超声计量仪表智慧城市下的新机遇

目录超声计量为智慧城市赋能 4超：量线 7超声水表为一种适合商业化应用的电子式水表 7超声水表有望逐步替代传统机械水表 9超声表其水优显著 9供水统损高超水表望决 11对比智能电表发展历程，超声水表成长路径有迹可循 11智能化时代助力超声水表加速发展 14利好策续台超水表望速广 14水表场体求定智能表求持增长 16超声表场模算 18超声热量表/燃气表：“双碳”背景下大有可为 19超声热量表 19节能改策续进双碳启暖变革 21传统暖业在盾超声量有纾解 24供热积续长超热量潜需空大 25超声燃气表 26燃气走智化代 26超声气发前景 28推荐标的 30汇中股份：深耕超声测流领域近30年 30迈拓股份：专注超声水表，产能释放在即 31天罡股份：北交所“小而美”超声表企 32金卡智能：智能燃气表龙头，发力智能水表业务 32山科智能：智能远传水表品类丰富，布局超声水表 33风险提示 33图表目录图1：中国城镇变化 4图2：山科智能能水平台示意图 5图3：迈拓股份能表管理系统 5图4：天罡股份准化力站自控系统建设 5图5：天罡股份次网衡解决方案 5图6：智慧燃气用示图 6图7：U型时差法流测原理 9图8：智能水表业链 9图9：水表始动量与大流量数据对比 11图10：2012-2021年我国城市供水管网漏损率 11图11：中国智能电表发历程 12图12：智能表计渗透率比 13图13：中国的生活用水量 16图14：中国年末供水管长度 16图15：2012-2022年我国房屋竣工面积 17图16：2012-2021年我国城市和村庄供水普率 17图17：2010-2020年我国水表总需求量 17图18：2010-2020年我国智能水表需求量 17图19：我国超声热量表展历程 20图20：超声热量表产业链 21图21：超声热量表下游要企业 21图22：中国城市集中供面积 25图23：2019-2023年中国热量表安装总数预测 26图24：2019-2023中国超声热量表出货量预测 26图25：智能燃气表产业链 27图26：2010-2021年全国城市天然气管道长度 28图27：2010-2022年全国天然气使用人数 28图28：2010-2021年全国天然气消费量 28图29：中国智能燃气表求量 29图30：中国智能燃气表场规模 29图31：超声波燃气表计原理 29图32：2018-2023年汇中股份营收情况 30图33：2018-2023年汇中股份归母净利润情况 30图34：2018-2023年迈拓股份营收情况 31图35：2018-2023年迈拓股份归母净利润情况 31图36：2018-2023年天罡股份营收情况 32图37：2018-2023年天罡股份归母净利润情况 32图38：2018-2023年金卡智能营收情况 32图39：2018-2023年金卡智能归母净利润情况 32图40：2018-2023年山科智能营收情况 33图41：2018-2023年山科智能归母净利润情况 33表1：水表行业要产品 7表2：水表行业要技路线及其商业化应用 8表3：机械水表智能械水表、智能电子表比 10表4：使用超声表与械水表计量的用户水对比 10表5：我国水表展历程 13表6：供水相关策 14表7：超声水表场规预测 18表8：超声热量、超燃气表产品 19表9：超声热量技术线对比 20表10：我国供热相关政策 22表11：智能燃气表种类简介 26表12：中国燃气表发展段 27超声计量为智慧城市赋能图1：中国城镇率变化70%60%50%40%30%20%10%0%1995 2000 2005 2010 2015 2020 2022中国城镇化率数据来源：国家统计局，数字化变革促进公共事业的发展，智慧水务、智慧供热、智慧燃气应运而生。智慧水务是指通过表具、数采仪、无线网络、水质水压表等在线监测设备实时感知城市供排水系统的运行状态，采用可视化的方式有机整合水务管理部门与供排水设施，形成“城市水务物联网”。智慧水务平台是对水务领域进行感知物联、集成分析、智能决策和展示执行的一体化解决方案及系统，实现水务管运的整体掌控，确保水务运行安全，降低水务运行漏损及成本，提升人员效益和水务设施寿命，提高水务经营管理的核心能力。该平台是一个具备数据采集—模型计算与大数据分析—决策执行能力的系统，可以为水务企业和水司单位提供更全面的感知，更主动的服务，更科学的决策，更自动的控制以及更及时的应对。图2：山科智能能水平台示意图 图3：迈拓股份能表管理系统数据来源：山科智能官网， 数据来源：迈拓股份招股说明书，智慧供热是在中国推进能源生产与消费革命、构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系，大力发展清洁供热的新时代背景下，以供热信息化和自动化为基础，以信息系统与物理系统深度融合为技术路径，运用物联网、空间定位、云计算、信息安全等“互联网+”技术感知连接供热系统“源-网-荷-储”全过程中的各种要素，运用大数据、人工智能、建模仿真等技术统筹分析优化系统中的各种资源，运用模型预测等先进控制技术按需精准调控系统中各层级、各环节对象，通过构建具有自感知、自分析、自诊断、自优化、自调节、自适应特征的智慧型供热系统，显著提升供热政府监管、规划设计、生产管理、供需互动、客户服务等各环节业务能力和技术水平的现代供热生产与服务新形式。图4：天罡股份准化力站自控系统建设 图5：天罡股份次网衡解决方案 数据来源：天罡股份招股说明书， 数据来源：天罡股份招股说明书，智慧燃气是基于物联网、大数据、云计算、移动互联网等先进技术，结合燃气行业特征，通过智能设备全面感知企业生产、环境、状态等信息的全方位变化，对海量感知数据进行传输、存储和处理，实现大数据时代下对数据的智能分析，以更加精细、动态的方式管理燃气企业生产、经营、服务和管理的各个环节，从而达到“智慧”的状态。图6：智慧燃气应用示意图数据来源：5G智慧燃气白皮书，超声水表为一种适合商业化应用的电子式水表超声波水表是通过检测超声波声束在水中顺流逆流传播时因速度发生变化而产生水表表1：水表行业主要产品机械水表旋翼湿水表 旋翼液水表 垂直翼水表传统电子水表电磁表 射频水表 直读控水表超声水表户用直读超声水表 户用阀控超声水表 管网大用户超声水表数据来源：宁水集团官网，三川智慧官网，迈拓股份官网，表2：水表行业主要技术路线及其商业化应用技术路线 技术基础 测量原理 对应产品 商业化应用机械流量传感技术

叶轮流量传感技术

采用带有旋转叶轮的机械运动机构作为流体的传感（测量）部件，通过叶轮在水流中的旋

传统机械水表

非常成熟，广泛运用于水计量及水贸易结算领域转速度来感知管道内水流体的流速、流量或累积流量基于超声波在流动介质中传播速度等于被测介质的平均流速

智能械表 已开始推广商业化应用，近年来增长较快部分技术已相对成电子流量传感技术

超声流量传感技术技术技术

与声波在静止介质中速度的矢量和的原理，采用“时差法”或“速度差法”进行流量计量根据法拉第电磁感应定律，当导电液体介质流过非导磁体测量管切割由励磁磁场产生的磁力线时，导电液体介质就会产生感应电动势。感应电动势与励磁磁场以及介质的平均流速成正比当封闭管道中的水流进入射流腔时,由于射流的附壁效应和控制射流反馈原理,使水流体在射流腔中振荡,该振荡频率在一定的流量范围内与流经管道的流速或体积流量成正比

熟，目前主要应用于工业过程测量与控制领域，以流量计产品为主。但在水计量及贸易结算领域，电子流量传感技术投入应用尚处于发展初期。除超声流量传感技术外，其他电子流量传感技术在户用小口径水表中应用较少，电磁水表因价格昂贵以及易受磁场干扰较少应用于户用领域，射流水表的应用技术目前尚不成熟。数据来源：迈拓股份招股说明书，ToF（TimeofFlight）技术上（ZU型、VWXUU图7：U型时差法流量检测原理数据来源：《高精度超声波智能水表的研究与实现》，;图8：智能水表产业链数据来源：前瞻产业研究院，超声水表有望逐步替代传统机械水表表3：机械水表、智能机械水表、智能电子水表对比对比角度 传统机械水表 智能机械水表 超声水表

成自来水公司长期垫资运营长期浸水，内部非常容易结的提高了供水单位的维护成本公司现有员工基本无法满足难度大扩展

较机械水表抄写速度有大幅提升较测量方面有较大改进，但仍存在磨损等问题、始动流量高可实现自动抄读和远程抄读，但由于技术原因，误差较大无法实现水质、水压等多功能扩展

数据随时可以读取，方便按月计费和提前扣费等多种方式，阶梯计价调费操作简单可加载水质、水压等监测功元数据来源：天罡股份招股说明书，表4：使用超声水表与机械水表计量的用户用水量对比超声水表月用水量机械式水表月用水户号口径（m³）量（m³）增长率106535￠503300165549.85%106032￠504911.5342330.31%106638￠15049150485001.32%119571￠15062855587306.56%500391￠10026200249954.6%509179￠10026017.51864028.36%500010￠10093258084.513.30%500098￠20011345297403.514.15%500134￠20017214214572215.35%510452￠80936586357.79%数据来源：《超声水表的应用与前景》，东北证券12.68%350701.51051200020259%超声水表替代机械水表是管网高漏损率的较优解决方案。我国城市管网漏损率高，图9：水表始动量与大流量数据对比 图10：2012-2021年我国城市供水管网漏损率数据来源：《计量增收,节能降耗,科学管理——多声路超声水表技术特点与应用》，

18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%数据来源：前瞻产业研究院，住建部，对比智能电表发展历程，超声水表成长路径有迹可循（60708020052005年外，智能电表带有硬件时钟和完备的通信接口，支持双向计量、自动采集、阶梯电价、分时电价、冻结、控制、监测等功能，具有高可靠性、高安全等级以及大存储量等特点，可以为实现分步式电源计量、双向互动服务、智能家居、智能小区等奠定基础。图11：中国智能电表发展历程数据来源：迦南智能招股说明书，智能水表的发展也经历了三个阶段。行业发展初期，国内水表多为传统机械水表产品，即通过水流冲击叶轮，叶轮传动进行流量积算，并通过表盘指针转动显示水流速度。传统机械水表因其通过简单机械装置传动进行计量，具有计量精度低、始动流量高、传动部件易磨损、抗干扰能力弱、使用寿命短等缺点，其实际使用中依赖人工抄表、无法控制流量等问题亦难于解决。20032013够较好实现商业化应用的为超声水表。目前超声水表在户用水表以及管网、工业用的大口径水表中均已成熟应用。就欧美成熟市场而言，超声水表为智能水表的主流技术路线之一。目前，国内水表行业已从传统机械水表为主逐步过渡到传统机械水表、智能机械水表和智能超声水表并存的发展阶段。表5：我国水表展历时间 发展历程20世纪初 上海华械厂上光仪表前身从外口分零件产表。1949年 解放随城供事的发，国水工也相的展来。1955年起 上海北、津南、武等城自水司先开生水。年代初20年代

水表行业在机械工业部上海市工业自动化仪表研究所组织下，根据当时水表国际标准SO4046的要求，对小口径水表又推出了八位指针、整体叶轮的全国统一设计的水表。世纪初 配备子置机式表，见类包预费C卡表光直传水等能水表1.0正进市。21年代21年代

2.0()。数据来源：华经产业研究院，202081.37%47.19%。国图12：智能表计渗透率比 90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020智能燃气表 智能水表数据来源：青岛积成招股说明书，智能化时代助力超声水表加速发展表6：供水相关政策时间 政策名称 发布机构 序号加快数据采集终端、表计、控制器等感知终端应用部20229月20227月2021月20214月2020月20194月

《物联网新型基础设施建设三年行动计划》《“十四五”新型城镇化实施方案》《“十四五”节水型社会建设规划》《我国水表行业“十四五”发展规划纲要》《关于加强城市地下市政基础设施建设的指导意见》《关于做好2019年老旧小区改造工作的通知》

八部委国家改革发展委等中国计量协会水表工作委员会住房城乡建设部住房和城

署。建设提供环境监测、信息追溯、状态预警、标识解析等服务的平台，打造一批与行业适配度高的解决方案和应用标杆。推行城市运行一网统管，探索建设“数字孪生城市”，推进市政公用设施及建筑等物联网应用、智能化改造，部署智能交通、智能电网、智能水务等感知终端。积极推进管网改造、供水管网压力调控工程。公共供水管网漏损率达到一级评定标准的城市要进一步降低漏损率，未达到一级评定标准的城市要将公共供水管网漏损率控制到一级评定标准以内。同步实施高效节业用水计量监测全覆盖，结合新型城镇化和乡村振兴战略，实施农村集中供水管网节水改造，配备安装计提出水表行业“十四五”发展目标：行业销售收入在“十三五”末基础上增长50%以上；智能水表的销售数量占当年全部销售数量的60%以上。提出加大老旧设施改造力度，完善城市管道供水管网通信技术、物联网、人工智能、大数据、云计算等技术，提升城市地下市政基础设施数字化、智能化水平。提出全面推进城镇老旧小区改造。一是摸排全国城镇老旧小区基本情况；二是指导地方因地制宜提出当地城镇老旧小区改造的内容和标准；三是部署各地自下而上，合理确定2019年改造计划；四是推动地方创新改造方式和资金筹措机制等。时间 政策名称 发布机构 序号提出强化对民用“三表”安装使用前首次检定、到期轮换的监督管理。各级市场监管部门、住房和城乡建20191月2017月20175月20171月2016月20166月20161月

《市场监督总局、住房和城乡建设部关于加强民用“三表”管理的指导意见》《城镇供水管网分区计量管理工作指南——水管网漏损管控体系构建（试行）》《关于进一步加强能源计量工作的指导意见》《节水型社会建设“十三五”规划》《全民节水行动计划》《国务院办公厅转发国务院国资委、财政部关于国有企业职工家属区“三供一业”分离移交工作指导意见的通知》《国务院办公厅关于推进农业水价综合改革的意见》

住房城乡建设部国家发展家质量监督检验检疫总局国家发展改革委、水利部、建设部国家发展利部等九部门国务院办公厅国务院

设部门要结合当地实际，完善双随机监督检查机制，督促供水、供电、供气服务企业落实好民用“三表”轮换制度。各地要在日常工作中做好民用“三表”的计量宣传工作，营造良好舆论氛围。要向供水、供电、供气服务企业宣传计量法制要求，引导其增强主体责任意识和服务意识，督促企业抄表到最终用户，提升服务质量和服务水平。提出实施城镇供水管网分区计量管理，建立管网漏损管控体系，实现供水管网精准控漏，降低城镇供水管网漏损，提升供水管理水平，保障供水安全；到2020年，全国城镇公共供水管网漏损率控制在10%以内。提出要完善能源计量基础设施，推动智能计量器具的研发和应用；要制定水电气热计量器具智能化升级改造中长期规划，分行业领域、分层次逐步推进企业次级用能单位和重点用能设备计量器具智能化升级；到2020年，能源计量工作逐步由器具管理向数据管理延伸，由单一的能源数据采集向能源数据统计、挖掘、分析、应用全方位拓展。提出实施城镇供水管网分区计量管理，建立管网漏损管控体系，实现供水管网精准控漏，降低城镇供水管网漏损，提升供水管理水平，保障供水安全；到2020年，全国城镇公共供水管网漏损率控制在10%以内。提出加快智能水表推广使用，鼓励重点监控用水企业建立用水量在线采集、实时监测的管控系统；提出完善用水计量器具配备，推进用水分项计量。2016年开始，在全国全面推进国有企业（含中央企业和地方国有企业）职工家属区“三供一业”分离移交工作，对相关设备设施进行必要的维修改造，达到城市基础设施的平均水平，分户设表、按户收费，交由专业化企业或机构实行社会化管理。提出完善供水计量设施。加快供水计量体系建设，新建、改扩建工程要同步建设计量设施；尚未配备计量设施的已建工程要抓紧改造。严重缺水地区和地下水超采地区要限期配套完善。大中型灌区骨干工程全部实现斗口及以下计量供水；小型灌区和末级渠系根据管理需要细化计量单元；使用地下水灌溉的要计量到井，有条件的地方要计量到户。数据来源：天罡股份招股说明书，92万/100万/105万6.14%/9.44%/5.26%。图13：中国的生活用水总量4,000,0003,500,0003,000,0002,500,0002,000,0001,500,0001,000,0000生活用水总量（万立方米） yoy

10%5%0%-5%-10%数据来源：东方财富choice，图14：中国年末供水管道长度1,200,0001,000,0000全国：年末供水管道长度（公里） yoy

16%14%12%10%8%6%4%2%0%数据来源:东方财富choice，6增量需求：新房竣工方面。2012-202210工带来的水表新增需求约1000万台。97.16%，20212012年57.77%202120212025年农村自来水普及率达到88%”的目标。数据显示，2022年中国乡村人口数约4.92.651.81%180图15：2012-2022年我国房屋竣工面积 图16：2012-2021年我国城市和村庄供水普率12.0010.008.006.004.002.000.00

0.00

2012201320142015201620172018201920202021中国房屋竣工面积（亿平方米）

全国城市供水普及率（%） 全国村庄供水普及率（%）数据来源：国家统计局， 数据来源：住建部，CEIC，存量替换需求：根据环球表计公众号，2020年我国存量水表约为3.7亿台，按照6年的替换周期测算，每年存量替换水表超过6000万台。根据以上测算可知，我国水表市场主要以存量替换需求为主，随着新房不断竣工和农村供水普及率的提高，存量水表数量也将略有增长，从而进一步拉动存量替换需求的增加，可以合理预期我国每年的水表总需求量将保持稳中略增的态势。7495CAGR3537CAGR图17：2010-2020年我国水表总需求量 图18：2010-2020年我国智能水表需求量800070006000500040003000200010000

水表总需求量（万台）

30%25%20%15%10%5%0%-5%

40003500300025002000150010000

智能水表需求量（万台）

35%30%25%20%15%10%5%0%数据来源：青岛积成招股书， 数据来源：青岛积成招股书，2.4.3.超声水表市场规模测算当前我国的智能水表以智能机械水表为主，电子式的超声水表有望在智慧城市的建设进程中迎来需求爆发期。我们对未来超声水表市场规模进行测算，并进行了如下关键假设：2020-20262020-2026年智能37324360499655806130万台、660070942020353737322020-20222021-202610%10%、10%、8%、6%3924万只、449650225640620467391002019323020193.1%2021年16820212005.1%。20222019-20263.1%、4.1%、5.1%5%5.2%7.5%、10.8%15%。超声水表市场价格：2018-2020409.22元/422.76元/415.91元/NB超359.83元/333.48元/321.67元/2023-2025DN15、DN20265元270元/2019-2026年420元/只、405元只、390元只、380元/370元/355元/只、335元/只、310元/只。表7：超声水表市场规模预测201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E智能水表需求量（万只）32303537392444965022564062046739超声水表渗透率3.1%4.1%5.1%5.0%5.2%7.5%10.8%15.0%超声水表需求量（万只）1001452002252614236701011超声水表价格420405390380370355335310超声水表市场规模（亿元）4.25.97.88.59.715.022.431.3同比增速39.8%32.9%9.5%13.1%55.4%49.5%39.6%数据来源:迈拓股份招股说明书，202631.3202026年C达到47.8%，行业内的相关公司有望迎来发展机遇。超声热量表/燃气表：“双碳”背景下大有可为表8：超声热量表、超声燃气表产品超声热超声热量表超声燃

CRL-H户用超声热量表 CRL-G管段式超声热量表 CRL-GC插入式超声热量表气表气表民用超声燃气表 商用超声波燃气表 工业超声波燃气表数据来源：汇中股份官网，威星智能官网，超声热量表热量表是用于测量、计算及显示水流经过热交换系统所释放或吸收热量值的仪表，2060表9：超声热量表技术路线对比机械式 电磁式 超声波根据统流传器流量工作原流量，从而测得热量理受异物杂质影响、易卡死；机优械转动部件长期高温运转易损劣坏；流量测量精度不高、流体势速度较低时不能有效计量；维修要求高、费用高

信号和配对温度传感器检测的供回水温度信号，以及水流经的时间计算显示该系统所释放或吸收的热量﹚

基于在管道中安装声波发生无任何机械运动、无磨损、不易坏；能满足腐蚀性流体的测量要求；不受恶劣水质影响、计量可靠性较高；维修简便、综合使用成本低数据来源：天罡股份招股书，图19：我国超声热量表发展历程数据来源：天罡股份招股说明书，图20：超声热量表产业链 图21：超声热量表下游要企业数据来源：智研咨询， 数据来源：天罡股份招股说明书，201120202017（2017-2021年202391供热试点方案的通知，以落实节能减排任务为目标，提出到2024年林口城区全部实行供热计量收费。202073.9700202220238150050003200010看，至少存在43.57亿平方米的待改造空间，存量市场的智慧化升级改造是目前供热节能行业发展的主要趋势。20221020301+N2023年615从2023年—2024按2030表10：我国供热相关政策政策名称 发布机构 颁布时间 相关内容加快数据采集终端、表计、控制器等感知终端应用部署。建设提供环境监测、信息追溯、状态《物联网新型基础设施建设三年行动计划》《“十四五”节能

八部委国家改革发展委

2022年9月2022年7月

预警、标识解析等服务的平台，打造一批与行业适配度高的解决方案和应用标杆。结合5G等通信设施的部署，搭建能源数据互通平台，提高电网、燃气网、热力网柔性互联和联合调控能力，推进构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系等。推进管网更新改造和地下管廊建设。全面推进燃气管道老化更新改造，重点改造城市及县城不符合标准规范、存在安全隐患的燃气管道、燃气场站、居民户内设施及监测设施。统筹推进城市及县城供排水、供热等其他管道老化更新改造。指导各地在城市老旧管网更新改造等工作中因地制宜协同推进管廊建设，在城市新区根据功能需求积极发展干、支线管廊，合理布局管廊系统，统筹各类管线敷设。统筹规划各类市政公用设施，推动供水供气供热管网向城郊乡村和规模较大中心镇延伸。深化供热体制改革，完善城镇供热价格机制。加快公共机构既有建筑围护结构、供热、制冷、照减排综合工作方案》《2030年前碳达峰行动方案》

国务院 2022年1月国务院 2021年月

明等设施设备节能改造，鼓励采用能源费用托管等合同能源管理模式。改造，实施城市节能降碳工程，加快推进居住建筑和公共建筑节能改造，持续推动老旧供热管网等市政基础设施节能降碳改造。提升城镇建筑和基础设施运行管理智能化水平，加快推广供热计量收费和合同能源管理，逐步开展公共建筑能耗限额管理。政策名称发布机构颁布时间 相关内容取消北方采暖地区城镇集中供热企业向用户收取的接口费、集中管网建设费、并网配套费等类似名目费用。建筑区划红线内属于用户资《关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费促进行业高质量发展的意见》国家发展《关于进一步加强改革委、能源计量工作的指国家发展《关于进一步加强改革委、能源计量工作的指导意见》国家质量监督检验2017年5月检疫总局《“十三五”节能

住房和城

2020年12月2019年4月

产的供热设施经验收合格依法依规移交供热企业管理的，相关维修维护等费用由供热企业承集中供暖价格应纳入地方定价目录，实行政府定价或政府指导价。合理制定并动态调整热力销售价格，稳步推进计量收费改革，具备条件的地区逐步实行基本热价和计量热价相结合的两部制热价，暂不具备条件的地区按供热面积计收热费。热电联产的供热企业，应将成本在电、热之间合理分摊。提出全面推进城镇老旧小区改造。一是摸排全国城镇老旧小区基本情况；二是指导地方因地制宜提出当地城镇老旧小区改造的内容和标准；三是部署各地自下而上，合理确定2019年改造计划；四是推动地方创新改造方式和资金筹措机制等。提出要完善能源计量基础设施，推动智能计量器具的研发和应用；要制定水电气热计量器具智能化升级改造中长期规划，分行业领域、分层次逐步推进企业次级用能单位和重点用能设备计量器具智能化升级；到2020年，能源计量工作逐步由器具管理向数据管理延伸，由单一的能源数据采集向能源数据统计、挖掘、分析、应用全方位拓展。提出全面推行居民阶梯水价制度，深化供热计量收费改革；提出要按标准要求配备能源计量器具，进一步完善能源计量体系；进一步健全减排综合工作方案》《国务院办公厅转发国务院国资委、财政部关于国有企业职工家属区“三供一业”分离移交工作指导意见的通知》

国务院 2016年月国务院办2016年6月公厅

能源计量体系，深入推进城市能源计量建设示范，开展计量检测、能效计量比对等节能服务活动，加强能源计量技术服务和能源计量审查。2016年开始，在全国全面推进国有企业（央企业和地方国有企业）职工家属区“三供一业”分离移交工作，对相关设备设施进行必要的维修改造，达到城市基础设施的平均水平，分户化管理。政策名称 发布机构 颁布时间 相关内容提出到2020年前基本完成对北方具备改造价《关于进一步深入开展北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造工作的通知》《关于进一步推进供热计量改革工作的意见》

财政部、住房和城乡建设部住房和城总局

20111月2010年2月

值的老旧住宅的供热计量及节能改造，完成供热计量改造的项目必须同步实行按用热量分户计价收费；提出《关于进一步深入开展北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造工作的通知》。提出推进供热计量改革，新建建筑工程建设与供热计量装置安装同步，既有居住建筑供热分户计量改造与节能改造同步，供热计量装置安装与供热计量收费同步；既有居住建筑节能改造不同步实施供热分户计量改造的，不得通过验收，不得拨付中央财政既有居住建筑供热计量及节能改造奖励资金。数据来源：天罡股份招股说明书，按照供暖产业链上下游涉及到的主体类别，可以归纳为两大主要矛盾。122025公斤标煤/25/101526,570.3435,161.7520211.25亿图22：中国城市集中供面积 100806040200

201120122013201420152016201720182019202020212022供热面积（亿平方米） yoy

14%12%10%8%6%4%2%0%数据来源：东方财富choice，202245302022370100平米供20221.11亿657010657图23：2019-2023年中国热量表安装总数预测 图24：2019-2023中国超声热量表出货量预测 6000500040003000200010000

2019E 2020E 2021E 2022E 热量表数量（万只） yoy

20%15%10%5%0%

0

2019E 2020E 2021E 2022E 2023E超声波热能表出货量(万台）

12%10%8%6%4%2%0%数据来源：天罡股份招股说明书， 数据来源：天罡股份招股说明书，超声燃气表ICCPU(表11：智能燃气表种类简种类 简介ICIC卡燃气表CPU射频卡智能燃气表直读式远传燃气表无线远传燃气表

随时查询和充值功能，电池使用寿命长，一般可以使用一年半以上，燃气表能承受75kgPa的高压密封性检测。CPUCPUIC;直读式远传燃气表分为远传自动抄表和人工集中抄表两种系统模式;直读式远传表有Meter-Bus与主站通讯可采用GPRS:数据来源：智研咨询，1993IC表12：中国燃气表发展阶段发展时间 阶段 发展历程1993年，先锋电子率先在中国研制出IC卡智能燃气表计量器，并于1997年完成1991年-1999年2000年-2011年2012年-至今

IC19961997IC1999IC2000-2006CPU;2003-2006统、民用和工商业用远传抄数据监控系统和基于射频技术的无线远传抄表系统;2007-2010GIS的20132014100010;2017年开始，各智能燃气表企业开始加强物联网技术应用，如金卡智能在雄安区率先完成NB-loT智慧燃气解决方案部署。数据来源：智研咨询，智能燃气表产业链上游为零部件供应商，主要包括计量装置、通信模组、PCB、电池、电子元器件、智能控制装置等；中游为智能燃气表生产商，主要企业包括金卡智能、威星智能、先锋电子、秦川物联、新天科技等；下游为燃气运营商以及最终的居民用户及工商业用户。我国燃气表生产企业主要分为两类：一类是以丹东热工仪表有限公司、重庆前卫表业和重庆市山城燃气设备有限公司为代表，具有规模化的膜式燃气表制造能力；另一类是以金卡智能、威星智能、先锋电子、新天科技为代表，主要是研发燃气表智能控制装置，向膜式燃气表生产商采购基表以此生产智能燃气表。图25：智能燃气表产业链 数据来源：智研咨询，984.5720213772.96智研咨询数2012207420204977万台。图26：2010-2021年全国城市天然气管道长度 1,200,0001,000,00002010201120122013201420152016201720182019202020212022全国:城市管道长度:天然气（公里）数据来源：国家统计局，图27：2010-2022年全国天然气使用人数 图28：2010-2021年全国天然气消费量 50000400003000020000100000

全国:城市用气人口:天然气（万人）

201020112010201120122013201420152016201720182019202020212022

天然气消费量（亿平方米）数据来源：国家统计局， 数据来源：国家统计局，201244.99%202081.37%2017274820214348202188图29：中国智能燃气表求量 图30：中国智能燃气表场规模 500040003000200010000

2017 2018 2019 2020

25%20%15%10%5%0%

806040200

2017 2018 2019 2020

25%20%15%10%5%0%-5%中国智能燃气表需求量（万台） yoy 中国智能燃气表市场规模（亿元） yoy数据来源：智研咨询， 数据来源：智研咨询，传播时间差法气体超声流量计是通过测量高频声脉冲传播时间得出气体流量的速图31：超声波燃气表计量原理数据来源：《小流量超声波燃气表与热式质量燃气表选用分析》，2021101PCBA推荐标的供热/30年公司深耕超声测流领域近30年。公司为中国最早研制超声测流产品的企业之一，3019942000年20223.034.89%201730%60%图32：2018-2023年汇中股份营收情况 图33：2018-2023年汇中股份归母净利润情况6543210 营业收入（亿元）

40%30%20%10%0%-10%

10

归母净利润（亿元）

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%数据来源：， 数据来源：，2020车间，经过2年多工艺与设备智能化的持续迭代，公司积累了丰富的技术及应用经验，目前已能够实现智能产线的标准化复制，为公司后续规模发展奠定了产能基础。公司持续推进关键原材料国产化，大胆启用了多种