偿债能力分析债偿能力分析

偿债能力是指公司偿还多个到期债务的能力，在市场经济条件下，公司作为一种独立的经济实体，偿债能力的强弱直接会影响到公司的支付能力、信用、信誉及能不再融资等一系列问题，甚至影响公司经营能力。公司的财务风险受这部分负债影响较大，如果不能及时偿还，公司就可能陷入财务困境，甚至走向破产倒闭。因此，公司的管理者、股权投资者、债权人等都十分重视和关心公司的偿债能力。偿债能力的强弱关系着公司承受财务风险能力的大小，关系着公司投资机会的多少和盈利能力的高低，关系着能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债能力强弱对于债权人，特别是银行等金融机构或者其它非金融机构来说最为重要，在很大程度是决定着他们出借的资金与否能按期收回并获得预期酬劳。因此，通过对公司偿债能力的研究进行分析从而完善公司的偿债能力含有重要的意义。由于债务分为短期债务和长久债务，因此，偿债能力分为短期偿债能力和长久偿债能力。一、短期偿债能力分析短期偿债能力是指公司偿付流动负债的能力，通过下列的分析能够看出格力的短期偿债能力总体来说比较稳定，但是相对偏弱。流动比率=流动资产流动负债速动比率=速动资产=流动资产-存货流动负债流动负债现金比率=可立刻运用资金=货币资金+交易性金融资产流动负债流动负债

格力电器近三年的短期偿债能力分析指标流动资产120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流动负债108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70流动比率1.1081.0741.126流动资产120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存货8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流动负债108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70速动比率1.0290.991.055货币资金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融资产84,177,518.230.00250,848,418.63流动负债108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70现金比率0.5040.7890.7561．流动比率。是衡量公司短期偿债能力的核心比率，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。流动比率超高，阐明公司偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是过高的流动比率也并不是好现象，由于流动比率过高，可能是公司滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以运用，可能会影响公司的盈利能力。流动比率在2：1左右比较适宜，从表中能够看出格力电器有限公司、、的流动比率分别为1.108、1.074、1.126，这个数值代表了每1元的流动负债，有多少元流动资产作为保障。从以往的数据中我们也能够懂得，格力的流动比率相对比较稳定，介于1.0—1.13之间，但是处在信仰的水平，这个数据表明格力的短期偿债能力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不可推脱的关系，例如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。2．速动比率。流动比率即使能够用来评价公司的短期偿债能力，但人们还是但愿获得比流动比率更进一步的有关公司的短期偿债能力的比率指标，这个指标被称为速动比率，也被称为酸性测试比率。其计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。从前面的分析能够看出，流动比率在评价公司的短期偿债能力时，存在一定的局限性，而通过速动比率来判断公司短期偿债能力似乎更加好一点，由于它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，阐明公司的短期偿债能力越强。普通认为速动比率为1：1时比较适合，从表中能够看出格力电器有限公司、、的速动比率分别为1.029、0.99、1.055，从以往以验来看，家电行业的速动比率在1时比较适宜的，即使从以往的数据中能够懂得这些年速动比率不是很稳定，但在—三年的数据都在1左右，始终保持平衡的状态，偿债能力和盈利能力处在比较平衡的状态。3．现金比率。现金比率是现金类资产与流动负债的比值，现金类资产是指货币资金和交易性金融资产，这两项资产特点是随时能够变现，其计算公式为：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债。现金比率能够直接反映公司的直接偿付能力，由于现金是公司偿还债务的最后手段，如果公司出现现金缺少的现象，就可能发生支付困难，对应的也见面临财务危机。因而，现金比率高，阐明公司有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。但是这个比率如果过高，可能意味着公司拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，公司的资产未能得到的效地运用。从表中能够看出格力电器有限公司、、的现金比率分别为0.504、0.789、0.756，在对这个指标下结论之前应，充足理解公司实际状况，公司保持合理的现金比率是很必要的。二、长久偿债能力分析长久偿债能力是公司偿还长久债务的现金保障制度。公司的长久债务是指偿还期在一年或者超出一年的一种营业周期以上的负债，涉及长久借款、应付债券、长久应付款等。公司对一笔债务总是负有两种责任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。分析一种公司的长久偿债能力，重要是为了拟定该公司偿还债务本金和支付债务利息的能力。资产负债率=负债总额资产总额产权比率=负债总额全部者权益总额权益乘数=资产总额=1全部者权益总额1-资产负债率格力电器近三年的长久偿债能力分析指标负债总额111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84资产总额156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35资产负债率71.112%69.965%69.883%负债总额111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84全部者权益总额45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51产权比率246.169%232.941%232.043%资产总额156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35全部者权益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51权益乘数3.4623.3293.320净利润14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得税2,499,475,873.822,285,686,841.813,006,555,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息费用保障倍数74.33832.23260.6731．资产负债率。资产负债率也称为债务比率，是反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的，用于衡量公司运用债权人资金进行财务活动的能力，同时也是反映公司在清算时对债权人利益的保护程度。其计算公式为：资产负责率=负债总额/资产总额X100%。资产负债率反映公司偿还债务的综合能力，这个比率越高，公司偿还债务能力越差，财务风险就越大。从表中能够看出—的资产负债率分别为71.112%、69.965%、69.883%，从以往数据能够懂得到资产负债率相对稳定地处在70%左右，站在公司股东的角度来看格力能够通过举债经营的方式，以有限资本，付出有限的代价给公司提供足够的营运资金。2．产权比率。产权比率也称为债务权益比率，是衡量公司长久偿债有力的重要指标之一。其计算公式为：产权比率=负债总额/全部者权益总额X100%。这个指标是通过公司负债与全部者权益进行对比来反映公司资原来源的构造比例关系，重要是用于衡量公司的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明公司长久偿债能力越强；反之，则越弱。从表中能够看出—的产权比率分别为246.19%、232.941%、232.043%，从数据能够懂得产权比率相对稳定地处在240%左右附近，阐明公司采纳了一种高风险、低酬劳的财务构造。3．权益乘数。权益乘数是指资产总额与全部者权益的比率，它阐明公司资产总额与全部者权益的倍数关系。其计算公式为：权益乘数=资产总额/全部者权益=1/（1-资产负债率），权益乘数越大，表明全部者投入公司的资本占全部资产的比重越小，公司负债的程度越高；反之，该比率越小，表明全部者投入公司的资本占全部资产的比重越大，公司的负债程度越低，债权人权益受保护的程度也越高。从表中能够看出—的权益乘数分别为3.462、3.329、3.320，从数据能够懂得近三年平均值为3.37，权益乘数比较大，阐明公司资产对负债依赖程度越高，预示公司向外融资的财务杠杆倍数比较大，公司将承当较大的风险。4.利息费用保障倍数。利息费用保障倍数指标反映了当期公司经营收益所需支付的债务利息的多少倍，从偿还债务利息资金来源的角度考察债务利息的偿还能力。其计算公式为：利息费用保障倍数=（税后净利润+所得税+利息支出）/利息支出=息税前利润/利息支出=（税前利润总额+利息支出）/利息支出，倍数越高，表明公司的债务利息偿还越有保障；反之，则表明公司没有足够资金来源偿还债务利息，公司偿债能力低下。利息费用保障倍数如果少于1，则表明公司无力赚取不不大于借款成本的收益，公司没有足够的付息能力。借款给这种公司，连收取利息都没有保障，收回本金就会更困难；该指标如果刚好等于1，则表明公司刚好能赚取相称于借款利息的收益，但是由于息税前利润受经营风险影响，收取利息仍然缺少足够的保障。因此，利息费用保障倍数为1是不够的，必须不不大于1。从表中能够看出—的利息费用保障倍数分别为74.338、32.232、60.673，利息费用保障倍数越大，阐明公司支付利息能力越强。三、分析结论通过上述分析，能够对格力的偿债能力有了大概的理解，从流动比率和资产负债率能够看出格力短期偿债能力和长久偿债能力偏弱，阐明资金没有出现闲置的状况，从其它指标也能够看出，格力的偿债能力和盈利能力处在比较平衡的状态，并且含有较强的及时付现能力，较高的现金比率能够满足格力近几年扩张所需要的现金流，公司支付利息费用能力很强，债权人不必过于紧张利息回报问题。四、加强格力电器偿债能力的建议1．优化资本构造。公司的资本构造是公司筹资决策的核心问题，最佳资本构造是指公司在适度财务风险条件下，使其预期的综合资本成本率最低。首先，政府应优化市场经济环境，解决好政府与市场的关系，确保公司的经济活动在市场的指导下健康地发展；另首先，政府要发展债券市场，简化债券发行程度，减少发行限制条件，大力发展债券流通市场。公司应借鉴国外已有的量化指标，对影响资本构造的数据进行综合整顿和分析，从而找出相对合理的优化资本构造的量化原则，指导公司提高偿债能力。2．制订合理的偿债计划。偿还债务是公司的一项重要经济活动，如果解决不好会影响到公司的形象和信誉，也会影响公司后期的融资和经营活动。因此，制订合理地偿债计划是每个公司不容无视的问题，在现实生活中，经常有某些公司破产倒闭，就是由于没有对资产进行合理安排，不能及时偿还债务，因此，公司应当制订合理的偿债计划，以偿还时间为基准，结合资产负债数据、各项债务合同、契约中的还款时间、还款金额以及额外条件等信息具体登记，将公司的生产预算、经营状况、财务预算、资金收入、销售预算等纳入考虑范畴之内。使公司的生产经营计划偿债计划资金链互相配合，尽量使公司有限的资金通过时间及转换上的合理安排，满足日常的经营及每个偿债时点的需要。3．提高盈利能力。公司经营是为了生存、发展、最后要实现盈利，如何达成利润最大化，使公司的盈利能力不停提高，是每个公司都想实现的目的。一是采用什么样的公司经营模式，它关系到公司经营质量与经营能力的成长问题；二是科技的发展与进步，公司的竞争说终究还是产品的竞争，没有科技的进步，公司的发展就缺少坚实的基础；三是人才的培养与使用，公司的盈利能力是由人才决定的，人才是公司产业链最重要的一种配套环节，因此要重视人才的培养。4．增强偿债意识。公司的偿债能力关乎投资者、债权人等切身利益，公司的供应商、银行、合作者等都有可能成为的债权人，因此如果公司的偿债出现问题那么影响的不只是公司与对应债权人之间的关系。特别是在网络信息发达的今天，一旦某个公司的偿债爆出问题，那么可能很