般的通道。2023/11/944（一）通道的分类

1）上升通道上升通道反映的是一种以买方力量为主导的市场，尽管卖方力量也不断反击，造成价格不时下跌，但买方力量占有优势的情况下，卖方力量反复被消化，价格持续上升，处于上升趋势。2023/11/945

上升通道

如GBP/USD，2001年6月～10月，日线图2023/11/9462023/11/9472）下降通道下降通道反映的是一种以卖方力量为主导的市场，尽管买方力量也不断反击，造成价格不时反弹，但卖方力量占有优势的情况下，买方力量反复被消化，价格持续上升，处于下降趋势。2023/11/948

下降通道

如USD/CHF，2011年2月～6月，日线图。2023/11/9492023/11/9503）横向延伸通道横向延伸通道反映市场买方和卖方的力量相持，市场进入一个短暂均衡状态，这样的市场往往缺乏明确方向，价格被限定在水平区间中反复波动。2023/11/951

横向延伸通道

如GBP/USD，2001年3月～5月，日线图2023/11/952（二）通道的基本要领

1）通道的两条轨道线相互平行

2）通道可以相互包容

3）通道包含所有价格变化

4）上升通道先确定支持线，下降通道先确定阻力线。

5）通道的轨道线被触及次数越多，通道越重要；突破所造成的波动越大。

6）下降通道通常较上升通道陡峭，且下跌过程较快。2023/11/9533、转势形态（一）肩头顶（底）

头

左肩右肩

颈线

肩头顶2023/11/9542023/11/955

肩头底

颈线左肩右肩

头

2023/11/956

如GBP/USD，2004年4月~10月，日线图，肩头顶。

1）颈线是衡量肩头顶（底）完结和走势的关键颈线是肩头顶（底）形态头部两端的连线。肩头顶的颈线一般轻微上斜，肩头底的颈线一般轻微下斜。收市价低于（高于）颈线，肩头顶（底）才告完结。

颈线突破以后对走势存有限制作用。2023/11/9572）形态突破后价格存在反扑可能3）肩头顶（底）形态的目标测算

头

左肩右肩

颈线

肩头顶

2023/11/958

4）肩头形状的对称一般情况下，单个左肩对应单个右肩，双个左肩对应双个右肩，多重左肩则出现多重右肩的可能性增加，利用这种对称性，在实际操作中我们就可做相应的预期和操作。2023/11/959（二）双重顶（底）双重顶（M头）

H2023/11/960

双重底（W底）

目标价位

Heb

颈线

Hdfd’ac2023/11/9612023/11/962

1）双重顶（底）的颈线保持水平

2）双重顶（底）形成的标志：颈线穿越

3）双重顶（底）的价格反扑

4）失败的双重顶（底）形态

5）双重顶（底）的测算

6）充当持续形态的双重顶（底）2023/11/963

颈线

双重顶充当持续形态2023/11/964

颈线

双重底充当持续形态2023/11/9657）双重顶（底）的运用等待价格突破颈线，形态成立之后再顺势操作。形态持续时间越长，价格突破之后的跟进操作越有效。2023/11/966（三）三重顶（底）三重顶（底）相对少见但更为可靠。2023/11/9674、缺口价格图形上出现一个不连贯的真空距离，也称为价格跳空。这种情况往往出现在市场受突发事件、重大言论或数据的影响，大量的买盘和卖盘集中出现，导致价格跳空上升和下降，而这也往往是上升或下降趋势启动的标志。2023/11/968（一）普通缺口（临时性缺口）主要特征是缺口会被很快的回补。普通缺口常常发生在价格波动已经形成一个巩固的底或顶之后，由于突发事件，使市场买盘或卖盘短时间内高度集中。但由于波动主要由短期的突发因素引发，是价格短时间的偏离，而不是一种趋势的发展形态，因此在市场心理稳定之后，价格缺口被迅速弥补。2023/11/969

普通缺口

普通缺口的操作意义不大，“缺口回补”并非必然规律，容易引起投资者操作上的误解。2023/11/970（二）突破性缺口一般发生在趋势转变的过程，代表旧趋势被突破，新趋势即将展开。突破性缺口一般发生在上升走势转为下跌走势或下跌走势转为上升走势不久之后，缺口在形成以后并没有及时回补，而是沿着突破的方向迅速发展。2023/11/971

突破性缺口*操作策略：在上升趋势的突破性缺口后买入，在下跌趋势的突破性缺口后抛售。2023/11/972（三）跳跃性缺口形态同突破性缺口，在一个连续走势（上升或下跌）的中间阶段发生，即价格形成跳跃性缺口后将继续发展从趋势起点到缺口的相同距离。价格顺着原来的趋势出现跳空，是原来趋势的进一步强化。2023/11/973

hh

跳跃性缺口

hh

*

操作策略：缺口处作与趋势相同方向操作，离缺口一倍处作反相操作。2023/11/974（四）耗尽性缺口代表动力耗尽，走势即将展开迅速的逆转。在趋势发展的尾端，尽管价格仍在沿着原来的趋势发展，价格继续创新高或新低，但大资金已开始出现获利回吐，承接走势的往往是些缺少经验和警惕性的散户被市场的乐观气氛迷惑，贸然入市，部分资金也乘机操作，希望高位获利离场，这种情况下价格形成缺口。2023/11/975

耗尽性缺口

*操作策略：等待走势逆转之后跟进。运用缺口理论捕捉黑马

（同方股份1999年4月2日至8月12日的日K线图）突破缺口持续缺口竭尽缺口2023/11/977

七、技术指标分析法

需要明确一点：所有的技术指标分析的目标都是已经发生的价格，因此，技术指标总是滞后于市场实际变化，运用技术指标判研市场，不能提前预知走势的反转，但可以识别和判断旧趋势的反转和终结。2023/11/9781、移动平均线（MovingAverage，MA）通过计算一个固定时间内市场价格的平均值，通过时间的推移形成不同的价格平均值，连接这些平均值而形成的一条相对平稳的曲线。移动平均线是目前使用最为广泛且最为有效的技术指标。2023/11/979（一）移动平均线的类别

1）简单移动平均线（SMA）若干时期的收盘价求和，除以时期数。优点：显示出平滑的图表，提出绝大多数的虚假信号。缺点：慢速的移动导致买卖信号上面的滞后。2023/11/980

2）指数移动平均线（EMA）赋予较近期价格比较远期价格较大的权数，过滤掉价格上的突变。优点：迅速移动，对于近期价格波动反映良好。缺点：容易受到近期价格影响而产生频繁过多的错误交易信号，特别是在振荡市场中。2023/11/981（二）移动平均线的运用（简单移动平均线）

1）单一移动平均线的运用信号的产生价格从下向上穿过移动平均线，发出买入信号，表示上升趋势即将展开；价格自上往下穿越移动平均线，发出卖出信号，表示下跌趋势即将开始。如EUR/USD，2003年10月～2004年3月，日线图，15日简单移动平均线。2023/11/982平均线的周期

*操作策略：当市场处于横线延伸，缺乏明确趋势或者有望出现趋势反转的时候，选用周期较短的移动平均线，利用其对价格的敏感性作顺势操作；而当市场出现明显趋势且不断发展的时候，选用周期较长的平均线，力求把握市场的主要趋势。2023/11/983平均线的有效穿越

A.相互验证法，当日收市价穿越平均线，且技术形态或者其他技术指标也同时发出趋势转变信号。

B.收市价格穿越平均线，而且超过预定的幅度。缺陷：幅度难以确定。

C.时间过滤法，持续2～3天的收市价穿越平均线。缺陷：等到穿越有效性得以确认时，往往已经错过入市的最好时机。2023/11/9842）双移动平均线的运用信号的产生

A.双线交叉法当短周期移动平均线自下向上穿越长周期移动平均线，构成买入信号时，代表走势将由跌转升；当短周期移动平均线自上往下穿越长周期移动平均线，构成卖出信号时，代表走势将由升转跌。2023/11/9852023/11/9862023/11/9872023/11/9882023/11/9892023/11/990移动平均线的金叉和死叉2023/11/991多个X交叉点形成的向上“金叉”和向下“死叉”2023/11/992

可见，双移动平均线产生的买卖信号要相对滞后于单一移动平均线，成功操作的盈利幅度相对较低，但它可以较为有效剔除伪信号，大大减少了判断失误的可能性。双移动平均线的信号产生要比单一移动平均线更为安全有效。2023/11/993

B.双平均线穿越法由两条不同周期的平均线构成中间区域（中性区域），价格在这个区域中反复时视为缺乏方向，观望为主；而当价格同时穿越两条移动平均线时构成买卖信号。

3）移动平均线组合的运用（同双移动平均线的运用）2023/11/9942、相对强弱指标RSI

相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。